‫‪83731‬‬ ‫ﻣﻠﺧﺹ ﻭﺍﻑ‬ ‫ﺍﻵﻓﺎﻕ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻣﻳﺔ‪:‬‬ ‫اﻟﺘواﻓق ﻤﻊ ﺘطﺒﻴﻊ اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ‬ ‫ﻴﻨﺎﻴر‪/‬ﻛﺎﻨون اﻟﺜﺎﻨﻲ ‪2014‬‬ ‫ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﻴﺴر‬ ‫ع اﻟﻨﻤو اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻤن وﺘﻴرﺘﻪ ﻟﻴﺼﻝ إﻟﻰ ‪ 3.2‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻫذا اﻟﻌﺎم ﻤﻘﺎﺒﻝ ‪ 2.4‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم ‪ 2013‬ﺜم ﻴرﺘﻔﻊ‬ ‫ر ﻤن ﻫذا اﻻرﺘﻔﺎع ﺘﺴﺎر‬ ‫ع‬ ‫أﻛﺜر إﻟﻰ ‪ 3.4‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ و‪ 3.5‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎﻤﻲ ‪ 2015‬و‪ 2016‬ﻋﻠﻰ اﻟﺘواﻟﻲ‪ .‬وﺴﻴﻌﻛس ﻗد ا‬ ‫ر ﻛﺒﻴ ا‬ ‫ج أﺨﻴ ا‬ ‫ر ﻤن اﻷزﻤﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫وﺘﻴر‬ ‫ة اﻟﻨﻤو ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺘﺒدو ﺒﻌد ﺴﻨوات ﻤن اﻟﻀﻌف واﻟرﻛود اﻟﺘﺎم أﻨﻬﺎ ﺘﺨر‬ ‫اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ‪.‬‬ ‫ﻻﻴﺎت اﻟﻤﺘﺤدة وﻤﻨطﻘﺔ اﻟﻴورو واﻟﻴﺎﺒﺎن(‪ ،‬ﻓﺈن اﻻﻨﺘﻌﺎش ﻫو اﻷﻗوى ﻓﻲ‬‫وﻤن ﺒﻴن اﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﺜﻼﺜﺔ اﻟرﺌﻴﺴﻴﺔ اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ )اﻟو‬ ‫ﻻﻴﺎت اﻟﻤﺘﺤدة ﺤﻴث ﺴﺠﻝ إﺠﻤﺎﻟﻲ اﻟﻨﺎﺘﺞ اﻟﻤﺤﻠﻲ ﻨﻤوا ﻓﻲ ﻋﺸر‬ ‫ة أرﺒﺎع ﻤﺘواﻟﻴﺔ ﺤﺘﻰ اﻵن‪ .‬أﻤﺎ ﻓﻲ ﻤﻨطﻘﺔ اﻟﻴورو‪ ،‬ﻓﻘد ﺘﺤوﻝ‬ ‫اﻟو‬ ‫اﻟﻨﻤو إﻟﻰ ﻨﺴﺒﺔ إﻴﺠﺎﺒﻴﺔ ﻓﻲ اﻟرﺒﻊ اﻟﺜﺎﻨﻲ ﻤن ‪ .2013‬ﺒﻴد أن اﻟﻨﻤو ﺘر‬ ‫اﺠﻊ ﻓﻲ اﻟرﺒﻊ اﻟﺜﺎﻟث وﻴﻤﻛن ﺘوﻗﻊ ﻫذا اﻟﺘردد ﻓﻲ اﻷرﺒﺎع‬ ‫اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻗﺒﻝ أن ﻴﻛﺘﺴب اﻻﻨﺘﻌﺎش ﻗوة ﺼﻠﺒﺔ ﻟﻼﺴﺘﻤر‬ ‫ار‪ .‬وﻓﻲ اﻟﻴﺎﺒﺎن‪ ،‬أﺜﺎرت دﻓﻌﺎت ﻀﺨﻤﺔ ﻤن اﻟﺤواﻓز اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ واﻟﻨﻘدﻴﺔ اﻨﺘﻌﺎﺸﺎ‬ ‫دورﻴﺎ ﻗوﻴﺎ‪ٕ ،‬‬ ‫وان ﻛﺎن اﺴﺘداﻤﺔ ﻫذا اﻟوﻀﻊ ﺴﻴﺘطﻠب إﺼﻼﺤﺎت ﻫﻴﻛﻠﻴﺔ‪ .‬وﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﻴرﺘﻔﻊ اﻟﻨﻤو ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ‬ ‫اﻟدﺨﻝ إﻟﻰ ‪ 2.1‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم ‪) 2014‬ﻤن ‪ 1.3‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم ‪ (2013‬وﻴرﺘﻔﻊ ‪ 2.4‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻓﻲ ﻛﻝ ﻤن ﻋﺎﻤﻲ ‪2015‬‬ ‫و‪.2016‬‬ ‫اﻟﻨﻤو ﻴزداد ﻗوة ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ‪...‬‬ ‫ﻏم أن اﻟﻨﻤو ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﻋﺎم ‪ 2013‬ﻛﺎن ﻀﻌﻴﻔﺎ ﻨﺴﺒﻴﺎ‪ ،‬ﺤﻴث ﺴﺠﻝ ‪ 4.8‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ‪ ،‬ﻓﺈﻨﻪ ﻴزداد ارﺘﻔﺎﻋﺎ ﻓﻲ اﻷﺸﻬر‬‫ر‬ ‫اﻷﺨﻴر‬ ‫ة‪ ،‬وذﻟك ﻷﺴﺒﺎب ﻤﻨﻬﺎ اﻟﻨﻤو اﻟﻘوي ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ‪ ،‬وﻟﻛن أﻴﻀﺎ ﺒﺴﺒب اﻟﺘﻌﺎﻓﻲ ﻤن اﻟﻀﻌف اﻟﻌﺎم ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان‬ ‫اﻟﻀﺨﻤﺔ اﻟﻤﺘوﺴطﺔ اﻟدﺨﻝ ﻤﺜﻝ اﻟﻬﻨد واﻟﺼﻴن‪ .‬ﺒﺸﻛﻝ ﻋﺎم‪ ،‬ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﻴﺴﺠﻝ اﻟﻨﻤو ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ‪ 5.3‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻫذا‬ ‫ﻏم أن ﻤﻌدﻻت اﻟﻨﻤو ﻫذﻩ ﺘﻘﻝ ﺤواﻟﻲ ‪ 2.2‬ﻨﻘطﺔ ﻤﺌوﻴﺔ ﻋﻤﺎ‬‫اﻟﻌﺎم و‪ 5.5‬و‪ 5.7‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎﻤﻲ ‪ 2015‬و‪ 2016‬ﻋﻠﻰ اﻟﺘواﻟﻲ‪ .‬ور‬ ‫ﻛﺎﻨت ﻋﻠﻴﻪ ﺨﻼﻝ ﻓﺘر‬ ‫ة ﻤﺎ ﻗﺒﻝ اﻷزﻤﺔ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﻨﻤو اﻷﻗﻝ ﻗوة ﻻ ﻴﻤﺜﻝ داﻓﻌﺎ ﻟﻠﻘﻠق‪ .‬ﻓﺎﻟﻨﻤو اﻷﻗوى ﺒﻴن ﻋﺎﻤﻲ ‪ 2003‬و‪ 2007‬ﻛﺎن‬ ‫ﻴﻌﻛس ﻓﻲ ﻤﻌظﻤﻪ ازدﻫﺎ ا‬ ‫ر دورﻴﺎ ﻏﻴر ﻤﺴﺘدام‪ .‬وﻴرﺠﻊ ﻨﺼف ﻨﻘطﺔ ﻤﺌوﻴﺔ ﻓﻘط ﻓﻲ اﻟﻨﻤو اﻷﻛﺜر ﺒطﺌﺎ ﺒﻴن ﻋﺎﻤﻲ ‪ 2013‬و‪2016‬‬ ‫إﻟﻰ ﺒطء اﻟﻨﻤو اﻟﻤﺘوﻗﻊ ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ‪.‬‬ ‫اﺴﺔ اﻻﺘﺠﺎﻫﺎت اﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﻨﻤو ﺴﻴﻛون ﻤﺴﺘﻘ ا‬ ‫ر ﻋﻨد ‪ 7.2‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻫذا اﻟﻌﺎم )‪ 7.1‬ﻓﻲ ﻛﻝ ﻤن ﻋﺎﻤﻲ ‪2015‬‬ ‫وﺒدر‬ ‫و‪ .(2016‬وﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﻴرﺘﻔﻊ اﻹﻨﺘﺎج ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﻓﻲ أوروﺒﺎ وآﺴﻴﺎ اﻟوﺴطﻰ ارﺘﻔﺎﻋﺎ ﺒطﻴﺌﺎ ﻤن ‪ 3.4‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم‬ ‫‪ 2013‬إﻟﻰ ‪ 3.5‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻫذا اﻟﻌﺎم‪ ،‬وﻴرﺘﻔﻊ ﺘدرﻴﺠﻴﺎ إﻟﻰ ‪ 3.8‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم ‪ .2016‬وﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﻴﻛون ﻨﻤو إﺠﻤﺎﻟﻲ اﻟﻨﺎﺘﺞ‬ ‫اﻟﻤﺤﻠﻲ ﻓﻲ أﻤرﻴﻛﺎ اﻟﻼﺘﻴﻨﻴﺔ واﻟﺒﺤر اﻟﻛﺎرﻴﺒﻲ أﻛﺜر ﺘواﻀﻌﺎ ﻋﻨد ‪ 2.8‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻫذا اﻟﻌﺎم ﻟﻴرﺘﻔﻊ إﻟﻰ ‪ 3.7‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم ‪.2016‬‬ ‫ﻏم اﻟﺘوﻗﻌﺎت ﺒﺘﺴﺎر‬ ‫ع‬ ‫اﺠﻌﺎ ﺒﺴﺒب اﻻﻀطر‬ ‫اﺒﺎت اﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻴﺔ واﻟﺴﻴﺎﺴﻴﺔ‪ .‬ور‬ ‫وﺴﻴﺒﻘﻰ اﻹﻨﺘﺎج ﻓﻲ اﻟﺸرق اﻷوﺴط وﺸﻤﺎﻝ أﻓرﻴﻘﻴﺎ ﻤﺘر‬ ‫ة اﻟﻨﻤو ﻓﻲ اﻟﻤﻨطﻘﺔ ﻟﻴرﺘﻔﻊ ﻤن ‪ 2.9‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻫذا اﻟﻌﺎم إﻟﻰ ‪ 3.6‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم ‪ ،2016‬ﻓﻠن ﻴﻛون ﻫذا اﻟﺘﺴﺎر‬ ‫ع ﻗوﻴﺎ ﺒﻤﺎ‬ ‫وﺘﻴر‬ ‫‪1‬‬ ‫ﻣﻠﺧﺹ ﻭﺍﻑ‬ ‫ﺍﻵﻓﺎﻕ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻣﻳﺔ‪:‬‬ ‫اﻟﺘواﻓق ﻤﻊ ﺘطﺒﻴﻊ اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ‬ ‫ﻴﻨﺎﻴر‪/‬ﻛﺎﻨون اﻟﺜﺎﻨﻲ ‪2014‬‬ ‫ﻋﺔ ﺒﻌد ﻨﻤوﻩ اﻟﻤﺘواﻀﻊ ﻋﺎم ‪2013‬‬‫ﻴﻛﻔﻲ ﻟﺨﻔض ﻤﻌدﻻت اﻟﺒطﺎﻟﺔ واﻟطﺎﻗﺔ اﻹﻨﺘﺎﺠﻴﺔ اﻟﻔﺎﺌﻀﺔ‪ .‬وﺴﻴزداد اﻟﻨﺸﺎط ﻓﻲ ﺠﻨوب آﺴﻴﺎ ﺴر‬ ‫ﺤﻴن ﺴﺠﻝ ‪ 4.6‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ‪ ،‬ﻟﻴرﺘﻔﻊ ‪ 5.7‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻫذا اﻟﻌﺎم و‪ 6.3‬و‪ 6.7‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎﻤﻲ ‪ 2015‬و‪ .2016‬وﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن‬ ‫اء ﻤن ﺤواﻟﻲ ‪ 5.3‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم ‪ 2014‬ﺜم إﻟﻰ ‪ 5.5‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم ‪ ،2016‬ﻴﻌزز‬ ‫ﻩ‬ ‫ﻴرﺘﻔﻊ أﻴﻀﺎ اﻟﻨﻤو ﻓﻲ أﻓرﻴﻘﻴﺎ ﺠﻨوب اﻟﺼﺤر‬ ‫ﻓﻲ ذﻟك اﺴﺘﻤر‬ ‫ار اﻟﺘدﻓﻘﺎت اﻻﺴﺘﺜﻤﺎرﻴﺔ اﻟﻘوﻴﺔ‪.‬‬ ‫‪ ...‬ﻟﻛن اﻟﺘوﻗﻌﺎت ﺴﺘﺒﻘﻰ ﺤﺴﺎﺴﺔ ﻟرد ﻓﻌﻝ اﻟﺴوق ﻹﻟﻐﺎء إﺠر‬ ‫اءات اﻟﺘﻴﺴﻴر اﻟﻛﻤﻲ‬ ‫اءات اﻟﺘﻴﺴﻴر اﻟﻛﻤﻲ ﻓﻲ اﻟوﻻﻴﺎت اﻟﻤﺘﺤدة‪ .‬واﻟﺴﻴﻨﺎرﻴو اﻷﻛﺜر اﺤﺘﻤﺎﻻ ﻫو أن ﻴﺘﺨذ اﻟﺘر‬ ‫اﺠﻊ‬ ‫ﺴﻴﺸﻬد اﻟﻌﺎم اﻟﺤﺎﻟﻲ ﺒداﻴﺔ إﻟﻐﺎء إﺠر‬ ‫ﻤﺴﺎ ا‬ ‫ر ﻤﻨﺘظﻤﺎ ﻨﺴﺒﻴﺎ وأن ﺘرﺘﻔﻊ أﺴﻌﺎر اﻟﻔﺎﺌدة ﺒﺒطء ﻟﺘﺼﻝ إﻟﻰ ‪ 3.6‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﺒﺤﻠوﻝ ﻤﻨﺘﺼف ﻋﺎم ‪ .2016‬وﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن‬ ‫ﻴﻛون أﺜر اﻟﺘﺸدﻴد اﻟﻤﻨظم ﻟﻸوﻀﺎع اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻤﺘواﻀﻌﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﻤو واﻻﺴﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ‪ ،‬ﺤﻴث ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﺘﺘر‬ ‫اﺠﻊ‬ ‫ﺘدﻓﻘﺎت رؤوس اﻷﻤواﻝ ﻋﻠﻰ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﻤن ﺤواﻟﻲ ‪ 4.6‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻤن إﺠﻤﺎﻟﻲ اﻟﻨﺎﺘﺞ اﻟﻤﺤﻠﻲ ﻟﻬذﻩ اﻟﺒﻠدان ﻋﺎم ‪ 2013‬إﻟﻰ‬ ‫‪ 4.1‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم ‪ ،2016‬ﺤﻴث ﺴﻴﺴﺘﻔﻴد اﻟﻤﺴﺘﺜﻤرون ﻤن ارﺘﻔﺎع اﻟﻌﺎﺌد ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ‪.‬‬ ‫وﻛﺎﻨت ردود ﻓﻌﻝ اﻷﺴواق ﺤﺘﻰ اﻵن ﻟﻺﻋﻼن واﻷﻴﺎم اﻷوﻟﻰ ﻤن اﻟﺘر‬ ‫اﺠﻊ ﻀﻌﻴﻔﺔ‪ .‬ﻟﻛن إذا ﻛﺎن رد ﻓﻌﻝ اﻷﺴواق ﺤﺎدا ﻤﻊ ﺘطور‬ ‫ﻫذﻩ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺈن اﻷﺜر ﻋﻠﻰ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ‪ ،‬وﺒﺨﺎﺼﺔ اﻟﻤﺘوﺴطﺔ اﻟدﺨﻝ ﻤﻨﻬﺎ واﻟﺒﻠدان اﻟﺘﻲ ﺘﻌﺎﻨﻲ أوﺠﻪ ﻀﻌف ﻤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻗد ﻴﺼﺒﺢ‬ ‫ﻋﺔ أﻛﺒر ﻓﻘد ﺘﺜﻴر ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺘﻌدﻴﻝ ﺴرﻴﻌﺔ وﻏﻴر ﻤﻨظﻤﺔ‬ ‫ﻤﻠﻤوﺴﺎ ﺒدرﺠﺔ أﻛﺒر‪ٕ .‬‬ ‫واذا رﻓﻌت اﻷﺴواق أﺴﻌﺎر اﻟﻔﺎﺌدة اﻟطوﻴﻠﺔ اﻷﺠﻝ ﺒﺴر‬ ‫ﻟﻠﺤواﻓظ‪ .‬وﻓﻲ ﻤﺜﻝ ﻫذا اﻟﺴﻴﻨﺎرﻴو‪ ،‬ﻓﻘد ﺘﻀﻌف اﻟﺘدﻓﻘﺎت إﻟﻰ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﺒﺤدة‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺤدث ﻓﻲ ﺼﻴف ﻋﺎم ‪ .2013‬وﻗد ﻴﺘر‬ ‫اﺠﻊ‬ ‫إﺠﻤﺎﻟﻲ اﻟﺘدﻓﻘﺎت اﻟر‬ ‫أﺴﻤﺎﻟﻴﺔ إﻟﻰ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﻤﺎ ﺒﻴن ‪ 50‬و‪ 80‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻟﻌدة أﺸﻬر ﻤﺎ ﻴدﻓﻊ إﺠﻤﺎﻟﻲ اﻟﻨﺎﺘﺞ اﻟﻤﺤﻠﻲ ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان‬ ‫اﻟﻤﺘوﺴطﺔ اﻟدﺨﻝ إﻟﻰ اﻟﻬﺒوط ﻤﻘﺎرﻨﺔ ﺒﺨط اﻷﺴﺎس ﺒﻤﺎ ﻴﺼﻝ إﻟﻰ ‪ 1.2‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ‪.‬‬ ‫ة ﻓﻲ اﻹﻗر‬ ‫اض اﻟﻤﺼرﻓﻲ‬ ‫وﺴﺘواﺠﻪ اﻻﻗﺘﺼﺎدات‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺘﻌﺎﻨﻲ ﻋﺠ ا‬ ‫ز ﻀﺨﻤﺎ ﻓﻲ ﺤﺴﺎب اﻟﻤﻌﺎﻤﻼت اﻟﺠﺎرﻴﺔ أو اﻟﺘﻲ ﺘﺸﻬد زﻴﺎدة ﻛﺒﻴر‬ ‫ﺨﻼﻝ اﻟﺴﻨوات اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ اﻟﻤﺎﻀﻴﺔ ﻤن اﻨﺨﻔﺎض أﺴﻌﺎر اﻟﻔﺎﺌدة‪ ،‬أﻛﺒر اﻟﻤﺨﺎطر ﻓﻲ ظﻝ ﻫذا اﻟﺴﻴﻨﺎرﻴو‪.‬‬ ‫ﺘدﻋﻴم اﻟﺘﺠﺎر‬ ‫ة ﺴﻴوﻓر ﺒﻴﺌﺔ ﻤواﺘﻴﺔ‬ ‫ﻓﻲ ﺤﻴن أن اﻷوﻀﺎع اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺴﺘﻛون ﻏﻴر ﻤواﺘﻴﺔ ﻟﻠﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺈن ﺘﻨﺎﻤﻲ اﻟطﻠب ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ ﺴﺘﻔﻌﻝ أﺜ ا‬ ‫ر‬ ‫ﻤﻌﺎﻛﺴﺎ‪ .‬ﻓﻔﻲ ﻏﻀون اﻟﺴﻨوات اﻟﻌدﻴدة اﻟﻤﺎﻀﻴﺔ‪ ،‬ﻛﺎﻨت اﻟﺘﺠﺎر‬ ‫ة اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﻀﻌﻴﻔﺔ‪ ،‬ﺒﺴﺒب ﻀﻌف اﻟطﻠب اﻟﻌﺎم ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ‬ ‫اﻟدﺨﻝ‪ ،‬وﺒﺴﺒب اﻟﺘﻐﻴر‬ ‫ات ﻓﻲ ﺘﺸﻛﻴﻝ اﻟطﻠب ﺒﻌﻴد ﻋن ﻓﺌﺎت اﻟطﻠب اﻟﺤﺴﺎﺴﺔ ﻟﻠواردات ﻤﺜﻝ اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر ﻨﺤو اﻹﻨﻔﺎق اﻟﺤﻛوﻤﻲ اﻷﻗﻝ‬ ‫ة اﻟﺘﺠﺎر‬ ‫ة‬ ‫ي واﻻﺴﺘﻬﻼﻛﻲ ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ‪ ،‬ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﺘﺘﺴﺎر‬ ‫ع وﺘﻴر‬ ‫ﺨﻠﻘﺎ ﻟﻠﺘﺠﺎر‬ ‫ة‪ .‬وﻤﻊ ارﺘﻔﺎع اﻟطﻠب اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‬ ‫اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ )وﺼﺎدر‬ ‫ات اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ( ﻟﺘرﺘﻔﻊ إﻟﻰ ‪ 4.6‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻫذا اﻟﻌﺎم ﺜم ﺘرﺘﻔﻊ ﺜﺎﻨﻴﺔ إﻟﻰ ‪ 5.2‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﺎم ‪.2016‬‬ ‫وﺴﺘﺴﺘﻤر ﻤﺴﺎﻫﻤﺔ اﻟﻘطﺎع اﻟﺨﺎرﺠﻲ ﻓﻲ اﻟدﺨﻝ واﻟطﻠب ﺒﺎﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﻤﻘﻴدة ﺒﺴﺒب ﻀﻌف أﺴﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ اﻷوﻟﻴﺔ‪ .‬وﺒﻴن ﻤﺴﺘوﻴﺎﺘﻬﺎ‬ ‫اﻟﻘﻴﺎﺴﻴﺔ ﻓﻲ أواﺌﻝ ﻋﺎم ‪ 2011‬واﻟﻤﺴﺘوﻴﺎت اﻟﻤﺘدﻨﻴﺔ ﻤؤﺨ ا‬ ‫ر ﻓﻲ ﻨوﻓﻤﺒر ﺘﺸرﻴن اﻟﺜﺎﻨﻲ ‪ 2013‬ﻫﺒطت اﻷﺴﻌﺎر اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠطﺎﻗﺔ‬ ‫‪2‬‬ ‫ﻣﻠﺧﺹ ﻭﺍﻑ‬ ‫ﺍﻵﻓﺎﻕ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻣﻳﺔ‪:‬‬ ‫اﻟﺘواﻓق ﻤﻊ ﺘطﺒﻴﻊ اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ‬ ‫ﻴﻨﺎﻴر‪/‬ﻛﺎﻨون اﻟﺜﺎﻨﻲ ‪2014‬‬ ‫واﻟﻐذاء ﺒﻨﺴﺒﺔ ‪ 9‬و‪ 13‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺘواﻟﻲ‪ ،‬ﻓﻲ ﺤﻴن ﻫﺒطت اﻷﺴﻌﺎر اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠﻤﻌﺎدن واﻟﻔﻠز‬ ‫ات ﺒﺄﻛﺜر ﻤن ‪ 35‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ‪ .‬وﻤن‬ ‫اﻟﻤﺘوﻗﻊ اﺴﺘﻤر‬ ‫ار ﻫذﻩ اﻟﻀﻐوط ﻋﻠﻰ أﺴﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ اﻷوﻟﻴﺔ ﻨﺤو اﻟﻬﺒوط‪ ،‬وذﻟك ﻷﺴﺒﺎب ﻴﻌﻛس ﺒﻌﻀﻬﺎ اﻟﻤﻌروض اﻹﻀﺎﻓﻲ‪ .‬وﺒﺸﻛﻝ‬ ‫ﻋﺎم‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﻤﺨﺎطر اﻟﺴﻌرﻴﺔ ﻤﺎز‬ ‫اﻟت ﺘدﻓﻊ أﺴواق اﻟﺴﻠﻊ اﻷوﻟﻴﺔ ﻨﺤو اﻟﻬﺒوط‪.‬‬ ‫وﺘﺘﺒﺎﻴن ﺘوﻗﻌﺎت اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ‪ ،‬ﺤﻴث ﺘﻤﺜﻝ اﻟﻘﻴود ﻋﻠﻰ ﺠﺎﻨب اﻟﻤﻌروض ﺘﺤدﻴﺎ ﻤرﻛزﻴﺎ أﻤﺎم اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت ﻓﻲ ﺸرق آﺴﻴﺎ واﻟﻤﺤﻴط‬ ‫اﻟﻬﺎدئ )ﺒﺎﺴﺘﺜﻨﺎء اﻟﺼﻴن( وأﻤرﻴﻛﺎ اﻟﻼﺘﻴﻨﻴﺔ واﻟﺒﺤر اﻟﻛﺎرﻴﺒﻲ‪ ،‬ﻤﺎ ﻴﺠﻌﻝ اﻟﻨﻤو ﺒﺸﻛﻝ ﻋﺎم ﻤﺘواﻓﻘﺎ ﻤﻊ إﻤﻛﺎﻨﺎﺘﻪ‪ .‬وﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﻴﺒﻘﻰ‬ ‫إﺠﻤﺎﻟﻲ اﻟﻨﺎﺘﺞ اﻟﻤﺤﻠﻲ ﻓﻲ اﻟﺼﻴن ﻤﺴﺘﻘ ا‬ ‫ر ﻋﺎم ‪ 2014‬ﻋﻨد ‪ 7.7‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﺜم ﻴﻬﺒط إﻟﻰ ‪ 7.5‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ ﻓﻲ اﻟﻌﺎﻤﻴن اﻟﺘﺎﻟﻴﻴن ﻤﺎ‬ ‫ات اﻟﺘﻲ ﺘﺤﻔز‬ ‫ﻫﺎ اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت‪.‬‬ ‫ﻴﻌﻛس اﻟﺘﺨﻠص ﻤن اﻟدﻴون وﺘر‬ ‫اﺠﻊ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋﻠﻰ اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‬ ‫اء‪ ،‬ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﻴرﻓﻊ اﺴﺘﻤر‬ ‫ار اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر اﻟﻘوي ﻓﻲ ﻗطﺎع اﻟﻤوارد واﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ اﻟﻨﻤو ﻋﻠﻰ اﻟﻤدى‬ ‫وﻓﻲ أﻓرﻴﻘﻴﺎ ﺠﻨوب اﻟﺼﺤر‬ ‫ﻏم اﻟﺘﺄﺜﻴر‬ ‫ات اﻟﺴﻠﺒﻴﺔ ﻋﻠﻰ اﻟدﺨﻝ ﻤن اﻨﺨﻔﺎض أﺴﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ اﻷوﻟﻴﺔ‪ .‬وﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﺘﺴﺘﻔﻴد اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﺒﺄوروﺒﺎ‪،‬‬ ‫اﻟﻤﺘوﺴط ر‬ ‫واﻟﺘﻲ ﻟﻬﺎ ﻋﻼﻗﺎت ﺘﺠﺎرﻴﺔ وﻤﺎﻟﻴﺔ وﺜﻴﻘﺔ ﻤﻊ ﻤﻨطﻘﺔ اﻟﻴورو‪ ،‬ﻤن اﻻﻨﺘﻌﺎش ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻷوروﺒﻴﺔ اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ‪ٕ ،‬‬ ‫وان ﻛﺎن اﻟﻀﻌف‬ ‫ﻓﻲ روﺴﻴﺎ )ﺘﺼﻨف ﺤﺎﻟﻴﺎ ﻀﻤن اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ( ﻴﺨﻠق ﺤﺎﻟﺔ ﻤن ﻋدم اﻟﻴﻘﻴن ﻟﻠﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﻓﻲ آﺴﻴﺎ اﻟوﺴطﻰ‪.‬‬ ‫وﻴﺒدو أن اﻟﻨﻤو ﻓﻲ ﺠﻨوب آﺴﻴﺎ ﺴﻴﻨﺘﻌش وﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﺘﺘﺴﺎر‬ ‫ع وﺘﻴرﺘﻪ ﺒﺒطء‪ ،‬وذﻟك ﻷﺴﺒﺎب ﺘﻌود ﻓﻲ ﻤﻌظﻤﻬﺎ إﻟﻰ ﻗوة اﻟﻨﻤو ﻓﻲ‬ ‫اﻟﻬﻨد واﻟﺘﻨﻔﻴذ اﻟﺘدرﻴﺠﻲ ﻟﻺﺼﻼﺤﺎت اﻟﻬﻴﻛﻠﻴﺔ ﻓﻲ أﻨﺤﺎء اﻟﻤﻨطﻘﺔ‪ .‬وﻤﺎز‬ ‫اﻟت اﻟﺘوﻗﻌﺎت ﻀﻌﻴﻔﺔ ﻓﻲ ﻤﻨطﻘﺔ اﻟﺸرق اﻷوﺴط‪ ،‬ﻓﻲ‬ ‫اﻨﻌﻛﺎس ﻟﺘواﺼﻝ اﻟﺘوﺘر‬ ‫ات اﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻴﺔ واﻟﺴﻴﺎﺴﻴﺔ اﻟﺘﻲ أﻀﻌﻔت أوﺠﻪ اﻟﻘوة ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻛﻠﻲ وﺘﻔﺎﻗم ﺒﺴﺒﺒﻬﺎ اﻟﺘﺤدﻴﺎت اﻟﻬﻴﻛﻠﻴﺔ‬ ‫ة ﻤﻨذ ﻓﺘر‬ ‫ة ﻤﺎ ﻗﺒﻝ اﻟرﺒﻴﻊ اﻟﻌرﺒﻲ‪.‬‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﻤر‬ ‫ﺘﺤﻘﻴق اﻟﺘوازن وﺨﻔض اﻹﻨﻔﺎق واﻹﺼﻼﺤﺎت ﺴﻴﺜﺒت أﻨﻬﺎ أﺼﻌب ﻓﻲ اﻟﺘﻨﻔﻴذ ﻤن ﻤﺠﻤوﻋﺔ اﻟﺤواﻓز‬ ‫ر ﻨظ ا‬ ‫ر‬ ‫ﺘﺼدت اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﻟﻸزﻤﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺒﻤﺠﻤوﻋﺔ ﻤن اﻟﺤواﻓز اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ واﻟﻨﻘدﻴﺔ‪ .‬ﻟﻛن ﻨطﺎق ردود اﻟﻔﻌﻝ ﻫذﻩ اﻨﻛﻤش ﻛﺜﻴ ا‬ ‫ﻷن ﻋﺠز اﻟﻘطﺎع اﻟﻌﺎم وﺤﺴﺎب اﻟﻤﻌﺎﻤﻼت اﻟﺠﺎرﻴﺔ وﺼﻝ إﻟﻰ ﻨﺤو ‪ 3‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺌﺔ أو أﻛﺜر ﻤن ارﺘﻔﺎع إﺠﻤﺎﻟﻲ اﻟﻨﺎﺘﺞ اﻟﻤﺤﻠﻲ ﻓﻲ‬ ‫ﻤﻌظم اﻟﺒﻠدان‪.‬‬ ‫وﻓﻲ ﻀوء اﻟﻤﺨﺎطر اﻟﺘﻲ ﺘواﺠﻬﻬﺎ اﻟﺒﻠدان اﻟﻨﺎﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺈن ﺼﺎﻨﻌﻲ اﻟﺴﻴﺎﺴﺔ ﺒﺤﺎﺠﺔ إﻟﻰ ﺘدﺒر ﻛﻴﻔﻴﺔ اﻟﺘﺼدي ﻟﻠﺘدﻫور اﻟﺤﺎد ﻓﻲ‬ ‫اﻷوﻀﺎع اﻟﺨﺎرﺠﻴﺔ‪ .‬وﺴﺘﺘﺒﺎﻴن إﺠر‬ ‫اءات اﻟﺘﺼدي اﻟﻤﻼﺌﻤﺔ ﻤن اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت ﻤن ﺒﻠد ﻵﺨر‪ ،‬ﻟﻛﻨﻬﺎ ﻗد ﺘﺸﻤﻝ ﺘﺸدﻴدا ﻗوﻴﺎ ﻓﻲ اﻟﺴﻴﺎﺴﺔ‬ ‫اﻟﻨﻘدﻴﺔ ﻟﻠﺤد ﻤن أوﺠﻪ اﻟﻀﻌف واﺠﺘذاب رؤوس اﻷﻤواﻝ‪ ،‬ﻤﺎ ﻴﺴﻤﺢ ﺒﺎﻟﺴﻴطر‬ ‫ة ﻋﻠﻰ اﻹﻫﻼك )ﺨﺎﺼﺔ ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﺘﻲ ﻟدﻴﻬﺎ‬ ‫ة ﻓﻲ ﺴﻌر اﻟﺼرف(‪ ،‬واﻻﺴﺘﺨدام اﻟﺤذر ﻟﻀواﺒط ر‬ ‫أس اﻟﻤﺎﻝ واﻟﺘﻨظﻴم اﻟﻛﻠﻲ اﻟﻤﺘﺤوط‪ .‬وﻗد‬ ‫أﻨظﻤﺔ ﺼرف أﺠﻨﺒﻲ ﻤرﻨﺔ وزﻴﺎدة ﻛﺒﻴر‬ ‫ع اﻟذي اﻋﺘﻤدﺘﻪ اﻟﻤﻛﺴﻴك واﻟﺼﻴن‪ .‬ﻓﻌن طرﻴق ﺘﺤﺴﻴن‬ ‫ﺘﺤﺘﺎج ﻫذﻩ اﻹﺠر‬ ‫اءات إﻟﻰ اﺴﺘﻛﻤﺎﻟﻬﺎ ﺒﺈﺼﻼﺤﺎت ﻓﻲ اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت‪ ،‬ﻤن اﻟﻨو‬ ‫إﻤﻛﺎﻨﻴﺎت اﻟﻨﻤو اﻟطوﻴﻠﺔ اﻷﺠﻝ‪ ،‬ﻴﻤﻛن ﻷﺠﻨدة اﻹﺼﻼح اﻟﻤوﺜوق ﻓﻴﻬﺎ أن ﺘﻘطﻊ ﺸوطﺎ طوﻴﻼ ﻟﺘﻌزﻴز اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر وﺜﻘﺔ اﻷﺴواق ﻤﻊ‬ ‫ة ﻤن اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‬ ‫ات اﻟﻘوﻴﺔ ﺒﻤﺎ ﻓﻲ ذﻟك اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر اﻷﺠﻨﺒﻲ اﻟﻤﺒﺎﺸر وﻨﻤو اﻹﻨﺘﺎج ﻋﻠﻰ اﻟﻤدى اﻟﻤﺘوﺴط‪.‬‬ ‫اﺤﺘﻤﺎﻝ ﺒدء دور‬ ‫‪3‬‬ ‫ﻣﻠﺧﺹ ﻭﺍﻑ‬ ‫ﺍﻵﻓﺎﻕ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻣﻳﺔ‪:‬‬ ‫اﻟﺘواﻓق ﻤﻊ ﺘطﺒﻴﻊ اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت ﻓﻲ اﻟﺒﻠدان اﻟﻤرﺘﻔﻌﺔ اﻟدﺨﻝ‬ ‫ﻴﻨﺎﻴر‪/‬ﻛﺎﻨون اﻟﺜﺎﻨﻲ ‪2014‬‬ ‫ﺟﺩﻭﻝ ‪ 1.1‬ﻣﻠﺧﺹ ﺍﻟﺗﻭﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻟﻣﻳﺔ‬ ‫) ﺗﻐﻳﺭ ﺍﻟﻧﺳﺏ ﺍﻟﻣﺋﻭﻳﺔ ﻛﻝ ﺳﻧﺔ‪ ،‬ﺑﺎﺳﺗﺛﻧﺎء ﻧﺳﺏ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻧﻔﻁ(‬ ‫‪2016f‬‬ ‫‪2015f‬‬ ‫‪2014f‬‬ ‫‪2013e‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫ﺍﻟﻅﺭﻭﻑ ﺍﻟﻌﺎﻟﻣﻳﺔ‬ ‫‪5.1‬‬ ‫‪5.1‬‬ ‫‪4.6‬‬ ‫‪3.1‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫)‪ (GNFS‬ﺣﺟﻡ ﺍﻟﺗﺟﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﻟﻣﻳﺔ‬ ‫ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺳﻠﻊ ﺍﻷﺳﺎﺳﻳﺔ )ﺑﺎﻟﺩﻭﻻﺭ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ(‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪0.2-‬‬ ‫‪2.6-‬‬ ‫‪7.2-‬‬ ‫‪8.6-‬‬ ‫ﺍﻟﺳﻠﻊ ﻏﻳﺭ ﺍﻟﻧﻔﻁﻳﺔ‬ ‫‪98.6‬‬ ‫‪99.8‬‬ ‫‪103.5‬‬ ‫‪104.1‬‬ ‫‪105.0‬‬ ‫ﺳﻌﺭ ﺍﻟﻧﻔﻁ )ﺑﺎﻟﺩﻭﻻﺭ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ ﻟﻠﺑﺭﻣﻳﻝ ﺍﻟﻭﺍﺣﺩ(‬ ‫‪1‬‬ ‫ﺗﺩﻓﻘﺎﺕ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻭﺍﻝ ﺍﻟﺩﻭﻟﻳﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺑﻠﺩﺍﻥ ﺍﻟﻧﺎﻣﻳﺔ ) ﺍﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣﻥ ﺍﻟﻧﺎﺗﺞ ﺍﻟﻣﺣﻠﻲ ﺍﻹﺟﻣﺎﻟﻲ (‬ ‫ﺍﻟﺑﻠﺩﺍﻥ ﺍﻟﻧﺎﻣﻳﺔ‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪4.3‬‬ ‫‪4.3‬‬ ‫‪4.7‬‬ ‫‪5.1‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ ﺍﻟﺗﺩﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺩﺍﺧﻠﺔ ﺍﻟﺧﺎﺻﺔ ﻭﺍﻟﺭﺳﻣﻳﺔ‬ ‫‪4.1‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪4.6‬‬ ‫‪5.0‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ ﺍﻟﺗﺩﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺩﺍﺧﻠﺔ ﺍﻟﺧﺎﺻﺔ )ﺍﻷﺳﻬﻡ ‪ +‬ﺍﻟﺩﻳﻥ(‬ ‫‪3.7‬‬ ‫‪3.9‬‬ ‫‪4.0‬‬ ‫‪4.4‬‬ ‫‪4.7‬‬ ‫ﺷﺭﻕ ﺁﺳﻳﺎ ﻭﺍﻟﻣﺣﻳﻁ ﺍﻟﻬﺎﺩﺉ‬ ‫‪6.3‬‬ ‫‪6.2‬‬ ‫‪6.0‬‬ ‫‪6.6‬‬ ‫‪7.8‬‬ ‫ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻭﺁﺳﻳﺎ ﺍﻟﻭﺳﻁﻰ‬ ‫‪4.9‬‬ ‫‪5.1‬‬ ‫‪5.0‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪5.7‬‬ ‫ﺃﻣﺭﻳﻛﺎ ﺍﻟﻼﺗﻳﻧﻳﺔ ﻭﻣﻧﻁﻘﺔ ﺍﻟﺑﺣﺭ ﺍﻟﻛﺎﺭﻳﺑﻲ‬ ‫‪1.7‬‬ ‫‪1.6‬‬ ‫‪1.1‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪2.1‬‬ ‫ﺍﻟﺷﺭﻕ ﺍﻷﻭﺳﻁ ﻭﺷﻣﺎﻝ ﺃﻓﺭﻳﻘﻳﺎ‬ ‫‪3.9‬‬ ‫‪3.7‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪3.7‬‬ ‫‪4.1‬‬ ‫ﺟﻧﻭﺏ ﺁﺳﻳﺎ‬ ‫‪4.1‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪4.3‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪4.8‬‬ ‫ﺃﻓﺭﻳﻘﻳﺎ ﺟﻧﻭﺏ ﺍﻟﺻﺣﺭﺍء‬ ‫‪2‬‬ ‫ﺍﻟﻧﻣﻭ ﺍﻟﺣﻘﻳﻘﻲ ﻟﻠﻧﺎﺗﺞ ﺍﻟﻭﻁﻧﻲ ﺍﻹﺟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫‪3.5‬‬ ‫‪3.4‬‬ ‫‪3.2‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫ﺍﻟﻌﺎﻟﻡ‬ ‫‪4.0‬‬ ‫‪3.9‬‬ ‫‪3.7‬‬ ‫‪2.9‬‬ ‫‪2.9‬‬ ‫‪3‬‬ ‫ﺑﻧﺩ ﻣﺫﻛﺭﺓ‪ :‬ﺍﻟﻌﺎﻟﻡ )ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺗﻌﺎﺩﻝ ﺍﻟﻘﻭﺓ ﺍﻟﺷﺭﺍﺋﻳﺔ(‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪2.2‬‬ ‫‪1.3‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫ﺩﺧﻝ ﻣﺭﺗﻔﻊ‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪1.4‬‬ ‫‪1.1‬‬ ‫‪0.4-‬‬ ‫‪0.6-‬‬ ‫ﻣﻧﻁﻘﺔ ﺍﻟﻳﻭﺭﻭ‬ ‫‪1.3‬‬ ‫‪1.2‬‬ ‫‪1.4‬‬ ‫‪1.7‬‬ ‫‪1.9‬‬ ‫ﺍﻟﻳﺎﺑﺎﻥ‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪2.9‬‬ ‫‪2.8‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫ﺍﻟﻭﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻣﺗﺣﺩﺓ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ‬ ‫‪5.7‬‬ ‫‪5.5‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪4.8‬‬ ‫‪4.8‬‬ ‫ﺍﻟﺑﻠﺩﺍﻥ ﺍﻟﻧﺎﻣﻳﺔ‬ ‫‪7.1‬‬ ‫‪7.1‬‬ ‫‪7.2‬‬ ‫‪7.2‬‬ ‫‪7.4‬‬ ‫ﺷﺭﻕ ﺁﺳﻳﺎ ﻭﺍﻟﻣﺣﻳﻁ ﺍﻟﻬﺎﺩﺉ‬ ‫‪3.8‬‬ ‫‪3.7‬‬ ‫‪3.5‬‬ ‫‪3.4‬‬ ‫‪2.0‬‬ ‫ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻭﺁﺳﻳﺎ ﺍﻟﻭﺳﻁﻰ‬ ‫‪3.7‬‬ ‫‪3.2‬‬ ‫‪2.9‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫‪2.6‬‬ ‫ﺃﻣﺭﻳﻛﺎ ﺍﻟﻼﺗﻳﻧﻳﺔ ﻭﻣﻧﻁﻘﺔ ﺍﻟﺑﺣﺭ ﺍﻟﻛﺎﺭﻳﺑﻲ‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪2.8‬‬ ‫‪0.1-‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫ﺍﻟﺷﺭﻕ ﺍﻷﻭﺳﻁ ﻭﺷﻣﺎﻝ ﺃﻓﺭﻳﻘﻳﺎ‬ ‫‪6.7‬‬ ‫‪6.3‬‬ ‫‪5.7‬‬ ‫‪4.6‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫ﺟﻧﻭﺏ ﺁﺳﻳﺎ‬ ‫‪5.5‬‬ ‫‪5.4‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪4.7‬‬ ‫‪3.5‬‬ ‫ﺃﻓﺭﻳﻘﻳﺎ ﺟﻧﻭﺏ ﺍﻟﺻﺣﺭﺍء‬ ‫ﺍﻟﻣﺻﺩﺭ‪ :‬ﺍﻟﺑﻧﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ‬ ‫ﻣﻼﺣﻅﺔ‪ = e :‬ﺗﻘﺩﻳﺭ؛ ‪ = f‬ﺗﻭﻗﻊ‬ ‫‪ .1‬ﻣﺗﻭﺳﻁ ﺩﺑﻲ‪ ،‬ﻭﺑﺭﻧﺕ‪ ،‬ﻭﻏﺭﺏ ﺗﻛﺳﺎﺱ ﺍﻟﻭﺳﻳﻁ‪.‬‬ ‫‪ .2‬ﺗﻡ ﺣﺳﺎﺏ ﻣﻌﺩﻻﺕ ﺍﻟﻧﻣﻭ ﺍﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺎﺳﺗﺧﺩﺍﻡ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺍﻟﻧﺎﺗﺞ ﺍﻟﻣﺣﻠﻲ ﺍﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺄﺳﻌﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ‪ 2010‬ﺍﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬ ‫‪ .3‬ﺗﻡ ﺣﺳﺎﺑﻪ ﺑﺎﺳﺗﺧﺩﺍﻡ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺗﻌﺎﺩﻝ ﺍﻟﻘﻭﺓ ﺍﻟﺷﺭﺍﺋﻳﺔ ﻟﺳﻧﺔ ‪2010‬‬ ‫‪4‬‬