23250 v 1 Microfinanciera Finanzas sostenibles para los pobres Lecciones de Indonesia La industria emergente Marguerite S. Robinson Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación (SAGARPA), México Instituto Nacional para el Desarrollo de Capacidades del Sector Rural, A.e. (INCA Rural), México El Banco Mundial, Washington, D.e. con los sistemas financieros forma les del mañana-sistemas proporcionar servicios financieros de alta calidad sobre una bas creciente a millones de hogares pobres alrededor del mundo." -Elizabeth Littlefield, Funcionaria Ejecutiva en Jefe, Grupo Co más Pobres; Directora, Banco Mundial; y exDirectora Administ "The Microfinance Revolution es una magnífica contribución desarrollo internacional. Constituye un recordatorio muy neces que durante mu cho t iempo han despreciado el potenci microfinancieras para promover el ahorro y la inversión y aliviar alertará a los partidarios del microfinanciamiento subsidiado s necesidades finan cieras de la gran mayoría de los pobres pue microfin anciamiento comercial." -David E. Bloom, Profesor de Economía y Demografía C Universidad de Harvard "Marguerite Robinson ha producido una obra importante que un lugar central en la literatura sobre microfinanciamiento dura Dra. Robinson está excelentemente calificada, ya que vivió much poblados en calidad de antropóloga, observando el financ iamien y habiéndose dedicado durante largos años a asesorar a los dis la tarea de desarrollar servicios financieros efectivos para los p Indonesia en relación con los proyectos del Bank Rakyat Indon cambio de paradigma en las microfinanzas ha sido investigado Posee un magnífico oído para las historias; su libro está llen fragmentos y anécdota s del mundo de las finanz as de los pobr constituye una fuente de documentación cuantitativa acerca de que escribe. ¡Muy recomendable! " - Robert PeckChristen, Consultor Decano, Grupo Consultivo par Director Académico, Programa de Capacitación de Microfina Naropa, Boulder, Colorado "The Microfinance Revolution es un ambicioso logro que cons sobre microfinanciamiento, tanto en la actualidad como duran un lenguaje claro, convincente y a menudo elegante, Margue los frutos de su profunda experiencia y laboriosa investigación. declaración más comp lete existente sobre cómo surgió el micr funciona y por qué esimportan te. The Microfinance Revolution desde la perspectiva de los sistemas comercia les o financier La Revolución Micron1inanciera "The Microfinance Revolution constituye un tour de force extrao rdinario tanto por su amplitud como por su visión, así como por la riqueza de experiencias que captura. La Dra. Robinson despliega en cada una de sus páginas información reveladora acerca de la gente real y de su conducta finan ciera, y acerca de instituciones realesy de sus logros, en una síntesisvigorosamente discutida ya menudo controvertida. Cualquiera que se interese en los servicios financieros para la gente pobre deberá leerlo." -Richard Rosenberg, Asesor Decano, Grupo Consultivo para Asistir a los más Pobres "El libro de Marguerite Robinson logra presentar y analizar los elementos fundamentales del micropréstamo y de la movilización del ahorro entre los pobres de manera admirable . Al destilar la esencia del microfinanciamiento, la Dra. Robinson demuestra con extraordinaria claridad que la aplicación de principios comerciales al microfinanciamiento asegura la capacidad duradera de las instituciones para alcanzar a todos aquellos que antes estaban excluidos de los servicios financieros. Este libro combina la investigación detallada y laboriosade una académica sobresaliente con lasexperienciasde instituciones microfinancieras exitosas alrededor de planeta, y proporciona una notable visión de admirable amplitud y excepcional peso. El trab ajo de la Dra. Robinson no constit uye únicamente una co ntribución esencial a nuestra comprensión act ua l de l microfinanciamiento, sino también un recurso clave para determinar el futuro en este campo en particular." - María Otero, Presidenta y Funcionaria Ejecutiva en Jefe, ACCIÓN Internacional "Si usted leyó Finance at the Frontier, publicado en 1991, deberá leer tambi én The Microfinance Revolution, publicado en 2001 . Si no leyó Finance at the Frontier y busca una f uente conocedora del microfinanciamiento , deberá leer The Micro fin ance Revolution." - JO. Von Pischke, Presidente, Frontier Finance International, autor de Finance at the Frontier "Marguerite Robinson ha pasado 20 años trabajando en la vanguardia del microfinanciamiento. En este libro Marguerite nos brinda una lección de historia y una guíasobre cómo construir el financiamiento comercial capaz de satisfacer lasnecesidades de la mayoría pobre del mundo. Los diseñadores de políticas, los líderes financieros y cualquiera que quiera adherirse a esta revolución de la banca debe leer este libro." -Nancy M. Barry, Presidente, Women 's World Banking "En los últimos cinco años la enorme promesa de tener acceso a capital como una herra mienta efectiva para los pobres del mundo ha despertado la conciencia internacionalmente. Pero los hechos se han entremezclado frecuentemente con el mito -Michael Chu, Presidente, Mercados de Capital; exPresidentey J ACCIÓN Internacional; exPresidente del Consejo, Beocosol "Este libro relata una historia que debería haberse contado ant microfinancieras comerciales. Resalta la institución microfina mundo, el sistema de microbanca del Bank Rakyat Indonesia. proporciona un análisis extenso de los notables rasgos que han del BRI un impresionante éxito, detallando sus políticas, su cre y los incentivos que ofrece tanto a los clientes como al personal de capacitación . Este programa ha logrado una cobertura masi de bajos ingresos, proporcionándoles servicios tanto de ahorro ello se ha logrado en la última década sin subsidios; de hecho, altamente rentab le. Los logros inéditos del BRI a menudo han programas demasiado publicitados. La publicación de The Mi oportuna, ya que demuestra claramente el tremendo pote programas de microfinanciamiento bien diseñados." -Jacob Yaron, Asesor Senior de Finanzas Rurales, Banco Mun Rural Financial Institutions. "Durante más de 20 años Marguerite Robinson se ha coloca 'revolución microfinanciera' que tan lúcida y persuasivamente Se vio profundamente involucrada en la transformación y d microbanca (unit desa) de l Bank Rakyat Indonesia, hoy microfinanciera más grande del mundo con más de 20 millone reúne la sabia riqueza de la autora, basada en la práctica, y trabajo con instituciones en el mundo entero. Constituye, importante y necesaria adición a la biblioteca de cualquiera que e en el microfinanciamiento." -Graham A. N. Wright, Director de Programa, MicroSave-Áfric Systems "Marguerite Robinson ha escrito un libro estupendo. Su ob justificar el microfinanciamiento comercial a gran escala, una ca defiende con pasión, lógica y abundantes ejemplos derivados de Peroen el proceso ella arroja luz sobre un conjunto de temas imp en cuanto al microfinanciamiento, y el resultado es un t enormemente los debates que muy probablemente tienda a e - Stuart Rutherford, Presidente, SafeSave; autor de The Poor a La Revolución Micronfinancier Este libro está dedicado a todos aquellos que han estado al frente de la revolución microfinanciera alrededor del mundo. Añado una dedicación especial y personal para aquellas personas en Indonesia que desarrollaron instituciones microfinancieras grandes y financieramente autosuficientes. Por primera vez en la historia, hicieron disponible la microbanca comercial a gran escala para personas de bajos ingresos. Ali Wardhana Sugianto, in memo riam Kamardy Arief I Gusti Made Oka Sri Adnyani Oka Acerca de la autora Marguerite S. Robinson es una antropóloga social y una expe reconocida en microfinan ciamiento. Recibió su Licenciatura y Doc de Harvard y fungió como profesora de antropología y decana Ciencias de la Universidad de Brandeis antes de sumarse al Ins Internacional de Harvard, donde trabajó de 1978-2000. Ha tra en áreas rurales y entre los pobres urbanos en la India, Sri Lan fungió por muchos años como asesora al Min isterio de Fina Indonesia. También ha trabajado en Latinoamérica y África, a bancos y donantes y es autora de numerosos documentos y libro y micronfinanzas. La Revolución Micronfina nciera Contenido Preámbulo a la edición en español Anton io Ruiz García xvii Preámbulo Ira W. Lieberman xix Introducción Ali Wardhana xxiii Prefacio xxxi Agradecimientos xliii PARTE 1 El cambio de paradigma en las microfinanzas 1 Vista preliminar 2 Capítulo 1 la oferta y la demanda en el microfinanciamiento 6 ¿Qué es el microfinanciamiento ? 9 Estimación de la demanda de microfinanciamiento 10 Los prestamistas comerciales informales y sus tasas de interés 13 Los pobres económicamente activos y los pobres extremos 17 Una caja de herramientas para aliviar la pobreza 19 El enfoque de sistemas financieros y el enfoque de préstamos a la pobreza: una bifurcación en el camino 22 Instituciones microfinancieras financieramen te autosuficien tes 28 Oferta de servicios de crédito y ahorro de manera rentable 29 Alcanzar la escala 31 ¿Por qué no se ha satisfecho la demanda de microfinanciamiento comercial institucional? 35 ix ¿Por qué es importante satisfacer la demanda de microfinanciamiento comercial institucional? 37 Acceso a los servicios fin ancieros 37 Construir la confianza en sí mismos de los pobres 39 Notas 41 Capítulo 2 Cambiando el paradigma de las microfinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales 46 Los mercados fin ancieros en los paísesen vías de desarrollo 49 Desarrollo del enfoque de sistemas fin ancieros a las microfinanzas 52 El microfin anciamiento en los años '80: alcanzar la escala 53 El microfin anciamiento en los '90: desarrollo de la industria 54 Sostenibilidad institucional 55 Niveles de sostenibilidad 56 Ingreso al sector financiero formal: escala y profundidad de cobertura 57 Los pioneros en el microfin anciamiento comercial a gran escala 58 Microbanca en el Bank Rakyat Indonesia 58 BancoSol 67 El viejo paradigma: ofe rta de crédito subsidiado 71 El nuevo paradigma: microfinanciamiento comercial sostenible 73 Elementos comunes de las instituciones microfinancieras sostenibles 74 Principios básicos de operación 79 Satisfacción de la demanda de microfi nanciamiento 85 Notas 97 Capítulo 3 Voces de los clientes 102 ¿Entienden los pobres los productos y servicios de microfi nanciamiento y saben cómo usarlos? 105 Indonesia: comprender las tasas de interés 106 Kenya: demanda de productos para el ahorro 106 Bangladesh: administración de escasos recursos 107 Perú: el crédito como trampolín 108 Bangladesh: ahorrar para el futuro 108 Indonesia: utilizar el crédito y el ahorro de manera conjunta 109 ¿Puede ayudar el microfinanciamiento a los pobres económicamente activos a expandir y diversificar sus empresas y aumentar sus ingresos? 110 Filipinas: uso de los micropréstamos en los niveles inferiores de los pobres económicamente activos 110 Honduras: desarrollo y financiamiento de una empresa 111 Uganda: construir oportunidades de ingreso a través del crédito 111 Indonesia: construir opo rtunidades de ingreso con el ahorro 112 Senegal: adquisición de experiencia en los negocios 112 Nicaragua: dejar atrás al prestam ista 113 Kenya: aumentar el ingreso rápidamen te 113 ¿El acceso a los servicios financieros puede mejorar la calidad de vida de los clientes de las instituciones microfi nancieras? 114 Bangladesh: "Dile a tu esposo que el Grameen no permite a prestatarias que son golpeadas por sus esposos continuar siendo miembros ni to mar préstamos" 115 x La Revolu ción Micronfinanciera: Finanzas sostenibles para los pobres Uganda: superar la malnutrición 115 Indonesia: ahorrar para la educación de 105 hijos 116 Bolivia: dar educación universitaria a hijos e hijas 116 ¿El acceso al microfinanciamiento puede ayudar a 105 pobres económicamente activos en 105 momentos de severas dificultades domésticas? 117 México: mantener a la fami lia después de que el marido la abandona 117 Etiopía: mantener a una familia desplazada con el marido en la cárcel 118 Ecuador: reconstruir un negocio 118 Indonesia: volver a empezar utilizando el ahorro 119 Argentina: volver a empezar utilizando crédito 119 Colombia : enfrentando una caída económica 119 República de Kyrgizia: sobrevivir el colapso de la economía soviética 120 ¿Pueden las instituciones microfinan cieras exitosas promover la confianza en sí mismos de sus clientes? 121 Notas 122 PARTE 2 TEORíAS DE FINANCIAMIENTO LOCAL: UNA CRíTICA 125 Vista preliminar 126 Capítulo 4 La teoría financiera basada en la oferta 138 Ofrecer financiamiento antes de que surja la demanda 140 Cómo 105 subsidios al crédito evitan la sostenibilidad del microfinanciamiento 142 Los programas subsidiados a gran escala generalmente no llegan a 10 5 hogares de bajos ingresos 142 Los programa s de crédito subsidiado, especialmente en instituciones estatales, a menudo tienen altas tasas de morosidad 142 El crédito subsidiado, canalizado a las elites locales compra apoyo político a las gobiernos-y una vez otorgado, resulta difícil retirarlo 144 Los prestatarios soportan altos costos de transacción 146 Los productos de préstamo son inapropiados para las necesidades de 105 prestatarios 146 El tiempo del personal se utiliza improductivamente 146 El crédito subsidiado impide el desarrollo de instituciones financieras sostenibles 147 Programas de crédito subsidiado para microempresas 147 Notas 148 Capítulo 5 El paradigma de la información imperfecta 150 La información imperfecta en 10 5 mercados de crédito 154 Flujos de información en comunidades rurales de países en vías de desarrollo 157 La información imperfecta y 10 5 mercados de crédito rurales 160 Prestamistas comerciales informales 161 Instituciones financieras del sector formal que operan comercialmente en 10 5 mercados de crédito rural 162 Modelos de crédito de información imperfecta y microbancos rentab les 162 Notas 166 xi Capítulo 6 Prestamistas comerciales informales: operación en condiciones de competencia monopólica 170 Prestamistas comerciales informales en los mercados microfinancieros 172 Eltamaño de los mercados de crédito informal 174 Debates acerca de los prestamistas y sus tasas de interés 177 Prestamistas monopólicos "maliciosos" 178 Prestamistas informales: "valor para la gente" 180 El préstamo informal como competencia monopólica 182 Lastres visiones en una perspectiva de desarrollo 183 Implicaciones para las políticas 186 Características de los préstamos comerciales informales ofrecidos por prestamistas 187 Crédito de avío y crédito refaccionario 187 Transacciones interrelacionadas 188 Disponibilidad de fondos para prestar 189 El problema de "demasiados prestamistas" 190 Cada prestamista atiende a un número reducido de prestatarios 191 Un prestatario generalmente recibe crédito de un prestamista comercial informal 191 Los grandes prestamistas utilizan la estratificación del crédito 192 Costos de transacción y riesgos para los prestamistas comerciales informales 193 Los costos de transacción de un préstamo 193 Riesgos 195 ¿Son altos o bajos los costos y riesgos de transacción de los prestamistas comerciales informales? 196 ¿Qué tasas de interés cobran los prestamistas? 196 La natura leza de las cifras 197 Ejemplos de tasas de interés nominales de prestamistas en el Asia en vías de desarrollo 201 Ejemplos de tasas de interés nominales de los prestamistas en otras partes del mundo en vías de desarrollo 209 ¿Cuáles son los costos de transacción y otros costos que no implican intereses para los prestatarios? 210 Los costos de pedir prestado: comparación entre los prestamistas y las unit desa del BRI y BancoSol. 213 Hacer las microfinanzas competitivas 216 Notas 218 Capítulo 7 El ahorro y las nuevas microfinanzas 224 Movilización de microahorros: cinco amplios patrones 227 Patrón 1: Instituciones microfinancieras que no están autorizadas para movilizar ahorro voluntario 228 Patrón 2: El ahorro como la mitad olvidada del microfinanciamiento 228 Patrón 3: Ahorros altos, con el crédito como la mitad olvidada del microfin anciamiento 229 Patrón 4: Fracaso, tanto en los ahorros como en los préstamos 231 Patrón 5: Intermediación financiera rentab le 231 Implicaciones a manera de políticas 232 xii La Revo lución Micronfinanciera: Finanzas sostenibles para los pobres Formas de ahorro informal 234 Efectivo 235 Grano y cultivos comerciales 238 Anima les 238 Oro, plata, joyas y otros valores 239 Tierras 239 ROSCAs [tanda s] y RESCAs 240 Materias primas y productos terminados 241 Materiales de construcción 241 Ahorrar prestando 242 Depósitos con recolectores de ahorro 242 Ahorro en obligaciones laborales y reciprocidad esperada a cambio de contribuciones anteriores 244 Ventajas y desventajas del ahorro informal y el ahorro financiero 244 Emergencias y oportunidades de inversión inesperadas 245 Manejo de fluj os de ingreso irregulare s 245 Inversiones a largo plazo 247 Obligaciones sociales y religiosas 247 Vejez y discapacidad 248 ¿Por qué fracasa el sector formal en muchos países al movilizar microahorros? 248 Visiones diferentes sobre la movilización de pequeños ahorros 249 ¿Puede la movilización del ahorro de los pobres ser financieramente viable? 251 La movilización del ahorro público por parte de instituciones microfinancieras sostenibles 256 Condiciones previas 256 Diseño y determinación de precios de los instrumentos para el ahorro 258 La secuencia de un programa de ahorro 260 ¿Quién se beneficia? 263 Beneficios para individuos y empresas 263 Beneficios para grupos, organ izaciones e instituciones 263 Beneficios para las instituciones ejecutoras 264 Beneficios para los gobiernos y donantes 264 Beneficios para la economía, el desarrollo y la equidad 264 Notas 265 Glosario y Acrónimos 269 Bibliografía 275 índice alfabético 295 Tablas 2.1 Tipos de cambio, tasas de inflación e índices de precios al consumidor en Indonesia, 1970-99 60 2.2 Indicador de desempeño de las unit desa del BRI 1984-96 61 2.3 Indicadores de desempeño de las unidades desa del BRI, 1996-99 65 xiii 2.4 Indicadores de desempeño de BancoSol, 1992-99 68 2.5 Fuentes de Fondeo de BancoSol 1994-98 68 2.6 Alcance: sistema de unit desa del BRI comparado con 140 ONG's en países en vías de desarrollo, 1995 88 2.7 Alcance: sistema unit desa comparado con 18,822 uniones de crédito en países en vías de desarrollo 1996. 90 2.8 Alcance y sostenibilidad Sistema unit desa del BRI comparado con el Banco Grameen de Bangladesh, 1995 93 6.1 Ejemplos de tasas de interés declaradas por los prestami stas, convertida s a tasas de interés efectivas mensuales, 1980s y 1990s 199 7.1 Ventajas y desventajas de las formas comunes de ahorro informal para los ahorradores 236 7.2 Ventajas y desventajas del ahorro informal y el ahorro financiero para los ahorradores 246 Figuras 1.1 Serviciosfinancieros en la caja de herramientas para aliviar la pobreza 21 2.1 Valor de préstamos vigentes y ahorro s en las unit desa del BRI, 1984-96 62 2.2 Número de préstamos vigentes y cuentas de ahorro en las unit desa del BRI, 1984-96 62 2.3 Número de prestatarios activos y valor de la cartera de préstamos en BancoSol, 1992-99 69 2.4 Intercambio de pequeños ahorros por ahorros de suma global 75 2.5 Supuestos, políticas, prácticas y resultados del antiguo paradigma microfi nanciero 86 2.6 Supuestos, políticas, prácticas y resultados del nuevo paradigma microfinanciero 87 2.7 Número de préstamos vigentes y cuentas de ahorro en las unit desa del BRI y de 140 ONGs en países en vías de desarrollo, 1995 89 2.8 Valor de préstamos vigentes y ahorros en las unit desa del BRI y de 140 ONGs en países en vías de desarrollo, 1995 89 2.9 Número de cuentas de ahorros en las unit desa del BRI y de 18,822 uniones de crédito en países en vías de desarrollo, 1996 91 2.10 Valor de préstamos vigentes y ahorros en las unit desa del BRI y en 18,822 uniones de crédito en países en vías de desarrollo, 1996 91 2.11 Número de préstamos pendientes y cuentas de ahorro de las unit desa del BRI yen el Grameen Bank de Bangladesh 94 2.12 Valor de préstamos pendientes y ahorros en las unit desa del BRI y en el Grameen Bank de Bangladesh 94 6.1 Tasas de interés efectivas mensuales: prestamistas comerciales informales comparados con las unit desa del BRI y con BancoSol 202 6.2 Satisfacer la demanda de clientes de bajos ingresos: prestamistas comerciales informales e instituciones comerciales 217 xiv La Revolución M icronfinanciera: Finanzas sostenibles para los pobres Recuadros 1.1 Prestamistas y bancos: cuatro clientes del Bank Rakyat Indonesia 14 1.2 Fragmentos de la obra de Elisabeth Rhyne "El Yin y el Yang del microfinanciamiento: Alcanzar a los pobres y la sostenibilidad" 24 1.3 Fragmentos de "Las tasas de interés del microcrédito" de Richard Rosenberg 32 2.1 Procedimientos operativos básicos para el microfinanciamiento institucional sostenible: la entreg a de créditos 80 2.2 Procedimientos básicos de operación para el microfinanciamiento institucional sostenible: la movilización del ahorro 82 2.3 Satisfacción de la demanda de microfinanciamiento institucional: políticas y tema s institucionales 84 2.4 Sostenibilidad institu cional: la división de unit desa del Bank Rakyat Indonesia y el Banco Grameen 96 4.1 Fragmentos de Undermining Rural Development with Cheap Credit (Minando el desarrollo rural con crédito barato) editado por Dale W. Adamos, Douglas H. Gram. y J.D. Von Pischke 143 5.1 Fragmentos de "Imperfect Informatio n and Rural Credit Markets: Puzzles and Policy Perspectives" (La información imperfecta y los mercados de crédito rurales: incógnitas y perspectivas en materia de política) 155 6.1 Mercados informales de crédito comercial como forma de competencia monopólica 184 7.1 Los problemas de los pobres al ahorrar en casa-fragmentos de The Poor and Their Money (Los pobres y su dinero) de Stuart Rutherford 243 xv Preámbulo a la edición en español Cuando llegó a nuestras manos el primer volumen de la obra de Margue rite Robinson, la SAGARPAl ya había emprend ido la desafiante tarea de impulsar en México un proyecto de apoyo al sector microfinanciero rural: el Proyecto Regional de Asistencia Técnica al Microfinanciam iento Rural- localmente conocido como el PATMIR. El PATMIRse suma a la revoluci ón microfinanciera que la Dra. Robinson profesa, buscando masificar la prestación de servicios financieros en zonas rurales marginadas de manera sostenible y rentable, a través de instituciones del sector de ahorro y crédito popular. Para contextua lizar el enfoque del proyecto, cabe mencionar que la población rural marginada en México nunca fue ni el objeto ni la beneficiaria directa de los apoyos financieros de la banca de desarrollo agrícola, misma que ha tenido un pobre historia l de éxito. Asimismo, no obstante el número y diversidad de instituciones financieras que integran el sector de ahorro y crédito popular en el país, pocas han sido aquellas que han incursionado en el sector rural y menos aún las que han osado proporcionar servicios financieros (particularmente de ahorro) en el sector rural marginado . De estas, aún menosson lasque han sido capaces de prestar serviciosde manera sostenible, sin subsidios, garantizando seguridad, conveniencia, liquidez, confidencialidad, acceso a crédito oportuno y adecuado, buen servicio y rendimientos para los usuarios; todas estas siendo característicasque la Dra. Robinson considera como de suma importancia para los usuarios rurales de servicios financieros. Con la emisión, en el año 2001 , de la Ley de Ahorro y Crédito Popular, se dio inicio a la tarea de ordena r y organizar a un sector que, con pocas excepciones, no estaba regulado ni reglamentado por ninguna autoridad. Como consecuencia, el universo tan variado de institucionesno bancariasprestadoras de servicios financierosen el paísenfrenta actualmente el reto de cumplir con una normatividad que busca dar mayor seguridad a 1Secretaría de Agricultu ra, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentació n del Gobierno de México. y servicios financieros basados en las necesidades reales de la entorno local de los diferentes grupos y estratos de persona sector. Loanterior seestá realizando con un enfoque que persigu financiera de las instituciones, no como un fin, sino como un sobrevivir solas y alcanzar la ampliación y profundidad de cobe De esta forma, la SAGARPA ha apostado a promover la re creyendo fielmente-tal como la Dra. Robinson sostiene-que rural es uno de los mercados potenc iales más grandes del m mexicano no es la excepción. Antonio Ruiz García Subsecretario de Desarrollo Rural, 2001- SAGARPA, Gobierno de México Junio 2004 Preámbulo Ocasionalmente uno conoce a alguien que tiene una profunda especialización en su Esta ob campo de acción. Sin embargo, es raro encontrar que esapersona también pueda explicar susideas con la misma facilidad tanto a otros expertos en la materia como a los interesados que no tienen un conocim iento previo de la especialidad, tales como diseñadores de alos le políticasdel gobierno, gobernadores de bancos centrales e inclusive miembros del público en general. Marguerite Robinson es este tipo de persona, habiendo adqui rido un y profu conocimiento notable de las microfinanzas a lo largo de aproximadamente 20 años. Ha trabajado fundamentalmente en Indonesia, como consultora del gobierno para ayudar a microfi crear el sistema unit desa del Bank Rakyat Indonesia, uno de los programas de microfinanciamiento más exitosos del mundo. Asimismo, la Dra. Robinson ha prestado su experiencia a los diseñadores de políticas y directores de instituciones microfinancieras necesa en muchos otros países que incluyen a Bolivia, China, India, Kenya, Tanzania y Vietnam- por nombrar sólo algunos . mucho La Dra. Robinson llegó al campo de las microfinanzas con amplios antecedentes académicosy profesionalescomo antropóloga, ya que transcurrió muchos años en diversos poblados en India, Indonesia y Sri Lanka. Ella se auto-describe como una antropóloga financiera, dada su capacidad para entender tanto a la gente-particularmente a los pobres en comunidades remotas o en barrios urbanos que, por lo general, no cuenta n con servicios de instituciones financie ras-como a los mercados financieros, así como la interacción entre estos dos. Muy pocas personas han llegado a las microfinanzas con tan buenas herramientas del oficio y la Dra. Robinson ha sido capaz de refinar estos instrumentos a través de largas estancias en Indonesia y en otros países, estudiando, observando, investigando, enseñando, escribiendo y practicando las microfinanzas. La Dra. Robinson ha logrado reunir todos esos conocim ientos y el resultado es una obra seminal sobre las microfinanzas que ofrece a los lectores una riqueza y profundidad sobre este campo que desde hace mucho se necesitaba. Este libro, The Microfinance Revolution (La revolución microfinanciera), que desde hace mucho tiempo debía haber aparecido, consta de tres volúmenes . Elprimero se enfoca al cambio de paradigma en el Y, hasta ahora, tampoco se ha ofrecido una teoría comprensiva q Marg uerite Robinson hace todo eso y más. El tercer volumen, (La industria emergente) ofrece una visión global de las microf Estelibro contieneuna vías de desarrollo (excluyendo las economías en transición de la y la ex-Unión Soviética, que la Dra. Robinson decidió no inclu maravillosa riqueza experiencia en esa región ). El volumen también explora la t pensamiento sobre este tema . anecdótica apoyada por Este libro contiene también una maravillosa riqueza anecd del microfinanciamiento: las instituciones microfinancieras, las v un tesoro dehechos, ahorros y los prestamistas; así como una evaluación particular de segundo volumen, Lessons from Indonesia (Lecciones de Indon anecdótico se apoya en un tesoro de hechos, cifras, tablas, not cifras, tablas, notasy rigor académico de la Dra. Robinson, un rigor que raramente campo . citas El minucioso detalle y la riqueza del libro se tejen en una fin básica de la autora, que refiere a que se está llevando a cabo fun damental en el campo de las microfinanzas, con lo que empujada, de manera inexorable, a enfocarse hacia las microf viables. Esta tesis, y la detallada explicación que la apoya, cons del primer volumen: Sustainable Finance for the Poor (Financiam pobres). Sólo llevando a cabo este cambio de dirección, afirma las microfin anzas llenar "el vacío absurdo" que existe entre la servicios de microfi nanciamiento. La brecha es enorme: al m millones de hogares en los países de ingresos bajos o medio b servicios financieros formales. La mayor parte de las instituciones de microfinanciamient gubernamentales (ONG) que a menudo ofrecen una variedad de organ izaciones consideran el microfinanciamiento como una instrumento de alivio a la pobreza. Ven un dilema entre alcanz y servir a los pobres. En su mayoría no son instituciones finan movilizan el ahorro doméstico ni se fondean con recursos come depe nden de donantes para subsidiar sus operaciones. Sin microfinanciera apenas si logra rascar la superficie de su mercad tal como está estructurada en la actualidad, no puede satisface No obstante, como se hac e notar en este libro, microfinanciamiento comercialmente viables empiezan a es creciente, como institucionesbancariasy no bancarias. Estasope de sistemasfinancieros y consideran el microfinanciamiento com un nicho importante en el sistema financiero, proporcionand o xx La Revolución Micron1inanciera Me permito resumir a continuación lo que esta obra ofrece a sus lectores: La tesi o Una visión general detallada del desarrollo de las microfina nzas en los últimos 20 años. o Una visión global del microfinanc iamiento en el mundo en vías de desarrollo. autora o Una tesis acerca del camino futuro de las microfinan zas. o Una teoría coherente acerca de las microfi nanzas- por qué funcionan cuando tantas llevand otras intervenciones para el desarrollo fracasan. o Val iosos det alles acerca de una can tid ad de temas importantes del microfinanciamiento, tales como el otorgamiento de préstamos y los ahorros cambio informales. o Un estudio importante sobre Indonesia con un análisis detallado acerca del Bank fundam Rakyat Indonesia. o Estu dios breves sobre muchas otras instituciones de microfinanciamiento en Áfr ica, delas Asia y América Latina. loque Esta obra refleja la larga experiencia de Marguerite Robinson en las microfinanzas. Los lectore s comprenderán rápidamente que es una de las pocas personas con un siendo conocimiento profundo en su campo de interés, así como poseedora de la habilidad de transm itir sus conocimientos de manera simple y clara a una amplia gama de lectores maner interesados. enfoca Ira W. Lieberman Ex-Director General, microfi Grupo consultivo para asistir a los más pobres, 1995-99 Gerente Senior, Banco Mundial comerc Introducción En Indonesia tenemos desde hace tiempo un especial interés en la revolución En Ind microfinanciera emergente, que ha hecho posible el que un gran número de personas de bajos ingresos tengan acceso a servicios financieros institucionales-a menudo por desde h primera vez. Los servicios financieros ampliamente disponibles en las áreas rurales y en barrios urbanos de bajos ingresos ayudan a los pobres a mejorar su seguridad financiera, les permiten aprovechar oportunidades de inversión y facilitan el crecimiento de sus especia empresas. En Indonesia, el microfinanciamiento en el sector formal se inició en 1970 con lafundación del BankDagang Bali(BDB), un banco privado en Bali, y alcanzó cobertura revoluc nacional en 1984 con la reestructuración del sistema unit desa, o banca local, del banco estatal Bank Rakyat Indonesia (BRI). microf El sistema de unit desa del BRI es en este momento el más grande proveedor, financieramente autosuficiente, de microfinanciamiento sostenible en el mundo en vías emerge de desarrollo . El enfoque de Indonesia al microfinanciamiento-rentable y, por tanto, ampliamente disponible-contribuyó a que el país redujera su índice de pobreza de aproximadamente un 40% de la población a mediados de los años '70 a cerca del 11% en 1996. Cuando se inició la crisis en el este asiático en 1997 y la pobreza empezó a crecer en Indonesia, el sistema de microfinanciamiento del BRI auxilió a los pobres que habían perdido sus empleos a financiar empresas en el sector informal. También les otorgó facilidades de depósito segurasy convenientes, aspecto especialmente importante para los pobres en tiempos de crisis. Como todos sabemos, la retrospectiva es un poderoso instrumento de análisis. Al revisarla reestructuración del sistema microbancario del BRI, sepueden identificar algunos componentes que podrían haber sido más beneficiosos implementados de otra manera. Por ejemplo, en los años '70 , el BRI abrió más de 3,500 unidades en poblados rurales para canalizar créditos gubernamentales subsidiados a los productores de arroz a través de BIMAS, el componente crediticio del programa de intensificación masiva del arroz en Durante las décadas de los '70 y '80 los prestatarios rura obtener préstamos superiores a los que la unitdesa tenía dispon opción de obtener crédito subsidiado por el gobierno a través En los primeros años bancos en las capitales de distrito. El Programa de pequeños pré KIK,y el Programa permanente de pequeños préstamos para cap de la década de los como KMKP, ofrecieron préstamos de hasta 15 millones de rup y Dls$13,333 en 1985). Pero estos programas también gene '80 nos percatamos vencida y grandes pérdidas, tanto para los bancos como para fueron eliminados . que nuestras A principios de los años '80 empezamos a darnos cuenta subsidiosy la cartera vencida de BIMAS, KIKy KMKPeran muy gra programas de crédito eran ineficientes y que, generalmente, los préstamos no llegaba los que habían sido diseñados. En pocas palabras, nuestro en subsidiado no locales era ineficiente e insostenible . Los programas de crédit estaban fomentando el desarrollo rural sino que lo estaban solamente no estaban reconocido lasseveras deficiencias de éstos, en 1983 decidimos in para las finanzas rurales basado en los principios del financiam Sin embargo, en 1983, cuando el gobierno de Indonesia fomentando el varias reformas financieras, no teníamos buenos modelos o ej aproximado-de otros países parecidos al nuestro . En muchos desarrollo rural sino pionera en la implementación de reformas financieras y las refo desa constituyen un ejemplo único. Cuando decidimos transfo que lo estaban j microbanca, no pudimos encontrar en ningún paísen víasde des de alguna institución financiera que ofreciera microfinanciamien deteniendo! El desarrollo de la microbanca comercial en la unitdesa del el contexto de un amplio conjunto de reformas económicas implem de Indonesia. En general, estas reformas reflejaron un intento tres objetivos básicos: · Cambiar a un sistema financiero predominantemente basad · Proporcionar protección efectiva, cuando fuera necesaria, d en general pudiera beneficiarse de los servicios ofrecidos po · Construir un sistema financiero que apoyara el crecimien economía nacional. xxiv La Revolución Micronfinanciera desarrollo rural, los ingresos y el empleo en el campo. Así pues, en los años '70, una considerable porción de la riqueza petrolera se invirtió en la agricultura-especialmente en irrigación y nuevas tecnologías para el cultivo del arroz-así como en infraestructura, Una de educación y salud. Gran parte de esta inversión se hizo en áreas rurales, donde vivía aproximadamente el 80% de la población a mediados del los años '70. Esta inversión 1983 h ayudó a que la agricultura y otras industrias rurales siguieran apoyando el crecimiento del ingreso rural y la creación de empleo-una parte esencial de las bases para el crecimiento sistema de nuestra economía desde mediados de los años '80. Es importante comprender que no setrató de un crecimiento de "goteo hacia abajo". Nuestro enfoque al crecimiento económico incorpora algunos de los grupos más pobres BRI se de la economía . Nuestra fuente de alimentos, especialmente el arroz, depende de la creciente productividad de nuestros pequeños agricultores- apoyados por la inversión ser un masiva del gobierno. Nuestro impulso a la exportación se basa en el crecimiento de compañ íasque crean empleos para los trabajadores menos capacitados. Algunas de las canaliz empresasmásgrandes del país-incluyendo la de la construcción, el transporte, el comercio al menudeo y otros servicios-emplean grandes cantidadesde mano de obra no calificada, dirigid especialmente en el sector informal. Estos sectores de servicios responden ágilmente al crecimiento rápido de otros secto res de la economía. del gob A medida que crecieron los ingresosde los pobres, su demanda de servicios bancarios aumentó también. La reforma del sistema microbancario del BRI se emprendió para interm aumentar la disponibilidad de servicios financieros-inicialmente para la población rural y después para los residentes urbanos de bajos ingresos. Las decisiones conducentes a rentabl proporcionar servicios microbancarios a nivel subdistrital en todo el país, pagando tasas de interés positivas por los ahorros y cobrando suficientes intereses sobre los préstamos para cubrir todos los costos y obtener una ganancia razonable para el banco, iban de acuerdo con nuestra agenda general de reformas. Las reformas financieras se extendieron hasta las áreas rurales cuando el gobierno emitió el primer paquete importante de desregulación financi era en 1983 . Dicha desregulación abolió los techos de crédito y permitió a los bancos determinar sus propias tasas de interés en la mayor parte de los préstamos y depósitos. Esto propició la transformación del sistema de unit desa del BRI que, de ser un agente canalizador de préstamos dirigidos y subsidiadosdel gobierno, seconvirtió en un intermediario financiero rentable que proporciona servicios de préstamo y depósito a clientes en las áreas rurales de toda Indonesia. En 1989 el BRI extendió sus servicios microbancarios a las áreas urbanas también. Cuando tomamos la decisión de refo rmar las unitdesa nos hicimos tres preguntas. La primera: ¿existiría una demanda local de crédito a las tasas de interés requeridas para sistema, que había empezado en 1984, alcanzaría su punto de que sucedió exactamente en un poco más de esetiempo. Desde Las reformas del BRI ha sido rentable . Nuestro enfoque para la reforma del BRI se basó en el m unidades microbancarias localesdel BRI seotorgaron premios en e han obtenido un éxito al personal basados en su desempeño, motivándolos a que act También serequirió capacitar al personal de cada unidad para cam notable. El sistema ha Lo más importante fue que el equipo de cada unidad tuvo que mercados a los que atendían. La responsabilidad de la toma de sido rentable desde 1986 a los préstamos se tuvo que delegar de las sucursales a las un que lasoficinas regiona lestuvieron que relajar su enfoque de es y no ha contado con más hacia la promoción. En una institución tan grande y com cambios requirieron de una planeación e implementación cuidado subsidios desde 1987 del sistema de unit desa constituyó una reforma instituciona mucho éxito . Como resultado, los ahorradores cuentan con fondos, sobre los cuales generalmente reciben rendim ientos po prestatarios que pueden utilizar productivamente los pequeños al crédito en términos comerciales. Las reformas del BRI han obtenido un éxito notable. El sis un solo producto de crédito, KUPEDES, que ofrece préstamos rupias (Dls$3 a Dls$3,406 en 1999) para cualquier actividad pr los préstamos KUPEDES cobran una tasa efectiva de interés anu 32% si los pagos se hacen a tiempo. Los instrumentos para el a de combinaciones de liquidez y utilidades, permitiendo asíque lo los productos de la manera en que mejor satisfagan sus necesi Los depósitos de la unit desa, una fuente de fondos altam todos los préstamos KUPEDES. El sistema ha sido rentable desd con subsidios desde 1987. Contrariamente a la experien financiamiento rural, los KUPEDES han logrado altas tasas préstamos. En Indonesia hemos descubierto que una econom amplio acceso al fina nciamiento institu cional a nivel local, oportunidades a la gente que antes había quedado excluida de el crecimiento económico del país. Sin embargo, en 1997 se produjo una severa crisis finan afectó a todas laseconom íasdel este asiático, desde Tailandia h de Corea. La moneda indonesa cayó de 2,450 rupias por dólar de 1997, justo antes de que empezara la crisis, hasta aproxim xxvi La Revolución M icronfinanciera sequía en 1997. Sin embargo, para poder explicar la gravedad de la crisiseconómica de Indonesia en relación con la de nuestros vecinos, tenemos que reconocer las debilidades internas . Quisiera resaltar dos de ellas. El desp Primero, nuestras instituciones financieras sevieron motivadas a financiar operaciones riesgosas e improductivas. Los func ionarios del gobierno estaban en condiciones de que gol dirigir préstamos a favor de ciertas compañías y actividades-y así lo hicieron . Los préstamos rara vez se sujetaban al más rudimentario análisis económico y financiero. en 1997 Segundo, el involucramiento de ciertos grupos bien conectados en muchas actividades económicas condujo a un problema de riesgo moral: en presencia de una garantía percibida, explícita o implícita, hay poco incentivo para evitar comportamientos riesgosos. expresa Además, lasacciones del gobierno y del banco central sugerían que los bancos indonesios se verían protegidos contra la quiebra . Nuestro régimen cambiario también fomentaba tuvo m conductas riesgosas que, después de la depreciación de la rupia, trajeron como resultado la imposibilidad de manejar la deuda que, efectivamente, llevó a la bancarrota a una Alguna gran parte de nuestras corporaciones. Al momento de este escrito han pasado más de dos años desde que estalló la crisis provoca en Indonesia. Aún cuando pareciera demasiado optimista asegurar que la crisisha pasado, mucho se ha logrado, y existe un consenso general sobre lo que se requiere hacer para origen reencaminar nuestra economía. Con la ayuda del Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial, el Banco de Desarrollo Asiático y otros, en 1998 se introdujo un programa de reforma económica. Las reformas estructurales están siendo implementadas en este momento. Se ha otorgado alta prioridad a las políticas de redes de protección para apoyar a los pobres. Las debilidades en el sistema financiero se han identificado claramente, está en proceso un programa de reestructuración bancaria y el marco legal y de supervisión para el sector bancario se ha fortalecido. El énfasis recae en hacer que nuestros mercados de capital sean más transparentes y estén mejor regulados. Seestán poniendo en marcha muchas otras reformas también. Aún quedan por implementar numerosas medidas, pero me atrevo a predecir que la crisis pasará y que el crecimiento resurgirá. En los años '80 y '90 las economías asiáticas que crecían rápidamente crearon una base de infraestructura humana y física que sigue intacta . Es sobre esta base que podremos eventualmente reiniciar un rápido crecimiento. Aún cuando ha sido importante identificar nuestras debilidades para poder reconstruir la economía de Indonesia, también lo esel identificar lasinstituciones que permanecieron fuertes a lo largo de la crisis y entender las razones de su fuerza y estabilidad. Una de esas instituciones está relacionada con el tema de este libro: el microfinanciamiento comercial sostenible . millones de millones de rupias (015$802,0 00 millones) en 2.5 m tasa de recuperación del 98% en juni o de 1997 fue también d En agudo contraste con 1999. En 1998, el peor año para la economía de Indonesia en uti lidades de las unit desa antes de impu estos fueron de 714.0 rupias (015$89 millones), mientras que las utilidades antes de im el sector bancario del sistema de unit desa fue del 4.9%. En 1999, las utilidades an de 1.2 millones de millonesde rupias (015$160 millones) y las utili indonesio en general, el sobre 105 activos fueron del 6.1%. El sistema microbancario del BRI enfatiza la comprensión d sistema demicrobanca la satisfacción de la demanda de servicios financieros por parte d de bajos ingresos. Además, ofrece productos y servicios dise comercial del BRI siguió necesidades de este segmento del mercado. Ahora sabemos q robustas que han logrado resistir una extraordinaria crisiseconóm con su ampliacobertura, Esta fuerza en la microbanca ha ayudado a mitigar 105 efect pobres y a mejorar las bases del desarrollo económico futuro. altas tasas de La creación del sistema de unitdesa del BRI no se puede sep S. Robinson. Ella partic ipó activamente en el desarrollo de las un recuperación decréditos en lo que es hoy un sistema microba ncario fuerte y viable financieros a personas de bajos ingresos en las áreas rurales y u Indonesia. Para asegurarse de que el sistema fun cionara de y rentabilidad alo largo co munidades locale s-form ad as principalme nte po r peq microem presarios-Ia Ora. Robinson visitó muchas de las unit dela crisis éstas atendían. Coordinó equipos de investigación que supervisa y 105hábitos de ahorro de 105 habitantes de las comun idades, es capital y su demanda de servicios financ ieros y también compro inversión en la comunidad. Losestudios abarcaron poblados en Ja Sulawesi y otras islasindonesiasy generaron como resultado una al Min isterio de Finanzas y al BRI acerca de 105 instrumentos servicios apropiados para satisfacer la demanda local. Cuando se tomó la decisión de añadir nuevos productos crédito al sistema de unit desa, abrir nuevas unidades o expan unit desa a barrios urbanos, la Ora. Robinson orientó al BRI, ay capacitación de personal y asesorando en el manejo y supervisi cada unidad. Ella ha regresado con frecu encia a las unidades pa adecuadamente y para asesorar al BRI sobre el desarrollo de su El sistema de unit desa del BRI ha progresado nota convirtiéndose rápidamente en una institución capaz de contribu xxviii La Revolución Micronfinanciera que instituyó el microfinanciamiento comercial, así como algunas otras institu ciones fin ancieras de Indonesia que ofrecen servicios a nivel de pequeñas comunidades sobre una base comercial, como el Badan Kredit Desas(Organizaciones Comuntariasde Crédito) Estamo de Java y Mad ura. Muchos países en vías de desarrollo en Asia, África y América Latina se encuentran compla a diferentes niveles de aprend izaje acerca de la implementación del microfina nciamiento comercial institucional. Este libro relata la experiencia de Indo nesia en el ámbito del nuestro microfinanciamiento sostenible, explora la expansión de servicios finan cieros comerciale s para personas de bajos ingresos en otros paísesy analiza las ideas que sostienen ambas acciones. microba Indonesia, que ha jugado un papel dominante en el Movimiento de países no alineados, activamente transfiere tecnolog ía y compa rte experiencias que conducen al sea útil crecimiento económ ico, la equidad y la estabilidad en el mundo en vías de desarrollo. Estamos especialmente com placidos de que nuestro enfoque hacia la microbanca en vías sostenible- que ha ofrecido a los pobres en Indonesia nuevas oportunidades para el crec imiento económico y la seguridad fi nanc iera-sea útil para el desarrollo del microfinanciamiento en otros países en vías de desarrollo . Ali Wardhana Ministro de Finanzas, Gobierno de Indonesia, 1968-83 Ministro Coord inado r de economía, finanzas e industria, Gobierno de Indonesia, 1983-88 Asesor Económico, Gobierno de Indonesia, 1988- Prefacio Cuando comencé mi carrera como antropóloga social en la década de 105'60, llevando A lo lar a cabo trabajo de campo en áreas remotas de países en vías de desarrollo en Asia, era poco frecuente que extranjeros visitaran 105 poblados donde yo vivía. Los que llegaban, aparte de algún científico eventual , eran misioneros de varias religiones. A lo largo de 105 notéqu años noté que 10 5 pocos fo rasteros que me encontraba en el campo cada vez eran menos misioneros y más a menudo banqueros. Este cambio gradual fue mi primera foraster introducción a la revolución microfinanciera, entonces en estado embrionario. Los banqueros que empezaron a aparecer en 105 pequeños poblados en susbicicletas, encontr motos o jeeps en 105 años '60 y '70 eran, generalmente, empleados de sucursales locales de bancos del gobierno. Venían de la mano de la revolución verde. Su misión, asignada cada ve por sus gobiernos y diversos donantes internacionales, era la de encontrar pobladores dignos de confianza a 105 cuales ofrecer crédito. Se pensaba que esto ayudaría a la misione población y aumentaría el crecimiento económico de las zonas rurales. Los banqueros y 105 misione ros, que compartían mucha de la misma cliente la, curiosamente eran parecidos en algunos sentidos. Normalmente ajenos a la comun idad, menudo ambos tend ían a descubrir en las comun idades sus propias ideas preconcebidas, y no así las realidades y dinámicas locales (un problema al que, natura lmente, 10 5 antropólogos tampoco son inmunes). Sin embargo, muchos de ellos se preocupaban por ayudar a la gente pobre a incrementar susingresosy a mejora r susvidasy algunostuvieron bastante éxito . Llegaban con ideas poderosas, encontraban otras ahí presentes y, con frecuencia, se convertían en catalizadores de una inseminación cruzada de ideas y, a veces, de la int roducción de reformas sociales y económ icas. Yo observaba desde pequeñas comunidades en diversos países y continentes como, con el pasar de lasdécadas, el equilibro cambió de aquellos forasteros que traían consigo religión, a aquellos que traían financiamiento. Por supuesto, 105 que vivían en estos pueblos ya poseían ambas cosas. Como dice un antiguo proverbio indio, un pueblo se forma dondequiera que coincidan "un río, un sacerdote y un prestamista." pobreza. Durante las décadasde los '70 y '80, algunas personas con a diversos, tales como agricultura, antropo logía, banca, negocios El exitosodesarrollodel derecho, políticaspúblicas, religión y trabajo social, empezaron a dispersas, sobre las dinámicasde los mercados financieros local micrcfinanciumiento a desarrollo y a considerar la manera en la cual las instituciones f de forma viable en estos mercados. La palabra microfinancia gran escala era acuñado . El trabajo se centró en lo que entonces se llamaba agropecuario, crédito no agropecuario, crédito cooperativo, ah a microempresas y otros . demasiadocomplejo para El exitoso desarrollo del microfinanciamiento a gran esc crédito para personas de bajos ingresos, económicamente act ser manejado con los laborales- era demasiado complejo para ser manejado con los disciplina. Sin embargo, gradualmente se desarrolló un enfoqu instrumentos deuna que reunió los principios del financiamiento comercial con el cr la demanda de servicios finan cieros por parte de los pobres soladisciplina desarrollo. Lo que surgió entonces fue un model o para económicamente activos a través de instituciones financ ieras r El surgimiento de la revolución microfinanciera El surgimiento de la revolución microfinanciera- el estab le pequeños préstamos y depósitos a gran escala para personas d cabo por instituciones financieras seguras, bien ubicadas y co los procesos necesarios para democratizar el capital. (La prim término de revolución microfinanciera éste fue utilizado por Rhyne en 1993). Losproductos y servicios financieros bien diseñ personas pobresexpandir y diversificar susactividades económica y mejorar la confianza en sí mismos. Las instituciones financ significado del microfinanciamiento son capacesde convertirseen y autosuficientes al mismo tiempo que pueden expandir su co gobie rnos y donantes no necesitan seguir proporcionando s permanentemente; tampoco necesitan cubrir las pérdidas de medio de subsidios al crédito . A lo largo de los últimos 20 año la revolución microfinanciera se han hecho evidentes en una gr en diferentes países. xxxii la Revolución Micron1inan cie r antropólogos que estaban en comunidades y que a menudo sabían mucho acerca del funcionamiento de los mercados locales, tendían a ignorar los asuntos relacionados con políticas referentes a la pobreza que con tanto cuidado habíamos estudiado. El principal problema era que los bancos utilizaban fondos gubernamentales o de Al prin donantes para otorgar créditos subsidiados, un enfoque que aún sigue vigente en muchos países. Dado que los programas subsidiados están limitados por sus presupuestos, sólo parte d se puede atender a un número relativamente bajo de clientes. A menudo éstos forman parte de las elites locales con influencias para obtener los préstamos a tasas de interés y de los por debajo de las del mercado. Los pobres generalmente se las arreglan sin crédito o piden prestado a las fuentes informales. Sin embargo, debido a las razones que se analista analizan en el capítulo 6, las tasas de interés de los prestamistas comerciales informales y el costo total de dichos préstamos son usualmente tan altos, que impiden o limitan el crecimiento de la empresa del prestatario y, en algunos casos, inclusive amenazan su de polít existencia. Además, la mayor parte de los hogares de bajos ingresos en la mayoría de los países en víasde desarrollo, no tienen accesoa serviciosde ahorro seguros y convenientes. donant Las organizaciones no gubernamentales (ONG) fondeadas por donantes fueron las primeras en identificar la vasta e insatisfecha demanda de microcréditos en países en interna víasde desarrollo y en diseñar metodologías para ofrecer y recuperar pequeños préstamos e iniciar programas de crédito para los pobres. Mientras que muchos de estos programas estuvie fallaron, algunos síllegaron a los pobres y recuperaron sus préstamos pero, típicamente, hasta los programas exitosos estaban sumamente limitados en su capital. No estando reguladas y sin posibilidades de tener acceso a cantidades sustanciales de financiamiento comercial, sólo podían satisfacer una mínima fracción de la demanda de microcréditos en las regiones en las que operaban. Asimismo, rara vez proporcionaban servicios de ahorro voluntario. El modelo de microcrédito más conocido, y de los primeros en ser aplicado, es el enfoque de préstamos a la pobreza iniciado en el Banco Grameen de Bangladesh y en otros lugares. Este enfoque hizo cobrar conciencia al mundo sobre el hecho de que los pobres pueden constituir un buen riesgo crediticio. En algunos casos ha sido posible lograr una amplia cobertura de prestatarios pobres, especialmente en Bangladesh. No obstante, el enfoque de préstamos a la pobreza ha requerido de grandes cantidades de subsidios permanentes y no ha probado ser un modelo asequible a nivel mundial. Además, como su nombre lo implica, el enfoque de préstamos a la pobreza no satisface la demanda de los pobres de servicios de ahorro. Se requiere de una solución diferente para satisfacer la demanda masiva a nivel mundial de pequeños préstamos y servicios de ahorro. Así pues, este libro no es acerca del enfoque en el microcrédito basado en préstamos a la pobreza-aún cuando el tema sediscute en el primero y tercer volúmenes- sino que se trata del microfinanciamiento comercial. nombre) y maduró en los años '90. Ocurrió cuando los numero pasadastanto en cuanto al conocimiento del mercado como e otorgar crédito y para movilizar ahorro, se combinaron para cr Gradualmente, se realizó a la intermediación finan ciera para personas de bajos ingres existencia de un sector microfinanciero forma l y financieramen el cambio de logro-que requirió también del desarrollo de estructuras orga gerencial que permitieran proveer losservicios de microfinanciam paradigma-del crédito en todo un país-ocurrió, en un principio, en Indonesia en lo Bolivia a mediados de los años '90 . El microfinanciamiento comercial se encuentra ahora en subsidiado del gobierno o alcanzado diferentes niveles de desarrollo. En su forma más a otras institucionesfinancierasformales, los microcréditos son fin de donantes al desarrollo por ahorro, deuda comercial, inversiones lucrativas y utilidade variedad de formas y combinaciones). Como resultado, t de intermediaros prestatarios dignos de crédito pueden ser atendidos, así como a medida que éstos expanden sus empresas y califican para re financieros sostenibles De esta manera se puede beneficiar a muchos pobres econó ayudarlos a salir de la pobreza. Losestándares de la industria pa comercial empezaron a desarrollarse en la década de los '90 surgido una intensa competencia entre las instituciones fina pretenden atraer a los clientes pobres. Sin embargo, en la mayoría de los países en vías de desar forma l aún no atiende a los clientes del sector microfinanciero. que no es ni importante ni rentab le que las instituciones prov comerciales a personasde bajos ingresos-en gran medida aún s microfinanciera todavía está emergiendo; pero es probablemen evidente que existe una enorme demanda insatisfechade servicio porque se ha probado que ésta demanda puede ser satisfech gran escala, y porque la información acercadel beneficio económ a los pobres económicamente activos ha empezado a difundirs Las microfinanzas en el mundo desarrollado van más allá pero muchas personas de bajos ingresos en países industria liza acceso a servicios financieros , con extensos efectos negat iv econom ía. Los países ricos podrían aprender mucha microfinanciamiento sostenible de los países en vías de desarro Algunas personas me han preguntado si esta obra, presen tiene la intención de ser un libro de referencia. Aún cuando ha utilizar como referencia, el libro no se escribió principalmente xxxiv la Revolución Micron1inanciera generalmente apasionadas. Este libro será indudablemente controvertido- y con esa intención fue escrito-pero las microfinanzas son inusuales. Como en cualquier industria emergente, los debates son endémicos; pero en el campo las microfinanzas estos debates se llevan a cabo entre personas que trabajan día con día para incrementar, entre los El fina pobres, lasoportunidades de empleo, los ingresos y la confianza en sí mismos. Estas son discusiones entre buenas personas. Presentando nuevos datos y análisisy reexaminando los pob antiguos supuestos y conclusiones, este libro tiene como meta estimular el diálogo constructivo, de tal manera que ello ayude a las instituciones financieras a satisfacer la sobre e demanda de microfinanciamiento de manera sostenible lo antes posible. mucha ¿Qué hace una antropóloga en el área bancaria? genera Durante los primeros de diez años como antropóloga realicé lostipos de investigación que me enseñaron en las universidades de Harvard y Cambridge; es decir, estudiar a los apasio seres humanos de diferentes sociedadesy consignar, comparar, analizar, escribir y enseñar acerca de sus culturas y sus estructuras sociales. Mientras que la educación que recibí será in era adecuada para sus múltiples propósitos, muy poco de ella me preparó para afrontar el hecho de que la mayoría de la gente que habría de estudiar era pobre-yen algunos contro casos se encontraba hambrienta, explotada y mantenida en esclavitud. Como parte de un extenso trabajo de campo en un área rural muy subdesarrollada de la India, tuve largas conversaciones con muchos trabajadores esclavizados, miembros intenci de castas "intocables" y otros que se encontraban entre los desesperadamente pobres y abandonados. Una vez, después de una larga discusión, me levanté y me despedí de un pequeño grupo que me había estado contando sobre susactividades socialesy económicas y su contexto político. Habíamos estado sentados en el piso de tierra de una choza pequeña , llena de gente y sin ventanas, que apenas podía protegernos de la intensa lluvia del monzón. Uno de los hombres con los que había estado hablando me dijo: "nos agrada que esté usted intere sada en nosotros, que visite nuestras casasy que se siente a hablar con nosotros. Por nuestra parte, tratamos de decirle lo que quiere saber; pero nos gustaría hacerle una pregunta. Hay algo que no podemos entender. Nosotros estamos sentados aquí, sobre la tierra , porque esto es todo lo que tenemos. ¿No ve usted que tenemos frío, que estamos mojados, que somos pobres y no tenemos nada? Pero usted está educada y es rica. ¿Por qué quiere sentarse aquí para averiguar cómo son nuestras costumbres? ¿Por qué no usa también sus conocimientos y recursos para ayudarnos a mejorar nuestras vidas y costumbres?" obtienen crédito y a qué costo; cómo se relacionan sus op transacciones en otros mercados; en qué formas y ron qué pro les gusta o disgusta de los métodos actuales de ahorrar y de pe Este libro está dedicado En este proceso es posible averiguar cómo funcionan, a n informales de crédito, la intervención gubernamental y los al tema de cómo Asimismo, se logra identificar los intereses creados que pueden de instituciones de microfinanc iamiento comercial en ciertas reg satisfacer lademanda de atención a la forma de enfrentar, evitar y cooptar dichos interes posible diseñar instrumentos y serviciosfinancieros adaptados al y económico en general, considerando los diversos tipos de dem microfinanciamiento a Como asesora para las políticasde microfinanciamiento, mi pape de las políticasde un país,y de sus restricciones, para asípoder p escala global a los tomadores de decisiones acercade la demanda de microfina paísy de la relevancia que tiene para el desarrollo en un sentido m mi papel ha sido el de sugerir estrategias para alcanzar los o extrayendo conocimientos de los mercados financieros del paísy del microfinanciamiento comercial. Plan de la obra Est e li br o está dedicado al t em a de cómo satisf microfinanciamiento a escala global. Documenta las contribuc personas que han participado en el desarrollo del financiami pobres y analiza los principios sobre los que se basa la revoluci lectores de la obra son de diversa índole, incluyendo aquello directamente relacionados con el microfinanciamiento, como pu de políticas y otros func ionarios de gobierno, practicantes d científicos sociales, economistas, banqueros y donantes; aqu generales en el desarrollo social y económico y en los princ reducción de la pobreza; así como los que enfrentan problem pueden resolver a través de un enfoque interdisciplinario. Sin embargo, el libro es limitado en varios aspectos. Ent cubrir las diferentes clases de instituciones financ ieras que financiamiento a los pobres; en cambio, el énfasis se pone e brindan los proveedores principales de microfinanciamiento com Segundo, no fue posible cubrir todas las regiones. Por eje que ha tenido un importante crecimiento en el microfinanciamien xxxvi La Revolución M icronfinanci era microcrédito se han enfocado en lasmujeres pobres como clientes y, como sedemuestra en el capítulo 3 y en otras secciones del libro, no cabe duda de que este enfoque ha ayudado a las mujeres y a sus familias a incrementar su autoestima. No obstante, este libro trata del microfinanciamiento sostenible a gran escala para todos los pobres El prim económicamente activos, ya sean mujeres u hombres. Quinto, con la excepción de lo que los clientes de las instituciones microfinancieras del cam nos dicen en sus propias palabras, este libro no se centra en el impacto del microfinanciamiento en los hogares o empresas de los clientes. El dinero es fungible y, microc por lo tanto, es difícil dar seguimiento preciso al uso de pequeños préstamos y ahorros. La mayor parte de los estudios sobre el impacto del microfinanc iamiento cont ienen al micr profundos errores metodológicos, sin embargo, nuevos descubrimientos comienzan a surgir, de manera que en las próximas décadas podemos esperar mejor información sobre el impacto de los servicios financieros en las vidas de los pobres. comerc Finalmente, con la excepción del segundo volume n-que proporciona una extensa discusión sobre el desarrollo de la microbanca en Indonesia-, no ha sido posible proporcionar los antecedentes históricos, macroeconómicos, políticos, legales y regulatorios para el desarrollo de las instituciones microfinancieras en los muchos países que se mencionan . Debido a estas y a otras áreas que no se discuten a lo largo del libro, o que se cubren sólo de manera limitada, he señalado obras importantes de practicantes del microfinanciamiento, asícomo de banqueros, analistas financieros, economistas y otros que serán de ayuda para los lectores que deseen profundizar en los componentes y análisis específicos de la creciente industria del microfinanciamiento. A pesar de las omisiones, pienso que el libro nos da una historia crítica, poco conocida fuera del ámbito de la industria del microfinanciamiento. Al escribir esta obra me vino a la mente la afirmación de CharlesKindleberger que decía: "M i tesisno se basaen pequeñasdiferencias cuantitativas, o al menos así lo creo" (Kindleberger 1996 [1978]. p.S). Sin duda existen dificultades al escribir sobre una revolución que está en proceso. Las nuevas ideas y prácticas provocan otras. Las realidades cambian. Así que el acento que se imprime aquí está en los principios y procesos de la revolución microfinanciera. Este libro será pronto obsoleto como descripción actual del estado de lasmicrofinanzsas- pero no así, espero, como análisisdel desarrollo y el significado de la revolución que nos ocupa. El primer volumen: financiamiento sostenible para los pobres El primer volumen de esta obra, que trata del cambio del microcrédito subsidiado hacia el microfinanciamiento comercial, contiene dos partes. La parte 1 (capítulos 1-3), "El cambio de paradigma en las microfinanzas," explora lasrazones de la enorme brecha que se emplea de manera efectiva cuando se pone a disposición crédito entre los pobres económicamente activos. Sin embarg instrumentos para aquellos en condiciones de extrema pobreza Se demuestra que la prioritarias de alimentación, vivienda, medicinas, capacitación y El enfoque recae entonces en el reciente cambio en las micr cobertura agran escala gubernamentales y de donantes que otorgan crédito subsid financieramente autosuficientes que ofrecen microfinanciamient depende de la la relación que existe entre la autosu ficienc ia de las institucion escala para incluir a clientes de bajos ingresos, mostrando que la depende de la autosuficiencia institucional si pretende ser viabl autosuficiencia El capítu lo 2 introduce el cambio emergente de paradigma qué está ocurriendo y discute las implicaciones del microfinanci institucional para ser el desarrollo social y económ ico. En el capítulo 3, el enfoque sede hacia losclientes. Los clientes de programas de microfinanciami viable alargo plazo aportan sus ideas sobre el papel que los servicios financieros h actividades económicas, en el increme nto de su ingreso y en el d Las voces de estos clientes muestra n que el microfi nanciam ient diversificar susempresas, a aumentar sus ingresos, a mejorar sus de sus fami lias y a adquirir confianza en sí mismos. Sus decl existen fuertes y abundantes elementos comunes en la demanda a través de los países, de las economías y de las instituciones. La parte 2 (capítu los 4-7), "Teorías de financiamiento loca antecedentes teóricos del microfinanciamiento y analiza cuatro la literatura al respecto . El capítulo 4 considera la teoría financ de la que emanan los programas de crédito subsidiado, asícomo que se ha venido dando en la literatura durante más de 20 año el paradigma de la información imperfecta y toma en cuenta la el riesgo moral al ser aplicados estos conceptos a los mercad literatura sobre los mercados de crédito comercialesde índole info de los mercados se revisan en el capítu lo 6, mientras que en e papel que desempeña el ahorro en el microfinanciamiento. Todos estos capítu los comparten un hilo conductor. Exa teorías y mode los que, al ser aplicados a los mercados de m impedido el desarrollo del microfinanciamiento comercial del secto de los teóricos ciertamente no eran las de crear obstácu los para pobres, pero con frecuencia, esefue precisamente el resultado. con lasformas en las que funcionan los mercados microfinanciero sugerencias para mejorar el marco teórico referente a las micro xxxviii La Revo lución Mi cronfinanciera privado que se fundó en 1970, y del cual se piensa que es el banco comercial autorizado más antiguo, que ofrece servicios financieros completos y que proporciona servicios microfinancieros de manera continua y rentable a gran escala. Es también la sede del sistema microfinanciero totalmente autosuficiente más grande del mundo: la división de El segu microbanca del BRI, que ha funcionado de manera rentable a escala nacional, sin subsidios, desde 1987. docum Ademá s, aquí sólo se ha podido tratar en detalle y extensamente una institución, y el sistema microbancario del BRI es mucho menos conocido internacionalmente que excepc alguna s instituciones microfinancieras de otros países sobre las cuales se ha escrito extensamente. Indone Se subrayan las razones por las que la revolución microfinanciera a gran escala surgió en Indonesia, la manera en la que ocurrió y las lecciones para otros países. Los capítulos 8 y 9 presentan materiales sobre la historia, la economía y la sociedad en microf Indonesia (capítulo 8), así como sobre su desarrollo rural y los mercados financieros rurales(capítulo 9). Estoscapítulos proporcionan losantecedentes que permiten entender por qué el microfinanciamiento comercial se desarrolló en Indonesia a nivel nacional, poniendo de cabeza a la sabiduría convencional de la época. El capítulo 10 examina la historia y la actuación del BDB, mientras que los capítulos 11-15 documentan y analizan la notable reestructuración del sistema de banca local de alcance nacional del BRI, que pasó de ser un programa de crédito subsidiado por el gobierno, con una gran cartera vencida y notables pérdidas durante 1970-83, a un sistema microbancario no subsidiado que se inició en 1984. La parte del libro que se refiere a Indonesia, inicialmente escrita a principios de 1997, ofrece materiales detallados que abarcan hasta 1996. Esta parte documenta y analiza la historia de la microbanca en Indonesia a lo largo de más de 25 años, un periodo en el que el paísalcanzó un crecimiento económico sin precedentes y un desarrollo social y económico masivo. Pero a mediados de 1997, Indonesia fue golpeada por la mayor crisis económica, financiera y política en tres décadas. La crisis, que comenzó a mediadosde 1997, afectó al sureste asiático y a algunos paísesdel este asiático, causando agudas devaluaciones de la moneda , el desplome de los mercados bursátiles, extensas quiebras bancarias y corporativas, la pérdida de inversión extranjera , elevada inflación, aumento del desempleo y pobreza a través de una gran parte de la región . Las razones que se mencionan en el capítulo 8 explican por qué Indonesia fue el país más afectado por la crisis. En vista de los plazos para entregar el libro y la importancia del material sobre Indonesia posterior a 1996, hubo que aceptar ciertos compromisos al escribir la parte 3. Elcapítulo 8 se revisó para presentar una introducción a Indonesia hasta el año 2000 y el capítulo 9 se actualizó con información sobre el financiamiento rural después de 1996. financiero del paíssecolapsaba, los microbancos comercialesde I estables y siguieron atend iendo a millones de hogares de baj interrupción importante. En general, estas instituciones expe Así pues, la crisis considerablestanto en los montos de losahorros en rupias como de ahorro, los préstamos se mantuvieron estables, el nivel de p indonesia ofrece algunas los microbancos conservaron su rentabilidad. Así pues, la crisisindonesia ofrece algunas lecciones básicas lecciones básicas acerca del microfinanciamiento para los hogares de bajos ingresos estabilidad que pueden mantener las instituciones microfinan altamente inestable. Por lo tanto, la parte 3 demuestra cómo e de la importancia del del BRI se transformó, de ser un programa de crédito rural que ser el sistema de microfinanciamiento sostenible más grande microfinanciamiento seguido siendo rentab le y con una amplia cobertura tanto a trav como de las malas. para los hogares de bajos El tercer volumen: la industria emergente ingresos y de la El tercer volumen del libro, que consta de dos partes, analiz microfinanciera, sugiere un modelo de microfinanzas para el 2 referentes a políticas que podrían ser importantes para la indu extraordinaria largo de los próximos 25 años. La parte 4, "El microfinanciamiento en los países en vías estabilidad que pueden global" (capítulos 16-20), escrita por Peter J. Fidler, analiza la his algunas institucionesselectas que han jugado un rol claveen la re mantener las bancos comunales, uniones de crédito y cooperativas ; asícomo por éstas, bancos comerciales, bancos centrales y superintenden instituciones microfinanciamiento, organ izaciones y donantes internacionales se centra en la creación y rápida difusión tanto de los prin microfinancieras en un microfinanciamiento como de lasmejores prácticasdel nuevo par de contextos internacionales e institucionales en Asia, América en el avance de la difusión de estos principios y prácticas. contexto altamente Se puede decir que la revolución microfinanciera ha llegado institucionescompetitivas del sector financiero formal proporcion inestable y servicios de ahorro adecuadamente diseñados (y, en alguno productos), atienden eficientemente a clientes de bajos ingreso productos que les permitan cubrir todos sus costos y riesgos. J ofrecen serviciosfinancieros a una gran parte de los hogares y em en el país. xl La Revolución Micron1inanciera desarrollo de la industria microfinanciera. El capítu lo 20 explora los roles que desempeñan los gobiernos y las organ izaciones internacionales, incluyendo ONG internacionales, fundaciones, redes y donan tes en el desarrollo del microfinanciamiento. Sesubrayan tres tipos de actividades microfinancieras: El terc difusión de información, leyes bancarias, regulación y supervisión de las instituciones que ofrecen micro financiamiento, así como las iniciativas dedicadas a crear mayor analiza capacidad, concentrándose en las herramientas, la capacitación de gerentes y de personal y el desarrollo institucional. Este capítulo también presta atención a los acuerdos que se microfi están forjando entre los gobiernos y muchos tipos de organizaciones. Asípues, la discusión tiene que ver con los papeles desempeñados dentro del microfinanciamiento por los emerge bancos centra les, un consorcio de donan tes, donantes multilaterales y bilaterales, un fondo bursáti l, una ONG, una organ ización caritativa no lucrativa, una compañía privada de certificación [rating}, una red de practicantes, un programa de capacitación y un modelo listado de Internet. La Parte 5, "El siglo XXI: democra tización del capital" (capítulos 21-22), analiza el para el estatus de la revolución microfinanciera a princip ios del siglo y realiza una proyección de los avances en la democratización del capital hacia el año 2025 . En el capítulo 21 se desarrolla un nuevo modelo de microfinanciamiento comercial institucional. A diferencia de mode los anteriores, también analizados aquí, el modelo de microfinanciamiento comercial institucional se coloca en un ámbito en el que las instituciones del sector formal que compiten entre sí actúan como intermediarios, proporcionando préstamos comercialesy serviciosde ahorro a los pobreseconómicamente activos. En este modelo, las instituciones microfinancieras rentables, públicamente reguladas y supervisadas, mantienen una porción sustancial del mercado de microcrédito y una gran parte del mercado del microahorro. Las estructuras organ izativas se alinean a fin de lograr mayor eficiencia. Eltamaño de los préstamos es limitado, pero losahorros se captan del público, por cualquier cantidad y a partir de un mínimo muy pequeño, proporcionando una amplia fuente de fondos para los préstamos y haciendo que la movilización del ahorro sea efect iva en cuanto a costos. Dependiendo de cada una de las instituciones, las carteras de préstamo también se financian con deuda comercial e inversión. El mode lo enfatiza los lazos horizontales entre los mercados financieros locales y los actores que se desempeñan en los ámbitos regional, nacional e internac ional. El capítulo fina liza con algunas reflexiones acerca de la industria microfinanciera hacia el año 2025, proyectando un avance rápido en la porc ión del mercado del microcréd ito ofrecido por instituciones formales reguladas, junto con una reducción sustancial en la porción del mercado de los prestamistas informales. Estedesplazamiento implica que habrá un número mucho mayor de prestatarios del sector formal hacia el año 2025 en relación con los del año 2002 , pero no necesariamente un decrecimiento participantes. Existen muchas rutas para llegar al microfinanciamiento Quizás los bancos entre n al mercado. Las ONG podrían ser regu "El bancono es el rey, lucrativas. Los bancos comuna les podrían enlazarse con inst sector formal. Y algunas uniones de crédito y cooperativas pod es un servidor." el microfinanciamiento. Pero el énfasis aquí es en los principios la revolución microfinanciera y que son comunes a todas lasinsti - Un cliente del Bank rentablesa gran escala. Se requiere un ambiente macroeconómic que permita el financiamiento comercial y la fijación de prec instituciones sean rentab lesy autosuficientes. Lasostenibilidad Dagang Bah de los servicios financieros se puedan ofrecer ampliamente a los activos en el largo plazo. La rentab ilidad trae consigo la compet Indonesia eficiencia, mejorando los servicios disponibles para los clien reduciendo los costos correspondientes. ¿Qué significa todo esto para los pobres que se convier instituciones? Esto se puede explicar mejor por los clientes mis antigüedad de más de 20 años del Bank Dagang Bali de Ind siguiente manera: Yo crecí pobre y sin educación . Aprendí, sin embargo, q y que el banco me ayudaría. El presidente del Bank Daga hombre. ¿Porqué digo esto ? No porque sea presidente muchos presidentes de banco. Sino porque él sabía que a los bancos, y él nos enseñó a no tener miedo . BDB importante que no sabíamos antes. BDB nos enseñó q un rey, el banco es un servidor. xlii la Revolución Micronfinanci era Agradecimientos Durante los años en que he estudiado el microfinanciamiento he adquirido deudas de lealtad con muchas personas. Este libro se formó con la ayuda, las reflexiones y la guía de muchas personas en diferentes partes del mundo. No es posible mencionarlas a todas aquí, pero quisiera agradecer a aquellas que me han ayudado en formas especialmente importantes. Primero, debo consignar mi deuda con miles de hombres y mujeres en comunidades rurales y barrios urbanos de bajos ingresos de los países en vías de desarrollo que han respondido a mis preguntas y que me han enseñado acerca de susempresas, susfinanzas y susvidas. La mayoría de ellos eran pobres en términos económicos pero ricos en lo que se refiere a sabiduría y responsabilidad social. Mis conocimientos sobre microfinan- ciamiento los debo en gran parte a ellos. El microfinanciamiento dejó una huella en mí desde mis primeros años. Mi difunto padre, Philip Van Doren Stern escribió un cuento llamado The Greatest Gíft (El mayor regalo) que despuésseconvirtió en película: tt's a Wonderful Lífe (Es una vida maravillosa). La película, que vi muchas veces mientras crecía, se trata del dueño (Jimmy Stewart) de una pequeña compañía constructora y de crédito en un pequeño pueblo, que lucha contra las autoridades locales para ofrecerles servicios financieros a los trabajadores pobres del pueblo. Parece que el mensaje de la película se me quedó muy grabado en el subconsciente y resurgió muchos años después. La primera vez que me enteré directamente del poder del sector financiero formal para el desarrollo social y económico de las personas de bajos ingresos fue a través del fallecido Burra Venkatappiah quien, en diferentes ocasiones, se desempeñó como subdirector del Reserve Bank of India (el banco central de la India) y presidente del State Bank of India. Élfue la fuerza impulsora detrás de la famosa Encuesta de Crédito Rural de la India de 1954, desempeñando un importante papel en el primer estudio nacional A través de sus amplias cont ribuciones a la econom ía in Wardhana-ministro de finanzas de 1968-83; ministro coordinad finanzas e industria de 1983-88, y asesor económ ico del gobi principal responsable de la creación del sistema microbancario c primer sistema de amplio alcance de microfinanciamiento co mundo. Ali Wardhana empezó desem peñando un papel económicas que trajeron como resultado un extenso desarrollo los años '70 y '80 Y el consecuente surgimiento de millone potenciales. Él llevó a cabo las extensas reformas financieras de 1983. Entre los resultados obtenidos se encuent ra un c reglamentaciones en los que la microba nca comercial pud Posteriormente, organizó el establecimiento del Bank Rakyat Indo microbancario comercial para tod o el paísy ha supervisado y gu entonces . Así pues, su introducción a este libro es especialmen en 1994 Stephen Grenville, ahora subdirector del Reserve Bank sólo estuvo presente en la creación del sector financiero indones sabemos, actuó como partero en su nacimiento y su guardiá Estoy muy agradecida con Pak Ali por haberme concedido el priv con él durante tanto años y por todo lo que le he aprendid agradecida con Ibu Nani Gandabrata por los muchos años que por su amabilidad; me ha enseñado mucho a través del ejemp Asimismo, quisiera expresar mi gratitud a el Dr. Radius Pr cuando él era el ministro de finanzas de Indonesia (1983-88) Y economía (1988-93) Yquien apoyó el desarrollo del microfinanc través de su larga carrera en el gabinete. Durante muchos años he tenido la fortuna de haber colab BRI, así como la oportun idad de observar de cerca el de microbancario. Para los miles de gerentes y personal del BRI- d presidente-director, el consejo de directo res, hasta el persona con los que he tenido contacto desde 1979, tengo una especial pusieron el ejemplo para el desarrollo del microfinanciamiento sos He aprend ido mucho de sus éxitos, así como de los objetivo métodos que subyacen a los triunfos del BRI en el ámbito d Kamardy Arief, ex-presidente-director del BRI (1983-92 ) brindó s plazo comp rometiéndose con la transformación del enfoque de Djokosanto Moeljono ha sido presidente-director desde 1994 xliv La Revo lución M icronfinanciera microfi nanciamiento sólo cuando se ama la tarea." Él logró ambas cosas. Lasunit desa ofrecen ahora servicios financieros lucrativos a millones de pobres a lo largo del país, tarea que continuó inclusive a través de la crisisfinanciera y económica que comenzó en 1997. Le debo mucho a Sugianto por todo lo que aprendí de él a lo largo de casi dos décadas y por sus valiosos comentarios después de haber leído con cuidado 105 capítulos 1-14 de este libro . Su sucesor, Rustam Dachlan, que ha manejado las unit desa exitosamente durante un periodo de grandes dificultades en Indonesia, ha continuado el interés del BRI en 105 esfuerzos realizadosen esta obra para documentar el desarrollo del sistema microbancario del BRI. De 1979-83 coord iné con Donald R. Snodgrass105 Estudios para la Implementación del Programa de Desarrollo (DPIS), un estudio interdisciplinario de 105 programas de desarrollo indonesios ejecutados por el Instituto de Desarrollo Internacional de Harvard (HIID) por encargo del Ministerio de Finanzas de Indonesia. Tuve el privilegio de coordinar el estudio de cuatro años del DPIS en el programa de intensificación del cultivo de arroz en Indonesia, que trajo como consecuencia recomendaciones para cambiar la red de bancos rurales creados para canalizar el crédito subsidiado a 105 cultivadores de arroz y conve rtirla en un sistema de intermediación financiera come rcial. Muchas de las recomendaciones del DPIS fueron aceptadas por el gobierno e implementadas por el BRI. Agrade zco atentamente a lasmuchas personas con lasque trabajé para realizar ese estudio . También ofrezco mi reconocim iento al Centro de Estudios de Polít icas e Implementación (CPIS) en Jakarta, la fundación indonesia que surgió del proyecto DPIS, y a todas las personas con quienes trabajé ahí. Como coordinadora del grupo de bancos locales del CPIS, que brindó ayuda al BRI de 1983·90, aprendí mucho de Ismah Afwa n, Hilman Akil, Kwa n Hwie Liong, R.J. Moermanto, lIyas Saad, L. Hudi Sartorno, Bambang Soelaskono, Sudarno Sumarto y otros. El CPIS también estudió el sector laboral informal en Indonesia yesos estudios me ayudaron a comprender la demanda de microfinanciamiento entre 105 pobres urbanos. De 1986 a 1992 me desempeñé como coordinadora del grupo del sector informal y trabajé de cerca con muchos miembros del equipo de investigación del CPIS. Algunos , cuyo trabajo esde la mayor relevancia para 105 temas tratados en este libro, son Akhmadi, Sri Budiyati, Reno Dewina, Leni Dharmawa n, Inca Juanita, el ya fallecido Iman Juwono, Dewi MeMeiyani, Isono Sadoko, Kamala Chandrakirana (Nana) Soedjatmoko y Darw ina Wismoyo además de otros miembro s del CPIS mencionados antes. También quisiera expresar mi aprecio por Reitje Koentjoro por su larga, amable y continua ayuda. cómo documentar las actividades y el desempeño del BDB. proporcionó datos financieros del BDB. El capítulo 10, referent basa fundamentalmente en la investigación que llevé a cabo USAID a través del Proyecto GEMINI (administrado por Devel de Bethesda, Maryland) y por Calmeadow de Toronto. Estoy m aquellos que me ayudaron a comprender el notable trabajo microfinanciamiento. De 1996 a 1998 me desempeñé como coordinadora del para el Programa de Visitantes Internacionales del BRI, patrocin el BRI y USAID. Mi reconocimiento al BRI, a la Oficina de Des de USAID, la misión de USAID en Jakarta y las personas del B este proyecto: Soeseno As, Andi Ascarya, Widjoj Koesoemo, S Purwaningsih, Andrina Rivai, Iman Sarosa y Jarot Eko Winarno perspectiva de los aspectos de la microbanca comercial desarro aplicables, directa o indirectamente, a instituciones en otros pa Aprendí mucho acerca del microfinanciamiento a partir d de los años '90 con el Reserve Bank de la India, especialmente gobernador asistente y de Y.S.P. Torta, entonces gerente investigación fue apoyada por USAID a través de su misión en l Desarrollo de Microempresas y el Proyecto GEMINI; agradezco Durante numerosos viajes a Bolivia obtuve valiosa informac microfinancieras y susclientes por parte de Francisco(Pancho) O Maria Elena Querehazu y muchos otros con los que trabajé e Bazoberry y otras personas en PRODEM; de Sergio Prudencio, co instituciones, y de todo el equipo y personal directivo de microfinanciamiento en Bolivia. Las labores en Bolivia fueron p BancoSol y en parte por USAID a través de su misión en Bolivi Enel Kenya Rural Enterprise Programme (KREP) me brindar Kimanthi Mutua, C. Aleko-Donde y otros cuya gran experiencia yen temas relacionados de política institucional me fueron de u país fue patrocinado por la Fundación Ford. Jaime Aristotle Al personas con los que trabajo actualmente en el CARD Bank (Fil entender las oportunidades, restricciones y dinámica interna d ONG y dedicados a financiar microcréditos con ahorros volunt apoyada por Women's World Banking . xlvi la Revolución Micronfinancier Consultivo para Asisitir a los más Pobres y el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo han ampliado mi perspectiva en esta área. Agradezco cump lidamente el apoyo de estas organizaciones. Como consulto ra de la U.S. Comptroller of the Currency en sus esfuerzos por fomentar la utilización de bancos por parte de la gente que en los Estados Unidos no participa en el sector financiero formal, tuve la oportunidad de enterarme sobre el papel del microfinanciamiento en los países industrializados. Agradezco a Constance E. Dunham por haberme brindado esta oportunidad, y por alentar un estudio comparativo de experiencias sobre financiamiento de los pobres en ambos conte xtos. Las siguientes instituciones me han brindado ayuda de varias formas durante la redacción de este libro, ampliando mi comprensión de temas de microfinanciamiento: Calmeadow, un foro de discusiones por Internet acerca del desarrollo del microfinanciamiento de la Universidad del Estado de Ohio; el Programa de Capacitación en Microfinanciamiento (primero en el Instituto de Economía y ahora en la Universidad de Naropa en Boulder, Colorado); la Corporación de Iniciativasdel Sector Privado(conocida como MicroRate); la Oficina de Desarrollo de la Microempresa de USAID y el Women's World Banking. Estoy especialmente agradecida a Irene Arias-Hofman, Carlos Castello, Gregory C. Chen, Michael Chu, Michael Goldberg, Jennifer Isern, Elisabeth H. Rhyne, Laura O. Robinson, Richard Rosenberg, Stuart Rutheford, Donald R. Snodgrass y Jacob Yaron, cada uno de los cuales leyó el manuscrito en partes o en su totalidad y me brindó comentarios , correcciones, críticas y sugerencias de mejoras. Asimismo, me siento muy agradecida con Christopher PA Bennett, David E. Bloom, Robert PeckChristen, James J. Fox, Mohín Malhotra, Joyita Mukherjee y María Otero, quienes han contribuido de diversas maneras a esta obra . Mi concepción del microfinanciamiento se ha incrementado con los conocimientos de estos amigos y colegas y se ha enriquecido con su ayuda. Quisiera expresar mi sincero aprecio por muchos otros que han enriquecido mis ideas acerca del rol del microfinanciamiento para el desarrollo social y económico. Entre estos no puedo dejar de mencionar a Dale W. Adams, Nancy M. Barry, Lynn Benntett, Lakshmi Reddy Bloom, John R. Bowen, Ernst A.. Brugger, Barbara Calvin, Anita Campion, Catherine Mansell Carstens, Martha Alter Chen, Dr. Shafiqual Haque Choudhury, Craig Churchill, Monique Cohen, David C. Cole, Martin Connell, Hernando de Soto, Deborah Drake, Cheng Enjieng, Todd Farrington , S. Malcolm Gillis, Claudia González-Vega, Turabul Panjatan Asan, Brigit Helms, Richard M. Hook, Don E. Johnston Jr., JamesR. Kern, Nathan Keyfitz, Klaas Kuiper, Sharma Kumar, Johan Leestemaker, Patricia Markovitch, Jonathan Morduch, Julia Pastón, Sayeeda Arman, Ashok Rai, N.V. Rai, N.V. Raja Reddy, el dif unto Carol Grotrian, Mary Ruggiero y Flora Segundo me brind preparación del manuscrito, y Jonathan Ramljak partic ipó de m supervisión de su producción. Jessica Roberts me ayudó de div cuidadosamente la bibliografía y el glosario con gran dedica agradecimiento. Peter J. Fidler me auxilió de manera excepcional en la inve aspectos de la obra y colaboró en la redacción de la parte 4. invaluable para comprender, desenredar, clarificar, document temas que aquí se discuten, par lo que le agradezco cumplida Este libro y su autora tienen una gran deuda con Ira W. Li obra desde el principio y desempeñó un extraordinario y const su fina nciamiento, edición y pub licación, aún cuando el lib volúmenes. La ayuda, apoyo y estímulo que he recibido de él reconozco con gratitud . Esta publicación ha recibido fondos y apoyo del Grupo Con más Pobres, la Fundación Ford, el HIID, el Instituto de la Soc Mundial. Reconozco y agradezco todo este apoyo. Estoy particularmente agradecida por el hecho de que la e Developme nt haya sido la editora . Paul Holtz y Bruce Ross-Larso trabajo de edición en cada etapa, y he aprend ido mucho de a agradecimiento a Terrence Fischer, Daphne Levitasy Jessica Mo la producción, y a Garrett Cruce y Megan Klose que diseñaron trabajan en Commu nications Development. Deborah E. Patton Quisiera agradecer también a los que publicaron el libro Open Society Institute. Paola Scalabrin, de la Oficina de Publicac actuó como gerente de proyecto para la publicación de los tres un papel crucial a lo largo del proceso. Le agradezco por variedad de temas. Lostresvolúmenes de la obra, especialmente el segundo, se en el trabajo que desempeñé durante largos años en el HIID y rec que escribí en HIID. Agradezco a esta institución su apoyo para especialmente, en la redacción de estos volúmenes. Los miembros de mi familia han contribuido a este libro de e indirectamente, y lesestoy profundamente agradecida por su Sarah P. Robinson, Perrine Robinson-Geller, Laura O. Robinso Eric B. Geler y Peter Rosendorff. xlviii La Revolución Micronfinancier Parte El cambio de paradigma en las microfinanzas las razones históricas del vacío absurdo" q 11 oferta y demanda en el ámbito de las microfi El microfinanciamiento el rápido ascenso de la revolución c sostenibleagran escala microfinanciamiento a lo largo de las últimas sólosepuede lograr a El capítulo 1 define el microfinanciamien Muestra las razones por las cuales la disponib través del enfoquede para pequeños ahorros y créditos son importa sistemas financieros pobre y, de manera más amplia, para el d económico. Se ha hecho la comparación entre principales del financiamiento a los pobre préstamos a la pobreza, que promueve crédito especialmente para los más pobres, financiad y el enfoque de sistemas financieros, microfinanciamiento comercial para los pobres activos, así como otros métodos no financie caritativos, para reducir la pobreza y crear personas que viven en pobreza extrema. La ambos enfoques al microfinanciamiento e servicios financieros para los pobres. El deba medios. Sin embargo, la selección de medios objetivos que se pueden alcanzar. El mic 2 La Revolución Micronfinancier comercial. Por primera vez en la historia, las instituciones comerciales que operan en el sector financiero formal han Por pri comenzado a satisfacer la enorme demanda de servicios de pequeños préstamos y ahorro de manera rentable. En este historia contexto sediscute el significado de la sostenibilidad institucional. comerci Tanto la sección de microbanca del Bank Rakyat Indonesia (BRI) en el se como el BancoSol de Bolivia, instituciones líderes en la revolución formal microfinanciera, se examinan desde el punto de vista de lo que significa ser una institución de microfinanciamiento satisfac autosuficiente. Ambos bancos proporcionan una amplia gama demand de servicios comercialmente a clientes de bajos ingresos y ambos rentable han sido consistentemente rentables. El BRI financia su cartera de créditos con ahorro movilizado localmente; mientras que BancoSol lo hace con ahorro, deuda comercial e inversiones lucrativas. En ambos casos, se enfatiza la relación entre sostenibilidad y cobertura. En el capítulo 3, la atención transita hacia los clientes de las instituciones microfinancieras. Los ahorradores y los prestatarios de los programas de microfinanciamiento de diversos países dan sus opiniones acerca de los servicios de financiamiento que utilizan y de los papeles que estos servicios han desempeñado en sus actividades económicas y domésticas. Se plantean cinco El cambio de paradigma en las micro!inan zas -Visión general el acceso al microfinanciamiento ayud económicamente activos en épocas de se domésticas? Por último, ¿pueden las inst promover en sus clientes la confianza en sí mi de los clientes que se escuchan en este claramente que la respuesta a todas estas pre un sí. Pero estos clientes constituyen una pe los pobres económicamente activos que tie instituciones microfinancieras. La mayor pa vías de desarrollo no tiene aún aquellas o microfinanciamiento que en algún momento clientes a construir sus empresas, aumentar atención a sus familias y aumentar la confian 4 La Revolución Micronfinancier La oferta y la demanda en el microfinanciamie Este capítulo explora las razones del que se presenta en el campo de las microf oferta y la demanda.' Entre los pobres e activos que se encuentran en el mun desarrollo existe una fuerte demand financieros que incluyen tanto el crédito Éstos y otros servicios financieros, donde e ayudan a la población de bajos ingreso administración de sus hogares y empresa productividad; estabilizar sus flujos de ing consumo, ampliar y diversificar sus pequ aumentar sus ingresos. Sin embargo, servicios microfinancieros comerciales rara por el sector financiero formal. Una de las es que, generalmente, ésta demanda no 6 (ajustadas a la inflación) y se incluyen los costos de transacción de los prestatarios, resulta normalmente mucho menos costoso pedir prestado a una institución comercial de microfinanciamiento que a un prestamista local. Además, lasinstituciones comerciales de microfinanciamiento pueden Norma también ofrecer servicios de ahorro muy demandados y que brindan a los ahorradores seguridad, liquidez y rendimientos; una combinación que menos generalmente no está disponible en el sector informal. Algunos pobres son atendidos por instituciones financieras prestad patrocinadas por donantes, como pueden ser las organizaciones no gubernamentales (ONG) y los bancos comunales. Sin embargo, la mayoría instituc de estas organizaciones tienen capital limitado y sólo pueden satisfacer una pequeñísima fracción de la demanda de crédito. Aún cuando tales microfi instituciones proporcionan crédito a un costo relativamente bajo, el acceso al mismo por parte de los prestatarios es limitado. El acceso a servicios de aunpr ahorro tiende a ser de mala calidad, o bien, inexistente en muchas de estas instituciones. Otros hogares son atendidos por instituciones financieras formales del gobierno, que proporcionan créditos subsidiadospor el gobierno mismo o por donantes. Sin embargo, estos subsidios por debajo del precio de mercado, a menudo son absorbidos por las elites locales y no llegan a los pobres. Además, muchas de estas instituciones tienen una alta cartera vencida y grandes pérdidas. El acceso de los pobres tiende a ser escaso y, a pesar de los subsidios, el costo derivado de obtener un préstamo suele ser alto debido a la ineficiencia y corrupción imperantes. Las microfinanzas en los años '90 se caracterizaron por un debate entre dos enfoques predominantes sobre la manera de llenar ese vacío absurdo entre la oferta y la demanda en las microfinanzas: el enfoque de sistemas financieros y el enfoque de préstamos a la pobreza. Ambos comparten el objetivo de proporcionar servicios financieros a los pobres en todo el mundo. Sin embargo, el enfoque de préstamos a la pobreza seorienta a reducir la pobreza a través de créditos y otros servicios sociales, proporcionados por instituciones financiadas por subsidios de donantes, por el gobierno o por otros fondos concesionados. Un objetivo principal es el de llegar a los pobres, especialmente a los más pobres entre ellos, con créditos. Exceptuando los ahorros obligatorios requeridos como condición para recibir un préstamo, el ahorro no tiende a ser una parte La oferta y la demanda en el microfinanciam iento En contraste con esto, el enfoque de sistemas fin la intermediación financiera comercial entre los presta Los fondos pobres. Su énfasis está en la autosuficiencia inst demanda mundial no atendida de microcréditos-est gubernamentales y de millones de personas y caracterizada por las peticio dignos de crédito para tener acceso continuo a prés donantes de ninguna mayores-los fondos gubernamentales y de donant para financiar el microcrédito a una escala global. manera pueden financiar últimas décadas han surgido intermediarios micro comercialmente sostenibles. Estos intermediarios pr el microcrédito a una de préstamo y ahorro voluntario a los pobres econó ofrecen acceso fácil a un costo razonable. Sus cart financian a través de ahorro, deuda comercial e inv escala global en diversas combinaciones. Estas instituciones con este libro por dos razones: han podido lograr una manera rentable y representan un modelo viable a n No obstante, el microfinanciamiento comercial n gente extremadamente pobre, desnutrida o enferm oportunidades de empleo. Los prestatarios hambr préstamos para adquirir comida para ellos y sus hijos necesitan deudas, sino alimento, vivienda, medicinas oficio y empleo, para lo cual son apropiados lossubsidi como de donantes, asícomo aportaciones caritativas. el microfinanciamiento es el paso que sigue, despué trabajar. El sistema de microbanca del Bank Rakyat Indone Bolivia se incluyen aquí como ejemplos de vangu instituciones exitosas de microfinanciamiento. documentales muestran que las instituciones fina pueden lograr una cobertura nacional entre los pobr activos, proporcionando servicios microfinancieros d rentable. En este contexto se examinan las r autosuficiencia institucional y el rango de cobertura ahorradores de bajos ingresos. A lo largo del tie capacidad de cobertura de la institución dependerán d 8 La Revolución Micronfinanciera por parte de las instituciones fina ncieras y la extensa demanda mundia l por este tipo de servicios financieros entre las personas de bajos ingresos. Aproxi ¿Qué es el microfinanciamiento? 90%d Las microfinanzas se ref ieren a 105 servicios financieros en peq ueña escala- países principalmente crédito y ahorro-proporcionados a aquellosque sededican a la agricultura o a la pesca o a la ganadería, que manejan pequeñas empresas o microempresasen las desarro que se producen, reciclan, reparan o venden bienes; personasque proporcionan servicios, que trabajan por un sueldo o a comisión; que obtienen sus ingresos rentando pequeñas parcelas de tierra, vehículos, animales de labranza o maquinaria y herramientas a otros acceso individuoso grupos a nivel local, ya sea rural o urbano, en 105 países en víasde desarrollo. Muchos de estos hogares poseen múltiples fuentes de inqreso.' financie Los servicios de ahorro permiten a 105 ahorradores almacenar la liquidez que les sobra para usarla en el futuro y para obtener rendimientos de sus inversiones. Los institu servicios de crédito permiten el uso anticipado de ingresos para el gasto corriente o para el consumo . En general, losserviciosde microfina nciamiento pueden ayudar a 10 5 grupos ¿Qués de bajos ingresos a reducir riesgos, mejorar la administració n, aumenta r su productividad, obtener mejores ganancias de sus inversiones e incrementar sus ingresos, mejorando la microfi calidad de sus propias vidas y las de sus dependientes. Sin embargo, 105 servicios de este tipo rara vez son accesibles a través del sector financiero formal. Existe amplio crédito disponible de 105 prestamistas comercia les informales pero, a menudo, como sedocumentará más adelante, a un costo sumamente alto para 105 prestatarios-especialmente 105 prestatarios pobres. Generalmente 10 5 bancos suponen que proporcionar servicios de préstamo y depósito en montos pequeños resulta improductivo. En general se piensa-equivocadamente, como habremos de demostrar- que el costo de ofrecer servicios financieros a pequeña escala a nivel local es demasiado alto para instituciones no subsidiadas y que el mercado financiero informal ya satisface la demanda existente. Las ONG y otras instituciones financieras no bancarias han abierto camino para desarrollar metodologías de crédito apropiadas para 10 5 prestatarios de bajos ingresos pero, con pocasexcepciones, estasinstituciones pueden operar únicamente a muy pequeña escala. El prob lema se ve agudizado por la limitada influencia que tienen 105 pobres que requieren del microfin anciamiento. Generalmente, no son capaces de informar a 10 5 mercados formales de su capacidad de crédito o acerca de su demanda de servicios de La oferta y la demanda en el microfinanciamiento término se refiere a la oferta de servicios microfinancieros renta y préstamos-para los pobres económicamente activos por Aquellos que tienen el financieras sostenibles." Estos serviciosson proporcionados por in entre sí a nivel local-cerca de los hogares y lugares de trabajo poder, no comprenden la lasáreas rurales como urbanas. Losserviciosfinancieros otorgado a aquellos servicios que se proporcionan a habitantes de comu demanda, y aquellos que poblados rurales, así como a los que habitan en barrios de bajos urbanas y urbanas. En este libro, el término gran escala se enti la comprenden, no tienen brindada a millones de clientes por parte de múltiples institucion países pequeños, o de países de ingreso medio o alto con p incorporación de una porción significativa del mercado microf el poder significa cubrir todos los costos y riesgossin subsidio y lograr gana De manera agregada, las instituciones microfinanciera proporcionar cobertura a un segmento significativo de los respectivos países. En algunos de ellos esto ha ocurrido ya; e varias etapas de desarrollo . Este libro trata de la revolución principios que la sustentan, de la dinámica de sus procesos, de l y de su rol en el desarrollo económico y social. Estimación de la demanda de microfinanciamien La revolución microfinanciera se entiende mejor en el co población y de ingreso de los países en vías de desarrollo, así c demanda global insatisfecha de servicios financieros comerciale Deacuerdo con el World Development Report 7999/2000: E (Informe de Desarrollo Mundial 1999/2000: Enel umbral del siglo en 1998, cerca de 1,200 millones de personas-24% de la poblac vías de desarrollo y en transición-sobrevivían con menos de 1 4,500 millones de personas, o el 75% de la población mundia ingresos bajos o medio-bajos, con un PIB per cápita de Dls$4 millones vivían en economías de ingreso medio bajo con un PIB (Banco Mundial, World Development Report 2000/200 7: Attack Desarrollo Mundial 2000/2001 : Atacando la pobreza). 10 la Revolución Micronfinanciera si localmente tuvieran acceso a servicios institucionales adecuados de ahorro y préstamo. Esto debido a que los beneficios de los servicios financieros se extenderían también a los dependientes de los clientes del microfinanciamiento, de tal manera que las actividades La dem y la calidad de vida de más de 1,800 millones de personas se podría mejorar proporcionándoles acceso localmente al microfinanciamiento comercial formal. Esto representa una escala que no puede ser alcanzada por las instituciones microf gubernamentales ni fondeada por donantes.' La demanda de microfinanciamiento se puede alcanzar a una escala global únicamente a través de la provisión de servicios puede a financieros por parte de instituciones autosuficientes. La mayor parte de la demanda de microfinanciamiento proviene de hogares o escala g empresasque funcionan en el sector no regulado e informal de la economía. Sinembargo, "no existe una división clara entre el sector 'formal' y el 'informal' . .. la compleja realidad atravé se podría describir mejor como un continuo con transiciones deslizables" (Weiss 1988, p.61) . Así pues, en los mercados de trabajo de los países en vías de desarrollo algunas de serv microempresas combinan características informales y formales y otras se mueven de un sector a otro. Aún así, un cierto número de características que generalmente se asocian en su por par conjunto con lasempresas informales tienden a estar ausentes en lasempresas formales. Éstas incluyen: escasez de capital, propiedad familiar, operaciones de pequeña escala, instituc estatus no legal, falta de seguridad de la ubicación del negocio, funcionamiento en mercados no regulados, entrada relativamente fácil a los mercados, modos de producción autosu intensiva, educación informal y bajos niveles de capacidad, horas de trabajo irregulares, pequeños inventarios, utilización de los recursos propios del lugar y venta local de los productos-a menudo a los consumidores finales. Sin embargo, este sector informal está muy lejos de ser homogéneo. Incluye desde aquellos que recogen y reciclan colillas de cigarro a personas subcontratadas por grandes firmas industriales, y muchos más que se encuentran entre estas dos categorías (como pequeños comerciantes, carpinteros, tabiqueros, recicladores de papel y metal, zapateros y sastres). Generalmente, el sector financiero formal se ha rehusado a financiar a las empresas informales debido a lascaracterísticas normalmente asociadascon este tipo de negocios, tales como el estatus no legal de las empresas, la frecuente falta de un local comercial autorizado, la inexistencia de formas comunes de garantía (colateral), el pequeño monto de las transacciones (y el alto costo asociado con cada transacción), así como el riesgo percibido de tales empresas. Apenas muy recientemente se ha entendido la verdadera magnitud de la demanda de microfinanciamiento. Durante la segunda mitad del siglo XX se le ha concedido generalmente una alta prioridad al crédito a la agricultura, aunque usualmente de manera equivocada . Sin embargo, la enorme demanda de financiamiento por parte de pequeños Laoferta y la demandaen el microfinanciamiento los desempleados pudieran integrarse al sector formal. Debid que el "problema" de las microempresas informales se resolve actuación macroeconó mica, no existía razón alguna para El crecimiento del ya contribuciones que este sector hacía a la economía ni a mejora cual operaba, incluyendo el aumentar el acceso a servicios finan grande sector informal y Fidler 1996). El resultado fue que el enorme sector inform al de muchos pa era predecible, como invisible- en los planes y presupuestos del gobierno, en los mod en las carteras de los banqueros y en las políticas nacionales. gubernamentales más visibles sobre el sector informal tendían respuesta racional al sector (haciéndolo aún más invisible), remov iendo a los microe enviando a los trabajadores urbanos informales de regreso a ajuste estructural habían salido, generalmente, a causa de la falta de oport convirtiéndolos en trabajadores del sector formal. Sinembargo, las microempresas representan un flujo de ingr pobres-crean empleo. Éstas reciclan y reparan bie nes q desperd iciarían; y ofrecen comida, ropa y transporte baratos pa aquellos de los niveles más bajos del sector form al- que de sobrevivir con sus salarios. Los microempresarios logran todo e obstáculos, ya que generalmente carecen de capital, habilidades en los negocios. No obsta nte, usualmente poseen una gran cap que incluye: un agudo sentido comercial, larga experiencia en el tr de sus mercados, redes extensas de apoyo informal y de com comprensión fundamental de la flexibilidad como la clave pa microempresa. Desde mediados de los '80 muchos países en vías de des administración macroeconómica. Sin embargo , al mismo tiemp informal ha tendido a crecer. Por una parte , las empresas esta o se retiraron y los gobiernos recortaron el gasto. Por otra, serviciosde bajo costo prod ucidos por el sector informal creció, al y políticas agrícolas e incrementarse los ingresos rurales. El cr sector informal era predecible, como respuesta racional al aju contexto, los diseñadores de políticas en algunos países volviero hacia lasempresasinformales, ya no considerándolas como un pr a corto y mediano plazo, sino más bien como una solución impor de los problemas actuales causados por la pobreza y multip masiva de las zonas rurales a las urbanas. Fue bajo estas condic iones que en la década de los '80 se e a mejorar la legalidad, seguridad y financiamiento de las em 12 La Revolución Micron1inanciera microempresa a los servicios financieros-tanto de crédito como de ahorro-se ha convertido en una prioridad para muchos gobiernos y donantes. Con ello se ha cobrado conciencia de que la demanda de microfinanciamiento comercial es mucho mayor de lo que antes se pensaba. Increm la micr Los prestamistas comerciales informales y sus tasas de interés servicio Las instituciones financieras que proveen microfinanciamiento comercial ayudan a los pobres a administrar el crecimiento y diversificación de las empresas e incrementar el tanto d ingreso de sus hogares. Sin embargo, los prestamistas comerciales informales- comerciantes locales, patrones y terratenientes, mayoristas de mercancías, usureros y prestamistas de otros tipos-ofrecen préstamos a los pobres en muchos países en víasde ahorro- desarrollo. Si es así, entonces ¿por qué son tan importantes los préstamos comerciales para el desarrollo socialy económico? ¿Porqué modificar un sistemaque parecefuncionar? en una Muchos banqueros, economistas y funcionarios de gobierno suponen que el mercado de crédito comercial informal opera de manera eficiente, satisface la demanda y ayuda a muchos los pobres. Una consideración común esque "el uso extenso del financiamiento informal sugiere que se adapta bien a la mayor parte de las condiciones del ámbito rural" (Von donante Pischke, Adams y Donald 1983, p.8). "La mayoría de los prestamistas informales proporcionan valiosos servicios financieros a un costo razonable para los prestatarios" (González-Vega 1993, p23). Elpapel y la fuerza de los agentes financieros informales en las economías rurales de pequeña escala . .. y su importancia para los hogares de bajos ingresos no debería subestimarse... El sector informal permite a laspersonas de bajos ingresos el acceso a servicios .. . a un costo relativamente bajo. Está en condiciones de hacerlo porque el sector informal es el ambiente natural para la población rural [se añade el énfasis]. -Bouman 1989, pp.8-9 Por tanto, desde una perspectiva del desarrollo , no ha habido una razón amplia y contundente para otorgar una alta prioridad al establecimiento de instituciones microfinancieras autosuficientes. ¿Por qué efectuar entonces cambios para aquellos que viven en su ambiente normal? La respuesta es que los ambientes rurales pueden contener enormes disparidades de ingreso y grandes desigualdades e injusticias económicas, legales y de género. Esto no es en absoluto "normal". La oferta y lademandaen el microfinanciamiento Muchos de los prestatariosdel sistema microbancario del BRI hab a prestamistas locales, generalmente como parte de transacciones cuales el prestatario era tambi én un proveedor de mercancías, e prestamista. A continuación, cuatro clientes del sistema microba las tasas de interés nomi nal que pagaban al BRI contra las ta prestam istas antes de recibir créditos del BRI y comentan el uso Los préstamos acerca de los cuales se informa más adelante fuero y 1996, cuando la tasa anual promed io de inflación en Indonesia 9.6%. En 1998, cuando la inflación anual promed io era del 57.6 mensual de KUPEOES aumentó aI2 .2% mensual (aproximadament de 45% para los clientes cumplidos, en la mayoría de los créditos). la tasa mensual fija descendió al original 1.5%. RM maneja una microempresa en la que produce y vende es chatarra. En 1994 se dirig ió a su unidad local del BRI en Sula haber obtenido información acerca de sus servicios del líder d en su casa y ha capacitado a tres de sus hijos para ayudarlo e que antes de dirigirse al BRI, cuando necesitaba dinero, pedía p informales de la zona; pero sólo podía obtener préstamos por del 100% semanal (equivalente a una tasa de interés efectiv (véase capítulo 6 y tabla 6.1 en que se discute el método p interésefectivas anotadas en este recuadro). Suprimer préstam a la tasa de interés efectiva mensual del 2.8%. Se trataba meses por la cantida d de 600,000 rupias (0Is$273) y fue o capital de trabajo con objeto de desarrollar su negocio. En 1 1,5 millones de rupias (0Is$629), que fue su tercer préstamo K en los tres años en que había estado pidiendo prestado al BRI habían casi duplicado . En 1996 empezó a renovar su casa negocio . ACha vendido soya germinada en un mercado local en el centro de 1970 . Su esposo cultiva arroz. En 1995 AC recibió de la crédito por 200,000 rupias (0Is$87). AC afirmó que esta era pedido un préstamo a una institución. Oespués de pagar su p un segundo préstamo por la misma cantidad. Anteriormente, A la soya germinada a crédito de su proveedor (quien era tam comprar a crédito le pagaba una comisión diaria que iba del (equivalente a una tasa efectiva de interés mensual que oscila NP, quien vive en la parte central de Java, se ha dedicado a ela soja desde 1980. Al principio ella trabajaba para una tía que soja, pero en 1994, NPse mudó a la parte trasera de la casa d y su esposo le ayudan con el negocio . Cuando inició su neg con frecuencia a un prestamista de la vecindad capital de traba se le permitía pedir prestado eran 100,000 rupias (0Is$45) y 14 La Revolución M icronfinancier JRy TR, marido y mujer, han manejado una pequeña tienda en su casa en Yogyakarta durante más de 15 años, donde venden vegetales, arroz, botanas, té, azúcar y otros alimentos básicos. En 1992JR inició unasegunda empresa: un negocio de comercio de muebles que también se maneja desde su casa. En 1994pidió prestadas 200,000 rupias (Dls$97) a la unidad local del BRI por un periodo de 12 meses. Después de pagarel crédito se leotorgó un segundo crédito por 500,000 rupias(Dls$237)a otros 12 meses. Ambospréstamos se emplearon para losdosnegocios. JR comparó latasa deinterésfija del BRI del 1.5% mensual(2.8%entérminosefectivos) conelinterés que lecobraba un prestamista local por préstamosaunmesantesdeempezar aobtenerlos del BR!. Los préstamostenían que ser pagados en cuotas diarias, con una tasa de interésfija por mes(equivalente a una tasa de interésefectiva mensual del 132%). Nota: Estosson los únicos clientesdel BRIcuyos préstam os otorgados por prestamista scomercialesinforma les fueron mencionad os en las fuentes que se señalan abajo. El rango de tasas de inter és es consistente con lo que me dijeron muchos indonesios pobres con los que hablé duran te las décadas de los '80 y '90. Fuente: BRI 1996' , pp.5,6 Y 8; 1997b, p.7. Aún cuando es cierto que los prestamistas comerciales informales proporcionan servicios financieros importantes a los pobres, usualmente cobran tasas de interés muy altas a los prestatarios de bajos ingresos en los países en vías de desarrollo. Las razones de la existenciade estastasasde interés sehan debatido acaloradamente, pero la evidencia de su existencia es incuestionable. Mientras que los costos de transacción para obtener un préstamo son normalmente más altos para un prestatario que obtiene un crédito de una institución microfinanciera comercial que de un prestamista informal, la diferencia en lastasasde interés esfrecuentemente tan grande que el costo total para el prestatario es mucho más bajo en la institución (ver capítulo 6). El Recuadro 1.1 compara la tasa de interés nominal que cobra la división de microbanca-o unitdesa-del Bank RakyatIndonesia (BRI) con lastasasde interés nominal que los cuatro prestatarios de una unit desa del BRI reportan haber pagado previamente a los prestamistas. Tanto los préstamos del BRI como los de prestamistas informales se otorgaron durante el periodo 1992-96, cuando lastasas de inflación anual promedio en Indonesia oscilaban entre el 7.6% y el 9.6%. Para hacer una comparación, las tasas de los prestamistas se han convertido a tasas efectivas mensuales de interés. Como se puede apreciar en el recuadro, estas tasas de interés variaban mucho, pero todas ellas eran mucho más altas que la tasa efectiva mensual de la unit desa, misma que para la mayoría de los préstamos era del 2.8% para los pagadores cumplidos." Tres de los cuatro prestatarios pagaban tasas enormemente mayores a los prestamistas: JR y TR (el La oferta y la demanda en el microfinanciamiento países en vías de desarrollo se analizan en el capítulo 6, en documentación extensa de las tasas cobradas. Cada prestamista tiende a manejar un abanico de tasas d Los prestamistas diferentes clientes. Generalmente, los prestatarios pobres tien mayor debido a dos razones principales: porque tienen escasas comerciales informales negociación y porque, para los prestamistas, los costos de transa los mismos para préstamos pequeños que para los mayores. normalmente cobran fueran las mismas, los préstamos pequeños serían menos rent existe también una tercera razón: los prestamistas pueden con tasas de interés pobres más riesgosos y, por lo tanto, añaden una cuota para c Sin embargo, en mi experiencia, este factor seconsidera menos nominales efectivas del dos. Aparte de los riesgos que pueden correr los prestatarios colectiva en la región-sequía, hiperinflación o guerra-los presta 10%Yhasta más del créditos a los prestatarios pobres que presentan un alto riesgo El crédito informal de los prestami stas a menudo se ot 100% mensuales transacciones interrelacionadas; por ejemplo, el prestatario es mercancías del prestamista , su empleado, inquilino o jorna lero. prestamistas poseen información fidedigna de los prestatarios y para asegurar el pago. Los prestamistas generalmente calculan las tasas de interé decir, sobre el monto original del préstamo. Lo anter ior en con de los bancos estándar, en los que la tasa efect iva de interés e el saldo insoluto del préstamo." Al convertir lastasas de los pres mensuales se puede hacer una comparación con lastasas de las de microfinanciamiento. En general, las tasas de los prestamis más altas que las de las instituciones comerciales de microfina partes del mundo en vías de desarrollo los prestamistas norma lmente cobran tasas de interés nominales efectivas del 10 mensual, mientras que lasinstituciones microfinancieras sostenib tasas nominales efectivas de entre 2% y 5% mensual. Ademá cobran inclusive tasas más altas, especialmente a los prestatari Las tasas de interés nominales de préstamos pequeños entre el 5% hasta más del 20%; y muchos de estos prestatarios s en los mismos términos, día tras día. El caso de AC (caso 2 e ejemplo. La tasa de interés nom inal que pagó esta mujer oscilab día. Estas tasas son equivalentes a tasas efectivas mensuales 16 La Revolución Micron1inanciera Tun Wai 1977, 1980; Chandavarak 1987; Fernando 1988; Bouman 1989; Van Pischke 1991 y Mosley 1996). No obstante, es poco probable que muchos pobres obtengan préstamos a estas tasas (Siamwalla y otros 1993). Al observar el costo del crédito para los prestatarios hay que considerar también los Las ins costos de transacción . Estos son los costos que los prestatarios tienen que cubrir para obtener los préstamos, talescomo transporte, presentación de documentos certificados, microfin la absorción del costo de oportunidad del tiempo invertido en viajar, esperar, pagar tarifas y sobornos y cosas similares. Los prestatarios de bajos ingresos informan con sostenib frecuencia que sus costos de transacción para solicitar préstamos a los prestamistas informales son muy bajos. Así también, las instituciones rentab les que proporcionan cobran microfinanciamiento comercial procuran mantener los procedimientos simplesy rápidos, una ubicación conveniente y poseen personal bien capacitado y motivado con objeto de efectiva sereficientes y cooperativoscon losclientes. En tales instituciones loscostos de transacción son moderados, aún cuando en general son más altos que los costos de transacción de entre 2% los prestamistas. Sin embargo, debido a la gran diferencia en lastasas de interés, losclientes de bajos ingresos de las instituciones comercialesde microfinanciamiento pagan norma lmente un costo total de crédito mucho más bajo que aquellos que recurren a los prestamistas. El punto crucial aquí es que los pobres pagan tasas innecesariamente altas por los créditos obtenidos porque aún no existen instituciones comerciales de microfinanciamiento en la mayor parte del mundo en vías de desarrollo. Los pobres económicamente activos y los pobres extremos La pobreza se da de muchas formas y causa múltip les daños. Los pobres pueden sufrir de escasez de alimento yagua, desempleo o empleo informal, enfermedades, abuso, falta de vivienda, degradación y marginalización. Los resultados entre quienes la sufren frecuentemente incluyen incapacidad física, mental y emociona l, educación y habilidades limitadas, baja autoestima y falta de confianza en símismos, asícomo temor, resentimiento, agresión y una visión truncada . Ciertos individuos logran salir de la pobreza. Algunas sociedades poseen redes de protección social que evitan que los pobres lleguen a la destitución. Los refugiados pobres enfrentan problemas especiales. Los efectos de la pobreza se combinan de diversas maneras en diferentes grados, afectando de forma distinta a los pobres según cada sociedad e individuo. La oferta y la demanda en el microfinanciamiento Aun cuando existen múl tiples grados y tipos de pob únicamente entre 10 5 pobres extremos y 10 5 pobres económica Mundial define la extrema pobreza como la supervivencia con Como ha observado día; aproximadame nte dos terceras partes de la gente definida co de Dls$1 al día se clasifican como extremadamente pobres (Ba desarrollo mundia l 1990: La pobreza) . Amartya Sen, "la Las personas que viven en la pobreza extrema existen por de subsistencia; incluyen a todos aquellos que están desem pobreza debe ser vista subempleados, así como aquellos cuyo trabajo es tan escasam poder adquisit ivo no les permite la ingestión mínima de caloría como la privación de la desnutrición . Seincluyen también aquellos que viven en regio de recursos; aquellos que son demasiado jóvenes, demas inhabilitadospara trabajar; aquellos que por razonesambientales capacidades básicas más género y características similares tienen pocas o nulas oportun no poseen bienes o fam iliares que 105 mantengan; y aquellos q que únicamente el tener catástrofes naturales o humanas." En105 términos utilizados por Henry Mayhew en 1861, las bajos ingresos" trabajar" incluyen aquellas que están incapacitadas por falta muy jóvenes, 105 enfermos, 10 5 dementes y 105 ignorantes; aquello por falta de medios (que no tienen herramientas, ropa, "dinero lugar de trabajo); y a aquellos que están incapacitados por falta mercado sobrecargado o al estancamiento de la economía; po introducción de maquinaria o la tempora lidad del empleo)." siendo relevantes para identificar a 10 5 pobres extremos en m desarrollo . Encontraste, el término pobreseconómicamenteactivos se para referirse a aquellos pobres que tienen alguna forma de em déficit severo en su alimentación o que no son indigentes. El c aquí entre 105 pobres económicamente activos y 105 pobres ext idéntico, a las distinciones que se han hecho entre pobres y po Hulme y Mosley (1996, vol. 1, p.132) definen el umbral económ 105 pobres de 105 pobres extremos como "la presencia [entre confiable, liberados de deudas apremiantes, con salud suficiente que produzcan incapacidad, libres de imprevistos inminentes (como serían ahorros, bienes no esencialesvendibles y derecho 105 problemas cuando éstos surjan." Mi experiencia en 105 países en vías de desarrollo, sin em que muchos de 10 5 pobres económicamente activos, inclusiv entre ellos, no llenan este conjunto de criterios . Por lo tanto, ta pobres económicamente activos incluyen aquellos que han alc características, pero no necesariamente todas, que poseen habi 18 La Revo lución Micro nf inancier cual no se les compensa por su trabajo más allá de proporcionarles el alimento necesario para seguir desempeñando sus labores (ver capítulo 6) . El término pobres económicamente activos, tal cual seemplea aquí, se refiere no solo a trabajo , sino también a su compensación Los serv La pobreza tiene muchas anomalías. Sin embargo, las dos categorías generales- imprecisas cuales son-de pobres económicamente activos y pobres extremos se pueden distinguir de manera adecuada en la planeación e implementación de las estrategias ahorro efectiva s para superar la pobreza . La determinación de una línea oficial de pobreza, definida por el consumo o por una canasta de bienes, puede ser una herramienta útil más dem para los gobiernos y los donantes en el proceso de toma de decisiones políticas y en la planeación a largo plazo de las estrategias de desarrollo. Sin embargo, el concepto de la pobres q línea de pobreza no es directamente relevante para el microfinanciamiento. Los ahorradores se encuentran comúnmente en ambos lados de la línea oficial y muchos prestatarios que están por debajo de ella son, no obstante, sujetos de crédito, mientras de crédi que otros que están por encima de la línea no lo son. En el microfinanciamiento comercial las distinciones críticas entre los pobres son aquellas que diferencian a los pobres económicamente activos de los pobres extremos, y a los que participan en una economía monetizada de los que no lo hacen (algunos pastores, agricultores de subsistencia, así como cazadores y recolectores). Asimismo, existe una distinción crucial entre los prestatarios dignos de crédito y los que no lo son. En lo que se refiere a los ahorros, las personas con ingresos que cubren sus necesidades básicasa menudo ahorran pequeñas cantidades de alguna forma apropiada para sus propósitos, misma que está convenientemente disponible. La demanda de servicios financieros de ahorro seguros, convenientes y diseñados de manera adecuada, ha sido bien documentada en muchas partes del mundo, incluyendo los niveles más bajos de los pobres económicamente activos. Estos servicios tienen a menudo más demanda entre los pobres que los servicios de crédito. Aún cuando los pobres extremos pudieran no verse directamente afectados por el microfinanciamiento comercial, sí podrían beneficiarse indirectamente de su desarrollo . Así pues, el microfinanciamiento ayuda a crear empleo ; algunos de los pobres extremos podrían encontrar trabajo si sus parientes y vecinos, de entre los pobres económicamente activos, tuvieran acceso a servicios financieros comerciales. Si el microfinanciamiento comercial se hiciera disponible localmente, los muy pobres que lograran encontrar trabajo podrían eventualmente hacer uso de estos servicios. Una caja de herramientas para aliviar la pobreza Aliviar la pobreza requiere de muchas herramientas que incluyen: alimentación, vivienda, empleo , salud y serviciosde planeación familiar, serviciosfinancieros, educación, infraestructura, mercados y comunicaciones. La clave para aliviar la pobreza está en La oferta y la demanda en el microfinanciamiento Hulme y Mosley 1996, vol.l, cap.5). Por ejemplo, los hogares que se encuentran en comu nidades pequeñas y aisladas en infraestructura básica y de mercados podrían no estar en condic Proporcionar créditoalos de manera alguna que les permita pagar el principal del présta Convertir en deudores a aquellos que son demasiado pob extremadamente pobres y de manera efectiva no ayuda ni a los prestatarios ni a los prest que viven con un déficit aliment ario sin oportunidades par créditosubsidiadoalos comercializar su prod ucción podrían no tener más alternativa q los préstamos." A su vez, esto puede conducir a la humillación pobres económicamente el ya bajo nivel de confianza en sí mismos. Los que presta enfrentan asimismo dificultades porque los bajos nivelesde reem los prestatarios no pueden pagar la deuda impiden el desarrollo d activos es como tratar de sostenibles. Los más pobres entre los pobres no son responsabilidad construir una casa alimentación, empleo y otros requerimientos básicos necesario extrema deben ser adecuadamente finan ciados por subsidios y utilizando una sierrapara de donantes. Estas herramientas son, en realidad, responsabil salud, trabajo, asistencia social y ot ros, así como de agencias caritativas privadas. clavar clavos y un Sin embargo, lossubsidiosal crédito oto rgado a los pobrese que podrían hacer buen uso del crédito comercial-les impiden desarmador para cortar préstamos disponibles, ya que los préstamos subsidiados están g Además, este enfoq ue utiliza los escasos fondos de donantes y las tablas de madera ser mejor utilizados para otras formas de disminución de la herramientas disponiblesen esta manera- proporcionando créd pobres y crédito subsidiado a los pobres económicamente ac construir una casa utilizando una sierra para clavar clavos y un las tablas de madera. En la figu ra 1.1 se muestra un diagrama esquemático de para reducir la pobreza, enfatizando su comp onente fin anciero la figura muestra tres niveles de ingreso: ingreso medio bajo, los activos y los extremadamente pobres. No se intenta definir es porque, tanto la escala absoluta como las proporciones relativ varían considerablemente por país y por región. En general, aquellos que viven con menos de 75 centavos [de dólar] al día económicamente activoscuentan con suficientes ingresosy emp cubrir sus necesidades básicas de nut rición, vivienda y salud. capítulo 3, la categoría de los pobres económicamente activos hogares que están justo por encima de la extrema pobreza ha 20 La Revolución Micronfinancier Pobres económicamente activos Linea oficial de pobreza Progra alivio pobreza alimen Extremadamente ag pobres medicam nutri genera emp capacit reubic punto de entrar en el grupo de clase media baja. La categoría de ingreso medio bajo también es extensa. Aún cuando existe una amplia variación, estos hogares suelen tener un ingreso relativamente seguro; mayores niveles de salud, nutrición, vivienda y educación; una selección de bienes de consumo duraderos y alguna forma de inversión. Tanto los pobres económ icamente activos como los hogares de ingreso medio bajo tienden a poseer algunos ahorros y, cuando es posible, enfatizan los aspectos de nutrición, salud, vivienda y la educación de los hijos. Las cantidades y grados dependen generalmente de sus niveles de ingreso y de la disponib ilidad de estos servicios. La segunda columna de la figura 1,1 muestra los servicios financieros que normalmente son adecuados para los diferentes niveles de ingreso. El microcrédito comerc ial es apropiado tanto para muchos hoga res de ingreso medio bajo como para la mayoría de los pobres económicamente activos, incluye ndo algunos de los que se encuentra n por debajo de la línea de pobreza oficial. Losservicios de microahorro alcanzan hasta los niveles más bajos de los pobres económicamente activos, algunos de ellos muy por debajo de la línea de pobre za. La terce ra columna de la figura 1.1 muestra las herramientas apropiadas para aliviar la pobreza de aquellos que se encuentran por debajo de la línea de pobreza , y que son esenciales para los extremadamente pobre s. Los instrumentos que aparecen en la tercera columna se fondean con subsidios directos y donativos, siendo su propósito el de proveer a los extremadamente pobres los medios para cubrir las necesidades más inmediatas. Además, herramienta s más amplias como educación, salud y planificación familiar (así Laoferta y la demanda en el microfinanciamiento para el microfinanciamiento comercial forman parte de la ma mundo en vías de desarrollo. El microfinanciamiento El enfoque de sistemas financieros y el enfoque en la década de los '90 se pobreza: una bifurcación en el camino caracterizó por ungran El microfinanciamiento en la década de los '90 se caracte entre dosvisionesprincipales:el enfoque de sistemasfinancierosy debateentredos visiones a la pobreza (ver Rhyne 1998 y Gulli 1998). El enfoque de sist que se presenta en este libro, enfatiza la cobertura a gra principales: el enfoque de económicamente act ivos-tanto de los presta ta rios que p microcréditos a partir del flujo de ingresos del hoga r o de sistemasfinancierosy el ahorradores. El enfoque de sistemasfinancierossecentra en la au porque, dada la escalade la demanda de microfina nciamiento enfoque de préstamos a es el único medio posible de satisfacer la extensa demanda po servicios financieros convenientes y apropiados. la pobreza El enfoque de préstamos a la pobreza se concentra en re del crédito, mismo que a menudo se proporciona junto con se de capacitación, alfabetización, enseñanza numérica, salud, nutric y otros . Bajo este enfoque, el crédito fondeado por donant otorga a los prestatarios pobres, generalmente a tasas de in mercado. Su objetivo es el de llegar a los pobres, especialment pobres, con créditos para ayudar a combatir la pobreza y ad Con la excepción de los ahorros obligatorios como condición pa movilización de ahorros locales normalmente no constituye u enfoque microfinanciero de préstamos a la pobreza. El Banco Grameen de Bangladesh y algunas instituciones representan ejemplos elocuentes del enfoque de préstamos a l la división de microbanca del Bank Rakyat Indonesia (BRI), el Asociación para el Avance Social (ASA) de Bangladesh se encue enfoque de sistemas financieros." Durante una discusión sobre las dos visiones, Elisabeth R que "todos los involucrados en el microfinanciamiento compa proporcionar servicios de crédito y ahorro a miles o millones manera sostenible. Todos desean llegar hasta los pobres sostenibilidad es importante" (recuadro 1.2). Rhyne tiene razó 22 La Revolución M icronfinan ciera través de servicios de crédito subsidiados por donantes o por el gobierno. Estas instituciones han ayudado a sus prestatarios a desarrollar sus empresas y a incrementar sus ingresosy han obtenido altas tasas de recuperación. Sinembargo, la literatura sobre Instituc el microfinanciamiento, así como sobre el financiamiento rural, está llena de ejemplos que muestran que la mayor parte de las instituciones que proporcionan créditos BRI Y subsidiados fracasan (capítulo 4). Y aún aquellas que tienen éxito siguiendo el enfoque de préstamos a la pobreza sólo pueden cubrir, en agregado, una pequeña parte de la demost demanda de microfinanciamiento. Encont raste, el microfinanciamiento comercial del sector formal ha probado que es capaz de procurar servicios financieros-tanto de crédito como de ahorro-a clientes de alcance bajos ingresos a gran escala, de manera rentable . Instituciones como el BRI y BancoSol han demostrado su amplio alcance para cubrir a clientes pobres económicamente activos clientes sin la ayuda de subsidios. Como solución globa l para satisfacer la demanda de microfinanciamiento, las dos económ posturas respecto al rnicrofinanciarniento-y los medios que proponen-no son iguales. Ni los gobiernos ni los donantes pueden financiar a los cientos de millones de personas sin la a que actualmente constituyen la demanda insatisfecha de servicios de microcrédito. Además, el enfoque de préstamos a la pobreza, como su nombre lo indica, ni siquiera intenta satisfacer la vasta demanda que existe entre los pobres de contar con servicios de ahorro voluntario. El resto de este libro se ocupa del enfoque de sistemas financieros al microfinanciamiento. Antes de seguir adelante, permítaseme especificar en qué y por qué estoy en desacuerdo con losdefensores de préstamos a la pobreza. Estoyde acuerdo en muchas de susopinionessobre la pobreza, tanto en suscausas como en sussoluciones. Comparto su objetivo de proporcionar servicios financieros a los pobres a través de instituciones sostenibles. Admiro su dedicación a erradicar la pobreza y reconozco sus importantes contribuciones al desarrollo de metodologías para el microcrédito. Pero las herramientas del enfoque de préstamos a la pobreza no están bien adaptadas para constru ir el microfinanciamiento a una escala global. Los recursos para desarrollar el microfinanciamiento son limitados y losdonantes y gobiernos deben escoger entre varias opciones si los servicios de microfinanciamiento han de ponerse a disposición de todos aquellos que pueden hacer uso de ellos. En estas opciones se pone mucho en juego. Michael Chu un ex-funcionario de Wall Street, especialista en finanzas para la utilización de los mercados de capital con el objeto de adquirir compañías, se convirtió en uno de los líderesdel enfoque de sistemasfinancieros en el campo de lasmicrofinanzas. Cuando fue presidente de ACCiÓN Internacional, Chu (1998a, p.2) describió susopiniones sobre el futuro del microfinanciamiento: La oferta y la demanda en el microfinanciamiento que su amplia cobertura de los muy pobres constituye la razón po completamente sostenibles. Tales instituciones asumen el costo eficientes y baratas en sus operaciones como sea técnicamente eficientes, sus subsidios estarían apoyando esasoperaciones inefici por los pobres, por muy seria que fuera , podría convertirse en implementar mejoras difíciles. El costo de una estrategia para servir exclusivamente a los muy po empíricamente con el costo de servir a los mismos clientes a trav base amp lia. . . Una vez que resulta evidente que un programa está más eficientes posibles, la pregunta se vuelve a si es asequible para de Optimización de la cobertura [Christen, Rhyney Voge11995] enc financieramente más viablesdiferían de suspares menos viablesen s tasas de interés a nivelesque permitieran recuperar totalmente los c resultaron viables financieramente, mientras que otros programa tasas, prefiriendo seguir siendo dependientes de subsidios. Aún admitido, estos programas subsidiaban las tasas de interés para lo El darnos cuenta de que la determinación de precios afectaba dir nos llevó a clarificar otras cosas. Se puso en claro que el debate po trata de, en última instancia, si se deben o no subsidiar las tasas d desatienden la sostenibi lidad en aras de llegar a los pobres, en real los pobres no pueden pagar el total de sus deudas Si el debate po discutiera de esta manera sería mucho más transparente. Sedejarí de estar "con los pob res" o "contra los pob res" y se plantearía la p necesitan o no tasas de interés subsidiadas . . . Es posible determin o no pagar tasas de interés que cubran todos loscostos si se les cob si su demanda disminuye . Existe poca o nula documentación infor de microfinanciamiento referente a si el aumen to de tasas ha alte la demanda de los clientes de su productos de crédito. En [el estudio] de 1995 encontramos programas de microfin sostenibles a cualquier nivel de clientela. Más importante aún, e instituciones que trabajaban correctamente no existía correlación e de losclientes (medida de manera imperfecta por el tamaño de los p financiera de la institución ... Aún en circunstancias relativamen instituciones habían desarrollado métodos para el otorgamiento especialmente para su clientela y tan eficientes que los clientes pod de los mismos, permitiendo así que las instituciones fueran financ La pobreza y la sostenibilidad [son] el yin y el yang de las mic caras de la moneda y cada una de ellas es incompleta sin la ot enfatiza que llegar a los pobres y alcanzar la soste nibi lidad complemen tarios y, particu larmente, que la sostenibilidad apo alcanzando un alto grado de sostenibi lidad los programas de m logrado obtener los fondos que van necesitando en el tiempo par número de susclientes pobres. Esta imagen revela que, de hecho, la cobertura. La sostenibilidad es únicamente el medio para logra es, de ninguna manera, un fin en sí misma; su valor estriba en lo q del microfinanciamiento. En este punto esdonde, con frecuencia, lo de la pobreza" malinterpreta n los motivos de los del "campo de 24 La Revolución Micronfinancie ra entre donantes, gobierno y sector privado, parecen preferir que el microfin anciamiento se maneje por medio de donantes y gob ierno, quizás porque confía n en que los donantes y los gobiernos tienen una preocupación permanente por los pobres. Temen también que los operadores con fines de lucro ignoren a los client es más pobres. Encontraste, el grupo que postula la sostenibilidad afirma que cualquier futuro que siga dependiendo de dona ntes y gobiernos será un futuro en el que pocos clientes serán atendidos con microfinanciamiento. Los donantes y gobiernos, ambos notablemente atraídos a las modas, difícilmente cont inuarán subsidiando indefinidamente el microfinanciamiento y no son lo suficienteme nte generosos como para hacerlo a gran escala. Estegrupo cree que la única manera de asegurar el accesoa los serviciosfinan cieros por parte de los pobres es asegurándose de que el sector privado descubra que es rentable proporcionar dichos servicios. Únicamente el sector privado cuenta con suficientes recursos y seguirá desempeñando una actividad lucrativa aún cuando ésta haya pasado de moda. Fuente : Rhyne 1998. pp.6-8. Hoy por hoy el microf inanciamiento se encuentra al borde de la siguiente etapa importante: conectarse con los mercados de capital. . . La razón por la que la conexión con los mercados de capital constituye un importante parteaguas reside en que, si se logra, hará de la cobertura actual del microfi nanciamiento . . . un mero prólogo de lo que resta por venir. Los millones de seres humanos a los que se cubre actualmente aumentarán por cien. Esto no es ni más ni menos que cambiar la naturaleza misma de las actividades bancarias, de prestar servicios únicamente al 25 a 30% más alto (como máximo ) de la población mund ial en víasde desarrollo a poder satisfacer la demanda de todo el resto. Cons iste en reclamar el financiamiento para la sociedad en general-la verdadera democratización del capital. En contraste, una cumbre de microcrédito que se llevó a cabo en Washington, D.C. en 1997 desarrolló un estatuto en el que se afirma que "el crédito es más que un negocio. Como lo es la alimentación, el crédito es un derecho humano." Seasumió un compromiso "para asegurar que 100 millones de las familias más pobres del planeta, especialmente las mujeres de esasfamilias, reciban crédito para el autoempleo y otrosservicios financieros y comerciales para el año 2005" (Muhammad Yunus, en un discurso ante la Cumbre de Microcrédito, febrero de 1997). Esta meta habrá de alcanzarse a travésde una campaña que pretend e recabar Dls$21.6 mil millones. " En 1998, se llevó a cabo en Nueva York una segunda cumbre de microcrédito. Pero estas eran cumbres de microcrédito, más no de microfinanzas; la distinción es crucial." Las opiniones de las cumbres son bien intenci onadas. Sin embargo, si su objetivo es el La oferta y la demanda en el microfinanciamiento negocios (CGAP 1998f, p.1) . Existen muchos pobres q ocupaciones también; de tal manera que la escala de deman de losfondos que pueden proveer los donantes o el gobiern Construir instituciones solo micropréstamo tiene poco impacto en el desarrollo. Las p a lo largo del mundo en víasde desarrollo necesitan un acces sostenibles -por medio de crédito y ahorro, con la opción de aumentar gradualm préstamos a medida que los prestatarios son calificados a travé asícomo el éxito de sus empresas. Aún cuando Dls$21.6 mi del fondeo de acciones, dinero para el micro financiamiento, de acuerdo con los gobiernos, esta suma representa únicamente una pequeña asistencia técnica, se requieren para financiar la demanda potencial de microcr manera continua. sistemas de información, · Desde el punto de vista de alivio a la pobreza, los fondos reca carteras de microcrédito en lospaísesen víasde desarrollo po de otra manera. La demanda mund ial de microfinanciamie capacitación de los antes si los fondos destinados al financiamiento directo de c utilizaran más bien para desarrollar instituciones financier administradores y del desarrollar servicios de microfinanciamiento comercial a institucionessostenibles-por medio del fondeo de acciones,a personal-permite alos de información, capacitación de los administrativos y del donantes maxim izar el alcance de sus escasos fondos. instituciones comercia les de microfinanciamiento autosuficie donantes maximizar el programas de microcrédito fondeados por donantes) p adicionalessustanciales para suscarteras movilizando los ahor alcance de sus escasos a deuda comercial o atrayendo inversión lucrativa. Además, los fondos donados para brindar alimentación, agua, medic fondos empleo a los extremadamente pobres en vez de endeudarlos financiera. · Para muchos de los pobres extremos del mundo, los servici adecuadamente diseñados, son instrumentos de desarro apropiados que el crédito. Losserviciosformales de ahorro c son especialmente importantes para los ahorradores pobres ahorro financiero informal a nivel local pueden ofrecer segu normalmente no ambas. Además, puede haber restricciones pobres están tan desesperados por encontrar un lugar seguro que inclusive pagan a recolectores para que les guarden s segura, recibiendo una util idad negativa sobre sus ahorro embargo, las instituciones que postulan el enfoque de présta a no conceder mayor atención a la movilización del ahorro v se dedican a obtener fondos subsidiados de gobiernos y don 26 La Revolución Micronfi nanciera en mora y vencida y que debería mantener estándares de contabilidad internacionalmente aceptados. Muy pocos programas de microcrédito cumplen con estos requisitos. Además, muchos de ellos padecen estructuras de propiedad inciertas, mala gobernabilidad y falta de rendición de cuentas. Una cartera de préstamos en Las ins rápida expansión traería como consecuencia riesgos sustanciales para la mayoría de las instituciones microfinancieras que se encuentran en operación. Ni los pequeños programas de microcréd ito ni las pocas instituciones grandes de microfinanciamiento financi que funcionan actualmente están equipados para manejar el enorme e inmediato incremento esperado de los microcréditos que se espera tener bajo el programa de la autosu cumbre . Este es especialmente el caso de instituciones que cobran tasas de interés subsidiadas, porque sus presupuestos de operación pueden no ser lo suficientemente sus car amplios para cubrir la administración financiera y supervisión interna necesaria y de alta calidad, ni la capacitación e incentivos adecuados para el personal, ni sistemas de microc información apropiados, entre otros . Así pues, la prior idad debería ser el establecer una secuencia en la que se enfatice el fortalecimiento de instituciones y el desarrollo del microfinanciamiento comercial primero, seguidos de una rápida, pero segura, comerc expansión de la cartera de microcréditos. permiti En general, el enfoque de préstamos a la pobreza plantea un profundo dilema para los gobiernos, las instituciones microfinancieras, los donantes y todos . Esto se da porque multipl el microfinanciamiento ha llegado a una encrucijada en su camino. La revolución microfinanciera, basada en gran parte en el enfoque de sistemas financieros, y la agenda al apal del enfoque de préstamos a la pobreza, basada en gran parte en la erradicación de ésta a travésdel crédito , han empezado a moverse en diferentes direcciones. Encierto sentido adicion los senderos que se abren a partir de la encrucijada son complementarios. Ambos conducen a la meta de ayudar a los pobres, pero de diferente manera. Sin embargo, tanto los donantes como los gobiernos que apoyan el microfinanciamiento disponen de recursos limitados y tienen que escoger cómo hacer buen uso de ellos. El enfoque de préstamos a la pobreza utiliza los subsidios fundamentalmente para financiar carteras de préstamo. El enfoque de sistemas financieros emplea los subsidios principalmente para difundir información de las mejo res prácticas sobre sistemas sostenibles de microfinanciamiento, asícomo para financiar el desarrollo de instituciones microfinancieras autosuficientes. Estas instituciones financian suscarteras de microcrédito comercialmente, permitiéndoles multiplicar su cobertura al apalancar capital adicional. Uno de los caminos lleva hacia instituciones de microcrédito dependientes en donantes que no pueden satisfacer la demanda de crédito ni la demanda de servicios para el ahorro. El otro conduce a formar intermediaros financieros autosuficientes y a lograr una cobertura del microfinanciamiento a gran escala. Este libro trata de esta última instancia. La oferta y la demanda en el microfinanciamiento a aquellas que sólo se ocupan de sus miembros (como las unione a instituciones que financian su cartera de préstamos a partir localmente, aquellos que tienen acceso a deuda comercial y a La revolución aquellos que utilizan las ganancias retenidas para financiar su incluye también a instituciones que ofrecen únicamente microf microfinanciera se ha a aquellas que lo ofrecen como parte de un conjunto más amplio Lasinstituciones de microfinanciamiento comercial sedifere acelerado enormemente comerciales informales que operan con fines lucrativos (a menu transacciones interrelacionadas con los prestatarios), del microc por la revolución (en el que una institución regulada, como un banco estatal, cana o de donantes a los prestatarios a tasas de interés subsidiada informativa que se reguladas, como son lasONG (que dan préstamos a los prestatario por donantes o por el gobierno). desarrolló de manera El microcrédito comercial ofrecido por instituciones financ común en algunas partes de Europa en el siglo XIX y en ocasione simultánea coloniales. Así pues, la más antigua institución indonesia que pro de manera rentable: el Badan Kredit Desas(BKD) o algunas orga los pueblos en las islasde Javay Madura-que hoy constituyen u banca secundaria-fueron fundados por los holandeses a finale no fue desarrollada específicamente como una institución de BKD proporciona microcréditos y servicios de ahorro voluntari clientes pobres. Las instituciones financieras que movilizan los ahorros de nuevas. Por ejemplo, en Colombia, el Banco Caja Social empez los hogares pobres en 1911. Lo que es nuevo-iniciado por Indonesia en 1970-es la existencia de intermediaros financieros f autosuficientes que proporcionan pequeños créditos y servicios manera rentable a los pobres económicamente activos. La revolución microfinanciera constituye una revolución com tecnologías financieras y acelerada enormemente por la revolu ha desarrollado de manera simultánea. Empezó en los años década de los '80 y despegó en los '90 . La oferta lucrativa de p posible gracias a las metodologías aplicadas, tasación, produ diseñaron específicamente para los clientes del microcrédito d '70 y '80. En Indonesia, los nuevos métodos para otorgar pré con una amplia movilización de microahorros voluntarios en lo 28 La Revolución Micronfinanciera ASA en Bangladesh y Compartamos en México, que se discuten en el capítulo 18, constituyen buenos ejemplos de este proceso. Para finales de los años '90 , en algunos pocos países se constató-por primera vez en la historia-que las instituciones microfinancieras comerciales competían para obtener el negocio de los clientes de bajos niveles de ingreso. Desde el punto de vista de los prestatarios, las palabras cruciales en microcrédito son: acceso y costo. Los programas de préstamos subsidiados poseen tradicionalmente un capital limitado y no brindan a los hogares de bajos ingresos un amplio acceso al crédito." Por otra parte, los prestamistas comerciales informales ofrecen amplio acceso al crédito, pero generalmente a un alto costo para los prestatarios. Desde la perspectiva de los ahorradores, las palabras clave son: seguridad, conveniencia, liquidez, confidencialidad, acceso al crédito, buen servicio y ganancias. Las forma s tradicionales de ahorrar-en oro, animales, materia primas, efectivo resguardado en casa, granos y otros productos agrícolas, asociaciones rotativas de ahorro y crédito [tandas]. "quardadineros" y similares-generalmente no ofrecen esta combinación de características (ver los capítulos 7 y 13). A diferencia de los prestamista comerciales informales y de los métodos de ahorro informales, las instituciones formales que ofrecen microfinanciamiento comercial pueden ofrecer servicios financieros-tanto de crédito como de ahorro-y ponerlos a disposición de manera amplia a un costo que permite la rentabilidad de las instituciones financieras , así como el crecimiento y diversificación de las empresas de sus clientes. Oferta de servicios de crédito y ahorro de manera rentable Losmétodos de microcrédito diseñados para individuos, asícomo aquellos diseñados para grupos, han demostrado ser efectivos y pueden ser combinados dentro de una misma institución. Sin embargo, para ambos tipos de microcréditos, las instituciones de microfinanciamiento comercial tienen que cobrar tasas de interés significativamente más altas que las tasas normales que maneja la banca comercial tradicional del país. Los costos de operación son generalmente variasvecesmayores que el estándar de la industria bancaria en el mismo país. Existen una serie de razones para ello. Las instituciones de microfinanciamiento requieren necesariamente de mano de obra intensiva. Tienen que mantener y dotar de personal a muchos pequeños establecimientos dispersos, convenientemente ubicados para servir a sus clientes. La infraestructUra y las comunicaciones de las áreas en las que se presta el servicio son frecuentemente muy rudimentarias. Asimismo, resulta más costoso procesar muchos pequeños préstamos y cuentas de ahorro que un número menor de cuentas más grandes. La oferta y la demandaen el microfinanciamiento microcréd itos. -Christen 1997a, p.18; ver tambié Los servicios de ahorro El proporcionar servicios de microfinanciamiento en much dispersas es considerablemente más caro que proporcionar para los pobres siguen depósito de gran tamaño a 10 5 clientes en bancos urbanos Aún así, lastasasde interéssobre 10 5 microcréditos que cobran l olvidados en muchos lucrativas- aún cuando son más altas que las de 105 bancos atractivas para 105 prestatarios de bajos ingresos en muchos p países - no sólo en las porque representan una pequeña fracción de las tasas que no el mercado comercial informal. áreas rurales sino A los políticos, periodistas, trabajadoressocialesy al público les cuesta entender por qué las tasas de interés en los microcr altas que aquellas de créditos mayores. Esto, después de tod también en zonas Frecuentemente malinterpretado como discriminación contra tasas de interés de los microcréditos comerciales puede ser urbanas debajos instituciones y gobiernos que quieren introducir el microfinanc sector finan ciero formal deben estar bien informados sobre las zngresos tasas de interés que permitan la recuperación total de 105 cos los clientes, la instit ución y la economía, y deben afilar consecuentem ente. A diferencia de la mayoría de 105 prestam istas informales, subsidiados y las ONG que ofrecen microcréditos, muchas ins microfinanciamiento ofrecen también servicios de ahorro v adecuarse a 105 pequeños ahorradores." Como se demostra mucha demanda. Sin embargo, en muchos países no están ahorro se calificaba como "la mitad olvidada del financiamie p.248). Más de 15 años después, 105 servicios de ahorro para lo en muchos países-no sólo en las áreas rurales sino también e inqresos." No obstante ello, las instituciones microfinancieras comer ahorro y crédito a una amplia gama de pobres. El crédito se p desde el prestatario más pobre que tenga la capacidad y la vo pequeño préstamo (digamos, Dls$10) a las tasas de interés autosuficiencia institucional, hasta el prestatario mayor, cuya s pequeña para sersatisfecha por 105 bancos comercialesen una s localizada. Losproductos para el ahorro sediseñan para satisfac 30 La Revolución M icronf inancier económicamente activos generalmente desean ahorrar más que solicitar préstamos en un momento dado. Estosahorradoresaprovecharán los serviciosde ahorro en instituciones formales seguras, convenientemente localizadas, si se les ofrecen los tipos de productos y servicios que satisfacen sus necesidades. Estableciendo los precios cuidadosamente, Las ins las instituciones financieras comerciales pueden acoger a prácticamente todos los pequeños ahorradores. Además, una institución comercial de microfi nanciamiento que microfi atiende al público moviliza los depósitos de cualquiera-pobre o rico-que viva o trabaje cerca y desee ahorrar en la sucursal local de la institución. Este enfoque permite dar rentabl servicio a los ahorradores pobres con efectividad, haciendo disponible una mayor cantidad de fondos para microcréditos (ver capítulos 7 y 13). Sin embargo, en otro sentido, el crédito y el ahorro del sector formal constituyen servicio servicios incluyentes. Las instituciones de microfinanciamiento rentab lespueden proveer serviciosfinancieros a un costo moderado a muchos más pobres económicamente activos un cost que cualquier otro prestador alternativo de servicios. Tales instituciones pueden alcanzar a un gran número de hogares de bajos ingresosque, de otra manera, quedarían excluidos muchos de los servicios de microfina nciamiento disponibles y asequibles. Además, "existe una importante evidencia empírica de que un gran número de prestatarios pobres pueden, económ de hecho, pagar tasas de interés lo sufi cient emente altas como para permiti r la sostenibilidad de la IMF [institución microfinanciera ]" (Rosenberg 1996, recuadro 1.3). Existen muchos tipos de programas de microcrédito y microahorro exitosos, pero que cua únicamente las institu ciones micorfinancieras comerciales que son financieramente autosuficientespueden satisfacer la demanda de microfinanciamiento a una escala global. prestad Alcanzar la escala senncio La característica que define a la revolución microfinanciera es su cobertura a gran escala en cuanto a la provisión de servicios financieros a clientes de bajos ingresos- escala que se logra a través de intermediarios financieros regulados y autosuficientes." Esto no significa que otros tipos de programa s de microfinanciamiento no sean valiosos o que otra clase de instituciones no hayan contribuido al desarrollo de la revolución microfinanciera; lo son y lo han hecho. Sin embargo, el futuro de la mayor parte de las microfinanzas reside en intermediarios financieros que operen de manera rentable dentro de los sectores financieros formales de sus países. Aún cuando son pocas por ahora, estas instituciones prestan servicio a un gran número de clientes y representan la vanguardia de la industria microfinanciera. La industria microfinanciera abarca varios miles de organizaciones que ofrecen microcrédito y otros servicios financieros a clientes pobres. Casi todasestas instituciones sededican a aliviar la pobreza, pero relativamente pocas están fundamentalmente comp rometidas con la sostenibilidad financiera a largo plazo y el crecimiento exponencial. La oferta y la demanda en el microfinanciamiento supera con mucho su capacidad de satisfacerla. La mayoría de lo que deben y regresan repetidamente para solicitar nuevos demue stra que los clientes están convencidos de que los présta más que losintereses que tienen que pagar. Dicho fenómeno no a regiones o países en particu lar. Durante los últimos diez años, el autor de este ensayo ha preg cursos y (más recientemente) entre los grupos de informac ión los part icipante s ha sabido jamás de un programa que enfrent a los clientes debido a las altas tasas de interé s que cobra . señalado un solo ejemplo. Esta sorprendente informa ción no límite a las tasas de interés que el mercado de microcréd ito sugiere que el límite es probablemente muy superior a lo que cobran actualmente. Así pues, hay suficientes pruebas de que losdiminutos negocios pueden pagar tasas de interés que estrangularían a empre sas más este argumento llama la atención por ir confusamente contra la enfoques para hacerla más comprensible. Empecemos por el caso de la mujer boliviana que vende mer que extiende diariamente en una calle de La Paz. Sus ventas y, p son directamente proporcionales al tiempo que pasa en la calle ofr Debido a su escasezde capital de trabajo invierte dos horas de cad transportándose para adqu irir insumas de su mayorista, cuya bod de la ciudad . Estas dos horas no le producen ni ventas ni gananci a capital de trabajo le permite comprar inventario para tres días en ahorra ocho horas de tiempo de viaje cada semana laboral de seis aumento del 17% en su tiempo de venta y, por consiguien te, en s Si la cantidad que obtiene para aumentar su capital de trabajo co ventas diarias y su ganancia neta es del 25% de las ventas, entonce al mes sobre el préstamo y aún asítener una ligera ganancia . Un p digamos, 5% al mes, sería enorme mente ventajoso para ella. Otra perspectiva útil sobre este tema emerge cuando observam de los microprestatarios en el contexto de sus ingresos y gastos glo y Christen [199 1] llevan a cabo este análisis con una muestra de Chile, Colombia y la República Dominicana. Estos prestatarios pa efecti vas relativamente altas, a un promedio de 6.3% por mes. Sin de interés constituían una mínima fracción de sus costos globales 0.4 y el 3.4%2 Este tipo de análisis ayuda a entender más fácilmente la repe para los empresar ios pobres, el acceso al financiamiento tiende a importante que el costo del mismo . 2. ¿DEBERíAN las instituciones microfinancieras cobrar alt La sección anterior examinó la amplia evidencia existente de que lo y, por lo tanto, las IMF puede n cobrar, tasasde interés que son mu los bancos comerciales cobran a sus clientes norma les. Además, por la cual estos resultados no son parti cularmente sorprendentes de que las IMFpuede n cobrar tales tasas, la pregun ta es si deben de las IMFforman parte de organizaciones que dependen de fond cuyo objetivo fina l es ayudar a los pobre s y no maximizar las g 32 La Revolución Micronfinanciera más deuna pequeñísima fraccióndeaquellos hogaresquepodrían beneficiarsecon servicíos financierosde calidad.' No podemos esperar alcanzar a la mayor parte de estos hogares, amenos quelas IMFpuedan movilizar cantidades relativamente grandesdefinanciamiento comercial a tasas de mercado. Y no podrán hacerlo si no cobran tasas de interés que cubran loscostos quese explican enla primerasección deestanota(ver Rosenberg 1996). 1. La tasa de interés más alta de las IMF observada por este autor fue una tasa efectiva mensual de 10.1% que cobraba un programa de bancos comunales en México durante un periodo en que la inflación alcanzó el 52% anual. Varios estudios informan que las tasas de los prestamistas rurales en México han llegado a ser de 25-30% mensual durante épocas de inflación mucho menor. 2. "Exposing Interest Rates: Their Signficance for Microenterpreneurs and Credit Programs" (Revelación sobre tasas de interés: su significado para microempresarios y programas de crédito) ACCiÓN Internacional 199 1, p.12 Ysigs. 3. En Bolivia, por ejemplo, seestima que serequerirían Dls$300 millonesen activospara microfinanciamiento para saturar el mercado microfinanciero factible. A lo largo de diez años de intensa e inusual actividad en esta área. los donantes han logrado aportar únicamente unos Dls$20 millones. Fuente: Rosenberg 1996. La mayor parte de las IMF [instituciones microfinancieras] desearían ser másgrandesy sostenibles; pero es un grupo mucho menor el que entiende cuál es el precio total de la sostenibilidad, el que está dispuesto a pagarlo y el que es capaz de hacerlo. Las IMF que no tienen este profundo compromiso con la sostenibilidad frecuentemente pueden estar realizando un trabajo excelente, pero no representan la vanguardia de la industria microfinanciera. - MicroBanking Bulletin 1998, pAO Loscomponentes de la revolución microfinanciera surgieron lenta y esporádicamente en muchos países, con cada institución estando relativamente aislada de las otras. La revolución cobró ímpetu en las décadas de los '80 y '90, generada por una mezcla de involucramiento de los sectores público y privado e impulsada, en parte, por los éxitos a gran escala que se iniciaron en Indonesia en los '80 y en Bolivia en los '90. Indonesia ha desempeñado un papel especial en la revolución microfinanciera porque fue el primer país en el que las siguientes piezas del rompecabezas se ensamblaron a escala nacional: Una metodología de préstamo y servicios de ahorro adecuada para los clientes del microfinanciamiento. · Capacitación e incentivos para el personal que fomentan un conocimiento profundo del mercado microfinanciero. La oferta y la demanda en el microfinanciamiento pequeños préstamos en áreas rurales y urbanas a lo largo microbanca del BRI, que inició su enfoque comercial a las micro a millones de clientes. Dicha división ha sido rentable cada año Más de cien instituciones de subsidios desde 1987. En diciembre de 1999, la división m colocados en 2.5 millo nes de préstamos vigentes, Dls$2.3 mil en diversas regiones del de cuentas de ahorro, con una tasa de reembo lso a largo plaz récord de la división de microbanca del BRI se alcanzó en un mundo están apenas empezaba a salir de la recesión más grande de cua reciente (capítulos 8 y 15). En Indonesia existen también inst desarrollando programas pequeñas con una orientación similar; en este país, el cuarto una parte sustancial de la enorme demanda de microfinanciam sostenibles de refiere a crédito como a ahorro, se ve satisfecha por institu requieren subsidios constantes de donantes o del gob ierno. microfinanzas y el probado ser extremadamente estables, aún en épocas de sev En Bolivia, la revolución microfinanciera surgió en la déca un banco privado para microempresarios-provee microcrédito lo cual también realiza un cierto número de competidores qu BancoSol (y a sus utilidades). Para 1977 BancoSol, financiado deuda internacional y doméstica e inversiones, asícomo por ah localmente, ofreció préstamos de manera rentable a más de clientes de la banca boliviana. En términos generales, la década de los '90 presenció esfuerzos masivos para difundir las mejores prácticas en el área con el fin de desarrollar una normatividad para la naciente ind de los diseñadores de políticas sobre las contribuciones potenc microfinancieras formales podrían hacer en sus países y a sus instituciones en diversasregiones del mundo están desarrollan de microfinanzas y el número crece continuamente. La revolución está aún en proceso de surgir y las insti ofrecen microfinanciamiento continúan siendo relativamente rar países, los fondos destinados al microcrédito por parte de gob desviándose a grandes programas de crédito subsidiado. Esto los pobres económicamente activos sin accesoa crédito para cap excepto a un alto costo por parte de prestamistas informal acceso a los servicios de ahorro que ofrecen seguridad, liquide 34 La Revolución Micronfinancie comercial institucional? Casi todos los economistasque conozco formulan la misma pregunta: si el sector de microfinanciamiento formal es rentable y si existe una gran demanda, ¿por qué ésta no Si el sec se ha satisfecho? La respuesta principal es la falta de tecnología financiera apropiada y eficiente y la falta de información que prevalecía hasta hace poco. Los prestamistas del microfi mundo entero saben que el microfinanciamiento es lucrativo. No es accidental que el primer banco comercial formal que proporciona microfinanciamiento comercial de manera formal extensa, el Bank Dagang Bali, haya sido fundado por una pareja con larga experiencia en los mercados y préstamos informales. Sin embargo, la información exacta sobre las existe u dinámicas e interacciones de los mercados locales rara vez llega a la mayoría de los banqueros, economistas y diseñadores de políticas. Todavía no se entiende claramente ¿por qu que el microfinanciamiento comercial puede serlucrativo en un marco institucional. Hasta la década de los '70 y '80, poco sesabíasobre métodos para prestar serviciosy productos de ahorro apropiados para clientes pobres. Larevolución microfinanciera tuvo que esperar satisfech los esfuerzos metodológ icos del Bank Daga ng Bali, la Asociación de Mujeres Autoempleadas (SEWA) de la India, el Banco Grameen, el sistema unit desa del BRI, la Fundación para la Promoción y Desarrollo de la Microempresa (PRODEM) de Bolivia (la ONG que creó el BancoSol) y muchos otros que se discutirán en capítulos subsiguientes. Otras razones por las que la mayor parte de la demanda de microfinanciamiento permanece insatisfecha incluyen: el limitado interés que generalmente tienen los diseñadores de políticas y directivos de instituciones financieras (los puestos en la banca internacional y corporativa seconsideran "sexy" mientrasque losdel área de microfinanzas no), la norma tividad prohibitiva del gobierno (especialmente en relación con los techos para las tasas de interés sobre préstamos), la falta de infraestructura y los poblados dispersos. Las dos primeras razones serán menos importantes en la medida en que se difunda más ampliamente la información sobre lo rentable que puede ser el microfinanciamiento; la tercera disminuirá con el desarrollo. La última queda sin resolver, ya que no resulta redituable, en cuanto a la eficiencia de los costos, que las instituciones presten servicios de microfinanciamiento en áreas de muy baja densidad poblacional. Muchos préstamos pueden otorgarse y cobrarse en poblaciones céntricas los días de mercado, pero este método no brinda un nivel adecuado de servicio para los ahorradores . Sin embargo este problema tenderá a resolverse a través de la colaboración entre la tecnología y los expertos en microfinanciamiento. Sin embargo, hoy en día, la falta de información confi able es la principa l razón por la que la mayor parte de la demanda no es satisfecha por el sector microfinanciero formal. Este sector ha sido mal aconsejado desde muchos puntos de vista, incluyendo aquellos que: l a oferta y la demanda en el microfinanciamiento · Piensan que la gente de bajos ingresos no está educada y es está capacitada para participar en el secto r financiero form · Supo nen que los sectores de bajos ingresos no pueden pag La razón principal deque y, por lo tanto, requie ren de subsidios al crédito por parte de (asegurando de esta manera que la dema nda continúe no existauna demanda · Consideran que la mayor parte de las economías rurales desarrollo no generan un volumen suficiente de negocios insatisfecha de para las instituciones fin ancieras form ales. microfinanciamiento Todos esto s consejos, mismos que se discuten en la segun han contribuido durante décadas a retrasar la curva de aprend institucional es la escasez form al sobre la rentabilidad de las microfinanzas. La sabiduría microfinanzasno son adecuadas para el sector financiero formal deinformación confiable aceptada por muchos gobiernos, bancos y agencias dona ntes. ti po de supervisión y regulación gubernamental que, al ser quellega al sector desarrollo de institu ciones microfinancieras sostenibles. Tambié de funci onarios de alto nivel y con preparación dispuestos desarrollo del microfinanciamiento comercial. financiero formal Sin em bargo, d ura nte la década de los '90, la microfinan ciamiento comercial seexpandió exponencialmente. L microfinanciera-instituciones de microfinanciamiento, bancos finanzasy superintendencias de bancos; fundacionesy radiodifu y otros han comenzado a operar de manera efectiva, tanto individ para dar a conocer los principios y prácticasdel microfinanciam alrededor del mundo. El enfoqu e promovido ha sido uno de adap El microfinanciamiento comercial no postula clones ni copias; má los principios subyacentes del enfo que comercial, seleccion tradicionales, adapta experienciasde otros países al contexto loc local. Los años '90 muy probablemente serán considerados com desarrollo de las microfin anzas comerciales. La década se ha de la comunicación internacional y regional sobre aspectos comercial; mayor ate nción a los temas cruciales de reg gobe rnabilidad; aumento de lasvisitas por parte de diseñadores del microfinanciamiento a las instituciones principales en este de programasde capacitación y redes de participantes; introducc 36 la Revolución Micron1inancier por haber surgido, históricamente, al mismo tiempo que la revolución informática. ¿Por qué es importante satisfacer la demanda de Duran microfinanciamiento comercial institucional? '90 la i ¿Porqué resulta fundamental que 105 pobres económicamente activos tengan acceso al microfinanciamiento comercial-a servicios de crédito y ahorro comerciales? El microfinanciamiento es importante por dos razones. Primero, porque proporciona 105 del mic servicios financieros que muchos necesitan para expandir y diversificar sus actividades económicas, para aumentar sus inqresos." y mejorar su nivel de vida. Como se muestra comerc en el capítulo 3, lo primero que hacen muchas familias pobres cuando se incrementa su ingreso es mejorar su alimentación y mandar a sushijos a la escuela. El microfinanciamiento expone desempeña un papel fundamental, que aún no se ha reconocido plenamente, en la promoción de la educación y la salud y en la disminución del trabajo infantil. Segundo, el microfinanciamiento es importante porque se ha demostrado que es un método poderoso para promover en 105 pobres confianza en sí mismos . Las instituciones de microfinanciamiento comercial proporcionan a 105 pobres másque servicios de ahorro y préstamo: demuestran confianza en sus clientes. La confianza en sí mismos que suele desarrollarse entre 105 clientes a partir de la confianza que les demuestra la institución resulta tan esencial-por decir lo menos-para el desarrollo de sus empresas, como 105 servicios de crédito y depósito proporcionados. El consecuente crecimiento y diversificación de lasempresas, a suvez, contribuyen a cristalizare incrementar la confianza de sus propietarios en sí mismos. Acceso a los servicios financieros Crédito. Los servicios de crédito del sector comercial formal ofrecen microcréditos en una variedad de montos, plazos y condiciones de pago. Estosservicios permiten a 105 pobres de bajos ingresos manejar mejor el crecimiento y la diversificación de susempresas. Enel extremo inferior, 105 programas de microfinanciamiento pueden otorgar préstamos de menos de Dls$10, mientras que en el extremo superior 105 préstamos varían considerablemente, desde varios cientos de dólares hasta más de Dls$1 0,000. Mediante un enfoque incremental en el tamaño de 105 préstamos, 105 prestatarios tienen la oportunidad de comenzar con pequeños préstamos e irlos aumentando gradualmente a medida que califican para montos mayores. Una mujer que vende comida en un puesto de mercado en La Paz, Bolivia me habló de 105 préstamos sucesivos que recibió de BancoSol. El préstamo que tenía en aquel momento, en 1993, era a cuatro meses, con una tasa anual efectiva del 55%, siendo la tasa real (ajustada por inflación) del 46% . La ofertay lademanda en el microfinanciamiento porque soy una comerciante importante en el mercado feliz porque tenemos un ingreso mayor. Lo primero que hacen Cuando los prestatarios con buenos antecedentes de pago de préstamos de una institución comercial de microfinanciamien muchas familias pobres crédito para los préstamos norma les de los bancos comerciales dichos prestatarios quizá califiquen para obtener el préstamo m cuando se incrementa su obtenido acceso a la garantía necesaria y estén en condic io formalidades que el banco requiere. A causa de sus buenos . . zngreso es mejorar su hasta los bancos comerciales normales pueden considerar a clientes deseables. alimentación y mandar a Serviciosde ahorro. A lo largo del mundo y a través de much los pobres económicamente activos-aún los más pobres de e sus hijos alaescuela maneras y con propósitos diversos. Ahorran para cubrir emergen saben que en la mayoría de los casos tendrán pocas otras opcio Ahorran para manejar flujosirregu laresde ingreso, para obligaci así como oportunidades de largo plazo, como la construcció educación de los hijos. Ahorran en varias formas que no son p Muchos, sin embargo, tendrían ahorro financiero si se pu instituciones e instrumentos adecuados. Los servicios apropiados de microahorro voluntario ofrec financieras a nivel local tienen una gran demanda porque perm en un lugar seguro los excedentes de liquidez permanentes, e para ser usados en el futuro y para aumentar los ingresos a obtenidas de los ahorros. El amplio suministro de servicios se microahorro es un instrumento muy poco considerado dentro aliviar la pobreza. Como se ha hecho notar aquí, para los más p económicamente activos, los servicios para el ahorro son a m que el crédito . El valor de estos servicios lo explican muy bien los propios a pareja que vive en un barrio marginado de Dhaka en Bang SafeSave-una institución cooperativa (ver capítulo 17)-propo de la demanda de servicios para el ahorro entre los niveles económ icamente activos. La conversación que se reproduce cabo en 1997 en Dhaka entre la pareja aludida, un represen visitante extranjero. El ingreso de la pareja proviene de su romper ladrillos en pequeños pedazos para ser usados como ma por lo cual reciben un sueldo diario." 38 La Revolución Micronfinanciera Mujer: Pasamos hambre. ¿Qué otra cosa podemos hacer? ¿Qué dice él que debemos hacer? Representante de SafeSave: Lo que quiere saber es por qué ahorran. Dado q Marido: Para nuestro fut uro. Todos necesitan pensaren su fut uro. ¿Acaso no tenemos una hija y dos nietos? financi pobres Construir la confianza en sí mismos de los pobres Mostrándoles respeto a los clientes e indicándoles que se tiene confianza en sus activida empresas, las instituciones de microfinanciamiento ayudan a demostrar que muchos hogares pobres son dignos de consideración y confianza . Este papel es especialment e importante en sociedades en las que ciertos segmentos de la población son marginados aincrem de manera sistémica, ya sea por su origen étnico, género, religión, ocupación y otras características por parte de aquellos que constituyen el grupo dominante localmente. ingreso Dado que los servicios financieros ayudan a los pobres a expandir sus actividades económicas y a incrementar sus ingresos y bienes, la confian za en sí mismos crece al confian mismo tiempo. Este punto se ilustra en el capítulo 3. Un hombre pobre y analfabeta de la India nos expone un buen ejemplo de cómo se crece al puede desarrollar la confianza en sí mismos. LG es miembro de una grupo tribal en la India central, participó en un programa de desarrollo establecido por un gran terrateni ente de la zona, un líder en desarrollo social y económico (ver Robinson 1980 y Pingle y van Furer-Haimendorf 1998) . El terrateniente experimentó con nuevos usos de tierras improductivas, sabiendo que es precisamente este tipo de tierras a las que con mayor frecuencia tienen accesolos pobres. Llevó a cabo pruebasen su pueblo natal de Adilabad, Andhra Pradesh en 1960 y encontró que, regando a mano los injertos de mango, las raíces pueden llegar a la humedad del subsuelo en pocos años. Así pues, los árboles de mango se podían cultivar en las tierras áridas y secas del área. A continuación, el terrateniente organizó un proyecto para crear una huerta de mango en la que los participantes eran miembros pobres de grupos tribales de la región o gente de castas inferiores. 27 Los participantes del proyecto tenían ya, o bien, se les proporcionaron , parcelas en tierras improductivas con un suelo muy seco y arenoso. Se les enseñó cómo plantar, irrigar y cuidar los injertos de mango. En 1970 cada uno de los participantes recibió un préstamo de 01s$25 por acre para los gastos de cultivo por parte de la sucursal local de un banco del estado. LG plantó sus tres acres de tierra con injertos de mango; él y su familia irrigaban a mano las plantas durante los meses de verano. Este árbol de mango La oferta y la demanda en el microfinanciamiento a la escuela." Los préstamos bancarios adquiridos para el cultiv totalmente, sin excepción. "Dios tiene mucho que Visité a los participantes cada año durante casi 20 años cómo cambiaban sus ingresosy susvidas. Después de haber rec hacer; está muyocupado del mango durante diez años, así como de otras actividades in del mango, le hice a cada uno de ellos una pregunta: Del desarr dado en su hogar desde 1976-el año en que se generó la prim manejando el universo. del mango-, ¿qué tanto de los resultados piensa usted que sede y qué tanto a la voluntad de Dios? LG respondió: Ya no tiene que ocuparse Antes del proyecto del mango tenía una pequeña parce de mi granja. Ahora lo crecía nada a menos de que lloviera. Dios controla la ll dependía de Él. Con el proyecto del mango las cosas ca hago yo mismo" un préstamo del banco y planté injertos de mango. Al porque no había ningún ingreso de los árboles [durante años] y aún así tuve que trabajar muy duro. Tenía que árboles y también trabajar como jornalero cuando ha cuando los mangos empezaron a rendir frutos, tuve in Pude pagar mis préstamos fácilmente. Entonces estuve cavar un pozo y hoy en día tengo agua todo el año. agua puedo operar mi propia granja. Dios tiene much muy ocupado manejando el universo . Ya no tiene qu granja. Ahora lo hago yo mismo. El microfinanciamiento es importante porque incrementa la en símismos de los pobres al ayudarlos a expandir susempresas los riesgos, a facilitar el consumo, a obtener ganancias mayo mejorar el proceso de administración e incrementar su productivi la liquidez sobrante y obtener rendimientos de sus ahorros, a de los poderosos de la localidad ya llevar adelante sus negocios de sus vidas mejora . Los niños van a la escuela y disminuye el también la vivienda y la salud. Además, los pobres económica la posibilidad de expandir sus actividades económicas a men otros Entre los que obtienen empleo de esta manera están los 40 La Revolución Micronfinanciera Notas 1. El "vacío absurdo" es una fra se usada por Michael Chu, ento nces presidente de ACCiÓN El mic Internacional, en una conferencia sobre Cómo Construir Instituciones Financieras Sanas para los Pobres, patrocinada por la U.S. Agency for Internacional Development, misma que se llevó a cabo en Washington, sosteni D.e. el 27 de septiembre de 1994. ACCiÓN es una organ ización sin fines de lucro con sede en los Estados Unidos que trabaja con una amplia red de organizaciones microfinancieras en América Latina y ayuda en los Estados Unidos. 2. Para revisar los estimados del número de personas en los paísesen víasde desarrollo que carecen de acceso a servicios financieros institucionales, ver Rosenberg (1994) y Christen, Rhyne y Vogel (1995, ambien p.9), que afirma que "en la mayor parte de los países(quizá con la excepción de Bangladesh e Indonesia), que hay los programas [de microfinanciamiento 1nohan logrado alcanzar a la mayor parte de los hogares pobres; la penetraci ón en el mercado de los programas de microfinanciamiento rara vez excede el 5%; la mayor parte de los países no llegan aún al 1%." Esta afirmación parece referirse principalmente al crédito; en particip algunos países, especialmente en Asia, un alto porcentaje de los hogares pobrestienen acceso a servicios de ahorro. En muchos países, sin embargo, los pobres tienen poco o ningún acceso a servicios institucionales de ahorro o de crédito . Estimando que existen cerca de 500 millones de personas que política manejan pequeños negocios y micro negocios, CGAP (1998f, p.l ) comenta que "a pesar del creciente número de institucionesmicrofinancierasque operan actualmente (algunos estimados señalan el número democr en 3,000), cálculos aproximados indican que alcanzan a menos del 2% de los empresarios." El número correspondiente al mes de septiembre de 2000 del MicroBanking Bulletin (número 5), da cuenta de 65 instituciones de microfinanciamiento totalmente sostenibles financieramente, las que probablem ente representan una gran parte de las que existen actualmente. IDB(1995) estima que menos del 5% de las empresas en Amé rica Latina tienen acceso a crédito por parte de instituciones fo rmales. El monto de la población mundial que carece de acceso a los servicios financieros fue puesto en relieve por Jean- FrancoisRischard, entoncesvicepresidente del Desarrollo del Sector Financiero y Privado del Banco Mund ial, en una conferencia dentro de un taller sobre Promoción Eficiente de Pequeñas Empresas, organizado por la Fundación para el Desarrollo Sostenible (FUNDES) en Interlaken, Suiza el 18 de septiembre de 1993. 3. Algunos analistas han restringido el término microfinanciamiento a una definición más estrecha. Así, el término se usa frecuentemente para referirse a los que trabajan en el sector informal de la econom ía. Aunque la mayor parte del microfinanciamiento está dirigido al sector informal, la definición que se emplea aquí es más amplia e incluye los servicios financ ieros a empleados pobres del sector formal tamb ién. De hecho, estos empleados pueden ser más pobres que los del sector informal. Por ejemplo, un estudio realizado en 1987-88 de 500 trabajadores urbanos del sector informal (taxistas a pie, pepenadores que reciclan materialesde desperdicio y vendedores ambulantes de alimentos y prendas de vestir) en Jakarta, Indonesia, encontró que el ingreso diario promedio de los encuestados era más alto que los sueldos de la mayor parte de los empleados del secto r formal de Jakarta (esto lo inform ó la Oficina de Estadística de Indonesia). El ingreso adicional de otros hogares no se consideró en ningun o La oferta y la demanda en el microfinanciamiento sostenibilidad de la instituci ón. Ver capítulo 2 donde se encontrarán defi sostenibilidad y autosuficiencia instituc ional. 5. Ver el World Deve/opmen t Report 2000/2001 (Info rme sobre el des capítulo 1, sobre el método utilizado para calcular la línea de pobreza de 6. Christen Rhyne y Vogel (1995, pp.8-9) estiman que "los clientes pot finan cieras de microempresas pueden ascender a entre 100 Y200 millones. los autores excluyen a tod os aquellosque tienen ingresosde más de Dls$l a y pequeños agricultores. Aquí, sin embargo, estimam os la demand a insatisf para todo s los pobres económicamente activos. 7. "Aún los cálculos más burd os sobre el tamañ o potencial del merc revelan que se necesitan sumas muy por encima de los fondos hechos dispo este fin " (Rosenberg 1994, p.2). 8. Una explicación más antigua del descuido del sector informal proc financiero, una herencia colonial. Eldualismo financ iero sostiene que el sec con mercados financieros informa les, y que ambos operan con mínima model o el sector formal, principalmente urbano, se encarga del secto r r monetizado de la economía, mientras que el mercado informal, fundame que se cree que son las necesidades de la economía tradici onal no mone Germidis, Kesslery Meghi r (1991, cap.l ) en el que se presenta una visión ge el capítulo 11 de esta obra presenta una discusión de este concept o e Indonesia, y ver el capítulo 21 que analiza los mode los de crédito rural y mic el modelo de dualismo financiero. 9. Keith Hart (1986, pp.845-46) lo plantea de esta manera: "La eco epítome de lo que se entiende como regularidad en nuestra concepción con 'informa l' es todo aquello que no se adecua directamente a estas definici o punto de vista de la alta civilización, todo lo que no logra entender o co decir irregu lar, impredecible, inestable y hasta invisible. Por supuesto que aparecen bajo esta luz, creen que sí poseen formas sociales." Sin embarg o, notable a la regla genera l de ignorar el sector informal. La economía i maneras, explícita y visiblemente incorporada a la planeación de la econo de la Restauración Meiji de 1868 (ver Rosovsky y Ohkawa 1961 y Ohkawa 10. Para la mayor parte de los préstamos las unit desa establecieron para los deudorescump lidos del 1.5% calculado sobre una base 'plana' del decreciente). Con el fin de realizar comparaciones, la tasa 'plana' se convi a una tasa de interés mensual efectiva. Ver los capítulos 12 y 15 para may interés de la unit desa. 11. Paraobtener ejemplos de tasas de interés en estos rangos, ver R Nisbet (1967); Ladman (1971); Bottomley (1983 [1975]); Mundle (1976); T (1979); Maria (1981); Adam s y Graham (198 1); Singh (1983 [1968]); Wil 42 La Revolu ción M icronfinanciera aproximadamente entre el 20% a más del 100% (CPIS dato s de campo no publicados). Tasassimilares se han encontrado entre los prestamistas indonesios y también reportadas por el BRI durante la década de los '90 (BRI 1997b, 1998b). 12. Al comparar las tasas de interé s demostradas de los prestamistas comerciales informales con las tasas normales de los bancos comerciales, es importante considerar que los diferentes métodos de cálculo y cobro de intereses pueden produci r grandes diferencias en el costo real del préstamo para los prestatarios. Por ejemplo, el interés total de un préstamo de un año de Dls$120, pagadero en 12 plazos mensuales iguales a un interé s del 10% mensual, calculado contra el saldo principal decreciente alcanza un total de Dls$91.34; el costo efectivo para el prestatario es el mismo de la tasa establecida, 10% al mes. En contraste, si el 10% de interé s establecido sobre este préstamo se calcula sobre la cantidad del préstamo original, ignorando el hecho de que el prestatario está reduciendo el principal a lo largo de la vida del préstamo, el prestatari o pagará un interés total de Dls$144; esta tasa efectiva de interés, suponiendo que se cubre en 12 mensualidades iguales, es aproximadamente del 15% mensual. Otras prácticas que inflan el costo efectivo mensual por encima de la tasa convenida incluyen el cobro de intereses al principio del préstamo, cargand o una cuota por el préstamo y requiriendo pagos diarios o semanales (que aumentan el costo efectivo mensual a través de un interés compue sto más frecuente). (Ver Rosenberg 1996 donde se discuten las tasas de interés de los microcréditos y cómo se calculan). 13. Ver el World Development Report 2000/ 2001 : Attacking Poverty(lnforme del desarrollo mundial 2000/2001: Atacando la pobreza) del Banco Mundial en el que se presenta una extensa discusión sobre la natu raleza y las causas de la pobreza. 14. El clásico estudio en cuatro volúmenes de Mayhew (1968 [1861]. vol.4, pp.22-23) sobre la pobreza en la ciudad de Londres en el siglo XIX sigue siendo la fuente más extensa de diferentes tipos de pobreza, mostrada desde el punto de vista de los pobres mismos. Mayhew divide la población de Gran Bretaña en cuatro categorías: los que quieren trabajar, los que no pueden hacerlo, los que no quieren trabajar (vagabundos, mendigos, criminales) y aquellos que no lo necesitan. En la terminología usada aquí, los pobres extremos incluirían a muchos de la segunda categoría de Mayhew, y algunos de la tercera . El acceso al microfinanciamiento del sector comercial formal ayudaría a los pobres económicamente activos de su primera categoría ya algunos de la segunda. 15. Por ejemplo, el Banco para los Pobres de Vietnam , un banco estatal altamente subsidiado y creado en 1996, requiere que los fondos para préstamos se coloquen empezando por los hogares más pobres del pueblo . Aún cuando esta regla no siempre se sigue, el principio es que los más pobres de los pobrestienen prioridad para recibir créditos. EnChina, los programas subsidiados en algunas instituciones financieras proporcionan crédito a prestatarios que tienen una severa carencia alimenticia, que habitan en áreas remota sde las montañas y que carecen de infraestructura básica. Enambos casos, losdeudores creados de esta manera no tienen oportunidad de utilizar el crédito de manera productiva y no pueden reembolsar sus préstamos. 16. Ver Von Pischke (1998) donde se da una historia y análisis recientes del enfoque de sistemas financieros al microfinan ciamiento. 17. Lacampaña conocida como Cuenta Regresiva 2005 esdirigida por Sam Daley-Harris, presidente de RESULTS International y del Fondo para la Educación RESULTS. Los organizad ores de la cumbre La oferta y la demanda en el microfinanciamiento los ahorradores pobres le pagan una cuota a un captad or para que les g porcentual anual (APR) es de cerca del 30%. Enotras palabras, el cliente 'g APR" (p.15) Yo también conocí a prestamistas mientras realizaba mi tr central en las décadas de los '70 y los '80 . Este tip o de prestadores de s tarifa se han conocid o en muchos otros paísesen vías de desarrollo (ver c 20. Esto es verdad tanto en el caso en que la institución preste a sus los fondos subsidiados que ha recibido a tasas de interés subsidiadas, o b permitan la recuperación total de los costos. Mientras que lasinstituciones q total de los costos pueden ser más viables financieramente que las institu c inte rés subsidiadas, ambos tipos de instituciones están limita das en su cobe subsidiados por donantes o por el gobierno para financiar sus carteras de 21. El término ahorro voluntario se refiere a los depósitos no obliga por decisión propia. En contraste, algunasinstitucionesfinancieras requieren un porcentaje de su préstamo; esto se denomina ahorro "fo rzado" u o prestatario no puede retirar los ahorros hasta que el préstamo sea liquid ado en la tasa de inter és efectiva sobre el préstamo. Mucha s institu ciones re prestado como condición para continuar la membresía; esto implica el efe un cliente pida prestado para poder ahorrar (ver Rutherf ord 1998). 22. Sin embargo, en algunos países las instituciones financie ras que s ingresos tienen éxito al movilizar el ahorro pero no en cuanto a oto rgar pr 23. Existen algunas excepciones en países que poseen sistemas banca microfinanciamiento fuertes, especialmente en Bangladesh. Ahí, por ejem Advancemente (ASA) proporci ona crédit os a gran escala y algun os servici cuando sigue siendo una ONG. 24. Oe la manera en que el BRI mide la razón de pérdida a largo plaz de 1999), que mide la cantidad vencida acumulada que no se ha pagad relativo al tota l vencido. Ver el capítulo 12 en el que se discuten los po préstamos que utiliza la sección de microbanca del BR!. 25. "Losserviciosfinancieros ayudan a laspersonas a alcanzar susobjet A pesar de la aparente simplicidad de sus actividades, los microempresario constantemente una serie de decisiones complejas y deben ser adminis asuntos financieros. Sus muchas decisiones en este campo incluyen: có negocio entre los gastos domésticos y del negocio; cuánto ahorrar, cuánd cuándo invertir, y en qué; cómo equilibrarse entre el consumo a corto p plazo; cómo protegerse contra los muchos riesgos que enfrentan; y cómo las oportunidades comerciales. Estas decisiones son cruciales y tienen más apoyadas por bueno s servicios finan cieros" (Christen, Rhyne y Vogel 1995 26. Este intercambio es la contribución de Stuart Rutherford, SafeSa 44 La Revolución Micro nfinanciera La oferta y la demanda en el microfinanciamiento Cambiando el pa de las microfinan del crédito subsi servicios financie comerciales En este capítulo se considera el cambio qu y que está pasando del viejo paradigma de la subsidiado, al nuevo paradigma de mic comercial sostenible. El énfasis recae en cóm dado este cambio y sus implicaciones para la el mundo entero. En el paradigma antiguo, las carteras dependientes de subsidios, lo cual limit prestatarios que pueden ser atendidos. microfinancieras que operan con carteras de c no pueden lograr una amplia cobertura en l préstamo y de ahorro porque sus tasas de préstamos son demasiado bajas para cubrir l de la intermediación financiera a gran esca típicamente se dan cuatro modelos en relac subsidiado: 46 microfinancieras que ofrecen crédito subsidiado y que están autorizadas para captar ahorro público, en particular bancos del estado). El nuev Las instituciones microfinancieras que ofrecen tanto servicios de ahorro como de crédito a gran escala de manera rentable se encuentran opera a únicamente fuera del modelo de crédito subsidiado .' Por lo tanto, en agudo contraste con el viejo paradigma, el nuevo opera a través de un quinto quinto modelo: instituciones financieras comerciales que pueden alcanzar sostenibilidad con amplia cobertura. El crédito se financia con ahorros y a instituc través del accesoa mercados financieros comerciales. Muchas instituciones se hallan en varias etapas de transición entre el antiguo y el nuevo comerci paradigma . La división de microbanca del Bank Rakyat Indonesia (BRI) y el sostenib BancoSol de Bolivia son examinados aquí con mayor detalle . El BRI alcanza aproximadamente a la cuarta parte de los hogares del cuarto país más amplia poblado del mundo y lo ha venido haciendo de manera rentable, sin subsidios, durante más de una década. Es más, siguió operando de esta manera en la última parte de la década de los '90, en medio de la mayor crisis económica, política y financiera del país de los últimos 30 años. BancoSol atiende a casi una tercera parte de todos los clientes del sistema bancario de Bolivia. Estas instituciones y otras que siguen el enfoque de sistemas financieros al microfinanciamiento han alcanzado un logro importante. Están entre los primeros en comprender que el proporcionar microfinanciamiento a gran escala a los pobres económicamente activos, sostenible a lo largo del tiempo, sólo se puede lograr a través de instituciones f inancieramente autosuficientes en el sector financiero regulado. No obstante, proporcionar microfinanciamiento es más caro que ofrecer servicios bancarios estándar a clientes más grandes. Como resultado, las instituciones microfinancieras autosuficientes deben cobrar tasas de interés más altas sobre suspréstamos de lasque cobra la industria bancaria en el mismo país. Sinembargo, en diversos países, los prestatarios del sistema de microcrédito han mostrado que están dispuestos a pagar Cambiando el paradigma de las microf inanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales prestatarios y ahorradores pobres-que constituye la revolución microfinanciera-, se compara el desem microbancaria del BRI con un grupo de 140 El microfinanciamiento gubernamentales (ONG), un grupo de 18,822 unio Banco Grameen. Estas comparaciones muestran cla comercial constituye un microfinanciamiento comercial. Las conclusiones del capítulo son: que la em modelo viable aescala microfinanciera se basa en evidencias susta global microfinanciamiento puede ser rentable y que, siend tener un amplio alcance entre sus clientes microfinanciamiento comercial es un modelo costea 48 la Revolución Micronfinancier lograr un alcance aún mayor y llegar a los pobres de bajos ingresos en muchas partes del mundo. Las mic Los mercados financieros en los países en vías de desarrollo En las áreas rurales y los barrios urbanos de bajos ingresos de los países en vías de gran esc desarrollo los mercados financieros incluyen típicamente una mezcla de componentes forma les, semi-formales e informales (ver Germidis, Kessler y Meghir 199 1). Para lo largo representarlos conviene pensar en un continuo. En un extremo de éste, el sector financiero formal abarca una gran variedad de instituciones que van desde el banco central y la pueden administración de tesorería, hasta bancos y servicios de ahorro a través de los sistemas de ahorro de las oficinas de correo y, en algunos países, incluye uniones de crédito instituc reguladas, coopera tivas, casas de empeño, compañías financieras y otras instituciones financieras no bancarias. El sector formal incluye varios tipos de bancos (comerciales, de autosuf desarrollo, especializados, regiona les, cooperativos), compañías de seguros, esquemas de seguridad social, fondos de pensiones y, en algunas naciones, mercadosde capital. El sectorfi sector formal suele estar basado en las ciudades y se organiza principalmente para satisfacer las necesidades financieras del sector moderno. Las instituciones financieras no bancarias, como casas de empeño, compañías regulad financieras de pequeña escala, cooperativas y uniones de crédito ocupan posiciones en el contin uo formal-informal que varían de país a país y algunas veces hasta por región, así como a través del tiempo." Una ampl ia variedad de organizaciones financieras semi-formalesocupa losestratos medios del continuo. Estas orga nizaciones no están autorizadas y en general tampoco son supervisadas;sin embargo, pueden operar bajo leyesy reglamentaciones particulares. En muchos países las compañías financieras privadas aceptan depósitos del público en general, pero pueden estar limitadas en cuanto a los tipos de cuentas de depósito que tienen permiso de ofrecer. Lasfi rmas especializadas, como por ejemplo las que prestan a los consumidores, pueden limitar sus actividades a algunas formas particulares de crédito. Algunas organizaciones, como las ONG, proporcionan microcréditos; pero generalmente no están autorizadas para movilizar ahorro voluntario del público. Algunas coope rativas de crédito, uniones de crédito y diversas formas de sociedades de crédito que se consideran semi-infor males en sus países ofrecen a sus miembros servicios tanto de ahorro como de crédito . Las tiendas particulares con programas de crédito a los consumidores propo rcionan crédito con pagos en abonos. Al igual que las casas de empeño y las compañías de financiamiento, tienden a proporcionar crédito a una amplia variedad de clientes- incluyendo a los pobres-de manera rápida, fácil y a altas tasas de interés. Cambiando el paradigma de lasmicrofinanzas: del crédito subsidiado a serviciosfinancieroscomerciales mutua, tanto genera l como específica (como las sociedades fu de auto-ayuda y grupos similares. Los prestamistas comerc iales informales individuales se e Los mercados financieros en la mayoría de los paísesen vías de desarrollo, aún cuando su algunos países (como la India) que en otros (como China). informales no están prestamistas informales, incluyendo los que se dedican a profesionales,vendedores de productos al mayoreo, tenderos , c controlados ni regulados y terratenientes. También existen recolectores de ahorros que ahorros de los pobres cobrando una tarifa. por el sector formal. Sin Fi nalmente están los parientes, amigos y vecinos a los cu part icularmente en casos de emergencia o para propósitos e embargo, desde hace cubrir las necesidades recurrentes de capital de trabajo. Cada forma una red egocéntrica con su propio grupo de personas que Inclusive dos miembros de la misma fami lia pueden poseer dife mucho tiempo se ha que con frecuencia se traslapan. Enesta situación, los que pres suelen cobrar un interés bajo o ningún interés, pero pueden es reconocido que estos obligaciones no financieras en reciproc idad por el crédito. Tam los prestatarios les presten a su vez en el futuro. mercados no están Los mercados financieros informales no están controlados formal. Sin embargo, desde hace mucho se ha reconoc ido que desorganizados desorganizados. Así pues, dentro del mercado comercia l financiamiento, flujos de información y ámbitos del mercado financiero formal e interactúan con él de numerosas mane exclusivamente, en el nivel local. Algunos prestamistas inform del sector financiero formal y algunos operan a través de orga como podrían ser las cooperativas y las ONG. A todos los niveles del continuo formal-informal pueden fu y paralelos.' La mayor parte de los mercados paralelos son ilega los mercados de droga o de moneda). Sin embargo, algunos legales, como el mercado de la calle para el crédito doméstico Taiwán, China (Roemer y Jones 1991, p.5). Lasinteracciones entre mercados financieros se dan tanto horizontal: los ámbitos nacional, regiona l y local se relacionan redes financieras en las que el financiamiento formal se mezcl informales, paralelos y negros. Las redes informales se caracte en el arbitraje en el mercado informal de crédito, en redes pa bancario para la producción de artículos que se venden en m so La Revolución M icronfinancie Lasinteracciones del mercado pueden reducir los costos de información y los riesgos dentro de ciertos mercados en particular. Como lo muestran Hoff, Braverman y Stiglitz (1993), esto puede ocurrir de diferentes maneras. Porejemplo, un aumento en la actividad Los ámb de los mercados de productos genera contratos interrelacionados de crédito y comercio que pueden sustituir la garantía, expandiéndose así el mercado de crédito. De manera similar, la diversificación de la producción reduce la variante de riesgo y la temporalidad regiona de las demandas de crédito, lo cual incrementa las posibilidades de intermediación financiera. relacion Así pues, en los mercados competitivos las transacciones interrelacionadas pueden reducir los riesgos, expandir la intermediación financiera y contribuir al desarrollo frecuenc económico a nivel local," Sin embargo, también puede ocurrir lo contrario en mercados que se caracterizan por el monopolio y la existencia de un solo comprador y en aquellos redes fin en que la tierra, el crédito, el trabajo y el mercado de productos convergen en una sola persona : el terrateniente-productor-patrón-prestamista-comerciante (ver Bell 1993; que el fi Robinson 1988 y lasreferencias citadas en el capítulo 6). Enalgunos casos, los monopolios locales se apoyan en subsidios ofrecidos por el sector formal a estas elites multifacéticas. formal s Este libro no intenta cubrir todos los aspectos de los mercados financieros de los paísesen vías de desarrollo, ni siquiera de todos los proveedores de financiamiento a los prestatarios de bajos ingresos. Losvolúmene s 2 y 3 muestran ejemplos de organizaciones incorpo formales e informales que han contribuido a la revolución microfinanciera: bancos comunales, ONG, uniones de crédito y otras formas de instituciones financieras no informa bancarias, asícomo diferentes tipos de bancos. Pero éstos se consideran desde el punto de vista del papel de la institución en el desarrollo del microfinanciamiento comercial, no negros como parte de un esfuerzo por examinar el abanico de organizaciones financieras que funcionan en los mercados financieros locales. El mismo enfoque se adopta en el caso de los mercados financieros informales, de tal manera que las asociaciones rotativas de ahorros y préstamos, las sociedades de ayuda mutua, los grupos de auto-ayuda e instrumentos similares se mencionan sólo brevemente-no porque no sean importantes para el microfinanciamiento (sí lo son), sino porque no han sido participantes protagónicos en el desarrollo del microfinanciamiento sostenible a gran escala. Encontraste, los prestamistas comerciales informales seconsideran en detalle . Ellos constituyen el tema del capítulo 6 y sus roles en el microfinanciamiento se discuten también en otros capítulos. Ladecisión de resaltar el análisis de los prestamistas setomó por cuatro razones: Cambiando el paradigma de las microfinanzas: del crédito subsidiado a serviciosfinancieros comerciales microfinancieros comercialmente es que supo nen (equ demostrará) que no pueden competir exitosamente con piensa, poseen una mejor información sobre los prestatarios Los bancos pueden obtener los bancos de manera barata . · Habiendo vivido mucho tiempo en comunidades de los país atender los mercados lo largo de 30 años, he tenido la oportunidad de conocer n varios tipos que realizan los prestamistas, sino también las mícrofínancíeros de información; cómo toman sus decisiones acerca de transac selección de prestatarios y utilizac ión del capita l; cómo lle manera rentable y agran cobran sus préstamos (ver Robinson 1988). El conocer a los prestamistas comercialesinformaleses imp escala, pero la mayoría de microfinanciera. Primero, los prestamistas conocen bien el m métodos han sido estudiados y adaptados por lasinstituciones mi (Christen 1989) . Segundo, los prestamistas están limitados po ellos aún no losabe su localidad en maneras en que los bancos no lo están. Como s 5, 6 Y 21, los bancos pueden lograr un mayor acceso a inform prestatarios que los prestamistas que operan en la misma á atender los mercados microfinancieros de manera rentab le y a gr de ellos aún no lo sabe. Desarrollo del enfoque de sistemas financieros Algunos pocos de los primeros pioneros abrieron el camino p de sistemas financieros a las microfinanzas, como es el caso de Badan Kredit Desa (BKD) y el Bank Dagang Bali (BDB) en Ind Mujeres Auto Empleadas (SEWA) del Banco Cooperativo de primeros afiliados a ACCiÓN en América Latina y varias ON cooperativas en varios países. Durante los años '70, estas in metodologías de punta adecuadas para los clientes de bajos rurales como urbanas y demostraron que el microcrédito que interés que permitían la recuperación total de los costos se tasas de recuperación (ver volúmenes 2 y 3). Además, ya para e especialmente en regiones de Asia, habían experimentado duran de cuantiosas cantidades de ahorro entre los pobres rurales. La mayoría de los bancos tendían a evitar el microcrédi programas de crédito subsidiados por el gobierno o fondeados 52 La Revolución Mic ronf inancier años '50 y habiéndose extendido en los años '60 y '70, estos programas frecuentemente se acompañaban de alta s carteras vencidas, grandes pérdidas y una incapacidad generalizada para alcanzar a los hogares rurales pobres. Este patrón aún sigue vigente En los en muchos países. El microfinanciamiento en los años '80: alcanzar la escala desarro Sin embargo, para la década de los '80, muchas instituciones en varias partes del mundo en víasde desarrollo proporcionaban microcréditosy recuperaban sus préstamos. sistema La metodología de préstamos a gruposdel Banco Grameen, que for mó parte del cambio en el paradigma del microfinanciamiento, fue ampliamente aplicada por instituciones en microb muchas partes del mundo. Adem ás, un creciente número de instituciones empezó a movilizar ahorro voluntario de los ahorradores de bajos ingresos. Enlos años '80 , el BRI que ope desarrolló el primer sistema a gran escala de microbanca sostenible que operaba sin subsidio. Este era el contexto general en el que el enfoque de sistemas financieros reunió los principios de las finanzas comerciales con el creciente conoc imiento del mercado microf inanciero y realizó las adaptaciones necesariasa la tecnología financiera para crear el microfinanciamiento institucional comercial. El nuevo paradigma se refiere a los conceptos y métodos que se han desarrollado para permitir a lasinstituciones financieras ofrecer serviciosmicrofinancieros sin un subsidio constante. Estos incluyen metodologías para manejar los préstamos tanto a individuos como a grupos, nuevos productos financieros adecuados para los prestatarios y ahorradores pobres, márgenes de intermediación [spreads] entre tasas de interés que permitan ganancias institucionales, métodos de operación y sistemas de información novedosos, pequeñas agencias de servicio bien distribuidas, capacitación e incentivos para el personal especializado, financiamiento de lascarterasa través del ahorro localmente movilizado, así como de deuda comercial e inversiones, etc. Muchas instituciones en numerosos países han cont ribuido con insumas al nuevo paradigm a. Sin embargo, a menudo emplean algunos aspectos del financiamiento comercial, pero no así otros. Este enfoque puede ser el resultado de las circunstancias particulares de cada institución; por ejemplo, las ONG pueden no permitir la movilización del ahorro voluntario, mientras que gobiernos y donantes pueden limitar las tasas de interés de las ONG para los préstamos. En otros casos, sin embargo, las instituciones deciden adoptar algunos aspectos del enfoque de sistemas financieros y no otros. Así pues, no todos los contribuyentes al cambio del paradigma han elegido convertirse en instituciones sostenibles, limitando su participación en la revolución microfinanciera. Cambiando el paradigma de lasmicrofinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales ingresado al mercado del microfinanciamiento. Mientras ta programas creados en los años '60 y '70 para llevar a cabo desaparecido debido a la escasa recuperación de los préstamos, En los años '80 se puso de subsidios, que conducían a una 'mentalidad de donativo' e 1996, p.9). Una encuesta mundia l que se llevó a cabo en 19 en claro que el microfinanc ieras-que habían comenzado sus actividades en que sólo el 7% había estado funcionando antes de 1960; 48% microfinanciamiento habían fundado entre 1980 y 1989.7 En los años '80 se puso en claro, por primera vez, que el m podía alcanzar la lograr una rentabilidad con amplia cobertura. Fue precisam microfinanciamiento empezó a desarrollarse como industria . rentabilidad agran El microfinanciamiento en los '90: desarrollo de la in En la década de los '90 se observó un crecimiento ace escala. En los '90 el instituciones microfinancieras creadas y un énfasis mayor en cobertura . En Bolivia, BancoSol actuó como pionero en la tarea d microfinanciamiento microfinancieras a los mercados financieros internacionales y buscaban rendimientos. Internacionalmente, la industria m empezó adesarrollarse desarrollarse. Seprestó atención al desarrollo de una regulación para lasinstituciones microfinancierasdel sector formal. En algun intermediarios microfinancieros no bancarios regulados. Empez calificadoras de las instituciones microfinancieras. Proliferaron l información acerca de las mejores prácticas del microfinanc instituyeron programas de capacitación sobre el microfinanciam que atrajeron participantes de todo el mundo y se formaron microfinanciamiento (ver capítu lo 20). A finalesde los años '90, el microfinanciamiento comercial n a un pequeño grupo de instituciones dispersas. Se había con incipiente, pero que crecía rápidamente. En este contexto, microbancario del BRI y de BancoSol es de especial interés, tan realizaban operaciones rentab les continuamente, como por s desarrollo de la industria microfinanciera comercial. El microfinanciamiento sostenible a escala nacional depen admin istración y organización institucionales, así como de conocimiento del mercado. Estos bancos representan la microfinancieras autosuficientes que desarrollaron la admin organizativas, los sistemas de información y los sistemas de cap 54 La Revolu ción M icronfin an ciera parte de las instituciones de Bangladesh, incluyendo a la mayoría de las más grandes, dependen en varios grados de subsidios de donantes y del gobierno. Si los subsidios decrecieran significativamente, como ya ha sucedido en algunos casos, las actividades El micr microfinancieras de muchas de estas instituciones estarían en peligro. El microfinanciamiento a gran escala es un negocio para el cual muchas de las actuales instituciones microfinancieras no son adecuadas. Además, algunas instituciones agran microfinancieras han decidido seguir como instituciones pequeñas y algunas grandes han preferido seguir dependiendo de subsidios. negocio Aquellos que encabezan la revolución microfinanciera son intermediaros comerciales; agencias gubernamentales con visión de futuro, así como algunos bancos centrales, muchas superintendencias bancarias y ministerios de finanzas; y una variedad de organizaciones con intereses específicos y experiencia en el financiamiento de los pobres (ver capítulos instituc 17-20). Además, algunas agencias donantes han apoyado con fuerza el cambio de programas de microcrédito basados en donativos a instituciones microfinancieras microfin autosuficientes y han iniciado y coordinado la difusión de las mejores prácticas en microfinanzas a escala regional y global (ver capítulos 20 y 22). adecuad Elsistema de unit desa del BRI y BancoSolse discuten más adelante en este capítulo. Primero, sin embargo, nos interesa discutir lo que significa y cómo sedefine la sostenibilidad institucional. Sostenibilidad institucional Los autores de un estudio realizado en 1995 por U.S. Agency for Internacional Development (USAID) acerca de la sostenibilidad en 11 instituciones microfinancieras en Asia, África y América Latina desarrollaron un marco para evaluar la autosuficiencia de los programas de rnicrofinanciamiento." Esta sección del libro proviene de ese estudio y la definición de autosuficiencia institucional que ahí se desarrolló se utiliza a lo largo de este libro . El estudio encontró que los servicios de microfinanciamiento se pueden ofrecer de manera sostenible en muchos ambientes económicos, políticos y geográficos y que, entre las varias condiciones macroeconómicas consideradas, las únicas que son prohibitivas para las instituciones microfinancieras son la hiperinflación y los controles en lastasas de interés. Las instituciones examinadas se eligieron como ejemplo de los mejores programas de microfinanciamiento en países en vías de desarrollo . El análisis se basó en datos de 1993 ajustados en cuanto a subsidios, inflación y provisión por pérdidas en préstamos, Cambiando el paradigma de las rnicrofinanzas: delcrédito subsidiadoa servicios financieroscomerciales · Instituciones en las que las utilidades derivadas de interese costos de operación . · Instituciones en las que las utilidades sí cubrían 10 5 costos d Un estudio de la USAID 10 5 costos comerciales de 10 5 fo ndos a ser prestados. · Instituciones enteramente autosuficientes que cubren todo que además generan utilidades . de 1995 encontró que los La mayor parte de 10 5 programas de microfinanciamiento servicios de la primera categoría . Estos son programas de crédito finan préstamos a bajo interés proporcionados por donantes o po microfinanciamiento se fuertemente de subsidios. En este grupo, el margen entre las préstamos y el costo de 105 fondos es demasiado pequeño com pueden ofrecer de de operación. Una institución puede encontrarse impedida p operación debido a que las tasas de interés que se cobran manera sostenible en extremadamente bajas, debido a fuertes pérdidas en 105 prést volúmenes de 105 préstamos o bien, debido a la ineficiencia, muchos ambientes estos factores . A través del tiempo, muchos de estos program y dan por terminadas sus operacion es, dejando a 10 5 clientes pueden ser satisfechas. Por supuesto, algunos prog ramas de económicos, políticos y encuentran en una etapa de transición, ya seaporque son nuevo por un periodo de expansión progra mada. Una de las instit geográficos Bankin Raya Karara (BRK) de Níger-en ese ento nces una ONG que se colocó en esta categoría . La segunda categoría, representada por una amplia banda refiere a programas en 10 5 que las cuotas y cobro de interes financieros.10 Sinembargo, estos programas siguen dependiend grados para cubrir 105 costos de 105 fondos destinados a prés persisten 105 problemas básicos. Las instituciones financieras gobiernos y donantes a menudo se ven impedidas por regula para movilizar ahorro voluntario del público o tienen pocos ince que reciben continuamente inyecciones de fondos baratos . La fondeadas por préstamos a bajo interés o por donativos, en gen voluntario en cantidades sustanciales; como no pueden reunir un tampoco pueden apalancar una inversión comercial importante comercial sustancial. Con base en 10 5 datos ajustados de 199 segunda categoría fueron representadas en el estudio de la USA de Bangladesh y por algunas ONG como la Asociación Dominic la Mujer (ADOPEM) de la República Dominicana, la Agencia de 56 La Revolución Micron1inanciera microf inanciamiento comercial, ya que ello ayuda a maximizar la escala y profundidad de la cobertura microfinanciera. Basado en los datos ajustados de 1993, el estudio clasificó al sistema de unit desa Un nú del BRI; al Badan Kredit Desa (BKD u organizaciones comun itarias de crédito de Java y Madura (Indonesia); al Lembaga Perkreditan Desa (LPD) de Bali (Indonesia), que son instituciones propiedad de lascomunidades ruralessupervisadaspor el gobierno provincial instituc de Bali; y BancoSol (Bolivia) como totalmente autosuficientes, esdecir, institucionesdentro de la tercera cateqorla.!' microfi Ingreso al sector financiero formal: escalay profundidad de cobertura buscan La mayor parte de los programas de microcrédito son manejados por pequeñas organizaciones que no captan ahorro voluntario. Tales instituciones no están parte d general mente reguladas y no están sujetas a supervisión pública. Sin embargo, para lograr una extensa cartera de microcréditos fondeada comercialmente y poder movilizar financie ahorro voluntario, una institución microfinanciera que actualmente pretenda alcanzar una cobertura a gran escala, suele entrar en el sector financiero formal reculado." regulad Tales instituciones están reguladas y son supervisadas, aún cuando se haga de diferentes maneras, dependiendo del tipo de institución y de la capacidad de las autoridadesdel paíspara regular y supervisar institucionesque ofrecen muchos préstamos la esca pequeños y cuentas de ahorros con montos bajos. Los estándares de la industria están en vías de desarrollarse y muchos programas de microfinanciamiento están sufriendo operaci transformaciones de una forma institucional. Algunas ONG que están cerca de alcanzar la autosuficiencia están solicitando permisos para convertirse en bancos, o bien, en intermediarios financieros no bancarios regulados, con el objeto de alcanzar la escala. Otras ONG que lo han hecho se ven impedidas para convertirseen instituciones reguladas debido a la normatividad del país o por asuntos políticos. Sin embargo, un número creciente de instituciones microfinancieras están buscando converti rse en parte del sector financiero formal regulado para aumentar la escala de susoperaciones. Simultáneamente, algunos bancos se están moviendo hacia el mercado microfinanciero. Cuando se ven imped idos por reglamentaciones que evitan o inhiben el microfinanciamiento comercial, algunas están solicitando cambios en la reglamentación. La cobertura a gran escala depende del acceso a las fuentes comerciales de financiam iento que, a su vez, depende de la sostenibilidad institucional. Rhyne y Rosenberg (1998, p.11) proponen de manera sucinta la línea básica: "toda decisión de conformarse con menos de la viabilidad financiera total es, por necesidad, una decisión que reduce el número de personas que tendrán acceso a los servicios financieros, en favor de otorgar un beneficiio mayor a un número menor de individuos." Cambiand o el paradigma de las microfinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales del 81% en las instituciones de menos de tres años, mientras q aquellas de entre tres y seis años y el 55% de las de más de se cantidad del saldo de préstamos como porcentaje del PIB per cápi La cobertura agran como sustituto para medir la profundidad de la pobreza (ya que e es una sustitución imperfecta. Sin embargo, estos descubrim escaladepende delacceso instituciones microfinancieras maduras pueden alcanzar la so también profundizar el alcance a los pobres." Estos resultad alas fuentes comerciales estables, pueden tener implicaciones importantes para el futuro microfinanciera. definanciamiento que, a su vez, depende de la Los pioneros en el microfinanciamiento comercia El sistema de microbanca del BRI en Indonesia y el BancoSo sostenibílidad aquí entre los ejemplos más avanzados de la revolución micro ellos con mayor detalle en capítulos posteriores ." Muchas de la institucional han desempeñado un papel crucial en el desarrollo del microfina discuten en el capítulo 10 Yen la parte 4 de este libro. Microbanca en el Bank Rakyat Indonesia El BRI , un banco comercial centenari o, propiedad del tradic ionalmente un mandato especial del gobierno para ofrecer en las áreas rurales de Indonesia, con énfasis particular en el cré banco también atiende a prácticamente todos los segmentos de bancaria, incluyendo micro, pequeñas y medianas empresa compañías, ya sea como clientes individuales o corporativos." desarrollo del BRI en su totalidad, sino que se ocupa únicamente del BRI- Ia división microbancaria que le ha dado fama al banco su tarea de proporcionar servicios financ ieros a las personas través de sus unit desa, que proporcionan pequeños préstam tanto en áreas urbanas como rurales, el BRI atiende a más c banco en Indonesia. Desarrollo delsistemade unitdesa (sistema de microbanca los años '70, el BRI desarrolló su sistema de microbanca pa gubernamental subsidiado a los prod uctores de arroz a través de creditic io del esfuerzo masivo que hizo Indonesia por lograr la a 58 La Revolución Micro nfinanciera componente crediticio no figuraba entre lasfuerzas que contribuían al éxito del programa de intensificación del cultivo del arroz (ver en el capítulo 11 la discusión y análisis de las razones del fracaso del programa de BIMAS en el BRI). Las tas A partir de mediados de los años '70 se ofrecieron cuentas de ahorro en los bancos de las unit desa; pero las tasas anuales de interés determinadas por el gobierno a 12% para los préstamos y 15% para la mayoría de los depósitos desincentivaron a lasunidades interés del BRI para emprender la movilización activa del ahorro. Laspérdidas se incrementaron y, para 1983, el sistema de unit desa había alcanzado un punto en el que tenía que por el g decidirse por cerrar o por convertirse en un sistema fundamentalmente diferente. Enjunio de 1983 se anunció la implementación de una serie de reformas mayores: para lo los bancos del gobierno estarían ahora autorizados para determinar sus propias tasas de interés en la mayoría de los préstamos y depósitos. Entre otros propósitos, esta 15% pa desregulación brindaba un ambiente favorable para la transformación del sistema bancario local del BRI. Después de la reforma de junio de 1983, el gobierno decidió que las unit los dep desasubsidiadas seconvertirían en un sistema sostenible de banca comercial a nivel local y que se implementaría un programa de crédito para fines generales con tasas de interés desince comerciales a través de todo el sistema de unit desa. Después de un periodo inicial, el programa de préstamos se financiaría a través de ahorro localmente movilizado. A principios de 1984 el BRI comenzó su nuevo programa de crédito para fines unidad generales, denominado Kredit Umum Pedesaan (KUPEDES).2 Créditos individuales se ofrecieron a prestatarios rurales dignos de crédito para todo tipo de fines productivos. El moviliz interés nominal mensual sobre los préstamos se estableció a una tasa fija del 1.5% sobre el saldo original del préstamo; esto equivale a aproximadamente una tasa de interés ahorro efect iva anual del 32% por un préstamo a un año pagadero en 12 mensualidades, si los pagos se hacen puntualmente. El promedio de inflación anual era del 10.4% en 1984 y permaneció por debajo del 10% entre 1985 y 1997, pero aumentó vertiginosamente en 1998 durante la crisis indonesia (tabla 2.1). Durante 1984-85 se diseñaron y probaron nuevos instrumentos de ahorro para las unit desa y, para 1986, se introdujo un paquete de instrumentos para el ahorro que proporcionaban, por primera vez a nivel local, la muy solicitada combinación de seguridad, conveniencia, liquidez, confidencialidad, buen servicio y utilidades. Losahorradores dignos de crédito tenían acceso a préstamos y los prestatarios potenciales podían construir sus calificaciones de crédito a través del ahorro. Los instrumentos de ahorro, junto con el programa de crédito KUPEDES, seofrecieron en las unitdesa en lasáreas rurales de todo el país. Elmargen de intermediación entre las tasas de interés de préstamos y depósitos se estableció de manera que cubrieran todos los costos estimados, tanto financieros como no financieros, y que generaran utilidades." En 1989 el sistema de unit desa se extendió hasta las áreas urbanas de bajos ingresos. Cambiando el paradigma de las microfinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales 1974 415 40.6 1975 415 19.3 1976 415 19.7 1977 415 10.9 1978 625 8.4 1979 627 16.2 1980 627 18.0 1981 644 12.3 1982 693 9.5 1983 994 11 .8 1984 1074 10.4 1985 1125 4.5 1986 1641 6.2 1987 1650 9.2 1988 1731 8.0 1989 1797 6.4 1990 1901 7.5 1991 1992 9.4 1992 2062 7.6 1993 2110 9.6 1994 2200 8.5 1995 2308 9.4 1996 2383 8.0 1997 4650 6.7 1998 8025 57.6 1999 7430 20.5 a. A lo largo del libro se utilizan tipo s de cambio de final del periodo a menos q forma. b. Cambio anual en el indice de precios al consumidor. Fuente: IMF, Financial Statistics Yearbook 1998 y 1999 e International Financial Desempeño de la división de microbanca, 1984-96. El tenido gran éxito desde 1984 (tab la 2.2 y figuras 2.1 y 2.2) sistema otorgó cerca de Dls$11.1 miles de millones" en 18.5 KUPEDES. Éstos estaban disponibles desde aproximadamente Dls$10,685. A finales de 1996 el saldo promedio de préstamo PI S per cápita). 60 La Revolución Micronf inanci era Proporción de préstamos a ahorros (porcentaje) 2.64 2.72 1.91 1.49 1.10 0.88 0.82 0.57 0.48 0.45 Proporción de pérdidas a largo plazo (porcentaje)' 1.0 1.7 2.2 2.6 3.2 2.9 2.6 3.3 3.3 3.1 Estatus de la cartera (porcentaje)" 0.5 2.1 4.5 5.8 7.4 5.4 4.1 8.5 9.1 6.5 Aho rros Número de cuentas de ahorro (millones) 4.2 5.0 6.3 7.3 8.6 10.0 11.4 Valor de ahorros (millones Dls) 36 75 107 174 285 534 892 1,275 1,648 2,050 2 Rendimiento ' Utilidades o pérd idas (millones de Dls) -23 -1 6 14 18 21 34 33 41 66 Retorno sobre activos (porcentaje) 3.0 2.7 3.6 3.3 Porción de unidades rentables (porcentaje) 13.6 48.3 72.5 80.6 80.9 79.2 89.1 84.0 85.9 89.3 - No disponible a. Mide la cantidad acumulativa pendiente pero no pagada desde la apertura de la unidad en relación con la cantidad total que se ad b. Mide la cantidad agregada de pagos vencidos del principal en relación con el total del principal vencido. c. Datos antes de impuestos. Fuente: BRI reporte mensual de unit desa, 1984-96 El sistema alcanzó su punto de equilibro en solo dos años, ha sido rentable desde 1986 e independiente de subsidios desde 1987. En 1996, las utilidades sobre activos de la división de microbanca fueron de 5.7% antesde impuestos. El promedio de la industria bancaria en Indonesia, en cuanto a utilidades sobre activos (después de impuestos) fue del 1.5% en el mismo año. Sin embargo, la industria bancaria indonesa ha fracasado repetidamente en la provisión adecuada para enfrentar pérdidas por préstamos. En contraste, desde 1984 el sistema de unit desa del BRI se ha adherido a estándares internacionales conservadores de contabilidad y ha tomado las medidas pertinentes respecto a los préstamos dudosos. Así pues, la verdadera brecha entre las utilidades promedio sobre activos en la industria bancaria indonesia y lasde las unit desa, ajustadas en cuanto al pago de impuestos, fue significativamente mayor que lo que sugieren las cifras que se muestran en las gráficas. Desde principios de los años '70 hasta la desregulación financiera de junio de 1983, el sistema de unit desa había movilizado depósitos de apenas Dls$18 millones. Esta escasa cifra fue ampliamente interpretada dentro del gobierno y del sector financiero formal como el resultado de una falta de demanda local de servicios financierosy ausencia Cambiando el paradigma de las microfinanzas: del crédito subsidiadoa servicios financieros comerciales 1,000 500 o 1984 1986 1988 1990 1992 1 Fuente: Tabla 2.2 Figura 18 Millones Dls 12 6 o~--_--II---- 1984 1986 1988 1990 1992 1 Fuente: Tabla 2.2 de una "mentalidad bancaria," asícomo una desconfianza hac la pob lación rural de Indonesia. Estas consideraciones estaba A finalesde 1996 el sistema de unitdesa mantenía depósit por Dls$3 mil millones colocados en 16.1 millones de cuentas d Los instrumentos denominados Simpanan Pedesaan (SIM P (SIMASKü T), que tienen tasas de interés relativamente bajas p ilimitado de retiros y ofrecen loterías, juntos acumularon el 76% 62 La Revolución Micronfinancie Banco Mundial expresa las razones del éxito de las unit desa del BRI de la siguiente manera: El programa tuvo éxito porque los bancos prestaban a tasas de mercado" utilizaban los ingresos para financiar operaciones, mantuvieron los costos bajos e idearon instrumentos de ahorro apropiados para atraer a los depositantes. Movilizando los ahorros rurales . . . [el sistema de unitdesaJ no sólo disponía . . . de una fuente de fond os estable, sino que también conservó los ahorros financieros en las áreas rurales, ayudando así al crecimiento del desarrollo en el campo. Otras razones del éxito incluyen: la simplicidad de los esquemas de préstamo, que permiten al banco mantener bajos los costos, la administración efectiva a nivel de cada unidad, apoyada por una cuidadosa supervisión y monitoreo desde el centro, así como capacitación adecuada del personal e incentivos para el desempeño . -World Bank News, 4 de abril de 1996, p.625 Sin embargo, las exitosas unit desa del BRI representan únicamente una división de un banco muy grande que ha tenido serios problemas en otras divisiones. Las vastasutilidades [de lasunitdesaJsehan utilizado para otorgar subsidios cruzados [a otras divisiones que atienden Ja clientes más acomodados. De hecho, aún cuando el sistema [unit desa] tuvo éxito, el resto del banco siguió sufriendo de bajas tasas de recuperación. Estetema es de la mayor importancia, porque la magnitud de los subsidios cruzados trae como resultado una distribución regresiva de los ingresos; año con año los empresarios de pequeña escalasubsidian a suspaisanos más acomodados. El éxito mismo del esquema de préstamos rurales puede haber reducido la presión de la casa matriz del banco para lograr un nivel equivalente de autosuficiencia .. . Claramente es hora de revisar estos esquemas a la luz de los importantes costos económicos para el país y su efecto perverso sobre los objetivos de reducción de la pobreza. - Yaron, McDonald y Charitonenko 1998, p. 167 Este prob lema empezó a tratarse durante la crisis indonesia (ver capítulo 15). Desempeño de la división de microbanca, 1997-99. La severa crisis económica, fi nanciera y política que comenzó a med iados de 1997 mostró que el sistema microbancario del BRI era una de las instituciones más establesdel país(ver el capítulo 8, en el que se discute la crisis indonesia y el capítulo 15 sobre el desempeño de las unit Cambiandoel paradigma de las microfinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales las modificaciones en la tasa de cambio (ver capítulo 15). En abril de 1998 las tasas mensuales fijas nominales de KUPEDES-que en 1995 se habían reducido para los pagadore La severa crisis sobre todos los préstamos, a un rango de tasas fijas mensuale dependiendo del tamaño del préstamo-regresaron a la tasa económica, financiera y 1.5% para pagadores cump lidos sobre todos los préstamos (ap efectiva anual del 32% por un préstamo a 12 meses pagader política que comenzó a tasa efect iva se aumentó hasta el 45% en septiembre de 199 redujo gradualmente a la tasa del 32% de antes de la crisis mediados de 1997 préstamo, que habíasido de 01s$687 a finalesde 1996 seredujo a En parte debido a los incrementos sustanciales en las t mostró que el sistema de sobre depósitos como resultado de la crisis, yen parte porque l de los bancos debilitados y los depositó en las unidades de relativamente seguras), la cantidad de ahorros captados en ru microbanca del BRI era más del doble entre finales de 1996 y fina les de 1999: de 7.1 rupias (0Is$3 mil millones) hasta 17.1 millones de millones de rup una de las instituciones El tamaño promedio de las cuentas, incluyendo todo tipo de depósito, aumentó en términos de rupias, aún cuando dismi más estables de térm inos de dólares. El tamaño promed io de las cuentas fue de a finales de 1996 y de 703,069 rupias (0 Is$95) a finales de 19 Indonesia Para fina les de 1999 existían 24.2 millones de cuentas d 17.1 millones de millones de rupias (0Is$2.3 mil millones; ver tasas de interés anual para cuentas de ahorro oscilaban de O plazo llegaron hasta el 16%. En contraste, durante 1997 y 1 anual fluctuaron mucho, llegando a un pico del 22% sobre alg hasta el 60% sobre algunos depósitos a plazo. Para finales depósitos a plazo habían disminuido a 11-12%, y las tasas de in y SIMASKüT oscilaban entre O-11 %. Las utilidades de las unidades antes de impuestos, que millones de rupias (Ols$l77 millones) en 1996 cayeron a 41 (0 Is$90 millones) en 1997-el descenso de la rupia se debió en de reserva impuesto por el banco centra l en 1997. Sin emb misma base de 1996, las utilidades de la unidad habrían sido 4 (0 Is$103). En términos de rupias,las utilidades de las unidades f de rupias (0Is$89 millones) para 1998 y 1.2 miles de millones de para 1999. Los réditos, antes de impuestos, sobre el capital pr de 5.7% en 1996, descendieron a 4.7% en 1997 y a 4.9% en a subir hasta 6.1% en 1999. 64 La Revo lución M icronf inanciera Indicadores de desempeño de las Tabla 2.3 unidades desa del BRI, 1996 - 99 (millones excepto cuando se indica otra un idad) Indicador 1996 1997 1998 1999 Préstamos Número de préstamos otorgados (Acumulado desde 1984) 18.5 2004 22. 1 24.0 Valor de préstamos otorgados (acumulado desde 1984)' Rupia (actual) 22,378,500 27,430,400 32,309, 100 39, 034 ,000 Rupia (constante 1996) 30,160,200 34,894,300 37,794,900 41 ,109,300 Dólares (actual) 11,138 12,875 13,362 14,2 18 Números de présta mos pendientes 2.5 2.6 2.5 2.5 Valo r de préstamos pendien tes" Rupia (actual) 4,076,200 4,685,400 4,696,800 5,95 6,500 Tipo de camb io fin de año (Rupia a $lOls) 2,383 4,650 8,025 7,430 Dólares (actu al) 1,710 1,008 585 802 Porcentaje de pérdidas a largo plazo ' 2.15 2.17 2.13 2.06 Ahorros Número de cuentas de ahorro 16.1 18.1 21.7 24.2 Valor de los ahorros Rupia (actual) 7,091 ,690 8,836,510 16,146,020 17,061,390 Dólares (actu al) 2,976 1,900 2,012 2,296 Utilidad antes de impuesto s Rupia (actual) 422,877 417 ,035 713 ,676 1,190,331 Dólares (actual) 177 90 89 160 Reto rno sobre activos (porcentaje)" 5.7 4.7 4.9 6.1 a. Eldesembolso acumulativo en préstamos (desde 1984) en dólaresse calculó dividiendo el pago en rupias que se hizo anualmente por la tasa de cambio del año (promedio mensual). La suma de los desembolsosanuales en dólaresesigual a losdesembolsosen dólaresacumulados. Loscambiosen el índice de preciosal consumidor pueden reflejar mejor los cambiosen el poder de compra de lossaldosy flujosde losestadosfinancierosde las unit desa ya que los clientes del BRI rara vez se ocupan de la importación o exportación directas. Ya que el tipo de cambio se movió de manera volátil en un periodo muy corto (de 2,450 en junio de 1997 a 4,6S0 en diciembre de 1997 a 14,900 en junio de 1998), los promedios mensualesde los tipos de cambio se utilizaron para calcular el promedio anual de tipo de cambio (en vez del tipo de cambio de finales de año). b. Calculado con base en las tasasde cambio de fin de año. c. Mide la cantidad pendiente acumulada pero no pagada desdela apertura de la unit en relación con la cantidad total pendiente. d. Las medidas ajustadas el ingreso neto antes de impuestos dividido entre los activos promedio ajustados. Fuente: Reportes mensuales de las unit desa del. BRI. 1996-99 Esta tabla se preparó con la ayuda de Jacob Yaron, cuyos consejos se agradecen cumplidamente Como resultad o de la crisis indonesia, los clientes de la unit desa sufrieron una fuerte caída de su poder adquisitivo, un incremento general en el desempleo y subempleo, así como un constante riesgo e incertidumbre. Sin embargo, en términos de rupias, los ahorros en la unidad crecieron significativamente en esos años tanto en número como en valor, mientras que los préstamos permanecieron estables, la tasa de recuperación siguió siendo alta y las ganancias aumentaron. Cambiando el paradigma de lasmicrofinanzas: del crédito subsidiadoa servicios financieroscomerciales 65 antes de la crisis. En parte también, los efectos de la crisis atenuado debido a los excelentes servicios que éstas proporcio Durante la crisis, las sus clientes les tienen. Pero al igua l que casi todos los bancos del país, el BR gravemente afectado por la crisis (Yaron, Benjamin y Chariton ganancias del las unit la banca corporativa del BRI, como en los otros bancos de Indo pérdidas en el cambio de moneda extranjera, asícomo altos niv desasobre el promedio de e incumplimiento. Como parte de una reestructuración gene implementó después de la crisis, el gobierno desarro lló un plan activos bajaron sólo de que seconcentrara en susactividades al menudeo y microbanca más adelante en el capítulo 15. En razón de la fuerza de la 6%en 1996 a5% en mandato origina l de proporcionar servicios bancarios en áreas cambio se encontraba aún en la fase de planeación cuando 1997 Y 1998, subiendo imprenta. de nuevo a6%en 1999 El Badan Kredit Oesa. Además de su sistema microbanc supervisa y, en algunos casos, provee préstamos comercial organ izacionesde crédito propiedad de lascomunidades rurales Kredit Desa o BKD). A finales de 1998 existían 4,806 BKD atendían a 800,000 clientes. Las BKD y las unitdesa del BRI jun dos niveles: las unidades del BRI, que están localizadas en el n a las comunidades rurales circundantes, mientras que las BK profundo en sus respectivas comunidades. Cada BKD ofrece pequeños préstamos comerciales dentro La mayor parte de las BKD abren una mañana por semana; s ahorros, uti lidades retenidas y préstamos comercia les del BR!. a los prestatarios de comun idades rurales son a corto plazo, ge los pagos se hacen normalmente cada semana. Los ahorros 10% del valor préstamo. Las tasas de interés mensuales efect determinadas por los varios gobiernos locales, son más altas qu unit desa. El sistema de las BKD, que ha sido rentable durante ampliamente en los capítu los 14 y 15. Así como las unitdesa, l siendo rentab les durante los años de la crisis (BRI 1998a, p.9). Alcance y rentabilidad. Una combinación de amplia co institucional ha hecho de Indonesia un centro mundial de microf Aún en medio de la peor crisis financiera en 30 años, el sistema 66 La Revolu ción M icron1inan cier fronteras internacionales. En este proceso, Indonesia ha desempeñado un importante papel. BancoS BancoSol El Banco Solidario de Bolivia, conocido como BancoSol, fue el primer banco en banco e América Latina creado expresamente para proporcionar servicios financieros de manera rentable a las microempresas a escala nacional. El banco fue formado por la Fundación creado e para la Promoción y Desarrollo de la Microempresa (PRODEM), una ONG que ofrece crédito comercial a microernpresarios." PRODEM fue fundada en 1986 por ACCiÓN Internacional, una ONG estadounidense para pr que opera en América Latina, y por un grupo de empresarios líderes en Bolivia. Los fondos fueron prop orcionados por la USAID, el Fondo de Emergencia Social de Bolivia, la servicio Fundación Calmeadow yotros donantes; por fundaciones interna cionales y bolivianas; y por el sector privado boliviano. PRODEM tuvo mucho éxito en la tarea de ofrecer y comerci recuperar el microcrédito que se otorgaba a tasas de interés que permitían la total recuperación de los costos. microem Sin embargo, tratándose de una ONG fondeada por donantes, PRODEM se vio restringida de capital. Los estudios de las actividades de PRODEM indicaban que su naciona programa de crédito satisfacíamenos del 2% de la demanda estimada de la microempresa (Glosser 1994). Sin embargo, como ONG, PRODEM se veía impedida legalmente para captar ahorros del público o pedir prestado al banco central. Para tener acceso a otras fuentes de fondos, aumentar el volumen de sus préstamos y proveer serviciosfinancieros comp letos a los microempresarios, la mesa directiva de PRODEM decidió abrir un banco comercial privado que atend iera a las microempresa s. A cambio de un 18% de las acciones del BancoSoi,29 la cartera vigente de PRODEM (Dls$4.7 millones)" y el personal fueron transferidos al nuevo banco." BancoSol inició sus actividades en 1992 con cuatro sucursales. Ese año, el nuevo banco otorgó Dls$21.7 millones en pequeños préstamosde corto plazo a prestatarios de bajos ingresos. En 1998 el BancoSol entregó Dls$135.9 millones a los microempresarios bolivianos. La tasa de interés efectiva nominal mensual de los préstamos otorgados por BancoSol en bolivianos en 1998 fue de 3.75%-4.0%; mientras que para los préstamos oto rgados en dólares fue de 2.0%-2.5%. A finales de 1998 el BancoSol tenía 81,555 clientes activos y una cartera vigente de Dls$74 millones (tabla 2.4 y figura 2.3). La cartera en riesgo era del 4.5% sobre la base de un día de retraso en el pago; misma que pasóa 2.6% cuando seconsideró la morosidad de 30 días o m ás." Lassucursalesde BancoSol crecieron de 4 en 1992 a 40 en 1998. El fondeo total se incrementó de Dls$36.6 millones en 1994 a Dls$72.7 millones a finales de 1998-un aumento del 99%. A fina les de 1998, el 74% de los fo ndos para el banco Cambiando el paradigma de las microf inanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales Utilidades prom edio (porcentaje) -3.7 0.7 1.9 1.3 2.3 3.4 Retorno sobre el capita l (porcentaje) -8.5 4.3 13.3 8.5 14.9 23.7 a. Datos de ACCION Internacional. b. Datosajustados de MicroRate. Fuente: Informes SaneaSol, 1992-2000. Fuentes de Tabla 2.5 ,---- - - --1 Fondeode BancoSo11994-98 1994 1996 Cantidad Cantidad (Millones de (Millones de ( Instrumento DLS. US) (Porcentaje) DLS. US) (Porcentaje) Mercados de capitales' 31.0 85 38.6 78 Certificados de Depósito de menos de $ 50,000 3.4 9 6.3 13 Cuentas de ahorro 2.2 6 4.7 9 Total 36.6 100 49.6 100 a. Incluye préstamos interbancarios, líneas de crédito y bonos. Fuente: datos de ACClON Internacional provenían de los mercados de capital (tabla 2.5). El valor de BancoSol, aún siendo todavía relativamente bajo, mostraba la alta entre las diversas fuentes de fondeo. El BancoSol(como las unit desa del BRI ) logró la sostenibil dos años después de abrir sus puertas. El estudio de USAID ac microfinanciamiento enlista a BancoSol como rentable y autosufi sobre una base comercial (Christen, Rhyne y Vogel 1955, p.26 En 1998 BancoSol reportó ganancias netas de 19.3 millon millones), una utilidad sobre el promedio de los activos de 4.2% capital de 28.9%. BancoSol es el primer banco que ha ganad significativa de capital de firmas internacionales de inversión, s 68 La Revolución Micronfinancier 40 20 BancoS o 1992 1994 1996 1998 1999 banco q 100 Préstamos (millones de Dls) capitale de firma de inve parte, e los prés 1992 1994 1996 1998 1999 mlcroem Fuente: Tabla 2.4 parte, en la seguridad de los préstamos a microempresarios-zapateros, vendedores de alimentos, carpinteros, sastres, etc. (Otero 1997). También fue el banco más redituable de Bolivia en 1997 y 1998; tenía la cartera de más alta calidad de todos los baneas de Bolivia y también era el banco más solvente en el país(Chu 1998b). Para 1997, BaneaSol atendía a más de una cuarta parte de los clientes del sistema bancario boliviano y a aproximadamente e115% de los clientes del sistema financiero total del país-incluyendo a instituciones fina ncieras no bancarias, así como a bancos. Dado su interés por alcanzar una cobertura sustancialmente mayor, la mesa directiva de PRODEM tomó la acertada decisión de crear BaneaSo!. Losdonantes y lasfundac iones fueron los primerosen proporcionar fondos para PRODEM y despuésapoyaron la creación de BaneaSol-una estrategia que actualmente están aprendi endo otros. Muy importante resulta el hecho de que el mercado microfinanciero bo liviano haya resultado crecientemente competitivo desde que éste se inauguró en 1992. Como lo info rma The Wall Street Journal (15 de julio de 1997): Cambiando el paradigma de las microfinanzas: del crédito subsidiado a serviciosfinancieros comerciales representa un importante hito en el desarrollo del microfinanc Para 1999, la competencia por los clientes de microcrédi microfinancieras comerciales bolivianas-a la cual se sumaron "La verdadera medida de consumidor que decidieron ingresar al mercado microfinancie demostrada-alcanzó un punto de frenesí. Losprestatarios recib su éxito es que BancoSol y prácticamente todas las instituciones microfinancieras bolivia prestatarios demasiado endeudados y con altas carteras vencid ha motivado amuchos concedían crédito al consumidor otorgaban crédito a prestatario de crédito del BancoSol.) En 1999 el número de prestatario competidores." Para cartera en riesgo aumentó y susutilidades bajaron drásticamente siguió siendo rentable (ver tabla 2.4). Todas las instituciones de 1999 la competencia Bolivia tuvieron problemas similares en 1999 y BancoSol s comparativamente bien. EI26 de octubre del 2000, Damián von de MicroRate (una compañía privada calificadora del microfina alcanzó un punto de muchas instituciones latinoamericanas, incluyendo a BancoSol)c comentario a las listas de Finanzas para el Desarrollo de la Univ frenesí En Bolivia . .. una recesión golpeó al país justo cuand financiamiento al consumidor se abalanzaron so microfinanciero, dejando a muchos de sus cliente endeudados. Cuando las ventas se contrajeron, los m naturalmente, utilizaron el crédito al consumidor para cum de sudeuda. Muy pronto sedieron cuenta ellos mismos qu sin remedio, en un espiral de endeudamiento . . . La microfinanciamiento en Bolivia, a las que MicroRate (BancoSol, [Los] Andes y FIE) surgieron de este caos rel Los microempresarios incumplieron en sus pagos a las em al consumidor, pero siguieron pagando a las instituciones En Bolivia, el microfinanciamiento comercial empezó a industria competitiva en 1999, con todos los dolores de parto emergente. Pero la competencia actual en Bolivia (yen otros lu es una de las marcas distintivas más claras de la revolución micr 18 y 19). Como el BRI, BancoSol recibe continuamente visitantes de t activamente en la difusión de las mejores prácticas del microfi Tanto el BRI como BancoSol han desempeñado papelesimportant 70 La Revolución Micron1inanciera El viejo paradigma: oferta de crédito subsidiado Viejoy El nuevo paradigma microfinanciero está surgiendo, pero el anterior permanece enquistado en muchos lugares. También hay muchas instituciones en varias etapas de transición . Además, en algunos países (Vietnam es un buen ejemplo) nuevos prog ramas refierea de microcrédito construidos sobre los principios del viejo paradigma se han establecido recientemente. Estos programas ya enfrentan los mismos problemas que hemos necesar encontrado durante décadas en programas similaresen otros países. Lo viejo y lo nuevo aquí se refiere a conceptos, no necesariamente al desarrollo histórico de los programas desarro de microfinanciamiento en el tiempo y espacio reales. El viejo paradigma-derivado de las teorías financieras enfocadas en la oferta-y los los prog programasgeneralizados de crédito subsidiado que emergieron de estasteorías, surgieron en respuesta a las condiciones prevalecientes después de la Segunda Guerra Mundial. microfi Los gobiernos de las naciones recientemente desarrolladas otorgaron una alta prioridad al desarrollo económico y, especialmente, al incremento en el cultivo de alimentos . Los tiempo donantes extranjeros detentaron mandatos para hacer inversiones sustanciales en la agricultu ra de los países en vías de desarrollo. En este contexto , los teóricos de las finanzas con enfoq ue en la oferta afirmaban que la mayoríade losagricultoresnecesitarían más capital de lo que podían ahorrar y que no serían capaces de pagar el costo tota l del crédito necesario para los insumas requeridos para cultivar las nuevas variedades de arroz y de tri go de alto rendimiento que constituyeron el símbolo de la revolución verde de los años '60 y'70. Como resultado, los programa s de crédito subsidiado de gobiernos y donantes proliferaron rápidamente en los paísesen víasde desarrollo en todo el mundo . Sinembargo, lasfinanzasenfocadas en la oferta no tomaron en cuenta lasrealidades políticas y sociales de la vida en las áreas rurales de países en vías de desarrollo, ni las dinámicas financieras de sus mercados rurales. Los programas de crédito subsidiado a gran escala ocasionaron enormes problemas: a menudo los programas no alcanzaban a los agricultores de escasos recursos y, con frecuencia, la recuperación de los préstamos era baja y las pérdidas altas. Además, debido a que los préstamos eran subsidiados y, por lo tanto, estaban racionados, fomentaban la corrupción y a menudo llegaban a los habitantes rurales más acomodados en vez de a los realmente pobres. El viejo paradigma se discute más en los capítulos 4 y 11, así como las dificultades que se derivan de este enfoque. En los países en vías de desarrollo puede darse tanto la movilización a gran escala de ahorro voluntario, como la operación de programas de microcrédito subsidiado, pero no juntos. Bajo el modelo de crédito subsidiado, las instit uciones financieras, ya sea Cambiandoel paradigma de lasmicrofinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieroscomerciales público debido a que no están reguladas o supervisadas pública institucionesde microcrédito caen dentro de esta categoría. En el se manejan bien en la tarea de otorgar préstamos. El tercero es lo La movilización agran tienen éxito en el campo del ahorro, pero no asíen los préstamo etapa de transición del microfinanciamiento que muchas de esta escala de ahorro aspectos tanto del viejo paradigma como del nuevo. El cuarto m aquellas instituciones que fracasan tanto en cuanto al ahorro com voluntario y la operación Hay muchos ejemplos en todo el mundo-especialmente en banc del estado y, en genera l, en los bancos de desarrollo. de programas de Los programas de microcrédito fuertemente subsidiado inyecciones de fondos frescos. Si éstos no llegan, el progra rápidamente en el financiamiento de costos operativos rutina microcrédito subsidiados indican que esto ha sucedido cientos, o quizás miles, de veces" 1995, p.l O). Esto aplica a todos los modelos excepto el tercero, pueden encontrarse- diferente-las altas pérdidasen los préstamos ponen en peligro Otra característica del viejo paradigma que se encuentra pero no juntos mode los arriba mencionados es la vinculación directa del cr capacitación para los prestatarios. La idea subyacente es que p manera adecuada, los pobres necesitan capacitación en de principios comercia les, alfabetización , finanzas, agricultura, etc. capac itación se relaciona directamente con los programas prob lemas. Primero, la sostenibilidad institucional se obstacul capacitación rara vez pueden cubrirse con los ingresos. Segund proporciona a menudo no es considerada como valiosa por los El problema no esel valor de la capacitación en general. Muc en alfabetización, salud, planificación familiar, desarrollo de habil ser herramientas extremamente importantes para aliviar la po vinculación del crédito con la capacitación. Los pobres económicamente activos tienden a conocer su sus necesidades fina ncieras mejor que el personal instituciona programas generales de capacitación que pueden llegar a un g a bajo costo, son típicamente inapropiados para las necesida clientes del microfinanciamiento. A menudo, loscapacitadores t de la dinámica de la economía informal, así como de los mer operan los prestatarios, de los negocios de estos y de sus opcio prestatarios de este tipo no sólo acarrea altos costos para la in sus esfuerzos para alcanzar la autosuficiencia, sino que a menu valor por parte de los prestatarios (Adams y Van Pischke 1992, 72 La Revolución M icronfinan ciera empresarios, tuvo un impacto limitado entre los beneficiaros, era costoso y podía sostenerse o expandirse exclusivamente a través de fondosdonados . -Mutua 1994, p.268 Los pob A la vez que existen algunasexcepciones (el Comité de Avance Rural de Bangladesh, o BRAC, es un ejemplo notable), lasinstitucionesque propo rcionan tanto serviciossociales co mo microfinanciamiento han mostrado repetidamente su inept it ud para la económ administración financiera. Careciendo de un enfoque de viabilidad financiera, a menudo no han tenido la voluntad o la capacidad de manejar la morosidad en los préstamos y, en tienden general, no han logrado la autosuficiencia financiera. negocio El nuevo paradigma: microfinanciamiento comercial sostenible sus nec El nuevo paradigma enfatiza la idea de que, dada la existencia de condiciones financie macroeconómicas, pol íticas, lega les, regulatorias y demográficas favorables, las institucionescomercialespueden desarrollarse para proporcionar intermediación financiera persona para los pobres económicamente activos y pueden proporcionar servicios a nivel local de manera rentable, sostenible, sin subsidios y con una amplia cobertura . Ejemplos de que los instituc iones que luchan exitosamente frente a lasrestriccionescreadaspor lascondiciones macroeconómicas, políticas, legales, etc. se mencionan en los volúmenes 2 y 3. Los prerrequisitos para el microfinanciamiento comercial sediscuten en el capítulo 22. También se enfatiza a lo largo de la obra que el microfinanciamiento comercial es un complemento, más no un sustituto, de los programas gubernamentales y de donan tes para aliviar la pobreza y para la generación de empleos para los pobres extremos . Entre los programas de microfinanciamiento sostenibles existe una considerable variedad de tipos y tamaños institucionales, estructu ras organizativas, metodologías de préstamo, fuente s de fondeo, culturas corporativas y otras características. Por ejemplo, el BRI, el Bank Dagang Bali (BDB) y las BKD ofrecen préstamos individuales; BancoSollo hace a grupos pequeños que se forman por sí mismos. Las carteras de préstamo se financian principalmente a través de ahorros movilizados localmente en el BRI yen BDB; por deuda comercial y ahorros localmente movilizados en BancoSol y por utilidades retenidas, ahorros y deuda comercial en las BKD. BancoSol y BDB son privados, BRI es propiedad del estado y las BKD son propiedad de las comun idades rurales. Todos están regulados y supervisados públicamente, aún cuando se haga de diversa maneras. Existen varias rutas para llegar al microfinanciamiento sostenible a gran escala, pero existen también característicasfundamentalesque subyacen a todas las instituciones autosuficientes de microfinanciamiento comercial. Una es que comprenden los negocios Cambiando el paradigma de lasmicrofinanzas: del crédito subsidiado a serviciosfinancieroscomerciales Sin embargo, la gente pobre tiene pocos activos y estos m inadecuados para satisfacer su necesidad de sumas globales. Con la excepción de los pobres extremos, la mayoría de la Existen características un flujo de ahorro, aún cuando sea pequeño e irregular. El común es, por tanto, cambiar ahorros por sumas globales. Con fundamentales que para enfrentar emergencias o para aprovechar oportunidades cambian un monto global de una sola vez por una serie de subyacen a todas las distribuidos en el tiempo. Esto se puede lograr de diversas man instituciones totalmente · Ahorro ascendente: una serie de ahorros hechos hoy secam en el futuro. · Ahorro descendente: una cantidad global tomada hoy en autosuficientes de cambia por ahorros futuros (utilizados para hacer pagos pe · Ahorro prolongado: un flujo continuo de ahorros se convie microfinanciamiento en un monto global. Si la cantidad necesaria es mayor que también pide un préstamo y utiliza ambos para formar el comercial luego restituye el préstamo a partir de ahorros futuros. Estospatrones se presentan en una amplia variedad de ambient alrededor del mundo, como se ilustra en el capítulo 3 y en otra Elementos comunes de las instituciones microfinanc Loselementos comunes compartidos por instituciones autosufic en general en cinco categorías : conocimiento del negocio comercial y de sus clientes, características de la propiedad ins cuanto a la organización y administración, desarrollo de recu corporativa. Muchos de los elementos compartidos se encue tipos de programas de microfinanciamiento, pero son comun instituciones microfinancieras sostenibles que operan a gran es Conocimiento del negocio de microfinanciamiento comercia instituciones microfinancieras autosuficientes con un alcance a negocio de ofrecer serviciosfinancieros a personas de bajos ingr directivas, gerentes y personal tienen, entre todos, conoc empresariales vastos, que incluyen: 74 La Revolución Micronfinanciera Suma global (ahorros) Tiempo Ahorro descendente Suma global (préstamos) Tiempo Ahorro prolongado Ahorros Préstamos Valor Suma global Tiempo Fuente: Adaptado de Rutherford 2000 Cambiando el paradigma de lasmicrofinanzas: del créditosubsidiado a servicios financieroscomerciales · Conocimiento de los clientes de la institución y sus hogare de uti lidades. Los propietarios de · Experiencia financiera, incluyendo la capacidad de maneja liquidez; proporcionar supervisión y control internos de m efectiva; y establecer y mantener sistemas de contabilida instituciones gerencial que sean simples y transparentes y que pro información oportuna y bien seleccionada . microfinancieras · Habilidad para valorar y respetar de manera consistente a · Conciencia de las formas locales de actuar y experiencia e autosuficientes evitar las presiones que pretenden dirigir la concesión d empresas seleccionados con criterios políticos. constituyen una curiosa · Manejo de las relaciones públicas y habilidad para vende manera apropiada y atractiva en la localidad. mezcla de gobiernos, Propiedad institucional. Los propietarios de instit donantes, bancos, autosuficientes son una curiosa mezcla de gobiernos, d inversionistas sociales, banqueros, bancos, empresar ios, direc empresarios, ONGY de ONG y una variedad de otros participantes. La mezcla c medida que la industria sedesarrolle. Los propietarios actuales. a la nueva industria una larga experiencia de diferentes tipos . otros. La mezcla antecedentes, comparten ciertas características: cambiará probablemente · Entienden las oportu nidades comercia les del microfinanci · Han definido la misión de su organización, han establecido amedida que se eficiente y han nombrado una mesa directiva cuyos miemb con el microfinanciamiento rentab le de amplio alcance y desarrolle laindustria una cooperación mutua razonable. · Actúan como accionistas comercia les. · Determinan las tasas de interés y cuotas que cubran totalm loscostos financieros, los costos de operación y riesgos, y q de la institución. · Son activos, comprometidos y responsables de la salud fina · Tienen capacidad para acceder a capital adicional cuando · Ayudan a la institución a superar obstácu los burocráticos 76 La Revolu ción M icronfinancie proporcionar, de manera rentable, serviciosmicrofinancieros a un gran número de clientes de bajos ingresos. Sin embargo, sus instituciones también son conscientes del hecho de que el microfinanciamiento regulado es una nueva industria con los riesgos sustanciales La may propios de una nueva industria y que sus estándares se encuentran en una etapa inicial de desarrollo. Los administradores de tales instituciones deben aprender a navegar en aún no aguas difíciles. Por otra parte, el microfinanciamiento esdiferente de muchas maneras del negocio microfi bancario estándar. El director admini strativo de la división microfinanciera de un banco comercial de servicioscompletos puede estar en un departamento en el que ni el ejecutivo en jefe ni otros entre los directores saben del negocio del microfinanciamiento. La mesa como fin directiva o el ejecutivo en jefe pueden no estar de acuerdo en proveer recursos necesarios para el microfinanciamiento o en hacer excepciones a las reglas bancarias, como aceptar Ser nom los costos de operación relativamente altos que se requieren para operar el microfinanciamiento rentable, el no solicitar requisitos de garantía en el casode pequeños división préstamos o el aceptar formas no tradicionalesde garantía apropiadas para los prestatarios pobres, o el permitir el uso de un sistema de registro con base en el efectivo en vez del microfin método contable. Dirigir la división microfinanciera de un banco comercial de servicios completos puede ser una tarea difícil porque la mayoría de los bancos no consideran aún conside que el microfinanciamiento constituya finanza s "reales." Los gerentes y el personal en general consideran que son castigados cuando los mandan a una división de como u microfinanciamiento-Io cual es el caso en algunos bancos. Por ora parte, el microfinanciamiento formal también es diferente del microfinanciamiento no regulado . Enel casode una institución microfinanciera regulada, creada por una ONG no regulada y propiedad, en parte o sustancialmente, de la misma, los propietarios pueden conocer bien el mercado microfinanciero. Sin embargo, podrían no ser competentes financieramente para supervisar a un intermediario financiero ni estar calificados para contratar o supervisar a sus funcionarios. Pueden existir también conflictos de interés entre los intereses de la ONG y los de la institución microfinanciera regulada de la que es propietaria (ver capítulo 18). Los gerentes de instituciones microfinancieras comerciales deben desarrollar una buena relación de trabajo con las autoridades reguladoras y supervisoras, que podrían no entender las metas y los métodos del microfinanciamiento comercial. Además, los administradores microfinancieros frecuentemente tienen que explicarles a los políticos, periodistas y otros por qué susinstituciones no están involucradas en actividadescaritativas. Las instituciones microfinancieras que han alcanzado la autosuficiencia y cobertura amplia lo han hecho sobreponiéndose a éstas y otras dificultades. Especialmente en esta etapa transitoria y temprana de la industria, los administradores exitosos de las instituciones Cambiando el paradigma de las microf inanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales o Sistemas bien diseñados y bien implementados para reclut Agencias de servicio y horas de atenc ión al público conven o Supervisión, control interno y auditoria interna de alta calid Las instituciones que o Sistemas de gestión de la información adecuados y person o Sistemas de seguridad apropiados. desean entrar en el Esta no es una simple lista de deseos institucionales; co mercado microfinanciero gerentes de las organizaciones microfinancieras sostenibl instituciones que desean entrar en el mercado microfinancier deben decidir desde el principio que van a comprometer recursos administrativos d sobre una base de largo plazo. prznclplO que van a Desarrollo de recursos humanos. El microfinanciami comprometer recursos necesariamente es intensivo en mano de obra, por lo que las rentables otorgan una alta prioridad al desarrol lo de recursos administrativos de alto las instituciones microfinancieras exitosas se han ocupado de: Desarro llar una carrera en el ámbito administrativo en nivel alargo plazo o consideradas como deseables dentro de la institución. o Establecer métodos de reclutam iento efectivos para las p traigan como resultado la contratación de personal que sea r con los clientes de bajos ingresos y eficiente en su trabajo. o Implementar mecanismos de promoción, caminos para h compensatorios apropiados para el personal a todos los ni o Desarrollar programas de capacitación para la gerencia y e diseñados para el campo de las microfinanzas . Los program para verificar sidiferentes tipos de microempresas son dignas a grupos de prestatarios dignos de crédito, para estimar la ta en las empresas de los clientes, para hablar con los clientes cómodos , para localizar ahorradores potencialesy movilizar estados de resultados para las sucursales individuales y p sucursales. o Poner en marcha una cultura de rendición de cuentas. o Proporcionar incentivos atractivos al personal basados en in como podrían ser la rentabilidad y el alcance de cobertura d o Combinar las virt udes de responsabilidad, rendición de incentivos de manera que cualquier miembro del personal p 78 La Revolución Mic ronfinancie únicamente si lo amas." Cada una de las instituciones microfinancieras exitosas que conozco se adhiere a este criterio, así como a 105 otros. Principios básicos de operación Comod La recuperación de créditos es muy alta en 105 programas de microfinanciamiento sostenibles, pero este es un fenómeno relativamente nuevo en el microfinanciamiento quien p institucional. Antes de que se desarrollaran nuevos métodos para el microcrédito en 105 años '70 y '80, la recuperación de préstamos a menudo era escasa en las institucionesde fue gere microcrédito-como lo sigue siendo en muchas instituciones que continúan ofreciendo crédito subsidiado a prestatarios selectos. BRI res Las altas tasas de morosidad en 10 5 programas de crédito para 105 pobres frecuentemente se atribuyeron al clima, a la débil infraestructura de sistema mercado, a la recesión económica , a prácticas comerciales deficientes o al mal uso de 105 fondos de préstamo para el consumo por parte de 105 "Puede clientes, más que a 105 instrumentos de crédito en sí. Los programas modernos de crédito a microempresascontrarrestaron estas explicaciones, microfi demostrando que la recuperación depende fundamentalmente de factores que se encuentran dentro del control de la institución crediticia, tales como únicam la confiabilidad y la calidad del servicio de préstamo, la comunicac ión clara de lasexpectativas de recuperación, la eficiencia administrativa y el desarrollo de una relación cercana, casi personal, con 10 5 clientes. [añado el énfasis] - Christen 1997a, p.16 Las instit uciones microfinancieras rentables han aprendido mucho de 105 prestamistas informalesacerca de lastécnicasde préstamo (Christen 1989, 1997a). Han adaptado para su propia utilización muchas de las técnicas de 105 prestamistas- especialmente 105 métodos basados en la personalidad de 105 prestatarios que dependen más de la voluntad demostrada para pagar el préstamo que en garantías o en la verificación de capacidad de pago. Los nuevos prestatarios empiezan con pequeños créditos y se van graduando hasta obtene r préstamos mayores a medida que demuestran su capacidad de pago y su voluntad de hacerlo. Por una parte, las instituciones comerciales de microfinanciamiento han aprendido de 10 5 métodos utilizados por 105 prestamistas-de cómo prestar a pequeños prestatarios y de cómo recuperar sus créditos. Por la otra, han utilizado sus propias ventajas-escala, movilización de ahorro, intermediación financ iera, neutralidad política, profesionalismo institucional,y enfoque financiero (a diferencia de 105 prestamistas, no se involucran en múltiples transacciones interrelacionadas con sus prestatarios)-para ofrecer tasas de interés más bajas que 105 prestamistas por un amplio margen (ver capitulo 6). Cambiando el paradigmade las microfinanzas: delcrédito subsidiado a serviciosfinancieros comerciales Los préstamos se oto rgan a individuos o a pequeños grupos, sus miembros garanticen los préstamos recíprocamente. Los prestata rios nuevos comienzan con pequeños créditos mayores a prestatarios que demu estren tanto voluntad como La mayoría de los préstamos son para capital de trabajo, a pla (típicamente de dos meses a dos años) y pagos frecuentes (s mensuales); los prestatarios pagan tanto el principal como lo Los préstamos se oto rgan únicamente a empresas en fun cio con experiencia en su trabaj o; se requiere n antecedentes pos Para recibir un préstamo no es necesaria la capacitación de los p orientación sobre el programa de crédito. Aprobación y entrega del crédito Elpersonal está entrenado para evaluar la personalidad de los p de sus empresas y, en los programas de crédito a gru pos, la capacidad de pago. Elmonto del préstamo se basa en la verificación de la capacida a partir de los fluj os de ingresos actuales y no a partir de la posibles provenientes del uso de los préstamos. Los procedimientos para solicitar un préstamo son sencillos y la de otorgamiento de crédito se toman rápidamente al nivel m ejemplo, se resuelve en una semana en el caso de nuevos pre días para prestatarios recurrentes. Los costos de transacción para los prestatarios son relativam formularios y procedimientos son sencillos, los desembolsos s y las visitas repetida s a la institu ción para obtener un prést innecesarias. Políticas y procedimientos de recuperación de créditos Cuando la regulación y lascircunstanciaslo permiten, las institu la totalidad de los riesgos del crédito y así están motivadas p efectivos de recuperación de cartera. El mismo personal local que aprueba y otorga los préstamo recuperación . Los funci onarios de crédito no monitorean los negocios de los de los créditos a menos que los prestatarios estén retr asados, fun cionario pueda atender a más clientes. Se informa a los prestatariosque si mantienen un buen récord d siguen siendo dign as de crédito, podrán volver a pedir presta créditos mayores, de hasta el máximo que otorgue una in prestatarios con buen historial de pago y que califiquen para Los prestatarios que no pagan no pueden volver a pedir presta haber raras excepciones en las que los préstamos se reneg evento catastrófico evident e). Se pueden ofrecer incentivos a los prestatarios (como descuen puntualidad en el pago . 80 La Revolución Micronfinancier La contabilidad y los report es de los créditos son simples y transparentes; los sistemas de información de la gerencia son sencillos pero están diseñados para permitir la verificación frecuente, regular y exacta del desempeño de cada prestatario, oficial de crédito, agencia y sucursal, así como de la institución en general. Dadoq Las reservas y provisiones para cubrir las pérdidas por créditos son adecuadas y se revisan regu larmen te; las malas deudas se eliminan sobre la base de criterios de caducidad estandarizados y establecidos por la mesa directiva de la institución (aún instituc cuando los esfuerzos por realizar los cobros sigan adelante). La medición de la morosidad, así como el manejo de la institución, son temas de alta prioridad para la mesa directiva de la institución, la cual establece las políticas y general procedimientos y los revisa regularmente. Los gerentes seenfocan en la implementación efectiva de procedimientos para la recuperación oportuna de créditos. Las agencias que otorgan préstamos son supervisadas regular y cuidadosamen te, al restring menos una vez por semana, por parte de personal especialmente capacitado que procede del nivel superior inmediato de la institución financiera . Si es necesario, personal de los pres niveles superiores también supervisa a las agencias. La dema nda de créditos es estimada de forma rutinaria ycuidadosa en cada nivel de la organ ización microfinanciera. entiend El manejo de los pasivos se realiza de manera frecuente y regular y se le otorga alta prioridad . Las carteras de crédito se diversifican con relación al tipo de empresas y, cuando es capacid posible, por regiones. prestad Nota: para una la discusión detallada de las operaciones de instituciones financieras sustentables. ver Christen 1997a y Ledgerw ood 1999. depende En los programas microfinancieros exitosos, los prestatarios pagan sus préstamos, desemp en parte, debido a la metodología crediticia que usa la institución (que enfatiza la simplicidad, eficiencia y calidad del servicio) y, en parte, por la presión que ejerce sobre factores ellos el grupo de sus pares, así como otras presiones sociales. También pagan por los incentivos al pago puntua l y por la eficiencia en la cobranza realizada por el personal de la institución- pero, principalmente, pagan para conservar abiertassusopcionesde volver a recibir un préstamo en lo que ellos consideran condiciones ventajosas. Dado que las instituciones comerciales rentables generalmente pueden movilizar ahorros locales o apalancar capital cuando se necesita, los prestatarios entienden que su capacidad de volver a recibir un préstam o depende de su propio desempeño y no de factores externos. Esto contribuye sustancialmente a la tasa de recuperación de créditos de la institución. Enlo que se refiere a los depósitos, si suponemos que la regulación y la supervisión pública son apropiadas, que no hay hiperinflación ni agitación política constantes y que la zona no está escasamente poblada ni desposeída, proba blemente se pueda movilizar ahorro voluntario con costos favorables a nivel local. La movilización del ahorro puede fun cionar bien cuando el personal trata a sus clientes con espíritu de ayuda; cuando se Cambiandoel paradigma de lasmicrofinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieroscomerciales permitiendo a la institu ción movilizar ahorro de diferentes nivel efectividad respecto a costos. Asimismo, permite utilizar losaho para financiar y expandir la cartera de microcréditos. Las cuentas de crédito y ahorro se diseñan, costean y administr La planeación a largo plazo de la institu ción se basa en la pro mom ent o dado más client es solicite n servicios de ahorro microcréditos. Sin embargo, la demanda insatisfecha de se sustancialmente en diferentes países y regiones; las institucion en relación con el contexto local. Los instrumentos de ahorro son únicamente para ahorro volu ahorros obligatorios . Sise llegan a requerir garantíasfinancieras para loscréditos, o si seofrece un prod ucto contractual de ahor la acumulación de una cierta cantidad de ahorro antes de otor el requisito de depósito para el préstamo se manti ene separado ahorro ofrecidos por la institución. Los instrum entos de ahorr prestatarios o no prestatarios- por igual- y no es necesario pe ahorrar. Tampoco es necesario ahorrar para pedir prestado. La movilización de ahorros públicos voluntarios requiere tant pública como la regular supervisión y auditoria interna de alta La institu ción proporciona, de manera consistente, buena segu amable, así como un manejo eficiente del efectivo. Dada la retiros, existe suficiente efectivo disponibl e durante el horario a los ahorradores que hagan sus retiros cuando vienen a la age términos de los instrum entos de depósito que manti enen. Se of recen varios instrumentos de ahorro y depósito con dife liquid ez y de rendimi ento. Los saldos de apertura y los saldos m cuentas de ahorro . Seestimula a losahorradoresa seleccionar un de cuentas que satisfagan sus necesidades. Las tasas de interés sobre las cuentas de depósito se colocan los bancos comerciales más cercanos. Las tasas de interés cuentasde ahorros líquidosque se mantienen en agenciasconve pueden ser significativamente menores que las tasas para cue que se encuentran a nivel distrital o provincial. Además, las ta cuentas de ahorro pueden escalonarse según el tamaño de la cu para saldos pequeños) para manten er suficiente margen de i tasas de interés sobre préstamos y el costo de la movilizaci mayoría de los pequeños ahorradores la seguridad, convenie son elementos más importantes que los rendimientos. El personal se capacita para identificar ahorradores potencia les cuálesson los instrumentosy servicios disponiblesy lesayudan a 82 La Revolución Micron1inanciera Se pueden realizar acuerdos especiales en sucursales específicas con el objeto de recolectar ahorros los díasde pago de los empleados locales en sus oficinas, fábricas, negocios, escuelas y demás lugares de trabajo. En regionesque gozande alta estabilidad socialy de bajo índice de criminalidad,unidades En lap móviles de ahorro pueden visitar regularmente a los clientes en sus casas o lugares de trabajo. Sehace énfasis en las actividadesde relaciones públicaslocalmente apropiadas. Éstas institu incluyen: educar al público acercade losserviciosofrecidosy cómo éstos pueden ayudar en la administración de actividades comerciales y domésticas. Se pueden ofrecer confian incentivos promocionales, como loterías, en las que los boletos de las mismas se distribuyen de manera gratuita entre los ahorradores de acuerdo con la cantidad de prestata ahorro que tienen en la institución. depósito ofrecen productos para el ahorro que satisfacen las necesidades de los clientes de seguridad, conveniencia, liqu idez, confidencialidad y utilidades; y cuando las instituciones deben c t ienen una buena supervisión interna e información administrativa efectiva, así como sistemas de manejo del efectivo. instituc Las agencias microfinancieras que tienen exceso de liquidez depositan los fondos con su institución y reciben intereses; las agencias con fondos insuficientes para financiar sus carteras piden prestado a la institución y pagan intereses. La intermediación financiera, con dicho mecanismo de transferencia de prec ios, per mite que la demanda se satisfaga a través de un gran número de ahorradores y prestatarios dig nos de crédito, sin importar el indicador de 'préstamos a depósitos' de la agencia o sucursal en particular. Los principios operativos básicos para préstamos y movilización de ahorro en los programas sostenibles de microfinanciamiento comercial se resumen más específicamente en los recuadros 2.1 y 2.2. Los conceptos de confianza y ventaja mutua subyacen a ambos tipos de esfuerzo. En la parte de créd ito, la institución debe tener confianza en los prestatarios. En la de depósitos, los clientes deben confiar en la institución. Se pueden ofrecer incentivos a los prestatarios por el pago puntual. Aquellos que tienen buenos antecedentes de pago ma ntienen una opción abierta para volver a recibir préstamos en el futuro. A los aho rradores se les ofrece un lugar seguro y conveniente para acumular su exceso de liqu idez, tienen la opc ión de retirar sus ahorros cuando lo deseen y reciben utilidades sobre sus ahorros por montos que estén por encima de un peq ueño mínimo. En los mejores programas de microfinanciami ento, los clientes ganan med iante ingresos mayores y autoestima, y pagan con lealtad a la institución . La institución se beneficia con utilidades, reputación y viabilidad a larg o plazo. Los puntos cruciales del cambio de paradigma se muestran en el recuadro 2.3; las figuras 2.5 y 2.6 muestran el enfoque viejo y el nuevo. Como se puede ver ahí, el nuevo parad igma es el que conduce a la sostenibilidad financiera de las inst it uciones microfinancieras con altos niveles de alcance. Cambiando el paradigma de las rnicrofinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales (o una densidad moderada de población pero combinada c severamente deficiente). Las autor idades regul ad or as deben pr ov eer un amb microfi nanciamiento comercial institucional ha de tener éxito. los bancos y a otras instituciones financieras importantes esta de interés y seleccionar a sus prop ios clientes, quitando ob microfinanciamiento comercial y propo rcionando una supervi de dichos obstáculos incluyen regulación inapropiada para pré requerimientos de capital, requerimientos de la estructura de de información y especificaciones para las sucursales. Sin em generalmente representan dificultades insuperables sólo cua práctica, a menudo se ignoran o se condonan. Los donantes que apoyan el crecimiento del microfinanciamie través de iniciativas para el desarrollo de capacidades en institu desarrollo de herramientas microfi nancieras: instrumentos de d el desempeño financiero, sistem as de información gerencial qu informa ción confiable sobre temas como la calidad de la cart personal, manuales para planesde negocio y modelosfinanciero para los auditores externos de instituciones microfinancieras ( Temas institucionales Los propietarios de una institu ción microfinanciera autosufic escala, o alguna que desea hacerlo, deben comprometerse rentable. Para lograr una amplia cobertura de clientesde bajosi deben establecer una estructura de gobierno efectiva que es misión de la organ ización, que supervise su administración y q la rentabilidad, así como la amplitud y profund idad de la cobe Cuando el microfinanciamiento esofrec ido por una división de propietarios y gerentes deben entender que el microf inanci diferente de lasotrasactividadesdel banco. Por ejemplo, el micro personal, productos, precios, capacitación y siste mas de considerablemente dife rentes de los de sus contrapartes convencional. El microfinanciamiento comercial institucional tiene, necesariame más altos que los de la industria bancaria en el mismo país. Es costoso proporcionar pequeños préstamos y servicios de dep en pequeñas unidades bancarias en numerosos lugares amplia que es ofr ecer préstamos mayores y captar depósitos más gr bancarias estándar. El microfinanciamiento comercial rentable requiere de tasas d los préstamos que sean lo suficientemente altas para cubrir lo general, el costo comercial total de los fondos, los gastos de op apropiadas para cubrir las pérdidas sobre préstamos. Los instrumentos de ahorro voluntario que están bien diseñado se ofrecen en lugares seguros y conveniente s son necesarios demanda de servicios de ahorro. Los subsidio s para iniciar actividades pueden ser proporci donantes, fundaciones y organismos similares para propósito 84 La Revol ución M icronfinanciera regularmente estadosde resultadosyhojasde balancepor agencia, asícomo la frecuente y regular supervisión de cada una de ellas. Los requisitos de responsabilidad y rendición de cuentas se unen a una administración especializada de alta calidad, así como a la capacitación de personal, con incentivos monetarios y de otros tipos basados en el desempeño. Resultados Las instituciones comerciales pueden ofrecer ampliamente el crédito a 10 5 pobres económicamente activos a costos muy inferiores de los que los prestatarios pagan típicamente en el mercado del crédito informal. Las instituciones comerciales que proporc ionan instrumentos y servicios de ahorro adecuados para el mercado microfinanciero ofrecen a 10 5 clientes de bajos ingresos un lugar seguro y conveniente para acumular la liquidez que lessobra y obtener utilidades sobre sus depósitos. Este es frecuentemente el servicio financiero más importante para este grupo y se trata de algo que, en general, no está a su disposición. La confianza en sí mismos de 10 5 clientes de bajos ingresos de las instituciones que ofrecen microfinanciamiento comercial se ve incrementada porque se les trata como se trata a los clientes más apreciados en una institución del sector formal. El satisfacer la demanda y crear instituciones financieras sostenibles son metas que se refuerzan recíprocamente. Cuando los programasde microfinanciamiento comercial seimplementan correctamente éstos pueden ser rentables social y económicamente. Satisfacción de la demanda de microfinanciamiento La revol ución microfinanciera está enraizada en el nuevo paradigma. Su énfasis está en la autosuficiencia de múltiples instituciones que compiten entre sí, siguiendo la única ruta para sat isfacer la de manda de microfi nanciamiento. A manera de ilustración del enfoque comercial. la cobertura de clientes en el sistem a microbancario del BRlse compara más ade lante con la cobertura de las instituciones microfinancieras de otros tipos. Esta es la base de datos confiable más grande que pudo ser utilizada para tal comparación . Los datos del BRI se han seleccionado para coincidir con 105 años para 105 cuales existe información de ot ras instituciones. Las tablas 2.6-2.8 y las figuras 2.7-2.12 comparan la cobertura del sistema unit desa de intermediación financiera comercial del BRI con : · Una encuesta del Banco Mundial de 140 ONG en países en vías de desarrollo realizada en 1995 (Paxt on 1996).33 · El Reporte Estadísticode 1977 del Con sejo Mundial de Uniones de Crédito (WOCCU), que ofrece información acerca de sus miembros, correspondiente al año 1996. Aquí Cambiando el paradigma de las microf inanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales Figura Supuestos acerca de los pobres sobre los que se bas é el antiguo paradigma Confiablilidad en el crédito Voluntad y capacidad de ahorro Necesidad de asistencia técnica Los pobres no pueden perrninrse · Generalmente los pobresno · El créditesera poco productive para tener crèdrtos ni pagarlosa tasas pueden permitirseahorrar. los pobres.a menosde que se corneroales los que ahorran prefieren formas complemente con capacitaci ôn Los préstamos deben diriglrsea no financieras. linanciera 0 de negociosque les acuvidadesespecilicas. los pobresno confian en los enselÎea los prestatanoscémo Los orestatanos deben ser dlrigldos bancos ni en institucionesformales. maximizar el uso dei préstamo. para asegurarsede que los prestarnos se uuheen para las actividadespara lasque lueron otorgados. Politicas y pr âcticas adoptadas bajo el antiguo paradigma Seofreeen programasde Patrén 1: No seofrecen servidosde ahorro Serequierenprogramasde crédite dirigldos por la voluntano 0 bien no son efectivos: los capadtadén en finanzas0 oferta, para ayudar a los ahorrosno pueden financiar la carrerade neqooos para los que pobres. prèstarnos. solicitancrédites Patron 2: Seofreeen los serviciosde ahorro institucionales, voluntario pero el crédito esescaso, los la capacitaci ônadicional incumphmientosy pérdidas son altos. puede requerir programasde La instituriôn nende a depositar 0 a Invertir alfabetlzaci6n,saludy oficios. los ahorros; seproporciona muy poco rmcrocrédito. Resultados dei viejo paradigma A menudosedanallastasas de El crédite subsidiado tiende adesesnmular El costode proporoonar servidos vencimientos y fuertes pérdidas. la movihzacônde losahorros institucio- auxiliares disminuye la posibihdad de la nalesdadoel margen demtermediacion Los préstamos subsidiacos fomentan la bajo0 negaùvo entrelas tasas de inter ès scstenibilidadinstitucional. corrupciôn. sobre ahorros y sobre prèstamos La asistenoa t écrnca escara ya menudo Los préstamos lIegan a laselues en vez la ausenciadeahorros voluntariosinhibe seinformaque tienepocovalorparalos dea los "beneficianos" pobres enmeta lasostenibiltdad instrtuoonal. prestatarios. Donde losahorros voluntano sonexitosos, elotorqarniento decrèdito sueleser inelectivo. dado queel margen de intermediaci6n esdemasiado bajopara implementer ambos demanera sostenible Las allaspèrdidas en lospréstarnos pueden poner en nesgo losahorros delos clientespobres. 86 La Revoluci6n Micronfinanciera: Finanzassostenibles para los pobres Figura Supuestos en los que se basa el nuevo paradigma Demanda de crédita Demanda de servicias de aharra Sastenibilidad Existe una gran demanda de microcrédito Existe una gran demanda de ahorros La demanda de microfinanciamiento a tasasa las que que los mtermediaros voluntarios institucionalespor parte de institucional solo se puede sersatisfacer a comerclatesnecesitan cobrar para los pobres. travésde institucionessostenibles. No asegurar la recuperaci6n total de los Lospobres no necesitan aprender a hay suficientes fondos de donantes 0 dei costes. ahorrar: ya ahorran de muchas formas. gobierno para satisfacerla demanda Los pobres econ ômicamente actives son Enuna economia estable con mundial de microcrédito, mientras que la capacesde restrtuir los pr éstarnos a rasas infraestructura adecuada. otras formas demanda global de servieios para el comerciales cuando los lérminos dei de ahorro a menudo son inferfores al ahorro slgue siendo muy amplia. préstamo son apropiadosy los ahorro financiero. En un sistemade microfinanciamiento prestatanos ttenen una razon para · Lainstituci6n necesita aprender de qué sostenible el margen de intermediaci6n conservai su relacion con la mstitucion. manera y con qué propésito ahorran los entre las tasasde inter és de los pobresy a diseiiar instrumentos que préstamos y el coste de los fondos es satisfaganla demanda mejor de 10 que mayor que en la industria bancaria los ahorradores10 pueden hacer por sr porque los coslOSson mas altos. mismos. La sostenibilidad no requiere de grandes · Una intermediaci6n microfinanciera gastos por parte dei gobierno 0 de los madura y sostenible tiene posibilidades donantes, en cambio, requiere un de tener mascuentas de ahorros que ambiente favorable en el àmblto préstarnos. macroecon6mico, politico, legal y de regulaci6n. Politicas y pr âcticas adoptadas bajo el nuevo paradigma Los microcrédilos tienen un nivel Losinstrumentos de ahorro Los gobiernos y donantes se de precios que permite a las voluntario proporcionan preocupan cada vez mas par institucionescubrir todos los seguridad, conveniencia. proporcionar un ambienle costos y tener una ganancia. liquidez, confidencialidad y favorable y difundir informaci6n Seenfatiza el otorgamiento de réditos. El margen de sobre las mejores pr àcticas en el préstamosde corto plazo para inlermediaci6n entre el interés microfinanciamiento comercial, capital de trabajo con sobre préstarnos y el costo de mas que par fondear las procedimientos simples e fondos sedetermina con el carterasde pr éstarnos actuales incentivosintegrados. objetivo de permitir la de institucionesen particular. sustentabilidad institucional. Resultados dei nuevo paradigma: instituciones financieramente sostenibles con alto alcance microfinanciero Cambiando el paradigmade las micro!inanzas: dei crédita subsidiado a services!inancieros comerciales 87 ONG África 40 292,048 103.6 82,76 ONG de Latinoamérica y el Caribe 65 324,903 101.1 44,86 Total ONG en Asia Oriental, África y Latinoamérica 140 896,414 281.5 537,1 Proporción de unit desa y ONG combinadas totales (porcentajes) Unit desa 71.6 83.1 96.4 ONG 28.4 16.9 3.6 Nota : Siete ONG del sur de Asia y tres del este de Asia incluidas en la encuesta de 1995 de Banca Sostenible para los Pobres fuer on omitidas debido a que presentaba n datos incompletos. Fuente: Reportes mensuales de las unit desa del BRI, 7995; Banco Mu ndial 7997 a, b, e, d y e. se utilizan los datos de 18,822 unio nes de crédito en Am países en víasde desarrollo de Asia (incluyendo 1,400 unione · Datos correspondientes a 1995 procede ntes del Banco Gra último año en el que fue posible localizar datos completos desempeño financiero)." Las ONG Yel Banco Graneen, que recibieron donativos o de gobiernos o donantes, ponen el énfasis en el microcrédito; total o principa lmente de ahor ro obliqatorio." Las unit desa crédito llevan a cabo intermediación financiera-las uniones de sus miembros y el BRI con el público en general. Estas instituc propósitos en difere ntes paísesy economíasy no es fácil compa que se presentan aquí no tienen como intención comparar la ca sino más bien mostrar de qué manera, proporcionando micro al público, se logra una cobertura mayor de prestata rios y aho otros enfoques microfinancieros. La tab la 2.6 y lasfiguras 2.7 y 2.8 muestran que en 1995 tuvieron en conjunto el 17% del valor total de los préstamos desa y de las ONG ese año, y el 28% del número total de présta se refiere a ahorros, las ONG detentaba n únicamente el 4% d depósito y el 2% del valor de los depósitos del sistema unit de Estos datos habrían sido algo difere ntes si se hubieran para la muestra. Por ejemplo, en Bangladesh están tresde las ON másgrandes del mundo: el Comité para el Desarrollo Rural de Ban 88 la Revolución Micronfinanciera Figura 16 12 8 4 ONGs Unit desa oL.-----"---'------------'''--.!...----- Número de préstamos Número de cuentas de ahorro (millones) (millones) Fuente : Tabla 2.6 Figura 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 ONGs 1.0 Unit desa 0.5 0.0 Valor de préstamos valor de ahorros (miles de millones de Ols) (miles de millones de Ols) Fuente: Tabla 2.6 y la Asociación para el Avance Social (ASA). BRAC, la mayor de ellas, con casi un millón de prestatarios vigentes en 1995, se incluyó en la encuesta, pero las otras dos no. Sin emba rgo, el hallazgo general de que las ONG no son típicamente proveedo ras de microcrédito a gran escala sigue vigente. Los datos de junio de 1999 respecto a 524 ONG de Bangladesh muestran que lastres empresas de microfinanciamiento más grandes Cambiando el paradigma de lasmicrofinanzas: del crédito subsidiadoa serviciosfinancieroscomerciales 89 En Indonesia 1,400 23 Union es de crédito de Latinoamérica y el Caribe' 2,322 5,887 Unione s de crédito de Africa" 5,019 289 Total de uniones de crédito repo rtadas en países en vías de desarro llo en Asía, Latinoamé rica, el Caribe y Afr ica 18,822 10,768 Proporción de totales combinados de unit desa y uniones de credito (porcentaje) Unit desa 13.7 Uniones de crédito 86.3 . No disponible. a. Elnúmero de miembros de una unión de crédito se emplea como sustituto del número de ahorradores porque todos los mie ahorradores. b. Bangladesh, Indonesia, Filipinas, Sri Lanka y Tailandia. No hay datos disponibles para otros paises en vías de desarrollo en As c. Antigua y Barbuda Argentina, Bahamas, Barbados, Belice, Bermuda, Bolivia, Brasil, Islas Caimanes, Chile, Colombia, Costa Ric Salvador, Granada, Guatemala, Guyana, Honduras, Jamaica, México, Mont serrat, Antillas holandesas, Nicacargua, Panamá, P Christop her y Nevis, Santa Lucia, San Vicente y las Grenadinas, Surinam, Tortola, Trinidad y Tobago, Uruguay y Venezuela.»d Faso, Camerún, Costa de Marfi l, Etiopia, Gambia, Ghana, Kenya, Lesotho, Liberia, Malawi, Maur icio, Namibia, Ruanda, Seneg Sudáfrica, Tanzania, Togo, Uganda y Zimbabwe. e. No están disponibles los datos correspondientes a Lesotho y Sudáfrica. Fuente: Reportes mensuales de las unit desa del BR/, 1969; Consejo Mundial de Uniones de Crédito, 1997 Statistical Report (So mantenían la mayor parte del negocio de microfinanciam ient tenían un alcance significativamente menor que el sistema de and Development Forum Statistics, vol.8, jun io de 1999). Enco ASA contaban con el 60% de los miembros del microfin ancia también mantenían el 62% de los saldos vigentes de las ON 64% de sus ahorros (Dls$122.1 millones). El siguiente comparativo sehace con 18,882 unionesde c África y los países en vías de desarrollo de Asia, sobre los cua (tabla 2.7 y figuras 2.9 y 2.10).37 Mientras que las uniones de conjunto de los ahorros de las unit desa y las uniones de créd 90 La Revolución Micron1inancier Figura 2.9 30 25 Uniones de crédito 20 15 10 Unit desa 5 oL...---------- Núme ro de cuentas de ahorro (millones) Nota: Los datos sobre los númerosde préstamos no estan disponiblesparalas uniones de crédito. Fuente: Tabla 2.7 Figura 16 12 Uniones de 8 crédito 4 Unit desa oL...----- Valor de préstamos Valor de ahorros (miles de millones de Ols) (miles de millones de Ols) Nota: Los datos sobrenúmerosde préstamos no estándisponiblesparalasunionesde crédito. Fuente: Tabla 2.6 poseían el 58% de las cuentas de ahorro. Así pues, las unit desa tenían cuentas de ahorro en promedio más pequeñas que las uniones de crédito. El saldo promedio de las cuentas de ahorro en las unit desa era de Dls$185,38 comparado con Dls$656 en las uniones de crédito. ElStatistical Report de WOCCU no señala el número de prestatarios de las uniones de crédito; pero es posible que prevalezca el mismo patrón, ya que las Cambiando el paradigma de las microfinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales 91 posteriores . Esta es una comparaci ón especialmente importan microcrédito, ambos han contribuido al nuevo paradigma y am escala. Sin embargo, el BRI ha desarrol lado un modelo para El ahorro obligatorio gran escala que es rentable sin subsidio, mientras que el Grame un sistema sostenib le de microfinanciamiento. como condición para Ambas instituciones iniciaron sus actuales actividades m de los años '80 y, para fina les de 1995, el número de obtener un préstamo y la aproximadamente comparable: 2.1 millones del Grameen y 2.3 del BR!. Aún cuando sus métodos de crédito son diferentes metodología de préstamos a grupos, mientras que el BRI otorg captación de ahorro ambos bancos proporcionan pequeños préstamos que se otor el valor de los préstamos vigentes era de Dls$289 millones en voluntario reflejan dos mil millones en las unit desa del BR!. El Grameen , sin embarg financieros como sociales a sus miembros, mientras que las filosofías completamente servicios financieros al público. En 1995 Bangladesh tenía una población de 120 mill diferentes millones. El PIB per cápita era de Dls$240 en Bangladesh y de inflación promedio anual en 1995 era de 5.8% en Bangladesh Ambos bancos atienden a prestatarios de bajos ingre sos alcanza a los prestatarios más pobres directamente, mientra principalmente a travésde las BKD. Bangladesh es un paísmucho y el saldo promedio de préstamos en 1995 en el Grameen (0Is$1 menor que el de las unit desa del BRI (0Is$601). La mayor Grameen son más pobres, sobre una escala absoluta, que la m del sistema microbancario del BR!. Además, las unit desa restricciones de capital, ofrecen préstamos repetidos por c prestatarios que califican hasta sumas absolutas másaltas que e el saldo promedio de de préstamo, como porcentaje del PIB per similar en ambos bancos: 58% para el Grameen y 61% para otra parte, en 1995, las 4,806 BKOsupervisadas por el BRI ten promedio de 01s$51 (5.2% del PIB per cápita) . A finales de 1995, el Banco Grameen , que capta ah prestatarios como condición para obtener un préstamo, tenía 01 con un promedio de tamaño de cuenta de 0Is$65. Las unit de ahorro obligatorio y que, en cambio, captan ahorro voluntario d mil millones en ahorros. El tamaño promedio de todos los tip desa era de 0Is$180; sin embargo, una encuesta sobre las un mostró que el 71% de los saldos de cuentas de las unit desa debajo de 0Is$87. 92 La Revolu ción Micronfinancier Valor de présta mo s vigentes (millones Dls) 1.383 Morosidad como porción de la cartera total de présta mos' Un mes después del vencimiento 3.5 Un año después del vencimiento Valor de ahorros (millon es Dls) 2,606 Núm ero de cuentas de ahorro (millones) 14.5 Promedio cuentas de ahorro (Dls) 180 Total de aho rros como porcentaje de préstamos vigentes 188 Retorno sobre activos (Porcentaje) 6.5 Puntosmemorandum Pobl ación del país (millones) 194.0 PIB per cápita por país (Dls) 990 Promedio de inflación anual del país (porcentaje) 9.4 Nota: Todos los datos proceden de las sumas de fin de año correspondientes a 1995. a. La tasa de interés anual efectiva reportada no incluye el efecto implícito de los ahorros obligatorios del Grameen: si se incluyera, e de interés del Grameen. Las unit desa del BRI no requieren ahorros obligatorios. Sin embargo, sí tienen un incentivo de 0.5% po mensual (que se reembolsa al prestatario después de seis meses o al vencer el préstamo, lo que ocurra antes) si los pagos se hace totalidad. Si se incluyeran estos pagos en el cálculo de la tasa de interés sobre préstamos de las unit desa. la tasa sería más alta. b. [(1 + tasa de interés efectiva) / (1 + tasa de inflación) - 1]. e. La tasa de pagos vencidos reportada por el Grameen no se conforma con ninguna definición internacional estándar. Incluye únic vencidas después de, al menos, un año. Por el contrario, las unit desa del BRI clasifican un plazo no pagado como vencido despu vencimiento . d. Después de 1995 la tasa de recuperación del Grameen declinó sensiblemente, en 1996 los pagos vencidos del Grameen por un a y los que habían vencido dos años o más atrás, del 6.8%. La medida más conservadora de las pérdidas en préstamos de las unit de la cartera) era de 3.6% en 1996 y 4.7% en 1997. e. Los datos sobre el valor de los ahorros en el Grameen son difíciles de interpretar. Aparentemente existen discrepancias entre las recientes y los términos no siempre se definen claramente. Esta cifra es el mejor estimado disponible basado en una comparación f. Este retorno sobre activos fue positivo únicamente debido a los sustanciales subsidios que recibió el Grameen. Las unit desa del B subsidio. Fuente: Banco Mundial 1996(, 1997f Y 1997g; Yaron, Benjamin y Piprek 1997; Morduch 1998b; reportes mensuales de las unit des Khandker, Khalily y Khan 1995; Christen, Rhyne y Voge1 1995. El ahorro obligatorio como condición para obtener un préstamo y la captación de ahorro voluntario reflejan dos filosofíascompletamente diferentes." La primera supone que a los pobres debe enseñárseles a ahorrar y que necesitan aprender la disciplina finan ciera. La segunda supone que los pobres económicamente activos ya ahorran de diversas maneras; lo que se requiere para movilizar eficientemente los ahorros es que la institución aprenda como proveer instrumentos y servicios apropiados para satisfacer la Cambiando el paradigma de lasmicrofinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales Figura 20 15 10 5 Banco Grameen Unit desa ol...-------'l.~---------.!...--..!.---- Número de préstamos Número de cuentas de ahorro (millones) (millones) Fuente: Tabla 2.8 Valor de préstamos pendientes y ahorros Figura 2.12 ,--------1 en lasunitdesa del BRIyen el Grameen Bank de Bangladesh 5 4 3 2 Banco Grameen Unit desa oL------~:L----------~--.!l....---- Valor de préstamos Valor de ahorros (miles de millones de Ols) (miles de millones de Ols) Fuente : Tabla 2.8 demanda local. La proporción de 6:1 de cuentas de ahorros a préstamos en el BRI se compara con la proporción de 1:1 en el Grameen, lo cual refleja la diferencia entre exigir ahorro obligatorio de 10 5 miembros y movilizar ahorro voluntario del público. 94 La Revolución Micron1inanciera: Finanzas sostenibles para los pobres microfinanciamiento. Si se implementa este cambio, ello permitiría al BRI revisar 105 precios de 105 servicios de las unit dese, seguir expandiendo sus servicios a 105 clientes pequeños y de la microbanca del país, y poner fin a 105 subsidios cruzados en lastasas de interés sobre préstamos, que benefician a 105 prestatarios adinerados con mal historial En 199 de pago, a expensas de 105 prestatarios pobres con altos índices de pago. Losproblemasdel Grameen son del tipo opuesto : el banco sigue siendo no rentable del BRI y dependiente de subsidios (recuadro 2.4). rendim Mientras que el Banco [Grameen] reporta utilidadesque ascienden a 015$1.5 millones entre 1985 y 1996, éstas dependen de 015$16.4 millones de activos donativos directos, 015$79.2 millones en subsidios implícitos a través de préstamos blandos, 015$47.3 millones de subsidios implícitos a través de impues fondos accionarios, y al menos 015$26.6 millones en provisiones para préstamos incobrables que debían haberse hecho. Si se conserva to do rendim igual, el Banco Grameen tendría que aumentar la tasa nominal para 105 préstamos generales de 20% anual a 33% para poder sobrevivir sin sobre lo subsidios. - Mo rduch 1998b, p.i" Gramee El Grameen ha reducido sus subsidios de más de 20 centavos por dólar en 1985 a únicam aproximadamente 8 centavos en 1996. Sin embargo, "el banco sigue estando a una considerable distancia de la autosuficiencia en susoperacionesy capacidad para sobrevivir subsidi sin préstamos blandos" (Morduch 1998b, p.4). El Gramen Bank ha desarrollado un programa de servicios sociales y finan cieros querec que ha beneficiado a mucha gente pobre en Bangladesh, especialmente mujeres. Sin embargo, el Grameen ha decidido no aumentar 105 intereses anuales sobre préstamos por encima de una tasa nominal efectiva de 20%. A nivel global, persiste el problema de que cerca del 90% de la población del mundo en vías de desarrollo no tiene acceso a las instituciones microfinancieras- y Grameen no ofrece aún un modelo que sea ampliamente accesible o que satisfaga las necesidades de 105 ahorradores de bajos ingresos. En contraste, el modelo de microfinanciamiento comercial estanto adaptable como accesible. Grameen, BRI y BancoSol han sido todos importantes participan tes en este nuevo paradigma. Pero las dos diferencias básicas entre el Grameen, por un lado, y el BRI y BancoSol por el otro son que éstos últimos han enfatizado la recuperación total de 105 costos y el fondeo comercial-marcas distintivas de la revolución microfinanci era. Cambiand o el paradigma de las microf inanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales unitdesa] no dependían de subsidios en 1989" (p.58). En1989 el ín era de 130%, lo que indica que "el promedio de la tasa de interés que aumentarse en un 130% (de 12% a 27.6% [anual]) para co total de subsidios que [el Banco GrameenJ recibía en 1989" (p.67 En 1995 el índice de dependencia de subsidios de la división de - 44.5%, lo que indica que las ganancias habían aumentado susta (Yaron y Benjamin 1997, p.42). Mientras que el sistema unit d inicio, no ha dependido de ésto sdesde 1987 (Yaron y Benjamin 19 los altos rendimientos de las unidades se han utilizado para rea para los clientes más adinerados del BRI en las otras divisiones de como resultado la redistribución regresiva de los ingresos(Yaron, M 1998). Durante la crisis financiera y económica de Indonesia qu diseñaron planes para reestructurar el BRI y concentrarlo en act microbancarias. Siel plan se implementa, la distribución regresiva d del uso que el BRI hace de sus utilid ades, podría revertirse. Yaron, Benjamin y Piprek (1997, p.122 ) reportan que "el Banco G siendo todavía dependiente de subsidios, ha reducido notablem en años recientes." Esta disminución se debió en gran parte a va interés efectiva anual sobre préstamos generales se aumentó del 20%, el tamaño promedio de los préstamos se incrementó su promedi o de préstamos creció de Dls$80 en 1989 a Dls$140 en 1 decreció significativamente, y muchas sucursales del Grameen repartien do los costos fijos entre más clientes. Sin embargo, utiliz Mordu ch (1998b, p.i) estima que el Grameen habría tenido que au anual efectiva de inter és del 20% al 33% en 1998 para alcanzar e Ambos bancos han logrado una amplia cobertura de prestatar pobre que Indonesia y la profundidad de cobertura de los prestata el Grameen que en las unit desa del BR!. Sin embargo, el BRI tamb Kredit Desas (BKD) que atienden a muchos clientes pobres en sus Las unit desa del BRI también dan servicio a millones de a incluyendo a much os que se encuentran en los niveles más económicamente activos; todos los préstamos del sistema unit de de depósito s localmente movilizados. El Grameen no enfatiza la voluntario, fondea su cartera a través de préstamos del banco bonos garanti zados por el gobierno y de préstamos y donativos d ésto s se ofrecen a tasas por debajo de las tasas comerciales está Bangladesh. Elsistema de unitdesa del BRI ha sido totalmente aut desde 1987; el Grameen no ha alcanzado aún la autosuficiencia fina 96 La Revolución Micronfinanciera importantes temas de políticas para la expansión global del microfinanciamiento. Dados sus abundantes ingresos, ¿deberían las unit desa del BRI reducir sus tasas de interés sobre préstamos? ¿aumentar lastasas de ahorros? ¿profundizar su cobertura? ¿debería el Grameen incrementar su tasa de interésy volversesostenible? ¿separar sus actividades El secto socialesde lasfinancieras, cubriendo lasactividadesfinancieras comercialmente? ¿adoptar estándares de contabi lidad internacionalmente aceptados?¿movilizar ahorros del público? formal Estas preguntas se exploran en más detalle en los volúmenes 2 y 3. Los gobiernos, donantes, bancos e institucionesfinancieras no bancariasempiezan darsec a examinar de nuevo sus prioridades, políticas y estrategias para el microfinanciamiento. Algunos gobiernos, atormentados por laspérdidasde los programas de crédito subsidiado financi bajo el viejo paradigma, han empezado a repensar sus políticas y programas. Algunos bancos han comenzado a ver las opo rtu nidades que brinda la revolución microfinanciera al sector financiero formal. Algunas ONG se están moviendo hacia el sector form al. Y puedes cada vez más, los donantes que apoyan el microfinanciamiento se están alejando de financiar las carteras de préstamo para dedicarse al fondeo del desarrollo institucional y económ a la difusió n de información. Los pobres empiezan a com prender que las instituciones que ofrecen socialm microfinanciamiento comercial pueden ayudarlos a expandir sus empresas y a aumentar sus ingresos. Simultáneamente, el sector financiero formal ha empezado a darse cuenta de que financiar a los pobres puede ser tanto económica como socialmente rentab le y que el microfinanciamiento es uno de los mayores mercados potenciales del mundo. Esto es la emergente revolución microfi nanciera. Notas 1. Un sexto modelo, no discutido aquí, se refiere a aquellas instituciones(como algunos bancos de ahorro y cajas de ahorro postal) que propo rcionan facilidades para el ahorro, pero no ofrecen crédito (ver capítulo 7). De estas, algunas son financieramente sostenibles y otras no. 2. Por ejemplo: "Las cooperativas de ahorro y las uniones de crédito tienen diferente estatus legal en cada país. En algunos casos pueden ser entidades absolutamente legales, reguladas por el gobierno, y por lo tanto pueden considerarsecomo parte del sector financiero formal, como los bancos cooperativos en la India. En otros casos, tiene lo que se puede caracterizar como un estatus más 'semiformal': en Zimbabwe , por ejemplo , no existe el registro obligatorio o supervisión regular de las cooperativas, pero sus reglas y modo de funcionamiento se determinan por ley. Finalmente, hay casos en los que los movimientos de las cooperativas o uniones de crédito-aún aquellas patrocinadas por el gobierno-se consideran parte del sector info rmal, como en Filipinas. Sin embargo, muchas, por no decir la mayoría de estas organizaciones, poseen cuentas en los bancos en las que se deposita el ahorro captado, de Cambiando el paradigma de lasmicrofinanzas: del crédito subsidiado a serviciosfinancieros comerciales el financiamiento urbano de los excedentes agricolas cada vez más come 6. Cuando empezaron sus actividades, tanto el sistema microbancari Bolivia recibieron subsidios para cubrir cosas como capital inicial, costo desarrollo institucional (por ejemplo, capacitación del personal y asistencia crédito no se han subsidiado . ElBRI no ha dependido de subsidios desde 1 pA3). Tanto el BRI como BancoSol se han calificado como totalmente au y Vogel 1995). BDB no recibió subsidios para el inicio de sus gestiones y desde sus comienzos en 1970. 7. Paxton (1996, p.9). La encuesta, conducida por el grupo de Ban del Banco Mundial, se limitó a instituciones que atendian al menos a 1,000 encuesta. 8. Christen Rhyne y Vogel (1995); ver también Christen (1997a) y el 1998, 1999, 2000a y b). El desarrollo temprano de este marco de cl (1992b) y Rosenberg (1994). 9. Para permitir comparaciones a lo largo del modelo y para examin perspectiva totalmente comercial , el enfoque "en efecto sitúa las con totalmente comercial, como si las instituciones no estuvieran subsidiadas, d medida de utilidades-sobre-capital, una referencia válida para compa rar l los estándares del sector privado" (Christen, Rhyne y Vogel 1995, p.16). 10. Los costos no fin ancieros incluyen los salarios y costos de admin activos fijos y el costo de créditos vencidos; ver Christen, Rhyne y Vogel (19 11. En Colombi a, Corposol (anteriormente Actuar/B ogotá) se clasifica autosuficiente en el estudio. Pero después Corposol creó Finasol, una co ambas institu ciones sufrieron severas dificultades. Corposol quebró y F llamó Finamérica; ver el capítulo 18 sobre este tema. 12. Existen también algunas excepciones; la fo rma en que la sup instituciones microfinancieras se desarrollan se discute en el capítulo 20. 13. La autosuficiencia financie ra se define como la utilidad de opera gasto de operación ajustado. Ver el MicroBanking Bulletin (2000a) (MMB proporcionan más detalles. Los promedios de los grupos del MMB se calc entre el 2o y 990 percentiles . 14. La base de datos y sus conclusiones se discuten más adelante e 15. Ver los capitulas 11-15 en los que se trata el sistema de unit d ocupa de BancoSol. 16. Más detalles sobre el desarrollo del sistema de unit desa del Development Program Implementation 5tudies Report No. 2 (1983): R Patten y Snodgrass (198 7); Sugianto (1989, 1990 a, 1990b); Robinson (1 1995a, 1995c, 1996, 1997a, 1997c, 1998a, 1998b); BRI (1996a, 1996b, 199 y Angell (1990); Suto ro y Haryanto (1990); Patten y Rosengard (199 1) 98 l a Revolu ción M icro n1inanci er ha venido utilizando como término genérico para todas las unidades locales del BRI, tanto rurales como urbanas. 19. Las BIMAS Nacionales Mejoradas (un acrónimo para Bimbingan Massal, que significa Guía de Masas) se iniciaron durante la estación de lluvias de 1970-71. 20. Kredit Umum Pedesaan se tradu ce literalmente como Crédito Rural General; pero cuando se abrieron las unit desa en las áreas urbanas en 1989 y se empezaron a ofrecer KUPEDES ahí también, empezó a designarse como : Crédito para Propósitos Generales. 21. En la discusión sobre ahorro financiero en este libro, los términos ahorro y depósitos se emplean como sinónimos, excepto cuando se especifica de otra manera. Las unit desa ofrecen tanto cuentas de ahorro a la vista, como cuentas de depósito a plazo fijo. n .Ver la tabla 2.3 sobre el método de cálculo. 23. Simpanan Pedesaan significa Ahorros Rurales; Simpanan Kota significa Ahorros Urbanos. 24. De hecho las unit desa prestan a tasas que son sustancialmente mayores que las tasas de los bancos estándar porque los costos de operación del microfi nanciamiento son mucho más altos que los de la banca convencional. 25. Más detalles en World Bank (1996b). 26. La proporción de pérdidas a largo plazo fue de 2.1% a finales de 1996,2.2% a finales de 1997, 2.1% a finales de 1998 e igualmente 2.1% para finales de 1999. El estatus de la cartera era de 3.6% a finales de 1996, 4.7% a finales de 1997, 5.6% a finales de 1998 y 3.1% a finales de 1999. La proporción de pérdidas de 12 meses fue de 1.6% a finales de 1996, 2.2% a finales de 1997, 1.9% a finales de 1998 y 1.7% a finales de 1999. Ver la tabla 2.2 y el recuadro 2.3 para encontrar las definiciones de las proporciones de pérdida utilizas por las unit desa del BR!. 27. Las unit desa del BRI han sido visitada s por delegaciones de muchos países. En Asia éstas incluyen a Bangladesh, Bután, Camboya, China, India, Japón, Laos PDR, Malasia, Nepal, Pakistán, Filipinas, Sri Lanka, Tailand ia y Viet nam. En América Latina incluyen a Bolivia, Brasil, Colomb ia, República Dominicana, Ecuador, México y Perú. En el Medio oriente y África incluyen a Egipto, Gambia, Israel, Kenya, Madagascar, Palestina, Sudáfrica, Sudán, Tanzania, Uganda y Zimbabwe , y en Europa y Nort eamérica incluyen a Canadá, Kazajstán , Polonia, Suiza, el Reino Unido y los Estados Unidos. 28. Ver, para obtener información sobre BancoSol: Drake y Otero (1992); Aganoff y Wilkins (1994); Glosser (1994); Rhyne y Rotblatt (1994); Christen, Rhyne y Vogel (1995); Mosley (1996); González-Vega y otros (1997); Berenbach y Churchill (1997); CGAP (1997c); Loubiére (1997); Rock (1997); Krutzfeldt (1997, 1998); Churchill (1998); Otero (1998); Chu (1998a, 1998b, 1999); Campion y White (1999), y Rhyne (por aparecer). 29. Otros inversionistas que iniciaron el BancoSol incluyen a instituciones bolivianas, inversionistas privados bolivianos, la Fundación Calmeadow y ACCiÓN Internacional. 30. Para octubre de 1994 PRODEM había transferido a BancoSol un tota l de Dls$8.8 millones a cambio de acciones del banco. 31. PRODEM creó entonces un programa de crédito rural y más adelante creó una institución financiera no bancaria regulada. Cambiand o el paradigma de las microfinanzas: del crédito subsidiado a servicios financieros comerciales han sometido al escrutinio internacional (ver Yaron 1992b, 1994; Chri Yaron, Benjamin y Piprek 1997; análisis ulteriores se encuentran en las re datos de las ONG fueron proporcionados por ella mismas. 37. Las 18,822 uniones de crédito en África, América Latina y el Ca desarrollo de Asia representan 55% de las 34,212 uniones de crédito WOCCU, correspondientes a 1996. Sin embargo, estas uniones de créd 4% del valor tota l de los préstam os reportados por WOCCU para ese año los ahorros. 38. Se incluyen todos los tipo s de cuentas de ahorro y depósito . 39. Esta discusión excluye instituciones que captan ahorro obligator movilizar ahorro voluntario. 40. Se debe hacer notar que el Grameen también ofrece préstamo tasa de interés del 8% anual. Las tasas de interés del Grameen se describ el saldo insoluto del préstamo, a diferencia de las unit desa del BRI que cob anual de tasa fija sobre el saldo original del préstamo . La tasa de interé sobre sus préstamos en general (sin incluir el ahorro obliga torio que añade pagada por el prestatario) es del 20%. La tasa fija de las unit desa del BRI aproximadamen te a una tasa anual efectiva del 32% por un préstamo a la tasa se aumenta en 0.5% mensual si los pagos no se hacen a tiemp requieren ahorro obligatorio. 41. "A mediados de los años '90, el Grameen obtuvo la mayor part Bangladesh, el banco central, junto con algunos fondos marginales prov dinero. Más recientemente, el Grameen ha buscado fondos a través de la mantiene la actitud de que los préstamosdel Banco de Bangladeshy la venta . . . [Sin embargo,] el Banco de Bangladesh ha ofrecido continuamente aproximadamente el 40% sobre intereses. En años recientes, el Grameen h al financiamiento a través de bonos [garantizados por el gobierno] . Estas favorablespara el Grameen que la tasa sobre préstamos del Banco de Bangla 100 La Revolución Micronf inancier Voces de los clien En este capítulo, personas pobres de 16 desarrollo hablan de sus experiencias en la servicios microfinancieros institucionales. La clientes demuestran inequívocamente que la de educación no impiden tener un sano con negocios, un juicio claro de las ventajas com opciones disponibles ni la capacidad para su Sus historias ilustran las muchas formas en institucionales de crédito y ahorro han ayudad a expandir y diversificar susempresas, a increm a mejorar su calidad de vida para ellos y sus crear empleos para otros. Los clientes tambié el acceso al microfinanciamiento puede ayu severas dificultados domésticas y del p desempeñar en promover su autoestima. Cad 102 Vocesde losclientes ésta ocupa la mitad de nuestra casa y estamos demasiado ap Diez años después, mientras realizaba una investigació demanda de ahorros, estaba sentada con otro carpintero y su Los clientes del Cruz, Bolivia. Les pregu nté qué les gustaba y qué no sobre eso carpintero, PN, dijo, "es bueno ahorrar en madera porque p microfinanciamiento son precio es bajo. Pero alguna se deteriora y el precio de lo que u es bueno comprar mucha en una sola vez. Preferiría comprar similares de muchas en un banco." Sumujer añadió, "lasveces en que ha comp rad ocupaba mucho espacio en la casa y la famil ia estaba muy ap formas en todo el mundo Estas son historias verdaderas. Después de años en el tr paisesen vías de desarrollo, me he encontrado que los cliente son similares, en muchas formas, en todo el mundo. Dado q economías y ambientes tremendamente diferentes, existen , entre ellos. Sin embargo, en mi experiencia, las mujeres del m esencialmente el mismo lenguaje de negocios que las mujere Los agriculto res de la India y México comparten preocupacion finanzas de suscosechas. En Dhaka (Bangladesh) y Jakarta (In los barrios pobres que quieren guardar sus pequeños ahorros d un lugar con muchas de las mismas características. Cuando Indonesia ni NP en Bolivia tenían acceso a un banco con el ti que ellos querían; ahora ahorran en el BRI y en BancoSol resp Estecapítulo habla de las experiencias de personas que so microfinancieras; en lo posible, sus relatos se presentan en s algunas excepciones que se señalan, las voces que se escuch años '90. Lasdeclaraciones se seleccionaron de historias orale microfinanciamiento y otras que yo misma he comp ilado. contaron las personas mismas, algunas proceden de fuentes p las mandaron colegas y practicantes que trabajan en docena que seemplearon para seleccionar las narraciones incluyen: la c de información; las frases, ampliamente representativas de expresadas por clientes de las instituciones microfinancieras; y cultural y de género entre una vasta gama de pobres económ Este no es un capítul o para los estadísticos; nada de estadísticamente significativo . Estos clientes del microfinan considerar como representativos de ningún grupo mayor, y aú 104 La Revolución Mic ronfinancie en los momentos de severas dificultades domésticas? · ¿Pueden las instituciones microfinancieras exitosas promover entre sus clientes la confianza en sí mismos?' Aquello Aún cuando estos temas están entrelazados, se discuten separadamente para subrayar las ideas de los clientes sobre cada tema. Asimismo, emerge otra información. escucha Nos enteramos cómo estos clientes admin istran sus recursos, cómo ahorran de manera "ascendente:' "descendente" y "prolongada;" con qué propósitos utilizan suspréstamos capítulo y ahorros; a partir de qué fuentes liquidan sus préstamos; cómo obtienen suficientes utilidades para pagar los intereses de suspréstamos; cómo construyen susoportunidades clarame a partir de las ganancias de sus ahorros; y cómo crean empleos para otros . Aquellos a los que escuchamos en este capítulo demuestran claramente que los productos y servicios product financieros apropiados les ayudan a superar obstácu los, desarrollar sus empresas y aumentar sus ingresos y mejorar su calidad de vida. Ya que el énfasis se pone en los clientes, las instituciones microfinancieras que los financie atienden no se discuten aquí, sin embargo, la mayor parte de estas instituciones se examinan en otras partes del libro-las instituciones indonesiasen el volumen 2 y muchas les ayud otras en el 3. Las personas que hablan aquí son pobres en diversos grados, pero se encuentran obstácu dentro del pequeño porcentaje de personas pobres en países en vías de desarrollo que son lo suficientemente afortunadas como para tener acceso a los servicios de las sus emp instituciones financieras . . sus zngr ¿Entienden los pobres los productos y servicios de su calid microfinanciamiento y saben cómo usarlos? Durante los primeros años de la década de los '80, cuando el gobierno indonesio empezaba a considerar cambiar lasunitdesa del SRI a un sistema de microbanca comercial, los funcionarios de ese país expresaron considerable preocupación de que "nuestros habitantes de comunidades no tienen una 'mentalidad bancaria ." Como se discute en el capítulo 11, en ese tiempo prevalecía en el gobierno y en el sector financiero la idea de que la población rural del país era pobre y carente de educación, que no entendía los términos relacionados con el crédito y no reembolsaría sus préstamos, que no confiaba en los bancos y no ahorra ba lo suficiente (porque consumía todo lo que ganaba), o bien, prefería ahorrar en animales o en oro (porque no estaba lo "suficientemente madura " para ahorrar en bancos). Vocesde los clientes Indonesia: comprender las tasas de interés A principios de los años '80, TS, un agricultor indonesio parcela para el cultivo del arroz se dirigió a su unidad local del "¿Piensaquecualquier de su préstamo subsidiado BIMAS. En esa época, el sistema u a una tasa nominal de interés anual efectiva del 12% y pagaba gobiernosensato sobre pequeños ahorros . Por casualidad, yo estaba en la un empezamos a hablar sobre su préstamo y después sobre sus a prestaríaal 12%y MSR: ¿También ahorra aquí en la unidad? pagaría el 15% sobre los TS: No, pero tengo una cuenta de ahorros en el banc secundario cercano J. ahorros? Esoarruinaría MSR: ¿Qué interés le paga su banco ? TS: 12% anual. al país" MSR: Pero el BRI paga un interés del 15% anual sobre venir aquí de todas maneras a pagar su préstamo - Un agricultor y obtiene una tasa de interés más alta? TS: He visto el anuncio que dice que el BRI paga el 1 indonesio, que no creía equivocó, el cartel está mal. MSR: ¿Por qué piensa que el impresor se equivocó? en laregulación de TS: Tenemos un buen gob ierno con muchas persona que están haciendo . ¿Piensa que cualquier gob principios de los '80 12% y pagaría 15% sobre los ahorros ? Esoarru gobierno nunca haría eso! Kenya: demanda de productos para el ahorro Trabajando en 1994 para el Programa de Empresas Rurale la demanda potencial de ahorros, conocí a NR,una mujer que tie tienda en Nairobi donde vende radios, refacciones para radio pequeño aparato de televisión. En la tienda también se repar NRera prestataria de K-REP y tenía un préstamo pendiente de tipos de cuentas de ahorro y de depósito y le pregunté que, s instru mentos, si ella se interesaría en alguno de ellos. Se tr ahorro con interés, que permitía cualquier número de retiros 106 la Revolución Mic ron1inancier permite retiros dos veces al mes para mi servicio de reparación. Tengo un empleado que arregla radios y le pago cada dos semanas. Podríadepositar su salario en esa cuenta ya que necesitaría retirar fondos de ella sólo dos La histo veces al mes. También tengo que ahorrar para comprar radios, y aún más para comprar aparatos de televisión. Utilizo el préstamo para eso, pero las com también utilizo mis ahorros para comprar radios y aparatos de televisión. Utilizaría la cuenta de depósito fijo para ahorrar para éstos. La tasa de que los interés más alta me ayudaría a adquirir inventario más rápidamente. para ad Bangladesh: administración de escasos recursos escasos TB es cliente de la Asociación para el Avance Social (ASA), una institución microfinanciera de Bangladesh. Suhistoria muestra claramente lascomplejas decisiones que hacen los pobres para administrar sus escasos recursos. Me han dado tres préstamos [ASA] [todos pagado a tiempo]. Tan pronto como recibí el primero, compré una cabra con parte del dinero y le di el resto a mi hermano para emplearlo en su negocio de leña, pero conservé un poco para hacer los pagos. Después de algunos mesesvendí la cabra, pedí prestadas otras 1,000 taka (Dls$83) a mi padre y renté un tercio de acre de tierra. El segundo préstamo me fue otorgado un año después. Al principio utilicé el préstamo para comprar un arrozal para después poder descascarar y vender arroz, y luego llegó la cosecha de nuestro propio arrozal. La vendimos al contado y le pagué a mi padre y renté un pedazo de tierra más grande . Dejé caer el negocio del arroz por utilizar el ingreso para alimentar a la familia-tenemos dos hijas. Cuando se acabó el dinero le pedí a mi hermano que me diera el dinero para los pagos durante algunas semanas. Cuando llegó el tercer préstamo lo guardamos hasta que vendimos la cosecha y entonces compramos una calesa para transporte, de manera que estamos pidiéndole a mi padre para comer y para reembolsar el préstamo de ASA; pero cuando llegue el siguiente préstamo de ASA tendremos la calesa y tomaremos otro terreno en renta. Si Alá es bueno con nosotros, estaremos en mejores condiciones. -Rutherford 1995, p.120-121 Voces de los clientes el mercado-un negocio que seguía manejando cuando fue e vende prod uctos alimenticios y maneja el nego cio desde su pue mañanas y desde su casa por la tarde y noche. Su marido es Al momentode la tanto él como tres de sus hijos ayudan en la empre sa de venta DM ha utilizado las ganancias de su puesto en el mercad entrevista, DM había susseis hijos. El mayor es abogado, el de en medio es piloto de hija estrabajadora social. Todos ellos han establecido sus hogare recibido 91 préstamos la economía de su propio hogar. Los otros tres hijos siguen vi padres. Dosde ellos operan microempresas: uno tiene un negoc sucesivos de Acción con papelería que se localiza enfrente de la casa familiar; ta salón de belleza que alquila a peluqueras locales. El otro hijo tie Comunitaria del Perú de aparatos eléctricos en una casa aledaña. Ademá s, la fam ilia posee una fotocopiadora y ofrece serv sus clientes principales es la estación de policía cercana. Cua DM estaba impulsando a su hijo menor, que ten ía 18 años propio negocio de gráfica computarizada. DM califica como prestataria y recibe préstamos de Acc base de su puesto en el mercado. Al momento de realizar otorgado un préstamo a seis semanas de Dls$l ,860, que habr pagos semanales de Dls$334 cada uno (en total pagó Dls$2 entradas de cada préstamo entre las varias empresas de la c fam ilia. Al momento de la entrevista, DM había recibido 91 prést Comunitaria. Bangladesh: ahorrar para el futuro SafeSave-una cooperativa de ahorros que pro porcion personas que viven en las áreas marginadas de Dhaka- ent revi clientes en 1997 yen 1998 .4 La siguiente entrevista la realizó S entrevistada, AF, era una viuda de edad avanzada: SKS: Veo que usted ahorra regularmente pero que nu ha pedido préstamos . ¿Me puede decir por qué AF: Para mi futuro, como cualquiera. SKS: ¿Qué planea para el futuro? ¿en qué trabaja? 108 La Revo lució n M icron1inanci er AF: Por supuesto . Ellos tiene n trab ajo e hijos. No necesitan ahorrar como yo, ¿o sí? Entrevis Indonesia: utilizar el crédito y el ahorro de manera conjunta RT y BT, marido y mujer, son viejosclientes del Bank Dagang Bali (BDB)de Indonesia. pueded La manera en que hacen uso de los servicios bancarios presenta un ejemplo de cómo los productos de microcrédito y microahorro pueden conjuntarse de manera efectiva. Como ahorra? residentes de Bali, empezaron a ser clientes del BDB en 1980. En esa época, BT era mesera y RT chofer. Con pocos ahorros de sus muy modestos salarios abrieron una Cliente cuenta de ahorros ("ahorro ascendente"). Cuando se había juntado lo suficiente, compraron una motocicleta que luego alquilaron. Usaron la moto como garantía para "Si no a pedir un préstamo al BDB y utilizaron el préstamo ("ahorro descendiente") junto con los ingresos de la moto para abrir un pequeño restaurante de cuatro mesas. Su negocio era va apas rentab le y emplearon las ganancias para comprar tierra. Entonces utilizaron la tierra como garantía para un préstamo mayor que lespermit ió abrir un restaurante más grande. puedatr Esteproceso de depositar ganancias y utilizar ahorros para comprar activos que a su vez sirven como garantía para obtener préstamos para empresasadicionalesha continuado desde entonces. Cuando hablé con BT en 1994, la pareja poseía 10 tipos diferentes de empresas. BT dijo, "todo lo que tenem os se construyó con nuestro trabajo y con la ayuda del banco. BDB tiene confianza en nosotros y nosotros en ellos." - Estas voces muestran, sin lugar 'a dudas, cuán claramente las personas de bajos ingresos comprenden los usos del financiamiento-desde AFen Bangladesh (que ahorra parte del ingreso que obtiene pidiendo limosna porque no tiene familia a quien recurrir en casos de emergencia), hasta DM en Perú (que ha utilizado suaccesoa lasoportunidades de microcrédito para establecer a sus hijos en múltiples empresas). Cuando TS me dijo por qué pensaba que las tasas de interés anunciadas por el BRI debían ser un error de imprenta, mencioné su afirmación a un funcionario de alto nivel del gob ierno en Yakarta, quien comentó que TS sabía más de finanzas que muchos de sus colegas en algunos ministerios. Los expertos en finanzas tendrían prob lemas para explicar a personas tales como la vendedora del mercado en Perú, la mujer de una familia campesina en Bangladesh o la Vocesde losclientes constru ir un negocio sostenible que crece. Pocas son co En la mayor parte de los paísesen víasde desarro llo sólo empresas informales con cuatro empleados o menos Por necesidad, los pobres manera. De hecho, el crecimien to del sector inform crecimiento de las empresas sino de las ganancias neta económicamente activos de éstas. -D tienden aser fuertes y Los clientes de las instituciones microfinancieras hablan trabajadores; en general, crecimiento de sus empresas. Éstascrecen frecuentemente. que sus microempresas se conviertan en pequeños negocios sus fracasos son diversifican sus actividades y abren otras compañías, tanto pa de la familia como para evitar atraer la atenc ión de las autorida temporales podrían exigir licencias,cuotas, sobornos e impuestos de un neg Los ejemplos que se ofrecen a continuación nos dan una empresas y hogares que se benefician con las instituciones mi cómo el acceso a los servicios financieros puede ayudar a los activos a desarrollar sus empresas y mejora r sus ingresos. Esto expanden y diversifican sus negocios, invierten y ahorran para los productos financieros que se adaptan a sus necesidades. N por necesidad, los pobres económicamente activos tienden a en genera l, susfracasos son temporales. El acceso a los servici puede hacer una diferencia crítica en las actividades económica tipo de hogares . Filipinas: uso de los micropréstamos en los niveles in económicamente activos AA vive en un barrio de paracaidistas en Mani la (Filipina adultos habitan en una choza construida con materiales de miembros de la fami lia salen temprano todas las mañana desentierran frascos de vidrio y con ellos fabrican lámparas AA recibió un préstamo de Dls$133 de Opportunity Internatio Antes de recibirlo, AA tenía que buscar entre los montones frascos; los que encontraba estaban embarrados de basura y t pintar las tapas, añadir las mechas y ajustar las asas de me 110 La Revo lución M icronf inancie MG mantiene fundamentalmente a tres de sus hijos y cuatro nietos. Antes tenía trabajo distribuyendo frituras de plátano." pero su patrón decidió cerrar la empresa y súbitamente MG se quedó sin empleo . Al darse cuenta de que conocía el negocio y que ya había una base de clientela establecida, MG inició su propia empresa de frituras de Antes d plátano que estableció en su propia cocina donde pelaba y rebanaba los plátanos y freía las rebanadas. Siendo la única fabricante de frituras en el área, su negocio progresó . cliente d Sin embargo, se dieron dos cambio s en el ambiente del negocio: su éxito trajo como consecuencia la competencia y el precio de la materia prima aumentó podía p sustancialmente; el aceite de freír triplicó su precio en dos años. MG se dio cuenta de que lascondiciones habían cambiado y que necesitaba repensar la estrategia del negocio. únicam Visitó una sucursal local de la Fundación Nacional para el Desarrollo de Honduras (FUNADEH), una institución privada no lucrativa que ofrece microcréditos. MG recibió ladrillos un préstamo de Dls$230 que utilizó como capital de trabajo. "Invertí en [grandes] cantidades de todo; eso me ahorra mucho en los costos." Tres préstamos subsiguientes Después (de Dls$308, Dls$385 y Dls$500) le permitieron afrontar los gastos-aún con los precios más altos de la materia prima-, contratar empleados, expandir su empresa y tener éxito suempr en lo que se había convertido en un negocio competitivo. Tres años después de haber obtenido el primer préstamo, MG contrató cuatro product empleados. Dos miembros de la familia trabajaban también en la empresa. Esto más que duplicó el número de personas que había contratado anteriormente. Su empresa aumentó produce aproximadamente 60 bolsas de frituras al día, que se venden al mayoreo en las cafeterías de escuelas y pequeños mercados de autoservicio . Los clientes viajan más de 5,000 la 40 millas para comprar sus bolsas de frituras de 10 galones a Dls$3 cada una. MG tiene pensado expandir aún más su negocio . Uganda: construir oportunidades de ingreso a través del crédito BR es cliente del programa de la Fundación para la Asistencia Comunitaria Internacional (FINCA) en Uqanda." Siendo la madre de siete hijos, opera una empresa que fabrica ladrillos. Aún cuando laelaboración de ladrillos esuna ocupación generalmente asociada con hombres en Uganda, BR maneja la empresa ella misma. Ella y su marido manejan juntos una segunda empresa doméstica destilando wiragi, un tipo de ginebra local. A pesar de la considerable competencia en el negocio de fabricación de ladrillos, BR produce ladrillos de alta calidad y su negocio va bien. A diferencia de otros ladrilleros locales, BR produce susladrillos cerca de la carretera, lo que hace que susclientes puedan recoger sus compras más fácilmente. Voces de los clientes BR comentaba que ha adquirido confianza en sí misma e madre y mujer de negocios. "Antes no era capaz de expres "Antes nopodía gente." Ahora ha almacenado ladrillos para constru ir una casa de los niños a partir del negocio de los ladrillos y ella y su constr uir una cantina. "Tengo un matrimonio feliz y mi mari expresarme o también están contentos y me respetan por que puedo atend enfrentarme ala gente. Indonesia: construir oportunidades de ingreso con e Ahora tengo un Conocí a HSen 1994 cuando seleccioné a varios clientes de HSes propietario de un puesto, de 4m por 2m, desde el cual ve matrimonio jeliz y mis cigarros y vino de arroz. HS pone mucha atención al servicio puesto abierto desde las 9 de la mañana hasta la mediano ahorros del BDB recoge sus ahorros todos los días; también m hijos me respetan porque bancos. Me dijo, "Me gusta tratar con el BDB porque ellos tam No podría alejarme de mi trabajo para ir al banco diariamente; que puedo incrementar mis ahorros ." HS no tiene préstamos; es la de construir oportunidades de ingreso con sus ahorros. Durante los cinco años anteriores a que yo conociera a ahorros para compra r un terreno y constru ir una casa. Cuando vivía en la casa, me respondió que tal vez más adelante vivirí inmediato era el de construirla para tener ingresos. Le alquil sucursal local del BDB. Senegal: adquisición de experiencia en los negocios BG vive en un pequeño poblado con sus seis hijos y las marido." Durante muchos años cult ivó cacahuates en medio a entregaba la cosecha a su esposo. Sin embargo, a finales de l programa bancario local de su comunidad (que es atendido po y comenzó a desarrollar otras actividades productivas. Decid con las que estaba familiarizada y utilizó su primer préstamo de borrego y Dls$15 de cacahuates de los cuales extraer aceite. aproximadamente 14 litros de aceite de cacahuate y 5 litros d semana (que vende como alimento para animales). Cada dom cercano donde hay mercado para vender sus productos y necesarios para sus actividades de procesamiento de alimento 112 la Revolución Micron1inancier es propietaria del rebaño . "Vivo en la misma casa de antes, pero ya no dependo de mi esposo para vivir ni para mantener a mis hijos." HS, aho Nicaragua: dejar atrás al prestamista AD vende comida para llevar y bocadillos en un carrito delante de su casa ." Compra Dagang los ingredientes en la mañana temprano y cocina durante el día; en las noches vende enchiladas, carne asada, arroz y frijoles. Su puesto callejero está abierto todas las noches, utilizó s siete días a la semana. Cuando AD empezó con su negocio, tenía solamente el carrito . Para adquirir capital de trabajo, obtuvo un préstamo de Dls$100 de un prestamista compra informal, por el que tenía que pagar intereses de Dls$5 al día. Esto equivale a una tasa de interés nominal efect iva mensual del 332%, mientras que el promedio de inflación anual era de aproximadamente 10%. (Ver capítulo 6 y tabla 6.1 donde se describe el constru método de conversión de tasas de interés). AD decía, "sentía las manos de alguien en el cuello todos los días." lealqui Entonces AD vio el anuncio de la Fundación de Apoyo a la Microempresa (FAMA), una institución microfinanciera de Managua. Tomó un préstamo de Dls$200 a tres sucursa meses de FAMA que empleó para adquirir grandes cantidades de arroz, aceite y leña. Esto le permitió reducir los costos de operació n de la empresa. AD también inició un servicio de comidas calientes durante el día. Después de liquidar el préstamo , tomó otro por Dls$260 con el que compró sillas y mesas; y así tuvo un lugar donde las personas podían comer sentadas, con lo que se fomentó el negocio nocturno. Dejó de pedir prestado a los prestamistas informales. Los cinco hijos ayudan en el negocio; después de tres años, la creciente microempresa mantiene a una familia de 10 personas, que incluye a la anciana madre de AD. Kenya: aumentar el ingreso rápidamente DT es cliente del Programa de Empresas Rurales de Kenya (K-REP). Comenzó como pequeño agricu ltor, pero no podía mantener a su fami lia de 11 personas (su esposa, él mismo y sus nueve hijos) con el ingreso agrícola. Entonces se convirtió en vendedor al menudeo de papa y col, pero aún así el ingreso no era suficiente para mantener a la fam ilia. Cuando se introdujo el programa K-REPen su área en 1991, DT se incorporó a él y obtuvo un préstamo. DT utilizó la mitad del primer préstamo de Dls$370 para aumentar su reserva de col y papa y la otra mitad para construir una casa pequeña con unidades para alquilar en un terreno del que era propietario. Quería tener una casa tanto para evitar pagar renta como para tener un flujo de ingresos más confiab le, construyendo unidades que iba a Vocesde los clientes esa época), mientras que el negocio de venta de vegetales al m mes (44%) . Después de 1991, el negocio de vegetales de DT ADtomó un préstamo de ordeña ; para 1994 la granja alimentaba a su fam ilia y produ de Dls$36. El ingreso del alquiler le representaba otros Dls$36 de un prestamista local a vegetales dejaba un ingreso mensual de Dls$1 ,071 netos despu operación . Así pues, en tres años, DT pudo expandir y diversific un tasa de interés pasando de una pobre granja a un conjunto de microempre otros 1994, pp.37-38). 1O - efectiva nominal del 332% mensual. "Sentía Estos relatos presentan evidencia de muchos país que alguien me apretaba microfinanciamiento puede aumentar los ingresos. Las voce aquí son de personas que manejan complejas decisiones fina el cuello todos los días" Invierten utilizando tanto susahorros como préstamos. A menu para diferentes propósitos y los pagan de fuentes diversas financieras para romper viejas barreras (como el ejemplo de l de ladrillos de BR). Y se sobreponen a los fracasos (como M aumento de precios de la materia prima ya una competencia c frituras de plátano). Estos clientes del microfinanciamiento apr en la inversión, desarrollan nuevos contactos de negocios y a mismos. Al mismo tiempo, crean empleo para los miembros ¿El acceso a los servicios financieros puede mej vida de los clientes de las instituciones microfin Los servicios microfinancieros pueden contribuir de diver alcances a mejorar la calidad de vida de los miembros de la fam por los clientes para expandir las actividades económ icas del ingresos. 114 La Revolución M icro nfinancie que había iniciado una pequeña empresa,y utilizó la otra mitad para comenzar un negocio propio de cría de pollos y patos. El esposo le seguía pegando . Cuando AB pagó su deuda y empezó a preparar una propuesta para recibir un préstamo de Dls$ll O, su amiga le dio un consejo: "dile a tu esposo que el Grameen no "Dilea permite a prestatarias que son golpeadas por sus esposos contin uar siendo miembros ni tomar préstamos." AB hizo caso del consejo y recibió su segundo préstamo. Comentó Gramee que desde entonces su marido ya no la golpeaba. Su negocio de aves siguió creciendo y ahora puede cubrir lasnecesidadesbásicasde suhogar (Grameen Connections, 1998, p.12). prestata golpead Uganda: superar la malnutrición TA es la primera de tres esposas de un hombre cuya familia se compo ne de 18 esposos personas: el esposo de TA (que está empleado como mozo-cuidador en una tienda de alimentos), TA y lasdos esposasmás, su suegra, seis niños, tres nietos y cuatro huérfanos miembr cuyos hogares fueron devastados por el síndrome de inmunodeficiencia adquirida (SIDA).'! TA misma perdió a dos hermanos y un hijo a causade lo que ahí se llama la "enfermedad préstam delgada." El pequeño salario del esposo era insuficiente para alimentar a la familia. Ninguna de las mujeres era alfabeti zada o tenía alguna fuente de ingresos. TA decía: "los niños siempre se enfermaban y no había dinero para medicinas, toda la familia adelgazaba y se demacraba ." Para añadir al ingreso familiar, TA abrió un pequeño puesto de abarrotes a la orilla del camino que pasa delante de su edificio . Sin embargo, la empresa estaba muy pobremente surtida y había pocos clientes y pocas ganancias. TA decidió adherirse al banco comuna l local, parte del programa FINCA de Uganda. Recibió un primer préstamo de Dls$75, que utilizó para comprar 50 pollos para asar. Compró alimento de animales a crédito de la tienda en la que trabajaba su marido y utilizó las ganancias de su puesto para hacer los pagos semanales al banco comuna l. Después de dos meses vendió los pollos y compró más aves. Utilizó otros préstamos para aumentar lasexistenciasde su tiend ita de abarrotes y para añadir gallinas ponedoras a su negocio de aves. Cuando le otorgaron el séptimo préstamo a cuatro meses había alcanzado el tamaño máximo de préstamo disponible en el FINCAj Uganda de Dls$600 y manejaba un gallinero de más de 500 aves. Con los ingresos, TA logró inscribir a sus seis hijos en un internado, financiar la construcción de una casa de ladrillo de cuatro habitaciones y comprar una vaca que le produce uno o dos litro de leche al día. Ella también logró acumular alrededor de Dls$600 en ahorros. La leche, huevos y aves han term inado con la desnutrición crónica de la familia. Además, TA compra normalmente medicinas y vacunas para su famil ia en la clínica local. Voces de los clientes diarios. También tenía una cuenta de ahorros en un segund cuenta de ahorros en el BDB, JB es responsable de los ahorros d vendedores de helado que son miemb ros de su familia (vend "Yo no pude terminar la ahorros de la organización se depositan mensualmente en otr JB Ysu esposa utilizan sus ahorros fun damentalmente escuela porque tenía que hijos: en 1994 uno de ellos estaba en la escuela primaria, otr más en la preparatoria. Los únicos propósitos adicionales pa trabajar, pero mishijos habían utilizado sus ahorros fueron para gastos médicos y oca están en la universidad." Bolivia: dar educación universitaria a hijos e hijas AM inició un pequeñísimo negocio vendiendo dulces a fin empresa generaba un pequeño ingreso, pero ella sabía que s dinero para añadir más productos a su empresa, le podría ir m ello, AM se dirigió a la Fundación para la Promoción y Desar (PRODEM)- Iaorganización no gubernamental (ONG) que mása y sacó un primer préstamo de Dls$60. Lo utilizó como capita existencia una variedad mayor de productos: fruta, refrescos La mercancía se vendió bien y volvió a pedir prestado para Gradualmente, habiendo recibido 10 préstamos a lo largo d negocio en una tienda general en donde los clientes pueden artículos que incluyen ropa y calzado. Doce años después de s AM tiene empleados que le ayudan a manejar la tienda-lo que La Paz, donde puede comp rar mercancía al mayoreo a mejor Habiendo visto los efectos de la inversión de capital, AM para invertir en un minibus para su esposo, que trabaja como c su prop io vehículo, él genera un ingreso sustancialmente may AM nos dijo que estaba especialmente orgullosa de qu financiar la educación de cuatro de sus seis hijos que van a la u no pude term inar la escuela porque tenía que trabajar, pe universidad." - Los servicios microfinancieros pueden contribuir de muc calidad de vida de los clientes y de los miembros de sus fam ili más evidente es el mejoramien to de la alimentación. Después 116 La Revolución Micron1inancie computarizada. AM, que empezó con una pequeña tienda de dulces en Bolivia, mandó a cuatro hijos a la universidad. El poder pensar en proveer para la edad avanzada, tanto de uno mismo (AF en Bangladesh) como de los parientes ancianos (la madre de AD en La fami Nicaragua) constituye otra forma en la que la calidad de la vida mejora con el aumento en ingresos que puede acompañar al uso del microfinanciamiento. comer m Entre los pobre s económicamente activos la calidad de vida mejora generalmente poco a poco , aparejada a los pequeños incrementos graduales del ingreso que, aliment frecuentemente, caracterizan el uso exitoso del microfinanciamiento. Lafamilia empieza a comer más y a ingerir alimentos más nutritivos, se añade una habitación a la vivienda, un hijo se manda a la escuela, se compran medicinas para un padre anciano. nutritiv Eventualmente, los hijos son "impulsados", se construye una casa nueva, los nietos se envían a la escuela y la calidad de vida mejora . habitac un hijo ¿El acceso al microfinanciamiento puede ayudar a los pobres económicamente activos en los momentos de severas dificultades escuela domésticas? medicin El microfinanciamiento desempeña una multiplicidad de roles y uno de ellos es el de actuar como válvula de seguridad social. Cuando llega el desastre y cuando anciano inesperadamente se pierde el empleo, la casa, los ingresos y los activos, muchas personas logran sobrevivir recurriendo al autoempleo en el sector informal. Enesos momentos, el acceso al microfinanciamiento puede hacer una diferencia crítica en la habilidad de esas personas de hacerse cargo de sus familias y modificar la situación económica doméstica . En esascircunstancias, el microfinanciamiento también sirve como válvula de seguridad para la sociedad en general; las personas que son capacesde alimentar y vestir a su familia tendrán menos deseos de causar una disrupción en la sociedad que los que no lo son. México: mantener a la familia después de que el marido la abandona AL ayudó a su marido a construir un pequeño negocio de cerámica." Además, llevaba la administración de la empresa y obtuvo un préstamo de Dls$200 de Asesoría Dinámica a Microempresas (ADMIC) para expandir el negocio. Sin embargo, su esposo bebía mucho y despilfarraba el dinero de la familia; el negocio llegó a estar cerca de la bancarrota. El esposo de AL la maltrataba y finalmente la abandonó a ella y a sus tres hijos. Poco después, él abrió una tienda de cerámica en la misma calle para hacerle la competencia. Voces de los clientes que emplea a 15 personas de la comunidad local. Dice que ha en sí misma y que está especialmente orgullosa de que sushijos h EC utilizó el préstamo en la escuela. del Banco Solidario para Etiopía: mantener a una familia desplazada con el m AG y su fam ilia fueron desplazados de Eritrea y comenz liquidar sudeuda con el Etiopía, donde AG tenía parientes. Sin embargo, poco despu esposo de AG, un ex-soldado, fue arrestado , dejándola con su prestamista En esa época, AG trabajaba como empleada en el turno matu pan local. Oyó hablar del Programa de Ahorros y Crédito para Catholic Relief Services y decidió participar en él. AG formó un grupo solidario con cuatro amigas y, en préstamo por Dls$25. Empezó a elaborar injera ella misma. Desp tomó un segundo préstamo por Dls$40 y rentó un cuarto de he cultivaba vegetales cuatro veces al año. Gradualmente increm que rentaba, creando empleos para ella y para su esposo cuand del cuarto préstamo por Dls$130, tomó en renta tres hectár cosecha abundante de cebolla, tomate, pimientos verdes y col compró una bomba de agua por Dls$91 5 que usa y alqu expandiendo suscultivos y ella y su fami lia se convirtieron en m nueva comunidad." Ecuador: reconstruir un negocio EC procede de una línea de curander os con hierbas; ella madre que tenía un puesto de hierbas en el mercado público habilidades curativas." Sin embarg o, el mercado se c estacionamiento y la madre cayó enfer ma. EC decidió abrir hacerlo, pidió prestados Dls$880 a un prestamista informal. mensual sobre el saldo origina l y EC tenía que pagar diariamen principal y los intereses. Esto esequivalente una tasa de interés del 19% (ver tabla 6.1 en la que se indica el método para la con de inflación anual promedio era de cerca del 30%. Las venta día, con lo que EC se dio cuenta de que le quedaba muy poco sus cuatro hijos. 118 La Revol ución Micronfinancier cuenta de lo valiosos que resultarían sus ahorro s. Había trabajado durante largos años como empleado en una fábr ica estatal que producía sacos de yute, pero la fáb rica, que había operado con pérdidas durante algún tiempo, cerró. Unos 1,500 trabajadores, "Realm incluyendo a KL, fueron despedidos. KL utilizó sus ahorros para construir un pequeño gallinero detrás de su casa en Java central y para comprar los animales necesarios para nada. E iniciar una empresa de cría de pollos. Reunió un aviario de 50 pollos y después pudo aumentar su tamaño gradualmente. KL mantiene a su mujer y a dos hijos con el ingreso pudiera que obtiene de su negocio de pollos (BRI 1997b, p.14). préstam Argentina: volver a empezar utilizando crédito JC comenzó a aprender el negocio de vidrios para ventanas cuando tenía 19 años. oficio" Seis años después, abrió su propio taller haciendo y vendiendo ventanas, pero la crisis inflacionaria de Argentina a finales de losaños '80 lo forz ó a cerrar la empresa. Entonces tomó un empleo en una gran fábrica de vidrio. "El sueldo era tan pequeño y ¡la inflación era tremenda! Cuando me pagaban, tenía que correr a la tienda a comprar toda la comida posible porque los precios aumentaban cada hora." En 1992, JC volvió a abrir su propio negocio. Como no tenía dinero para alquilar un local, empezó en su casa, almacenando el vidrio en la sala y cortándolo en la mesa de la cocina. "Realmente no tenía nada," recuerda un agente de crédito de la Fundación Emprender. "De hecho, era dudoso que calificara para obtener un préstamo, pero tenía su oficio." JC se afilió a un grupo de prestatarios y recibió un préstamo por Dls$500. Usó el dinero para comprar una mesa de cortar y materialesy para rentar un taller. Para 1996 JC había recibido 16 préstamos y tanto su empresa como sus ingresos habían crecido significativamente. Había alquilado un taller más grande y había expandido su casa y sus dos hijos estaban en la escuela secundaria (ACCiÓN Internacional 1997, p.8). Colombia: enfrentando una caída económica AR y su esposo vivían en Caracas, Colombia, donde ella tenía una tienda de ropa y donde vivían bastante bien." Entonces se presentó una caída en la economía y ambos perdieron tod o lo que tenían. Sefueron a su ciudad natal: Cartagena. "Cuando regresé a Cartagena yo no tenía trabajo, ni amigos, ni nada-ni tampoco a mi esposo." La suegra de AR le prestó Dls$250 con los que subarrendó un pequeñísimo kiosko en el mercado. Empezó a vender pollos y huevos. Se enteró de la Fundación Mario Santo Domingo en Cartagena y obtuvo un préstamo por Dls$230. El propósito era el de "comprar pollos a mejor precio." Voces de los clientes "¿Quién hubiera imaginado," se pregu ntaba RP, una madr "que un día sería vendedora de granos en el bazar de Osh?" tenía una vida confortab le. Su esposo recibía un sueldo fijo AR recibió un préstamo mayor trabajaba en una refinería de petróleo, RP hacía trabajo colectiva y todos sushijosde edad escolar estaban en la escuela. por Dls$230. comida y, además de su ingreso regular, poseían su propia p cultivaban tabaco, papas, duraznos y manzanas. ¿El propósito del préstamo? Con el colapso del sistema soviético, sin embargo, su cómod El esposo perdió su trabajo, la granja colectiva ya no pudo Sólo quería comprar los escaseóy se encareció, y la escuela y las medicinas dejaron de s JI mayor de RP murió en un accidente en la refinería . La familia pollos que vendo aun otros activos para sobrevivir . En marzo de 1996, RP decidió que el autoempleo era mejor preclO · · 11 fam ilia. Con su nuera viuda y sus dos hijos más pequeños, comercio regional de Osh, a 22 millas de su casa. Con 015$21 le pidió prestados a un vecino, RP empezó a vender arroz en e podía comprar medio saco de arroz y lograba ganar sólo 015$2 oyó hablar de FINCA, que ofrecía pequeños préstamos p comenzando con 0Is$40-a las mujeres que vendían en el baz mujeres orga nizaron un banco comunal y RP recibió su prime ganar de 015$3 a 015$4 al día. Sin embargo, al mes siguiente, Osh le confiscó su mercancía porq ue no había pagado el impue prob lema al banco comuna l y seis de 105 miembros estuvieron d a RP a la oficina del gobernador del distrito, donde ella expu prometer que pagaría el impu esto, le devolvieron el arroz . Seis meses después de haberse afiliado al banco, RP recib FINCA por 015$57, así como otros 015$25 que pidió prestad colectiva de 105 miembros. Aumentó su inventario y logró una g al día-la mitad de esta cantidad se la daba a su esposo e hijos vivir en la granja colectiva . El ingreso adicional le permitió a azúcar y carne-lujos que no habría podido permitirse alguno logró acumular aproximadamente 015$33 en ahorros. - 120 La Revolución Micronfinanci er ¿Pueden las instituciones microfinancieras exitosas promover la confianza en sí mismos de sus clientes? Obviamente, lasinstituciones microfinancieras exitosas pueden fomentar la confianza Sea por en sí mismos de sus clientes. El proceso se da de muchas maneras y a diversos niveles. Una anciana mend iga en Bangladesh y una mujer que fabrica lámparas de keroseno a unmat part ir de frascos que recicla de un basurero en Mani la reciben servicios financieros y son tratadas con dignidad por sus instituciones microfinancieras. AB en Bangladesh logró desplaz detener las golpizas de su marido gracias al poder de su manifestación de que su banco no las aprobaba. AD en Nicaragua, que "sentía las manos de alguien en su cuello todos hogar, l losdías," logró cambiar de un prestamista a una institución microfinanciera, como también lo hizo EC en Ecuador. empleo, Las clientas femeninas de las instituciones microfinancieras pueden aprender a ser económicamente independientes. Como BGen Senegal (que utilizó sus préstamos para hiperin desarrollar una serie de microempresas) y que dijo "vivo en la misma casa de antes, pero ya no dependo de mi marido para mantenerme y mantener a mis hijos." TA en Uganda, colapso con su negocio de abarrotes y de pollos, dio fin a la desnutrición de su familia, mandó a sus hijos a la escuela y financió una casa nueva. "Ahora yo no tengo que pedirle nada a el acces mi esposo," comentó. Bajo estas condiciones, las mujeres pueden acceder a nuevos horizontes. En Perú, microfi DM utilizó su negocio de alimentos para que sus hijos hicieran una carrera exitosa. BR, que antes "no podía ni siquiera expresarme o enfrentarme a la gente," desarrolló un ayuda a negocio rentable de fabricaci ón de ladrillos en Uganda-donde este trabajo se considera propio de hombres. BTy RT, la mesera y el chofer de Indonesia, crearon 10 empresas a seguir a partir de los mínimos ahorros procedentes de sus empleos, usando conjuntamente el crédito y los ahorros . Tanto los hombres como las mujeres pueden cobrar la confianza necesaria para sobreponerse a los obstácu los. En México, AL quedó destru ida cuando su esposo la abandonó, pero logró echar a andar de nuevo su tienda de cerámica y convertirla en una empresa más grande y rentab le. KL volvió a empezar cuando perdió su empleo en Indonesia, utilizando sus ahorros para iniciar una empresa avícola. JC tuvo que cerrar su taller de ventanasen Argentina debido a la inflación en el país,pero más adelante empezó de nuevo con un préstamo obtenido de una institución microfinanciera. Con préstamos para adquirir capita l de trabajo, MG en Honduras aprendió cómo manejar su empresa de frituras de plátano, a pesar del aumento en los precios y la competencia. Voces de los clientes cuando, en el hogar, se es capaz de mandar a los niños a la cuando la fam ilia está bien alimentada, cuando se pueden com los ancianos pueden ser atendidos y cuando se pueden acumu Cada una de las voces servicios disponibles, las instituciones microfinancieras puede alcanzar estas metas y a aumentar la confian za en sí mismos. que se han presentado es Cada una de las voces que se han presentado es la de un cuentan también entre los afortunados, ya que la mayor par la deun sobreviviente. desarrollo aún no tiene acceso a los servicios de microfinanci estas personas a construir sus empresas, a cont rolar sus vidas Estas ilustran el fam ilias. Sin embargo, estas voces ilustran la escala potencia l sostenible. Enalgún punto entre AA, con su préstamo para fabri potencial del en Filipinas, y la mendiga AF, con su cuenta de ahorros en Ba "trampolín" en Perú, y DT con sus múltiples empresas en Keny microjinanciamiento parte de la población del mundo en vías de desarrollo . sostenible Notas 1. He utilizado la lista de discusiones por Internet del Development Fina Estatal de Ohio, misma que se menciona en el capítulo 20, para pedir Especifiqué que estaba interesada únicamente en aquellas institucionesque buenas. No es difícil encontrar comentarios negativos de clientes de defectuosamente; mi interés era el de escucharuna amplia variedad de ideas exitosas. La respuesta fue excelente-recibí más de cien narraciones acerca participantes en la red, algunas de las cuales he utilizado aquí, habié Naturalmente, ya que las ideas de los clientes se recolectaron origi nalmen en épocas y lugares diferen tes, el contenído de la información que nos pro considerablemente. Aún cuando algunos datos que habrían sido útil expe riencias no estaban disponibles, en estos relat os se deja ve microfinanciamiento en la vida de los clientes. Ningun a de las historias contradice la idea general que se presenta en este capítulo. De hecho, en solicitando que me enviaran voces negativas, ya que las que había rec positivas. Si bien no había suficiente espacio para muchas de las respuest a todos los participantes. 2. En mi calidad de antropóloga social soy escéptica acerca de la ca estud ios de impacto del mícrofinanciamiento sobre los ingresos y empresas son mucho más difíciles de realizar, con un alto nivel de calidad, de lo que He vivido en poblados en diferentes paísesen el momento en que equipos 122 La Revolución Micronfinancier ciertos estudios realizados bajo los auspicios de la U.S. Agency por Internatio nal Development (USAID), el proyecto de Verificación del Impacto de Servicios Microempresariales(AIMS)y algunosmás, realizados por programas de microfinanciamiento como el BRI, la Asociación para el Avance Social (ASA) y el Programa de Empresa Rural de Kenya (K-REP). En general, sin embargo, la industria microfinanciera tiene poca información sistemática y confiable sobre el impacto de sus servicios en los clientes y sus hogares. A medida que la industria crezca, se podrán llevar a cabo estudios significativos, bien diseñados y realizados cuidadosamente, acerca del impacto de sus servicios. 3. Esta narración se adaptó de Elizabeth Dunn (1997, pp.7-10). 4. La entrevista fue realizada por Stuart Rutherford, SafeSave, Bangladesh. 5. Este ejemplo es la contribución de Robin Ratcliff, vicepresidente de comunicación de ACCiÓN Internacional. 6. Este ejemplo lo proporcionó Carole Douglis, FINCA Internacional, Inc. FINCA patrocina una red de bancos comunales; FINCAjUganda constituyó el primer programa africano de la red. 7. Un jerrycan es un bidón de cinco galones (19 litros) con paredes planas para almacenar y transport ar líquidos, en general para gasolina. 8. Jennine Carmichael, editor de Innovation and Transfer, Catho lic Relief Services, proporcionó este ejemplo. 9. Este ejemplo es de Robin Ratcliff, vicepresidente de comun icaciones, ACCiÓN Internacional. 10. El chelín de Kenya cayó frente al USD durante 1991-94. Un dólar valía 27.5 chelines en 1991 y 56 chelines en 1994 (promedio anual; IMF Yearbook 1996). Por tanto DT, que opera dentro de la economía local, habría prosperado más de lo que aquí se indica durante este periodo. 11. Este ejemplo fue proporcionado por Carole Douglis, FINCA Internacional, Inc. 12. Ejemplo prop orcionad o por Robin Ratcliff, vicepresidente de comunicaciones, ACCiÓN Internacional. 13. Ejemplo proporcionado por Robin Ratcliff, vicepresidente de comunicaciones, ACCiÓN Internacional. 14. Este ejemplo, tomado de Guellich (1997), fue proporcionado por Jennine Carmichael, editor, Innovation and Transfer, Catholic Relief Services. 15. Ejemplo proporcionado por Robin Ratcliff, vicepresidente de com unicaciones, ACCiÓN Internacional. 16. Ejempl o proporc ionado por Robin Ratcliff, vicepresidente de comunicaciones, ACCiÓN Internacional. 17. Este ejemplo procede del programa de microcrédito de FINCAen la República de Kyrgizia. Vocesde losclientes Parte Teorías de financiamiento local: una crítica sostenible. Aquí consideramos por qué surg cómo se pueden superar los obstáculos que Aquíse revisan cuatro como parte de la revolución microfinanciera corrientes principales de se revisa procede de un horizonte de más de la literatura acerca delas una amplia variedad de temas. Cuando s críticas extensas de las ideas orig inales-como finanzaslocales: la teoría la oferta financiera y el ahorro de los hogares p financiera basadaen la también se discute. Muchas de ellas han ayu oferta, el paradigma dela las bases del microfinanciamiento comercial. información imperfecta, Tal como se emplea en este libro, el micro refiere, de manera amplia, a todos los t los mercados de crédito financieros que se ofrecen a personas de ba informales y el ahorro de en el ámbito rural como en el urbano los pobres microfinanciamiento es un término recien literatura que se discute aquí precede a su título "Teorías de Financiamiento Local" se re a las teorías sobre f inanciamiento rur financiamiento de los hogares y de las rr comunidades urbanas de bajos ingresos . puntos de vista que se examinan aquí fu tomando en cuenta el crédito agrícola, el créd informal, el ahorro local, etc. La 126 La Revolución M icronfinan cier El capítulo 4 considera la teoría financiera basada en la oferta en el ámbito del financiamiento. Esta teoría se refiere a la A menu premisa de ofrecer préstamos antes de que surja la demanda de crédito, con el propósito de fomentar el crecimiento program económico. Esta teoría se originó en los años '40 y '50, en el rural su contexto del desarrollo de países emergentes después de la alcanza Segunda Guerra Mundial. El crecimiento agrícola tenía una Los sub alta prioridad en ese entonces, con énfasis en las tecnologías de alto rendimiento agrícola que empezaban a ponerse a se conv disposición de los agricultores. Sin embargo, se pensaba que la concesio mayoría de ellos no podrían adquirir los insumos necesarios para para las utilizar lasnuevastecnologías. Estas ideas llevaron a lasopiniones Típicam de que los agricultores requerirían de crédito; que los campesinos pobres no podrían pagar el costo total del crédito comercial; y program que, para lograr un crecimiento agrícola sustancial, sería tasas de necesario ofrecer financiamiento antes de que se manifestara y pérdid la demanda. El resultado fueron décadas de programas de crédito rural masivo en donde las realidades fueron muy diferentes a las expectativas. A finales de los años '70 y en los '80 se produjo una gran crítica creciente del razonamiento que estaba detrás de estos programas. A menudo éstos no llegan a los pobres . Teorías de finanicamiento local: una critica productos de préstamo inapropiados para l los prestatarios pobres. Sin embargo, aún hoy Los programas decrédito continúan en muchos países. Debido a que s subsidiadohan limitado son demasiado bajas para permitir la recup el volumen deservicios rentabilidad, estos programas han limitad servicios financieros disponibles para los pobre financieros disponibles a lo largo de las décadas, a evitar e para los pobres - con lo microfinanciamiento a gran escala. cual, durantedécadas, se El paradigma de la información imperfecta, provocóquese limitara el capítu lo S, se refiere a la conducta de los en un ambiente en que la información es imp el desarrollo del La información asimétrica se refiere a las tra microfinanciamiento a que una de las partes tiene más informac gran escala transacción, que la otra. Así pues, en un me vende un determinado producto, se pueden de diferente calidad a compradores que son in la calidad de las unidades individuales que Únicamente el vendedor conoce la calidad Tal como se ha aplicado la teoría a los me rural, los solicitantes y presta ta rios de informados, mas no así los bancos. Se presup no pueden diferenciar entre solicitantes de a 128 la Revol ución Micronfinancie con frecuencia que los bancos pueden aplicar altas tasas de interés para protegerse de los riesgos causados por la falta de Las con información acerca de los solicitantes de préstamo. A menudo, modelos estos modelos también concluyen que aún cuando lasaltas tasas de interés aumentan las utilidades de préstamos exitosos, el imperfec riesgo promedio de los solicitantes de préstamo puede aumentar realidad porque los prestatarios de bajo riesgo pueden elegir no pedir mercado prestado a las tasas de interés más altas. quedan En los mercados de crédito existe también un problema de riesgo moral. La limitada responsabilidad de los prestatarios (agentes)-especialmente cuando se da en conjunción con tasas de interés más altas cobradas por los bancos (principales)-puede tener como resultado inversiones de alto riesgo (riesgo moral) por parte de los prestatarios. Tanto la selección adversa como el riesgo moral pueden aumentar la posibilidad de incumplimiento en la cartera de préstamos de un banco. Una conclusión es que, si las tasas de interés aumentan para compensar los riesgos y los prestatarios de bajo riesgo se retiran, aumenta el riesgo promedio de los solicitantes de préstamo y disminuyen las utilidades esperadas para los que prestan, pudiendo darse como resultado el racionamiento del crédito. Teoríasde finanicamientolocal: unacrítica de estos mercados en cuanto a su operación es que las conclusiones de los modelos y Los resultados delos mercado a menudo quedan muy separad modelos tienen resultados de los modelos de crédito de infor implicaciones más generalmente suponen que sería difícil para adversas para el rentablemente en los mercados de crédito d microfinanciamiento que de desarrollo debido al riesgo relacionado c asimétrica y al efecto de selección adversa las realidades delos interés. La conclusión de los modelos tambi mercados bancos tendrían dificultad para operar en crédito rurales con un amplio alcance, debid que tengan que recurrir al racionamiento d razones mencionadas arriba. En las instit uciones microfinancieras renta son diferentes. La información asimétrica, la y el riesgo moral existen en todos los mercad embargo, pueden superarse en los mercados al menos en lo que se refiere a que microfinancieras comerciales pueden ma recuperación muy altas y ope rar rentableme hacen. 130 l a Revolución Mi cronfinancie las soluciones. Consecuentemente, los resultados de sus modelos tienen repercusiones más adversas para el El prést microfinanciamiento que las realidades de los mercados de crédito rural. informa El capítulo 6 analiza el papel de los prestamistas comerciales mejor m informales en los mercados financieros locales. En él se variante consideran tres argumentos principales de la literatura. Los compete primeros dos, que son los mejor conocidos-el préstamo informal, como un negocio malicioso y monopólico y como algo valioso para los prestatarios-ambos son válidos en algunos aspectos pero no en otros. El tercero-el préstamo informal, como una variante de la competencia monopólica-explica de mejor manera la práctica del prestamista informal. Esta lógica tiene implicaciones cruciales para el diseño de políticas conducentes a la revolución microfinanciera. Las dinámicas de los procesos socioeconómicos locales, las alianzas políticas y los flujos de información relacionados con ellos limitan el número de prestatarios a los que un prestamista en particular puede otorgar crédito de manera segura. Dentro de una comunidad existen conocimientos compartidos por todos. Pero otros flujos de información podrían estar limitados de acuerdo con la ocupación, la identidad étnica, la afiliación Teorías de finanicamiento local: una crítica Por lo general, en los mercados comercia prestamistas le prestan únicamente a un nú En los mercados prestatarios a los que les pueden cobrar con comerciales informales, Éstos son, a menudo, personas sobre las que los prestamistas le tiene algún tipo de control a través d prestan, típicamente, a interrelacionadas a largo plazo en otros mer un número reducido de la relación del prestam ista con el prestatario de cosecha y productos, patrón, terrateni prestatarios alos que relaciones, junto con los flujos de informació pueden cobrarles con redes locales, alianzas políticas, afiliaciones re relativa facilidad posible que los prestamistas informales obt de recuperación, pero también limitan el núm por cada uno de ellos. Los prestamistas que típicamente no des proporción en el mercado tienden a mante interés. Como resultado, suele habe r mucho el mercado, cada uno de ellos con un núm pequeño de prestatarios. Gran parte d comerciales informales se puede explica competencia monopólica en la que los diferenciados y los prestamistas son sustituto 132 La Revolución Micronfinancier prestatarios de alto y de bajo riesgo con suficiente exactitud como para poder atender los mercados microfinancieros de Respect manera rentable a gran escala. Como participantes en la economía política local, los prestamistas tienen que racionar el interés crédito, mientras que los bancos no. prestam El análisis que se presenta en el capítulo 6 muestra que entre eran en las 41 tasas de interés efectivas mensuales que cobran los veces m prestamistas y que se examinaron (en 13 países), el 93% eran más altas que las tasas cobradas por las dos instituciones de tasas in microfinanciamiento comercial con lasque secompararon. Entre las tasas de los prestamistas, 44% eran entre 6 y 12 veces mayores que la tasa más alta de la institución, mientras que 27% eran entre 13 y más de 250 veces la tasa institucional más alta. Aún cuando las tasas de interés reales (ajustadas a la inflación) no pudieron obtenerse debido a cierta incertidumbre acerca de cuándo los prestamistas habían otorgado los créditos, la inflación anual promedio en los países examinados, durante los años en los que los préstamos pudieron haber sido otorgados, era menor al 20% en la mayor parte de los casos. El capítulo considera también los costos de transacción de los prestatarios para obtener crédito. Estos costos son generalmente menores cuando se trata de un prestamista Teorías de finanicamiento local: una crítica prestamistas. Las altas tasas de interés cobradas por Es el sector formal, y no comerciales informales son particularmente el informal, el quetiene el desarrollo social y económico porque éstas el potencial para hacer u obstaculizar el crecimiento de las empresas d debido a que el volumen de crédito comercia competitivos los grande en los países en vías de desarrollo y mercados dispone ampliamente de l microfinanciam microfinancieros institucional. Cuando los intermediarios finan son los que atienden el mercado microfinancie de bajos ingresos dignos de crédito pueden ac a tasas de interés y costos totales mucho más generalmente cobran los prestamistas. Asim de servicios de microahorro también se p La conclusión de este capítulo resulta crucial microfinanciera: es el secto r formal, y no e t iene el potencial para hacer competitivo microfinancieros. El capítulo 7 trata sobre el ahorro y instituciones microfinanciera comerciales. literatura sobre los mercados de crédito inform pertinente a la movilización de microahorros e 134 La Revolución Micron1inanciera comúnmente, absoluta indiferencia. Después de examinar los amplios patrones de la movilización Sólo el del ahorro en países en vías de desarrollo, el capítulo analiza las ventajas y desventajas-para los ahorradores-de los métodos puede o informales de ahorro como son: el ahorro en oro, animales, ahorrad materia prima, asociaciones de ahorro y crédito rotatorias combina (ROSCAs [o tandas]), así como otras asociaciones informales segurid de ahorro y crédito. También sediscuten importantes propósitos para el ahorro por parte de los hogares de bajos ingresos en liquidez países en vías de desarrollo (emergencias, estabilización del confiden ingreso y del consumo, expansión empresarial, compra de tierra, servicio ceremonias). El ahorro informal y el financiero se comparan en relación con cada uno de los propósitos que tengan. El ahorro financiero ofrece muchas ventajas para los pobres económicamente activos, ya que sólo el sector formal puede ofrecer una combinación de seguridad, conveniencia, liquidez, confidencialidad, servicio y utilidades. Sin embargo, en muchas instituciones en el mundo en vías de desarrollo, el ahorro sigue siendo "la mitad olvidada del financiamiento rural" (y del microfinanciamiento en general). Dado que los diseñadores de políticas, los banqueros y los donantes a menudo piensan que hay poca demanda de Teorías de finanicarniento local: una crítica que el ahorro de muchos ahorradores pobres a gran escala con eficiencia en cuanto a co Con el surgimientodela razones principales para ello. La primera es revolución de los ahorradores pobres se preocupan más microfinenciera, las conveniencia y liquidez que por las utilidad porque lasinstituciones microfinancierascome políticas están cambiando. peque ños préstamos y captan depósitos de los La enseñanza también está movilizan ahorro tanto de los hogares de ba cambiando. El cambio de los de altos, así como de asociacione también es necesario en las localizadas cerca de la institución. Así pues, atienden a los prestatarios de bajos ingres teorías delas ciencias aho rradores locales, lo que trae como resu sociales promedio mayor de las cuentas (y, por lo tant para la movilización). En contraste con la ca únicamente de los pobres, este enfoque perm institucional. También permite que una cant fondos esté disponible para hacer préstamos de bajos ingresos. El sistema de unit desa Indonesia (BRI) ha mostrado que estos métod del ahorro pueden funcionar a escala nacion El capítulo concluye con un análisis sobre de los intermedia rios microfinancieros qu 136 La Revolución Micronfinancier Ingresos. Las teorías que se discuten en la parte 2 se seleccionaron por su importancia intrínseca para el microfinanciamiento y porque han tenido una poderosa influencia sobre 105 diseñadores de políticasy 105 banqueros. A lo largo de la parte 2 se enfatiza el acercamiento entre 10 5 supuestos y 10 5 modelos teóricos y las realidades del microfinanciamiento. Muchas de las ideas que se discuten aquí han impedido, sin querer en la mayoría de 10 5 casos, el desarrollo del microfinanciamiento sostenible. Con la llegada de la revolución microfinanciera, las políticas están camb iando. La enseñanza del microfinanciamiento también está cambiando, a medida que 105 maestros adquieren mayor experiencia en 105 mercados microfinancieros. Se requiere también un camb io en las teorías de las ciencias sociales. Teorías de finanicamiento local: unacrítica La teoría financie basada en la ofer La teoría financiera basada en la of financiamiento antes de que surja la demanda posterior a la Segunda Guerra Mundial en la ú años '40 y '50. La teoría se orig inó de la co ideas: que los gobiernos de las nuevas naci eran responsables de su desarrollo económi crucial para el crecimiento económico que agrícolas de alto rendimiento se adop extensamente y que la mayoría de los agricu asumir la totalidad los costos del crédito que comprar insumos para las nuevas tecnologías. se establecieron programas masivos de crédit a lo largo de gran parte del mundo en vías d agricultores pobres habrían de recibir crédit precio de mercado y, se creía, con ello pro más grandes e incrementarían sus ingresos. 138 demasiado bajas como para cubrir los costos de operación requeridos para la efectiva operación combinada de programas de ahorro ycrédito, asícomo demasiado bajas para permitir la rentabilidad institucional. El bajo nivel de microfinanciamiento institucional disponible en países en vías de desarrollo hoy en día se puede atribuir, en muchos casos, a la teoría financiera basada en la oferta y a los subsidios al crédito que ésta ha originado. La teoríafinancierabasada en la oferta Ofrecer financiamiento antes de que surja la de La extensa reevaluación del papel del estado en el desarro Los gobiernos la independencia de muchos de los países en vías de desarro creenciaque losgobiernos de las naciones recientemente creada consideraron que la importantes para el desarrollo económico de sushabitantes . Es formulado y establecido en explícito contra ste con las políticas c intervención en los tanto del pensamiento económico keynesiano como de la visi de que los países en vías de desarrollo debían tran sitar a lo larg mercados de crédito para alcanzar el estatus de naciones desarrolladas. Se enfa gobiernos de desempeñar múltiples roles, incluyendo la ac rural era más fácil de planeación de la inversión, la promoción del desarrollo industr agricultura; el desarrollo de la infraestructura y-en diversos cada país-la mejora de la distribución del ingreso y el incremen implementar que la este contexto que surgió la teoría financiera basada en la ofer El financiamiento basado en la oferta se refiere a la ofert reforma agraria ola que surja a la demanda de crédito , con el propósito de inducir e Las ideas prevalecientes de la época eran que las áreas rurale creación de empleos desarrollo eran sumamente importantes para el desarrollo nacion para el crecimiento económico que las tecnologías agrícolas fuera del campo adoptaran rápida y extensamente y que su adopción requerirí subsidios al crédito-dado que se pensaba que la mayor p necesitarían más capital del que podían ahorrar y que no podr costos de los créditos que requerirían . Ya para la década de los '60, la creciente apropiación d crecimiento económico por parte de los gobiernos de las nacion con la rápida difusión de nuevas variedades de arroz y trig o qu verde y con el tema relacionado del financiamiento de los ins nuevas tecno logíasagrícolas. Tradicionalmente, muchoshogare principa lmente para el consumo-para subsistir en la estación a emergenciasy para cubrir obligaciones socialesy religiosas. En l los hogare s rurales empezaron a pedir prestado con mayor f crecientes costos de producci ón: inicialmente para la agricultura para las actividades productivas no aqrícolas.' Se consideró esencial la intervención de gob iernos y do financieros rurales, especialmente a raíz de que las instituci o típicamente no intervenían en la mayoría de los tip os de crédit financ ieras privadasevitaban intervenir en el crédito rural como 140 La Rev olución Micron1inan cier compensaría el sesgo urbano, mejorando así la distribución del ingreso y reduciendo las disparidades regionales. Los teóricos del financiamiento basado en la oferta suponían que el crecimiento Las crít económico en las áreas rurales se podía inducir a través del sistema financiero. Como resultado, 10 5 incentivos financieros para adoptar nuevastecnologíasagrícolas- a menudo program en la modalidad de crédito subsidiado-se ofrecían a 10 5 agricultoresantes de que existiera la demanda para ello. Estos teóricos creían que la mayor parte de 10 5 campesinos no subsidia podrían ahorrar lo suficiente para pagar 10 5 insumos necesarios y no podrían pagar el costo comercial del crédito. El ahorro era "la mitad olvidada del financiamiento rural" (VogeI 1984b)- dado que sesuponíaque existía muy poco o ningún ahorro que movilizar. literatu Así pues, con el surgimiento de la revolución verde, al final de 10 5 años '60 y_'70, proliferaron 105 programas a gran escala de crédito subsidiado en 105 países en vías de desarro desarrollo de todo el mundo . El enfoque se expandió mástarde a prestatarios no agrícolas. Dado que se supon ía que el crédito subsidiado se requería para estimu lar el de estos crecimiento en el área agrícola, el financiamiento rural seconsideró, esencialmente, como un insumo para cultivos; 10 5 subsidios se consideraron como similares a 105 que se continú otorgaban para fertilizantes y pesticidas. Por lo tanto, la planeación gubern amental para la intervención en 10 5 mercados de crédito rural, tal y como la formulaban 10 5 diseñadores de políticas de la época, era muy simple: grandes números de agricultores de ingresos inferiores y medios habrían de recibir crédito barato . Al utilizar las nuevas tecnologías agrícolas, éstos producirían más cosechas e incrementarían sus ingresos. Hasta se llegó a pensar que 105 agricultores beneficiados llegarían a "graduarse" de 10 5 progra mas de crédito agrícola subsidiados una vez que sus ingresos aumentaran. Sin embargo, 105 hechos no respaldaron a las teorías. Tal vez es importante hacer notar en este contexto que la mayor parte de 10 5 teóricos del financiamiento basado en la of erta no eran especialistas financieros, sino más bien economistas preocupados fundamentalmente por el desarrollo del sector rural. A finalesde 105 años '60 y principios de 105 '70 empezaron a manifestarse seriasdificultades en 105 programas de crédito rural subsidiado . Un momento decisivo se presentó en 1972-73 cuando la U.S. Agency for International Development (USAID) patro cinó una amplia encuesta sobre 105 programas de crédito en 105 países en vías de desarrollo (la Revisión de Primavera del Crédito a Pequeños Agricultores). Este informe (USAID 1973) analizó por primera vez muchas de lasfallas de 10 5 programas de crédito subsidiado. Para finales de 10 5 años '70 y 105 '80 las críticas al razonamiento que subyacía a estos programas llenaron la literatura sobre el desarrollo. Sin embargo, muchos gobiernosy donantessiguieron manteniendo extensos programasde crédito subsidiado mucho tiempo despuésde que se conocieran susdefectos intrínsecos, y muchos de estos programas continúan operando hoy. La teoría financiera basada en la oferta En 1968, D.H. Penny (1983, p.58 tomado de Penny poblaciones indonesias para probar su hipótesis de que "es poc Los subsidios al crédito barato sea un estímu lo útil para el crecimiento." Él estudió norte de Sumatra en distintas etapas de desarrollo agrícola y co de crédito basados en la oferta son inefectivos para estim rural no son ni efectivos agricultura y generalmente obtienen resultados muy pobres. argumenta que "la mayoría de los agricultores no tienen que s nieficientes y no crédito barato para adoptar innovaciones útiles si existe un me producción adicional.'? promueven la equidad A finales de los años '60 y en los años '70 surgió una mercados financieros rurales, basada en las obras de Dale W Gordon Donald, Claudio González-Vega, Douglas H. Graham, Vogel, J.D. Von Pischke y otros.' Inspirándose en las experien de países en víasde desarrollo , estos autores demostraron las d producen a partir de los programas subsidiados de crédito rural de que susideas empezaron a influ ir en los estudios de los prog países en vías de desarrollo, rápidamente creció la evidencia crédito rural no son ni efectivos ni eficientes y que no promue de las razones se discuten más abajo. Los programas subsidiados a gran escala generalm hogares de bajos ingresos Debido a las limitaciones de capital , los préstamos sub racionados. La "ley de hierro de la restricción de la tasa de González-Vega (1976), sostiene que cuando las tasas de in comportamiento de la búsqueda de rentabilidad de los presta costo relativamente alto para los prestamistas de dar pequeño los préstamos instit ucionalessean consistentemente canalizado Los programas de crédito subsidiado, especialme estatales, a menudo tienen altas tasas de morosida Se ha reportado ampliamente que los programas de prés de altas tasas de morosidad (Banco Mundial 1984a).6 Estade pronunciada en los programas de crédito rural subsidiado en propiedad del estado. Enparte porque los prestatarios tienden a en la localidad (en vez de los pobres) y porque el prestar frec más como un derecho político que como una transacción com 142 la Revolución Mic ron1inancie crédito rural. La intención de estas actividades era la de auxiliar a los pobres a aumentar la producción agrícola, estimulándolos a usar nuevas tecnologías y compensándoles por las políticas de precios e inversiones del gobierno que dañaban sus intereses. Entre ot ros Brasil, India, Jamaica, México, Filipinas y Tailandia han utilizado los progra mas de crédito El créd agrícola como un componente esencial de sus estrategias de desarrollo rural. A pesar de las expectativas optimistas de sus patrocinadores, los resultados de estos programas han sido decepcionantes. Los problemas de morosidad suelen ser muy serios. bajos es La mayoría de los agricultores pobres aún no pueden obtener préstamos formales y, los que lo logran, suelen ser subsidiados innecesaria e inequitativamente. Muchos bancos elites lo agrícolas y otros prestamistas especializados formales que atienden las áreas rurales están luchando por mantenerse a flote y, en consecuencia, frecuentemente limitan seriamente la variedad de servicios que proporcionan. Por ejemplo, muy pocos ofrecen facilidades de negocio ahorro y depósito de manera agresiva. Suscarteras de préstamo a mediano y largo plazo se apoyan casi enteramente en recursos proporcionados por agencias gubernamentales y desus h de ayuda al desarrollo, más que por recursos movilizados directame nte de los ahorradores e inversionistas. Estos prob lemas persisten aún después de tres décadas de ayuda para el desarrollo . prestar, Permanecen, a pesar del hecho de que algunos gobiernos han nacionalizado la banca en un esfuerzo por expandir el accesoal crédito, mientras que otros han amontonado regulación deinter sobre regulación en un intento por mejorar el desempeño de los mercados financieros rurales. A pesar de la diversidad institucional y cultural, problemas similares aquejan a un gran número de países. Los progra mas de crédito tienden a ser autodestructivos y los diseñadores de políticasestán ampliamente resignados a enfrentar problemas institucionales recurrentes y a obtener resultados financieros escasos de los progra mas de crédito rural. Algunos de estos problemas pueden atribuirse a factores especiales, pero los sínto mas más comunes implican explicaciones universales y presentan serios cuestionam ientos sobre la efect ividad de los tratamientos tradicionalmente recetados para superar los prob lemas. Elver al crédito como un insumo, igual que el fertilizante, ocasiona que la gente concluya que los agricultores tienen necesidades específicas de crédito que pueden satisfacerse entregándoles cantidades predeterminadas de préstamos. Este enfoque lleva a los diseñadores de políticas y a los patrocinadores a medir el impacto de préstamos adicionales en térm inos de cuántas hectáreas de arroz se financiaron, cuántas toneladas de fertilizante se utilizaron, cuántos sacos más de papa se produjeron y cómo se afectó el ingreso de los prestatarios con los préstamos . Esto ha traído como resultado estudios de impacto del crédito que han sido inútiles, ya que el supuesto subyacente de que el crédito esun insumo- en vez de una parte del proceso de intermediación financiera-ignoró una propiedad esencial de los instrumentos financieros: su fungibilidad. Los insumos agrícolas se especializan por función. Las semillas producen plantas, los fertilizantes estimulan el crecimiento de éstas y el diesel da potencia a los motores. Un préstamo no constituye un insumo porque, siendo fungible, le da al prestatario poder sobre cualquier bien o servicio que pueda ser comprado. Un préstamo proporciona mayor liquidez o poder de compra para utilizarse en cualquiera de las actividades del prestatario, ya sea la producción, la inversión o el consumo. La mayor parte de los agricultores en los la teoría financiera basada en la oferta impacto de 10 5 préstamos sobre 10 5 prestatarios y, de esta manera atención sobre el comportamiento de 10 5 ahorradorese intermedia el desempeño general de 10 5 sistemas financieros. Asimismo, pre "Las semillas producen medición de 10 5 costos del uso y de la prestación de servicios fi efectos de las políticas y del cambio tecnológico sobre 10 5 mercad plantas, losfertilizantes Fuente: Adams, Graham y Van Pischke, 1984, pp.1-4 estimulan el crecimiento de éstasy el diesel da crédito típicamente se esfuerzan poco por cobrar y generalmente en caso de incumplimiento. potencia alos motores. Como lo expresaron Yaron, Benjamin y Piprek (1997, pp . Un préstamo no El desempeño fin anciero de todas las instituciones finan propiedad del gob ierno ha sido, por lo general, extrem constituye un insumo La mayor parte de las IFR siguen dependiendo fuertem En la India, la morosidad , com o proporción de los m vencidos, oscila alrededor del 50% en la mayoría de los p porque, siendo fungible, de recuperación de BANRURAL en México era de alre finales de los años '80 (sin tomar en cuenta las recu leda al prestatario poder deficitaria compañía nacional de seguros agrícola s). L de la Agencia de créd ito agrícola de M alawi para peque sobre cualquier bien o desplomaron de casi 90% a menos de 20% durante las re posteriormente, la agencia fue declarada como insolv erosionó el valor real de las acciones de las IFR propieda servicioque pueda ser largo de América Latina durante la décad a de los '80, recuperación de préstamos y a las tasas de repr éstamo comprado" mantuvieron a la par con la inflación. Elcosto económi co d desempeño ha sido enorme y a menudo ha puesto en ri macroeconómica. Por ejem plo, los subsidios al crédito agr el 2.2% del PIB de Brasil en 1980 y el 1.7% del PIB mex Elcrédito subsidiado, canalizado a las elites locales c a los gobiernos-y una vez otorgado, resulta dificil r La diferencia entre el crédito con siderado como insum considerado como financiamiento es bien comprendido por l del mundo-aunque no siempre por susacreedores. Los prestata líderes políticos locales, rápidamente aprenden a benefi ciarse del 144 La Revolución Micronfinancier financieramente muy rápido, aún cuando pueda alcanzar sus objetivos políticos (Fidler 1996b). En 1992, el gobierno de Zimbabwe estableció el Fondo de Desarrollo Social, un fondo de crédito revolvente de Dls$14 millones para pequeñas y microempresas. Se Las lista ofrecieron préstamos a una tasa de interés anual efectiva del1 0% (en una época en que la inflación era más del doble de ese porcentaje) . El fondo tenía por objeto ayudar a mitigar los efectos del ajuste estructural en la mitad inferior de la población "pobres económicamente activa de Zimbabwe. Sin embargo, en realidad, estos préstamos fueron más un soborno político que recibir c instrumentos financieros . Aún cuando se prestó mucha atención y publicidad a la oferta de préstamos, no se hicieron esfuerzos para cobrarlos. No existía ningún mecanismo subsidia para dar seguimiento a los pagos retrasados y no secontrató a un agente de crédito sino hasta tres años después de que se hicieron las primeras entregas. Para finales de 1995, incluyen se habían otorgado 1,500 préstamos, la tasa de recuperación era de aproximadamente un 3% y la mayor parte de los fondos destinados al programa se habían perdido en los locales y tres años de operación . Aún cuando este es un ejemplo extremo, se encuentran patrones similares de simpati morosidad en los préstamos, como parte del proceso político, en los programa sde crédito subsidiados en muchas partes del mundo. Losbancos provinciales de Argentina perdían rutinaria mente el capital, debido a que los préstamos eran otorgados a las elites rurales sin esperanzas de recuperación (la mayor parte de los bancos involucrados han sido privatizados o liquidados). En la India, durante el año fiscal de 1996, se informó que la recuperación de los préstamos de más de 14,000 sucursales de los Bancos Regionales Rurales(BRR) era del 56% de las cantidades adeudadas. Enla India se exige que éstos y otros bancos rurales proporcionen préstamos subsidiados a una cuota predeterminada de pobres; pero los bancos rara vez tienen la opción de seleccionar a los prestatarios. Más bien, la lista de "pobres" que han de ser los prestatarios en la temporada correspondiente son frecuentemente designados por los influyentes comités políticos locales-que tienden a encontrar que muchos de los pobres están en el seno de sus propias familias o entre sus parientes y simpatizantes. También en la India rural, como en muchos otros países, los funcionarios gubernamentales y los políticos rutinaria mente anuncian programas de condonación de préstamos a los prestatariosdel microcrédito-ostensiblemente en honor de algún evento o aniversario político pero, de hecho, para obtener votos para ellos mismos. Así pues, los prestatarios retrasan el pago de sus préstamos, esperando el próximo día de condonación. En 1997, en la China rural, se estimaba que la mitad de los Dls$l 00 mil millones de créditos subsidiados vigentes en las Cooperativas Rurales de Crédito eran créditos otorgados a las empresas de los ayuntamientos y de la comunidad . Gran parte del crédito es inducido políticamente y gran parte es incobrable. Estos son ejemplos la teoría financiera basada en laoferta corrupción entre el personal. "La práctica de que losfuncionari pago irregular a un funcionario bancario para autorizar un pré El auditor interno del intermediario financiero, afecta negativamente la disciplina fina de pago" (Yaron, Benjamin y Piprek 1997, p.101). Un equipo banco calculó que más de un banco rural en la India cuyo auditor estimaba que más de banco aceptaba sobornos de los prestatarios . Para los prestatarios, la corrupción essimplemente otro cos la mitad del personal a menudo escaro porque es necesario hacer múltiples pagos a esespecialmente el caso cuando se requiere presentar una exte aceptaba sobornos delos obtener un préstamo, porque cada docume nto puede requeri al agente de crédito en cuestión, sino también a sus asiste prestatarios guardianes de la puerta de éste. Por el contra rio, en las instituciones microfinancieras com el crédito no subsidiado a tod os los prestatarios dignos de él, disminuye dramáticamente. Losproductos de préstamo son inapropiados para la prestatarios Los productos de préstamo en los programas de cr generalmente determinados de manera rígida; los propósitos, de préstamo se determinan con poca o ninguna atención a l préstamos pueden ser demasiado pequeños o demasiado inadecuado puede ocurrir, por ejemplo, al otorgársele un pré mujer pobre para comprar una búfala y se le dice que lo reem del animal. Sinembargo, bajo lascondiciones de mercado loca suficiente leche para cubrir un préstamo de Dls$100, cuesta Dls una búfala de Dls$100, no puede generar suficiente ingreso p Por otra parte, a un prestatario que solicita un préstamo para expandir su pequeña tienda se le dice que el único crédito Dls$500 a cinco años para comprar un pozo y una bomba. En a no son adecuados para las necesidades de los clientes, se des préstamo y se reducen las posibilidades de recuperarlo. El tiempo del personal se utiliza improductivamente El personal del banco en los progr amas de crédito subsidia sutiempo de manera improductiva. Por ejemplo, algunos seoc innecesaria el uso final de los préstamos-que no puede veri 146 La Revol ución Micronfinancier sostenibles Losprogramas de crédito subsidiado a gran escala,de una manera u otra, deprimen el desarrollo de la intermediación financiera sostenible a nivel local. Las bajas tasas de interés de los programas de préstamos subsidiados desalientan la movilización de A unp depósitos, de microcréditos o de ambos. Porel contrario, lasinstituciones microfinancieras sostenibles con amplio alcance, generalmente ofrecen ambos servicios y operan como solicita intermediarios financieros. Los subsidios al crédito frecuentemente deprimen el ahorro ya que las utilidades meses p son demasiado pequeñas como para cubrir los costos de operación o la movilización efectiva de éstos. Lamovilización del ahorro sepuede llevara cabo con éxito en conjunción pequeño con los programas de crédito rural subsidiado, como sucede en China y en la India. Sin embargo, en estos casos, lasactividades referentes a los préstamos, generalmente sufren otorga u de altos niveles de morosidad y pérdidas. Para implementar tanto el ahorro como el préstamo de manera efectiva se generan costos de operación relativamente altos, que son necesarios para cubrir lo referente a la administración, el personal, la capacitación de cinco añ éste, la seguridad, la supervisión, el transporte, los sistemas de información gerencial, etc. Las utilidades necesarias para cubrir estos costos generalmente no se producen en y una b programas que ofrecen crédito subsidiado a gran escala. Lejos de ser sostenibles, muchas instituciones que ofrecen programas de crédito subsidiado-especialmente las instituciones de crédito agrícola estatales-sufren de interferencia política, manejo administrativo caprichoso, administración deficiente, y a menudo corrupta, personal no capacitado y desmotivado, productos que nadie quiere, baja recuperación, altos costos y grandes pérdidas. Programas de crédito subsidiado para microempresas A mediados de los años '80, motivada por la creciente crisis internacional, seempezó a otorgar mayor atención no sólo a los préstamos agrícolas sino también a financiar a pequeñas empresas y microempresas y, en general, a las personas de menores ingresos. Así pues, "la preocupación original con 'los problemas de crédito de los pequeños agricultores' se ha convertido en un sustituto (conveniente) de la preocupación con el acceso a servicios financieros de ciertos grupos de la sociedad" (González-Vega 1993, p.5; ver también Otero y Rhyne 1994). Algunas instituciones formales empezaron a represtar los fondos provenientes del gobierno o de donantes a las pequeñas y microempresas en las áreas urbanas a tasas de interés por debajo de las del mercado . Sinembargo, otras instituciones microfinancieras, aún siendo fondeadas con crédito a bajo costo proveniente de gobiernos y donantes, empezaron a prestar a tasas que eran La teoría financiera basada en la ofe rta la demanda local de microcréditos. Algunas mesasdirectivasy g no gubernamenta les (ONG) han llegado a reconocer que, deb Muchas instituciones capital, sus instituciones sólo pueden cubrir una pequeñísima f microfina nciamiento en sus áreas de servicio. Como resultado bancos, tales como BancoSol en Bolivia, Mibanco en Perú y que proporcionan crédito Rural de Kenya (K-REP) (ver capítulo 19).7 Sin embargo, muchos gobiernos y algunos donantes s subsidiado sufren de cantidades para subsidiar los créditos, con malos resultados. mejores de invertir menos dinero con mucho mejores resultados e interferencia política, Los teóricos de las finanzas basadas en la oferta finan programas de crédito subsidiado eran necesarios para estimular mal manejo y la producc ión agrícola. Sussupuestos, en gran parte, estaba de las maneras en que los mercados de crédito rural opera administrativo, resultado, los gobiernos y donantes han proporcionado cantid para subsidiar los créditos a lo largo de varias décadas-con res productos que nadie pobres. Muchos países (como China, la India y Vietnam) siguen s quiere, bajos niveles de crédito rural hasta hoy-con el mismo patrón de baja r incumplimiento. Conscientes de los problemas del crédito rur mantiene sus programas por razones ideológicasy para obte ne recuperación, altos embargo, algunos empiezan a experimentar simultáneam microcrédito comercial. Se espera realmente que losgobiernos costos y grandes la forma de superar los obstáculos políticos que han evitado el a gran escala en relación al crédito y que subyacen a la revolu pérdidas Notas 1. Ver Leibenstein (1957) Y Higgins (1968 [19 59]). En lo que se re sobre el financiamiento basado en la oferta, ver Galbraith (1952), Li (1 (198 3, tomado de Penny 1968). Ver Meras (1981) sobre el tema en Indon para el consumo a préstamos para la producción. 2. Comentando las ideas prevalecientes entre los economistas de la "El peso de la opinión de los expertos y de los políticos se inclina cont comparten sus ideas. Pero Galbraith, Li y Mellor tienen razón, y los pro crédito rural seguirán siendo inefectivos hasta que los gobiernos lleguen a del papel del crédito en las economías rurales y de las actitu des de los ca ahorro, la inversión y la deuda." 148 l a Revolución Micronfinancier (1981); Eaton y Gersovitz (1981); Von Pischke, Adams y Donald (1983); Adams, Graham y Von Pischke (1984); Schaefer-Kehnert y Von Pischke (1984); Adams y Vogel (1986); Mosley y Dahal (1987); Adams (1988); Hossain (1988); Braverman y Guasch (1986, 1989, 1993); Von Pischke (1991); Floro y Yoto poulos (1991), YYaron, Benjamin y Piprek (1997). 6. Ver el volumen 3, en el que sediscute con mayor profundidad a las ONG que han creado bancos y otras instit uciones financieras reguladas. La teoría financiera basada en la oferta El paradigma de la información imperfecta Las instituciones microfinancieras aut innecesariamente escasas. Como se destacó teoría financiera basada en la oferta y los pro subsidiado han constituido una importan desarrollo de tales instituciones. Sin em enfrentado otro problema debido a la aplicac de la información imperfecta en los mercado países en vías de desarrollo-yen algunos casos en los mercados de crédito rural-sin suficient la dinámica social, política y económica de modelos de la escuela de información im mercados de crédito no tratan específicament pero su naturaleza general y la preocupació por los países menos desarrollados y por los m rural les han atribuido un papel cada vez más 150 el contrario, algunos métodos que se incluyen en los modelos no han sido efectivos en el microfinanciamiento comercial. Puede ser que no siempre haya sido la intención de los teóricos la de Los mo proveer modelos que expliquen la manera de funcionar de los mercados de crédito en la realidad. Sin embargo, debido a que los anal istas típicam comprenden mejor los problemas causados por la información imperfecta que las soluciones para remediarlos, sus conclusiones sugieren presagios que los que son innecesariamente negativos para las instituciones financieras que operan en áreas rurales, asícomo para el microfinanciamiento en general. pueden La literatura acerca de la información imperfecta ha contribuido de manera importante a nuestra comprensión del comportamiento económico en solicita múltiples contextos. No obstante, parte de esta literatura también ha obstaculizado el crecimiento de instituciones financieras sostenibles que de alto puedan atender a las personas de bajos ingresos en los países en vías de desarrollo. costos Algunos modelos de crédito de información imperfecta se han construido con base en el supuesto de que los bancos no pueden diferenciar Existe de manera efectiva, a un costo razonable, entre solicitantes de crédito de bajo y alto riesgo o que, si bien pueden diferenciar entre grupos de evidenc prestatarios potenciales aparentemente distinguibles, no lo pueden hacer entre los miembros de estos grupos. Este supuesto se contrapone a una que sí gran cantidad de datos empíricos, como son las conclusiones que se han derivado del mismo. Aquí no se pretende revisartoda la literatura relevante, sino que se han seleccionado cinco de las conclusiones más comunes derivadas de los modelos de crédito de información imperfecta para ser discutidas y comparadas con las experiencias de instituciones financieras en mercados de rnicrocr édito.' Estas conclusiones son que: · Losbancos pueden aumentar lastasas de interés con el fin de compensar los riesgos relacionados con su incapacidad para distinguir entre los solicitantes de crédito de alto o bajo riesgo. · Las mayores tasas de interés pueden alejar del mercado a los prestatarios de bajo riesgo, aumentando así el riesgo promedio del universo de solicitantes de préstamo. El paradigma de la informaciónimperfecta aparentemente no se pueden diferenciar de los q · Las garantías pueden señalar la capacidad creditic Las conclusiones de de bajo riesgo y pueden ayudar a los bancos a atr de bajo riesgo, disminuyendo así el racionamient varios modelos sugieren 1985). Sin embargo, otros análisis concluyen garantías puede tener efectos adversos de selecc que los bancos no riesgo de los préstamos y reduciendo las utilidade prestamistas, por lo que la posibilidad de racion pueden operar de persiste (Stiglitz y Weiss 1981, 1986, 1987). Además, con frecuencia se piensa que las institu manera rentable en los tienen posibilidades de competir exitosamente c comerciales informales, dado que éstos tienen acceso mercados de crédito de sobre los solicitantes de crédito de la que pueden obt formales a un costo aceptable (Braverman y Guasch los países en vías de Mientras que los modelos de información imperfect de crédito rural varían considerablemente, en gener desarrollo, ni pueden sugieren que sería difícil para los bancos poder oper los mercados de crédito de los países en vías de de lograr una amplia amplia cobertura. En vista de que la teoría de la información imper cobertura específicamente a los mercados de crédito rural en Braverman y Guasch 1986, 1993; YHoff YStiglitz 2993 inicia con la discusión de los flujos de información en rurales de los países en vías de desarrollo tienden características generales aún cuando su estructu económica puede variar mucho. Un aspecto en co tipos de información no fluyen libremente. Mucha in y tiende a segmentarse y a circular entre diferente alianzas y redes. Losprestamistas informales, como cu en la localidad, tienen accesoa información confiable s personas y de algunas actividades en sus comunidad crucial por la que la actividad de los prestamistas co se describe mejor a través de un modelo de competen capítulo 6). 152 La Revolución Micronfinanciera microfinanciero de manera rentable y a gran escala: el sistema de microbanca (unit desa) del Bank Rakyat Indonesia (BRI) y el BancoSol de Bolivia. En el análisisse incluyen los mercados de microcrédito tanto rurales como urbanos. Sobre l Aún cuando este capítulo trate de modelos teóricos, resulta de la mayor relevancia en términos de política. Dado que el paradigma de la información modelo imperfecta representa un avance importante en el pensamiento acerca despert del comportamiento económico, el trabajo que se ha generado sobre los mercados de crédito y su extensión a los mercados de crédito rurales, es entusia bien conocido. Sin embargo, sobre la base de estos modelos-que no incorporan a la mayoría de los métodos de los prestamistas para disminu ir promov las asimetrías de información-sería difícil para economistas, banqueros, analistas financieros, donantes, func ionarios del gobierno con poder de los ban decisión y de otros despertar mucho entusiasmo para promover la entrada de los bancos comercialesen los mercados de crédito rural o de microcrédito los mer (rural o urbano). Los modelos usualmente concluyen que "a medida que aumenta la microfi tasa de interés, el conjunto de proyectos prospectivos se inclina hacia proyectos más riesgosos" (Hoff y Stiglitz 1993, p. 39). No obstante, en el sistema de unitdesa del BRI yen BancoSol, los bancos pueden diferenciar entre los solicitantes de mayor y menor riesgo con un alto nivel de exactitud y lastasas de interés se mantienen a niveles atractivos para los prestatarios de bajo riesgo. Los incentivos a manera de productos, precios, servicios y opciones para volver a pedir préstamos de montos mayores, motivan a los prestatarios de bajo riesgo a seleccionar estos bancos. Los nuevos prestatarios reciben pequeños préstamos; los montos aumentan a medida que demuestran capacidad y voluntad de pagar puntualmente. El racionamiento del crédito-ya sea debido al riesgo o a la falta de fondos- es innecesario. Todos los préstamos sefinancian comercialmente yambos bancos son rentables sin subsidios. A pesar de operar en mercados microfinancieros en los que prestamistas informales son omnipresentes, estos bancos han logrado un alcance más amplio de clientes que otros bancos en sus respectivos países. El paradigma de la información imperfecta La información imperfecta en los mercados de c Los conceptos clave del paradigma de la información im El sistema unitdesadel aplican a los mercados de crédito, incluyen información asim riesgo moral y racionamiento del crédito.' Muchos autores han es acerca de estasideasy susaplicacionesa los mercados de crédito BRI Yel BancoSol no es el de proporcionar una revisión comprehensiva de esta l examinar algunas de las ideas principales de los modelos de pueden diferenciar entre imperfecta en el contexto de las instituciones microfinanc experiencias en los países en vías de desarrollo (ver recuadro 5 solicitantes de alto y bajo La información asimétrica se refiere a situaciones en la involucradas en una transacción tiene más información acerca riesgo con unalto grado esta información desigual puede llevar a una selección adversa. por George Akerlof (1970) en su conocido artículo 'The Market de exactitud de limones) que analiza un mercado estilizado de automóvile adversa ocurre en los mercados en los que productos de difer compradores que, debido a la información asimétrica, no puede artículo que adquieren. Enel ejemplo de los automóviles usado conocimiento de la calidad de cada uno de los automóviles que así los compradores. Cuando éstos no pueden distinguir-de automóvil usado-entre automóviles de alta calidad y los de men los vendedores- que conocen la calidad de cada automóvil-pu al mismo precio que los automóviles de alta calidad. Stiglitz y Weiss (1981) desarrollaron un modelo de un siste en el que los bancos son similares a los desinformados comp usados de Akerlof, mientras que los prestatarios, como el vend losinformados.' De la misma manera en que la calidad de los au por los compradores, asítambién lo es la calidad (perfil de riesgo preferenci as de inversión, honestidad, tolerancia al riesgo, ca pagar sus préstamos, etc.-es desconocida para los bancos. Como resultado, muchos bancos pueden cobrar tasas d neutralizar los riesgos causados por la información asimétrica sobre el uso que dará al préstamo y sus intenciones de pagar que las altas tasas de interés aumentan las utilidades sobre prés promedio de los solicitantes de préstamo puede aumentar, ya bajo riesgo pueden decidir no pedir prestado a tasas de inter selección adversa de las tasas de interés). El problema del riesgo moral también se da en los mercad limitado de los prestatarios (agentes)-especialmente cuando 154 La Revolución Micron1inanciera de interés asume la doble función de racionar el crédito y de regular la composición de riesgo de la cartera del prestamista . . . Por ejemplo, cuando existe una demanda excesiva de préstamos a una cierta tasa de interés, el análisis económico clásico sugeriría que el precio subiera para detener la demanda excesiva. Las tasasde interés másaltasaumentarían las utilidades del prestamista si no aumentara sustancialmente su riesgo a través de un aumento en la posibilidad de incumplimientos. Pero a una tasa de interés algo más alta, el riesgo mayor y, por lo tanto, la mayor incidencia de incumplimiento, contrarrestarán el aumento de utilidades de la cartera de préstamos. Enesecaso, el prestamista podría elegir dejar la tasa de interés lo suficientemente baja como para obtener una composición de proyectos con riesgo favorable y racionar, por otros medios, los fondos disponibles para prestar. Así, de manera contraria a la operación de los mercados, tal y como se supone que deben operar , la demanda puede exceder la oferta sin la tendencia a que aumente la tasa de interés. Lasituación sería más extrema siquienes prestan no reconocieran el efecto de lastasas de interés en el riesgo de sus carteras. Entonces tendríamos un proceso a través del cual, a una determinada tasa de interés, la tasa de incumplimiento fuera tan alta que lasutilidades para el prestamista no cubrieran el costo de oportunidad de los fondos . .. Algunos especialistas han afirmado que procesos como éstos son responsables de la debilidad de mucho s mercados (incluyendo algunos tipos de mercados de crédito) en donde la calidad (riesgo de incumplimiento) del producto intercambiado depende del precio (tasa de interés) y existe información asimétrica entre compradores y vendedores (Akerlof 1970) . . . Hemos argumentado que las características observadas en los mercados de crédito rural en los países en víasde desarrollo sepueden entender como respuestasa los problemas de selección, de incentivos y de cumplimiento. Por supuesto que éstos son problemas que surgen no sólo en paísesen vías de desarrollo. Sin embargo, se puede afirmar que estos problemas son más severos en el caso de países en un estado temprano de desarrollo debido a las mayores asimetrías de información y a la menor libertad de acción para hacer cumplir la ley (en particular, garantías más limitadas). Fuente: Hall y Stiglitz 1993, pp.37-45. las mayores tasas de interés que cobran los bancos (principales)-puede traer como consecuencia inversiones de alto riesgo por parte de los prestatarios con responsabilidad limitada y que pudieran considerar no pagar sus préstamos si su inversión falla (riesgo moral)." Tanto la selección adversa como el riesgo moral incrementan las posibilidades de incumplimiento de la cartera de préstamos de un banco. Si las tasas de interés aumentan para compensar estos riesgos y los prestatarios de bajo riesgo dejan de pedir prestado- incrementando así el promedio de riesgo de los solicitantes de crédito y disminuyendo las utilidades esperadas por parte del prestamista-el resultado puede ser el racionamiento de los créditos. Así pues, el banco elige conservar la tasa de interés lo suficientemente El paradigma de la información imperfecta y Weiss (1987, p.229) comentan, sin embargo, que "en lo prestamistas nunca tienen información perfecta de las caracterí y nunca pueden monitorear perfectamente susacciones. Nuestro Una creencia común que, bajo estas circunstancias, el racionamiento del créd independientemente del número de grupos operacionalmente -aunque generalmente La aplicación de Stiglitz y Weiss (1981) de la teoría de la i los mercados de crédito sugiere que aumentar las garantías pue incorrecta-sostieneque los préstamos y tener efectos de selección adversos. Sin emba señalamientos de mercado desarrollada por Spence(1973, 1974) las instituciones una visión diferente. Bester (1985) sugirió que las garantías p de crédito y que los prestamistas podrían utilizar requerimient formales no tienen en combinación con menores tasas de interés para atraer a riesgo. Así pues, el racionamiento del crédito podría no ser nec ofrecen contratos con diferentes requerimientos de garantías y posibilidades de competir y Weiss (1986) respondieron que la posibilidad de racionamient bajo algunas condiciones en los mercados de crédito reales, incluy exitosamente con los y el riesgo moral. Braverman y Guasch (1986) argumentaron racionamiento del crédito persistiría en los mercados reales de prestamistas comerciales Otro tema surge a partir de la creencia común de que los informales tienen mucho mejor acceso a la información acerca de informales que el que pueden obtener las instituciones financieras a un cos y Guasch (1986) comentan al respecto: Los problemas de selección adversa y riesgo moral pa menos severos para el prestamista informal de la comun instituciones comerciales de crédito organizadas, indicad que la tasa de incumplimiento en éste último caso es mu en el primero. La información disponible para el prestam extensa, más exacta y más fácil de obtener que para la i De hecho, tal como lo ha demostrado la experiencia, és importante para el crédito organizado, especialmente pa patrocinadas por el gobierno. -p. 1260, s Más adelante en este capítulo se comparan las afirmacio experiencias de Bank Rakyat Indonesia (BRI) y BancoS consistentemente de manera rentable en los mercados micro 156 La Revolución Micronfinanciera Flujos de información en comunidades rurales de países en vías de desarrollo Unaca Para entender los efectos de la información imperfecta en los mercados de crédito común rural en los países en víasde desarrollo es útil comprender cómo sedifunde la información en estas áreas.' La discusión se inicia con la canalización de la información en el conte xto de la economía política local y que después se desplaza hacia flujos específicos de comuni información a dispos ición de los prestamistas informales como miembros de sus comunidades locales. Este análisis proporciona el antecedente necesario para las que gra conclus iones que sigue n: los bancos pueden superar sustancialmente los flujos de información asimétrica en los mercados de crédito rural y competir exitosamente con los informa prestamistas comerc iales informales. Lascomunidades ruralesen los paísesen víasde desarrollo varían considerablemente . fluye lib Algunas son relativamente homogéneas, mientras que otras son heterogéneas. Algunas de lascomun idades heterogéneas secaracterizan por rivalidadesintracomunitarias basadas en la identidad étnica, la religión , el parentesco, disputas sobre tierras yaguas, etc. mientras que otras contienen grupos discretos con relaciones simbióticas. Algunas comunidades son igualitarias mientras que otras son jerárquicas. Algunas están escasamente pobladas y otras densamente. Algunas son relativamente estáticas y otras dinámicas. Algunas son pacíficas, y en ellas no se dan conflictos civiles, mientras que otras están en guerra. A lo largo del tiempo, las características de ciertas comunidades específicas pueden cambiar, pero los patrones generales tienden a persistir. Una característica común de muchas comunidades rurales-contrariamente a la sabiduría convencional entre alguno s analistas que no han vivido en ese tipo de áreas- esque mucha de la información local no fluye libremente. Porsupuesto que, típicamente, todos los que viven en algún área localmente definida (tal como una aldea; un grupo de aldeas, asentamie ntos o barrios; o en un valle, colina o cuenca) comparten un conjunto de conocimientos locales generales y tienen permanente acceso a cierta información acerca de las otras personas que viven en esa área. De manera similar, alguna nueva información (por ejemplo, nombramientos oficiales, accidentes y muertes locales) se difunde rápida y ampliamente . Pero mucha información esvaliosa y tiende a segmentarse y a circular al interior de grupos y redes específicos. Losflujos de información pueden ser limitadosde acuerdo con el género, ocupación, identidad étnica, filiación política, religión, edad, etc. Una parte de esta información puede ser escasa, valiosa y de propiedad privada de individuos O grupos de la comun idad; asimismo puede ser comprada, vendida, intercambiada o heredada . El paradigma de la información imperfecta pobres, por ejemplo, pueden tratar de obtener información ace de empleo para aumentar susingresos; pero los miembros más comunidad pueden tratar de mantener a los trabajadores desin Mucha información es conservar mano de obra barata, disponible y fácil de detect 1964, S.K. Day, entonces ministro de desarrollo y cooperación valiosa y tiende a comentaba que "la supuesta armonía que tenemos en los pobla tan orgu llosos, es sólo una armonía impuesta por unos cuan segmentarse y circular al muchos desposeídos." Aún cuando esto es verdad en algunos casos, no lo es e interior de grupos y formas en diversas ocasiones a lo largo del tiempo en las que miembros de la comun idad pueden diverg ir significativamen información tiende a fluir con los intereses). De esta manera, al redes específicos por ejemplo, utilizar pocos o ningunos recursos para constru norte del poblado; mientras que otros se empeñan en hacer u Algunas personas mantienen antiguas disputas con sus vecino en pleitos hereditarios con sus propios familiares, o conflictos filiación religiosa. Algunos miembros de la comunidad están a mientras que otros lo están con su rival, el líder local Y. En c sobre esostemas tiende a canalizarse a los aliados y a resguarda hace más de 30 años, en el transcurso de mi trabajo de camp reuniones en poblados de países en víasde desarrollo que se lle grupo o facción local pudiera planear secretamente como ve 1988) 9 Es evidente que las alianzas pueden romperse . Las comuni prop ias formas de espionaje, desinformación, rumores y chis comp lejidad de los flujos de información locales. Sin embargo, la información no fluye libremen te en muchas áreas rurales desarrollo.lO Parte de ella es manejada o restringida por grupos plantea arriba. Otros flujos de información muestran patrones es útil proporcionar algunos ejemplos. La gente que controla información valiosa en forma de con especiales (como los especialistas en ritos, curanderos o maestr y cada vez con mayor frecuencia, en algunas zonas, la gent computación o inglés,comúnmen te escasos en la localidad) pued o transmitir la información a alumnos, aprendices, iniciados, e corrupción o delitos puede también comprarse o negociarse. Un objetivo puede ser el de controlar la información pa alcance de una persona o grupo en particu lar. En un poblado 158 l a Revolución Mic ron1inanciera a la fam ilia boicoteada y exhibir el poder que hacía esto posible. En otras instancias, el objetivo puede ser el de evitar la circulación de una pieza de información en particular. Así, ciertos tipos de información-por ejemplo, sobre actos que son ilegales o que se consideran inmorales, o sobre bienes que no son fácilmente Los flujo observables- pueden estar estrictamente controlados por un individuo o una familia . Entre losaproximadamente dos millonesde Luo en Kenya, en su mayor parte campesinos local pu y pastores, existen dos tipos de dinero (ver Shipton 1989, cap.4). Un tipo de dinero se considera bueno y el otro malo; la distinción se basa en cómo se obtuvo el dinero y complej afecta la forma en que puede emplearse." El dinero malo, que incluye el proveniente de la venta de tierra, oro, marihuana y gente en tabaco se denomina "dinero amargo" ; es sucio y peligroso. El dinero amargo debe conservarse estrictamente separado de las transacciones que tienen que ver con los difunde bienes permanentes, especialmente el ganado. El ganado puede comprarse, por ejemplo, con dinero "bueno" proveniente de la venta de maíz, pero no con dinero amargo que se origin a en la venta de tabaco. Sin embargo, el dinero amargo se puede convertir en en secre bueno, "que se 'adherirá' al patrimonio de su dueño a través de una ceremonia de purificación, conducida por un especialista en rituales" (Shipton 1989, p. 40). Sin embargo, al mism tales ceremonias son costosas. Así pues, las utilidades del tabaco a veces se lavan discretamente comprando ganado que después seutiliza para comprar otro ganado que entonces se "adherirá" al patrimonio. El que realiza el lavado del dinero, sin embargo, tendrá buen cuidado de evitar que la información acerca de esta acción circule. En un cierto número de países en vías de desarrollo los recolectores de ahorro de personas pobres-a menudo mujeres-cobran una cuota (ver capítulo 7). Lo anterior ocurre, típicamente, para que otras personas de la familia o vecindario de las mujeres no tengan acceso a la información de que ellas tienen ahorros. A través de un extenso trabajo acerca del ahorro rural en los países en víasde desarrollo, encontré que uno de los atractivos más importantes de las cuentas de ahorro voluntario en un banco consiste en que éste promete confidencialidad. Losahorradores pobres-que necesitan susahorros para emergencias, estabilización del consumo, cuotas escolares de los niños, etc.-a menudo no desean que su familia extendida, los vecinos e inclusive otros miembros del hogar, tengan información sobre sus bienes financieros. Cuando mucha gente en un poblado difunde, retieney guarda en secreto información al mismo tiempo, los flujo s de información local pueden llegar a ser bastante complejos. Pero ¿qué hay de lasfacilidades moderna s de comunicación? El grado de disponibilidad de tales facilidades en las comunida des rurales de los países en vías de desarrollo cubre una amplia gama, desde prácticamente ninguna hasta un vasto conjunto de opciones de comunicación. Hoy en día, muchas áreas rurales del mundo en víasde desarrollo tienen algún tipo de comunicaciones como correo, teléfono y telégrafo y, en algunos lugares, El paradigma de la información imperfecta Dls$1 00 al líder del distritoy que, en reciprocidad , éste estuvo el juez acerca deljuicio que el comerciante M sostiene contra su habitante del poblado S y simpatizante del rival de Y, que es En un mismo periodo de mayor parte de la gente del poblado S no podrá enterarse de los flujos de información locales. varios años los f prestamistas informales La información imperfecta y los mercados de cr generalmente no tienden Los mercados de crédito rural en los países en vías de de acompetir por los competitivos, especialmente para los prestatarios de bajos in pedir prestado a los parientes, vecinos y amigos sin pagar inte mismos prestatarios bajo, pero puede requerirse reciprocidad en formas no financie de crédito está disponible únicamente para emergencias o generalmente no se emplea para obtener capital de trabajo o establecidas. Las asociaciones rotativas de ahorro y crédito muy comunes, pero la participación en ellas puede ser arriesgad no estar disponibles cuando se requieren y los ahorros pue Mutesasira y otros 1999, p.1?). La mayor parte del crédito rural y restringido en cuanto a capital; norma lmente alcanza a muy frecue ntemente son las elites rurales. En general, las institucio formal no se han interesado en competir por los clientes rurale una base comercial (aún cuando en aquellos lugares en que la más fuerte, esto empieza a cambiar). En muchos mercados de crédito rural operan también l asociacionesde ahorro y crédito, cooperativas, uniones de crédi y otros entes financieros que se extienden a lo largo del con formal-aunque su estatus legal dif iere de país a país. Existen de las casas de empeño, algunas compañías financieras que cob altas y algunas cooperativas, la mayor parte de ellas no están pa en los prestatarios de bajos ingresos. Generalmente la mayor pa a prestatarios ruralesde bajos ingresosesproporcionada por el m de crédito que opera como una forma de competencia monopó y Stiglitz 1993, 1998). 160 La Revolución Micron1inancier información confiable y cierto control sobre los prestatarios. Como resultado, las tasas de incumplimiento son, normalmente, bajas (ver capítulo 6).13 Dada la estructura de los flujos de información, la tendencia en las áreas rurales en muchas partes del mundo esque existan numerosos prestamistas comerciales informales Los pre operando en un área determinada, con un número relativamente pequeño de prestatarios por prestamista (en general menos de 20, típicamente menos de 50 y rara vez más de comerc 100). En un periodo de varios años, los prestamistas generalmente no compiten por los mismos prestatarios. genera Aleem (1993) señala lo siguiente en su estudio del mercado Chambar de crédito rural en Pakistán: aumen Cada prestamista en este ambiente es percibido por los prestatarios como particip oferente de un producto diferente, de tal manera que cada uno de ellos se enfrenta con una curva de demanda con pendiente descendente, lo que le da cierta flexibilidad de fijar precios de acuerdo con sus propias mercad circunstancias. El equilibrio en este modelo implica una distorsión en el mercado; existen demasiados prestamistas en relación con el tamaño del tasas d mercado de crédito informal . . . Esta observación de "demasiados prestamistas" no se refiere únicamente al mercado Chambar. Sehan hecho observaciones similares en estudios sobre los mercados de crédito en otros países. -pp.148-49, ver también Hoff y Stiglitz 1993, 1998 La política local, las interrelaciones de mercado y la estructura de la transmisión de información a menudo limitan el número de prestatarios por prestamista y ayudan a mantener lasaltas tasasde interés comunes a los mercados de crédito comercial informal. Aleem (1993, p.150) señala el punto importante de que "dadas estas imperfecciones [de información en el mercado], el prestamista [informal] no tiene ningún incentivo para rebajar las tasas de interés con el objeto de incrementar su participación en el mercado, aún cuando las tasas estén muy por encima del costo marginal de sus préstamos." Paralos prestamistas comerciales informales la restricción no tiende a ser un asunto de disponibilidad de fondos si no del número de prestatarios acerca de los cuales puede adquirir información confiable y sobre los que puede mantener el suficiente control para minimizar la tasa de incumplimiento. Típicamente, los prestamistas comerciales informales no desean aumentar su porción en el mercado ni disminuir las tasas de interés. La actividad de prestar, como forma de competencia monopólica, se documenta y analiza más a fondo en el capítulo 6. El paradigma de la información imperfecta · A menudo, el personal de las sucursales rurales de los ban personas de la localidad que mantienen sus relaciones soci cada uno de ellos acceso a una amplia base de informació Los bancos y otras diseñados para el personal, mucha de esta información ad disposición del banco. · La mayoría de los prestamistas informales tienen otros neg instituciones financieras son clientes de los bancos que operan en las zonas en la Algunos son prestatarios del banco, otros son ahorradores pueden lograr un acceso cosas. A menudo no perciben a los bancos como compet prestar dinero, sino más bien fuentes de serviciosfinancieros más amplio ala que los bancos, en general, no intervienen en transaccion prestamista A puede tener objeciones si uno de sus prestat información local que los prestamista B, principalmente porque el hecho implica q prestatario se haya convertido en empleado, proveedor, inqu B. El prestamista A sabe que el Bsólo prestará si piensa que h prestamistas informales de poder recuperar el préstamo; el préstamo implica que e ligado a B en otro mercado. Por el contrario, ambos A y B s que utoen y operan en van a atraer a sus proveedores o empleados ; es menos proba prestatarios se conviertan en clientes del banco a que obte las mismas localidades prestamista informal. · Cuando los servicios bancarios son apropiados para los merc clientes de los bancos incluyen a ahorradores y prestatarios, personasque utilizan ambos servicios. Los archivos de lascue pueden proveer a los bancos con datos sobre los flujo transacciones financieras de cada ahorrador. El patrón de ahorrador, asícomo las cantidades involucradas, pueden ana bastante información que ayuda a identificar a prestatarios p entre los ahorradores. Modelos de crédito de información imperfecta y rentables La hipótesis de que los bancos no pueden diferenciar entre de alto y bajo riesgo y las conclusiones relacionadas que común los modelos de crédito de información imperfecta se comparan sistema microbancario del BRI y con BancoSol, dos instituciones m El sistema microbancario del BRI atiende principalmente a clien presta servicios en zonas de bajos ingresos en áreas urbanas atiende a microempresarios urbanos en Bolivia. 162 La Revolució n Micronfinanciera únicamente a individuos y requieren garantías para la mayor parte de los préstamos; BancoSol presta principalmente a individuos que se conforman en grupos solidarios y cuyas garantías recíprocas sustituyen las garantías reales. En ambos casos los nuevos prestatarios reciben préstamos pequeños que pueden ir aumentando cuando sedemuestra La resp puntualidad en el pago. La responsabilidad limitada de los prestatarios parece ser menos relevante para el limitad cumplimiento en los pagos que los múltiples incentivos que los motivan a pagar puntualmente-especialmente la opción que tienen los que pagan puntualmente de prestat obtener préstamos cada vez mayores. Así, los problemas causados por la selección adversa y el riesgo moral se superan en gran parte en estos bancos, como sucede en menos otras instituciones microfinancieras comercialesque operan en muchas partes del mundo." Bajo estas condiciones las instituciones normalmente no tienen necesidad de racionar el cumpli crédito, ya sea por el riesgo relacionado con la información asimétrica o por la falta de fondos disponibles para prestar. A continuación se examina una de las hipótesis fundamentales de los modelos de pagos q crédito de información imperfecta, asícomo cinco de lasprincipalesconclusiones extraídas de esos modelos; éstas se comparan con las experiencias de la división microbancaria del incenti BRI y de BancoSo!. Los resultados no reflejan todos los modelos de crédito rural ni todas las instituciones microfinancieras. El propósito es explorar la diferencia entre las motiva experiencias de dos bancos rentables que atienden los mercados de microcrédito, así como algunas de lasconclusiones más comunes de los modelos de crédito de información puntua imperfecta. · Supuesto: los bancos no pueden diferenciar de manera eficiente en cuanto a costos entre los solicitantes de préstamo de bajo y alto riesgo o pueden diferenciar entre grupos de prestatarios potenciales aparentemente distinguibles, pero no así entre los miembros integrantes de los grupos. El BRI Y BancoSol pueden distinguir, de manera eficiente en cuanto a costos, entre prestatarios de bajo riesgo y la mayoría de los de alto riesgo, utilizando muchos métodos probados. " Los solicitantes de bajo riesgo son seleccionados, reciben fuertes incentivos por pagar puntualmente y las tasas de recuperación son altas. · Conclusión 7: dado que no pueden diferenciarentre solicitantes de crédito de alto y bajo riesgo, los bancos quizá aumenten las tasas de interés para compensar los riesgos relacionados con la información asimétrica. Esta situación no ha surgido en el BRI ni en BancoSol porque los solicitantes han sido diferenciados, se selecciona a los prestatarios de bajo riesgo, se enfatizan los métodos de cobro y la medición y adm inistración de la morosidad, así como la adecuada provisión de préstamos incobrables. Aún cuando existen costos de operación para obtener buena información sobre los prestatarios, estos bancos son capaces de cubrir todos los costos y riesgos Elparadigma de la información imperfecta financiamiento de estos bancos. Sus carteras de pré comercialmente y los bancos son rentables y no tienen restr significa que los prestatarios están seguros de poder recibir Los bancos pueden futuro, si pagan a tiempo y si sus empresas siguen siendo d · Conclusión 3: los prestatarios con responsabilidad limitada cubrir todos los costos y de información, incertidumbres o contratos que impiden la t los daños-pueden verse incitados a seleccionar proyectos r riesgos y aún generar la probabilidad de incumplimiento en los préstamos. Lo eficientes en cuanto a costos que se ofrecen a los prestatario utilidades ofreciendo moral porque los prestatarios desean poder pagar suspréstam la opción de volver a pedir prestado en lo que consideran ser tasas de interés tasas de interés en el BRI y BancoSolson, típicamente, mucho que los prestamistas informales imponen a los prestatarios atractivas para los misma área. Los préstamos que ofrecen estos bancos son m trata de productos probados que poseen procedimientos, c prestatarios de bajo planes de pago y usos permitidos, mismos que se han d necesidades de los prestatarios de bajos ingresos. Así pue para evitar la responsabilidad limitada y los efectos del riesg riesgo (y de bajos como lo prueban las altas tasas de recuperación de estos ba · Conclusión 4: el racionamiento del crédito puede darse ingresos) expectativa de menores utilidades que resulta del promedio solicitantes de crédito. Eneste tipo de racionamiento se nie el prestamista tenga escasez de recursos sino porque se per Por esta razón, podría no resultar rentable aumentar l requerimientos de garantías cuando un banco enfrenta un crédito; en vez de ello, los bancos pueden negar los cré aparentemente no se distinguen de los que sí los reciben p.349; ver también recuadro 5.1). El BRI Y el BancoSol n disminución en las utilidades esperadas por esas razones, selección son efectivos y sus productos de préstamo están d el riesgo y porque los prestatarios de bajo riesgo se sienten a que ofrecen los bancos. Así pues, no se da el racionamien riesgos o este ocurre sólo marqinalrnente." Además, dado financiados comercialmente y no tienen restricciones de racionar el crédito debido a falta de fondos. Así, se puede lo a gran escala como lo han hecho ambos bancos. 164 La Revolución Micronfinanciera menos, el valor del préstamo, ha experimentado subsecuentemente en algunas regiones con pequeños préstamos sin garantías a individ uos a través del programa Kredit Umum Pedesaan (KUPEDES), también con excelentes tasas de recuperación .ts En el s Ninguno de los dos bancos requiere de ahorro obligatorio como condición para pedir prestado. Segundo;los requerimientos de garantías del BRI para otorgar préstamos KUPEDES del BR no parecen contribuir a atraer prestatarios de bajo riesgo ni a aumentar el riesgo de los préstamos . Los prestatarios de bajo riesgo se sienten atraídos por los múltiples implica incentivos que ofrece el banco. (Los prestatarios no perciben las garantías como incentivo.) Los solicitantes de alto riesgo que conocen las operaciones de las unit laejecu desa del BRI no necesariamente se sienten disuadidos por los requerimientos de garantías. Debido a las tradiciones cultura les, los problemas de implementació n y la garant preocupación acerca de lascondiciones de trabajo del personal localmente reclutado- y gracias al desempeño a largo plazo de las unitdesa-el BRI no ejecuta las garantías por préstamos morosos en las unitdesa excepto en circunstancias extraordinarias. " de ésta La mayor parte de la población rural de Indonesia lo sabe. Enel sistema unitdesadel BRI, la mora no necesariamente implica la ejecución de garantías, la provisión de necesa garantías no predice de manera confiable la capacidad de pago y la ausencia de garantías no constituye necesariamente un indicador de riesgo. Por estas razones, indicad lasunitdesa seestán alejando del requerimiento de garantías en loscasosde pequeños préstamos . Tercero, ninguna de las dos afirmaciones que se citan arriba con referencia a los posibles efectos de las garantías sobre el racionamiento del crédito, parece tener importancia para estos bancos. Uno de ellos requiere de garantías; el otro no. Ambos atienden a todos los prestatarios considerados dignos de crédito y ambos han logrado un amplio alcance de manera rentable. Finalmente, se considera que las instituciones formales tienen pocas probabilidades de competir de manera exitosa con los prestamistas porque éstos tienen acceso a una mejor información acerca de lossolicitantes de crédito que la que lasinstituciones formales pueden obtener a un costo razonable (Braverman y Guasch 1986, Herath 1996; ver también la referenciasdel capítulo 6).·El BRIYBancoSol operan en mercados en los que los prestamistas informales que cobran altas tasas de interés son muy activos. Ambos bancos compiten con éxito con los prestamistas, fundamentalmente porque venden más barato por un amplio margen. Existen tres razones principales para ello. Primero, los bancos tienen acceso a flujos de información más amplios. Segundo, a diferencia de muchos prestamistas, los bancos tienen un incentivo para lograr una mayor cobertura de clientes. Los préstamos y depósitos son su negocio principal (no así el retener a proveedores de productos, empleados o simpatizantes polít icos) y desean ganar mercado . Con esta lógica, los bancos determinan el precio Elparadigma de la información imperfecta que racionan el crédito debido a restricciones de capital (ya pér de la alta morosidad y de los márgenes de intermediación de garantizar la viabilidad institucional). La teoría de la informació Los bancos pueden se ha aplicado a los mercados de crédito rural, sugiere que los b crédito debido a los riesgos que genera la información asimétr proporcIOnar Como lo han demostrado las instituciones microfinancier en diferentes regiones del mundo, no esnecesarioque ocurra nin microcrédiio de manera Losbancosque emplean fondos comercialespara financiar micro no necesitan racionar el crédito debido a la falta de fondos. diferenciar, a un costo razonable, entre los solicitantes de alto y rentableagran escala (y préstamos de tamaño creciente basándose en los antece proporcionan incentivos a sus prestatarios a cambio del pago p dehecho lo hacen). Es necesitan racionar el crédito debido al riesgo. Estos temas no son únicamente teóricos-tienen una rele necesario que más de política. A pesar de los retos que presenta la información as de crédito rural, los bancos pueden (y de hecho lo hacen) prop bancos y diseñadores de manera rentable a gran escala. Es necesario que más bancos y lo sepan. políticas losepan Notas 1. El supuesto y las conclusiones han sido extraídas de Stiglitz y Weiss cuando se indica de otra manera. 2. Para el desarrollo de varios aspectos del paradigma de la informaci a los mercados de crédito, ver Akerlof (1970); Jaffee y Russell (1976); Stiglit 1987); Stiglitz (1986); Braverman y Guasch (1986, 1989, 1993); Wilson Riley (1987); Hiller e Ibrahimo (1993); Herath (1996), y Hoff y Stiglitz (199 3. Ver Braverman y Guasch (1986) donde se revisa la teoría del merc Los autores comentan que "esta breve revisión demu estra las limitaciones adecuada para el análisisde laspolíticasy la reforma del crédito en los PMD (p.1258). 4. Stiglitz y Weiss han construi do varios tipos de modelos de crédito (1983, 1986, 1987 ). 5. Tal y como se define en The New Pa/grave: A Dictionary of Ec Diccionario de economía) el riesgo moral se refiere a "acciones de los agente sus propias utilidades en detrimento de otros, en aquellas situaciones en consecuencias o, de manera equivalente, no disfrutan de la totalidad de l 166 La Revolu ción Micronfinancie ra a las áreas rurales. Sin embargo, vale la pena hacer notar que, mientras que existen algunas diferencias entre los mercados de microcrédito rural y urbano, la evidencia de algunas instituciones microfinancieras (como la división microbancaria del BRI y PRODEM/ BancoSol) indica que hay muchas similitudes entre estos mercados. 8. La deuda social serefiere a obligaciones reciprocas, la mayoríade lascualesposeen un componente económico , generalmente en especieo en trabajo. Por ejemplo, en lasáreasruralesde muchassociedades es común, entre las familias que son más o menos iguales en el aspecto social y económico que, si B ha contribuido con una cabra a un funeral en la familia A, A le debe a B una cabra (más, tal vez, una gallina) en una ocasión similar. Si A trabajó dos días ayudando a B a cosechar su cultivo (sin recompensa, excepto la comida), B debe donar dos días para ayudar a A en su cosecha. La deuda social tiende a no ser fungible; excepto bajo circunstancias extremas como una enferm edad grave, el trabajo generalmente no se puede pagar con una cabra, ni puede la deuda de una cabra donada para una ceremonia pagarse con trabajo. Las deudas sociales que se tienen con una persona o familia pueden constituir una fo rma de ahorro para el acreedor; ver el capítulo 7 para una discusión más extensa. 9. Se me perm itía asistir a reuniones secretas dado que era una extraña a la comunidad y, en algunos casos, también debido a mi género . Podía asistir a las reuniones de mujeres porque soy mujer. Irónicamente, también podía estar presente en las reuniones de hombres debido a que soy mujer. Como dijo un líder de una facción del poblado en India, "no nos importa si usted viene a una reunión esta noche porque es mujer y no va a entender lo que pasa." 10. Este tipo de información restringida no es, obviamente, exclusiva de los países en vías de desarrollo. Como lo expresa Frank McCourt en su novela Ange/a's Ashes, Premio Pulitzer 1999- sobre cómo crecían los pobres en Irlanda, en cada calle siempre había alguien que no le hablaba a alguien o todos que no le hablaban a alguno o alguien que no le hablaba a nadie" (p.133). 11. Los lectores que encuentren extraño el concepto de dos tipos de dinero con usos diferentes pod rán aclarar sus ideas pensando en las diferencias entre los usos apropiados de dinero "suave" y "duro." 12. Existen dos tiposdiferentes de relacionesde crédito para materia prima: uno en que el prestamista le compra al prestatario, y otro en que el prestamista le vende al prestatario. Por ejemplo, en el primer tipo, un comerciante de arroz le oto rga crédito a los agricultores para los gastos del cultivo y/o a comerciantes menores de arroz. Después de la cosecha, el comerciante generalmente espera comprar el arroz a un precio acordado con anter ioridad y recibir el principal e intereses sobre el préstamo. Tanto el precio negociado del arroz, como un porcentaje del precio del mercado local y el interés sobre el préstamo pueden variar sustancialmente por país y por región. En el segundo tipo, el comerciante que provee madera a un carpintero y el mayorista que le surte productos a una mujer que tiene un puesto en el mercado , ambos proporc ionan estos bienes a crédito . Estas relaciones también se pueden combinar: A le surte a B mater ialesy le da especificaciones para manufactu rar un producto dado (ropa, artesanías, muebles); B produce el bien y está obligado a vendérselo a A con un precio de compra predeter minado que incluye el costo del crédito que se oto rgó para adquirir los materiales. Elparadigma de la inform ación imperfecta instituciones microfinanci eras autosuficientes; la mayoría se aplican a esto 16. El sistema microbancario del BRI requiere de una garantía para l se les niega el crédito a los prestatariosque no pueden ofrecer formas acep tipo de exclusión es relativamente raro ya que el BRI acepta muchas for bienes muebles, tales como mobiliario, vehículos y maquinaria. La inve aproximadamente el 90% de los hogares en Indonesia tiene n algún tipo d unit desa (BRI 1997b, p. 7). En BancoSol todos los miembros de un g préstamos de los otros miembros; estas garantías sustituyen la garan competencia en microfinanzas en Bolivia en 1999 trajo como resultado n BancoSol y otras instituciones microfin ancieras bolivianas (capítulo 19). 17. Además de los dos bancos que se discuten aquí, las experien microfin ancieras que se tratan en el volumen 3 apoyan estas afirmaciones 18. El sistema de organizaciones de crédito comunal (BKD), supe ofrece préstamos sin garantías a individuos. El sistema, que ha sido rentab tasas de interés más altas que las unit desa del BRI y mayor incumplimien "costo de las pérdidas [de las BKD] se cubre fácilmente con los márgenes 19. Los problema s de ejecución de garantías en las áreas rurales banqueros de otros países en vías de desarrollo. Ver Vogel (1981) en do similar en Costa Rica. 168 La Revolución Micronfinanciera Prestamistas com informales: opera en condiciones de competencia mon El papel de los prestamistas comerciales mercados financieros locales se ha debatido Este capítulo examina tres líneas principales si esta actividad es un negocio monopólic proporciona un valor positivo para los presta forma de competencia monopólica. Se prese mostrar que las dos primeras ideas son co aspectos, pero no en otros, y que la tercera explica la actividad de prestar comercialment Esta lógica contiene implicaciones cruciales a m para la revolución microfinanciera. Si prestar dinero informalmente se puede forma de competencia monopólica, ent argumentar que los bancos pueden obte confiable a un costo razonable sobre los pr 170 millones de prestatarios de manera rentable, con tasas extremadamente altas de recuperación. El capítulo comienza con una discusión de los mercados Los ban microfinancieros y de la gran porción que de éstos mantiene el sector financiero informal. El enfoque después gira en torno a los debates sobre obtener los prestamistas comerciales informales y 'a las características de las transacciones entre prestamistas y prestatarios. La documentación muestra confiabl que, en muchas partes del mundo, los prestamistas normalmente cobran tasas de interés mucho más altas a los prestatarios pobres que las que prestata requieren cobrar las instituciones microfinancieras para operar de manera rentable. Los costos de transacción de los prestatarios para obtener es much préstamos de los prestamistas informales son generalmente menores que para un préstamo otorgado por una institución financiera estándar.' Pero que aqu si un prestatario obtiene un crédito de una institución microfinanciera sostenible, la diferencia en los costos de transacción será probablemente pueden menor en comparación con la diferencia mucho mayor en las'tasas de interés. prestam Cuando los bancos atienden el mercado microfinanciero comercialmente, los prestatarios de bajos ingresosdignos de crédito pueden tener accesoa préstamos a tasasde interés y a costos totales muy inferiores a los que generalmente se pagan para obtener préstamos de los prestamistas. Además, se puede satisfacer la.demanda de servicios de microahorro. . Finalmente, el capítulo muestra por qué los mercados de crédito informales normalmente no son competitivos y analiza los efectos que esta falta de competencia ejerce sobre los prestatarios de bajos ingresos. El capítulo concluye que es el sector formal, no el informal, el que posee el potencial para hacer competitivos los mercados microfinancieros. Prestamistas comercialesinformales: operación en condicionesde competencia monopólica a los bancos para pagar a los prestamistas y, especialmente en pedir prestado a éstos para pagar a los bancos. Lafungibilidad y el arbitraje constituyen factores clave. Un Los prestamistas por ejemplo, mandó a gente al banco cooperativo local a pedir entonces "rentó" los fondos obtenidos por ellos para, a su v conocen bien el mercado interés mayores.' Los préstamos bancarios también se pueden que de jure, para producir bienes para la venta en los mercado microfinanciero y las en lugares donde el cultivo de la marihuana es ilegal, un ne préstamo bancario (ostensiblemente para comerciar en, digamos instituciones para otorgar crédito informal a los que cultivan marihuana. El crédito informal puede sercomercial (de prestamistas, co microfinancieras mayoristas de productos, terratenientes) o no comercial (de pa En el medio se encuentra una variedad de ROSCAs [o tandas comerciales han mutua y compañías financieras informales. Algunas de ellastien mientras que otras tienen una orientación más social. No obs adoptado muchos de sus comercial forma un continuo. Por ejemplo, aún las ROSCA esencialmente socialeshasta lasaltamente comerciales (Bouman Rutherford 2000). métodos Prestamistas comerciales informales en los merc microfinancieros Al examinar los mercados financieros informales este prestamistas comerciales debido a su importancia para la re Estos prestamistas conocen bien el mercado microfinanciero y la de microfinanciamiento han adoptado muchos de sus método aún muchos malentendidos generalizados-tanto en el sector fi la literatura sobre el desarrollo económico-acerca de cómo informales. Generalmente, los bancos no quieren competir co mercados microfinancieros. Esto se debe, en parte, a que los los prestamistas informales poseen mejor información acerca que pueden obtener los bancos de manera eficiente en términ porque también piensan que el microfinanciamiento, con sus sería poco rentable para sus bancos. Para nuestros propósitos, los prestamistas comerciales info se emplea el término prestamista) incluyen a personas cuya pr 172 La Revolución Micronfinancier · Desarrollo de relaciones personales con los clientes. · Métodos de evaluación comprobados para determinar la capacidad de pago y el carácter de los prestatarios prospectivos. Los ser · Métodos para controlar los costos. · Productos-en la mayoría de los casos, préstamos de corto plazo para capital de informa trabajo. · Procedimientos rápidos y fáciles que se desarrollan en lugares convenientes para los valioso prestatarios. · Práctica de seguir otorgando préstamos a los clientes que pagan puntualmente, ofreciendo préstamos gradualmente mayores. no son Muchas de estas prácticas han sido adaptadas para su empleo por parte de las económ instituciones que atienden este mercado (Christen 1989). Segundo, un mejor conocimiento de la práctica de prestar dinero comercialmente a nivel informal puede ayudar a examinar las limitaciones y restricciones que tienen los prestamistas en virtud de ser miembros de sus comunidades locales- y que el sector financiero formal generalmente no enfrenta en el mismo grado. Este análisis puede ayudar a los bancos a entender cómo pueden operar de manera rentable en los mercados microfinancieros que son atendidos por prestamistas. Otros tipos de prestamistas informales como las ROSCAs, asociaciones de ahorro y préstamo y grupos de ayuda mutua van más allá del propósito de este libro, asícomo el crédito otorgado por familiares y amigos. Aún cuando aquí seenfatizan los prestamistas comerciales en el sector informal, se proporcionan referencias, tanto en este capítulo como en otras partes de este libro, para los lectores que desean enterarse de otros aspectos de los mercados microfinancieros (ver, entre otros, Bouman 1989; Germidis, Kessler y Megh ir 1991; Von Pischke 1991; Floro y Yotopoulos 1991; Adams y Fitchett 1992; Hoff, Braverman y Stiglitz 1993; Ghate y otros 1993, y Carstens 1995 MicroSave- África 1999, 2000 ; Rutherford 2000). Sin embargo, es necesario hacer un breve comentario sobre los muchos préstamos que se obtienen de familiares, amigos y vecinos. Estos préstamos generalmente no conllevan un interés financiero o, algunas veces, un interés mínimo; pero pueden implicar obligacionessociales, políticasy económicas que van desde prestar trabajo gratuito hasta comprometerse a futuros préstamos recíprocos, desde propo rcionar información hasta rendir apoyo político (ver Carstens 1995). Los préstamos provenientes de familiares, amigos y vecinos normalmente se ofrecen en pequeñas cantidades y a plazos cortos para el consumo o emergencias; o en cantidades mayores para ocasiones especiales como bodas, funerales o para propósitos específicos como la compra de tierras o la Prestamistascomercialesinformales: operación en condicionesde competencia monopólica Pregunta: ¿Son eficientes los servicios financieros infor perspectiva económica? En contraste con el Respuesta: Definitivamente, NO . . . los costos de obtenció para evaluar y monitorear a los prestatarios que no se financiamiento informal, (mismo poblado, misma ocupación, mismo grupo socia altos. En consecuencia, el financiamiento informal no las instituciones de sustancialmente a la reasignación de la capacidad de co en la economía, lo cual es un elemento crítico para p microfinanciamiento del productividad de los recursos. Estas transferencias de rea sobre recursos obtenidos de actividades que tienen de sectorformal sí pueden nivel de utilidades. Así pues, el financiamiento informal e aspecto socialy no contribuye significativamente al crecim ser eficientes -González-V económicamente La discusión que se desarrolla en este capítulo subraya e venido defendiendo a lo largo del libro referente a que, en contra informal, las instituciones del sector microfinanciero formal económicamente. El tamaño de los mercados de crédito informal Silos mercados de crédito informal fueran pequeños, o si fu de manera competitiva, este capítulo no sería necesario en un microfinanciera. Pero los mercados de crédito informales son g a que el sector formal está generalmente ausente de ello prestamistas no son competitivos. Primero vamos a revisar el de crédito informales y después analizaremos cómo operan los conocimiento poco exacto del tamaño de la participación en el m informales de crédito.' Todo lo que realmente sabemos es q grandes y que tienden reducirse un poco con el desarrol financiamiento bancario que ingresa en los mercados de cré desarrollo, tiende a seren forma de crédito agrícola subsidiado. D a menudo caen en manos de lasfamilias más acomodadas, los po fuertemente de los mercados de crédito informal. EnTailandia, los préstamos que proporcionan los prestamistas informales s 174 La Revolución Micronfinanciera documenta en cuatro estudios muy diferentes entre sípublicados en la década de los '90 (Germidis, Kessler y Meghir 1991; Van Pischke 1991; Hoff, Braverman y Stiglitz 1993, y Ghate y otros 1993). Cada uno de estos estudios se basa en material comparativo En los extraído de un cierto número de países; la mayor parte referente a los mercados de crédito rural. Existe un acuerdo general en estos escritos, asícomo en otros, de que los desarro mercados de crédito informa l siguen siendo grandes y que la mayor parte de lospréstamos en los países en vías de desarrollo son proporcionados por este sector. Sin embargo, lo los prés que la mayoría de los estudios muestra de hecho es que la participación de mercado del crédito formal en los mercados de crédito rural es relativamente pequeña; los tamaños de los mercados de crédito informal generalmente se estima a partir de lo que resta. ofrecido Además, dentro de los mercados de crédito informal no hay manera de saber cuánto del crédito lo proporcionan los prestamistas, cuánto las ROSCAs y otros grupos de ayuda informa mutua y de autoayuda y cuánto a través de familiares y amigos de los prestatarios. Losestimados acerca de la penetración del sector formal en los mercados de crédito rural son bastante consistentes a lo largo de los cuatro estudios. La estimación de Van Pischke en su obra de 1991 Finance at the Frontier (Financiamiento en la frontera), es que "el crédito agrícola formal . . . probablemente no alcanza a más del 20% de los hogares campesinos . ..en la mayoría de los países en vías de desarrollo" (p.173). El segundo estudio, The Economics of Rural Organization (La economía de la organización rural) editado por Hoff, Braverman y Stiglitz (1993) Y publicado por el Banco Mundial, documenta la importancia de losmercados de crédito informal, basándose en la evidencia comparativa de diferentes países. Citando un cierto número de fuentes, Braverman y Guasch (1993, p.54) afirman en uno de los capítulos que "se ha estimado que sólo un 5% de los agricultores en África y aproximadamente el 15% en Asia y Latinoamérica tienen acceso al crédito formal; en promedio, a lo largo de los países en vías de desarrollo, el 5% de los prestatarios ha recibido el 80% del crédito [formal]." En el mismo tomo, Siamwalla y otros (1993, p.155) informan en su estudio acerca del crédito rural en Tailandia que "casi el 75% de prestatarios activos en los mercados de crédito utilizaban aún el sector informal; en muchos casos, los mismos hogares recurrían también al sector formal." Ese estudio también informa que el crédito institucional se otorga fundamentalmente a los agricultores con ingresos por encima del promedio. Otros estudios en el mismo tomo informan que una encuesta realizada en 1988-89 de cuatro poblados en el norte de Nigeria encontró que "sólo eI7 .5% de todos los préstamos (en valor) vienen de bancos, compañías o proyectos" (Udry 1993, p.91); Y que una encuesta de 1987-88 de cuatro condados en China mostraba que "el total de deudas informales pendientes al principio de la estación en que se llevó a cabo la encuesta son Prestamistascomercialesinformales: operación en condicionesde competencia monopólica El cuarto estudio, publicado en 1991 por el Centro de Des para la Cooperación Económ ica y el Desarrollo (OCED) p "La proporción del documentación acerca de las participaciones del financiamiento paísesen vías de desarrollo (Germidis, Kesslery Meghir 1991; v número total de 1.3 y las pp.39-49). Los ejemplos que siguen están tomados (Germidis, Kesslery Meghir 1991, pp.42-44). Losdatos utilizado que fueron recogidos en épocas diferentes por personas diversas préstamos informales es varían considerablemente de país a país. Es más, todos los tip están mezclados en la categoría de préstamo informa!. As mucho mayor, en la proporcionan el número de préstamos, mientras que otras cita no se intenta siquiera utilizar este material para hacer compara mayoría de los casos, que embargo, las cifras-provenientes de los años '70 y '80 -son ú los mercados, generalmente grandes, de crédito informal en los p lo que sugieren los · Bangladesh-si se toman en cuenta "los estudios más impo estimados basados en el 1983 se estimaba que el promedio del crédito proveniente de aproximadamente un 60%, con un rango de 30-90%.4 volumen de préstamos" que los prestamistas informales cubrían el 77% de las nece agricultores. · India-el porcentaje de la deuda de hogares rurales provenie era de 83% en 1961, 71% en 1971 y 39% en 1981. La dism parte a que se cuadruplicó el número de sucursales de ban de 1969, cuando se nacionalizaron los bancos y se incre programas de crédito subsidiado . · Indonesia-"a principios de la década de los '80, únicam hogares agrícolas recibían crédito de los programas especi significa que el 83% de [estos] hogares no recibía en absolut · República de Corea-en 1985 se estimaba que el crédito info de los créditos pendientes promedio de los hogares agrícol · Malasia-una encuesta realizada en 1986 encontró que otorgados a los agricultores eran informales. · México-una revisión de la OCED encontró en 1985 que 50 de crédito agrícola era satisfecha con préstamos informales · Nigeria-Ia revisión de 1985 de la OCED reportó que, representativas de dos estados, el 95% de los créditos a a fuentes informales. 176 La Revolución Micronfinancier fuentes formales . Aún cuando lastendencias y circunstanciasvarían, no hay duda de que los mercados de crédito informal prevalecen ampliamente en muchos países en vías de desarrollo y Desde que los prestamistas comerciales informales desempeñan un papel importante en muchos de estos mercados. Es más, en algunas de las áreas (como partes de la India y observa Latinoamérica) donde se informa que el volumen de crédito institucional ha crecido más que el crédito informal, la mayoría de los prestatarios-especialmente los pobres-siguen prestam obteniendo su crédito a partir de prestamistas informales. cobran Debates acerca de los prestamistas y sus tasas de interés más alt La demanda de crédito entre los prestatarios de bajos ingresos es, normalmente, para obtener créditos para capital de trabajo que se ofrecen en lugares convenientes décadas mediante procesos fáciles, calendarios de pago apropiados, desembolso rápido y a tasas de interés que los prestatarios pueden pagar a partir de fuentes de ingreso familiares y extenso que a la vez permiten que sus empresas crezcan. En lo que se refiere a todas estas características, con excepción de ésta última, los escritos coinciden: los prestamistas las razo otorgan este tipo de préstamos. Sin embargo, existe una controversia considerable acerca de sustasas de interés. Desde hace tiempo se ha observado que los prestamistas a menudo cobran altas tasas de interés; durante décadas se ha dado un extenso debate acerca de las razones para ello (ver Van Pischke 1991 y Germidis, Kessler y Meghir 1991). Entre las muchas razones que se han indicado están: el costo de oportunidad de los fondos, los costos administrativos, lasprimas por riesgo, lasaltas tasasde incumplimiento, la escasez de capital, las garantías insuficientes, los préstamos para consumo, la temporalidad de la demanda, la baja movilidad geográfica, los bajos ingresos y el bajo nivel educativo de los prestatarios y las ganancias monopólicas (u oligopólicas) . Cada uno de estos elementos puede ser importante bajo ciertas circunstancias; pero ninguno de ellos llega realmente a la médula del asunto, que es una variante de la competencia monopólica. En los debates se han presentado tres argumentos principales acerca de los prestamistas y sus tasas de interés, éstos se consideran más adelante ." Aún cuando algunos de los estudios citados aquí se centran o incluyen a los prestamistas de las áreas urbanas (ver Germidis, Kessler y Meghir 1991; ver también Timberg y Aiyar 1984 con relación a la India; Malhotra 1992a en Bolivia, y Carstens 1995 referente a México), la mayor parte de la literatura se ocupa de los prestamistas rurales. Así pues, gran parte de Prestamistascomercialesinformales:operación en condicionesde competencia monopólica constatado esto desde, por lo menos, los años '20), que algunos informales obtienen utilidades monopólicas que se cobran en for o trabajo-y que algunos son, en verdad, maliciosos .' Las prácticas de En India se han realizado cientos de pequeños estudios, y l central, estatal y local elaborados durante décadas, han documen explotación através del explotadoras." Estos informes tratan de casos en los que los p tasas de interés que a menudo conducen al incumplimien crédito incluyen a esclavizado, a la enajenación de tierras o a precios de monops del prestatario (es decir, que el prestatario debe vender sus pro prestamistas que cobran precio que éste establece, aún cuando haya otros compradores pagar precios más altos) . Roth (1983) discute la "agricultura d altas tasas de interés que maneja el crédito de manera que el deudor incumpla y el pres control de su trabajo." La "agricultura de deuda", dice Roth, es llevan al incumplimiento una fuente de trabajo a largo plazo, más barata que la que se e las condiciones de un mercado de trabajo abierto" (p.62). Algunos ejemplos de préstamos "maliciosos" podrían ser i de los préstamos-y Precios monopsónicos de productos. después al trabajo En Ramnad [India]. cada uno de los panaiyeri [sangrado esclavizado, ala del grupo Nadar que yo entrevisto está muy endeudado. tiempo, no importa cuanta azúcar castaña [extraída d enajenación de tierras oa palmeras] se produzca. [Estos trabajadores] no sólo están sino que están vendiendo el azúcar a precios absurdos a precios de monopsonio Lo tienen que hacer .. . el mismo individuo [el prestamis vendedor mayorista. (Sainath 1996, pp.139-140) Trabajo esclavizado. Sarjunu Bumihar ha sido esclavizado por Lachaman Sah Marda en el sector Bhardaria del distrito de Palamau (su Al principio, en 1972, pidió prestados 40 [kilos] de (prestamista) para su consumo. Estuvo de acuerdo en tra hasta terminar de pagar la deuda. Pero el pobre de Sa las economías del mahajan . El interés que le cobraba primer año, es decir, que los 40kg de arroz de 1972 s 178 La Revolución Micronfinanciera Enajenación de tierras. Un estudio de los efectos de incursiones no tribales a áreas tribales en la India central hace notar los efectos del endeudamiento a "tasas exorbitantes de los prestamistas" en lastribus RajGond y Koya de Adilibad [Andhra Pradesh]. De esta forma: Múltip 80% de los hogares del grupo Raj Gond [han sido] forzados al crédito endeudamiento con prestamistas no tribales que cobran altas tasas de interés. . . Loskoyas son los peor librados, 50% de ellos siendo trabajadores coexist agrícolas [sin tierras]. [Entre] aquellos koyas que han conservado sustierras . . . se toman préstamos para alquilar tierra y yuntas. Elingreso neto de los área. P hogares koyas muestra un déficit, con un 92% de endeudamiento con prestamistas no tribales. La posibilidad de pagar los préstamos a esas reglOne tasas de interés es baja, lo que trae como consecuencia la enajenación de tierras a gran escala. subdes -Pingle y van Furer-Haimendorf 1998, pp.152-53 prestam El argumento general de que las altas tasas de interés traen como consecuencia, al menos parcialmente, monopolios de préstamo informales se ha resumido de la siguiente explota manera: raros Losque proponen esta idea subrayan un cierto número de particularidades de los préstamos otorgados por el sector informal, para explicar la emergencia de esos monopolios de préstamo. Primero, los prestamistas operan en áreas en las que unos cuantos individuos poseen una cantidad suficiente de fondos para prestar, mientras que la baja movilidad geográfica restringe la ent rada de nuevos prestam istas en el mercado de crédito , y resulta costoso para los prestatarios prospectivos buscar fuentesalternativas de crédito . Como resultado, el número de prestamistas potenciales en un área determinada es limitado y, así, el grado de poder que el mercado les confiere puede oscilar entre el monopolio puro (un prestamista por cada poblado) hasta algún punto de competencia perfecta. -Germidis, Kessler y Meghir 1991, p.180 A lo largo de los últimos 40 años el crédito institucional disponible ha aumentado considerablemente en las áreas rurales de los países en vías de desarrollo-pero a tasas diferentes en áreas diferentes. Muchas formas de crédito informal pueden coexistir Prestamistascomercialesinformales: operación en condicionesde competencia monopolice Una creencia muy firme entre los tradicionalistas es que son malos y cobran tasas de interés exorbitantes Lasvisi surgir es que los prestamistas, en general, realizan una fu Un libro de 1992 sobre legítima. Frecuentemente sus operaciones son más acce costos y útiles para la gente pobre que las de las institu financiamiento informal agrícola especializadas, las cooperativas y los bancos co gobiernos utilizan para sustituir a los prestamistas.. fue dedicado a "los muy emergente es que los convenios financieros informale participación voluntaria de los habitantes rurales son, en y socialmente útiles. El uso generalizado de las finanzas i desprestigiados que éstas son adecuadas en la mayoría de las condicione -Van Pischke, Adams y prestamistas por su Esta declaración, que aparece en la introducción del tom habilidad de caminar Financia! Markets in Deve!oping Countries (Mercados financie vías de desarrollo), señaló una nueva visión del financiamie descalzos donde los principalmente, con el Departamento de Economía Agrícola de Ohio (Estados Unidos). Las ideas acerca de los mercados fin banqueros temen pisar" desarrollaron ahí abarcan muchas de las propuestas novedosas acerca de las deficiencias del crédito subsidiado y la importancia gran parte no reconocida e insatisfecha, en las áreas rurales de La escuela de pensamiento que se desarrolló en la Universidad generó ideas acerca de los prestamistas informales que siguen s Van Pischke 1991 y Germidis, Kessler y Meghir 1991). Dale W. Adam s, Anthony Bottomley, .JA Bouman, J.D. Wilmington y otros se han manifestado ampliamente en contra d cantidades de prestamistas privados explotan a los prestatarios de interés excesivamente altas logradas gracias a los monopolio era el de refutar lo que llegó a conocerse como el mito del pr arriba), demostrar que lastasas de interés para préstamos comer principalmente los costos de transacción y los riesgos para los pr por lo tanto, que la mayoría de los prestamistas rurales no es ni e Su idea es que la mayoría de los prestamistas proporciona pequ convenientemente, con procedimientos simples y, en genera razonables, sirviendo de esta manera a los intereses de los pob Así pues: Los estudios de campo no sustentan el mito [del presta Karma Singh ... [en un estudio de un poblado en el n 180 La Revolución Micronfinanciera eliminación de las intervenciones del sector formal dejaría tras de sí mercados de crédito locales, info rmales y competitivos. Esto, sin embargo, no fue el caso en general: "Se su Esta literatu ra crítica [en Van Pischke, Adams y Donald 1983] subrayaba las distorsiones introducidas por las políticas gubernamentales [para el mercad subsidio del crédito] y, al hacerlo, tendía a idealizar los mercados de crédito informales que existían o que podrían haber existido en ausencia de una intervención masiva del gobierno en el mercado de crédito. Se suponía librede que un mercado financiero rural libre de intervenciones se aproximaría al modelo de competencia perfecta. aproxim -Siamwalla y otros 1993, p.170 compet La extensa evidencia acerca de los mercados de crédito rural no competitivos que ha estado disponible desde al menos los años '20 parece haber sido ignorada en el No fue entusiasmo de los años '70 y '80 por eliminar el intervencionismo en los mercados de crédito rural-ya que el supuesto de un mercado de crédito info rmal competitivo resultaba esencial para sostener el argumento . Es necesario desenredar dos argumentos diferentes en estosdebates: los prestamistas maliciososy loscostos y el riesgo de transacción. Si existen o no los prestamistas maliciosos no es cuestión de mito o realidad. Son reales, como puede testificar cualquiera que haya vivido, por ejemplo, en las zonas subdesarrolladas de la India rural. Una vez le pregunté al cacique de un poblado de la India (en el área de Telangana de Andhra Pradesh) acerca de los préstamos que les había otorgado a personas que no habían podido pagarlos y que, en consecuencia, se convirtieron en sus esclavos. Una de las preguntas que le hice fue por qué el trabajo de tiempo comp leto de un esclavo sólo pagaba el interés del préstamo (no existía un salario adicional con el que el prestatario pudiera pagar el principal o subsistir-lo que lo conducía a seguir pidiendo préstamos) . El cacique me respondió: "si le echas demasiado aceite a tu motor, este no arranca. La gente es igual" (Robinson 1988, p.9)14 Este tipo de prestamistas representa un extremo del continuo de los prestamistas informales, pero mientras que algunos de ellos son maliciosos y explotadores, muchos no lo son." La visión del "valor para la gente" postula que los prestam istas comerciales informales ofrecen servicios que son más accesibles en cuanto a costos y útiles para los pobres y que sus tasas de inte rés reflejan los costos reales de los fondos que se prestan. Como lo señala Bouman (1989, p.9) el sector informal "permite que la gente de bajos ingresos tenga acceso a los servicios que no están disponibles para ellos en otras partes, a un costo relativamente bajo."16 La escuela de pensamiento de la Universidad Estatal Prestamistascomercialesinformales: operación en condicionesde competencia monopólica Robinson 1992b, 1994a; Aleem 1993; y Hoff y Stiglitz 1993, monopólica se ha definido como : Un área atendida por los la situación de mercado en la que existe un gran núm prestamistas informales cuyos productos son sustitutos cercanos, más no perfec diferenciación de los productos mismos o por la fragmen se puede concebir como del mercado . El hecho de que los productos no sean hom que cualquier empresa puede alzar los precios con rela competidores sin perder todas sus ventas, de manera unqueso suizo. Hay demanda es descendente en vez de una línea recta horiz competencia perfecta). La comb inación de un gran núm libre ingreso al queso, como en la competencia perfecta, con curvas descende monopolio, es la razón del término "competencia mono pero no asíalos agujeros -Penguin, A Dictionary of Econo Aún cuando han existido diversas variaciones e interpre generalmente aceptado que la competencia monopólica se carac al mercado, especialización del producto o separación geográfic demanda descendente . En el modelo de competencia monopó pueden obtener utilidades económicas en el corto plazo. Sin e libre entrada al mercado ocasiona la baja en las utilidades d éstas no pueden obtener utilidades económicas en el largo pla Un prestamista comercial informal normalmente puede ob acerca de un número relativamente reducido de prestatarios (v en los mercados de crédito informales, los prestamistas, que transacciones interrelacionadas con sus prestatarios en otros sustitutos imperfectos. Estos mercados secaracterizan por la dif los servicios de préstamo de dinero varían en términos del acces y montos de los préstamos y otros factores (Aleem 1993). (1995) enfatiza el hecho de que los mercados informales son fragmentados. Una variante del modelo de crédito monopólico es útil pa de crédito informales. La variante difiere del modelo clásico d íntimamente relacionadas. Primero, la entrada eslibre sólo hasta prestamistas pueden entrar al mercado libremente-en tanto o prestatarios que no sean atendidos por otros prestamistas de 182 La Revolución Micronfinanciera inquilinos, etc. Por lo tanto, la entrada de los recién llegados no influye para reducir las tasas de interés. El excedente en las utilidades no se pone en juego en la competencia, y sí es posible que los prestamistas obtengan utilidades económicas en el largo plazo. Los pre Así pues, el prestamista B normalmente no les presta a los clientes del prestamista A o del C porque el prestamista B sabe que puede ser difícil cobrar las deudas en un área o dentro de una red controlada por A o C. Por ejemplo, N es, desde hace tiempo, clasific proveedor de granos de café del prestamista A. un comerciante de café que proporciona a N crédito como capital de trabajo. Si N solicita un préstamo de B, éste no estará servicia dispuesto a otorgárselo a N mientras siga ligado a A. El prestamista B tal vez decida que cobrar los préstamos en el territorio de A es demasiado riesqoso." malicio La lógica del argumento se puede describir de manera simple (recuadro 6.1). Normalmente existen múltiples prestamistas en el mercado, cada uno de ellos con un genera número relativamente pequeño de prestatarios. Generalmente éstos no desean aumentar su proporción del mercado (debido al riesgo de bajar la calidad de sus carteras si prestan tasas d fuera de las áreas sobre las cuales ejercen influencia), tienen acceso a buena información y mantienen transacciones interrelacionadas con los prestatarios. Losque desean expandir largo d sus actividades normalmente lo hacen estratificando su crédito: otorgan crédito a prestatarios ligados a ellos, quienes a su vez prestan a sus propios prestatarios interrelacionados. Los prestamistas tienden a no bajar sus tasas de interés porque saben que los prestatarios ligados a ellos no pueden encontrar fácilmente otro prestamista informal y porque, usualmente, los prestamistas no desean aumentar de manera significativa el número de sus prestatarios. No teniendo un incentivo para cambiar, los prestamistas mantienen altas las tasas de interés y racionan el crédito. La competencia monopólica también explica los frecuentes informes que indican que existe una amplia gama de tasas de interés cobradas en un mismo periodo en la misma zona . Elpunto crucial para nuestros propósitos esque, dado que los prestamistas informales tienden a operar bajo condiciones de competencia monopólica, sus prestatarios de bajos ingresos generalmente pagan tasas de interés mucho más altas por el crédito de lo que se requeriría si hubiera microfinanciamiento extensamente disponible a través de instituciones financieras de amplio alcance. Como se verá más adelante, esto es cierto no sólo en el caso de las tasas de interés, sino también en relación con el costo total de pedir prestado. Las tres visiones en una perspectiva de desarrollo Las tres visiones sobre los prestamistas que se discuten más abajo no representan categorías discretas. Existen grados de poder monopólico y los prestamistas informales Prestamistas comercialesinformales: operación en condicionesdecompetencia monopóJica relativamente pequeña donde el prestamista controla losflujosd transacciones interrelacionadas y tiene contactos políticos. grandes, con influ encia sobre áreas más extensas, tienden a estratificación del crédito (prestándolesa unos pocos subordinad a otros), con dicha estratificación de crédito operando en cada Por estas razones, los prestamistas estab lecidos usualmente general, no desean expandir su porción del mercado, saben que a ellos no pueden fácilmente encontrar a otro prestamista in tienen poco o nulo incentivo para bajar las tasas de interés. No todos los solicitan tes de préstamos con capacidad de prestamistas informales. Algunos son excluidos porque no for influencias del prestam ista mientras que, para otros, el costo demasiado alto . Las tasas de interés sobre los préstamos son normalmente al espectro. Los prestatarios más pobres pagan las tasas más alta prestam ista porque poseen escaso poder de negociación y transacción del prestam ista son esencialmente los mismos p que para pequeños. Sisecobrara la misma tasa de interés, los p serían menos rentab les. Loscostos de transacción para los prestatarios son generalmen se entregan rápida y convenienteme nte, con un mínimo de pr Las tasas de recuperación suelen ser altas debido a que los pre info rmación acerca de los prestatarios, porque usualmente tien través de otras formas y porque los prestatarios desean conse prestado nuevamente. Los prestatariossuelen tener relacionesde largo plazo con un so pedir prestado también a familiares y amigos y en el secto r form no a otro prestamista informal de manera simultánea . Los presta mistas se ven normalment e restringidos en sus disponibilidad de fondos, sino por el número de prestatariosa q con mínimo riesgo. Como resultado de estas características, los mercados de crédi explican por medio de una variante de la competencia monopólic económicas pueden mantenerse en el largo plazo. oscilan de sde serviciales hasta maliciosos, aún cuando en ge interés altas a lo largo del espectro . Sin em bargo, la discusión de un antecedente importante para co m prend er có mo se han pe crédit o rural y cómo funcionan. Prestamistas monopólicos maliciosos. Este tipo de pres representa a la mayoría de los prestam istas informa les. Éstos se 184 La Revolución Mic ronfinanciera colectiva, atienden a muchas de las persona dignas de crédito entre los pobres. En este sentido, proporcionan un valor a la gente, especialmente dado que en la mayor parte del mundo en víasde desarrollo el sector financiero formal no lo hace. Lapregunta relevante aquí es: ¿es necesario que los prestatarios paguen tasas de interés tan altas? Enmuchos La may casos la respuesta es no-si es que existen instituciones microfinancieras comerciales en el área. Pero en la mayoría de los casosel sector formal sigue ausente de estos mercados. Debido a la autoridad ampliamente reconocida de la escuela de pensamiento de la prestam Universidad Estatal de Ohio sobre el tema de mercados financieros rurales, se propagó la creencia de que los prestamistas comerciales informales ofrecen crédito a prestatarios una var rurales de bajos ingresos a tasasde interés razonables. Sifuera así, habría menos urgencia para desarrollar el microfinanciamiento comercial institucional. Desde una perspectiva compet de desarrollo, el resultado ha sido la visión de que no existe ninguna razón urgente para "arreglar lo que no está roto." Sin embargo, la evidencia que se propone más adelante en este capítulo demuestra que gen que los prestamistas de muchas partes del mundo a menudo cobran tasas de interés a prestatarios pobres que están muy por encima de las que cobran las instituciones profund comerciales que proporcionan microfinanciamiento de manera rentable. Como sediscutirá más adelante, el préstamo que otorga un prestamista, en general conlleva costos de incrusta transacción más bajos que los de una institución financiera. No obstante, las instituciones microfinancieras comerciales están tratando de minimizar los costos de transacción para estructu los prestatarios; como resultado, el costo total del procedimiento en tales instituciones es normalmente mucho menor que el costo derivado de negociar con prestamistas. Dada la amplia participación en el mercado de microcrédito que tienen los prestamistas en muchos países en vías de desarrollo, el alto costo que los prestatarios pagan por su préstamo ejerce un efecto sustancialmente negativo sobre el desarrollo. Sin embargo, los bancos pueden obtener información a lo largo de toda su área de servicio (si aprenden cómo hacerlo), mientras que los prestamistas informales están restringidos en cuanto a su accesoa información. Como seha hecho notar, un prestamista normalmente tiene muy buena información acerca de sus prestatarios y solicitantes de crédito-respecto a un número relativamente pequeño de personas. Competencia monopólica. Larazón principal por la que la mayoría de los prestamistas cobran altas tasas de interés no se debe a que sean monopolistas maliciosos. Como se discutirá más adelante, la razón principal no es el costo y riesgo de lastransacciones, sino que los prestamistas operan bajo una variante de competencia monopólica. Como se mostrará, los procesos políticos, económicos y sociales que operan en los niveles locales de muchos paísesen vías de desarrollo tienden a traer como resultado condiciones que favorecen la operación de los prestamistas bajo competencia monopólica. Esta situación está profundamente incrustada en la estructura social y no es muy probable que cambie significativamente en el mediano o corto plazo, excepto que algunos prestamistas podrían alejarse del mercado dadas ciertas condiciones particulares." Prestamistascomerciales informales: operación en condicionesde competenciamonopólica porque el microfinanciamiento comercial institucional todav disponible como alternativa. Las tres ideas acerca de los prestamistas conducen en d Existen tres ideas acerca políticas. En aquellas áreas subdesarrolladas donde operan pre convierten los préstamos en trabajo cautivo y enajenación de tie de los prestamistas, y apropiada requiere de un alto nivel de voluntad política (para autoridad a laselites localesque desean que los pobres lo sigan éstas conducen en de la intervención directa del gobierno para diseñar y, especialm y regulaciones apropiadas; asimismo, requiere de un desarrollo diferentes direcciones de énfasis en la creación de empleos, en el desarrollo de infraestru y en educación . La visión de que la actividad de prestar dinero es valiosa políticas una especie de negligencia benigna. Si se piensa que los merc funcionan bien, entonces el desarrollo de instituciones que pr será una prioridad poco importante en las agendas de desarro proponen el argumento de valor para la gente tienen razón al d ofrecen servicios valiosos a sus clientes; muchos (aunque no tod que los mercados de crédito informal normalmente no son com de bajos ingresos pagan un precio innecesariamente alto po mostrará, la visión de que los prestamistas comerciales inform prestatarios de bajos ingresos a un costo moderado (o "pa incorrecta. El modelo de competencia monopólica del crédito comerci en este libro está directamente relacionado con la revolución muy probable que los prestamistas comerciales informales redu de manera significativa, aunque sí podrían disminuir el núme retirarse del mercado . Sin embargo, los bancos son capaces más amplia a menor costo y pueden prestar de manera ren mucho menores (y a menores costos para los prestatarios) prestamistas informales. La respuesta apropiada, en términ fomentar que las instituciones financieras del sector formal microfinanciero. Eneste contexto, es importante dejar en claro que los prod y de los prestamistas son diferentes, aún cuando se traslapen información de alta calidad, métodos efectivos de procesar prést y rápidos y bajos costos de transacción para el prestatario-es inferior del mercado y a pequeña escala. Los bancos no ofrec las once de la noche, mientras que muchos prestamistas sí lo 186 La Revolución Micronfinancier Es difícil comparar y analizar la literatura sobre los prestamistas porque las cifras, tal como aquellas que se refieren al alcance del crédito informal, se han recolectado bajo Los mic condiciones diferentes, para distintos propósitos, en periodos diversos y en muchas partes del mundo. Además, los estudios de los mercados de crédito comercial informal abarcan a muchos tipos de préstamos. Losresultados a menudo se presentan sólo con información eficiente parcial acerca de los términos del préstamo; las tasas de interés y de recuperación con frecuencia se proporcionan sin indicar la forma en la que fueron calculadas. Losinformes préstam presentan diferencias sustanciales con respecto a los costos, riesgos y utilidades de las transaccionesde los prestamistas. Sinembargo , lasprácticasde los prestamistasinformales prestata parecen ser bastante consistentes, de muchas formas, a lo largo de gran parte del mundo en vías en desarrollo. mucho Crédito de avio y crédito refa ccionario los pres Lagente de todos los niveles socioeconómicos participa en los mercados de crédito informal, siendo muchos de ellos tanto prestamistas como ahorradores. Usualmente, los pobres piden prestado para el consumo, capital de trabajo, gastos médicos, ceremonias, También emergencias, etc. Los más acomodados tienden a pedir prestado para invertir (por ejemplo, en tierras, vivienda, expansión o diversificación de sus negocios, educación de servicio sushijos), para bienes de consumo duraderos (vehículos, muebles, aparatos electrónicos), para celebraciones, capital de trabajo y, en algunos casos, por razones políticas (para volunta hacer campañas con el fin de obtener puestos públicos locales, para apoyar a un candidato de elección distrita l o provincial quien, si resulta elegido, seguramente lesotorgará favores y oportunidades). Los préstamos que tienen plazos de vencimiento de menos de un año (generalmente para el consumo o para capital de trabajo) se denominan crédito de avío debido a que la información más relevante para el acreedor se centra en los flujos de ingreso del prestatario. En contraste, el crédito refaccionario (generalmente para invertir a largo plazo) se refiere a préstamos con vencimientos de un año o más; el acreedor se interesa principalmente en los activos, pasivos y garantías del prestatario. El crédito de avío tiende a dominar los mercados de crédito informal, aunque también se ofrece el crédito refaccionario (Siamwalla y otros 1993, p.177). El crédito de avío se otorga en montos relativamente pequeñas y a corto plazo. Normalmente estos préstamos sedan rápidamente, con pocos trámites para el prestatario y sin importar el destino previsto de los fondos. A menudo no se requieren garantías. Las condiciones del crédito refaccionario son similares, con dos excepciones (que también podrían aplicarse cuando altos montos de crédito de avío están en juego). Primero, los prestatarios usualmente se limitan a unas cuantas personasque el prestamista Prestamistascomerciales informales: operación en condicionesde'competencia monopólica quiere estar seguro de que el prestatario puede pagar a partir de ajenas a aquellas destinadas al plan original de inversión" (Chr Los prestamistas les brindan a los prestatarios ciertos ince Frecuentemente los puntual: la opción de volver a pedir prestado, así como product con procesos simples, entrega rápida y calendarios de pago transacción para los prestatarios, que incluyen costos de trans prestamistas realizan tienden a ser bajos . Por todas estas razones, así como interrelacionadas en otros mercados, las tasas de recuperación transacciones Normalmente, un prestamista no le vuelve a ofrecer crédito (excepto en un caso evidente de fuerza mayor), y un prestatario interrelacionadas con paga su préstamo pone también en peligro su empleo o su ne relación con el prestamista . Dependiendo de la posición rela sus prestatarios en otros prestamista puede llegar a cobrar el préstamo movilizando la sobre el prestatario. Sitodo lo anterior falla, el prestamista pue sobre el prestatario incumplido, incluyendo el rechazo, sancione mercados daños a la empresa y reputación del prestatario y hasta agresi miembro de su familia . Losprestamistas informales, en general, no recurren a la a a los prestatarios incumplidos. El negocio de prestar informalm países, o bien no es posible acceder al recurso legal. Y aún cua disponible, es probable que sea caro y riesgoso. Transacciones interrelacionadas Como se ha hecho notar, los prestamistas a menudo m interrelacionadas con sus prestatarios en otros mercados. En referente al crédito, los prestamistas otorgan préstamos a su empleados, jornaleros, inquilinos, etc.20 El prestatario tiene un para sus productos, acceso a materias primas o a tierras de cu Porlo tanto, el prestatario tiene un fuerte incentivo para pagar, p enfrentan un bajo riesgo al otorgarles crédito a este tipo de p.197). Las transacciones interrelacionadas pueden funcionar participantes, o pueden ser de explotación. Además de lastasas altas que cobra el prestamista por el crédito, en el otro extremo debajo de los de mercado a su proveedor de grano (prestatario (prestatario) sueldosigualmente inferiores. Sinembargo, aún cu maliciosos, el grado de explotación posible en lastransacciones declinar a medida que hay mayor desarrollo económico en l Hellman (1994. p.129) sobre México, "cuanto más distante se del mercado y cuanto más aislado el poblado, tanto mayor es e 188 La Revolución Micronfinancier del mercado y los productores interrelacionados obtenían también precios del mercado . Sin embargo, lastasas de interés en la parte de la relación concerniente al crédito seguían siendo muy altas. Aún cuando los prestatarios que participan en transacciones interrelacionadas ~orr,nal normalmente utilizan sólo una fuente de financiamiento comercial informal a lo largo de periodos relativamente largos, pueden también pedir prestado a familiares y amigos y al presiam sector formal de manera simultánea . Disponibilidad de fondos para prestar restricc En general no parece haber escasez de fondos para prestar en los mercados de crédito informal. Siamwalla y otros (1993 , p.172) comentan sobre la disponibilidad de Genera fondos en los mercados informales de crédito rural en Tailandia. "En nuestras numerosas entrevistas con prestamistas informales en Tailandia existe poca evidencia de que el restricc volumen de susnegocios sevea restringido por la disponibilidad de fondos" (ver también Aleem 1993). Yo encontré la misma situación cuando llevé a cabo trabajo de campo en de pres el sur de la India en los años '70 y '80 Yen gran parte de Indonesia en los '80 y '90. Aleem (1993, p.138) informa que en el caso del mercado Chambar en Pakistán, "el rechazar solicitantes no estaba ligado a la no disponibilidad de fondos de manera riesgo d significativa." Esto es, fundamentalmente, el resultado del patrón común de múltiples prestamistas: cada uno de ellos tiene relativamente pocos prestatarios y muchos cada pr prestamistas tienen diversasfuentes de ingreso. Además, los prestamistas pueden acceder a fondos obteniendo préstamos subsidiados de instituciones del sector formal. En su estudio de 14 prestamistas no institucionales en el mercado de Chambar, Aleem (1993, p.149) encontró que: "en promedio, cerca del 30% de los fondos de prestamistas informales provienen directa o indirectamente de fuentes institucionales de bajo costo. De hecho, una gran ventaja para el prestamista derivada de la no especialización [como prestamista] era el acceso al crédito institucional subsidiado a bajo costo que le permitían sus actividades comerciales." También se informa acerca del extenso arbitraje en algunas áreas de la India. Los prestamistas obtienen cantidades sustanciales de fondos de préstamos subsidiados que ellos, a su vez, prestan a tasas de interés más altas a pequeños agricultores (Bell 1993).21 Pero esto no significa, necesariamente, que los prestamistas aumenten el número de sus clientes, aún cuando puedan involucrarseen laestratificación del crédito (como secomenta más adelante)." Por las razones ya mencionadas, cada prestamista tiende a racionar el crédito a un número relativamente pequeño de prestatarios a los que tiene altas probabilidades de cobrarles. Se ha argumentado que la insuficiencia de fondos, los problemas de información sobre los prestatarios y los costos de oportunidad limitan el arbitraje en la India rural (Bell 1993) . Sin embargo, salvo en algunos casos de insuficiencia de fondos, los límites al Prestamistascomercialesinformales: operación en condicionesde competencia monopólica prestatarios perciben a cada uno de éstos como alguien que ofrec cada uno de ellos enfrenta una curva de demanda descende que: Casi dos terceras partes El equilibro de este modelo implica una distorsión en el de los agricultores demasiados prestamistas en relación con el tamaño del m informal. . . Estaobservación de "demasiados prestamista entrevistados dijeron que del mercado Chambar. Observaciones similares se han acerca de mercados de crédito en otros países. . . E particu lar, el autor se sorprendió del gran número de tendrían problemas para operaban en la pequeña área del mercado . obtener crédito sisu El prob lema de "demas iados prestam istas" no debería prestamista actual les fenómeno del mercado esuna característicade la natura lezaseg de crédito informal en muchos países en víasde desarrollo, asíco de la competencia monopólica. No existe eso de "demasiad negara un préstamo muchos prestamistas porque ésta es la forma en que opera el m de crédito comercial informal existe una gran demanda de pré cada prestamista quiere atender a relativamente pocos presta le pone precio a sus propias tasas de interés con base en las co y en su capacidad para cobrar las deudas. Así pues, diferen pagar diferen tes tasas al mismo prestamista , y los prestamistas ofrecer diferen tes rangos de tasas de interés. Dada la alta calidad de información de que disponen en acerca de sus prestatarios, los prestatarios pueden enfrentar u crédito de otro prestam ista comercia informal (ver Roth 1983 cap.4; Siamwa lla y otros 1993, p.162). Por una parte, el n rehusarse a prestarle a alguien por el riesgo de cobrar préstam prestamista . Por la otra, el prestamista actual puede enterarse el pago inmediato del préstamo y dando por terminada la relac el negocio o empleo. Las transacciones interrelacionadas y el acceso a buena in clientes constit uyen factores crucialesque permiten la los prestam altas tasas de recuperación. Sin embargo, estos factores tamb de prestatarios por prestamista. Como resultado, cada prestami crédito a un número relativamen te reducido de prestatarios (a norma lmente menos de 50). Además, dentro de un periodo d menos varios años-cada prestatario es normalmente cliente comercial informal." 190 La Revolución Micronfinancier En todos los casos, [los prestamistas] vivían y operaban dentro de sus respectivas comunas [di visiones civiles menores]. y sus operaciones generalmente se realizaban a no más de una a dos millas de un poblado rural o seconfinaban al vecindario rural. Su zona geográfica de operaciones Delos efect iva o su "área de mercado de crédito rural" es, por lo tanto, mucho menor que la unidad de la comuna. El número de prestamistas oscilaba de estudia cero a tres, con un promedio de uno operando dentro del área de mercado de crédito rural. En ningún caso operaba un prestamista en un área de mercado de crédito rural adyacente." que no En un documento sobre el financiamiento rural en SriLanka, Bouman (1984, p.245) dispues reportó que "un prestamista normalmente atiende sólo de 20 a 50 prestatarios." campes Un prestatario generalmente recibe crédito de un prestamista comercial informal prestad Dentro de un periodo determinado (usualmente de varios años) los prestatarios toman préstamos de un solo prestamista informal (ver Gamba 1958; Nisbet 1967; Robinson 1988 y Siamwalla y otros 1993). Casi dos terceras partes de los agricultores entrevistados en 1980-1981 [en los poblados atendidos por el mercado del pueblo de Chambar en Sind, Pakistán] dijeron que tendrían problemas para obtener crédito si su prestamista actual se negara a otorgárselos. -Aleem 1993, p.151 De los 14 prestamistas del mercado de Chambar estudiados, diez dijeron que no estaban dispuestos a otorgarles préstamos a agricultores que también pidieran prestado de otros prestamistas. - Aleem 1993, p.13725 En nuestra encuesta de 52 poblados [en la provincia de Nakhon Ratchasima de Tailandia en 1985] ... el número modal de prestamistas residentes en el poblado es de tres y el número modal de prestamistas de afuera es de dos. .. De los hogares encuestados en la Provincia de NRque informaron haber pedido algún préstamo del sector informal, aproximadamente cinco- sextos dijeron que pedían prestado de una sola fuente informal. Muchos de ellos también pedían prestado a fuentes formales, sin embargo, . . . los prestamistas formalese informalesno compiten entre sí. Un conjunto más revelador de cantidades proviene de nuestra encuesta nacional [llevada a Prestamistas comerciales informales: operación en condiciones de competencia monopólica los países en vías de desarrollo se relaciona generalmente c tales como las de cumplir con amplias responsabilidades hacia y contribuir o prestar a los líderes políticos a nivel distrital, a fa Los préstamos ala cercanos o partidos políticos. Estetipo de acreedor difícilmente expandirá significativam producción de 83% de en parte porque existen otras demandas sobre su capital y en prestar en aquellas áreas donde pueden estar activos sus a los prestatarios fueron prestamistas mayores, que tienen influencia sobre áreas más a a operar a través de diversos métodos de estratificación del otorgados por dos común, un prestamista informal importante, en vez de pre prestatarios finales (excepto aquellos con los que ha tenido una a agentes mayoristas a proporciona créditos a prestamistas menores con los que tiene vez, éstos le prestan a otros prestamistas o a los prestatarios f través de una cadena lazos cercanos. Floro y Yotopoulos (1991) estudiaron la estratificación de vertical de comerciantes, extensa encuesta de 1984 acerca de los prestamistas informale áreas rurales de Filipinas. En su estudio encontraron que: intermediarios y otros Los comerciantes y mayoristas más importantes en nue vez tratan directamente con los pequeños prestatarios y t su crédito a través de un grupo de agentes de crédito qu clientes-campesinosricos . . . Loscampesinos ricos que act de crédito tienen un extenso conocimiento de lascondicio por ejemplo, el tiempo de la cosecha, y poseen informaci de los agricultores-prestatarios de su localidad, así com nivel de rendimientos y otras fuentes de ingreso . En un estudio acerca de la comercialización de verduras Filipinas, Russell (1985) encontró en la zona estudiada (un pobl había 19 comerciantes de verduras de nivel medio que ofrecían de verduras del poblado. La proporción era de aproximadam por prestamista. Floro y Yotopoulos (1991, p.46) hacen el respecto: Lo que parecía ser un mercado de crédito informal d medianamente competitivo, sujeto a mayor análisis, reve 192 La Revolución Micron1inancier para muchos tipos de productos (granos, verduras, fruta, ganado, café). El sistema funciona de la misma manera en todas partes: en cada nivel los prestamistas informales le prestan directamente a los prestatarios con los que tienen amistad personal, transacc iones interrelacionadas o ambas cosas y acerca de los cuales tienen buena Una vi información. Las relaciones políticas, comerciales, sociales y familiares que operan de manera horizontal dentro de cada nivel, asícomo de manera vertical entre los diferentes altas ta niveles, proporcionan los flujos de información y los controles que permiten a los prestamistas que estratifican el crédito recuperar sus préstamos-de un número limitado los pre de prestatarios-con un riesgo relativamente bajo. En muchas partes del mundo, en las que los prestamistas informales operan bajo un sistema de competencia monopólica, el comerc sistema se halla profundamente incrustado en todas las capas de la estructura social de la región . explica por los Costos de transacción y riesgos para los prestamistas comerciales informales de la tr Los costos de transacción y primas por riesgo de los prestamistas se han debatido ampliamente. En el Departamento de Economía Agrícola de la Universidad Estatal de Ohio la opinión ha sido, correctamente, que la mayoría de los prestamistas no son monopolistas maliciosos. Sin embargo, de acuerdo con esta escuela de pensamiento, las tasas de interés observadas en las operaciones de estos prestamistas comerciales informales se explican principalmente por los costos y riesgos de transacción. Estavisión no se puede aceptar como una explicación general. En algunos casos es correcta, pero en otros no. Los costos de transacción de un préstamo Los costos de transacción para los prestamistas incluyen los costos de recabar información acerca de los prestatarios potenciales y la actualización de información sobre aquellos que vuelven a pedir prestado, de verificar las garantías cuando es necesario, y de otorgar, registrar y recuperar los préstamos . En general, los costos de transacción son más altos para los prestatarios iniciales y menores para los que recurrentes . Durante décadas se ha afirmado que las altas tasas de interés son el resultado de altos costos, así como de los riesgos, de transacción. Tres ejemplos: · Wilmington (1983 [1955], p.255)-"Los comerciantes, terratenientes y personas sin otra ocupación en las comunidades, comúnmente prestan dinero a pequeños Prestamistascomercialesinformales: operación en condicionesde competencia monopólica coche cuesta más que una caja de cerillos, el fabricante o com explotando a los consumidores?" Otra visión es que los Otra visión, también ampliamente difundida, esque los cos con las primas de riesgo) no explican las altas tasas de interé hecho, [estos costos son bajos! costos de transacción · Bouman (1989, p.9)-"Los intermediarios informales . . . sob (junto con las primas de la competitividad, la viabilidad financiera y las operaciones d · Germidis, Kesslery Meghir (1991) encuentran de manera ex riesgo) no explican las transacción del prestamista en el sector informal son bajo gastos indirectos, el bajo riesgo de incumplimiento, la info altas tasas de interés sobre la capacidad de pago de los prestatarios potenciales y interrelacionados. Así pues: cobradas-porque, de Los costos de transacción en el sector informal son ba administración del establecimiento y los gastos indirectos hecho, estos costos son inexistentes)... El riesgo de incumplimiento es min prestamistas informales de diversas maneras. La info bajos, capacidad de pago de los prestatarios potenciales se pu facilidad y resulta relativamente barata, ya que l generalmente viven y trabajan en el área circunscrita de financieras, lo cual también permite el seguimiento d pendientes. Además, los prestamistas emplean un minimizar el riesgo de incumplimiento: a través de con interrelacionados, como es el caso de arreglos "amarrad ante, establecidos entre el mercado de crédito, por una p mano de obra o los mercados de producto por la otra diversos personajes traslapados de prestamistas, terrate o traficantes de productos. Un estudio de Aryeetey y otros (1996) encontró que en G Tanzania los costos de transacción en los bancos para los prést entre el 12% y e119% de lascantidades prestadas. Encontraste, para los prestamistas informales que ofrecen microcréditos eran 3%-principalmente porque estos préstamos conllevaban bajo 194 La Revolución Micronfinanciera que se encuestaron eran 'intermediarios.' La mayoría no asum ía el riesgo de incumplimiento" (Malhotra 1992a, p.6). Otro ejemp lo de prestam istas que conectan a ahorradores y a prestatarios procede del Bank Dagang Bali (BDB)en Indonesia (ver capítulo Los pr 10); antes de abrir el banco en 1970, sus dueños operaban como intermediariosinformales de este tipo. El manejo de riesgo a través de transacciones interrelacionadas es especialmente inform común. Ensuestudio de los mercados de crédito informalesen Filipinas, Floroy Yotopoulos (1991, p.87) encontraron que: formas Al examinar el impacto de las interrelaciones de mercado sobre las tasas van de de interés se puede notar que los préstamos no relacionados suelen tener tasas de interés sig nificativame nte mayores, ya sea contractual o relojes efectivamente, que aquellos préstamos que están interrelacionados. Además, tanto para los préstamos relacionados como para los que no lo telefón están, la tasa de interés nom inal es menor en las áreas desarrolladas y más alta en las marginadas. Estas tendencias indican, en parte, la importancia antiguo de la prima de riesgo; el riesgo de incumplimiento esmayor en los préstamos no relacionados y, siendo todo lo demás igual, esmayor en lasáreasagrícolas más pobres . Otros métodos de manejo del riesgo incluyen técnicas de verificación que permiten la cuidadosa selección de prestatarios. Las tasas de interés que incorporan un abanico de prim as de riesgo, permiten que el prestamista pueda relacionar la prima con el perfil de riesgo del prestatario y, particularmente en el caso de préstamos grandes, los requisitos de garantía. Frecuentemente los prestamistas utilizan la garantía para administrar el riesgo en préstamos grandes, pero en general aceptan un conjunto mucho más amplio de garantías que los bancos. Los prestamistas informales aceptan formas de garantía que van desde tierras hasta relojes, desde líneas telef ónicas" hasta chales antiguos-estando relacionado el tipo de garantía con el tamaño del préstamo. Así, para préstam os grandes, a menudo se requiere una garantía de tier ras, edificios o vehículos. Dado que normalmente viven y trabajan cerca de sus prestatarios, los prestamistas informales enfrentan riesgos de impacto negativo por concentración de riesgo. A diferencia de muchos bancos, las actividades comerc ialesy los riesgos de los prestamistas informales no están diversificados por regiones, y tanto los unos como los otros a menudo están sujetos a los mismos choques externos. El efecto sobre los prestamistas aumenta Prestamistascomerciales informales: operación en condicionesde competencia monopólica ¿Son altos o bajos los costos y riesgos de transacción comerciales informales? ¿Son altos obajos los La respuesta a esta pregunta es "ambas cosas," dependien Loscostos y riesgos de la transacción para los prestamistas puede costos y riesgos de bajos, especialmente en el caso de los prestatarios recurrentes. (1968, p.276), hace ya más de treinta años existe una variac transacción de los mercados financieros informales: prestamistas comerciales En la mayoría de los países asiáticos los mercados de cré no se pueden clasificar ni como totalmente competitivos ni informales? La respuesta monopólicos. La competencia puede prevalecer en e poblado, mientras que el próximo está bajo el control de un Aún dentro de un poblado un prestatario puede contar co es ambas cosas" - 11 de préstamo, mientras que otro, en vista de la falta de al verse forzado a pagar tasas monopólicas. dependiendo de las En concordancia con el argumento de Long, Floro y Yotopo circunstancias no sólo que los prestamistas le ponen precio a sus créditos c riesgo, sino que los costos de transacción para el prestamista va número de variablesentrelazadas. Éstas incluyen: el tipo de contra (los que prestan a los agricultores se distinguen de los que presta cuanto a sus objetivos y a sus clientes preferidos), la vinculación transacciones y el grado de estratificación en el mercado de cré En general, los costos y riesgos de las transacciones pu prestamistas pero estos-especialmente cuando existen transac con los prestatarios en otros mercados-son a menudo bajos. los costos de transacción y las primas de riesgo no pueden ex interés que usualmente se cobran en los mercados de crédito c ¿Qué tasas de interés cobran los prestamistas? Existen datos acerca de las tasas de interés de los prestam desde al menos el siglo XIX y, en algunos casos, aún antes. Lasc interés de los prestamistas sedescriben en detalle en el estudio c sobre la pobreza en el Londres del siglo XIX, London Labor an mano de obra y los pobres de Londres). Por ejemplo, Mayhew 196 La Revolución Micronfinanciera No obsta nte lo poco info rmado que pueda estar el lector acerca del precio que los pobre s tienen que pagar normalmente por los préstamos que requieren, sin duda no necesita que se le explique que el precio cobrado Por sí por el uso de los productos arriba mencionados no está meram ente restringido a las legalmente permitidas 5 libras por centenar por año; aún de tran así, muchos de los más "conocedores" apenas podrán creer el hecho de que la tasa de interés ordinaria en el mercado de dinero de los ambulantes deriesg alcanza el 20% semanal." o no menos que 1040 libras al año, por cada 100 libras adelantadas. explica Pero la perversidad de esta usura, en el caso que nos ocupa, no la siente tanto el vendedor ambulante como la pobre gente a la que atiende; ya interés que, por supuesto , la enorme tasa de interés tendrá que pagarse a partir de las utilidades que rindan los produ ctos que ellos venden y que son, se cobr consecuentemente, añadidos al precio, asíque, al combinar este exorbitante precio con el acostumbrado recorte-ya sea en el peso o la medida , según mercad sea el caso-claramente podemos darnos cuenta de la crueldad con que se defrauda a los pob res y cómo, en general, no sólo reciben poco por lo que comerc hacen, sino que tienen que pagar demasiado por lo que compra n. Mayhew proporciona muchos detalles acerca de los préstamos que pedían los vendedores ambulantes para adquirir sus productos, carretillas y canastos y examina de cerca cómo pedían prestado los pobres dedicados a otras ocupaciones. Entre los ambu lantes, "rara vez se pide menos de 10 chelines y no más de 2 libras . . . Algunas veces el préstamo se obtiene sólo por un día, generalmente el sábado, pagando hasta dos chelines con seis peniques por el uso de 5 chelines; los 5 chelines siendo pagados, naturalmente, esa misma noche" (vol.I . p.30). Si secalcula como tasa de interés efectiva mensual, esto representa el 19,175,000% (Ver tabla 6.1 donde sedescribe el método de cálculo). La naturaleza de las cifras Aún cuando las cifras sobre las tasas de interés de los prestam istas sean extensas, resulta difícil compararlas y analizarlas. Losproblemas que se mencionaron anteriormente acerca de las cifras sobre los mercados de crédito comercial info rmales son aún más fuertes en cuanto a la información sobre tasas de interés se refiere-consideradas generalmente como asuntos sensiblesy hasta secretos. Este es el caso especialmente en lo que se refiere a paísesen que existen leyes contra la usura. Engeneral, la inform ación Prestamistas comercialesinformales: operación en condicionesde competencia monopólica Envarias ocasiones, estuve viviendo en poblados en India e en que equipos de encuestadores pasaban haciendo pregunta prestamistas eran muy activos en estos poblados, cobrando a A los pobres se les cargan interés efectivas nominales mensuales de cerca del 10% y ha India, manipulaban el crédito para empujar a los prestatarios al tasas de interés más altas de obtener su mano de obra o sustierras. Y sin embargo, selesin a los equipos de encuestadores que habían existido prestamis pasado ("en tiempos de nuestros padres," "en la época de n porque tienen un bajo muchos años"), [pero ciertamente ya no! No debe sorprender que los autores que escriben sobre poder de negociación y sean ambiguos acerca de temas tales como los préstamos relacionados, si las tasas de interés establecidas se cobran so porque los costos de préstamo o sobre saldos insolutos, si los intereses se cobran comisiones, si los intereses son compuestos, así como las defi transacción para los utilizados y si se realizaron cálculos (y cómo se hicieron) . Aún cuando algunos estudios sobre los prestamistas y excelentes," losdatos del mundo en víasde desarrollo, en genera prestamistas son exactamente entre los países (en ocasiones, ni siquiera entr analizarse con exactitud. Sin embargo, hay evidencia abunda esencialmente los mismos puntos. Primero, existe una amplia gama de tasas de interés en para préstamos grandes informal; el resultado de múltiples tipos de arreglos (ver Ge 1991). Estoes claramente demostrable. Un corolario que no se pienso que es ampliamente aplicable, es que la gente pobre y pequeños paga lastasas de interés más altas dentro del rango de clientes excepción, todos los prestamistas informales y los prestatarios sobre crédito y tasas de interés a lo largo de más de 30 años, e de desarrollo, me han dicho que el extremo superior de los ra que manejan es principalmente para los prestatarios pobres y pa prestamistas que conozco colocan a los pobres y a los riesg separadas, aún cuando éstas pueden traslaparse. En general, los prestamistas no prestan a prestatarios r normalmente añaden una prima adicional a lastasas de interés p aquellos prestatarios que se consideran, aunque sea mínimame normal de riesgo que maneja el prestamista. Además, los pob de interés porque tienen un bajo poder de negociación y porque para los prestamistas al otorgar pequeños préstamos son práct para préstamos más altos. Si las tasas de interés fueran las menores serían menos rentables. 198 La Revolución Micronfinanciera 1991 finales 1980s Númer o de pagos:1 3. BRI Indonesia, 5-10%/diario Vencimiento : 1 día 332-1,645 % 1996a principios 1990s 4. BRI Indonesia, 100%/semanal Vencimiento 1 semana 1,939% 1996a principios Núm . de pagos: 1 1990s 5. Floro y Filipinas, 6.2-32.0% Tasas menores 6.2-32.0% Yotopoulos 1984 / rnensual sobre en regiones 199 1 saldos insolutos desarrolladas 6. Germidis, Filipinas, 100% aumento Pagos: abonos diarios 30%b Kessler y Meghir 1980s sobre precios de 1991 compra de bienes de consumo 7. Siamwall a Tailandia, 2-10%/mensual Vencimiento típico: 2-10% y otros 1993 1984-87 6 meses. Tasas menores en regiones desarrollada s 8. Sutoro Indonesia , 13.4-14.8% 13.4-14.8% YHaryanto 1988 / rnensual (promedio) (en promedio) 1990 sobre saldos insolutos 9. BRI-CPIS Indonesia, 5-40% + Tasas de 5-10% 5-67%+' no publicados 1980s / rnensual no existen entre tasa fija prestatarios pobres 10. BRI Indonesia, 20%/2 meses Vencim iento: 10% 1997b principios 2 meses 1990s Número de pagos: 1 11. BRI Indonesia, 50%/mensual Pagos: 132% 1996a principios tasa fija abonos diarios 1990s 12. Mosley Indonesia , 1993 5-60% 5-60% 1996 /mensual sobre saldos insolutos 13. Hossain Bangladesh, 1982 125% tasa anual 10.4% 1988 promedio (promedio) 14. Montgomery, Bangladesh, 1992 10%/mensual 10%d Bhattacharya y Hulme 1996 Prestamistascomercialesinformales: operación en condicionesde competenciamonopólica saldos insolutos; 78.7 % tasa promedio anual 16. Rutherford India Por 1,000 rupias de 14% 2000 1995-97 préstamo se descuentan 150 al principio; el prestatario hace 10 pagos semanales de 100 rupias c/ u 17. Robinson Bolivia, 8-20%/ mensual tasa fija 8-44%" no publicados 1992-94 18. Robinson Bolivia, 10%/ diario Vencimiento : 1 día 1645% no publicados (1994) 1994 En algunas áreas rurales 19. Malhotr a Bolivia, 6-10%/ mensual Áreas urbanas 6-15%1 1992a 1989 20. Mosley Bolivia, 3-5%/ mensual Áreas urbanas 3-5% 1996 1993 21. IAIC Citado Bolivia, 12%/ mensual 12% por Mosley 1996 1991 22. Carstens México, 10-30%+/mensual 10.30%+ 1995 principios '90s 23. ACCiÓN Nicaragua, 5%/ diario Pagos: 332% no publicados 1997 abonos diarios 24. ACCiÓN Ecuador, 10%/ mensual Vencimiento : 2 meses 20% no publicados 1997 tasa fija Pagos: abonos diarios 25. Buckley Kenya, 25%/ mensual Vencimiento típico: 1 mes 25% 1996a 1992 26. Robinson Kenya, 10-25% 10-25%9 no publicados 1994 / mensual tasa fija 15-35%h 27. Shipton Gambia, 50-150%/ Vencimiento típico: 6.2-25.0oN 1991 1985-90 6-8 meses; 100%/ 6-8 6-8 meses meses el más común; No. de pagos:1 tasa anual puede Tasa de interés puede alcanzar hasta 1,000% depender o no del plazo 28. Buckley Malawi , 100% La tasa de interés 17-100°fok 1996b 1993 no depende del plazo j 200 La Revolución Micronfinanciera a. Tasasde inflación anual medidasa través del índicede preciosal consumidor, que reflejan el cambio del porcentaje anual en el costo de unacanasta fija de bienes y servicios. Tomado de Fondo Monetario Internacional, International Financial StatisticsYearbook, 1998 b. Presupone un préstamo a seis meses. c. El extremo inferior (5%) presupone un préstamo a un mes, con un pago. El extremo superior (67%) presupone un préstamo a seis me d. Presupone un préstamo a un mes, con un pago. Aun cuando los autores no lo especifican, la experiencia en Bangladesh me lleva a préstamos con múltiples pagos en abonos, el interés se cobraría, en general, sobre el saldo original del préstamo; la tasa de inter mayor. e. El extremo inferior (8%) presupone un préstamo a un mes, con un pago. El superior (44%) presuponeun préstamo a la tasa de 20 f. El extremoinferior (6%)presupone un préstamo aun mes,con un pago. El extremo superior (15%) presupone unvencimiento a seism de principale intereses. g. Presupone un préstamo a seis meses, con un pago. h. Presupone un préstamo a seis meses, con pagosmensuales. i. El rango normalesde 6.2% por un préstamoa ocho mesescon un pago de 50% hasta 25.0% por un préstamo a ocho meses a 150 también reporta préstamos que llegana tener unatasade interésanualde hasta 1,000%. j. Elautor no lo especifica, pero parece que lo esperado sería que el préstamo sepaguedentro de la temporada agrícola. El interésserí utiliza el préstamodurante una semana, un meso unatemporadacompleta. k. El extremo inferior (17%) presupone un préstamo a seis meses,con un pago. El superior (100%) presupone un préstamoa seis mes Segundo, en muchas partes del mundo lastasas de interés de los prestamistas son mucho más altas que las requer idas para mantener instituciones microfinancieras autosuficientes. Aún cuando se incluyan los costos de transacción de los prestatarios, como se demuestra más adelante, el costo total de pedir prestado a los prestamistas es normalmente mucho más alto que el de pedir prestado a una institución como el Bank Ra kyat Indonesia (BRI) o el BancoSol (Bolivia). Ejemplos de tasas de interés nominales de prestamistas en el Asia en vías de desarrollo A cont inuación se proporcionan ejemplos de tasas de interés nominales en los mercados de crédito informal en Asia; los datos empleados provienen de una amplia variedad de fuentes y de seis países." La selección proviene de los países en vías de desarrollo de Asia, simplemente porque yo estoy más familiarizada con esta región; ejemplos de otras partes del mundo en vías de desarrollo se presentan en la siguiente sección. Latabla 6.1 y la figura 6.1 resumen los datos referentes a los préstamos que se otorgaron durante el periodo 1980-97, tanto en Asia como en otros lugares, y convierte lastasasde interés declaradas por parte de los prestamistasen tasasefectivasmensuales para poder llevar a cabo la comparación. La figu ra 6.1 da ejemplos de tasas de interés en 13 países a partir de 28 fuentes, mostradas en la tabla 6.1. Cuando se presentan rangos de tasas de interés en la tabla 6.1, en la figura 6.1 se incluyen también los extremos tanto superiores como los inferiores del rango, lo que abarca un total de 41 tasas de interés. Prestamistascomercialesinformales: operación en condiciones de competencia monopólica <5% SaneaSol: 2.0-2.5% (préstamos en Dls) unit desa del SRI: 2.8% (por pronto pago) SaneaSol: 3.75-4.0% (préstamos en bolivianos) Ejemplos de tasas de prestamistas comercial Nota : Los ejemplos de las tasas de los prestamistas comerciales se extraen d tabla 6.1 con los métodos de cálculo. Dadas las ambigüedades sobre fechas e interés no se han ajustado a la inflación. Ver tab la 6.1 con las tasas de inf lació rango de tasas de interés en la tab la 6.1, el extremo alto (H) y bajo (L) del ab Los números de referencía de los 28 ejemplos de la tab la 6.1 son como sigue 50-99%, 9H; 12H; 25-49%: 5H, 6, 17H, 22H, 25, 26H; 27H; 10-24%: 7H, 8 22L, 24, 26L, 28L; 5-9%: 5L, 9L, 12L, 17L, 19L, 20H, 27L; <5%: 7L, 15L, 20L. en Indonesia (cuando no se aceptó ningun o de los préstamos indon esios m inflación anual (medidas con el índice al consumo ) en Bolivia e Indonesia ha 15% desde que abríó BancoSol en 1992 ydesde que las unit desa del BRI empe en 1984. 202 La Revolución Micron1inancier pudieron haberse otorgado los préstamos a los que se hace referencia. En otro s países la inf lación anual osciló entre el 7% y el 57% (ver tabla 6.1 y figura 6. 1).30 El cuadro general sobre lastasasde interés es notoriamente consistente: el crédito de los prestamistas Un ven es usualmente costoso para los prestatarios de países en víasde desarrollo, especialmente los pobres . Los ejemplos de Asia seagrupan en cuatro amplias categorías dentro de la actividad obtiene del préstamo comercial informal. Lasprimeras tres seclasifican por el plazo al vencimiento de los préstamos; la cuarta es una categoría general para todos los préstamos en los que cada ma la expectativa del prestamista no es la recuperación sino en el incumplimiento. Después de que esto ocurre, el prestam ista se apodera de la tierra o de la mano de obra del cantida prestatario o logra comprarle sus productos a precios de monopsonio. Como otros aspectos de la actividad de prestar, estas categorías no representan paga 60 tipos contenidos, sino que seencuentran a lo largo de un continuo. Así pues, lasfronteras de lastres primeras categorías-préstamos a muy corto plazo, préstamos a corto y mediano Esteho plazo (menos de un año) y préstamos a largo plazo (más de un año)-son flexibles y pueden cambiar considerablemente en dife rentes áreas y para diferentes tipos de préstamos. Aquellos préstamos que están dirigidos a producir el incumplimiento por pagand parte del prestatario constituye n un caso especial. En algunas áreas se pueden encontrar las cuatro categoríasjuntas (como en partes de la India; ver Robinson 1988 y Bell 1993), interés mientras que en otras regiones ninguna de ellas es común (como en partes de China; ver Feder y otros 1993 ). de23,63 Esta discusión acerca de las tasas de interés se refiere únicamente a las de los prestamistas come rciales informales. No incluye préstamos informales otorgados por parientes, amigos o vecinos, o crédito procede nte de las ROSCAs u otras organizaciones informales. Crédito a muy corto plazo. Los préstamos con plazo de un día, una semana o unas pocas semanas son especialmente comunes entre los prestatarios más pobres, tanto en las áreas rurales como en las urbanas, y en general implican tasas de interés muy altas. Estetipo de crédito se emplea genera lmente como capital de trabajo, para el consumo o para ambas cosasa la vez. Existen muchas variaciones. Latabla 6.1 muestra conversiones a tasas de interés mensuales efectivas para algunos de los ejemplos que se incluyen. Las diferencias entre la tasa de interés reportada y la tasa de interés efectiva, que pueden ser enormes, se deben a ciertas práct icas comunes entre los prestam istas, tales como cobrar tasas "fijas" sobre el saldo original (en vez de sobre saldos insolutos), requerir el pago del interés por adelantado, cobrar una comisión o solicitar pago diario (ver tabla 6.1 con el método de cálculo de las tasas de interés efectivas). Sin embargo. en muchas ocasiones, no se dispuso de info rmación respecto a si el interés se calculaba sobre el saldo original Prestamistascomerciales informales: operación en condicionesde competencia rnonop ólica de un mayorista 1,000 pesos de pescado seco cada lunes por pesos diarios a lo largo de seis días (lunes a sábado) (Van Pis representa una tasa efectiva mensual de 149%. Lostérminos c Existe una amplia Indonesia como sepuluh kembali duabelas-literalmente: "10 Dos ejemplos de crédito a corto plazo en Indonesia (ver variación en los términos proporcionan en el recuadro 1.1. AC, una mujer que vende soy en el mercado local, pagaba de 5%-10% diariamente como "c del préstamo, misma que (equivalente a una tasa de interés nominal mensual de 332% estufas con chatarra, pagaba 100% de interés a un prestamista depende principalmente una semana que se pagaba al final de la misma (equivalente a u del 1,939%) (BRI 1996a, pp.6-8). del monto del préstamo y Crédito a corto y mediano plazo. Lospréstamos con vencim semanas hasta un año son comunes en los mercados de cr de la relación entre el Éstos se utilizan normalmente como capital de trabajo, para combinaciones de ambos. Un prestatario que paga puntualm prestamista y el préstamos de manera consecutiva dentro de un solo año. Aq una garantía por el préstamo; las condiciones del crédito depe prestatario monto al que ascienda éste y de las relaciones entre el presta préstamos menores pueden tener tasas más altas). A continuac ejemplos de las tasas de interés que se cobran . En1984, Floroy Yotopoulos (1991, pp.86-87) hicieron una e de Filipinas. Encontraron que las tasas de interés efectivas me informales oscilaban entre 6.2%-32.0%. Además, los pré conllevaban tasas más altas que los relacionados y ambos tipo menores en las áreas desarrolladas que en las marginadas. G (1991, pp.89-90) hablan de los "comerciantes de Bornbay' e prestamistas que aceptan pedidos de bienes de con electrodomésticos, y los venden a los clientes en abonos-norm de ganancia del 100% (una tasa de interés efectiva mensual de seis meses). Basados en tres encuestas mayores (1984-87), Siamwal encontraron que "en gran parte de Tailandia, excepto e comercializadas, la tasa de interés informal [efectiva] generalm el 7% mensual en un préstamo de 8,000 baht (Dls$320) du meses ... Algunas de las provincias más remotas reportan un mientras que la tasa en las provincias centrales es de sólo 2 o 6.1, no.7). 204 La Revolución Micronfinancier encuentra NP, una mujer que produce queso de soya (ver tabla 6.1, no.í O). A principios de los años '90, pagaba 20% de interés por un préstamo a dos meses, reembolsable en un solo pago (equivalente a una tasa mensual efectiva del 10%). Ella pidió prestadas El prés 100,000 rupias (Dls$46), el máximo permitido, y devolvió 120,000 rupias dos meses después (BRI 1997b, p.7). Una tasa de interés común, que se muestra también en el 1,000 r recuadro 1.1, es la que pagaron JR y TR, marido y mujer, tenderos en Yogyakarta (ver tabla 6.1, no.ll ). A principios de los '90 pagaron un interés del 50% por un préstamo a un mes; los pagos se efectu aban diariamente (BRI 1996a, p.5). Esta tasa es equivalente prestata a una tasa mensual de 132%. En Bangladesh, Hossain (1988, p.22) estimó que, en 1982, la tasa anual promedio dado qu de interés comercial era de 125% (una tasa efectiva promedio mensual del 10.4%). Un estudio de 1992 inform ó que las tasas de los prestami stas en Bangladesh eran cobró p "comúnmente, de cerca del 10% mensual o sujetas a condiciones desagradables" (Montgomery, Bhattacharya y Hulme 1996, p.l27; ver tabla 6.1, nos. 13 y 14). tasa de El detallado estudio de Aleem (1993 , p.147) acerca de las tasas de interés que los agricultores pagaban a los prestamistas en Sind, Pakistánen 1980-81 reporta que "sobre efectiva una base anual, el costo promedio de pedir prestado a fuentes informales ascendía a 78.7% . .. la desviación estándar [era] de 38.1%, con tasas que oscilaban desde un mínimo de aproximadamente 18% (muy por encima de la tasa del 12% cobrada por los bancos) hasta un máximo de 2000/0" (ver tabla 6.1, no.15). Existe una amplia variación en las tasas de interés informales que se reportan para la India, mismas que, generalmente, dependen del grado de desarrollo económico de la región en particular. Así pues, las tasas reportadas de los prestamistas comerciales informales en la India en los años '70 y '80 oscilaban entre 2-8 puntos porcentuales anuales por encima de las tasas bancarias (de 13-16%) en las áreas urbanas" y hasta tasas del 300% anual en las áreas rurales" y, finalmente, hasta el trabajo en esclavitud, donde los intereses sobre el préstamo se pagan con el trabajo de tiempo completo de los prestatarios y que puede, por lo tanto, continuar por varios años." Rutherford (2000, p.18) informa sobre un sistema que se utilizaba en Vijayawada (Andhra Pradesh, India) en los años '90, ejemplificado con el caso de un prestatario que pidió 1,000 rupias (ver tabla 6.1, no.16) . El prestatario estuvo de acuerdo en pagar 1,000 rupias de principal y 150 rupias de interés. Sin embargo , el prestatario recibió únicamente 850 rupias porque las 150 rupias de intereses le fueron cobradas por adelantado. A continuación, el prestatario pagó diez abonos semanales de 100 rupias cada uno. La tasa de interés efectiva mensual fue del 14%, ya que el interés se pagó al principio y el prestatario no pudo utilizar las 1,000 rupias en su totalidad-aún cuando pagó interés por la cantidad completa. Prestamistascomerciales informales: operación en condicionesde competencia monopólica por préstamos para capital de trabajo, pero norma lmente se forma de tierras, bienes comercialeso vehículos. Porsupuesto, e entre países y regiones, en términos del monto del préstamo Cuando el prestamista es grande. Así pues, al inicio de los años '90, el punto en el que un lo suficientemente grande como para requerir una garantía poderoso, quizá se bienes comerciales, se reportaba como de aproximadamente D de Tailandia (Siamwalla y otros 1993, p.163) YDls$5,000 o más solicite el apoyo político Bolivia (Ma lhotra 1992a, p.7). Existen muchas variaciones en cuanto a los requisitos de g del prestatario como un solo tipo de garantías-tierras, por ejemplo-existen diferenc los requisitos de garantías pueden afectar tanto al prestatario c requisitos dependen de un número de factores, incluyendo el parte del pago de la calidad de las tierras y los derechos de agua de su propietario, éste y el poder relativo del prestamista y del prestatario. E deuda simplemente sedeposita con el prestamista un títu lo de propieda en tanto el prestatario siga utilizando la tierra. Sin embargo, en los préstamos de usufructo, el prestam prestatario hasta que éste último ha pagado el principal del pré uso de la tierra se considera el interés sobre el mismo. Este tipo Siamwalla y otros (1993, p.166) en el caso de Tailandia; yen F pp.78-79) en Filipinas (donde se denomina sanglang-buhay contraste, sangalang-patay ("hipoteca muerta") serefiere a prést el colatera l estierra altamente productiva. En este caso, el pres prestatario, usualmente durante un tiempo de tres a cinco a tanto el principal como el interés. Finalmente, en algunas áre India rural, los prestamistas locales poderosos pueden tomar p prestatario por la fuerza y conservarlas hasta que éste pague ta intereses del préstamo (Robinson 1998). Los préstamos a largo plazo pueden estar relacionados con el prestamista es poderoso, puede solicitar apoyo político del p pago del préstamo. En algunos casos este apoyo puede inclu parte del capital del préstamo. En otros puede sustituir el cola Por otra parte, el poderoso líder local puede ser el p simpat izantes les otorgan préstamos a candidatos que aspiran funcionarios de gob ierno, los préstamos pueden pagarse en tot favores políticos. Por ejemplo, en un poblado de Andhra Pra pueblo y su hermano mayor le hicieron un préstamo a un m legislativa (MAL) estatal de su distrito. El préstamo se pagó 206 La Revolución Micronfina ncier relacionan con alianzas y rivalidades políticas cambiantes, especialmente si el acreedor es menos poderoso que el deudor. Algunas veceséste último restituye lo que debe años después, cuando de nuevo requiere el apoyo del prestamista. Algunas veces el capital En el tr prestado termina en otra parte. Enun casode estetipo en Andhra Pradesh, un prestamista no había podido cobrar, por años, la deuda de un prestatario más adinerado y poderoso que él. El prestatario simplemente no pagaba y el prestamista sabía que no podía ni esclavit forzarlo a pagar ni recurrir a lascortes legales. Finalmente, el prestamista envió el pagaré firmado del prestatario como contribución a un poderoso templo hindú en el sur de la el traba India. El templo le cobró al prestatario inmediatamente. no pued Préstamos para forzar el incumplimiento del prestatario. Enalgunos casos el objetivo principal del prestamista no es cobrar los intereses sino, eventualmente, el de forzar al subsiste prestatario a la mora. Este objetivo se puede lograr cobrando altos intereses, a menudo compuestos, sobre un préstamo relativamente pequeño. También se puede lograr pago de otorgando un préstamo (o una serie de préstamos) mayores de los que el prestatario puede manejar. Ambos enfoques conducirán al deudor al incumplimiento. A través de éste, el prestamista adquiere las tierras hipotecadas del prestarlo. una buena dotación del peri de trabajo en esclavitud o cautivo, o el poder de monopsonio al determinar los precios de productos. Estos préstamos, que se dan, por ejemplo, en partes del sur de Asia y en Latinoamérica, son generalmente ilegales. Sin embargo, siguen siendo comunes en algunas áreas rurales. Una encuesta de 1981 sobre trabajo cautivo en la India concluye que "los prestamistas no requieren ninguna garantía; el dinero puede entregarse a cualquier hora del día o de la noche; en la mayoríade loscasos no seobservanformalidades . .. El interés principal del prestamista es el de asegurarse mano de obra barata para sí mismo, posiblemente a largo plazo" (Maria 1981, pA). En esta discusión de "trabajo agrícola en deuda" en Bihar, Roth (1983, p.62) describió las muchas formas en que el crédito se utiliza para capturar mano de obra barata a largo plazo (ver tamb ién Sharma 1978 y Robinson 1988). El trabajo en esclavitud constituye un subconjunto de lo que seconoce como "trabajo amarrado": un sistema en el que un jornalero pide un préstamo, después de lo cual, su trabajo (o el de un miembro de su familia) pertenece al acreedor hasta que el préstamo sea reembolsado (bajo una variedad de sistemas de pago). Si el trabajador recibe una remunerac ión suficiente, puede trabajar para pagar el préstamo dentro de un periodo convenido. Sin embargo, en el caso del trabajo cautivo, una forma de trabajo amarrado, se presupone que el trabajo del jornalero no bastará para cubrir su subsistencia y pagar la deuda dentro del periodo fijado. Por ejemplo, la jornada completa del trabajador quizá solo sea suficiente para pagar el interés del préstamo. Prestamistas comercialesinformales:operación en condiciones de competencia monopólica veces el trabajo desempeñado se utiliza para pagar el i pero no el principal. - Departamento de Trabajo de Estados Algunas mujeres en En 1972-73 viví en un poblado de 732 personas (239 Telangana en And hra Pradesh; también visité la comunidad fre trabajo cautivo son los años '70 y principios de los '80 (Robinson 1988). El poblado de la ciudad de Hyderabad, capital del estado, era todavía s forzadas aofrecer documenté 55 casos de trabajo amarrado en el área; 20 de ell 12 años o trabajadores que habían sido amarrados cuando te servicios sexuales al De los 55 trabajadores amarrados, 21 constituían ejemplo s cl largo plazo, lo que era, y sigue siendo, ilegal. prestamista, además de En esta área, como en algunas otras partes subdesarrollad completa de un trabajador en condiciones de esclavitud paga ú su trabajo agrícola o deuda; no paga el principal ni cubre la subsistencia. Otros m trabajador proporcionan sus alimentos. En la mayor parte d doméstico termina por tener que volver a pedirle prestado a su prestamis asíla esclavitud. La única preocupación del prestamista en esto su esclavo reciba suficiente comida como para poder trabajar. condiciones son forzadas a ofrecer serviciossexuales al prestam agrícola o domé stico. En la época en que viví en este poblado, los prestatar ios que, como resultado, se habían convertido en trabajadore esclavizados por periodos que oscilaban entre un mes y más ellos habían heredado la condición de esclavos con la muerte Sin embargo, a finales de los años '70, los gobiernos esfuerzos importantes por implementar las leyes contra la esc vigor . Para 1980 la esclavitud en el poblado había descendido cuales, sólo uno era niño . Entre los 30 trabaj adores amarrado cautivo a largo plazo (ver Robinson 1998). Aún cuando no po poblado, parece que el trabajo cautivo ha disminuido durante '90, a medida que el área se ha desarrollado. Los prestam istas maliciosos existen, sin lugar a dudas, en l los países en vías de desarrollo. Sin embargo, los préstamo incump limiento de los prestatarios pueden decrecer, y aún elim desarrollo económico y a través de los esfuerzos del gobierno. no obstante, que los préstamos cuyo propósito es el de ob 208 La Revolución Micronfinancier ascendieron a más del 20% durante algunos de los años en los que se otorgaron los préstamos en cuestión. No obstante, sólo en uno de los casos la tasa de inflación se colocó por encima del 31%,31 Las tas Durante mi trabajo en Bolivia de 1992-94 con microempresarios urbanos y rurales encontré que la gente que conocí pagaba a los prestamistas informales tasas de interés mensual que oscilaban entre el 8%-20%, equivalentes a tasas efectivas mensuales del efectiva 8%-44% (ver tabla 6.1, no.17).38 Cuando pagaban en varios abonos, la tasa secalculaba siempre sobre el saldo original del préstamo. Enalgunas áreasruralesencontré préstamos oscilab del l 0% diarios (ver tabla 6.1, no.18): el prestatario recibíaun préstamo de 100 bolivianos un día y reembolsaba 110 bolivianos al día siguiente (equivalente a una tasa efectiva aproxim mensual de 1,645%). Malhotra (1992a, p.6) cita comisionesdel 6-8% mensuales, cobradas por prestamistas amás bolivianos urbanos, la mayoría de los cuales son tramitadores que ponen en contacto a los ahorradores con los prestatarios; los tramitadores no asumen los riesgos de estos préstamos. Malhotra también hace referencia a los prestamistas urbanos cuya tasa era del 10% mensual (p.4; ver tabla 6,1, no.19). Mosley (1996, p.21) cita tasas impuestas por los prestamistas informales del 3%-5% mensual en las áreas urbanas en 1993 (ver tabla 6.1, no.20) . La Corporación Interamericana de Inversión (1991, citada por Mosley 1996, p.30) señala un 12% mensual para prestamistas en Bolivia en 1991 (ver tab la 6.1, no.21); pero la inflación anual era más alta en 1991 (21.4%) que en los años posteriores citados arriba. Utilizando los supuestos más conservadores sobre las tasas de interés, salvo cuando haya información disponible específica que demuestre lo contrario, estas tasas se tratan aquí como tasas de interés efectivas. En la práctica, estas tienden a ser tasas fijas sobre los saldos originales del préstamo, de manera que las tasas efectivas podrían ser mayores. Carstens (1995, cap.3) analiza los diversos tipos de prestamistas comerciales informales en Mé xico; las tasas de interés efectivo en ese país oscilan desde , aproximadamente, 10% a más del 30% mensual (ver tabla 6.1, no.22) .39 En el capítulo 3 escuchamos la historia de AD en Nicaragua, que pagaba Dls$5 al día de interés por un préstamo de Dls$l 00 de su prestamista local y que constituía capital de trabajo para su puesto de comida. Como ella afirma, "diariamente sentía que tenía lasmanos de alguien al cuello." Por supuesto-su tasa de interés efectiva era de 332% (ver tabla 6.1, no.23). EC, la vendedora de hierbas medicinales de Ecuador, pagaba un interés mensual del 10% sobre el saldo original de un préstamo de Dls$880 a dos meses, con pagos diarios (equivalente a una tasa efectiva mensual de 20%; (ver tabla 6.1, no.24). Buckley (1996a, p.285) informa que algunos préstamos a corto plazo en Kenya, generalmente por un mes, normalmente conllevan una tasa de interés del 25% (ver tabla 6.1, no.25) . En 1994, encontré que lastasasde los prestamistas en Kenyaoscilaban Prestamistas comerciales info rmales: operación en condiciones de competencia monopólica manera constante en el tiempo. Así pues, en la zona rural de G tres meses a menudo conlleva la misma tasa de interés (100% (Shipton 1991, p.l27). Buckley (1996b, p.361) reporta conven En Malawi "la mayor "la mayoría de [los entrevistados] informaba que los prestamista un 100% de utilidades sobre sus préstamos sin importar el lím parte de los entrevistados 6.1,no . 28] . Sin importar, igualmente, si se restituía en un s temporada, el costo normal era doblar la suma prestada origin reportaron que los Shipton (1991, p.128) comenta que, en la zona rural de Ga no se pagan cuando vencen al momento de la cosecha, no prestamistas acumulando intereses. Siel pago no se hace sino hasta la cosec vez se cobren intereses por su uso a lo largo de un segundo a generalmente obtienen negociable . "El tiempo lineal no se da por hecho en los acue bien, existen por lo menos varios modos o expresiones para cons una utilidad de 100% o atemporal, lineal o no lineal. El que se escoja es negociable acuerdo original, en una renegociación más adelante. En la z sobre sus préstamos, ya tiempo es un elemento optativo". sea que éstos se ¿Cuáles son los costos de transacción y otros co implican intereses para los prestatarios? reembolsen en una En los debates referentes a los prestamistas parece no hab semana, un mes o una de los costos de transacción para los prestatarios : estos norm prestamistas están convenientemente ubicados para aquellos que temporada" viven en el mismo poblado o en uno cercano, o bien en la pob cercana . Los procedimientos de préstamo son mínimos y rápidamente. Los montos, plazos y planes de pago son flexible de transporte o de oportunidad, así como de inversión de tiem Con frecuenc ia no se requiere garantía para los préstamos peq se satisface toda la demanda. Los prestatarios potenciales que prestamista pueden estar absolutamente imposibilitados para quizá obtenerlo sólo a tasas de interés sumamente altas. Para los prestatarios, los costos de transacción al obtener financieras son casi siempre másaltos que en losque seincurre al Sin embargo, el rango de costos de transacción para obte instituciones financieras es muy amplio. EnJaipur (India), LS, un 210 la Revolución Micronfinanciera Para poder obtener las firmas necesarias para solicitar un préstamo, hice cuatro viajespara ver al patwarí[funcionario local encargado de losarchivos de tierras] y cuatro viajes al tehsíldar [funcionario de hacienda]. En el cuarto viaje, finalmente pude reunirme con el patwari. Pero aún no podía Las ca entrevistarme con el tehsildar. Entoncesle pedí a un amigo, que espariente del sirviente del tehsildar, que me acompañara a la oficina de éste. Mi préstam amigo me acompañó en el quinto viaje. Le pagué al sirviente del tehsildar 25 rupias y conseguí la firma. Entoncestuve que viajar a dos bancos locales menud ya una cooperativa para obtener un certificado de "libre de endeudamiento" [para comprobar que no tenía deudas pendientes o préstamos vencidos con los en estasinstituciones]. Entodas partes tuve que pagar. Tuveque encontrar un fiador y pagarle 100 rupias. A continuación fui a un notario para de los conseguir un certificado de "libre de gravamen," que costó 250 rupias. Incluyendo los costos de transporte, pagué 900 rupias en total. Para pagar las nec estos gastos pedí prestadas 1,000 rupias a un prestamista de mi poblado durante seis semanas, al 3% mensual. Sin embargo, mi solicitud fue empres rechazada por el banco porque el gerente de la sucursal del RRB no tenía autoridad para otorgar préstamos fuera del límite de la meta de créditos de los préstamos IRDp4D del gobierno. Como la mayoría de los RRB, éste limitaba sus préstamos dado que las tasas de interés estaban subsidiadas, por lo que su capital se veía restringido y sus tasas de incumplimiento eran altas." Existía considerable interferencia política en cuanto a la selección de prestatarios y a los pagos. Las pérdidas eran considerables y cada nuevo préstamo subsidiado implicaba una pérdida adicional para el banco. A final de cuentas, LS había perdido 900 rupias más los intereses que le pagó al prestamista, más los extensos costos de oportunidad en cuanto a tiempo . Por supuesto que no todos los solicitantes de micropréstamos tienen que soportar estos pesadoscostos de transacción en los bancos (y algunos hasta obtienen préstamos). Sin embargo, en mi experiencia, el extremo superior del continuo de costos de transacción esta seriamente saturado de micropréstamos otorgados por prestamistas formales-excepto en las instituciones microfinancieras comerciales, que usualmente realizan un gran esfuerzo para que estos costos sean bajos. Los prestatarios pueden enfrentarse también a otros costos resultantes del mal aparejamiento entre el tipo de préstamo y la empresa. Los préstamos se otorgan para proyectos y en montos específicos, con vencimientos fijos. Enlos bancos, a menudo las Prestamistascomercialesinformales: operación en condicionesde competenciamonopólica que esperar largo tiempo mientras se atiende a otros clientes me les habla de manera abrupta y ruda, algunas veces hasta ha Los costos de rehúsan a contestar sus pregu ntas. Ante estas circunstancia racionales preferirán un prestamista informal con tasas de interé transacción para el formal con otro tipo de altos costos. Pero, ¿es ésta la única op La respuesta es no. Las instituciones microfinancieras ren esfuerzo por reducir los costos de transacción y de oportunidad prestatario en las unii personal, bien capacitado y motivado con incentivos, generalm dispuesto a ayudar a los clientes pobres. Los trámites, que no s desa del BRI son más del prestamista, son, sin embargo, fáciles y rápidos. Lasagencia localizadas en puntos convenientes para los clientes. Se minim altos que los que incurre Losproductos de crédito son flexibles y, dentro de ciertos límites necesidades del cliente. la mayoría de los Porejemplo, las unít desa del BRI, que ofrecen préstamos a p tienen un paquete estándar de términos para obtener préstamo. prestatarios al obtener sin embargo, se ofrece a los prestatarios una considerable fle necesidades de crédito. Los préstamos están disponibles crédito de prestamistas, vencimientos, de tres meses hasta 24 meses, en el caso de pré trabajo, y 36 meses para préstamos de inversión. Los planes d pero el costo total es mensuales, por temporada, pagos únicos (para los vencimiento préstamos con periodos de gracia de hasta nueve meses. Seper normalmente mucho los préstamos, el prepago-con un descuento de los intereses n Las combinaciones posibles de vencimientos y plazos de pag menor posibles. Cada una de éstas se imprime en tablas de préstam determinar qué condiciones son las más convenientes para satis los prestatarios. Por medio de estas tablas de préstamos y rev con el prestatario, se logra que los términos del préstamo sean tr se ayuda a los clientes a adaptar su préstamo y reduce las pr miembros del personal traten de cobrar cuotas adicionales o p especiales para clientes favoritos. Lasolicitud y aprobación del crédito son simples. Losprestata sus necesidades con el oficial de crédito de la unít desa, con el Lossolicitantes sólo llenan una breve solicitud . Si fuera necesario solicitantes a llenar el formulario. Después de que éste ha si crédito visita al prestatario potencial en su lugar de trabajo o actividad para la que se ha pedido el crédito y recaba informaci 212 la Revolu ción Micronfinanciera: La mayor parte de las decisiones sobre el préstamo las toma el gerente de la unit desa, aún cuando , para préstamos mayores, es necesaria la aprobación de la sucursal supervisora. La decisión sobre un nuevo prestatario suele llevar de cuatro a cinco días El pago hábiles; los préstamos que deben ser aprobados por la sucursal llevan un poco más de tiempo. Un prestatario que repite puede obtener una decisión en dos o tres días. Los de los i préstamos se suelen entregar inmediatamente después de haberse sido aprobados. Una encuesta del BRI de 1996 que abarcaba a 1,341 prestatarios mostró que el 76% de ellos comisio afirmaba haber recibido sus préstamos en el curso de una semana después de haberlos solicitado; sólo el 3% dijo que habían tardado más de dos semanas (BRI 1996b). Los son prá prestatarios expresaron que el personal de la unitdesa había sido amable y cooperativo (98%) y que ofrecían un servicio rápido (95%). Los costos de transacción para los prestatarios en las unit desa son indudablemente queaum más altos de los que incurren cuando obtienen crédito de un prestamista . Sin embargo, cuando se considera la diferencia en las tasas de interés, el costo total es norma lmente sustanc muy inferior en las unit desa. tasas ef Los costos de pedir prestado: comparación entre los prestamistas prestam y las unit desa del BRI y BancoSo!. Los ejemp los de tasas de interés que se incluyen en este capítulo se muestran en la tab la 6.1, con la excepción de los préstamos recibidos antes de 1980. Así como lasvoces de los clientes en el capítulo 3, los ejemplos en la tabla 6.1 no representan una muestra científica. Sin embargo, la tabla demuestra el amplio rango de tasas de interés de los prestam istas y los tipos de condiciones de crédito que operan en los países en vías de desarrollo. La tabla omite todos aquellos préstamos otorgados para forzar el incumplimiento, dado que no hay una forma razonable de calcular la tasa de interés o el costo para el prestatario de un préstamo de Dls$25 que trae como resultado años de esclavitud o de aceptación de precios de monopsonio. Sin considerar esos casos, las tasas de interés reportadas en la tab la 6.1 oscilan desde aproximadamente 2% mensual (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2% en las planicies centrales de Tailandia) hasta 20% diarios (equivalente a una tasa efectiva mensual del 23,638% en Man ila, Filipinas). La conversión de las tasas de interés reportadas en la tabla 6.1 a tasas de inte rés efectivas mensuales se hizo con la mayor precisión posible, dadas las cifras disponibles. Sin embargo, como se ha hecho notar, se han empleado supuestos conservadores en el Prestamistas comerciales informales: operación en condiciones de competencia monopólica muestra tasas de inflación anual del año (o del conjunto d prestamistas otorgaron pr éstamos." La mayor parte de las tasa de menos del 20%, y sólo dos-Filipinas en 1984 (50.3 %) Y Ga De las tasas de interés estaban por encima del 50%. Con excepción de Indonesia en anual en Bolivia e Indonesia se ha conservado por debajo d efectivas mensuales de BancoSol en 1992 y desde que las unit desa del BRI se convirt 1984 . (Los préstamos indonesios en la tabla 6.1 yen la figura 6 los prestamistas, el 27% 1998). Sedebe enfatizar que la figura 6.1 compara las tasas de in son del 50% omás altas con dos de los bancos más eficientes que proporcionan se microfinanciamiento. El propósito es el de mostrar que, a m y el 22% son del 100%o microfinanciera engendra más bancos como éstos, muchos p opción de crédito menos costosa de lo que la mayoría tiene superiores. Algunas ganado acceso a los servicios de ahorro regulados y supervi necesidades. La tabla 6.1 y la figura 6.1 contienen algunas entradas qu están en los miles por únicos, mientras que otras representan promedios y otras prese de distintos tamaños. Algunas entradas se basan en estudio ciento otras en sólo algunos incidentes. Además de esta pesadilla esta los datos relevantes: si se manejan abonos múltiples ¿el interés original o el insoluto? ¿se paga comisión ? ¿se paga el interés p el prestamista la garantía del prestatario? ¿ la tasa de interés es no lo sabemos y utilizamos entonces el supuesto más conserva Lasconversiones se hicieron a tasas mensuales en vez de parte de los prestamistas prestan a corto plazo (aunque el p créditos frecuentemente). Las tasas mensuales representan tasas diarias y anuales y, por lo tanto, son adecuadas para el a Los prestamistas comerciales informales que se señalan e cobran tasas de interés efectivas mensuales mucho más altas qu BRI (2.8% para la mayoría de los préstamos) y BancoSol (3. bolivianos y 2.0-2.5% para los que se otorgan en dólares). D mensuales que cobran los prestamistas que se muestran en es debajo del 5%-y es posible que ninguna de ellas esté dispon pobres. Una es de las planicies centrales de Tailandia , un comercializada; las tasas efectivas mensuales en otras área rur de 5%-10% (Siamwalla y otros 1993, p.168). La otra es la más diversos informes de Bolivia mostrados en la tabla 6.1; sus dat de la mun icipalidad contigua: El Alto (Mosley 1996, p.21) . 214 La Revolución Micron1inancier tasasde interés altísimas. Más de tres cuartas partes(76%) de lastasasefectivas mensuales son más del triple que las tasas del BRI y de los préstamos en dólares del BancoSol, así como más del doble de las tasas de BancoSol para los préstamos en bolivianos. Lafigura El 44% 6.1 muestra que el 44% de lastasas de los prestamistas son al menos nueve veces la tasa del BRI y de BancoSol, para su tasa en dólares, y más de seis veces la tasa de BancoSol los pres para sus préstamos en bolivianos. Más de una cuarta parte de lastasas de los prestamistas (27%) son al menos 18 veces la tasa del BRI y la tasa en dólares de BancoSol y 12 veces menos la tasa en bolivianos. Como se ha hecho notar, cuando se calcularon las tasas de los prestamistas, todas las ambigüedades se resolvieron utilizando el supuesto más tasa de conservador, de tal manera que la diferencia real entre los prestam istas y los bancos probablemente sea considerablemente mayor. menos Dada la ausencia de cifras sobre los costos de transacción para los prestatarios, no es posible examinarlos ni compararlos, como se ha hecho en el caso de las tasas de del BR interés. Sin embargo, es probable que muchos prestatarios pobres prefirieran asumir los costos de transacción de un préstamo del BRI o de BancoSol si pudieran obtener crédito a una tasa de interés que represente la tercera, la décima y hasta la vigésima parte de la tasa impuesta por el prestamista local. Calculando 5 personas por hogar entre los 4.5 mil millones de personas que vivían en economías de ingresos bajos o medios en 1999 (Banco Mu ndial, World Deve/opment Report 2000/2001), había 900 millonesde hogares en dichas economías. Si suponemos, de manera conservadora, que los prestamistascomercialesinformalesproporcionan crédito al 30% de estos hogares al menos una vez al añ043 ello significa ría que existen 270 millones de hogaresque piden prestado a prestamistasinforma lesen un año. Sinembargo, indudablemente, muchos de ellos lo hacen varias veces al año. Algunos de estos hogares no calificarían para obtener préstamos del BRI, BancoSol y otras instituciones microfinancieras comercial es. Algunos hogares pueden necesitar préstamos para el mismo día en que se solicitan o a plazo de uno o dos días, situación que rebasan los límites de la mayoría de las instituciones microfinancieras. Así también, otros hogares pueden considerar que los costos de transacción son demasiado altos- por ejemplo, los gastos de viaje y el tiempo invertido viajando desde poblados distantes, el requisito de garantía del BRI o los costos de oportunidad del tiempo utilizado para hacer los pagos semanalesen BancoSol. Hasta en lasmejoresinstituciones microfinancieras puede darse una fal ta de coinciden cia ent re las condiciones del préstamo y las oportunidades comerc iales del prestatario. Prestamistascomercialesinformales: operación en condicionesde competencia monopólica Con referencia a los términos de préstamo de cinco por se y otras partes, Van Pischke (1991, p.185) comenta: "Las utilida En aquellos lugares en como dan a entender estos ejemplos, seguramente atraerían un que erosionaría severamente las ganancias." Bouman (1984, los que coexisten debería esperarse que las utilidades del monopolio fuera importantes, ya que .. . las fuerzas de la competencia gene embargo, como se ha hecho notar, esto no es lo que suele suc prestamistas comerciales crédito informal. Los mercados de crédito rural generalmente no han informales e especialmente no en el caso de los clientes de bajos ingresos. L rural institucional es subsidiado y está sujeto a restricciones d instituciones alcanza a un número relativamente escaso de prestatarios, a m Lamayoría de lasinstituciones del sector financiero formal no se h microfinancieras por los clientes rurales de bajos ingresos sobre una base come asociacionesde ahorro y crédito, y lasuniones de crédito también comerciales, éstos, de crédito rural, pero muchas de estas instituciones no están par en servira los pobres. Las organizaciones no gubernamentales (O generalmente, no son síse interesan por los pobres, operan normalmente a una escal existen préstamos no comerciales otorgados por parientes, amig sustitutos cercanos estos son para emergencias, para montos pequeños y para normalmente no son adecuados como financiamiento para cap Gran parte del volumen del crédito rural lo proporciona us crédito informal, que opera en forma de competencia monop otorga crédito a un número relativamente pequeño de prest generalmente relacionado a través de vínculos en otros mercado parentesco, etc. y de loscualestiene altas probabilidades de pode Normalmente los prestamistas no desean aumentar su porció pocos incentivos para disminuir las tasas de interés. Sin emba en el capítulo 5, estos mismos prestamistas son, a menudo, frecuentemente no objetan el que sus prestatarios reciban créd Enausencia de una alternativa institucional que proporcion comercial, los prestatarios tienden a permanecer fieles a los p informales a pesar del alto costo del crédito. Bajo estas circun crédito permanecen altos. Una gran parte del argumento tam mercados de microcrédito informal urbano, aún cuando la eviden en los mercados de crédito rural. 216 La Revolución Micronfinanciera ~, ~ ...- ~ I I , , I ",',I ···· . I I I I , , ,'. I Prestamistas .., ~ comerciales · ·, · I informales I \ , ~ ~ ~~ - t \ \ ......... \\~ ~\. I ~~~~~: .. ; TI Crédito ... Información Ahorros Transacciones otorgado : t ransferida movilizados relacionadas en ·· otros me rcados o · · Participantes en el Prestatarios Prestatarios en el mercado informales que mercado ' finan ciero ahora participan comercial informal institucional en el mercado comercial. formal de crédito También pueden participar en el mercado informal de crédito . Prestamistascomerciales informales:operación en condicionesde competencia monopólica cercanos. Ambos grupos pueden operar de manera renta prestamistas comerciales informales, sin embargo, las institucio La intermediación microfinanciamiento comercial apuntan hacia alcanzar volum escala y brindar una mejor protección contra los choques causa riesgo. Dichas instituciones asignan precios competitivos a s financiera es crucial para proporcionan incentivos y capacitación a los gerentes y al pe negocios y aumentar su rentabilidad . Dado que las instituc el crecimiento pequeñas agencias en áreas convenientes para los clientes procedimientos sencillos, los costos de transacción para lo económico. Por primera relativamente bajos. Sin embargo, éstos pueden aún ser má transacción en el caso de los prestamistas, pero la diferenci vez en la historia, el tiende a ser tan grande que el costo total de pedir prestado a l para los prestatarios pobres, es generalmente mucho menor q proceso de prestamistas. Además, los bancos pueden ofrecer instrumen que son atractivos para los clientes de bajos ingresos. A difere la microbanca comercial atiende al público en general-a todos intermediación se ha los prestatarios de bajos ingresos dignos de crédito. Lo más importante es que las instituciones microfinanciera .iniciado agran escala a diferencia de los prestamistas-generan competencia. Esto demostrado en Boliviae Indonesia, donde otras instituciones mi para los clientes de bajos ingresaron al mercado después de que los primeros microbanco alcance y rentabilidad sostenida . Rhyney Christen (1999) docu zngresos la competencia en el microfinanciamiento en varios paísesen v Ya desde hace mucho se sabe que la intermediación financier para el crecimiento econ ómico." Por primera vez en la intermediación ha empezado a gran escala para los clientes d El sector formal, más no el informal, esel que tiene el poten las microfinanzas y contribuir asíal crecimiento económico y al las fuerzas principales que guían la revolución microfinanciera Notas 1. Como lo relata el fallecido W.M. Gudger. 2. Feder y otros (1993). "Los datos indican que los mercados d institucionalesse hallan segmentados, que el crédito no institucional esge consecuentemente, el grueso del crédito fungible lo proporcionan las fu "Los prestamos informales suelen estar sujetos a propósitos de consu 218 La Revolución Micronfinancier del volumen de crédito rural en el país. 5. Una cuarta visión, asociada con George Stigler de la escuela de Chicago, es la de que las imperfecciones en los mercados de crédito no son importantes y que las altas tasas de interés reflejarían altas tasas de incumplimiento y altos costos de la información. Ver Hoff y Stiglitz (1993, p.36) en donde se discute la idea de Stigler, que no se considera aquí. 6. Ver Van Pischke, Adams y Donald (1983, parte 1) donde se discuten los prestamistas "malos" (una categorización que ellos refutan); ver Van Pischke (1991, cap.8) con una discusión de la historia de lo que él llama "el mito del prestamista malicioso." 7. Acerca de la discusión de los préstamos monopólicos y explotadore s en los países en vías de desarrollo ver, entre otros, Darling (1978 [1925]); Thorner (1953); Gamba (1958);Gobierno de la India (1960); Chaudhuri (1976); Mundle (1976); Escuela India de CienciasSociales(1976); Rao (1977); Sharma (1978); de Silva y otros(1979); Gobierno de Filipinas (1980); Vyas(1980); Maria (198 1); Kamble (1982); Roth (1983); Basant (1984); Dhanagare (1985); Robinson (1988); Bell (1988, 1989); Sainath (1996) y Pingle y van Furer-Haimendorf (1998). 8. Una narración clásica acerca del uso del mecanismo de endeudamiento para adquirir tierras en la India, ver Darling (1978 [1925 ]); ver también Banco de la Reserva de la India (1954a, b); Bhaduri (1977); Roth (1983); Robinson (1988), YPingle y van Furer-Haimendorf (1998). Acerca de la adquisición de trabajo amarrado a través de endeudamiento ver Gobierno de la India (1960); Kumar (1965);Harper (1968); Breman (1974) ; Escuela India de Ciencias Sociales (1976); Mundle (1976); Rao (1977); Sharma (1978); de Silva y otros (1979); Bardhan y Rudra (1980); Vyas (1980) ; Maria (1981) ; Kamble (1982 ); Roth (1983); Basant (1984); Binswanger y Rosenzweig (1984), YRobinson (1988). Para una revisión de la relación entre deuda y estipulación de precios en el caso de prestamistas-comerciantes y productores- prestatario s,ver Bell y Srinivasan(1985). Ver Floro yYotopoulos(1991) YCarstens(1995) donde aparece material comparable en Filipinas y México respectivamente. 9. Aún cuando este ejemp lo proceda de los años '70 (se escogió porque explica muy bien el proceso) el trabajo en esclavitud sigue vigente en regiones subdesarrolladas del sur de Asia y en otros lugares-pero tiende a disminuir con la llegada del desarrollo social y económico (ver Robinson 1988 con un ejemplo de la India). 10. El título de esta sección se extrae del título del capítulo 8 de Van Pischke (1991). Más de la mitad del capítulo titulado "Value for the People: Informal Finance" (Valor para la gente: financiamiento infor mal) se refiere a los prestamistas comerciales informales. 11. Ver Van Pischke (1998) para un recuento de la historia de la escuela de la Universidad Estatal de Ohio y el papel que jugó en el enfoque de sistemas financieros en las finanzas del desarrollo. 12. Para una discusión de los costos y riesgos de transacción y de los argumentos que explican las tasasde interés de los prestamistas ruralescomo un reflejo de estosver Bottomley (1975 ); Singh (1983); U Tun Wai (1980); Adams y Graham (1981); Wilmington (1983); Van Pischke, Adams y Donald, eds. (1983); Adams y Vogel (1986); Bouman (1989); Ahmed (1989 ), YVan Pischke (1991). Ver Siamwalla y otros (1993) donde se presenta una crítica de la "idealización" del mercado de crédito info rmal, tal y Prestamistas comerciales informales: operación en condicio nes de competencia monopólica una situación extremadamente vergo nzosa y de impureza ritu al que pue 15. Este punto lo trató U Tun Wai del Fondo Mo netario Internacion 1957 ), ver también U Tun Wai (1992). 16. Ver también González-Vega (1993, p.23) . 17. Sin embargo, varios autores han adaptado el mode lo de la c mostrar que el libre ingreso no constituye una condición suficiente para elim a largo plazo (Eato n 1976; Eaton y Lipsey 1978). 18. Enalgunas circunstancias el prestamista Bpuede decidir desarro del prestamista A. Esto podría ocurrir si B considera que A es débil y deci por razones políticas o fin ancieras. Sin embargo, el prestamista B probab muchos de los prestatarios de A, ya que B tendría, entonces, que expandi capacidad de forzar el pago . En esta situación, el prestamista B podría us en el territorio de A, como se discute más adelante en este capítulo. V documentan y analizan estos casos en la India. 19.Estas condiciones podrían incluir circunstancias en las que los p cump lir sus contratos interrelacionados (los agriculto res encuentran la m mayor ganancia y no lo venden a su comerciante o acreedor), en las q aplicaron y castiga ron fuertemente y en circunstanciasen lasque una serie de riesgo causaron pérdidas a los prestamistas, o en épocas de hiperinfla 20. Las transacciones interrelacionadas se pueden defin ir como aqu comercian en, al menos, dos mercados con la cond ición de que los términ entre ellos se determinen conjuntamente" (Bell y Srinivasan 1985, p.73). significado económico cuando los precios de los prod uctos que se interc interrelacionados difieren de lo que sus precios podrían haber sido si no (Gangopadhyay y Sengupta 1986, p.112). Para una discusión de inter ruralesver Neale (1969); Bhaduri (1973); Bardhan y Rudra (1978); Bardhan ( y Srinivasan (1981); Braverman y Stiglitz (1982); Binswanger y Rosenzwei (1984); Hart (1986b); Robinson (1988); Ray y Sengupta (1989); Floro y Y y Floro (1991); Hoff, Braverman y Stiglitz (1993); Carstens (1995) . 21. Sin emba rgo , algunos presta mistas comerciales informales predomi nantemente de sus propios fondos. 22. En un estudio reciente que trata sobre la competencia monopó los mercados de crédito rural en países en vías de desarrollo, Hoff y Stig que un aumento en el crédito institucional subsidiado a grandesterratenient el que éstos, a su vez, presten a pequeños propietarios." 23. Para obtener información sobre los primeros informes acerca de operan en los mercados de crédito rural, en los que cada uno de ellos atie prestatarios ver Moore (1953); Gobierno de Ceilán (1954); Gamba (195 (1967) YWilmington (1983) . Ejemplos más recientes: ver Siamwa lla y otros Aleem (1993) en Pakistán; Comité Presidencial Filipino sobre Crédito Agr 220 La Revolución Micronfinancier aceptab le para préstam os de Dls$750-$l,OOO (Malhotra 1992a; donde tam bién se presenta una amplia gama de garantías aceptadas por los prestamistas bolivianos). 27. Si se calculara como tasa de interés efectiva mensual, esto representaría el 121% (ver tabla 6.1 con el método de cálculo). 28. Ver, por ejemplo, Roth (1983) sobre la India rural, Timberg y Aiyar (1984) sobre la India urbana. Floro y Yoto poulos (199 1) para Filipinas; Shipton (199 1) para Gambia; Siamwa lla y otros en el caso de Tailandia (199 3); Aleem (199 3) para Pakistán; Carstens (1995) para México, y Rutherford (2000) para Bangladesh. 29. Parauna discusión de las políticasfinancierasdel paísy sobre el préstamo infor mal, ver Germidis, Kessler y Meghir (199 1); Floro y Yotopoulos (199 1) para Filipinas, y Siamwa lla y otros (1993) para Tailandia. 30. Las excepciones fueron: Filipinas, que tuvo una tasa de inflación anual del 18.2% en 1980 y 50.3% en 1984, e Indonesia, cuya tasa de inflación fue del 18.0% en 1980. 31. Los préstamos de cinco por seis se pueden otorgar también con otros vencimientos (por ejemplo, semanal o mensual), en cuyo caso sus tasas efectivas mensuales son más bajas (ver tabla 6.1, no.l0). 32. Esta investigación, que no fue publicada, se llevó a cabo por parte del BRI, CPIS y HIID para investigar la demanda, con el fin de determinar los productos apropiados de las unit desa;ver volumen 2 en el que se trata el caso. 33. Timberg y Aiyar (1984, p.57); el estudio se refería a los prestamistas informales en los mercados de crédito urbano en los años '70. Ver también Boum an (1989). 34. Roth (1983), p.46. La información se refiere a los años '70 . 35. Robin son (1988). Las referencias son de los años '70 y principios de los '80 . Lasreferencias al trabajo en condición de esclavitud se propo rcionan en las notas 7 y 8. 36. El negocio de empeñar los títulos de auto móviles se practica, por ejemplo, en partes de los Estados Unidos. Un prestamista de títu los le oto rga crédito a una persona con un títul o de propiedad regular de un auto móvil, el préstamo se basa en el valor del automóvil. El prestatario le otorga al prestamista el derecho de tra nsferir, en nombre del prestata rio, el título de propiedad del auto, en caso de que éste incumpla con el pago . Caskey (1996, p.42) informa lo que le dijo un prestam ista de títulos a quien entrevist ó: "Algunos [prestamistas de títulos en prenda], incluyéndolo al él mismo [el prestamista entrevistadol, sededican a este negocio principalmente para obtener ganancias de los cargos financieros. Estos prestamistas notifican a los prestata rios tan pronto su deuda resulta morosa y los instan a pagarla. Intentan que los prestatarios cumplan con sus obligaciones al máximo posible, ya que los prestamistas no desean incautar los automóviles. Creen que maximizan sus utilidades a largo plazo si prestan consecutivamente a sus deudores, quienes redimen sus títulos continuamente. Otros prestamistas consideran el negocio de préstamo sobre títulos como una forma de adquirir autos usados a precios de ganga . Éstos no notifican al prestatario cuando ya sevenció el plazo; más bien, aguardan silenciosamente hasta que expira el periodo de gracia y entonces to man posesión del auto . Estos prestamistas animan a los deudores a refinanciar sus préstamos, añadiendo al pago del principal los pagos de intereses. Con el saldo del principal creciendo potencialmente en un 25% al mes, su esperanza es que el prestatario Prestamistascomerciales informales: operación en condicionesde competencia monopólica con los prestamistas, supe de las actividades econó micas de más de 100 m (en diferentes partes de país) a través de largas discusiones con los mie discutir los ahorros y préstamos del hogar, surgía inform ación acerca de ellos mismos y de ot ras personas. 39 . Carste ns tam bién informa que el créd ito de ti endas urb electrodo mésticos y otros productos de consumo se otorga con una tasa aproximadamente 166%, mientras que en las tiendas semiurbanas la ta (p.159). 40. Programa de Desarrollo Rural Integrado; este programa otorga peq con un compo nente de donativo, a los prestatarios potencia les "paupér quiénes los reciben a menudo se determinan políticamente, los préstam muchos de los pobres. La meta de crédito de una sucursal del lRDPes, us 41. Este incidente ocurrió en 1995. Desde ento nces, la mayor parte desregulado y se ha iniciado un proceso de reforma de los RRB. Pero falt 42. Cuando no existía info rmación en las fuen tes acerca de las fech se utilizó un rango de varios años anteriores a la fecha de publicación. 43 . Estos estimados muy burdos asumen que China, que no parece t informales de manera extensa, se dife rencia del sur de Asia que, en ca encima del promedio. 44. Los pioneros en los años '60 y '70 del análisisde la interacción d secto res de la economía incluyen a Raymond Goldsmith, John Gurley, Edw 222 La Revolución M icronfinancier El ahorro y las nuevas microfina En 1984 Robert Vogel (1984b) denominó olvidada del financiamiento rural."l Durante Dale W. Adams, sus colegas de la Universidad otros han postulado que existe una gran dem de ahorro en las áreas rurales de los países en y que el ahorro es más importante para microfinanciamiento que el crédito. Sin em sigue olvidado en gran parte del micr institucional, tanto rural como urbano. No obstante, alrededor del mundo en económicamente activos ahorran de divers financieras como no financieras. Ahor asociaciones rotativas del ahorro y crédito (R yen otras asociaciones de ahorro y préstamo. le pagan a recolectores para guardar sus a segura. 224 microfinanciamiento comercial institucional. Comienza con una revisión de cinco amplios patrones de movilización del ahorro en los países en vías de desarrollo. A continuación se analiza la demanda de microahorro: ¿de La mov qué manera ahorra la gente y con qué propósitos? Posteriormente se ahorro consideran las razones por las que se han descuidado los esfuerzos por captar ahorro de las personas de bajos ingresos durante tanto tiempo en comos muchos países. El enfoque se desplaza a las experiencias de movilización del ahorro en las instituciones comerciales de microfinanciamiento y a las fuente condiciones necesarias para que lasinstituciones del sector formal movilicen el ahorro de los pobres. El capítulo termina con una discusión de quién se para pr beneficia de los servicios de ahorro de las instituciones comerciales de microfinanciamiento. princip A lo largo del capítulo, la atención se centra en el ahorro voluntario revoluc movilizado del público (en contraste con el ahorro obligatorio requerido de los miembros de una institución como condición para obtener un microfi préstamo). El ahorro voluntario es discrecional. La gente decide ahorrar su excedente de liquidez para el futuro; nuestro interés aquí es el de determinar cómo este excedente de liquidez puede ser movilizado por parte de instituciones financieras que atienden a personasde bajosingresos. Algunas personas ahorran para reestabilizar el ingreso y los flujos de consumo: los agricultores ahorran en la época de la cosecha para hacerle frente a la época "de hambre" que precede a la cosecha, mientras que los empresarios con negocios que tienen temporadas altas y bajas ahorran durante la temporada baja para la alta. Muchas personasde bajos ingresos consideran como excedente de liqu idez todo aquello excepto las necesidades más básicas, y ahorran el resto para emergencias, oportunidades de inversión, obligaciones socialesy religiosas, la educación de los hijos, etc. Los más acomodados entre los pobres pueden gastar más en el consumo, pero normalmente ahorran también. Como me El ahorro y lasnuevas microfinanzas al microcrédito en el enfoque de préstamos a la pob del ahorro voluntario-tanto como un servicio. así c financiamiento para préstamos-es un principio bás microfinanciera. 226 la Revolución Micron1inanciera porque están bien dotadas con fondos baratos de donantes o del gobierno-fondos que se proveen directamente o que se canalizan a través de instituciones de segundo piso. El banco Grameen de Bangladesh es un buen ejemplo de esto. Las ins El tercer patrón es el contrario del segundo: instituciones que otorgan crédito subsidiado y que son exitosas en cuanto al ahorro, pero que son débiles en cuanto a operan préstamos . Las Cooperativas de Crédito Rural de China, los Bancos Regionales Rurales de la India y las Cajas Populares de Ahorro y de Crédito de Níger son ejemplos de este patrón-los dos primeros operan a gran escala y el tercero a pequeña escala. El cuarto préstam patrón comprende instituciones que fallan tanto en las actividades de crédito como en lasde ahorro. Muchas instituciones microfinancieras subsidiadas caen en esta categoría. pueden Estoscuatro patrones se asocian normalmente con subsidios al crédito. Bajo los dos tiposde modelos subsidiados(enfocadas al crédito o al ahorro), lasinstituciones financieras efectiva no han satisfecho, ni pueden satisfacer, la demanda de microfinanciamiento, ya sea para servicios de crédito o de ahorro. Aún las mejores de entre éstas instituciones que operan simultá con carteras de préstamos subsidiadas no son efectivas ni en la captación del ahorro ni en el otorgamiento de micropréstamos. No pueden permitirse ser efectivas en ambos ahorros porque no tienen un margen de intermediación en lastasas de interés lo suficientemente amplio como para cubrir los costo s de operación y financieros necesarios para la implementación rentable de ambos servicios de manera simultánea. Porsupuesto, también es posible que las instituciones no subsidiadas (como los bancos de ahorro que no están autorizados para prestar) puedan proporcionar sólo un tipo de servicio financiero. Sin embargo, el quinto patrón está formado por instituciones microfinancieras que logran tener éxito tanto en el crédito como en el ahorro. Éstas son, por necesidad, instituciones financieras comerciales con un margen de intermediación en las tasas de interés lo suficientemente amplio como para cubrir todos los costos y riesgos, incluyendo los costos financieros asociados con la prestación de serviciosmicrofinancieros de manera sostenible . Las instituciones que proporcionan microfinanciamiento comercial tienen fuertes incentivos tanto para ofrecer instrumentos de depósito apropiados para la demanda de pequeños ahorradores,como para prestar losdepósitos en pequeños créditos localmente. Estas instituciones pueden satisfacer la gran demanda de serviciosde crédito y ahorro y también pueden prestar otros servicios financieros, tales como transferencia de dinero y pagos de sueldos y pensiones. Existen dos subconjuntos en este modelo. En uno de ellos, como el sistema de unit desa del Bank Rakyat Indonesia (BRI) y Bank Dagang Bali (BDB), todos los préstamos se financian a partir del ahorro. Enel otro, ejemplificado por el BancoSol, los préstamos se fondean en parte con ahorros y en parte con otras fuentes comerciales de financiamiento. El primero de los subconjuntos tiende a relacionarse con instituciones microfinancieras El ahorro y las nuevas microfinanzas préstamos. En algunos casos, estas instituciones pueden movili los prestatarios miembros de un grupo. Aún cuando en o excepciones en países con sistemas bancarios extremadamente El bajo desempeño en detrás de esta prohibición general tiene sentido . Tales instituci ni supervisadas públicamente y, si movilizaran depósitos volun cuanto al ahorro de las pobres estaría sujeto a riesgo. Recientemente, en algunos pa América Latina, se han desarrollado nuevos tipos de institucione unitdesa del BRI en los Éstas tienen autorización para captar algunos tipos de ahorr satisfacer algunas formas de demanda de ahorro y lograr una ma años '70 fue el resultado al otorgamiento de microcrédito. Patrón 2: El ahorro como la mitad olvidada del micro directo de las malas En muchas partes del mundo en víasde desarrollo, los enca de políticas y los banqueros tienen la idea de que los pobres políticas implementadas ahorrar, no confían en las instituciones financiera s y prefiere financieras (Robinson 1994b). Éstas fueron las razones que se por el gobierno y el 1983 para explicar por qué las 3,600 unit desa del BRI habían cerca de Dls$18 millones en los últimos diez años. La mayoría banco gobierno y del banco culpaban a la población rural, diciendo educación y necesitaban aprender disciplina financiera . Eramás especialmente porque ningún funcionario entendía que el prob financiero en las áreas rurales provenía de la oferta. Sin embargo, con tasas de interés obligatorias del 12% pa para el ahorro, cada rupia que se movilizaba representaba un como decía TS, el pobre agricultor de arroz indonesio (capít instrumento de ahorro para los ahorradores potenciales y ést efectivo a dos por mes. Debido a que la mayoría de las personas dinero cuando lo necesitaran, especialmente en casos de emerg tenía poca demanda . El modesto resultado de las unit desa d ahorro, en aquella época, no fue resultado de la escasa dem directo de una mala política tanto del gobierno como d económ icamente activos de Indonesia ahorraban constanteme financie ras, en efectivo conservado en casa y en asociaciones crédito. Después de que en 1983, el gobierno desregulara lastasasde instrumentos y servicios de ahorro apropiados para la demanda ahorros locales de manera masiva y estable (capítulo 13). Para desa habían movilizado 7.1 billones de rupias (Dls$3 mil millon 228 La Revolución Micronfinanciera porcentaje de fondos prestabies a partir de fuentes rurales ha oscilado entre 5% y 40%, con un término medio más cercano a la primera que a la segunda cifra" (Braverman y Guasch 1986, p.1256).6 Bajoes El Banco Grameen es el ejemplo mejor conocido del patrón de préstamo exitoso con escaso énfasis en el ahorro voluntario. Como se muestra en la tabla 2.8, tanto el comerc Grameen como el sistema de banca a través de unidades comerciales del BRI iniciaron sus enfoques actuales en las microfinanzas aproximadamente en la misma época, a mediados de los años '80. Para finales de 1995 tenían un número similar de préstamos en 198 vigentes(2.1 millones en el Grameen y 2.3 millones en lasunítdesa del BRI). Sin embargo, el Grameen, que capta ahorro obligatorio de sus miembros, tenía aproximadamente 2.1 del BR millones de cuentas/ mientras que la división microbancaria del BRI tenía 14.5 millones de cuentas. Bangladesh, que tenía sólo el 63% de la población de Indonesia en 1995, es moviliz un país más pobre . Aún así, el valor del ahorro en el Grameen en 1995 (Dls$133.3 millones) constituía únicamente el 5% de aquel de las unít desa del BRI (Dls$2.6 mil millone millones). Gran parte de esta diferencia se puede atribuir a los dos diferentes enfoques de las de cuen instituciones en cuanto a la movilización del ahorro. Casi todos los ahorros del Grameen se hallaban en cuentas de ahorro obligatorias de los miembros pobres de la institución. En contraste, las unidades del BRI, que no requieren ahorro obligatorio, movilizan activamente el ahorro del público. El BRI tiene la capacidad de hacerlo porque las unít desa son un sistema comercial, con un margen de intermed iación entre las tasas de interés de los préstamosy de los depósitos que permite que loscostos de operación sean suficientes para mantener de manera efectiva las actividades de crédito y de ahorro a gran escala. Grameen indicó recientemente que está prestando mayor atención al ahorro. Pero en tanto siga recibiendo fondos fuertemente subsidiados del Banco de Bangladesh y de donantes, Grameen no dispondrá de incentivos para movilizar ahorros sustanciales. En 1985-96 la tasa de interés nominal promed io de los fondos que pedía prestados el Grameen era de 3.7%; la tasa real promedio era de 1.6% (Morduch 1998b, p.35). Patrón 3: Ahorros altos, con el crédito como la mitad olvidada del microfinanciamiento El patrón 3 es el reverso del patrón 2: las instituciones de este patrón captan el ahorro de los hogares rurales, algunas veces de manera masiva; pero no prestan con efectividad. El Patrón 3, común en Asia yen partes de África se encuent ra a menudo en instituciones financie ras propiedad del estado que canalizan crédito subsidiado por el gobierno hasta los prestatarios rurales. Contando con miles de millones de dólares en El ahorro y las nuevas microfinanzas sin tierras. Los RRB, propiedad de los bancos comerciale s que lo bastante éxito en la movilización de depósitos. Para el 31 de m de 37 millones de cuentas de depósito activas, con un promedio Los bancos que tienen por cuenta, por un total de más de 0Is$7 .4 mil millones. Hasta 1996 los RRB ofrecían únicamente préstamos subs éxito en cuanto a podido prestar fondos a prestatarios rurales sin incurrir en fuerte 1996, la cartera de préstamos vigentes era de cerca de 0Is$2.1 m ahorros, pero se acumuladas eran, según se informaba, de 01s$615 millones, au eran mucho mayores dado que no se habían hecho las provisi muestran débiles en los porciones incobrables de la cartera y se habían acumulado pag muy difícil cobrar. Las pérdidas se atribuían casi enteramente préstamos, tienden ano en marzo de 1996 la recuperación de los préstamos se reporta cantidades pendientes de pago . Como dijo en 1996 el geren prestarlos amuchos comerciales propietarios de los RRB, "giramos instrucciones a nue fuera del IROP,8 sino que sólo capten ahorros. Necesitamos e prestatarios rurales derivadas de los préstamos ." A principios de la década de los '90, el gobierno de la India podía seguir sosteniendo la pesada carga de las pérdidas de lo -especialmente no un programa de reformas de los RRB, que algo ha ayudado. La mayoría de los préstamos se han desregulado. Las tasas de rec aquellos de menores gradualmente y las pérdidas han descendido lentamente. P obtuvieron cambiando el enfoque de la misión original de los RRB zngresos de los RRB ahora se hacen, por lo general, a prestatarios mayore en lugar de a los pobres para los que está diseñado el crédito. cantidades de excedentes de liquidez se depositan en los banco mismas que se depositan en el mercado interbancario o que más grandes en las áreas urbanas. En China se encuentra un segundo ejemplo de este patrón más de 50,000 Cooperativas de Crédito Rural (CCR), bajo el con China (el banco central)." proporciona servicios financieros en l 1998). Como en el caso de los RRB de la India, los préstam pérdidas enormes. En diciembre de 1997, el sistema CCR tenía ahorros , más del 85% procedente de hogares rurales. La carter en esa época era de 01s$1 00 mil millones . En 1997-98 los funcio que al menos una tercera parte de lasCCR operaban con pérdid más de la mitad . 230 La Revolución Micronfinanciera a la de la India trajo como resultado una importante disminución en el otorgamiento de préstamos en muchas RCC. En su lugar, se depositaron mayores ahorros rurales en el banco central. Para el año 2000 el sistema de las CCR tenía un valor neto negativo, produciéndose serias preocupaciones acerca del riesgo para los depositantes y de un Progra potencial descontento social y político en las áreas rurales (ver capítulo 17). Entérminos generales, lasinstituciones que representan el patrón 3 movilizan grandes préstam sumas del ahorro de los hogares rurales, algunos de ellos de personas de bajos ingresos. Pero existen severos problemas con el enfoque del patrón 3. La mayoría de las familias clientes y empresas de bajos ingresos no tienen acceso al crédito institucional, las instituciones que realizan la movilización no son viables financieramente, la inversión rural sigue siendo sólo se escasa y las pérdidas que se producen en el otorgamiento de préstamos ponen en riesgo los ahorros movilizados. juntos Patrón 4: Fracaso, tanto en los ahorros como en los préstamos Con el microcrédito subsidiado es posible tener instituciones que son buenas en los comerc préstamos y malas en los ahorros, que son malas en los préstamos y buenas en los ahorros o que fracasan en ambas actividades-de las cuales existen muchas. La literatura está llena de historias de estos fracasos, especialmente en los bancos agrícolas propiedad del estado y en la banca de desarrollo en general. Undermining Rural Development with Cheap Credit (Socavando el desarrollo rural con crédito barato) (Adams, Graham y Van Pischke 1984) y otras publicaciones de la Universidad Estatal de Ohio documentan y analizan numerosos fracasos del crédito subsidiado. Muchas de lasinstituciones liquidadas han fracasado tanto en sus esfuerzos microcrediticios, como también en la movilización del ahorro. Desgraciadamente, el Banco para los Pobres de Vietnam (capítulo 19) es un excelente ejemplo. Patrón 5: Intermediación financiera rentable En las instituciones microfinancieras sostenibles, la intermediación financiera a gran escala entre prestatarios y ahorradores es incompatible con el crédito subsidiado. Los programas exitosos de préstamo y ahorro para clientes de bajos ingresos sólo se pueden encontrar juntos en instituciones comerciales. Si la intermediación financiera ha de ser rentable, el margen de intermediación entre lastasasde interés sobre préstamos y ahorros debe cubrir todos los costos de ambos servicios-y los costos de operación son relativamente altos en el microfinanciamiento. Como se ha hecho notar, las instituciones con préstamos esencialmente subsidiados no imponen un margen de intermediación lo suficientemente amplio como para llevar a cabo ambos servicios de manera efectiva . En contraste, las instituciones microfinancieras rentables diseñan instrumentos de crédito y El ahorro y las nuevasrnicroñnanzas tasas de interés que permitieran a los productos de ahorro de demanda mientras que también permitían la rentabilidad instituc los préstamos de las unit desa se han fondeado con ahorros m No todas las Implicaciones a manera de políticas instituciones de La movilización del ahorro es un servicio con gran dem financiamiento para los micropréstamos. Sin embargo, no to microcrédito deberían microcrédito deberían captar ahorro voluntario (Robinson micropréstamos requieren ser financiados a partir del ahorro 1998b, 1999). captar ahorro Primero, lasinstituciones microfinancieras que están autoriza público deberían estar reguladas y supervisadas públicamente p voluntario-yno todos competentes, bien informadas (aún cuando en la práctica existen debidas a circunstancias extraordinarias, ver capítulo 18). los micropréstamos propietarios y gerentes confiables, asícomo antecedentes de alto y buena administración financiera. Las instituciones microfina necesitan financiarse con estos criterios básicos no deben captar ahorro del público . Segundo, otras fuentes comercialesde fondos-como deuda ahorro apropiadas para financiar lascarteras de préstamo del microfina no sediscuten en este capítulo, éstas pueden ser fuentes impor instituciones microfinancieras autosuficientes, normalmen movilización de ahorro. En calidad de intermediarios microfinancieros comercia microbancario del BRI fueron pioneros en la movilización de ahorr de bajos ingresos; en el caso del BRI, a gran escala. BancoS logrando el acceso a la inversión comercial doméstica e intern cartera de préstamos . Esta estrategia le permitió a BancoS movilización de ahorro gradualmente, con la necesaria invest con la implementación de proyectos piloto-pero sin limitar el de préstamos del banco. Mientras que otras fuentes comerciales de fondos son impo del microfinanciamiento, el ahorro voluntario del público es, p mayor y más inmediatamente disponible de financiamiento microcrédito. Naturalmente, los instrumentos y serviciosde ahor de por sí, una gran demanda . Un número creciente de instituciones está buscando satis permitirían movilizar ahorro público. Esto es, de tres formas, revolución microfinanciera. Primero, existe el creciente recono de la enorme demanda de programas institucionales de micro 232 La Revolución Micronfinancier por UNDP-DFID-que incluyen Mutesasira y otros 1999; Mutesasira 1999; Mugwanga 1999; Rutherford y otros 1999; Wright 199a, b; Wright y otros 1999, y MicroSave-Africa 1999.) La intermediación financiera rentable a gran escala tiene, asimismo, otro tipo de Un núm implicación a manera de políticas; una implicación de importancia crítica para los pobres. La mayor parte de ellos tienen bienes (casas, granjas, negocios) pero carecen de títulos instituc legales. Como lo ha demostrado de Soto (1989, 2000), estos bienes constituyen un "capital muerto"-capital que no puede utilizarse para crear otro capital. Esto se debe a satisfac que estos bienes son prop iedades que carecen de transacciones legalmente ejecutables. Las personas que poseen estos bienes generalmente no los pueden usar como garantía que les para préstamos o hipotecas, no pueden vender acciones en sus negocios, no pueden cobrar deudas a través del sistema legal, etc. Los pobres poseen grandes cantidades de moviliz capital muerto: Aún en los países más modestos, los pobres ahorran. De hecho, el valor de susahorros es inmenso- cuarenta vecestoda la ayuda externa recibida a lo largo del mundo desde 1945. En Egipto, por ejemplo, la riqueza que han acumulado los pobres vale cincuenta y cinco veces más la suma total de la inversión extranjera directa que jamás se haya registrado en el país, incluyendo el Canal de Suez y la Presa de Aswan. En Haití, el país más pobre de Latinoamérica , el total de los bienes de los pobres es ciento cincuenta veces mayor que toda la inversión extranjera recibida desde su independencia de Francia en 1804. Si los Estados Unidos aumentaran su presupuesto de ayuda al exterior al nivel recomendado por las Naciones Unidas-O.7% del ingreso nacional-le llevaría al país más rico de la tierra más de 150 años para transferir a los pobres recursos equivalentes a los que ya poseen. Perodetentan estos recursosde manera defectuosa: casas construidas sobre terrenos cuyos derechos de propiedad no han sido adecuadamente registrados, negocios no registrados con pasivos indefinidos, industrias localizadas en lugares en que los financieros e inversionistas no pueden verlos. Dado que losderechos de estasposesiones no están adecuadamente documentados, estos bienes no pueden convertirse en capital fácilmente, no pueden comercializarse fuera de los estrechos círculos locales en 105 que la gente se conoce y confía recíprocamente, no se pueden usar como garantía para obtener un préstamo y no pueden emplearse como porción de una inversión. -de Soto pp.5-6 El ahorro y las nuevas microfinanzas aceptan algún capital muerto como garantía de un préstamo (o y proporcionan una mezcla de productos y servicios fina ncieros es a menudo el primer paso en el proceso mediante el cual los Las cuentas de ahorro en vivo. instituciones financieras Formas de ahorro informal reguladas son bienes Los países en víasde desarrollo muestran una considerable legalmente reconocidos, métodos informales que utilizan los pobres con el fin de ahor por las que ahorra y las formas en que hacen coincidir el tipo d del mismo. La discusión que sigue a continuación proviene prin amenudo el primero que investigación desarrollada en Indonesia, pero también incluye del trabajo de campo que he llevado a cabo en India, Sri Lank adquieren las familias México yde conversacionessostenidascon personasen muchos en Asia, África y América Latina. Todas las formas locales de pobres aquí se encuentran en alguna versión u otra en todos los p mayores diferencias entre los ahorradores entrevistados en los que algunas formas de ahorro están más disponibles o son m lugares que en otros . No se intenta que esta discusión constitu de las formas en las que ahorra n los pobres; simplemente c comunes. Los hábitos de ahorro de la gente que se exploran en es áreas urbanas y rurales. Estas personas manejan microempre productores y proveedores de servicios), son agricultores y pe del gobierno y del sector privado . En muchos casos los hog poseen múltiples formas de ingreso. Sin embargo, los pastoralistas no se incluyen en esta di Primera, tengo poca experiencia con sociedades pastoralistas observaciones indican que las consideraciones acerca del ahor como sus oportunidades de ahorrar, difieren de manera im agricultores, microempresa rios, empleados, etc. Si existen bu agua, trabajo seguro y un mercado conveniente para sus a prefieren incrementar el tamaño de sus rebaños en lugar de de bancos. Esta estrategia les proporciona tanto la liquidez a utilidadesque lasque obtendrían a través de los bancoso de otra Sin embargo, en general, las familias de bajos ingresos desarrollo ahorran de manera informal de muchas maneras. 234 La Revolución M icro nfi nanci er Las modalidades en que la gente ahorra comúnmente incluyen efectivo; grano y cultivos comerciales; animales; oro, plata, joyas y otros valores; tierras; asociaciones rotato rias de ahorro y crédito (ROSCAs) y asociaciones regulares de ahorro y crédito (RESCAs; también conocidas como asociaciones acumuladoras de ahorro y crédito, o Muchas ASCAs); materias primas y productos terminados; materiales de construcción; efectivo o grano que se oto rga en préstamo a cambio de cierta utilidad; depósitos con recolecto res conserv informales de ahorro; y obligac iones laborales. El ahorrador debe hacer coincidir la forma del ahorro con el propósito del mismo. en casa Como se discutió en el capítulo 2, (ver también capítulo 17) la necesidad principal de los ahorradores pobres es la de intercambiar pequeños flujos de ingreso por sumas globales conside necesarias para una variedad de objetivos (Rutherford 2000) . El efectivo y el oro se usan generalmente como ahorro para cualquier propósito. Normalmente, las emergencias se porque resuelven con efectivo (suponiendo que la inflación está controlada), con oro, grano, pequeños animal es y otros bienes líquidos. Los ahorros a mediano plazo o las metas de inversión (costo de ceremonias religiosas, compra de herramienta o maqui naria, control cosa hac de flujos irregularesde ingreso) se pueden satisfacer, ademásde con el ahorro en efectivo yen oro, con el ahorro en grano, cultivos comerciales, animalesy ROSCAs. Otras fo rmas de ahorro son las materias primas necesarias para una empresa (tela, lana, cuero, madera) o los mismos prod uctos terminados-que, por ejemplo, puede ser el caso de una tejedora que almacena productos terminados hasta que necesita comprar más materia prima o pagar la escuela de sus hijos. Se puede ahorrar en materiales de construcción con el fin de construir una vivienda. Las metas a largo plazo (la educación de los hijos, peregrinajes, previsión para la vejez) pueden satisfacerse ahorrando de muchas formas, incluyendo, una vez más: efectivo, oro, joyas, animales y tierras. Cada una de estas formasde ahorro informal tiene ventajas y desventajas (tabla 7.1). Efectivo Elefectivo es líquido y conveniente. En lasáreas monetizadas sepiensageneralmente que es importante guardar algo de efectivo en casa, fundamentalmente para emergencias. Además, el efectivo se considera út il porque algunas veces surgen súbitamente oportunidades de negocios-por ejemplo, la oportunidad de comprar materias primas a bajo precio para las empresas familiares. Sin embargo, muchos hogares guardan más efectivo en casa de lo que consideran deseable porque no saben qué otra cosa hacer con él. La seguridad es la razón principa l para no querer tener demasiado efectivo en casa. De igual importancia es el hecho de que si uno tiene efectivo disponible, es difícil evitar prestar le a la familia, amigos y vecinos. Para algunos, es preocupante una posible baja en el valor de la moneda debido a la alta inflación o a una devaluación, pero el grado de preocupación varía mucho de acuerdo con la experiencia del ahorrador con eventos de El ahorroy las nuevasmicrofinanzas fáci lmente Puede almacenarse du rante la Expectativas de la comunidad de que el grano perecede ros) cosecha y guardarse hasta que suban fuera necesario , en la temporada anterior a la los precios épocas de escasez Puede venderse gradualmente para Ausencia de uti lidades si se vende cuando los p estabi lizar el consumo Algunos cultivos comerciales están sujetos a ag mercado internacional Animales Altas ut ilidades de la reproducción' Costos de oportunidad del trabajo familiar ut ili Alta liquidez relativa anima les Derivados de productos animales Problemas de liqui dez dada la indivisibilidad de (leche, huevos , lana) Escasez de tierras de pastura yagua en algunas Labranza Riesgos de que los animales se enfermen o mu Riesgos del pastoreo común Los mercados pueden ser temporales y la volat Oro y otros valores Liquidez Problemas de seguridad Cobertura contra la inf lación y Incertidumbre en fluctuaciones de precio y pos devaluación Ausencia de uti lidades Posible plusvalía Puede servir como símbolo de estatus Tierra'' Rural: fuente de trabajo; base de la Dificu ltades de escrituración empresa , domicilio o ambas cosas Rural: cultivo de pequeñas parcelas puede ser r Urba no: base de la empresa , bajos ingresos (en algunas áreas se pueden ob domicilio o ambas cosas de actividades no agríco las) Símbolo de estatus Urbano: posib le pérdida en caso de desarrollo Valor de inversión En países con topes en cuanto a tenencia de tie allá de lo permitido legalmente puede ser riesg Liquidez variable Impuestos predia les ROSCAs[tandasJy Genera lmente seguras Pueden ser riesgosas (especialmen te RESCAsjA RESCAsj ASCAs Los ahorros están disponibles en No tan úti l para los miembros que reciben fond sumas globa les ROSCA [tanda] Benef icios sociales a través de Falta de liquidez general (aunque las prácticas membresía Vulnerables al colapso si los administradores so Mecan ismo para fomentar ahorros miembros ind isciplinados o cuando ocurren cho regu lares Materias primas o Las materias primas pueden Deterioro de los materiales almacenados productos comprarse al mayoreo cuando los Necesidad de un lugar seguro de almacenaje terminados precios son bajos Riesgo de que los materiales pasen de moda Los productos terminados pueden Ausencia de ut ilidades almacenarse y usarse cuando se necesiten o ser vendidos cuando los precios están altos Materiales de Los materiales se pueden comprar Problemas de seguridad constr ucción cuando los precios son bajos y vender Dete rioro de los materiales cuando éstos aumentan Riesgo de daños a las edificaciones no termina A menudo la única opción disponible Ausenc ia de utilidades (a menos que se vendan para const ruir o renovar la vivienda 236 La Revolución Mic ronfinancier Falt a de liquidez en algunos casos Obligaciones laborales Ab re el acceso a dispon ibilidad de Falta de fungibilidad y reciprocidad trabajo para propósitos especificos Ganancias inciertas esperada a cambio Permite satisfacer algunas de contr ibuciones obligaciones sociales y religiosas sin ante riores echar mano a fuentes de ahorro más líquidas Posibles gananc ias Nota: La tabla excluye los ahorros en sociedades pastoralistas. a. Seinforma recurrentemente que esto es así, sobre todo, respecto a los cerdos. b. En zonas áridas, las tierras pueden estar más ampliamente disponibles y los derechos sobre el agua ser más apreciados. Además, tenencia de la tierra (como en algunas áreas tribales de la parte central de la India) los árboles pueden constituir una propiedad separ que crecen. Así pues, la gente puede ahorrar en derechos sobre agua y en árboles, así como en tierras. este tipo. Otra desventaja de ahorrar en efectivo es la ausenciade utilidades. Sin embargo, en mi experiencia, los microahorradores rara vez mencionan esta desventaja. A veces, losjóvenes guardan su dinero poniéndolo en manos de mayores a los que les tienen confianza, pero cuando éstos mueren, los ahorradores a menudo tienen dificu ltad para guardar sus ahorros de manera segura. Cuando mi madre vivía, solía darle unos cuantos chelines cada día . . . Me los guardaba muy bien, y cada mes de enero siempre había suficiente para las cuotas escolares. Ahora que ha muerto , no tengo a nadie en quien pueda confiar como en ella. Es mucho más difícil tener la seguridad de contar con el dinero suficiente para lascuotas. Tal vez no podamos mandar a nuestro hijo menor a la escuela este año. - Una mujer del este de África, citada por Rutherford y ot ros 1999, p.42 Los viejos son muy confiables. Muchos jóvenes acostumbraban dar a guardar su dinero a sus abuelos. Lo tr iste es que la mayoría de los abuelos y de los adultos han muerto . Así que esto es un problema. Ahora la mayoría tiene que comprar gallinas, convertirlas en cabras y más adelante en vacas que más tarde tienen que vender para contar con una suma global de dinero. - Un agricultor de vegetales en Uganda, citado en Mutesasira y otros 1999, p.9 El ahorro y las nuevasmicrofinanzas durante demasiado tiempo. Además, a menudo existe una fue la familia que ha almacenado grano (que es usualmente muy prestarlo si lo solicita la famil ia, los amigos y vecinos en la t "Los jóvenes solían anterior a la cosecha. Losagricultores dicen que llega a serdifícil y, al mismo tiempo, conservar buenas relaciones. guardar su dinero en Los campesino también tratan de ahorrar en cosechas perecederas como clavo, nuez moscada, hule, algodón y café mie casa de los abuelos. Lo Dependiendo del precio, los campesinos venden la totalidad o ese momento pueden cambiar a otro tipo de ahorro, como efec familias que no tienen suficientes ingresos de otras fuentes y qu triste es que la mayor tienen largas temporadas de crecimiento deben ahorrar de alg sus flujos de ingreso . parte de los abuelos y de Algunos cultivos, como los arriba aludidos, están sujetos a f internacional, lo cual dificulta a los agricultores calcular el valor d los adultos han muerto" En general, las familias campesinas esperan, si es posible, ha cosechas aumente. Entonces las venden y ahorran de otra -Un campesino de permitirse esperar hasta que aumenten los precios, generalmen a medida que la familia necesita el ingreso para el consumo . Uganda Animales En los países en vías de desarrollo, los hogares rurales qu suelen poseer animales grandes. Éstosvarían según el medio cabras, borregos, caballos, burros y cerdos (excepto en las comunes. También se poseen pollos y otros animales pequeño dar buenas ganancias cuando su reproducción es normal y, e casos, se pueden vender bastante rápidamente. Además , a productos adicionales (leche, huevos, lana) y algunos son fuen usar el dueño o rentar a otros . Sin embargo, en las áreas donde existen posibilidades de suelen estar en la escuela, muchas familias-excepto aquellas e en animales como principal fuente de ingreso-no desean te animales grandes. Se dan cuenta de los costos de oportunida invertido por parte de los miembros de la familia y de los proble consigo la indivisibilidad de los animales. También existe el pe enfermen o mueran y, en algunos casos, también puede haber los animales y sus productos. Las familias que están formadas por adultos que trabaj escuela a menudo dicen que cuidar a un número mayor de an 238 La Revolución Micronfinancier empeñ ar fácilmente y pueden servir como garantía contra la inflación o la devaluación de la moneda y también pueden rendir ganancias. Sisemuestran a la comun idad pueden servir como símbolos de estatus y pueden, en ocasiones, usarse como garantía para Oro, pl algunos préstamos. No obstante, 105 ahorradores expresan a menudo que, mientras que el oro y otros ocultar valores pueden constitui r una buena inversión a largo plazo, no son adecuados para las necesidades norm ales de ahorro de la mayoría de 105 hogares. Lasjoyas, otros valores que pud pequeños y objetos ceremoniales son posesiones preciadas para la familia. Más allá de esto, sin embargo, muchas personas dicen que no desean ahorrar en oro, plata y joyas a causa de problema s de seguridad. Este tipo de valores deben esconderse de personas de los a ajenasque podrían robarlosy de conocidos que podríanapropiarse de ellosargumentando derechos comunes . Como dijo un campesino indonesio: "Si tenemos oro en casa, no pudiera podemos dormir tranquilos." Otro más comentó: "En 105 viejos tiempos siempre había alguien en casa. Ahora, algunasveces, estamos todosausentes al mismo tiem po. ¿Cómo alegand podemos dejar ahí el oro7" comune Tierras En las áreas rurales la tierra constituye una fuente de ingresos, de residencia y de estatus. En las áreas urbanas actúa como base permanente de una microemp resa, residencia de la fami lia o ambas cosasy también como un símbolo de estatus . En todas aquellas zonas en las que la tierra es valiosa y es propiedad privada, la propiedad es una inversión a largo plazo que puede aumentar su valor a través del tiempo. La propiedad de la tierra, así como el cont rol que se obtiene al rentarla , hipotecarla, etc., constituye una prioridad para muchas familias rurales. La propiedad de unidades de vivienda es también una prioridad para 105 habitantes urbanos. En general, lleva largo tiempo comprar tierra. Al tratar de encontrar un terreno adecuado, el comprador potencial debe tomar en cuenta el tamañ o, precio, tipo de suelo, disponibilidad de agua y otra s variables. No siempre es posible obtener un título de propiedad-y aún cuando exista esa posibilidad, obtener dicho título puede ser costoso e implica r mucho tiempo. Sin un claro título de propiedad, el uso de 10 5 terrenos rurales puede estar sujeto a disputas y litigios; en las áreas urbanas puede perderse en aras del desarrollo urbano. El proceso, generalmente largo, de comprar tierras es considerado por 105 compradores potenciales como una razón para tener ahorros, especialmente líquidos. Lasfam iliasque esperan un terren o adecuado ahorran, por ejemplo, en efectivo u oro de manera que susfondosestén disponiblescuando seencuentre el terreno idóneo. Además, he conocido agricultores que venden sus tierras para obtener 105 fondos necesarios con el fin de lograr un título de propiedad en un terreno mejor que el anter ior. El ahorro y lasnuevasmicrofinanzas tierras, comprar tierra por encima del límite legal puede ser rie genera l, estos techos no se implementan de manera efectiva , l ser vulnerables políticamente si poseen extensas tierras por en A veces, los hogares Así pues, en algunas áreas existe un énfasis creciente en el co que uno no posee, más que en la adquisición de la misma. rurales de bajos ingresos Sedebe hacer notar, también, que en algunas regiones sec tierras pero poca agua, los derechos de agua son más valiosos q rechazan oportunidades ROSCAs [tandas] y RESCAs para invertir en tierras, A lo largo de los países en vías de desarrollo se encuentra RESCAs/ ASCAs con múltip les variaciones y a muchos niveles fin 2000). En las ROSCAs [tandas]. todos los miembros son t dado que para ellos las prestatarios; en el caso de las RESCAs/ ASCAs todos los miembr no todos son necesariamente prestatarios. actividades económicas Uno de los patrones favorit os de ROSCAs es aque no agrícolas son más participantes hacen contribuciones mensuales, que tom un año para comp letarse. En ellas, lascontribuciones indi rentables a Dls$l O, cada uno de los participantes obtendrá Dls$12 Las ROSCAs que implican contribuciones semanales y ha lo tanto, reparticiones semanales o diarias-generalm miembros, pero el ciclo rara vez excede el término de un base de la ROSCA no crece durante su ciclo de vida.* miembros se reúnen y entregan sus contribuciones, seco nuevo que se termina inmediatamente. Por otra part RESCA, crece con el tiempo, mientras se van tomando p pagando a intervalos regulares. *En algunos países, sin embargo, los miembros pueden para aumentar las contribuciones-y, por lo tanto, el fon con la inflación. - Bouma Las ROSCAs [tandas]. RESCAs/ ASCAs y otras asociacione préstamo son inmensamente popu lares en la mayoría de los pa Muc has personas son miembros de más de un grupo de este bajos ingresos, estos grupos pueden permitir ahorros razonable los hábitos regulares de ahorro. Éstos permiten que los miem parti r de sus flujos de ingreso y que puedan recibirlos en una su 240 La Revolución Micron1inanciera ser particularmente líquidas desde el punto de vista del prestatario. Un miembro que necesita dinero en la prime ra parte del ciclo puede no recibirlo sino hasta el final. Dado que aquellos que reciben fondos al principio se benefician más que los otros, algunas ROSCAs [tandas] sortean las fechas de recepción de fondos. Algunos administradores Mientra de ROSCAs [tandas] reciben ciertos beneficios (como recibir fondos al principio del ciclo) a cambio de sus tareas administrativas Aún cuando las ROSCAs [tandas] funcionan bien general en general, tienen el riesgo de colapsarse si los administradores son corruptos, los miembros indisciplinados y si ocurre un choque colectivo. Rutherford y otros (1999) y [tandas Mutesasira y otros (1999) presentan ejemplos de los riesgos que corren los pobres al hacerse miembros de ROSCAs [tandas], RESCAsj ASCAs. están ex Materias primas y productos terminados fracaso El ahorro en materias primas es común entre los que manufacturan productos. A la gente le gusta ahorrar, hasta cierto punto, en materias primas. Los zapateros ahorran adminis en cuero; lossastresy costureras en tela; los herreros en materiales de metal; los carpinteros en madera; los tejedores en lana; los artesanos en los materiales de su oficio; etc. La corrupt ventaja es que los materiales se pueden adquirir cuando los precios están bajos y guardarse para ser utilizados más adelante. Las desventajas son que los materiales guardados pueden deteriorarse, que se requiere un espacio seguro para almacenarlos y, algunas indiscip veces, que los materiales pasan de moda. Así pues, una costurera que manejaba una microempresa en Kenya nos comentó ocurre u que, habiendo tenido una gran venta el año anterior, no sabía qué hacer con el dinero. Eventualmente decidió usar el efectivo para comprar una gran dotación de telas. Sin colectiv embargo, más adelante tuvo que vender más de la mitad de ellas por debajo del costo original, ya que el diseño había pasado de moda y no había pedidos de ropa confeccionada con este material a un precio que cubriera los costos. Los microempresarios que producen o comercian en productos, con frecuencia ahorran en productos terminados que están listos para la venta . Si tienen exceso de efectivo, producen o compran más de lo que esperan vender en el futuro próximo y guardan lo que sobra en calidad de ahorro. Lasventajas y desventajas de esta forma de ahorro son similares a las de ahorrar en materias primas. Materiales de construcción Para aquellas microempresas que se ocupan de la construcción, el ahorro en materiales cae dentro de la categoría de ahorro en materias primas. Sinembargo, muchas otras personas ahorran también en materiales de construcción. Frecuentemente las casasse construyen o renuevan poco a poco. Cuando se presenta un exceso de efectivo, Elahorroy lasnuevas microfínanzas única manera posible para la mayoría de las fami lias de bajos in que la familia puede versecomo que va en ascenso-aunque est deseable. Otra ventaja es que los materia les que no se usan A menudo los pobres suben los precios o en caso de emergencia. Las desventajas ahorro puede presentar problemasde seguridad, ya que los ladril confían sus ahorros a pueden desaparecer fácilmente, y que los materia les que se descubierto pueden deteriorarse si permanecen así por perio recolectores de ahorro edificaciones no terminadas son vulnerables a daños por caus que cobran una cuota por Ahorrar prestando Muchas personas, no sólo los prestamistas profesionales, sus serVICIOS grano. La ventaja de esta forma de ahorro es que el prestado Lasdesventajasson: la limitación de tacto del número viable de p los costos de transacción para hacer el préstamo y cobrar lo, un diversificar la cartera y el riesgo, especialmente en épocas desestabilización política . Depósitos con recolectores de ahorro Los servicios de ahorro tienen tal demanda en los países los pobres frecuentemente están dispuestos a pagar por tener fuera de la casa, entregando sus ahorros a recolectores pagad son informales, otros están registrados (ver el recuadro 7.1 razones por las que la gente pobre desea sacar sus ahorros de Ghana-en una época en que la inflación anual era de más de que participaban en el sector laboral informal pagaban a los re cuota mensual del 3.3% para que les guardaran su dinero (Ar Asociación Susu de Recolectores Cooperativos de Ghana (GC cooperativa de auto ayuda registrada con oficinas regiona les y diez regiones de Ghana-moviliza ahorros de los pobres a t ahorro. Los clientes (en su mayoría mujeres) ahorran cantida fina l de cada mes el recolector recibe el ahorro de un día en cal 1999,2000). Rutherford (2000) discute los recolectores de ahorr y otros (1999) proporcionan ejemplos de Uganda (ver Rutherf Los recolectores informales de ahorro en la India cobran p los clientes pobres. En un ejemplo del este de la India, las mu que contiene 220 celdas o casillas; las mujeres ahorran pequeñ y marcan una casilla por cada depósito realizado. 242 la Revolución Micronfinancier el 'guardadito' secreto por ahí) y de los caseros, acreedores y mendigos. Finalmente, aún cuando sobra un poco de efectivo al final del día, si no hay un lugar seguro para guardarlo, lo más probable es que uno se lo gaste en algo trivial. He perdido la cuenta de las mujeres que me han dicho lo difícil que es ahorrar en casa, y cuánto valorarían una forma simple y "Elclie segura de ahorrar. Fuente: Rutherford 2000, p.2 interese menos Por ejemplo, una cliente se compromete a ahorra r Rs5 [rup ias] por casilla, llenando un casilla al día. Esto significa que al final de no días ... habrá depositado no veces Rs5 rupias, o RS1,l 000 (. . . aproximadamente Dls$25). . . Cuando se completa el contrato-cuando la cliente ha ahorrado Rs5, no veces .. . ésta recoge sus ahorros. Sin embargo, no recibe toda la cantidad, ya que a Jyothi [la recolectora] se le tiene que pagar por el servicio que presta. Este tipo de cuotas varía, pero en el caso de Jyothi es de 20 casillas del total de nO-es decir, Rs100 rupias de las Rs1,100 ahorradas . . . Podemos calcular la cuota de Jyothi como un porcentaje del efectivo que maneja. Sus honorarios, de Rs100 por Rs1,100, puede decirse que son del 9%. O bien, podemos verlo desde otra perspectiva y podemos calcular el interésque susahorradores obtienen de susahorros. Obviamente, dado que reciben de regreso menos de lo que invirtieron, están ganando una tasa de interés negativa, pero ¿cuál es esa tasa? . . . En un promedio, durante el transcurso de los no días [la ahorradora] tuvo la mitad de esa cifra, o Rs550, depositada con Jyothi. Sobre esas Rs550 ha pagado un interés de Rs100, o del 18% durante el periodo de los 220 días .. . lo que sería el 30% en 365 días. Así pues, la tasa porcentual anual (APR) es aproximadamente el 30%. En otra s palabras, el cliente está 'ganando' intereses de menos 30% APR.12 -Rutherford 2000, p.14-15 En muchos de estos contratos los fondos del ahorrador no son líquidos, lo que se considera una desventaja. Peroexiste la evidencia de que en algunos casosestos métodos de ahorro satisfacen una "preferencia de no liquidez" (ver Aryeetey y Steel 1994). Así pues, una mujer pobre que desea ahorrar para pagar las cuotas escolares y para comprar uniformes para sus hijos puede lograrlo con ahorros no líquidos, lo que asegura que ni El ahorro y las nuevas rnicrofinanzas de trabajo de B hasta que la necesite (ver Robinson 1975) . Ot padre de A, B contribuye con dos días de trabajo, mientras que En el funeral del padre de para la comida del funeral. Por lo tanto, B y ( tienen ahorros d que se retirarán cuando un miembro de alguna de las dos famili planear una ceremonia , las familias interesadas primero toman A, Bcontribuye con dos trabajo y obligaciones recíprocas, luego las deducen de los ga cuál es la cantidad que tienen que reunir de sus otras form días de trabajo. Ahora B fuentes de ingreso o bienes. Estesistema escomún en muchos paísesen vías de desarro tiene ahorros con A, Sri Lanka e Indonesia, las familias llevan bien la cuenta , aún de le debe quién a quién. En algunos casos la deuda crece con e mismos que serán una cabra a B para una boda, luego Bcontribuye con una cabra ceremonia similar en la casa de A. En la siguiente ronda, A retirados cuando muera ceremonia de B, y así sucesivamente. Nunca he encontrado q pago de intereses; pero puede ser un método informal para tom alguien de la familia de B manera, la inflación. Laventaja de ahorrar en obligaciones de trabajo a las que proporciona acceso a una disponibilidad de trabajo cuando se cumplan las obligaciones sociales y religiosas, sin gastar otra ahorros del hogar. (amo forma de ahorro, la desventaja fungibilidad : si la familia D debe una cabra para un futuro funer es lo mismo que la cabra que la familia E necesita ahora para a Ventajas y desventajas del ahorro informal y el ¿Por qué ahorra la gente en los países en vías de desarr revisan algunas de las razones más importantes. Extrapoland BRI, el BDB, BancoSol y otras instituciones que movilizan mi trabajo de MicroSave-Africa (ver, entre otros, Rutherford y otr Mutesasira y otros 1999; Mutesasira 1999; Mugwanga 1999, y esta sección examina tanto los métodos informales como los utilizados para cada propósito de ahorro. Las ventajas y des perciben los ahorradores- de los depósitos financieros y de lo ahorro se muestran en la tabla 7.2. Muchos, quizás la mayoría abren cuentas de banco también mantienen ahorros informale 244 La Revolución Micronfinanciera · Para 105 ahorradores con cuentas muy pequeñas, podría no haber intereses si la cuenta está por debajo de un saldo mínimo mensual (aún cuando el mínimo suele ser bastante bajo). Únicam Dado que lasdesventajas mencionadas afectan 105 varios tipos de cuentas de ahorro de depó que sediscuten a continuación, no se mencionan después de cada ejemplo . Sinembargo, se hace referencia a otras desventajas relevantes. Las ventajas del ahorro financiero tienen pueden diferir con cada instrumento y según el propósito del ahorro y así se detallan a continuación. cuanto Emergencias y oportunidades de inversión inesperadas Ahorrar para enfre ntar emergencias es, tal vez, la razón más usual para el ahorro atraerá entre las fami lias de bajos ingresos en 105 países en víasde desarrollo. Los pobres saben que sisurge una emergencia familiar tienen pocasopciones, y 105 pobres económicamente guarda activos tienden a ahorrar en una variedad de formas para enfrentar estas situaciones. Loshogares de bajos ingresostambién ahorran para adquirir materiales para susempresas, emerge con el fin de poder comprar cuando 105 preciosson bajos. Losahorros informales utilizados para estos propósitos son principa lmente efectivo, oro y grano. Lascuentas que pagan intereses y que son absolutamente líquidas en instituciones financieras seguras y convenientes tienen mucha demanda para este fin. En general, sólo las cuentas de depósito sin restricciones sobre 10 5 retiros son capaces de atraer 10 5 ahorros que se guardan para emergencias. La ventaja de 105 depósitos financ ieros es que 105 fondos están seguros, son líquidos y, en la mayoría de 105 casos, generan utilidades. Manejo de flujos de ingreso irregulares Los hogares y las empresas con flujos de ingreso irregulares (por ejemplo, aquellos provenientes de la agricultura, la pesca y empresascon variacionespor temporada) ahorran para el consumo cuando el ingreso es alto, con el objeto de cubrir el consumo cuando el ingreso es bajo. Se utilizan muchos métodos de ahorro info rmal con este propósito (ver tab la 7.2). Dependiendo de la naturaleza del flujo de ingresos, las cuentas líquidas, semilíquidas y a plazo pueden ser todas apropiadas para este propósito. Mú ltip les cuentas-como una combinación de instrumentos de depósito líquidos y a plazo-son frecuentemente seleccionadas por 105 ahorradores para estabilizar su consumo. En este caso, la ventaja de 105 depósitos financieros esque 105fondos están generalmente seguros, las utilidades proporcionan un flujo de ingreso durante 105 periodos de menores entradas y, a diferencia de la mayoría de las ROSCAs [tandas]. por ejemplo, \05 ahorros están disponibles cuando se necesitan. El ahorroy lasnuevasmicrofinanzas inesperadas Grano y cultivos comerciales Controlar flujos de Efectivo Cuentas de depósito Seguridad y estatus legal ingreso irregu lares Oro y otros líquidas, semilíquidas Útil para estabilizar el consumo valores y a plazo fijo Las uti lidades proporcionan fluj os de Animales ingreso para los periodos de bajo Grano y cultivos ingreso comerciales Inversiones a largo Efectivo Cuentas de depósito a Seguridad y estatus legal plazo (compra de Oro y otros plazo; cuentas Posibilidad de obtener utilid ades tierras, educación valores líquidas y semilíquidas sustanciales en periodos largos de los hijos, Animales pueden utilizarse construcción de Materiales de también, vivienda, compra construcción dependiendo de la de maquinari a) Tierras naturaleza de la Recolectores de inversión deseada ahorro Obligaciones Efectivo Seguridad y estatus legal sociales y Oro y otros Cuentas de depósito a A través de una selección de religiosas valores plazo; cuentas instrumentos disponibles, el ahorro (ceremonias de Grano y cultivos líquidas y semilíquidas finan ciero se puede diseñar para tran sición en la comerciales pueden utiliz arse satisfacer las necesidades de una vida, fiestas Animales también amplia variedad de obligaciones religiosas y ROSCAs [tandas] sociales y religiosas peregrin aciones, Obligaciones contribuciones a reciprocas fo ndos y fun ciones Recolectores de locales) ahorro Tierras Seguridad y estatus legal Vejez o Oro y otros Posibilidad de obtener utilidades discapacidad valores Cuentas de depósito a sustanciales en periodos largos Efectivo plazo Animales Nota: La tabla excluye los ahorros en sociedades pastoralistas. 246 La Revolución Micronfinanciera de Alice había tenido dificultades una vez más y los niños empezaron a ir a la escuelasin haber pagado lascolegiaturas. Pocotiempo después la escuela mandó a su hijo de regreso a casa. Esto constituyó una severa crisis ya que El BRlo estaba a punto de presentar sus exámenes finales. La escuela informó a la familia que no acostumbraba administrar los exámenes a crédito. "El único lugar en que podía encontrar dinero era en mi cuenta de ahorro del UWFT." para los La madre pagó las colegiaturas y su hijo pudo presentar los exámenes. -Una mujer ugandesa, citada por Mutesasira y otros 1999, p.23 Meca, y Cuando se cuenta con instrumentos financieros, las cuentas de depósito a plazo se una par suelen seleccionar como medio de ahorro para alcanzar metas de largo plazo. No obstante, los instrumentos líquidos y semilíquidos seutilizan también. Laselección de éstos depende Los clie de la naturaleza y calendarización de las inversiones planeadas y es común la utilización de más de un tipo de cuenta . El BDB ofrece depósitos a plazo fijo especiales para la utilizan educación y la vivienda. Para inversiones a largo plazo, las ventajas de los depósitos financieros son: la seguridad de los fondos y la posibilidad de recibir utilidades sustanciales las cele a través de largos periodos. Las desventajas principales son: la posibilidad de que se reduzca el valor real de los depósitos a causa de la inflación o de la devaluación de la moneda y el peligro de que la institución pudiera fracasar. santos Obligaciones sociales y religiosas Aún cuando las formas son variadas, la gente, en todas partes, ahorra comúnmente para las ceremonias de etapas de transición en la vida, especialmente los nacimientos, la pubertad, el matrimonio y la muerte; para las fiestas religiosas y peregrinajes; y para obligaciones sociales,tales como contribuciones a la familia, a los vecinos o para funciones y colectas del poblado. Casi todas las formas de ahorro informal se utilizan con estos propósitos. Ahí donde existen los servicios microfinancieros, frecuentemente se usan lascuentas de depósito a plazo fijo . Otros tipos de cuentas también se emplean con este propósito, dependiendo de la naturaleza de las necesidades previstas. El BRI ofrece cuentas fijas de depósito para los peregrinajes a la Meca y el BBDtiene una para ceremonias. En Bolivia, los clientes de BancoSol utilizan sus cuentas regulares de depósito a plazo para ahorrar para las fiestas relacionadas con el día del santo de la localidad. La principal ventaja del ahorro financiero para este propósito es la disponibilidad de un conjunto de instrumentos de depósito que ofrecen diferentes rangos de liquidez y utilidades. Utilizando estos instrumentos en diferentes proporciones, los ahorros financieros se pueden diseñar a la medida del ahorrador para satisfacer una gran variedad de obligaciones sociales y religiosas. El ahorro y las nuevasmicrofinanzas largos. Las desventajas principales son: la posible pérdida del va a la inflación o a la devaluación de la moneda, asícomo el posibl La experiencia reciente de las unit desa del BRI es elocuente El ahorro no puede resultado de la crisis económica de Indonesia, que se inició a m de la rupia frente al dólar cayó fuertemente-de 2,383 rupias a movilizarse aun costo rupias a finales de 1997 y a 8,025 rupias al finalizar 1998; de tal de 1999, la rupia tenía un valor de 7,430 por dólar . No obstan razonable en aquellas unit desa, en términos de rupias, ascendieron a más del doble, d de rupias (Dls$3 mil millones) al terminar 1996 a 17.1 millon áreas que se encuentran (Dls$2.3 mil millones) a finales de 1999. Durante este periodo depósito aumentó en 8.0 millones, de 16.1 millones a 24.1 mill dispersas y donde falta la un aumento en sus ahorros y en el número de cuentas durant El valor real de los ahorros en éstos y otros bancos indonesio infraestructura básica de la crisis. Sin embargo, la mayor parte de los cliente s de las u bajos ingresos que operan en la economía local. Su respuesta durante una crisis, dichos ahorradores consideran que un banco y conveniente con productos y servicios apropiados, está entre ahorro (capítulo 15). ¿Por qué fracasa el sector formal en muchos paí microahorros? Enalgunos países, las regulaciones gubernamentales-com de márgenes de intermediación en las tasas de interés que s como para permitir la rentabilidad institucional-impiden la mov Otros obstáculos pueden ser el resultado de la incapacidad supervisar a las instituciones que captan microahorros voluntar estos temas son de crucial importancia (ver capítulo 20). O encuentra en circunstancias particulares. Así pues, generalm movilizarse a un costo razonable en aquellas áreas que se enc falta la infraestructura básica, o donde la monetización es esca de problemas, no hay más alternativa que la de cambiar la infraestructura. 248 la Revolución Micronfinancier A fina les de la década de los '60 y durante la de los '70, muchos artículos escritos demostraron las distorsiones resultantes de los programas de crédito rural subsidiado. Algunos de estos trabajos también subrayaban el papel potencialmente vital, pero seriamente ignorado, del ahorro rural para el desarrollo de instituciones financieras sanas Una en y el mejoramiento de los mercados financieros rurales." Varios economistas argumentaron, como lo dijo Adams (1978, p.548), que "los en 1996 mercados financieros influyen en las formas en que se expresa el ahorro, así como en la cantidad total del consumo potencial que se destina al ahorro. " Adams, Bouman, Vogel directiv y otros sugirieron que los instrumentos de ahorro apropiados que proporcionan tasas reales de utilidades a los hogares, pueden inducir a los habitantes rurales a colocar una donante mayor porción de sus ahorros en forma financiera. Esto, a su vez, "puede aumentar la tasa promedio de utilidades obtenidas por la familia en su cartera de ahorro e inducirla a program destinar una mayor parte de sus ingresos a S (actividades de ahorro-inversión)" (Adams 1978, p.550). microfi Además, la evidencia recogida durante más de 30 años muestra que en los países en vías de desarrollo, y aún en economías de bajos ingresos, los ahorros del hogar son enlistar extensos." De hecho, lasfamiliasse sienten especialmente inducidasa ahorrar en aquellos países en los que los mercados complementarios (como crédito y seguros) se encuentran desarro aún a un bajo nivel de desarrollo. Un estudio de las Naciones Unidas, realizado en 1962, mostraba que los ahorros del hogar constituían de la mitad hasta tres cuartas partes del jEl aho total de los ahorros en siete paísesasiáticos(UN 1962; ver Adams 1978 para su discusión). Desde entonces, se han reportado ahorros sustanciales por parte de los hogares y de las décimo empresas de los países en vías de desarrollo en el mundo entero. Elahorro informal, así como el ahorro en instituciones financieras formales, se han documentado extensamente en Asia, África y América Latina." La revista Savings and Development (Ahorros y desarrollo) publicada por el Centro de Asistencia Financiera a los PaísesAfricanos, Milán) ha proporcionado una extensa documentación sobre los ahorros en los países en vías de desarrollo desde 1977. Sin embargo, las instit uciones financieras, los gobiernos y los donantes a menudo ignoran o desacreditan la evidencia mundial de que las personasde bajosingresosahorran. Aún los ahorros masivos de los hogares en países en vías de desarrollo como China y la India son ignorados por gran parte del resto del mundo. Resulta elocuente una encuesta de donantes realizada en 1996. Dicha encuesta, llevada a cabo por Women's World Banking y por el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo, solicitó a losdirectivos de lasagenciasdonantesque fondean programas de microfinanciamiento que enlistaran 12 temas de desarrollo institucional, tales como Elahorroy las nuevasmicrofinanzas del sector formal (Bouman 1989). Resumiendo la idea convencional sobre este tema, Bouman que: Algunos donantes quizá La mayor parte de las economías rurales de Asia pued teman que el papel que como economías de a centavo en las que las transacc entre los participantes en la economía son muy frecuen juegan los programas tamaño y mesuradas, como quien dice, en moneditas veinticinco centavos en lugar de en dólares ... Como much sostenibles de los bancos sobreviven por el volumen y las economías generan suficiente volumen de negocios. rs microjinanciamiento Sinembargo, en 1997, lasCooperativas de Crédito Ruralde mil millones en ahorros; más del 85% procedía de los depósito pudiera llegar aser manera similar, en marzo de 1996 las más de 60,000 sucursa los bancos comerciales, Bancos Rurales Regionales y cooperativ superfluo más de Dls$26 mil millones en ahorros (Gupta 1997).19 A pesar de estos considerables ahorros, la visión del mun como "economías de a centavo" aún persiste-sin haber sido v cuestionada. Uno de los resultados importantes de despreciar que las economías locales no generan suficiente volumen de ne de la gente no se le da la oportunidad de ahorrar en productos sus necesidades, de obtener utilidades sobre sus depósitos, o d su ahorro. Además, con sus pocos ahorros, las instituciones fina niveles de base de los países en vías de desarrollo, en general, demanda de microcrédito. Mientras que otras fuentes de fon utilizarse para fondear las carteras de micropréstamos, es poco tenga una visión de "economía de a centavo" de las microfinanz Germidis, Kessler y Meghir (1991, p.23) comentan sobre del ahorro: Ladependencia excesiva en fuentes de financiamiento e resultante de los circuitos y mercados de financiamiento también que lasautoridades públicas estaban prescindiend de recurrir a fuentes potenciales de ahorro que existen e de desarrollo . A menudo éstas se subestim desafortunadamente, se acepta el postulado de que los desarrollo poseen una ínfima o inexistente capacida 250 La Revolución Micronfinanciera consejos sobre la movilización del microa horro voluntario: no existe una demanda significativa de servicios de ahorro institucionales dado que los pobres no ahorran, o no ahorrarían en bancos; y las "economíasde a centavo" no generan un volumen de negocio suficiente como para ser atractivo para los bancos. Además, existen otros dos tipos de En la m consejos comunes, aunque generalmente erróneos: si se captan microahorros, este esfuerzo debería realizarse por instituciones especializadas en ahorro y no por casos la interm ediarios financieros; y no esprobable que los bancos puedan movilizar microahorro de manera rentable. rentable El argumento a favor de las instituciones especializadas en ahorro que no ofrecen crédito (ver Gadway y O'Donnell 1996) es aceptable sólo en contextos regulatorios en localme los que no hay otra alternativa posible. Bajo otras circunstancias, los intermediarios microfinancieros sostenibles supervisados por el gobierno pueden serincitados a movilizar es otorg ahorros del público (ver Jackelen y Rhyne 1991; Rhyne y Otero 1991; Christen, Rhyne y Voge11995; Schmidt y Zeitinger 1996, y Robinson 1997a). Las instituciones que empiezan pequeño con ahorros y que, en una segunda etapa, dan crédito representan un enfoque posible, pero usualmente innecesario. En vista de que normalmente hay gran demanda para dignos ambos servicios, la intermed iación financiera es, normalmente, el mejor enfoq ue de la institució n microfinanciera calificada y autorizada para movilizar ahorro del público. Además, el microfinanciamiento tiene costos de operación relativamente altos y, en la mayoría de loscasos, la forma más rentable de utilizar losdepósitos localmente movilizados es otorgá ndolos a pequeños prestatarios dignos de crédito. ¿Puede la movilización delahorro de lospobresserfinancieramenteviable? Uno de los temas más acaloradamente debatidos respecto al microfinanciamiento es el de que si los bancos pueden captar pequeños ahorrosde manera rentable. Schmidt y Zeitinger (1994, p.18) han tomado la delantera proponiendo el argumento de que es muy costoso movilizar ahorros de cuentas con saldos por debajo de Dls$500: [Una] institución . .. debería pensarlo dos veces antes de emprender una actividad [movilización del ahorro] que puede ser tan difícil como la de prestarle al grupo meta [personas pobres, especialmente pequeños o microempresarios ] y que inevitablemente demuestra ser una fuente muy costosa de fondos. . .. La movilización del ahorro a pequeña escala es tan cara que uno se pregunta cómo es que un inte rmediario que, en sus operaciones de crédito, está ya intentando desarrollar un mercado difícil y costoso de atend er, podría suponerse que puede ofrecer este conjunto adicional de servicios, que son caros y extremadamente difícilesde prestar. Elahorro y lasnuevasmicrofinanzas Evidencia inadecuada. Como lo ha expresado el grupo de del Grupo Consultivo para Ayudar a los más Pobres: Por supuesto que es Schmidt/Zeitinger (1994) argumentaban que es c posible movilizar microahorro . . . [Sus] escépticas conclusiones cuestiona una movilización significativa de microahorros ... Sin e pequeños ahorros sin de estas conclusiones sigue abierta, debido a la escasa e subyacente. Además, los autores no consideraron econo rentabilidad. Pero sinergias entre la movilización y las operaciones de créd -Hannig y Wisniws ciertamente ésta no es la El argumento general propuesto por Schmidt y Zeitinge única opción microahorro es una actividad de alto costo-se basa, princip realizado en 1993, que examinaba el costo de movilizar ahorro Dls$500 en un banco municipal de ahorro del Perú(cajas munici Perú). Schmidt y Zeitinger (1994, p.15) citan los resultados d Mommartz, que indica que a los bancos lescuesta 40% al año ad Sin embargo, dichos bancos enfrentaron circunstancias espec época. En 1980, Perú sufrió una hiperinflación, crecimiento re masivas bancarrotas en los bancos. Estas condiciones dismin muchos hogares de ahorrar y deterioraron la confianza púb financieras formales . Una gran parte de las cuentas de ahorro de los bancos m mantenía en cuentas muy pequeñas; en 1994, en un estudio más de la mitad de las cuentas de ahorro era menor a Dls$10 pues, los bancos poseíanun gran número de pequeñísimascuent y que, necesariamente, era costoso movilizar y administrar. Enc microfinancieras sostenibles que captan ahorro a costos razon una base más amplia de clientes-todos aquellos que se local local, incluyendo a los muy pobres-y, típicamente, usan tasas para los saldos promedio mensuales mínimos; normalmente, cuentas muy pequeñas. La situación económica empezó a recuperarse en Perú en municipales pudieron movilizar más ahorro. Aún cuando no se c sobre el costo de los ahorros en los bancos, su posición genera 252 La Revolución Micronfinanciera los prestatarios y los ahorradores de bajos ingresos. Sin embargo, Schmidt y Zeitinger ignoran al BOB y representan equivocadamente al BRI (1994, pp.14-15). [Elsistema de unit desa del SR!]ofrece tasas de interés considerablemente Las inst mayores sobre los ahorros que, digamos, el SR! mismo, despertando entonces la sospecha de que muchos clientes depositantes del SR! historia simplemente hayan transferido sus depósitos a otra sección del mismo conglomerado, y que el éxito de las unit desa se haya producido a expensas moviliza del BRI y de otros bancos grandes. En térm inos macroeconómicos, así como en términos de mejorar la disponibilidad de facilidades de depósito, microah el valor de estos servicios de ahorro es, por lo tanto, muy limitada . (se añade el énfasis) rentable Schmidt y Zeitinge r están equivocados respecto a las unit desa del BRI. Lastasas de del públ interés sobre instrumentos de ahorro en las sucursales del BRI, que atienden a clientes mayores y que no proporcionan servicios de microfinanciamiento, son generalmente más altas, y no menos, que las tasas de interés de las unit desa. La política de precios refleja los costos mayores de las unidades en relación con las sucursales. Así pues, en 1996, las sucursales del BRI ofrecían dos instrumentos de ahorro: TABANAS, el instru mento de ahorro nacional y un instrumento conocido como Smart BRI. En diciembre de 1996 las tasasde interés sobre estas cuentas oscilaban entre el 13 yel 15%. En las unit desa, los intereses sobre cuentas de ahorro oscilaban entre ellO Y el 13%.21 Las cuentas de depósito a plazo fijo se encontraban entre el14 y el 15%, tanto en las sucursales como en las unidades. Así pues, Schmidt y Zeitinger están en un error al afirmar que las unit desa ofrecen tasas de interés considerablemente más altas que el BRI. Esta afi rmación era igualmente incorrecta en 1993-94, cuando se escribió su documento . También vale la pena hacer notar que, en 1996, el tamaño promedio de los 16.1 millones de cuentas de depósito y ahorro (de cualquier tipo) de las unit desa era de 0Is$185 , lo que señala enfáticamente que el sistema moviliza el ahorro de sus propios clientes menores más que de los ahorradores más grandes de las sucursales de BRI. En contraste, el tamaño promedio de lascuentas en lassucursales era de Ols$l ,015. Además, en Indonesia, los pequeños ahorradores entrevistados a lo largo de un periodo de 10 años, consistentemente consideraron más importante la conveniencia que las utilidades. La visión de Schmidt y Zeitinger de que "muchos clientes depositantes del BRI pueden Elahorro y las nuevas microfinanzas No obstante, la evidencia asiática no apoya esta propues El Banco de Agricultura por el grupo de trabajo sobre el ahorro del CGAP analizó lo sistema de unit desa del BRI en 1996 y estimó que el costo to ahorro y depósitos, incluyendo los costos de liquidez y los requis y Cooperativas Agrícolas al 15.4% del saldo del depósito (Maurer 1999, p.134) .22 Las anuales del BRI para los préstamos KUPEDES de las unit desa e de Tailandia aumentó sus Y el margen de intermediación era suficientemente adecuado sistema de unit desa. El sistema ha sido rentable desde 1986 ahorros de 0 1s$281 Schmidt y Zeitinger ignoran al BDB, que ha movilizado aho manera rentab le en Indonesia desde 1970 y no ofrecen evide millones en 1986 a01s$5 asiático para apoyar su posición acerca del alto costo de la m ahorros en Asia. mil millones en 1996 Resulta extraño que Schmidt y Zeitinger afirmen que es d orientadas a un grupo meta movilicen un volumen significati Asia. Durante la década de los '90, el Banco de Agricu ltura y C Tailandia (BAAC) realizó un importante esfuerzo para captar a aumentó sus ahorros (fuertemente rurales) de Dls$281 millon millones en 1996 (ambas cantidades en dólares de 1996; BA 1997 el PIB per cápita en China era de Dls$860 y en la India rurales de ambos países el ingreso per cápita era genera lme nacional. Dado que China y la India juntas representan más de población de Asia, y que ambas han movilizado ahorros masiv la evidencia indica que la movilización de pequeños ahorros en "difícil." Exceso de énfasis en las utilidades. El argumento de Sc que las tasas de interés para los ahorradores que poseen cuen deben ser altas para equilibrar la falta de confianza en la insti pueda suceder en determinadas circunstancias, se han evad Primero, las instituciones dignas de confianza tienen muchas m sus clientes. Segundo, la mayoría de los pequeños ahorrado tasas de interés; están mucho más preocupados por la segurid y confidencialidad. ¿Requieren los clientes altas utilidades sobre el microa Populares (RCP) de Burkina Faso, una cooperativa de ahorro 254 La Revolución Micron1inancier de manera segura-y están dispuestos a pagar por este servicio. En el microfinanciamiento comercial institucional, los bancos diseñan y le asignan precio a sus productos de préstamo y ahorro conjuntamente. Lo que importa es el margen de intermediación entre las tasas de préstamo y las de ahorro, así como la Todavía eficiencia del banco. Un banco eficiente que proporciona intermediación financiera a los clientes del microfinanciamiento-y que entiende el grado de demanda tanto del ahorro unmic como del crédito-tiene dos opciones básicas para determinar y ajustar su margen de intermediación según las necesidades. Primera, dado que los prestamistas generalmente obtenie cobran tasas de interés mucho más altas por pequeños préstamos y que tienen tasas de recuperación altas, las tasas nominales de interés para los pequeños préstamos de un conven banco eficiente pueden establecerseal nivel que seanecesariopara asegurar la rentabilidad de la institución. Segunda, al menos algunos de los pobres tienen tanta necesidad de un produc lugar seguro para guardar sus ahorros que pagan a recolectores de ahorro por este servicio. Así pues, los bancos pueden establecer tasas de interés estratificadas, pagando tasas menores a las cuentas pequeñas que a las más grandes, lo que refleja los costos cierre s mayores de movilización y administración de las cuentas chicas. Ésta es una práctica común en las unitdesadel BRI, en el BDB y en otros microbancos que atienden a un gran ahorro número de pequeños ahorradores. Todavía no he conocido a un prestatario que abandone un programa eficiente de interés microcrédito con productos apropiados, procedimientos simples y con servicio bueno y rápido, simplemente porque la tasa de interés sobre los préstamos es demasiado alta (ver también Rosenberg 1996, p.l O). Tampoco he conocido a un microahorrador que, obteniendo seguridad, conveniencia, un conjunto de instrumentos que le brinda diferentes proporciones de liquidez y utilidades, así como un servicio bueno y rápido, cierre su cuenta de ahorro de Dls$500 o menos, porque la tasa de interés es demasiado baja. Frecuencia sobreestimada de transacciones. Schmidt y Zeitinger suponen que los costos administrativos de movilizar pequeños ahorros son altos porque los pobres tienen una preferencia por la liquidez; la implicación esque, en promedio, existe una alta rotación en estas cuentas. Sin embargo, el estudio del grupo de trabajo sobre ahorros del CGAP (Maurer 1999, p.134) estima que los costos administrativos relativos a la movilización del ahorro en las unit desa del BRI en 1996 fue de sólo 2.2% del saldo del depósito. Losahorradores pobres síaprecian mucho la liquidez-pero en la mayor parte de los casos es debido a que desean tener la opción de retirar fondos cuando lo deseen, no porque quieran utilizar sus cuentas frecuentemente. Un estudio, llevado a cabo en 1987, de los ahorradores del BRI mostró que en la cuenta totalmente líquida SIMPEDES, el promedio de transacciones al mes era algo menos de dos. En general, los pequeños ahorradores no realizan demasiadas operaciones en sus cuentas. Por lo tanto, la El ahorro y lasnuevas microfinanzas partir de hogares de ingresos bajos, medios y altos, así como encuentran cerca de lasagencias localesde la institución, de tal atiende a pequeños prestatarios y a todo tipo de ahorrador La captación del ahorro (1994) argume ntan que la movilización de fondos de los cliente difícil y costosa para las institu ciones microfinancieras, pero público permite brindar sistema de unit desa del BRI y el BDB presentan evidencia inne necesariamente el caso. (Ver también Hannig y Wisniwski 199 unservicio más amplio a costos de la movilización del ahorro en seis instituciones micro En comparación con las instituciones microfinancieras qu principalmente de susmiembros, la estrategia de movilizar ahorro los ahorradores pobres, organizaciones, instituciones-trae como resultado un promedi las cuentas de ahorro y, en la mayoría de los casos, costos de hace disponibles más para la movilización del ahorro. Así pues, el hecho de captar a la prestación del serviciode manera másamplia a los ahorradore fondos para los pequeños un volumen mayor de fondos para pequeños préstamos y ayud de la institución. préstamos y ayuda a lograr la rentabilidad de La movilización del ahorro público por parte de microfinancieras sostenibles la institución Las nuevasinstituciones microfinancieraso bien aquellasqu 2 (eficientes para prestar pero débiles en la movilización del a tres temassidesean movilizar ahorro público. ¿Existen lascond para captar ahorros del público? ¿Qué productos y servicios ahorradores potenciales en sus áreas? Y, ¿cuál es la secuencia el programa de ahorro? Las respuestas a estas interrogan dependiendo del país y la región. No obstante, los programa instituciones microfinancieras se basan generalmente en un cie subyacentes comunes. Condiciones previas Existen cinco condiciones previas para que una institució empezar a movilizar ahorro público. Sinembargo, la primeras tr de la institución. Primero, la movilización de microahorro vol instit ución dedicada a la intermediación financiera ren macroeconomía viable y de una cierta de estabilidad política. las instituciones microfinancieras operen de manera sostenible 256 La Revolución Micronfinanciera Tercero, en aras de proteger a sus clientes, especialmente a los ahorradores, las instituciones microfinancieras que movilizan ahorro voluntario necesitanestar supervisadas públicamente. En la mayoría de los casos, esto significa que el gobierno debe estar dispuesto a modificar sus prácticas de supervisión bancaria (de manera que las reglas He con para las instituciones microfinancieras sean adecuadas a sus actividades) y asegurar que el ente supervisor pueda monitorear estas instituciones de manera efectiva. Así pues, las de bajos autoridades encargadasde la supervisiónno deben permitir que instituciones no calificadas movilicen ahorro público, ni permitir que más instituciones que capten ahorros de las han per que se pueden supervisar eficientemente. Sin embargo, es importante que el país desarrolle una capacidad para supervisar a suficientes instituciones, de manera que se de una pueda satisfacer la demanda de microfinanciamiento. Estas tres condiciones previas son esenciales para la captación segura del ahorro instituc público. Si un país está pasando por un periodo de hiperinflación o si sus regulaciones estipulan tasas de interés para los préstamos demasiado bajas como para lograr la sostenibilidad institucional, estas condiciones deben ser modificadas antes de que las supervi instituciones financieras puedan movilizar microahorro voluntario de manera rentable . La cuarta condición tiene que ver con la historia, la capacidad y el desempeño de la sólo era institución financiera. Antes de movilizar ahorro público voluntario, una institución de microcrédito debe haber demostrado una rendición de cuentas confiable por parte de desespe los dueños, una gobernabilidad efectiva y un manejo consistentemente bueno de sus fondos. Debe ser solvente financieramente, con una alta tasa de recuperación de préstamos y con buenas ganancias regulares. En varios países en vías de desarrollo he conocido a personasde bajosingresosque entregaron susahorros a pequeñasinstituciones no supervisadas y perdieron los ahorros de una vida. Su ira sólo era superada por su desesperación. Únicamente aquellas instituciones con buenos antecedentes deberían estar autorizadas para movilizar ahorro público-especialmente cuando setrata del ahorro de los pobres. Esta condición-de buenos antecedentes a lo largo del tiempo-se refiere a las instituciones del patrón 2 que desean empezar a captar ahorro público. También es posible, sin embargo, que los bancos establezcan divisiones o subsid iarias de microfinanciamiento que inicien sus programas de crédito y ahorro simultáneamente. Eneste caso, los encargados del gobierno y del manejo de la institución deben asegurarse de que se instituyan los productos, servicios, precios y personal apropiados, que todos los miembros de la institución sean responsables de su propio desempeño y que sus antecedentes incipientes demuestren de manera consistente una elevada tasa de recuperación puntual de los préstamos, un manejo prudente de activos y pasivos y, en general, una buena administración financiera. Elahorroy las nuevasmicrofinanzas sólo cuando se hayan satisfecho las cinco condiciones previa acortar el camino de algunos temas referentes a la regulación y países, la regulación y supervisión del microfinanciamiento evo A menudo los bancos se con las instituciones microfinancieras. resisten aasignar asus Diseño y determinación de precios de los instrumen El primer paso en el diseño y determinación de precios mejores gerentes alas ahorro para el mercado microfinanciero debe ser una investigació asícomo el diseño de instrumentos de ahorro y depósito y la im divisiones de adecuados para la demanda en este mercado . Ofrecer a los a de instrumentos que otorgan diferentes proporciones de liqu recibido entre los c1ientes-e importante para la rentabilidad microfinanciamiento. excepción de las cuentas de depósito a plazo, la cantidad mín una cuenta y los saldos mínimos mensuales deben mantenerse En ese caso, la Existen tres instrumentos de depósito básicos que son útile comienza a movilizar ahorro voluntario; pueden añadirse otros institución deberá se hacen necesarios. (Ver Christen 1997a; Calvin 1995; Le Henderson 2000 y Wright 2000 donde se encontrará una discu suspender sus esfuerzos microahorro y de sus precios). Una combinación básica es la líquida que rinde intereses, una cuenta de ahorro semilíquida cuenta de depósito a plazo fijo. En los volúmenes 2 y 3 se con de microfinanciamiento y los usos de tales instrumentos por parte de bancos específic breve resumen de la filosofía que subyace a esta combinación Dado que los hogares y las empresas consideran esencia por lo menos, parte de susahorros financieros, las cuentas de a intereses gozan de gran demanda . Las cuentas líquidas son tam movilización de depósitos de las personas que anteriormente de ahorro voluntario. Aún aquellos depositantes que no requi en el manejo de susfinanzas a menudo sesienten másseguros, e si saben que pueden obtener sus fondos en cualquier moment que la institución está abierta. Además de depositar sus aho flujos de ingreso, los pequeños ahorradores frecuentemente dep guardaban en sus casas, así como las ganancias de valores de han convertido en efectivo. Sin embargo, tales depósitos ti cuando los ahorradores están seguros de que tendrán fácil acce ahorradores ponen a prueba a la institución depositando una pe en un inicio y luego haciendo retiros para verificar cuánto tiemp fondos están realmente disponibles como se anuncia. 258 La Revolución Micron1inancier cuentahabientes más grandes son sensibles a los intereses; los demás tienden a estar satisfechos con productos adecuados, seguridad, liquidez, confidencialidad y buen servicio. No obstante, lastasas del mercado o cercanas a lasde mercado son importantes para los cuentahabientes que manejan cuentas grandes, que tienden a ser sensibles a los intereses. En muc Es importante satisfacer los requerimientos de estos ahorradores porque sus depósitos aumentan el tamaño promedio de lascuentas, permitiendo asíque la institución atienda regulac al público, incluyendo a los pequeños ahorradores, de manera rentable . Lasinstituciones microfinancieras que movilizan fondos del público captan depósitos supervi de los clientes más acomodados que viven o trabajan cerca de la sucursal local. Además de las cuentas líquidas, deberán ponerse a disposición de estos clientes instrumentos instituc apropiados para ellos, mismos que pueden ser fácilmente administrados (como cuentas de depósito a plazo). Además, algunos clientes que son microempresarios llegan a microfin alcanzar un crecimiento sustancial en sus empresas y se expanden hasta crear negocios importantes con necesidades bancarias considerables. Estosclientes también necesitan una selección de instrumentos para el ahorro, incluyendo cuentas de depósito a plazo evolucio fijo. Los agricultores y otros que reciben ingresos temporales pueden también requerir cuentas de depósito a plazo para algunos de susahorros, como esusual entre laspersonas simultá que ahorran con objetivos a largo plazo. Para ser competitivas, las cuentas de depósito a plazo fijo deben ofrecer tasas al nivel de mercado, o cercanas a ellas, a todos los cuentahabientes." El BDB, las unitdesa del BRI, el BancoSol, las Cooperativas de Crédito Rural de China y los Bancos Rurales Regionales de la India todos ofrecen cuentas de depósito a plazo fijo . Las alternativas de vencimientos varían en los diferentes países, desde un mes hasta más de diez años; las que tienen mayor demanda tienden a ser aquellas que se ubican entre seis meses y dos años. Muchos clientes con cuentas de depósito a plazo también poseen cuentas líquidas. Un tercer tipo de cuenta de ahorro-cuentas semilíquidas de diversostipos-se ubican entre las cuentas líquidas y las de depósito a plazo fijo en cuanto a liquidez, utilidades y, a menudo, las necesidades laborales de la institución. Lascuentas semilíquidas pueden pagar interés sobre todos los depósitos pero restringen los retiros. Uno de los propósitos de este tipo de producto es el de dar oportunidades a los usuarios de cuentas muy pequeñas de recibir utilidades sobre sus depósitos. Sin embargo, en la experiencia del BRI, muchos ahorradores de bajos ingresos optan por tener cuentas totalmente líquidas, renunciando a los intereses en favor de la liquidez. Las cuentas semilíquidas generalmente no son tan importantes para el microfinanciamiento como los dos otros tipos de cuentas. Sin embargo, además de ser de gran utilidad para los clientes que las eligen, la disponibilidad de un producto que paga intereses sobre todas (o casitodas) lascuentas puede ser importante políticamente. La gente con pequeños ahorros financieros no califica, en general, para abrir cuentas de El ahorro y las nuevas micro!inanzas ahorros para cumplir con el mínimo necesario para un depósito semilíquidas también son utilizadas por los clientes que ahorran que seefectúan una o dos vecesal mes, tales como renta o pago El microfinanciamiento En la mayor parte de los casos, es conveniente ofrecer conjuntamente; muchos microahorradores eligen dos y en debe conservarse simple, instrumentos. Una vez que se ha establecido bien el program añadir otros productos en forma de cuentas especiales para per de manera que pueda ser vivienda, retiro , matrimonio y otros eventos importantes. Sin e la idea general (que se discute en el volumen 2) el microfina manejado al nivel más siendo simple, de manera que pueda seradministrado al nivel má contratados localmente; los microbancos no deben ofrece instrumentos-ni de ahorro ni de crédito. Es preferible conc bajo por los funcionarios productos adecuados a las necesidades de los clientes del mic institución financiera puede, desde el principio, ofrecer s contratados localmente microahorradores, éste deberá ser una cuenta totalmente líq con tasasestratificadas. Sinembargo, esmejor ofrecer un paquet tal como se menciona arriba, de manera que los ahorradores pu de los productos de acuerdo a sus necesidades. La determinación de los precios de los productos de ahorr conjunción con la de los productos de préstamo, asícomo con u del mercado microfinanciero. Dentro de ciertos límites raz financiera que proporciona microfinanciamiento tiene bastante la determinación de los precios de sus productos de crédito productos de ahorro de cuenta habientes mayores). Las instit necesitan determinar (y ajustar conforme sea necesario) los má entre las tasas de interés sobre préstamos y ahorros, con el o suficientes para que la institución pueda proporcionar de m productos como los servicios que se demandan. Los productos adecuados movilizarán de manera efectiva de bajos ingresos sólo si van acompañados de un servicio a bancos que dan la impresión de atender únicamente "a la g dinero" (un niño repartidor en bicicleta de Uganda citado por no tendrán éxito en la movilización de microahorros. Se debe que la institución está para servirles. La secuencia de un programa de ahorro Algunas de las instituciones que atienden a los microah ofrecer servicios de ahorro, otras comienzan con ahorros y pré otras más añaden la movilización del ahorro voluntario a las inst 260 La Revolución Micronfinanciera tentativa, y seleccionar y capacitar al personal para una fase piloto. Las unitdesa del BRI ofrecen buenos ejemplos de la investigación de la demanda (capítulo 13), así como MicroSave África para el este de África (Mutesasira y otros 1999; Mugwanga 1999; Mientra Rutherford y otros 1999; Wright y otros 1999). Tercero, se debe llevar a cabo y evaluar un proyecto piloto. Este paso es esencial de pres porque, hasta que se conozca el grado de la demanda y los costos de los diferentes productos (incluyendo la mano de obra), solo podrán determinarse tasas de interés temporales. Sifuera necesario (lo que será bastante probable) habrá de implementarse controla una segunda etapa del proyecto piloto con productos y precios revisados en un cierto número de zonas, mismo que habrá de ser cuidadosamente evaluado. Los proyectos cantida piloto deben asegurar que los instrumentos tengan precios correctos, que se entiendan los costos de operación, que los márgenes de intermediación permitan la rentabilidad, autoriza que los miembros del personal estén capacitados y que los sistemas de información y comunicación funcionen-antes de que la institución atraiga grandes cantidades de ahorro. ahorrad Mientras que el número de prestatarios puede ser controlado por la cantidad de préstamos autorizados, los ahorradores no pueden ser rechazados. Una vez que una ser rech institución ha abierto sus puertas al ahorro público, deberá de tener la capacidad de ofrecer los servicios que se les han prometido a los clientes. El mal servicio o la mala administración del efectivo puede alejar fácilmente a los ahorradores. Durante la fase piloto se deberá prestar atención también a la planeación, logística, sistemas de gestión de la información, manejo de activos y pasivos y amplia capacitación para el personal que será necesaria para expandir el programa del ahorro. Cuarto, una vez que los proyectos piloto han sido evaluados y sus resultados considerados como satisfactorios, la institución puede expandir sus servicios de ahorro gradualmente a través de sus sucursales, llevando a cabo la capacitación del personal a medida que la expansión se mueve de una región a otra . Aquí la palabra clave es la gradualidad. Las instituciones deberán evitar expandirse demasiado rápidamente una vez que se ha determinado que los proyectos piloto han sido satisfactorios. A medida que se realiza la expansión hay que asegurarse de que el personal, los sistemas, los edificios, el equipo, los métodos de manejo del efectivo, etc. estén en su lugar antes de comenzar con la captación de ahorro en la región . Un gerente de banco que trató de proceder directamente de la fase piloto a la inmediata movilización del ahorro en todas las sucursales del banco tuvo una dolorosa lección. Lossistemas no estaban listos, el personal no estaba suficientemente capacitado y los problemas logísticos aún eran severos cuando se inició la campaña de promoción, anunciando la disponibilidad de productos de ahorro voluntario en toda s las sucursales. Cuando el programa de ahorro se abrió, los ahorradores encontraron largas colas, el El ahorro y las nuevas microfinanzas demasiado rápidamente en la fase inicial. Tuvo entonces que r que tenía que haber hecho desde un principio. Quinto, después de haber introducido con éxito los servic Una institución que institución, el énfasis debe desplazarse de la logística de la exp penetración de mercado. La expansión es una condición ne introduceahorro para la movilización masiva de depósitos. Las instituciones bien facilidades de depósito y servicios adecuados pueden movilizar r voluntarioen una las personas que viven o trabajan cerca de susagencias. La pen un área de servicio más allá de la zona de influencia de la agenc secuencia apropiada métodos adicionales. Éstosincluyen el desarrollo de un enfoque s a los depositantes potenc iales, implem entar incentivos para el debería poder desempeño, desarrollar métodos de comunicación eficientes incluir laslecciones aprendidas de los clientes,iniciar una nueva in satisfacer la demanda mejorar las relaciones públicas y emprender una capacitación m La cantidad de tiempo que se invierta en cada etapa de la se local yfinanciar el con las condiciones locales y el tamaño de la institución. No razona ble sería el de co mpl etar los primeros cuatro pa aproximadamente dos años (tres si fuera necesario) y enton creciente volumen de implementación. Dependiendo del número de sucursales, la llevar de seis meses a un año. La penetración del mercado es u microcr édiio embargo, a menos que se den problemas especiales en la insti un programa de ahorro en un banco grande y bien administra fase de penetración del mercado cinco años después de haber d ento nces, el banco debería estar financiando una porción rápi cartera de micropréstamos a través del ahorro. Asimismo, la in proceso de estudiar estrategias de inversión. Después de diez añ de liquidez en el sistema microfina nci ero, dado que microfinanc iamiento desean ahorrar en una institución que s todo el tiempo, pero pedir prestado sólo ocasionalmente. Esta secuencia parecería larga y compleja, pero los program deberán de introducirse gradual y cuidadosamente. De otra arriesga a perder la confianza de susc1ientes-y eventualmente institución que introduce ahorros voluntarios en una secuencia satisfacer la demanda local de servicios de ahorro y financiar, a volumen creciente de microcréditos, permitiéndole aumentar ta rentabilidad. 262 La Revolución Micronfinanciera A continuación se resumen los muchos beneficios de la movilización institucional efectiva del ahorro. Estos beneficios presuponen una cuidadosa supervis ión gubernamental de las institucionesfinancierasinvolucradas. Sital supervisión no existiera, los depósitos de los ahorradores pobres estarían en peligro. Como se ha hecho notar, la ¿Quién calidad y capacidad de la supervisión debe ser atendida por los gobiernos antes de que los prog ramas de microfinanciamiento sean autorizados para movilizar ahorro volunta rio las inst local. Con buena supervisión, sin embargo, la movilización de éstos puede ayudar al desarrollo social y económico de varias maneras. microfi Beneficios para individuos y empresas Cuando el ahorro voluntario es movilizado localmente por parte de instituciones rentabl microfinancieras, los hogares y empresas pueden beneficiarse (ver tabla 7.2). Las microempresas pueden auto financiar sus necesidades de capital de trabajo tot al o proporc parcialmente y, al miso tiempo, ahorrar para cubrir necesidadesde inversión. Lascuentas de ahorro no sólo proporcionan seguridad, reconocimiento legal del activo, y utilidades, deahor sino que también mejoran el manejo financiero del hoqar." Además, las mujerestienen- en muchos casos por primera vez- la oportunidad de tener sus ahorros a su propio nombre. extensi Un crecimiento sustancial en los depósitos de una institución puede incrementar significativamente la cantidad de crédito disponible para los pequeños empresarios, lo respues que les permite obtener préstamos a un costo mucho menor que el que norma lmente se ofrece en el mercado comercial info rmal. todos Adem ás, el ahorrar para constru ir calificación crediticia y apalancar créditos con los depósitos es particularmente importante para los hogares de bajos ingresos y para las microemp resas dado que, muchos de ellos, carecen del tipo de garantías aceptables para los préstamos del sector formal. Sus depósitos pueden usarse como garantía para préstamos, mismos que pueden contribuir al crecimiento de la empresa y al aumento del ingreso. Las cuentas de ahorro ayudan a la familias de bajos ingresos a estabilizar los flujos de ingreso y los patro nes de consumo. Muchos hogares poseen cuentas de ahorro y préstamos simultáneamente. Esta estrategia permite que las reservasfinancieras se conserven para casos de emergencia, mientras que los préstamos, que se utilizan como capital de trabajo y de inversión y, en algunas ocasiones, para el consumo, se pagan a partir de los flujos de ingreso. Una interpretación equivocada en el microfinanciamiento esque un individuo, hogar, empresa o asociación es o prestatario o ahorrador . De hecho, muchos son ambas cosas. Beneficios para grupos, organizaciones e instituciones Los instrumentos de depósito que permiten que el ahorro se mantenga a nombre de organ izaciones pueden ofrecer beneficios significativos a la institución depositante. Elahorroy lasnuevas microfinanzas piensen diferente. Así, el día en que se introdujeron las cuentas SIMPEDES e una pelea callejera frente a una de las unit desa entre miem La movilización carros de caballo y su tesorero. Los miembros habían oído que que los fondos se depositaran a nombre de organizaciones y q institucional del ahorro a depositarán a nombre de la asociación de carros de caballo. objetó. Sólo cuando los miembros amenazaron con elegir a un nivel local profundiza los depositarse los fondos en el banco. Este tipo de cuentas de ahorro se refieren únicamen mercados financieros, organizaciones que existen para otros fines, y no así al ahorro una cuenta de grupo-lo que no suele ser una buena idea. ahorro grupal del primer tipo incrementa la seguridad financie contribuyendo al las posibilidades de corrupción y mejora la rendición de cuenta de los fondos del grupo. El grupo, por supuesto, también re crecimiento económico y depósitos. ala equidad Beneficios para las instituciones ejecutoras Losdepósitos movilizados, en conjunción con los programa fomentan el crecimiento de las instituciones de microfinancia puede eliminar la dependencia en gobiernos y donantes para préstamos, dado que éstas pueden financia rse totalmente de m Y el BDB financian todos sus préstamos a partir de depósitos l ambos han sido rentables de manera consistente. Los programa que pueden generar patrimonio a partir de las utilidades pued inversión comercial, como es el caso de BancoSol. Finalmente supervisadaimpone una estricta disciplina financiera sobre una in lo que beneficia tanto a la institución como a sus clientes. Beneficios para los gobiernos y donantes Los gobiernos y donantes se benefician porque los fondo proveían para financiar lascarteras de microcrédito se pueden util de desarrollo . Los gobiernos pueden ganar también a causa economías y a la sociedad en general . Beneficios para la economía, el desarrollo y la equid La moviliza ción del ahorro institucional a nivel local p financieros. Un ahorro interno más alto permite después una 264 La Revolución Micronfinanciera y a menor costoso. No se sabe (y debería investigarse) si los intermed iarios microfinancieros aumentan el ahorro interno o simplemente lo transfieren del sector informa l al formal. No obstante, la movilización del ahorro permite a la gente pobre autofinanciarse y adquirir "capital vivo." Asimismo, proporciona a las instituciones microbancarias capital para otorgar pequeños créditos. Así pues, parece razonable suponer que la captación de ahorro por parte de instituciones microbancarias contribuye eventualmente a aumenta r el ahorro interno. Además, muchos ahorradores dicenque el accesoa cuentas de ahorro voluntario les impon e una mejor disciplina, por lo que ahorran más. En general, el microfinanciamiento fo menta el crecimiento en los segmentos de menores ingresos de la economía y mejora la distr ibución del ingreso. Para el microfinanciamiento no es necesaria la caridad; de esta manera, los fondos disponibles se pueden dedicar a diseñar otras herramientas para aliviar la pobreza entre los que menostienen. Sólo el microfinanciamiento comercial institucional combina la movilización del ahorro voluntario, un costo moderado para los prestatarios y la amplia distribución de servicios financieros entre los clientes de bajos ingresos. Notas 1. Las cuentas de depósito y ahorro se han definido de varias formas. En la industria bancaria el depósito generalmente se refiere a "una cantidad de fondos que consisten de efectivo y/o cheques, giros, cupones y otros elementos efectivos que se pueden convertir en efectivo al cobrarlos," mientras que una cuenta de ahorro se refiere a "dinero que está depositado en un banco, usualmente en pequeñas cantidades entregadas periódicamente a lo largo de bastante tiempo y no sujetas a retiro por medio de cheque" (J. Rosenberg 1993, pp.107, 308). Ya que estas distincio nes no son siempre relevantes en el mercado microfinanciero y dado que otras son más importantes, los términos depósito y ahorro (al describir cuentas y servicios) se usan como sinónimos en este libro. 2. Ver, entre otros, Adam s (1973, 1978, 1984b, 1988); Bouman (1977, 1984, 1989); Lee, Kim y Adams (1977); Mauri (1977); Von Pischke (1978, 1983b, 1991); Bourne y Graham (1980); Miracle, Miracle y Cohen (1980); Howse (1983 [1974]); Von Pischke, Adams y Donald (1983); Adams, Graham y Von Pischke (1984); Sideri (1984); Vogel (1984b); Agabin (1985); Adams y Vogel (1986)) Savings and Develapment (Ahorro y desarrollo) (varios números, 1977-99). 3. Por ejemp lo, un volumen de 1993 del Banco Mund ial, The Economics of Rural Organizatian (La economía de la organización rural) (Hoff, Braverman y Stiglitz 1993) menciona el ahorro en 6 de sus 568 páginas. Aún cuando el ahorro es un componente fundamental de la economía rural, se olvidó en este libro y en muchos otros . El ahorroy las nuevas microfinanzas 7. Yaron, Benjamin y Piprek (1997, anexo p.137) comentan acerca de ahorro, "aún cuando no existen datos acerca del número de ahorrad número mínimo, ya que el ahorro es obligatorio." 8. ElPrograma Integrado de Desarrollo Rural, un programa de crédit está altamente politizado, tiene una muy pobre historia de recuperación pobres. El gobiern o de la India necesita a los RRB para proporcionar prés 9. En 1996 las RCC se separaron del Banco Agrícola de China, pro habían albergado desde principios de los años '60. LasRCC se convirtieron administrada por el Grupo Líder de Reformas Financieras Rurales, que m Banco Popul ar de China. 10. Ademá s del precio, la decisión de cuánto grano almacenar dep éste en los mercados locales, así como de la capacidad y costo del almace 11. Enalguna s áreas boscosas se encuentra un patrón similar entre la miel que recolectan. Almacenan la miel (por el tiempo que pueden ) hasta 12. Como señala el autor (p.24), él empleó una fórmula simplificada, por ley en el Reino Unido, que es la fórmula utilizada en el capítulo 6 de interés del period o citado) a la potencia del número de periodos en el a hubiera aplicado esta fórmula, la tasa de inter és anual negativa de los aho 13. La previsión para ayudar a los padres en su vejez varía de una a las sociedades patrilin eales (descendientes a través de la línea masculina) a permitírsele mantener a sus padres, ya que su responsabilidad es para con sociedades matrilineales (descendencia a través de la línea fem enina) se s hombre debe mantener a los herman os viejos de su madre, en vez de a s 14. Para un ejemplo de la hipótesis de que la propensión a ahorrar e las áreas rurales y que la movilización del ahorro rural es difícil, ver Braver 15. Ver Adam s (1973, 1978, 1984b, 1988); Boum an (1977, 1984 1983b, 1991 ); Van Pischke, Adam s y Donald (1983); Adams, Graham (1984b), y Adams y Vogel (1986). 16. Ver Howse (1983 [1974]); Mauri (1977); Lee, Kim y Adams (197 (varios números desde 1977 hasta hoy); Bourn e y Graham (1980); Mira Sideri (1984); Agab in (1985). Ver Kelley y Williamson (1968) con un est Indonesia. 17. Ver Mauri (1977); Van Pischke (1978, 1983b, 1991); Boum an (1 (1984a, 1984b ); Germidis, Kessler y Meghir (1991), y Hulme y Mo sley (19 18. Mucha s áreas rurales de Asia se encuentran entre las más dens Dada esta visión, uno podría considerar que las economías de África y Lati a centavo. 266 La Revolución Micronfinanciera Indonesia, organizaciones de crédito supervisadas por el gobierno provincial del área central de Javaque movilizan ahorrosvoluntarios. Sinembargo, los BKKse preocupan principalmente de la oferta de crédito. La otra institución es el BancoSol de Bolivia-que acababa de empezar a movilizar ahorro voluntario en la época en que Schmidt y Zeitinger publicaron sutrabajo . Ninguno de losejemplos proporciona evidencias para la conclusión de Schmidt y Zeitinger de que la movilización de pequeños ahorros voluntarios es necesariamente una actividad muy costosa. 21. En las unit desa rurales, no se pagaba interés en las cuentas con saldos inferiores a Dls$4; en las unit urbanas tampoco se pagaba a las cuentas con saldos inferiores a Dls$l O. Lo mismo sucedía en las sucursales para las cuentas de menos de Dls$ 20. Sin embargo, es muy poco probab le que, dadas las distancias y los costos de transacción involucrados, losclientes de lassucursales urbanas buscaran unidades en las que depositar sus ahorros par poder recibir interés sobre los Dls$l 0-16 de sus saldos sobre lo que no se pagaba interés en las sucursales. 22. El estudio reveló que el costo del interés era de 12.4% y que el costo administrativo era de 2.2% . Ver el capítulo 13 con la discusión al respecto. 23. Se podría hacer una excepción en áreas remotas donde existe poca competencia y donde el banco podría tener costos de transacción mayores. Este sería el caso tanto para las cuentas de depósito fijo, como para el rango más alto de las cuentas del ahorro líquidas. 24. Los clientes del microfinanciamiento dicen, a menudo, que el tener cuentas de préstamo y de depósito les ha ayudado a mejorar el manejo de su hogar y de su empresa. El ahorro y lasnuevasmicrofinanzas Glosario y Acrónimos ACCiÓN Internacional una orqanizaci ón microfinanciera de carácter no lucrativo localizada en Somerville, Massachusetts (Estados Unidos) que trabaja con una extensa red de instituciones microfinancieras en América Latina, Estados Unidos y Africa ACEP Agence de Crédit pour l'EntreprisePrivée (Senegal) (Agencia de crédito para la empresa privada) ACP Acción Comunitaria del Péru (Perú) ADMIC Asociación Dinámica a Microempresas (México) ADOPEM Asociación Dominicanapara el Desarrollo de la Mujer (República Dominicana) ahorro obligatorio ahorros requeridos como condición para obtener un préstamo. Llamados también ahorros forzosos, éstos generalmente no pueden retirarse hasta que se cubra el préstamo o hasta por más tiempo y, a veces, no se pueden retirar hasta que el prestatario se retire de la institución. El ahorro obligatorio aumenta la tasa de interés efectiva de un préstamo. ahorro voluntario ahorros depos itados voluntariamente en una institución financiera AIMS Assessing the Impact of MicroenterpriseServices (Evaluación de impacto de los servicios de microempresas), un proyecto financiadopor laOficinade Microempresas de la USAID(Agencia de desarrollo internacional de los Estados Unidos) apalancamiento utili zación del capit al como palanca para obtener fondos adicionales pidiendo prestado o aceptando depósitos arbitraje La compra de bienes o valores en un mercado para su reventa inmediata en otro con el fin de obtener ganancias por la BID Banco Interamericano de Desarrollo BancoSol Banco Solidario (Bolivia) BDB Bank Dagang Bali (Indonesia) BIMAS bimbingan massal (orientación mas agrícolasubsidiado por el gobierno in del BRI, 1970-85 BKD Badan Kredit Desa (Indonesia) BKK Badan Kredit Kecamatan (Indonesia BRAC Bangladesh Rural Advancement (Comité de avance rural de Banglad BRI Bank Rakyat Indonesia (Indonesia) BRK Bankin Raya Karara (Niger) cartera en riesgo medida de la calidad de la cartera, saldo de préstamos pendientes que divididosentre el saldo pendiente tota CDF Credit and Development Forum (Ban desarrollo ) CGAP Consultative Group to Assist the Po ayuda a 105 más pobres), un consorc donantes f or mado en 1995 para microfinanciamiento internacionalm CGAP se encuentra dentro del Banc D.C. competencia monopólica mercado en el que un gran núme productos competitivos que son s perfectos, debido a la diferen ciació segmentación geográfica. Los pres bajo condiciones de competencia m costos de transacción cuando un prestamista (fo rmal o préstamo a un prestatario, ambas p de transacción. Para el prestamist obtención de información sobre la prestatario, administración del créd costos de tran sacción en que pued incluyen 105 costos de oportunidad e en viajar, preparar una solicitud de pr 270 la Revolución Micronfinancie desa poblado (en Indonesia) DFI D Department for Internationa l Development (Reino Unido) (Departamento para el desarrollo internacional) DPIS Development Program Implementation Studies (Estudios de implementación del programa de desarrollo), un proyecto de HIID, 1979- 83, financiado por el Ministerio de Finanzas de Indonesia FAMA Fundación de Apoyo a la Microempresa (Nicaragua) Finamérica Financiera Amér ica (Colombia) financiamiento basado ofrecimiento de préstamos (generalmente subsidiados) que en la oferta precede a la demanda de crédito, con el objeto de inducir el crecimiento económico FI NCA Foundation for International Community Assistance (Fundación para la ayuda comunitaria interna cional), organización sin fines de lucro contra la pobreza con base en Washington, D.e. que promueve el método de bancos comunales para entregar microcrédito a nivel internacional FMI Fondo Monetario Internacional FUNADEH Fundación Nacional para el Desarrollo de Honduras (Honduras) FUNDES Fundación para el Desarrollo Sostenible (Suiza) GCSCA Ghana Cooperative Susu Collectors Association (Ghana ) (Asociación de recolectores cooperativos Susu de Ghana) GEMINI Growth and Equity through Microenterprise Investments and Institutions (Crecimiento y equidad a través de las inversiones e instituciones de microempresas), un proyecto financiado por la USAID en los años '90s HIID Harvard Institute for International Development (Instituto de desarrollo internacional de Harvard) IFR Institución financiera rural índice de dependencia aumento porcentual del rendimiento promedio obtenido de una de subsidio (SDI) cartera de préstamos, necesario para compensar la eliminación de todos los subsidios en una institución financiera información asimétrica situación en la que uno de los participantes de una transacción tiene más (o diferente) información acerca de ésta transacción que el part icipante. En los mercados de crédito, el prestatario Glosario KIK Kredit Investasi Kecil-Programa de p inversiones (Indonesia) KMKP Kredit Modal Kerja Permanen-Pro pequeños préstamos para capital de t K-REP Kenya Rural Enterprise Programme empresas rurales de Kenya) KUPEDES Kredit Umum Pedesaan, el producto d del BRI, KUPEDES esun acrónimo para pero después de 1989, cuando estos tanto en las unidades urbanas como e identificó como un crédito para propó LPD Lembaga Perkreditan Desa (Bali, Indo MBB The Microbanking Bulletin (Boletín de microfinanciamiento servicios financieros de bajo nivel ofre ingresos MicroRate Corporación de Iniciativas del sector MicroRate, una compañía calificadora D.C. MicroSave-Africa un proyecto africano con múltiple capacitación y contribuye a los esf capacidades de las instituciones micr proporcionar servicios de ahorro seg personas pobres monopolio mercado con un solo vendedor monopsonio mercado con un solo comprador OCDE Organización para la Cooperación y e ONG organización no gubernamental PIB producto interno bruto PNB producto nacional bruto PNUD Programa de las Naciones Unidas par prestamistas comerciales prestamista s no regulados cuya ocupa informales o única es la de proporcionar crédi obtener ganancias de los préstamos . propio riesgo y otros actúan com 272 La Revolución Micronfinanciera RCP Réseau des Caisses Populaires (Burkina Faso) (Red de cajas populares) RESCA asociación regular (no rotatoria) de ahorro y crédito, también conocida como ASCA o TANDAS riesgo moral ocurre cuando un individuo actúa para maximizar su propio beneficio en detrimento de otros en una situación en la que el individuo no sufre todas lasconsecuenciasde sus accionesdebido a lasasimetrías en la información, a incertidumbres, o a contratos que previenen de la asignación total del daño . En el contexto del mercado de crédito, el prestamista no puede controlar totalmente o forzar los contratos porque no puede observar el uso de los fondos del préstamo que haga el prestatario. Así, la responsabilidad limitada del prestatario le brinda un incentivo para utilizar los importes del préstamo en inversiones riesgosas ROSCA asociación rotatoria de ahorro y crédito [Tanda] RRB Regional Rural Bank (India) (Banco Regional Rural) SBP Sustainable Banking with the Poor (Banca sostenible con los pobres), proyecto de colaboración internacional patrocinado por . el Banco Mundial y otras agencias donantes para promover el microfinanciamiento SEWA Self-Employed Women's Association (India) (Asociación de mujeres autoempleadas ) SIMASKOT simpanan kota (ahorros urbanos), un producto de ahorro de las unit desa urbanas del BRI SIMPEDES simpanan pedesaan (ahorros rurales), un producto de ahorro ofrecido por las unit desa rurales del BRI TABANAS tabungan nasional, un producto nacional de ahorro (Indonesia) tasa de interés efectiva la tasa de interés calculada sobre la base de saldos insolutos, es decir, el verdadero costo del dinero que está en manos del cliente en cada período, en contraste con el interés de una tasa fija calculado sobre el saldo original del préstamo. Elcálculo de las tasasde interés efectivas tendría que incorporar todas lascuotas, comisiones, ahorros obligatorios y otros costos pagados por el prestatario al prestamista por el uso del dinero pedido durante cada periodo de la vida del préstamo. Pero en la práctica estos costos para el prestatario a menudo se omiten cuando se enuncian las tasas de interés efectivas tasa fija de interés la tasa de interés calculada sobre la cantidad total del préstamo original (en vez de, como se calcula la tasa efectiva de interés, Glosario permanente de trabajo barato para tra nsacciones interrelacionadas operaciones en lasque los participan mercados y en que las condicion determinan conjuntamente. Por e arroz proporciona préstamos a los c el grano. Los términos del préstam determinan de manera conjunta. unit desa el nivel más bajo de un punto de serv microbancario del BRI. Las unit de subdistrital y ofrecen servicios financ de ese subdistrito USAID U.S. Agency for International D Desarrollo Internacional de los Estad UWFT Uganda Women's Finance Trust (Fi Mujeres de Uganda WOCCU World Council of Credit Unions (Co de Crédito) WWB Women's World Banking (Banca Mu 274 La Revolución Micronfinancie Bibliografía ACCiÓN International. 1991."Exposing Interest Rates:Their True Significance for Microentrepreneurs and Credit Programs." Somerville, Mass. --o 1997. 1996 Annual Report. Somerville, Mass. Adams, Dale W 1973."The Casefor Voluntary Savings Mobilization: Why Rural Capital Markets Flounder." In U.S. Agency for International Development, Spring Review of Small Farmer Credit.Washington,D.C. --o1978."MobilizingHouseholdSavingsthroughRuralFinancialMarkets." Economic Development and Cultural Change 26 (3): 547-60. --o1984a."AretheArgumentsforCheapAgriculturalCreditSound?" InD.W Adams, D. H. 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Bibliografia índice Alfabético Acceso a servicios financieros, 9, 37-39, 41n2 Indonesia, 28 Acción Comunitaria del Perú (ACP),108 instituciones microfin ancieras sostenibl ACCiÓN Internacional, 23, 41n l, 67, 99n29, 123n5 microfinanciamiento y, 30-31 Adams, Dale W. 142, 143-44, 180, 181, 224, 249 principios de operación, 81-82 afiliados, 52 usos de, 74, 75 Adm inistradores, microfinan ciamiento , 77-78 Akerlof, George, 154 Agencia de Crédito para la Empresa Privada (Senegal), 57 Alcance Agencias de calificación, microfinanciamiento, 36, 37, 54 BancoSol, 70 Agri cultura de deuda, India, 178, 207-08, 219n8 gran escala, racionamiento del crédito Ahorrar para emergencias, 245-46 instituciones comerciales de microfinan Ahorro en granos, 235, 238, 266n 10-11 microbanca del BRI, 85-97 Ahorro en materia prima y productos terminados, 235, 241 sector financiero forma l y, 57-58 Ahorro obligatorio, 7-8, 88, 93-94, 100n39 Aleem, Irfan, 161, 182, 189-91, 198,200 Banco Grameen (Bangladesh), 92-94, 229 221n25,221n28 Ahorro para incapacidad, 248 Angela's Ashes, 167nl0 Ahorro para los pobres, 126, 134-36, 249-56 Animales como ahorro, 235, 238-39 métodos informales, 234-48 Aprobación y entrega de préstamos, 80 precondiciones para la movilización por instituciones de Argentina microfinanciamiento, 256-58 Clientes comienzan a utilizar el crédito, temas de escala, 135-36 Préstamos a elites rurales, 145 teoría basada en la oferta de financiamiento y, 140 Aryeetey, Ernest, 194 uso del ahorro, 74-7 Asociación Cooperativa de Recolectores S Ahorros voluntarios, 22, 26, 225-26, 266n4 Asociación de Mujeres Autoempleadas (S Ver también Servicios de ahorro Asociación Dinámica a Microempresas (A archivos como datos de crédito, 162 Asociación Domin icana para el Desarrollo como fuentes de fon deo de préstamos, 232-33 (República Dominicana), 54, 56 confidencialidad y, 159 Asociación para el Avance Social (ASA) (B definición, 44n21 29, 44n23, 89, 90, 107, 123n2, 270 entrega de crédito subsidiado y, 72 enfoque de sistemas financi eros, 52 fondeo de préstamos con ahorros, 22 microcrédito comercial, 28 pequeños préstamos y servicios de ah políticas de préstamo, 74 políticas de préstamo, 74 préstamos sin garantía, 168n18 servicios de ahorro, 253, 254 Badan Kredit Kecamatan (BKK) (Indonesia), 267n20 servicios de microcrédito, 53 Banco Agrícola de China, 266n9 sostenibilidad, 98n6 Banco Caja Social (Colombia), 28 Bankin Raya Karara (BRK) (Níger), 56 Banco Mundial, xxv, xliv-xlvi, 41n2, 85, 88, 100n33 , 270, 273 Banco de Agricultura y de Cooperativas proyecto de Banca Sostenible para los Pobres, 88, 98n7 (Tailandia), 254 World Deve/opment Report, 10, 18, 42n5, 43n 13, 215 Banco de la Reserva de la India, 267n19 World Bank News, 63 Banco Grameen de Bangladesh, xxxiii, 4 BancoSol (Bolivia) xxi, xxxv, xlvi, 58, 67-71,148,232,244, 247,270 Ver también Yunus, Muhammad acceso expandido a, 54-55 1995 datos sobre, 88, 100n34 alcancede,47,165 Banco de Bangladesh fondeo de, 100 cartera en riesgo, 68-69, 100n32 BRI comparado con, 92-97, 229 categoría de sostenibilidad, 57 categoría de sostenibilidad, 57 creación y comienzos, 67-70 dependencia de subsidios, 95 cuentas de ahorro para festividades de santos, 247 énfasis en microcrédito, 54, 88, 92, 1 cuentas de depósito a plazo fijo, 259 fondeo de préstamos, 96-97 diferenciación entre solicitantes de alto y bajo riesgo, 153, 163 metodología de préstamos a grupos, ejemplo de microcrédito, 37-38 metodología pionera de, 35 enfoque de sistemas financieros de, 22, 23, 24 préstamos a la pobreza por, 22, 47 fondeo de préstamo s, 96-97, 227 préstamos para la vivienda, 100n40 garantías del préstamo en grup o solidario, 168n 16 servicios de ahorro, 92-94, 229 incentivos compen san la responsabilidad limitada, 164 sostenibilidad institucional, 96 información imperfecta y, 162-66 Banco Popular de China, 230, 266n9 metodología de préstamos, 74 Bancos Rurales Regionales (RRB) (India) microbanca, 3, 8-9, 99n28 costos de transacción para los prestat montos de préstamos gradualmente crecientes, 164 cuentas de depósito fijo , 259 préstamos incobrables, 165-66 comités políticos e incumplimiento en primeros inversionistas, 99n29 servicios de ahorro, 47, 227, 230 servicios de ahorro, 267n20 Bank Rakyat Indone sia (BRI)xix, xxi, xxii subsidios iniciales para, 98n6 67,104,156,201 ,261 ,264,270,2 tasas de interés efectivas mensuales, 202, 213-16, 222n42 también BIMAS; KUPEDES; SIMASK Banco Solidario (Ecuador), 67, 118-19 alcance de, 47, 67 Bangladesh, Ver también Asociación para el Avance Social (ASA); Badan Kredit Desa (BKD) y, 66-67 Comité de Avance Rural de Bangladesh (BRAC); Grameen categoría de sostenibilidad, 57 cliente ahorra para el futuro, 108-09 cliente vuelve a iniciar usando ahorro clientes del microfinanciamiento, 55 clientes del microfinanciamiento, 92 cliente pone fin a violencia doméstica, 114-15 comparaci ón con el Banco Grameen, cliente maneja recursos escasos, 107 comparación con organizaciones no gube mercado de crédito informal, 176, 219n4 comparación con las uniones de créd costos de transacción para el prestata 296 La Revolución Micronfinanciera incentivos compensan la responsabilidad limitada, 164 crédito informal, 173-74 información imperfecta y, 162-66 prestatarios con déficit alimentario, 43n metodología de préstamos, 74 programas de crédito rural subsidiado, microba nca (unit desa), 3, 8-9, 15-16, 66, 98n 16, 99n18, Christen, Robert Peck, 30, 52, 79, 173, 18 99n24, 232 Chu, Michael, 23, 25, 4 1n1 montos de préstamos gradua lmente crecientes, 164 Clientes, 2, 3-4, 102-23 Ver también Prest organizacionesno gubernamentales (ONG) comparación con, 88-89 pobres BRI, 14-16 pérdida de préstamos, 63-64 beneficios de servicios de ahorro para, planes de reestructuración, 99n17 expansión/diversificación de empresas/i préstamos fondeados con ahorros, 94, 96, 227 mejoramiento de calidad de vida, 105, razones de pérdidas, 99n26 microfinanciamiento, comprensión de, rentabilidad, 67,93-97 papel del microfinanciamiento en dificultade requisitos de garantía, 165, 168n16, 213 promoción de la confianza en sí mismo servicios de ahorro, 92-94, 136, 228-29, 253-54, 267n21 -22 proyecto de huerta de mango, India, 39 subsidios iniciales para, 98n6 SafeSave servícios de ahorro, 38-39, 44 sostenib ilidad institucional, 93, 95, 96 servicios financieros costos y acceso, 7 tasas de interés efectivas, 202, 213-16, 222n42 Cliente de Senegal adquíere experiencia e BANRURAL(México), 144 Cliente hondureño desarrolla/financia una Bester, H., 156 Colombia, cliente enfrenta díficultades ec BIMAS (Bimbingan Massal) (Indonesia), 59, 99n19, 106, 149n4 Comun icación. Ver Flujos de información Bolivia Ver también BancoSol; Fundación para la Promoción y Compañías financieras, 160 Desarrollo de la Microempresa (PRODEM) Compartamos (México) 29 cliente provee educación universitaria a hijos, 116 Compete ncia, mercado de crédito rural, 2 clientes del microf inanciamiento, 55 Competencia monopólica. Ver también P competencia por clientes de microcrédito, 70, 218 mode lo del mercado de crédito come rc Fondo de Emergencia Social, 67 préstamo de dinero informal como , 182 intermediarios financieros infor males, 195 tasas de interé s altas y, 179 revolución microfinanciera en, 28-29, 33, 34 Comunidades rurales de paísesen vías de tasas de interés de prestam istas informales, 209, 222n38 información en, 157-60, 167n6, 167n tip os de garantías en, 221n26 Confianza en sí mismos de la gente pobre, Bottomley, Anthony, 180, 194 Consejo Mundial de Uniones de Créd Bouman, FJ.A., 13, 142, 1 8~ 181, 191, 194, 216, 24~ 24~ 250 90 -92 , 100n37 Brasil, subsidios al crédito agrícola, en. 144 Construcción de institución, microfin ancia Braverman, Avishay, 51, 152, 156, 166n3, 175, 229 Cooperativas, 52, 160, 216 Brechas de información, microfinanciam iento, 35-36 Cooperativas de Crédito Agríco la (RCC) (C Buckley, Graeme, 200, 210 250, 259, 266 n9 Caja de herram ientas de alivio a la pobreza, 19-22 servicios de ahorro, 47, 227, 230-31 Cajas Populares de Ahorro y Crédito (Níger), 227 Corea, República de, mercado de crédito Calmeadow , 67, 99n29 Corpora ción Interamericana de Inversión, Capital Corposol (Colombia) Ver también Finamé escasez de, 11, 139 Costa Rica muerto, 233-34 crédito agrícola subsidiado, 149n5 vivo, 234-265 prestamistas, 172, 218n1 índice alfabético Crédito subsidiado, 71-73, 142-48 Ver también Servicios de paísesen vías de desarrollo, 49-51 Crédito; Teoría financiera basada en la oferta tamaño de, 13 capacitación del prestatario y, 72-73 Economías rurales, malentendidos ace generalidades de, 149n3 Economics of Rural Organisation , The retribuciones políticas y, 144-46 51, 155, 175, 265n3 tasas de morosidad, 142-144 Ecuador, 118-19, 209 Cuentas de ahorro, definiciones de, 265n1 Educación Cuentas de ahorro institucionales, 263-64 ahorrar para, 116 Cuentas de ahorro líquidas, con interés, 258-59, 267n23 de las niñas, 45n28 Cuentas de depósito a plazo fijo, 258, 259, 267n23 informal, 11 Cuentas de depósito, definición de, 265n1 microf inanciamiento comercial y, 37 De Soto, Hernando, 233 Efectivo como ahorro, 235-37 Cultivos comerciales como ahorro. Efectivo y cultivos comerciales prestado Cumbre de Microcrédito, 25-27, 43n17, 44n18 Ejecución del préstamo, 165, 168n19 Daley-Harris, Sam, 43n 17 Empeño agencias de, 160 Datos de ahorros de las uniones de crédito africanas, Enfoque de sistemas financieros, 2, 7,4 Demanda, microfinanciamiento, 6, 35-37 microfinanciamiento comercial Departamento de Trabajo de los Estados Unidos, 208 beneficios, 44n25 Derechos de agua como ahorro, 240 enfoque de préstamos a la pobreza, Deuda social, 158, 167n8 generalidades, 8 Dey, S.K. 158 Esclavitud por deuda, 208 Dichter, Thomas, 110 Estabilidad política, éxito en microf inan Dificultades domésticas y pape l del microfinanciamiento en, Estados Unidos, préstamos predatorios 105,117-20 Estratificación del crédito, 189, 192-93 apoyo con préstamos cuando el marido aba ndona la Estudios de impacto, microfinanciamie fam ilia, 117-18 Estudios para la Implementación de Pr colapso de la economía soviética, 120 (DPIS) (Indonesia) xlv, 43n 11 empezar de nuevo utilizando ahorros, 119 Expansión/ diversif icación de empre empezar de nuevo utilizando crédito, 119 ingresos, 105, 110-14 enfrentar un colapso económico, 119-20 construcc ión de oportunidades de in fami lia desplazada se mantiene con marido en la cárcel, 118 construcc ión de oportunidades de in reiniciar un negocio, 118-19 desarrollo/ financiamiento de una em Dinero, categorías de, 167n 11 expansión rápida del ingreso, 113-14 Grupo Luo, Kenya, 159 obtención de experiencia en negocio Diseñadores de políticas, interés en microfinanc iamiento, 35, 36 micropréstamos para los pobres econó Donald, Gordon, 142, 180 prestam istas y, 113 Donantes Familia etíope desplazada se mantiene inepti tud para reconocer la capacidad de ahorrar, 249-50 Feder, Gershon, 218-19n2 demanda de microfinanc iamiento y, 11, 42n7 Filipinas sistemas subsidiados de otorgamiento de crédito, 3, 7, ejemplos de tasas de interés en crédito 71-73 , 147-48 estratificación del crédito, 192-93 sostenibilidad de instituciones de microfinanciamiento, Micropréstamos para pobres económ beneficios para, 264 manejo del riesgo, 195 298 La Revolución Micronfinancier 167n7,167n9-10 Hossain, Mahabub, 205 internacional y regional, 36-37 Hulme, David. 18-20 Flujos irregulares de ingreso, ahorrar para, 245-46 India. Ver también Programa Integrado d Fondeo de préstamos, 96-97, 227, 232 Bancos Rurales Regionales (RRB); Aso Fondo Monetario Internacional (IMF), xxvii Autoempleadas (SEWA) Fundación de Apoyo a la Microempresa (FAMA) (Nicaragua), 113 ahorro financiero en el hogar, 248 Fundación Emprender (Argentina), 119 ahorro voluntario en, 250, 254, 266n 1 Fundación Mario Santo Domingo (Colombia), 119-20 esclavitud , 178, 207-08, 219n9 Fundación Nacional para el Desarrollo de Honduras (FUNADEH) "maliciosos," prestamistas monopólico (Honduras), 111 mercado de crédito informal, 176, 189 Fundación para la Asistencia a la Comunidad Internaciona l prácticas explotadoras de crédito , 178 Fundación Integral Comunitaria (FINCA) préstamos de usufructo en, 206 República de Kyrgizia, 120, 123n17 programas de condonación de préstam Uganda, 111-12, 115-16, 123nl l programa de huertas de mango, 39-40 Fundación para la Promoción y Desarrollo de la Microempresa programas subsidiados de crédito rura (PRODEM) (Bolivia), xlvi, 35, 67-69, 99n30, 99n31, 116 recolectores de ahorro, 242, 243, 266n Fundación Rural Campesina (Costa Rica), 57 sistema de castas hindú y préstamo , 2 Fungibilidad del préstamo, 174, 218n2 tasas de interés de corto y mediano pl Gambia, las tasas de interés en, 198, 210 topes a posesión de tierras, 240 Gente pobre. Ver tamb ién Prestatarios; Clientes; Pobres Indonesia. Ver también Badan Kredit De económicamente activos; Pobreza extrema Bali (BDB); Bank Rakyat Indonesia (B ahorrar en casa, 243 ahorro voluntario en, 28 ahorrar para el futuro, 108-09 cliente construye oportunidades de ing capacidad de ahorro, 74, 251-56 cliente ahorra para educación de los h capacitación de prestatarios y, 73 cliente reinicia utilizando ahorros, 119 comprensión de tasas de interés, 106 cliente comprende tasas de interés, 10 confian za en sí mismo de, 37, 39-41,105, 121-22 cliente utiliza juntos productos de créd demanda de productos de ahorro, 106-07 clientes de ahorros en, 253-54 herramientas no financieras de alivio a la pobreza, 21-22 clientes del microfinanciamiento, 55 limitada influencia de, 9 competencia microfinanciera, 218 manejo de recursos escasos, 107 crédito agrícola subsidiado en, 149n5 malentendidos sobre, 36 crisis en, 64-66 utilización de productos de crédito y ahorro conjuntamente, 109 estratificación de crédito en, 193 uso del crédito como trampolín, 108 mercado de crédito informal, 176, 189 Goldsmith, Raymond, 222n44 pedir prestado para el consumo en r González-Vega, Claudio, 13, 142, 174, 182 148nll Gobiernos pérdidas en préstamos, 61-62 beneficios de las instituciones microfinancieras sostenibles, 264 preocupac ión que los pob res no tien inhabilidad para reconocer capacidad de ahorro, 249-50 bancaria, 105-06 reglamentación, 35, 36, 54, 77, 257 revolución microfinanciera en, 28-29, 3 sistemas subsidiados de otorgamiento de crédito, 3, 7, 11, tasas de interés de corto y mediano pl 42n7, 71-73,142-48 tipos de cambio, 60, 64 supervisión de instituciones microfinancieras, 257 Inflación, 203, 209, 221n30, 222n37 índicealfabético tasas de interés de los prestamistas informales, 210 interacciones, 50-51, 98n5 Programa de Empresa Rural (K-Rep), xlvi, 57, 73, 106-07, 113- tipos, 49-50 14, 123n2, 148 Mercados paralelos, 50, 98n4 Kindelberger, Charles P., xxxvii Métodos de ahorro financiero, 135 KUPEDES (Kredit Umum Pedesaan),14-15, 59-61, 63-64, Métodos de ahorro informal, 134-35, 2 99n20, 254 ahorros regularesy asociaciones de créd desempeño, 1984-96: 61-63, 1996-99: 64-66 ahorro financiero comparados con, 2 encuesta de impacto del desarrollo, 205 animales, 235, 238-39 garantía para, 165 asociaciones rotativas de ahorro y créd pequeño s préstamos sin garantía, 165 depósitos con recolectores informa tasas de interés para, 64 44 ,266n12 tasas de interés de corto y mediano plazo, 204-05 efect ivo, 235-37 Lembaga Perkreditan Desa (LPD) de Bali (Indonesia), 57 granos y cultivos comerciales, 235, 23 Lewis, W.A. , 140 granos y cultivoscomerciales prestadas Leyesde usura, tasas de interés y, 197-98 materiales de construcción, 235, 241- Lieberman, Ira W., xix-xxi, xlviii materia prima y productos term inado London Labour and the London Poor(Mayhew), 18, 43n14, 196-97 obligaciones laborales, 235, 244 Long, Millard, 196 oro, plata, joyería y similares, 235, 23 Madura (Indonesia), organizaciones de crédito del poblado. 57. prestar dinero para obtener ganancia Ver también Badan Kredit Desa (BKD) ventajas y desventajas de varios, 236- Malawi México, 117-18, 144,176, 209 Agencia de Crédito Agrícola tasa de incumplimiento, 144 Mibanco (Perú), 108, 148 tasas de interés de prestado res informales, 210 Microbanking Bulletin, The (MMB), xlvii Malhotra, Mohini, 200, 206, 209, 221n26 Microe mpresarios, autoempleados, 12 Manejo del portafolio de préstamos, 81 habilidades y conocimientos de, 12 Mantener a los proge nitores viejos, 248, 266n 13 Microempresas, características de, 11-1 Materia les de construcción como ahorro, 235-36, 24 1-42 Microfinanciamiento, 2,3. Ver también Materias primas comercial ; Uniones de Crédito, Dem ahorro en, 236-38 microfinanciamiento; Prestamistas; O precios de monopsonio para, 178 gubernamentales (ONG); Paradigma servicios de crédito para, 167n 12 caja de herramientas de alivio a la po Maximizing the Outreach of Microenterprise Finance (Christen, comprens ión de los pobres de, 105-1 Rhyne y Vogel), 24, 42n4, 42n6 definiciones, 9-10, 41n3 Mayhew, Henry, 18, 43n 14, 196-97 estimados de demanda , 10-13, 42n5 McCourt, Frank, 167n 1O estimado de oferta de servicios, 9-13, McKinnon , Ronald, 222n44 extrema pobreza y, 22 Medios en comunidades rurales, 160 instituciones de microf inanciamiento Mejoramiento de la calidad de vida, 105, 114-17 sistemas financieros comparados con ahorro para la educación de los hijos, 116 22-27,44n18 proporcionar educación universitaria a los hijos, 116 importancia de, 37-41, 44n25 superar la desnutrición, 115-16 pobreza y, 17-19 terminar con violencia doméstica, 114-15 prestamistas informales y, 13-17 revolución en, 10 300 La Revo lución Micronfinanci era escala de, 31, 33-35 tasas de interés y riesgo, 151-52 estimación de la demanda, 10-13, 42n5-6 Paradigmas, microfinanciamiento, 46-100 estudios de impacto, 105, 122n2 alcance a clientes, 85-97 informal. Ver Prestamistas comerciales informales; Mercados de BancoSol (Bolivia), 67-71 crédito informales; Prestamistas, Bank Rakyat, Indonesia (BRI), 58-67 motivo de, 9-10, 41n3 cambio en, 1-4 organización y administración, 77-78 desarrollo del enfoque de sistemas finan pioneros, 58-71 industria microfinanciera, 54-55 pobres económicamente activos y pobres extremos, 17-19 microfinanciamiento comercial sostenib principios básicos de operación, 79-83 modelos, 46-47, 97n1 prioridades, 13 otorgamiento de crédito subsidiado, 71 propiedad institucional, 76-77 pioneros, 58-71 rendición corporativa de cuentas, 79 sostenibilidad institucional, 55-58 resultados, 85 Supuestos, políticas, prácticas y resultad tasas de interés, 7, 14-16 Supuestos, políticas, practicas y resultad tasas de interés de prestam istas, 13-17 Pastoreo compartido, 239 temas de políticas, 84 Patrick, Hugh T., 140 tema s institu cionales, 84-85 Penny, David H., 142, 148n2 variaciones de programa, 74 Perú MicroRate, 70-71 crédito al cliente para iniciarse, 108 MicroSave África, 244, 261 estudio de movilización del ahorro, 252 Miracle, Marvin , 175 Mibanco, 108, 148 Mommartz, Rochus, 252 Pingle, Urmila, 179 Morduch, Jonathan, 95, 96, 100n41, 229 Pobres económicamente activos. Ver tamb Mo sley, Paul, 18-20, 199,200,205,209,214 Gente pobre ; Ahorro de los pobres Mutesasira, Leonard, 233, 237, 241, 247 capacitación de prestatarios y, 73 Mutua, A. Kimanthi, 73 falsas ideas sobre, 36 Negishi, Takashi, 182 propósito de, 17, 18-19, 20-21 Nicaragua, 113, 209 servicios de ahorro voluntario y, 30 Nigeria, mercado de crédito informal, 176 Pobreza extrema , Ver también Pobres eco Nisbet, Charles, 191, 221 n24 Gente pobre 17-18, 20-21 Obligaciones religiosas, ahorrar para, 247-48 Políticas y procedimientos de cobro de pré Obligaciones sociales, ahorrar para, 247-48 herramientas no financieras de alivio a l Oportunidades de inversión, ahorrar para, 245-47 Prácticas explotadoras de crédito, Ver tam Organización de cuentas de ahorros , 263-64 monopólicos "malic iosos" 178-79 Organ ización para la Cooperación Económica y el Desarrollo Precios de productos de monopsonio, 178 (OECD), Centro de Desarrollo, 176 Preferencia de falta de liquidez, 243-44 Organizaciones no gube rnamenta les (ONG) 216 Préstamos. Ver Servicios de crédito bancos creados por, 148, 149n6 Préstamos a elites rurales, en Bangladesh, 33 Préstamos a la pobreza, 2. Ver tamb ién cr énfasis en microcrédito, 88, 90, 100n36, 227, 228 enfoque de sistemas financieros compar servicios microfinancieros, 7, 9, 28 generalidades, 7-8 transición al sector financiero formal, 57, 67-68 índice alfabético disponibilidad de fondos , 189-90, 220n21 términos de cinco por seis, 17, 204, disponibilidad de información sobre riesgo, 156 Programa de Crédito y Ahorro para las ejemplos de tasas de interés, 199-201 Asistencia Católica (Etiopía), 112, 1 ejemplos de tasas de interés, Asia, 201, 203-09, 221n29 Programa de Desarrollo de Naciones U ejemplos de tasasde interés de crédito a muy corto plazo, 203-04 Programa de huertas de mango, Adila escala de negocios, 220, 221 n24 39-40, 45n27-28 estratificación del crédito, 189, 192-93, 220n18, 220n22 Programa Integrado de Desarrollo Rur experiencia/propósito de, 172-73 222 n40, 230, 266n8 flujos de información, 158, 161, 165-66 Promoción de la salud, microfinanciam modelo de competencia monopólica, 160-62, 182-86, Proshika (Bangladesh), 88, 90 219n7,220n17 Rahman, Atiq, 219n4 monopolio «rnalicioso.» 178-80, 181, 184-85, 186, 219n6-7 rango de tasas de interés en, 198 perspectivas de desarrollo acerca de, 183-86 Ratcliff , Robin, 123n5, 123n9, 123n 12 perspectivas de políticas, 186-87 Recolecto res de ahorros, 26, 43n 16, 1 productos, 186-87 depósitos con, 235, 242-44, 266n 12 préstamos para forzar a los prestatarios al incumplimiento, 207- Red de cajas Populares (RCP) (Burkina 09,221n36 Redesde practicantes del microfinanci servicios de microfinanciamiento, 28 Reddy, N.V. Raja, 45n27 tamaño del mercado, 174-77, 215, 222n43 Refugiados, desplazados, 18 tasas de interés, 7,13-17, 42n1 1, 196-210,213-16, 22 1n32, Regulación. Ver Gobiernos 222n39, 222n42 Rentabilidad, 10 tasas de préstamo de BancoSol comparadas con, 165-66, Badan Kredit Desa (BKD), 67, 168n1 202,213-15 BancoSol, 68-70 tasas de préstamo del BRI comparadas con, 15-16, 42n 1O, 165- Bank Rakyat Indonesia (BRI), 63-66, 66, 202, 213-15 de la movilización de ahorro de los p términos de préstamos,16 paradigma de información imperfec transacciones interrelacionadas, 131-32, 188-89, 220 n20 servicios de crédito y ahorro comerc «valor para la gente » 180-82, 185-86, 220n13, 220n 15 República de Kyrgizia, 120 Prestamistas comerciales informa les. Ver Prestamistas Requisitos de garantía Prestamistas monopólicos «maliciosos» 178-80, 181, 184-85, capital muerto y, 233-34 186,219n6-7 capital vivo y, 234 préstamos para forzar a los prestatarios al incumplimiento, 207- crédito de inventario, 187 09,221n36 estándares, 11 prestamistas por prestatario, 191, 221n25 información imperfecta y, 152, 156 Prestatarios, préstamos a largo plazo, 206 altas tasas y, 32 préstamos grandes, 195, 221 n26 alto riesgo, 151 Responsabilidad limitada, prestatarios, bajo riesgo, 151, 153, 163-64 RESULTS international, 43-44n 17 costos de transacción, 133, 146, 188, 210-13, 222n40-41 Rhyne, Elisabeth, 22-23, 24-25, 58, 21 déficit alimentario, 8, 9, 18-19, 20, 43n 15 Rischard, Jean-Francois, 41n2 incumplimiento, 188 Riesgo moral en los mercados de créd préstamos para forzar el incumplimiento, 207-09, 221n36 Riesgos, prestam ista, 193, 195-96, 219 programas de capacitación, 72-73 302 La Revolución Micronfinancier alcance institucional y, 57-58, 98n 12 Siamwalla, Ammar, 175, 181, 187, 189, 1 asesoría sobre microfinanciamiento a, 35-36 221n25 competencia entre mercados microfinancieros y, 134 SIMASKOT (Simpanan Kota), 62, 65, 99n2 demanda microfinanciera, 11 SIMPEDES (Simpanan Pedesaan), 62, 65, 9 en mercados de crédito rural, 162 Sistema de castas hindú y préstamos, 220n fracaso en movilizar ahorro rural, 248-56 Sostenibilidad institucional. 28-35, 42n4, 5 focalización sobre el gobierno, 12 Ver también microfinanciamiento com países en vías de desarrollo, 49, 50-51 costos de transacción para prestatarios y penetraci ón en la economía rural, 175 niveles y categorías de, 56-57 percepción de las microfinanzas por, 34-35 paradigma, 73-85 Sen, Amartya K., 18 precondiciones para movilizar ahorro, 25 Servicios de crédito. Ver también Crédito subsidiado prevención de, 1424 7 acceso y costo de, 29, 37-38 productos de préstamo y, 146 Bank Rakyat Indonesia, 59-60 sobornos a la elite política y, 14446 comerciales comparados con subsidiados, 28 uso del tiempo del personal del banco y como derecho humano, 25,26 Spence, Michael, 156 efectividad de, 25-27 Spring Review of Small Farmer Credit, USA para pobres extremos o económicamente activos, 20 Sri Lanka para productos, 167n 12 prestatarios por prestamista, 191 restricciones de capital, 139 obligaciones laborales como ahorro, 244 servicios de ahorro y, 29-31, 72, 109, 162, 227, 231-32, 264 Stiglitz, Joseph E., 51,153-55,161,164,1 Servicios institucionales de ahorro,44n22, 99n21, 224-67 Ver 220n22 también Métodos informales de ahorro ; Ahorros voluntarios Sugianto , xlv, 79 acceso a, 38-39 Supervisión pública. Ver Gobiernos ahorros informales comparados con, 244-48 Tailandia Bank Dagang Bali (BDB), 253-54 ahorro voluntario en, 254 Bank Rakyat Indonesia (BRI), 59-60, 64-65, 253-54 fondos disponibles, 189 beneficiarios de, 263-65 mercado de crédito info rmal, 174-75, 17 características deseables de, 29 prestamistas por prestatario, 191-92 comparación entre BRI y Grameen Bank, 92-94 prestatarios por prestamista, 191 condiciones previas, 256-58 tasas de interés a corto y mediano plazo diseño y asignación de precios a productos, 258-60 Tasas de interés. Ver también Tasas de inte «economía de a centavo» visión microfinanciera, 248-51, 266n 18 cargo por interés; Crédito subsidiado implicaciones de políticas, 232-34 Bank Rakyat Indonesia, 59 inst ituciones débiles en, pero exit osas en crédito, 227, características de los datos, 197-98, 201 228-29 , 266n6-7 colocación, 32-33 instituciones débiles en préstamos y, 227-231 comprensión del cliente, 106 instituciones exitosas en, pero no en crédito, 227, 229-31 debates sobre prestamistas, 177-87, 219 instituciones exitosas en crédito y, 227, 231-32 ejemplos de crédito a corto y mediano pla instituciones no permiten, 227, 228 ejemp los de crédito a largo plazo, 206-0 ONG,1 00n38,227,228 ejemplos de crédito a muy corto plazo, 2 patrones de movilización, 227-34, 266n5 en Asia en vías de desarrollo, 201, 203-0 préstamos a la pobreza y, 7-8 escalonado, 258-60 índice alfabético prestamistas comparados con bancos, 132-33, 202, 213-16, 220n13,220n15 222n42 Verificación del Impacto de los Servicio Tasasde interés fijas, 16, 42n 10, 43n 12n 203 (AIMS) 123n2 Tasas de morosidad, Vejez, ahorrar para, 248, 266n 13 comités políticos y, 145 Vietnam, 71,148 prestamistas informales, 161 Banco para los Pobres, xlvii, 43n 15, programas de crédito subsidiado, 142-44 Vogel, Robert c..30, 142, 149n5, 168 selección adversa/riesgo moral y, 155-56 von Furer-Haimendorf, Christoph, 179 Técnicas de penetración de mercado, 262 Von Pischke, J.D., 43n16, 142, 143-44 Teoría financiera basada en la oferta, 126, 127-28, 138-49 203-04,216, 219n10-11, 220n13 Ver también Crédito subsidiado Von Stauffenberg, Damian, 70 bases de, 140-42, 148n 1 Wardhana, Ali, xxiii-xxix, xliv desarrollo de, 138-39 Websites, microfinanciamiento, 37 prevención del microfi nanciamiento sostenible, 142-48 Weiss, Andrew, 152, 154-56, 164, 165 Teorías de finanzas locales, 125-37 Wilmington, Martin w., 180, 193-94 Términos de préstamo cinco por seis, 17, 204, 221n31 Wisniwski, Sylvia, 233, 252, 256 Trabajo en esclavitud, 17-18, 19 Ver también Trabajo amarrado; Women's World Banking, 249-50 prestamistas India, 178-79, 207-08, 219n9 Wr ight, Graham A.N., 242 Ubicación del negocio, seguridad/inseguridad, 11 Yaron, Jacob,42n4, 64, 65, 66, 96, 98 Udry, Christopher, 175, 196 Uganda, 111-12, 115-16, 242 Yotopoulos, Pan A., 189, 192, 195, 19 Underminig Rural Development with Cheap Credit (Adams, Yunus, Muhammad, 25 Graham y Von Pischke), 143-44, 231 Zambia, mercado de crédito informal e Uniones de crédito, 160, 216 Zeitinger, c.P., sobre movilización del Bank Rakyat Indonesia comparaci ón con, 90-92, 100n37 Zimbabwe datos sobre ahorros, 90-92 mercado de crédito informal, 177 enfo que de sistemas financieros, 52 programa politi zado de microcrédito 304 La Revolución Micron1inancie