63624 RESEÑA ¿Existe un argumento empresarial a favor de los pequeños ahorradores? Históricamente, las microfinanzas se han centrado en el crédito. El ahorro –un elemento muy importante para ayudar a los pobres a iniciar negocios, mitigar riesgos y mantener un nivel mínimo de consumo– ha desempeñado tradicionalmente un papel secundario. En los últimos años, las instituciones de microfinanzas (IMF) han reconocido cada vez más la importancia del ahorro y han introducido productos de ahorro. Actualmente, ante la competencia creciente, muchas IMF se replantean la viabilidad de continuar proporcionando el nivel de subsidios cruzados que consideran necesario para atender el segmento más bajo del mercado, concretamente, los pequeños ahorradores. Dada la experiencia y los datos que cada vez más costos de no personal asociados con estos empleados confirman que ofrecer pequeñas cuentas de ahorro (por ejemplo, el alquiler del espacio ocupado y los atrae gran cantidad de ahorradores a las sucursales, costos de equipo, electricidad, combustible, papel y es costoso y proporciona muy pocos fondos a la IMF, de otros materiales utilizados por ellos). es imprescindible examinar los verdaderos costos y la rentabilidad de los pequeños ahorradores. En Westley Aunque las pequeñas cuentas de ahorro tienen y Martín (2010), analizamos cuantitativamente si los costos operativos altos, estos costos se ven más que pequeños ahorradores –definidos como la mitad compensados por las utilidades generadas a través de de los clientes de ahorro de una IMF con menor las ventas cruzadas de préstamos y otros productos saldo en sus cuentas– contribuyen o perjudican la a los pequeños ahorradores y por los ingresos de sostenibilidad de la IMF. las comisiones obtenidas de sus mismas cuentas de ahorro. Globalmente, por tanto, los pequeños En los estudios de caso de dos IMF, ADOPEM en la ahorradores generan grandes utilidades, algo más República Dominicana y Centenary Bank en Uganda, del 400 por ciento del saldo de los depósitos de los confirmamos que las cuentas de ahorro de los pequeños ahorradores en Centenary y algo más del 1 pequeños ahorradores son un producto muy costoso 000 por ciento en ADOPEM. Expresando este mismo de ofrecer para las IMF, con unos costos operativos resultado de una manera distinta, sin los pequeños anuales a nivel de costo marginal de entre un 59 ahorradores, estas dos rentables instituciones habrían y un 241 por ciento de los saldos de ahorro de los perdido alrededor del 30 por ciento de sus utilidades pequeños ahorradores en 2008, año del estudio. totales. Concluimos, por consiguiente, que basado Obtenemos estos elevados niveles de costo a pesar en este análisis de rentabilidad hay un argumento de considerar sólo los costos marginales –es decir, empresarial de peso a favor de atender a los los costos que realmente se ahorrarían eliminando pequeños ahorradores tanto en Centenary como en a los pequeños ahorradores– tal y como debe ser, ADOPEM. Aunque hemos calculado la rentabilidad aunque no siempre se reconozca de este modo. Esto de los pequeños ahorradores en sólo dos IMF, éstas significa, por ejemplo, que no se considera ningún han sido cuidadosamente seleccionadas y sugieren un costo fijo puesto que éstos deben pagarse estén o no número de canales importantes a través de los cuales los pequeños ahorradores. Por lo general, los costos los pequeños ahorradores pueden ser un segmento fijos incluyen, por ejemplo, todos o la mayor parte de de cliente rentable o incluso muy rentable. costos relacionados con el directorio, la gerencia y el personal de los departamentos de servicios centrales Para generalizar a partir de estas dos IMF, es (como contabilidad, administración, auditoría, útil examinar qué es lo que hace a los pequeños finanzas, legal, mercadeo y personal), así como los ahorradores rentables en los dos estudios de caso. Enero 2011 2 Con este objetivo, hemos identificado en ADOPEM el cobro de tasas de interés y/o comisiones mayores y en Centenary cinco fuentes a partir de las cuales se para estos préstamos. Debido a ambos factores originan las utilidades de los pequeños ahorradores: (préstamos más pequeños y por esa y otras razones más costosos), Centenary cargó a los préstamos de Préstamos. En ambas IMF, los préstamos son una los pequeños ahorradores 5,8 puntos porcentuales fuente importante de utilidades de los pequeños más de lo que carga al conjunto de prestatarios ahorradores, generando el 91 por ciento de las (34,2 por ciento frente a 28,4 por ciento). Sin estos utilidades totales de los pequeños ahorradores 5,8 puntos porcentuales, casi exactamente el 100 en ADOPEM y el 51 por ciento en Centenary. En por ciento de las utilidades de los préstamos a los ambas IMF, estas elevadas utilidades se deben a pequeños ahorradores se habrían perdido. que: (i) en general, otorgar préstamos (a todos los Si el costo prestatarios no sólo a los pequeños ahorradores) de servir a los pequeños ahorradores es excesivo es rentable y (ii ) los pequeños ahorradores no incluso cuando se tienen en cuenta las cuatro son pequeños prestatarios, como indica el hecho fuentes de utilidades mencionadas, la IMF siempre que el saldo promedio de los préstamos de los tiene la opción de cobrar por el servicio prestado. pequeños ahorradores que tomaron prestado en Este caso sería análogo al de las IMF que quieren Centenary y en ADOPEM era el 61 y el 74 por ser sostenibles subiendo las tasas de interés de sus ciento, respectivamente, del saldo promedio de préstamos, de manera general o para subgrupos todos los prestatarios. de prestatarios particularmente costosos. Las comisiones de las cuentas de ahorro de Centenary En ADOPEM, el 9 por generan el 33 por ciento de las utilidades totales ciento restante de las utilidades totales de los de los pequeños ahorradores. pequeños ahorradores proviene de las ventas de tres productos de seguro de vida. En Centenary, A estas cinco fuentes de rentabilidad de los pequeños el 16 por ciento de las utilidades totales de los ahorradores observadas en ADOPEM y en Centenary, pequeños ahorradores proviene de las ventas de podemos añadir una sexta: la evolución de los cuatro productos básicamente de transferencia de pequeños ahorradores hacia una rentabilidad futura. dinero. Incluso si los préstamos y las cuentas de ahorro Los cajeros automáticos ayudan a de los pequeños ahorradores son hoy demasiado las IMF a atraer y retener clientes e incrementar pequeños para hacer a los pequeños ahorradores los ahorros, los préstamos y la compra de otros rentables, ambos pueden crecer lo suficiente con productos por parte de los pequeños ahorradores. el paso del tiempo como para que los pequeños Centenary utiliza bastante los cajeros automáticos; ahorradores sean rentables en el futuro. Por tanto, por ejemplo, en 2008, el 51 por ciento de las puede merecer la pena incluso desde una perspectiva transacciones de depósito y retiro de los pequeños puramente empresarial atender hoy a los pequeños ahorradores fueron a través de cajero automático. ahorradores para que la IMF pueda recoger en el Como resultado de todos estos puntos, los cajeros futuro los frutos de atenderlos. Utilizando datos de automáticos aumentaron las utilidades globales de ADOPEM, encontramos que el tamaño promedio los pequeños ahorradores en un 37 por ciento. de las cuentas de ahorro y de los préstamos de los pequeños ahorradores ha crecido muy rápidamente Si los en los últimos años, un total de 105 y de 83 por préstamos que toman los pequeños ahorradores ciento, respectivamente, en el período de dos años son más pequeños que el promedio o si por otras que va desde el cierre de 2006 al cierre de 2008. razones estos préstamos tienen un costo mayor por dólar prestado, la IMF podría cubrir todos los costos Dadas todas estas posibles rutas hacia la rentabilidad de sus préstamos e incluso hacer rentables estos –y teniendo en cuenta el hecho que los ingresos préstamos y a los pequeños ahorradores mediante provenientes de los préstamos, las ventas cruzadas 3 de otros productos y las cuentas de ahorro necesitan cubrir sólo los costos marginales para que estos productos sean considerados rentables– estimamos Westley, Glenn D., y Xavier Martín Palomas. 2010. que muchas IMF son ya rentables atendiendo a los “¿Existe un argumento empresarial a favor de los pequeños ahorradores y son muchas más las que pequeños ahorradores?” Estudio Especial 18. podrían conseguir lo mismo. Washington, D.C.: CGAP. . CGAP