Document of  The World Bank  FOR OFFICIAL USE ONLY    Report No: PAD2156     INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT  PROJECT APPRAISAL DOCUMENT  ON  A PROPOSED LOAN  IN THE AMOUNT OF US$5 MILLION    A PROPOSED GUARANTEE  IN THE AMOUNT OF UP TO EUR5 MILLION (OR US$ EQUIVALENT)    A PROPOSED GRANT FROM THE GLOBAL ENVIRONMENT FACILITY TRUST FUND  IN THE AMOUNT OF US$5.29 MILLION  AND  A PROPOSED LOAN FROM THE GLOBAL ENVIRONMENT FACILITY TRUST FUND  IN THE AMOUNT OF US$5 MILLION  TO THE  REPUBLIC OF SEYCHELLES  FOR A  THIRD SOUTH WEST INDIAN OCEAN FISHERIES GOVERNANCE AND SHARED GROWTH PROJECT  (SWIOFISH3) September 8, 2017  Environment and Natural Resources Global Practice  Africa Region      This document is being made publicly available prior to Board consideration. This does not imply a presumed  outcome. This document may be updated following Board consideration and the updated document will be  made publicly available in accordance with the Bank’s policy on Access to Information.  CURRENCY EQUIVALENTS   (Exchange Rate Effective May 31, 2017)  Currency Unit =   Seychelles Rupees (SCR)  SCR 13.48 =  US$ 1  US$ 0.07 =  SCR 1      Currency Unit =  Euro (EUR)  EUR 0.89 =  US$ 1  US$ 1.12 =  EUR 1      FISCAL YEAR  January 1 – December 31    ABBREVIATIONS AND ACRONYMS  DBS  Development Bank of Seychelles  EEZ  Exclusive Economic Zone  ESMF  Environmental and Social Management Framework  EU  European Union  GDP  Gross Domestic Product  GEF  Global Environment Facility  GOS  Government of the Seychelles  IOTC  Indian Ocean Tuna Commission  IRR  Internal Rate of Return  IW:LEARN  International Waters Learning Exchange and Resource Network  M&E  Monitoring and Evaluation  MAF  Ministry of Agriculture and Fisheries  MEECC  Ministry of Environment, Energy and Climate Change  METT  Management Effectiveness Tracking Tool  MFTEP  Ministry of Finance, Trade, and Economic Planning  NPV  Net Present Value  PAD  Project Appraisal Document  PDO  Project Development Objective  PIU  Project Implementation Unit  SeyCCAT  Seychelles Conservation and Climate Adaptation Trust  SFA  Seychelles Fishing Authority  SWIO  South West Indian Ocean  SWIOFC  South West Indian Ocean Fisheries Commission  SWIOFish  South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth  UNDP  United Nations Development Programme  Regional Vice President:  Makhtar Diop  Country Director:  Mark R. Lundell  Senior Global Practice Director:  Karin Kemper  Practice Manager:  Benoit Bosquet  Task Team Leader(s):  Benjamin Garnaud, Roya Vakil, Ruma Tavorath      The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800)      BASIC INFORMATION       Is this a regionally tagged project?  Country(ies)  Financing Instrument  Yes  Seychelles  Investment Project Financing    [  ]  Situations of Urgent Need of Assistance or Capacity Constraints  [  ]  Financial Intermediaries  [✔]  Series of Projects    Approval Date  Closing Date  Environmental Assessment Category  29‐Sep‐2017  30‐Jun‐2023  B ‐ Partial Assessment  Bank/IFC Collaboration         No  Proposed Development Objective(s)    The Project Development Objective is to improve management of marine areas and fisheries in targeted zones and  strengthen fisheries value chains in the Seychelles.      Components      Component Name   Cost (US$, millions)    Component 1: Expansion of sustainable‐use marine protected areas      4.15    Component 2: Improved governance of priority fisheries      4.15    Component 3: Sustainable development of the blue economy     16.00    Component 4: Project management and coordination      1.00    Organizations      Borrower :   Republic of Seychelles    Page 1 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800)   Implementing Agency :  Ministry of Finance, Trade and Economic Planning        PROJECT FINANCING DATA (US$, Millions)      [    ]  [ ✔ ] IBRD  [    ] IDA Credit  [    ] IDA Grant  [ ✔ ] Trust  [    ]  Counterpart      Funds  Parallel  Funding      Financing  FIN COST OLD      Total Project Cost:  Total Financing:  Financing Gap:    15.29    15.29     0.00    Of Which Bank Financing (IBRD/IDA):         5.00    Financing (in US$, millions)    FIN SUMM OLD  Financing Source  Amount    Global Environment Facility (GEF)    10.29    International Bank for Reconstruction and Development     5.00    Total    15.29                  Expected Disbursements (in US$, millions)      Fiscal Year          2018  2019  2020  2021  2022  2023  2024  Annual           5.31     0.58     1.14     2.10     2.67     2.73     0.77  Cumulative           5.31     5.89     7.03     9.13    11.79    14.52    15.29         INSTITUTIONAL DATA     Practice Area (Lead)  Environment & Natural Resources  Page 2 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800)   Contributing Practice Areas  Finance & Markets      Gender Tag    Does the project plan to undertake any of the following?    a. Analysis to identify Project‐relevant gaps between males and females, especially in light of country gaps identified  through SCD and CPF    No    b. Specific action(s) to address the gender gaps identified in (a) and/or to improve women or men's empowerment    No    c. Include Indicators in results framework to monitor outcomes from actions identified in (b)    Yes      SYSTEMATIC OPERATIONS RISK‐RATING TOOL (SORT)     Risk Category  Rating     Moderate    1. Political and Governance   Moderate    2. Macroeconomic   Moderate    3. Sector Strategies and Policies   Substantial    4. Technical Design of Project or Program   Substantial    5. Institutional Capacity for Implementation and Sustainability   Moderate    6. Fiduciary   Moderate    7. Environment and Social   Moderate    8. Stakeholders       9. Other  10. Overall   Moderate      Page 3 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) COMPLIANCE     Policy  Does the project depart from the CPF in content or in other significant respects?  [  ] Yes      [✔] No    Does the project require any waivers of Bank policies?   [  ] Yes      [✔] No      Safeguard Policies Triggered by the Project  Yes  No    Environmental Assessment OP/BP 4.01  ✔    Natural Habitats OP/BP 4.04  ✔    Forests OP/BP 4.36    ✔  Pest Management OP 4.09    ✔  Physical Cultural Resources OP/BP 4.11    ✔  Indigenous Peoples OP/BP 4.10    ✔  Involuntary Resettlement OP/BP 4.12  ✔    Safety of Dams OP/BP 4.37    ✔  Projects on International Waterways OP/BP 7.50    ✔  Projects in Disputed Areas OP/BP 7.60    ✔    Legal Covenants        Sections and Description  IBRD Loan Agreement; GEF Loan Agreement; GEF Grant Agreement. Schedule 2, Section I.A: Institutional  Arrangements.  Without limitation upon the provisions of paragraph (a) of Section I.A.2 of this Schedule 2, the Project  Implementation Unit shall at all times be comprised of qualified and experienced personnel in adequate numbers,  and to this end, inter alia, no later than six (6) months after the Effective Date, recruit an environmental and social  specialist and a monitoring and evaluations specialist, all with qualifications and terms of reference acceptable to  the Bank.        Sections and Description  IBRD Loan Agreement; GEF Loan Agreement; GEF Grant Agreement. Schedule 2, Section I.B: SeyCCAT Subsidiary  Page 4 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Agreement.  In order to achieve the objectives of Parts A.3 and B.4 of the Project, no later than one (1) month after the  execution of the Bank Guarantee, the Borrower shall make part of the proceeds of the SWIOFish3 Blue Bond  available to SeyCCAT under a subsidiary agreement between the Borrower and SeyCCAT, under terms and  conditions acceptable to the Bank, as further detailed in the Bank Guarantee.        Sections and Description  IBRD Loan Agreement; GEF Loan Agreement; GEF Grant Agreement. Schedule 2, Section I.C: DBS Subsidiary  Agreement.  In order to achieve the objectives of Part C.5 of the Project, no later than one (1) month after the execution of the  Bank Guarantee, the Borrower shall make part of the proceeds of the SWIOFish3 Blue Bond available to DBS under  a subsidiary agreement between the Borrower and DBS, under terms and conditions acceptable to the Bank, as  further detailed in the Bank Guarantee.        Conditions      Type  Description  Effectiveness  The Borrower has adopted the Project Operations Manual in accordance with the  provisions of Section I.E of Schedule 2 to the IBRD Financing Agreement.        Type  Description  Effectiveness  The Borrower has established the SWIOFish3 Blue Bond Account in accordance  with the provisions of Section I.A.3 of Schedule 2 to the GEF Loan Agreement.        Type  Description  Effectiveness  GEF Grant Agreement: The IBRD Loan Agreement has been executed and delivered  and all conditions precedent to its effectiveness or to the right of the Recipient to  make withdrawals under it (other than the effectiveness of the GEF Grant  Agreement) have been fulfilled.       Type  Description  Effectiveness  IBRD Loan Agreement: The GEF Grant Agreement has been executed and delivered  and all conditions precedent to its effectiveness or to the right of the Borrower to  make withdrawals under it (other than the effectiveness of the IBRD Loan  Agreement) have been fulfilled.            Page 5 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) PROJECT TEAM     Bank Staff  Name  Role  Specialization  Unit  Team Leader(ADM  Natural Resources  Benjamin Garnaud  GEN07  Responsible)  Management  Roya Vakil  Team Leader  Financial Sector  GFM05  Ruma Tavorath  Team Leader  Environmental Safeguards  GEN07  Procurement Specialist(ADM  Lova Niaina Ravaoarimino  Procurement  GGO07  Responsible)  Financial Management  Patrick Kabuya  Financial Management  GGO25  Specialist  Anthony Molle  Team Member  Guarantee Specialist  GTPFS  Camilla Gandini  Team Member  Social Safeguards  GSU07  Faly Diallo  Team Member  Disbursement  WFALA  Gianfranco Bertozzi  Team Member  Guarantee Specialist  FABBK  Maminiaina Solonirina  Environmental Safeguards  Environmental Safeguards  GEN07  Rasamoelina  Specialist  Maria Do Socorro Alves Da  Social Safeguards Specialist  Social Safeguards  GSU07  Cunha  Mathilde Caroline Pellizzari  Team Member  Operations  GEN07  Matthieu Louis Bonvoisin  Counsel  Lawyer  LEGAM  Michel De Marigny  Team Member  Disbursement  WFALA  Neil Pravin Ashar  Counsel  Guarantee Lawyer  LEGSG  Nevena Ilieva  Team Member  Operations  GEN07  Nneoma Veronica Nwogu  Counsel  Lawyer  LEGAM  Xavier F. P. Vincent  Team Member  Fisheries  GENDR    Extended Team  Name  Title  Organization  Location         Page 6 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800)   SEYCHELLES  THIRD SOUTH WEST INDIAN OCEAN FISHERIES GOVERNANCE AND SHARED GROWTH PROJECT  (SWIOFISH3)      TABLE OF CONTENTS    I.  STRATEGIC CONTEXT ........................................................................................................ 9  A. Country Context ................................................................................................................. 9  B. Sectoral and Institutional Context ..................................................................................... 9  C. Higher Level Objectives to which the Project Contributes ............................................. 13  II.  PROJECT DEVELOPMENT OBJECTIVES ............................................................................. 14  A. PDO ................................................................................................................................... 14  B. Project Beneficiaries ......................................................................................................... 14  C. PDO‐Level Results Indicators ........................................................................................... 15  III.  PROJECT DESCRIPTION ................................................................................................... 16  A. Project Components ......................................................................................................... 16  B. Project Cost and Financing ............................................................................................... 18  C. Lessons Learned and Reflected in the Project Design ..................................................... 20  IV.  IMPLEMENTATION ......................................................................................................... 21  A. Institutional and Implementation Arrangements ........................................................... 21  B. Results Monitoring and Evaluation ................................................................................. 24  C. Sustainability .................................................................................................................... 25  V.  KEY RISKS ....................................................................................................................... 26  A. Overall Risk Rating and Explanation of Key Risks ........................................................... 26  VI.  APPRAISAL SUMMARY ................................................................................................... 27  A. Economic and Financial Analysis ..................................................................................... 27  B. Technical ........................................................................................................................... 29  C. Financial Management ..................................................................................................... 29  D. Procurement ..................................................................................................................... 29  E. Social (including Safeguards) ............................................................................................ 30  F. Environment (including Safeguards) ................................................................................ 30  G. Other Safeguard Policies .................................................................................................. 31  Page 7 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) H. World Bank Grievance Redress ....................................................................................... 31  VII. RESULTS FRAMEWORK AND MONITORING ..................................................................... 32  ANNEX 1: DETAILED PROJECT DESCRIPTION .......................................................................... 43  ANNEX 2: THE SWIOFISH PROGRAM ...................................................................................... 53  ANNEX 3: BLUE BOND STRUCTURE AND RATIONALE ............................................................. 56  ANNEX 4: SUMMARY OF TERMS AND CONDITIONS OF THE PROPOSED IBRD GUARANTEE AND  GEF NON‐GRANT INSTRUMENT PILOT ................................................................................... 60  ANNEX 5: IMPLEMENTATION ARRANGEMENTS ..................................................................... 65  ANNEX 6: INSTITUTIONAL ARRANGEMENTS OF THE BLUE GRANTS FUND AND THE BLUE  INVESTMENT FUND ............................................................................................................... 81  ANNEX 7: IMPLEMENTATION SUPPORT PLAN ........................................................................ 94  ................................................................... 96  ANNEX 8: ECONOMIC AND FINANCIAL ANALYSIS  ANNEX 9: INCREMENTAL COST ANALYSIS ............................................................................ 107            Page 8 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) I. STRATEGIC CONTEXT    A. Country Context  1. In 2015, the Seychelles had the second highest gross domestic product (GDP) per capita in Sub‐ Saharan Africa (US$27,1771). The Seychelles economy expanded by 4.3 percent in 2015 and is expected  to grow an estimated 3.8 percent in 2016, with projections for further growth at 3.5 percent annually in  the  near  term.2  Unemployment  is  low  and  labor  force  participation  is  particularly  high  at  70  percent  (2015). The tourism sector remains the major engine of growth and is benefiting from efforts to diversify  source markets to the Middle East and Asia. Despite the recent, robust pace of growth, inflation has been  contained, due partly to favorable imported energy and food prices.  2. Poverty rates in the Seychelles are expected to remain among the lowest in the world outside  the Organisation for Economic Co‐operation and Development. Extreme poverty, using the international  poverty line of US$1.90 per day in 2011 purchasing power parity, stood at 1.1 percent of the population  in 2013.3 Moderate poverty based on the US$3.1 per day (in 2011 purchasing power parity) poverty line  was 2.5 percent of the population in 2013. However, inequality is substantial, with a gross‐income‐based  Gini index of 0.46 in 20134, and households in the fisheries and agriculture sector are among the poorest.5  3. The Seychelles geography is unique but challenging. The Seychelles archipelago consists of 115  granite and coral islands with an exclusive economic zone (EEZ) of approximately 1.4 million km2, almost  3,000 times the size of its land area. The population is about 90,000, around 90 percent of which is located  on the main island of Mahé. Small size; insularity; and limited land, capital, and human resources restrict  the country’s ability to benefit from economies of scale in production and economic diversification. High  dependency on external markets creates vulnerability to external factors.  4. The Seychelles’ comparative advantage lies with its natural capital, actively preserved by public  policies.  The  Seychelles  is  endowed  with  an  extremely  rich  biodiversity,  both  marine  and  terrestrial,  making  it  part  of  one  of  Conservation  International’s  designated  biodiversity  hotspots.  Endemism  is  exceptionally high at over 60 percent for animals in general and 50 percent for plants. The Seychelles is  one of the world's most environmentally conscious nations, having officially protected more than half of  its total land area from development and pledged to protect 30 percent of its EEZ.  B. Sectoral and Institutional Context  5. The fisheries sector is the second most important sector of the Seychellois economy. Its annual  contribution to GDP varies from 8 percent to 20 percent and it employs 17 percent of the total population.  1 GDP per capita, PPP (current international $), source: World Bank data,  http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.PCAP.PP.CD.  2 World Bank.  Global Economic Prospects, January 2017.  https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/25823/9781464810169.pdf.  3 Latest available data. 4 The Gini index is a measurement of the income distribution of a country's residents. This number, which ranges between 0  and 1 and is based on residents' net income, helps define the gap between the rich and the poor, with 0 representing perfect  equality and 1 representing perfect inequality.  5 National Bureau of Statistics and World Bank (2016). A Poverty Profile of the Republic of Seychelles.  Page 9 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Fishing licenses fees provide the Government of the Seychelles (GOS) with a substantial source of revenue:  during the year 2013, SCR 98.9 million and another €7.5 million as part of the sectoral support provided  by the Fisheries Partnership Agreement with the European Union (EU) were collected. The Indian Ocean  Tuna Factory is the largest single employer in the country with a workforce of over 2,500 workers. The  fisheries sector is also of critical importance to the country’s commercial balance; in 2014, the value of  exports of consumable fish and fish products constituted 96 percent of the total value of domestic exports  of goods.  6. The Seychelles’ fisheries sector is mainly governed by the Fisheries Act of 2014. The Ministry of  Agriculture and Fisheries bears the overall responsibility for the sector. Its executive arm, the Seychelles  Fishing Authority, was established in 1984 as a parastatal organization to manage fisheries and fishing  areas, develop the sector, assist in the formulation of policy and in negotiations, and conduct research  and training. Seychellois fishers are grouped under several fishers’ associations, organized by fishery and  geography. The management of the regional tuna and tuna‐like fisheries falls under the mandate of the  Indian Ocean Tuna Commission (IOTC).   7. The sector can broadly be divided into three subsectors: (a) the artisanal demersal fishery, (b)  the industrial and semi‐industrial pelagic fisheries, and (c) the seafood processing industry. Demersal  fish  live  on  or  near  the  bottom  of  the  sea.  The  main  species  targeted  by  the  demersal  fisheries  are  Bourgeois (emperor red snapper), Job (green jobfish), and Maconde (brown‐spotted grouper). Pelagic fish  live in open waters, neither close to the bottom of the sea nor near the shore. The main species targeted  by the pelagic fisheries are yellowfin tuna, skipjack tuna, and bigeye tuna.  8. The artisanal demersal fishery is of paramount importance to the Seychellois. It is largely limited  to the Mahé Plateau, an area of around 41,000 km2 and up to 75 m deep that comprises the islands of  Mahé, Praslin, and La Digue, where most of the population lives. The plateau is fished by 140 whaler‐ and  schooner‐type vessels and at least 400 outboard motor vessels, as well as sport and recreational fishing  boats. These vessels go to sea for a day to a week and use hook and line and traps. The total annual landed  catch  amounts  to  more  than  4,000  tons,  valued  at  around  US$12.5  million,6  and  supplies  most  of  the  domestic market. This supply is critical to the local tourism industry and to the food security of Seychellois.  Seychellois have one of the highest levels of fish consumption per capita, approximately 57 kg per year  and almost exclusively produced by the artisanal demersal fishery, with fisheries products accounting for  up to 50 percent of the total protein consumed.  9. The industrial, and to a lesser extent the semi‐industrial, pelagic fisheries account for the lion’s  share of the catch. They are located offshore, in deeper waters, and involve significantly larger vessels:  purse  seiners  and  long‐liners.  In  2014,  a  total  of  44  purse  seiners  were  licensed  to  fish  within  the  Seychelles  EEZ  and  reported  a  total  catch  of  280,000  tons  of  tuna,  of  which  20  percent  was  from  the  Seychelles EEZ. The fleet is owned by foreign interests (mostly Spanish, French, and Korean). The second  most important fishing for tuna catch is made by long‐liners. In 2014, a total of 142 vessels were licensed  to fish within the Seychelles EEZ, out of which 36 vessels were Seychelles registered. After a dramatic  decrease in catches and the reaching of a record low of 1,343 tons in 2011, likely due to increasing Somalia  piracy attacks in the region, the total licensed long‐liner fleet recorded a catch of 7,400 tons in the EEZ in  6 Vivid Economics. 2015. Fisheries Recovery on the Mahé Plateau.  Page 10 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) 2014, following decreasing piracy activities.  10. The Seychelles is a major seafood processing hub and intends to increase the contribution of  the seafood industry to its economy. Port Victoria is the most important tuna hub in the Western Indian  Ocean, with almost 250,000 tons of purse‐seined tuna transshipped and landed in 2014. The Seychelles  also hosts the second largest tuna canning factory in the world in terms of capacity, the Indian Ocean Tuna  factory.  Additional,  smaller  processing  plants  target  local  and  export  markets.  The  GOS  aims  at  progressively increasing the share of landed catch that is processed locally instead of being transshipped,  targeting, in particular, bycatch and byproducts of the tuna industry.  11. Recognizing  how  critical  the  ocean  and  coastal  spaces  are  to  its  future,  the  Seychelles  is  refocusing its development around a blue economy. The country defines the blue economy as the array  of economic activities that directly or indirectly take place in the ocean and coastal areas, use outputs  from the ocean, and place ‘goods and services’ into ocean’s activities; as well as the contribution of these  activities  to  economic  growth  and  social,  cultural  and  environmental  wellbeing.  The  GOS  is  currently  developing the National Blue Economy Roadmap, whose overarching goals are to diversify the economy,  create  high  value  jobs,  ensure  food  security,  and  sustainably  manage  and  protect  the  marine  environment.  12. There is increasing evidence that the pressures exerted by the fisheries and tourism sectors on  the coastal and marine natural resources are reaching unsustainable levels. Declining catch rates of the  main species of fish are worrying indicators of the health of the ecosystems. Most of these pressures come  from  overfishing  in  the  artisanal,  recreational,  and  sport  fishing  subsectors  and  from  an  increasing  environmental footprint of the tourism industry. They are particularly acute on the Mahé Plateau, where  the population and economic activity are concentrated. The fisheries are open‐access, which impedes any  action to limit the fishing effort and ensure their sustainability.  13. The unsustainable use of the marine environment is a major risk to the future of the Seychelles’  blue  economy.  The  country’s  comparative  advantage  lies  in  its  natural  capital  and  the  tourism  and  fisheries sectors are overly dependent on the health of coastal and marine ecosystems. Depleting fisheries  will rapidly lead to a loss of income for fishers and tourism operators and will jeopardize the local seafood  industry and any future investment in the blue economy. It will also pose significant risk to nutrition and  food security in the country, where almost all the fish that is consumed is fished locally. The substitution  of protein in the local diet from fish to less healthy sources is expected to lead to nutrition and public  health issues, including obesity and diabetes. It will also increase the country’s reliance on imports. These  impacts could be compounded by climate change, the effects of which are still uncertain for the Seychelles  environment  and  economy  and  will  require  that  stocks  are  managed  with  precaution  to  ensure  their  resilience.  14. Faced  with  the  need  to  preserve  its  comparative  advantage  in  natural  capital  for  the  future  generations,  the  GOS  adopted  an  ambitious  marine  conservation  strategy.  The  country  is  currently  protecting 55 percent of its land mass and 0.02 percent of its EEZ, under the administration of a number  of  different  government  institutions,  parastatals,  and  nongovernmental  organizations.  The  Seychelles  pledged to protect 30 percent of its EEZ by 2020 and initiated a marine spatial planning exercise to serve  as the foundation of its blue economy approach. This marine spatial planning exercise started in 2015 and  aims at improving the planning and management of the country’s vast maritime space. It will progressively  Page 11 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) identify and gazette areas amounting to 15 percent of the EEZ to be protected as high biodiversity zones  and  another  15  percent  to  be  protected  as  medium  biodiversity  zones,  allowing  for  some  sustainable  economic activities—including controlled fishing. In parallel, but in the same framework, the Seychelles is  also developing management plans for its nearshore fisheries, including the first fisheries management  plan for the Mahé Plateau, with a view to progressively transition from an open‐access fishery to a more  controlled  fishery.  The  Mahé  Plateau  fisheries  management  plan  is  currently  being  prepared  and  will  follow a continuous improvement approach, focusing on easy‐gain and priority species during the first  years of its implementation and progressively moving to a more comprehensive coverage of the demersal  fisheries.  15. The  management  of  the  Seychelles’  marine  ecosystems  and  fisheries  is  hampered  by  insufficient financing, capacity, and incomplete legal and institutional frameworks. The newly created  marine areas will benefit from a constant and indefinite revenue stream of around US$250,000 per year  from an endowment fund created with the proceeds of a debt restructuring.7 The total available funding  will  not  be  sufficient  to  effectively  manage  the  marine  areas  and  the  fisheries  of  the  Mahé  Plateau,  potentially jeopardizing the achievement of their objectives. In addition, the enabling environment for  marine  resources  management  requires  stronger  human  capacity,  clear  policies  and  strategies,  and  surveillance capacity. The knowledge of the environmental, social, and economic state of the fisheries is  deficient  and  current  capability  for  applied  fisheries  research  is  insufficient.  While  many  of  these  constraints are recognized by the sector, they contribute to deficiencies in the management of small‐scale  fisheries and monitoring of the offshore tuna fisheries.  16. SWIOFish3  will  support  the  GOS  in  achieving  its  objectives  of  marine  conservation  and  sustainable development of the blue economy. It will specifically address gaps in financing, capacity, and  institutional frameworks to ensure a sustainable management of the identified sustainable‐use marine  protected areas (Component 1) and of the Mahé Plateau fisheries (Component 2). This will lay the ground  for  the  sustainable  development  of  the  fisheries  value  chains  and  the  improvement  of  the  enabling  business  climate  (Component  3).  The  expansion  of  the  fisheries  value  chain  will  be  a  key  element  of  adherence and compensation for any restrictive measure implemented as part of the management of the  marine areas. However, it will be decisive that strong fisheries management measures are in place while  fisheries value chains are developed to avoid creating a price signal that will further increase the pressure  on the fisheries.  17. Piloting  several  innovations,  SWIOFish3  opens  the  way  to  a  new generation  of  fisheries  and  natural resources management projects. The essence of the project approach is to make the Seychelles  fisheries sector ‘investment ready’ by (i) promoting public investments in fisheries management, ensuring  that  the  resource  base  will  be  sustainable  even  with  increased  investments  in  the  value‐chains;  (ii)  designing a turn‐key financial mechanism in the country to receive and disburse the private investments  7 In 2015, the Nature Conservancy raised US$15.2 million in impact capital loans and US$5 million in grants to buy back US$21.6  million of Seychelles debt. The cash flow from the restructured debt is payable to and managed by an independent, nationally  based, public‐private trust fund called SeyCCAT. Debt service payments fund three distinct streams: (a) work on the ground that  will help reduce risk through improved management of coasts, coral reefs, and mangroves; (b) repayment of impact investors;  and (c) capitalization of SeyCCAT’s endowment, which can then support conservation work into the future. SeyCCAT will receive  semiannual payments from the GOS to finance conservation activities on the ground and also to capitalize an endowment, with  35 percent of these payments being used to capitalize an endowment that is invested to generate long‐term sustainable  financing for carrying out SeyCCAT’s objectives once the GOS payments end (after 20 years). Page 12 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) (the Blue Grants Fund and the Blue Investments Fund); and (iii) attracting private investors through the  issuance of the first Blue Bond. As such, it implements the cascade approach promoted by the World Bank  Group and is pioneering a path towards bringing sustainable financing in an underserved area, bridging  the gap between fisheries management and private investors.   C. Higher Level Objectives to which the Project Contributes  18. The  project  will  contribute  to  the  Seychelles’  higher‐level  objectives  for  the  sector  and  for  poverty  reduction.  It  is  primarily  aligned  with  the  Seychelles  National  Development  Strategy  and  the  Sustainable Development Strategy 2012–2020.8 The 2005 Fisheries Policy sets out the long‐term policy of  the GOS for the fishing industry: “the promotion of sustainable and responsible fisheries development  and optimizing the benefits from this sector for the present and future generations.”9 The objective of the  Seychelles National Development Strategy for the fisheries sector is “to turn  Seychelles from a mainly  fisheries  transshipment  hub  to  the  primary  seafood  processing  center  of  the  Indian  Ocean.”  The  Sustainable Development Strategy 2012–2020 highlights fisheries and marine resources as key pillars of  development.  19. The project will strengthen Seychelles’ resilience to the impacts of climate change. It will reduce  the vulnerability of its marine resources to still uncertain impacts of climate  change by protecting  the  resilience of the related ecosystems. Expanding the network of marine protected areas and promoting  cautious  management  of  fisheries  will  be  the  two  pillars  of  the  project’s  ecosystem‐based  adaptation  approach.  In  addition,  the  project  will  also  help  the  Seychelles  diversify  its  economy  and  reduce  its  vulnerability to climate change by expanding the seafood value chains. As such, the SWIOFish3 project is  a key contributor to Seychelles 2015 Intended Nationally Determined Contribution. It is also in line with  the African Climate Change Business Plan which looks to support countries, including the Seychelles, in  their adoption of climate‐smart ocean economies, resulting in better adaptation to the negative effects  of climate change.  20. The project directly addresses the objectives of the World Bank’s engagement in the country  and builds on the organization’s comparative advantage. It is designed to contribute to the World Bank  Group’s corporate objectives of ending extreme poverty and promoting shared prosperity in a sustainable  fashion. It recognizes the importance of fisheries as a key contributor to food security and nutrition, safety  net, and job creation for the population of the Seychelles. Promoting sustainable use of fisheries, linking  small‐scale operators to extended value chains, and better harnessing fisheries to national economies will  ensure  that  the  sector  socioeconomic  benefits  are  better  captured  and  their  distributive  feature  is  optimized.  This  will  contribute  to  boosting  shared  prosperity  in  the  country.  It  is  aligned  with  the  objectives of the Country Partnership Strategy (2012–2015)10 and the 2017 Systematic Country Diagnostic  (report number 114289‐SC, dated June 23, 2017) to reduce vulnerability and build long‐term sustainability  and  focuses  on  a  sector  in  which  the  World  Bank  Group  has  a  long‐term  and  regional  engagement.  It  complements  a  series  of  World  Bank‐financed  development  policy  operations11  that  have  addressed  competitiveness, employment, and an improved business environment, based on the private sector as  the source of economic growth and supporting improved efficiency of selected state‐owned enterprises  8 http://www.egov.sc/edoc/pubs/frmpubdetail.aspx?pubId=26.  9 National Agricultural and Fisheries Policy.  10 A new Country Partnership Framework is being prepared and is expected to be presented to the Board on March 22, 2018.  11 Sustainability and Competitiveness Development Policy Loans 1 (P125202), 2 (P132425) and 3 (P146567).  Page 13 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) in the vulnerability and resilience pillar. The project builds on previous and ongoing World Bank initiatives,  including  on  governance  reform,  statistical  capacity  building,  and  analysis  of  the  political  economy,  development policy, and the financial sector. By supporting building competitiveness and employment  and addressing vulnerability and resilience, with a foundation on governance and public sector capacity,  the  project  is  also  in  line  with  the  World  Bank’s  Africa  Strategy.12  The  project  will  benefit  from  and  contribute  to  other  complementary  initiatives  in  the  region,  including  the  EU  support  to  the  fisheries  sector of the Seychelles as well as several regional projects funded by the Global Environment Facility  (GEF).13  21. The project is part of the regional South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared  Growth (SWIOFish) Program, which adopts a regional and long‐term approach to supporting the South  West Indian Ocean (SWIO) countries in sustainably developing their fisheries sector. The program goal is  to increase the economic, social, and environmental benefits to SWIO countries from sustainable marine  fisheries. Within the SWIOFish Program, a first project, SWIOFish1, was approved by the World Bank’s  Board  of  Executive  Directors  on  February  27,  2015.  SWIOFish1  promotes  regional  cooperation  in  the  framework  of  the  South  West  Indian  Ocean  Fisheries  Commission  (SWIOFC)  to  foster  sustainable  management of the region’s fisheries. It also includes national investments in Comoros, Mozambique, and  Tanzania. The second project, SWIOFish2, was approved by the Board on March 28, 2017 and will pursue  the support to regional cooperation with a specific focus on the Indian Ocean Tuna Commission (IOTC),  the  Indian  Ocean  Artisanal  Fishers  Federation,  and  the  group  of  African  and  Indian  Ocean  Developing  Island States and will include national investments in Madagascar. The Republic of Seychelles is already  part of the regional component of the first two projects within this program, SWIOFish1 and SWIOFish2,  through its active role within the SWIOFC and the IOTC. The country will benefit from national investments  under  SWIOFish3,  which  in  turn  will  contribute  to  the  attainment  of  the  regional  SWIOFish  Program  objective. The SWIOFish Program and the sequencing of investments is further described in annex 2.  II. PROJECT DEVELOPMENT OBJECTIVES    A. PDO  22. The  Project  Development  Objective  (PDO)  is  to  improve  management  of  marine  areas  and  fisheries in targeted zones and strengthen fisheries value chains in the Seychelles.  B. Project Beneficiaries  23. The main project beneficiaries are the Seychellois living off of marine resources, including the  artisanal and semi‐industrial fishers and their households, as well as operators in the tourism and seafood  value  chains,  including  aquaculture.  Among  these  operators,  the  private  sector,  including  enterprises  engaged in large‐scale fishing, aquaculture, and export of seafood products, foreign fishing fleets, foreign  12 http://regions.worldbank.org/afr/Documents/2017%20AFR%20Regional%20Update%20FINAL.pdf.  13 Including Western Indian Ocean Large Marine Ecosystems Strategic Action Programme Policy Harmonization and Institutional  Reforms (SAPPHIRE); Addressing Land‐based Activities in the Western Indian Ocean (WIO‐LaB); Implementation of the Strategic  Action Programme for the Protection of the Western Indian Ocean from Land‐based Sources and Activities (WIO‐SAP); and  Areas Beyond National Jurisdiction.  Page 14 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) investors in fisheries, will benefit indirectly from a more sustainable resource base and decreased risks for  their investment. National and local institutions engaged in management of marine resources, including  fishers associations and government entities, will also benefit from improved capacity to formulate and  analyze  policy  and  to  promote  public‐private  coordination  as  a  result  of  project‐financed  institutional  development activities. Ultimately, the general population of the Seychelles will benefit from a healthier  marine environment and increased food security, and the government will receive increased and lasting  revenues from a sustainable blue economy. The project will devote specific attention to the role of women  and youth in the fisheries sector, the seafood value chains and the broader blue economy. Within the  context of fisheries post‐harvesting and service sectors, there is limited data on issues relating to gender  equality and therefore no specific gender gaps have yet been identified in this sector. The project will  support an assessment within the sector to improve the understanding of gender imbalances and propose  implementation measures to close any gender gap.  24. The populations, ecosystems and economies of the other SWIO countries will also benefit from  the project’s investments. The SWIO marine fisheries are part of a larger marine ecosystem shared by all  countries of the region. They are a regional public good, whose health and sustainability require action by  each  riparian  country  to  limit  the  negative  and  enhance  the  positive  externalities  yielded  by  national  activities. As such, the investments planned under the SWIOFish3 project, aiming at preserving the marine  resources  for  the  future,  will  have  important  benefits  to  the  countries  sharing  the  common  marine  ecosystem.   C. PDO‐Level Results Indicators  25. The PDO‐level results indicators of the project are as follows:  (a) Sustainable‐use  marine  protected  areas  with  a  Management  Effectiveness  Tracking  Tool  (METT) score of 50 or higher (ha)  (b) Share of key demersal indicator species stable or rebuilding in the Mahé Plateau fisheries  (%)  (c) Ratio between consumer price per kilogram and landed catch price per kilogram in artisanal  fisheries (%)  (d) Share of bycatch landed and sold in the Seychelles (%)  (e) Share  of  citizens  of  the  Seychelles  who  rate  management  of  sustainable‐use  marine  protected areas and selected fisheries as ‘Satisfactory’ or above (disaggregated by sex and  age) (%)  26. Indicators (a) and (b) measure the improved management of marine areas and fisheries and relate  to the to the first indicator of the SWIOFish Program: “status of fish stocks”. Indicators (c) and (d) measure  the strengthened fisheries value chains and the induced economic benefits to Seychellois. They relate to  the  second  and  the  third  indicators  of  the  SWIOFish  Program:  “fisheries‐related  GDP  in  participating  countries”,  and  “local  fisheries‐related  value  addition  benefitting  the  households”.  Section  VII  ‘Results  Framework  and  Monitoring’  provides  a  more  detailed  description  of  these  indicators  and  their  Page 15 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) significance, and the SWIOFish Program and its objectives are described in annex 2.    III. PROJECT DESCRIPTION  27. SWIOFish3 will support the GOS in achieving its dual objective of marine resources conservation  and expansion of the seafood value chains. Seafood value chains are a cornerstone of the country’s blue  economy strategy and their expansion is expected to deliver long‐term, resilient growth, jobs, and food  security  and  will  be  the  focus  of  Component  3  of  this  project.  However,  this  development  will  not  be  sustainable if the marine resource base is not properly managed, which will be supported by Components  1 and 2. Because marine and coastal resource management will potentially translate into reduced access  to the resource, Component 3 will compensate fishers for any loss of access and foster adherence to the  management measures. As such, Components 1, 2, and 3 are intimately linked. The activities supported  by the project are further described in annex 1.  28. SWIOFish3 will create a Blue Grants Fund and a Blue Investment Fund to contribute to this dual  objective. These two funds will be capitalized with the proceeds of the Blue Bond14 to be issued by the  GOS with the support of the World Bank and the GEF. The activities eligible for the Blue Grants Fund will  contribute to the expansion of the sustainable‐use marine protected areas network under Component 1,  and to the management of fisheries under Component 2. The Blue Investment Fund will be created as a  revolving fund to extend commercial loans to projects aimed at sustainably expanding the seafood value  chains under Component 3. The activities eligible for these funds, their related financial flows, and the  Blue Bond are described in greater details in the following paragraphs and in annex 3.  A. Project Components  29. Component 1: Expansion of sustainable‐use marine protected areas (US$4.15 million, including  US$2.65 million GEF and US$1.5 million Blue Bond). The first component of the project will support the  GOS in implementing its pledge to protect an increasing share of its maritime space. It will build on the  marine spatial planning exercise that the Government is currently undertaking through a scientific and  consultative process. This exercise will progressively identify 15 percent of the EEZ as medium biodiversity  areas and another 15 percent as high biodiversity areas. The medium biodiversity areas will allow for some  sustainably  managed  economic  activities,  including  fisheries  and  tourism,  and  will  be  gazetted  as  ‘sustainable‐use marine protected areas’. They will be the focus of Component 1. The high biodiversity  areas will be managed under stricter protection and will be supported by a parallel project financed by  the GEF and the United Nations Development Programme (UNDP).15 Subcomponent 1.1 will expand the  coverage  of  sustainable‐use  marine  protected  areas  through  research,  the  preparation  of  related  management  plans  and  specific  regulations,  and  consultations  to  periodically  revise  their  zoning.  Subcomponent  1.2  will  enhance  the  effective  management  of  these  sustainable‐use  marine  protected  14 The Blue Bond will generally follow the ‘Green Bond’ model that has been used by governments, development banks, and  corporations to fund projects with positive environmental and climate benefits. Because the Seychelles bond will fund an  ocean‐based project and virtually all Green Bonds have funded terrestrial projects, this offering could be differentiated as a  ‘Blue Bond’. See annex 3 for greater details.  15 The UNDP/GEF project is still in early preparation stage and is expected to be presented at the GEF Council in November  2017.  Page 16 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) areas  through  targeted  investments  in  communication,  capacity  building,  control  and  surveillance,  environmental research and data collection, and promotion of more sustainable practices. Approximately  10 percent of the Blue Bond proceeds will be channeled through the Blue Grants Fund to strengthen the  sustainable‐use marine protected areas network (subcomponent 1.3). Greater details and a list of eligible  activities are proposed in annexes 1 and 6. Component 1 will generate climate adaptation co‐benefits by  expanding the protection of marine biodiversity and strengthening the resilience of the coasts and oceans  to climate change.  30. Component  2: Improved  governance  of priority fisheries  (US$4.15 million, including US$2.65  million GEF  and  US$1.5  million Blue  Bond).  The second  component of the  project will  have a greater  focus on fisheries management at a national level. Subcomponent 2.1 will support the finalization and the  implementation of the Mahé Plateau and the Praslin fisheries management plans, the most important  fisheries  management  instruments  of  the  country.  This  will  entail  communication,  capacity  building,  control  and  surveillance,  environmental  research  and  data  collection,  promotion  of  more  sustainable  practices,  and  economic  diversification.  In  parallel,  it  will  help  prepare  and  implement  other  fisheries  management plans, including for the sea cucumber and tuna fisheries at the national level, thus covering  over  90  percent  of  the  fisheries  in  value  and  volume.  It  will  also  prepare  and  implement  a  fleet  management and development plan and provide technical assistance to the fishers association to enhance  their participation in fisheries management. Subcomponent 2.2 will consolidate the existing fisheries and  marine environment statistics by developing a fisheries information management system and providing  targeted training to government statisticians. It will also improve the fisheries economic monitoring by  financing  technical  assistance,  training  and  operational  costs  of  the  nascent  Fisheries  Economic  Intelligence  Unit,  and  by  designing  and  setting  up  a  satellite  economic  account  for  fisheries.  Subcomponent 2.3 will reinforce the country’s capacity to manage its fisheries sector through a review  and update of the fisheries institutional framework, the drafting of a fisheries sector policy note, assessing  the current public support to the sector, and capacity building and ad‐hoc technical assistance for the  relevant public entities. Approximately 10 percent of the Blue Bond proceeds will be channeled through  the Blue Grants Fund to contribute to the management of these fisheries (subcomponent 2.4). Greater  details and a list of eligible activities are proposed in annexes 1 and 6. Component 2 will generate climate  adaptation  co‐benefits  by  fostering  sustainable  and  ecosystem‐based  management  of  fisheries  and  strengthening the resilience of the coasts and oceans to climate change.  31. Component 3: Sustainable development of the blue economy (US$16.0 million, including US$4  million IBRD and US$12 million Blue Bond). Component 3 will help finance the sustainable development  of the Seychelles blue economy and support increased value addition in the aquaculture, industrial, semi‐ industrial, and artisanal fishing and processing sectors. IBRD funds will be used under subcomponents 3.1  to 3.4 to improve the enabling environment for the development of the blue economy and generate a  pipeline of investments. A Blue Investment Fund will be created under subcomponent 3.6 with the Blue  Bond proceeds to provide loans for such investments.  32. Subcomponent 3.1 will facilitate the expansion of seafood value chains and promote synergies  with  other  value  chains  (for  example,  tourism),  including  through  targeted  studies  (identification  of  opportunities), capacity building to fishers and operators, and investments in initiatives led by artisanal  fishers  (including  an  innovative  fish  auction  house  and  a  labeling  scheme  for  sustainable  artisanal  fisheries).  Subcomponent  3.2  will  strengthen  the  enabling  environment  for  local  investments  in  the  aquaculture sector (environmental and social impact assessments, capacity building, and training courses  Page 17 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) and long‐term human capital development plans). Subcomponent 3.3 will finance studies and technical  assistance to improve the planning and decision‐making mechanisms related to investments in the blue  economy. It will, in particular, finance the different feasibility studies linked to activities eligible under the  Blue Investment Fund. It will also develop the understanding of the role of women and youth in the sector  and propose and implement strategies to close any gender or age gaps. In addition, it will develop and  implement policies and standards to improve recruitment and retention of local crew and skippers with a  view to improving the labor conditions and the attractiveness of jobs at sea for the Seychellois, including  women and youth. Subcomponent 3.4 will augment the Seychelles’ ability to export its seafood products  by  investing  in  its  sanitary  and  phytosanitary  monitoring  capacity  (enhanced  monitoring  program,  training, equipment and technical assistance).  33. Approximately  80  percent  of  the  Blue  Bond  proceeds  will  be  channeled  through  the  Blue  Investment Fund to finance private and public investments aimed at facilitating the implementation of  the Mahé Plateau fisheries management plan and the transition from open‐access to better controlled  fisheries (subcomponent 3.5). These investments will include alternative business opportunities for fishers  in the seafood value chain, the restructuring of fishing capacity, and the rebuilding of fish stocks. To avoid  that these investments create a price signal that would increase the pressure on the resource, the GOS  developed  a  list  of  acceptable  projects  that  includes  management  prerequisites  (for  example,  management plan operational), as detailed in annexes 1 and 6. The GEF Non‐Grant Instrument Pilot will  be used under subcomponent 3.6 to support the Seychelles’ capacity to reduce the financing cost of the  Blue  Bond  issuance.  To  some  extent,  Component  3  will  generate  climate  adaptation  co‐benefits  by  diversifying the Seychelles’ economy and reducing its vulnerability to the impacts of climate change.  34. Component 4: Project management and coordination (US$1.0 million IBRD). The last component  will support the coordination and implementation of the project, through a Project Implementation Unit  (PIU). These implementation arrangements are described in further details in section IV ‘Implementation’  and in annex 5.  B. Project Cost and Financing  35. The project activities will be financed using proceeds from (i) a US$5 million loan from IBRD; (ii)  a US$5.29 million grant from the GEF; and (iii) an up to EUR15 million (or US$ equivalent) Blue Bond  placement (which in turn will be supported by an up to EUR5 million (or US$ equivalent) IBRD guarantee  and a US$5 million concessional loan from the GEF Non‐Grant Instrument Pilot). The GOS will place a  Blue Bond for an estimated total of up to EUR15 million (or US$ equivalent) to finance part of SWIOFish3,  in  an  innovative  transaction  that  mobilizes  capital  markets  to  finance  the  Seychelles'  blue  economy  objectives.  The  proposed  transaction  structure  combines  an  IBRD  project‐based  guarantee  with  an  additional commitment from the GEF to backstop the Blue Bond. The use of credit enhancement derives  from the need to secure attractive terms for the GOS, which has a mixed track record in bond markets, to  provide  for  onlending  of  part  of  the  resources  raised  through  the  placement  at  acceptable  cost.  The  impact of the Blue Bond placement on the debt sustainability of the Seychelles is not material: the size of  this  new  borrowing  is  small  compared  to  the  current  debt  portfolio  of  the  country  and  the  debt  sustainability analysis conducted in February 2017 by the International Monetary Fund confirms that the  Seychelles’ public debt trajectory is projected to remain on a sustainable path, if the authorities take the  necessary fiscal measures to ensure primary surpluses on the order of 3 percent of GDP.  Page 18 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) 36. IBRD Guarantee. A partial credit guarantee from IBRD will be used to backstop a share (one‐third)  of the repayment of the up to EUR15 million (or US$ equivalent)16. By guaranteeing a material amount of  recovery to the investor(s) in the event of a default, the instrument is intended to reduce the coupon of  the bond from its standalone or unenhanced starting point, which can be observed by prevailing yields  for Seychelles outstanding Eurobonds. In addition to coupon reduction, the guarantee will facilitate longer  tenor with an expected 10‐year maturity, as well as represent a leveraged use of IBRD capital, as investors  will take a meaningful share of uncovered risk in the transaction.  37. GEF Non‐Grant Instrument Pilot.17 The GEF Non‐Grant Instrument Pilot will be used alongside an  IBRD guarantee to lower the effective cost of this Blue Bond, ideally down to the 3 percent range. The  Non‐Grant Instrument Pilot will be offered to the GOS with a 40‐year maturity, a 10‐year grace period,  and a 0.25 percent fixed interest rate.  The resources will be used to pay down the Blue bond coupon  further, in order to reach a level that is suitable for the onlending objective of the operation, without  undermining the market returns envisaged for the investor(s). The Non‐Grant Instrument Pilot may be  used to purchase security to facilitate the repayments of coupons and structured to serve as additional  credit enhancement in the event of a default.  38. The  Blue  Bond  is  expected  to  be  replicable  for  other  borrowers  in  the  future,  by  raising  awareness on Blue economy challenges, attracting investors to a new area of relevance for social impact  investment, and creating an affordable financing package for a small island state that is pursuing greater  sustainability in the fishing industry. It should be noted however that the Seychelles is a special case given  its small size and its income level. The preparation of the first Blue Bond is a process of discovery and the  project  will  further  assess  the  replicability  potential  and  the  lessons  learned  during  the  course  of  the  project.  39. The Blue Bond structure and the terms and conditions of the IBRD guarantee and GEF Non‐Grant  Instrument Pilot are further detailed in annexes 3 and 4, respectively.  16 Please see annex 4 (Indicative Term Sheet).  17  The  GEF  established  a  special  set‐aside,  the  Non‐Grant  Instrument  Pilot,  to  expand  the  use  of  non‐grant  instruments  to  contribute to the achievements of the GEF’s objectives. Such instruments include credit guarantees, performance risk guarantees,  structured financing, equity/investment funds, revolving equity funds, contingent loans, concessional loans, and revolving loan  funds.  Refer  to:  https://www.thegef.org/sites/default/files/council‐meeting‐documents/16_EN_GEF_C_47_06_GEF‐6_Non‐ Grant_Instrument_Pilot_and_Updated_Policy_for_Non‐Grant_Instruments_1.pdf  Page 19 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Table 1. Project Cost and Financing*  Project Cost (US$,  IBRD Loan  GEF Grant (US$,  Blue Bond** (US$,  Project Components  millions)  (US$, millions)  millions)  millions)  1. Expansion of sustainable‐ 4.15  —  2.65  1.5  use marine protected areas  2. Improved governance of  4.15  —  2.65  1.5  priority fisheries  3. Sustainable development of  16.00  4.0  —  12.0  the blue economy  4. Project management and  1.00  1.0  —  —  coordination  Total Costs  Total Project Costs  25.29  5.0  5.29  15.018  Total Financing Required  25.29  5.0  5.29  15.0  * The values of the project cost and financing differ because of the Blue Bond. The total project cost is US$25.29 million and the amount of  financing provided through IBRD and GEF amounts to US$15.29 million. The Project Appraisal Document datasheets are not designed to reflect  such financing cascade, which explains what might look like a discrepancy in the present datasheet.  ** The Blue Bond will be supported by a US$5 million IBRD guarantee and a US$5 million GEF Non‐Grant Instrument Pilot.  Figure 1. Flow of Funds of the SWIOFish3 Financing      C. Lessons Learned and Reflected in the Project Design  40. The project draws on lessons learned from several national and regional projects.19 These lessons  include the following:  18 The Blue Bond will be for up to EUR15 million (or US$ equivalent). Bond transactions such as this typically have high  transaction costs (arranging fees; legal counsels; trustee fees; out‐of‐pocket expenses). The GOS and project participants are  currently negotiating the terms so as to ensure that costs are kept to acceptable level. These will be taken into consideration in  assessing the effective costs of this Blue Bond placement.    19 These include the first two projects in the SWIOFish Series of Project (SWIOFish1 and SWIOFish2), Development Policy Loans  in Peru and Gabon, the West Africa Regional Fisheries Project, the Lake Victoria Environmental Management Project, the South  West Indian Ocean Fisheries Project, Tanzania’s Marine and Coastal Environment Management Project, the Kenya Coastal  Development Project, Indonesia’s Coastal Resources Management Project, and the Pacific Islands Regional Oceanscape  Program.  Page 20 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800)  Investments  in  seafood  value  chains  will  only  be  sustainable  with  proper  fisheries  management measures in place. Without these measures, the investments run the risk of  creating price signals that will increase the pressure on the fisheries and will lead to declining  stocks,  productivity,  and  yields  for  these  investments.  The  ultimate  cost  is  borne  by  the  country to which the asset belongs. Fisheries management measures are critical to lower  the risks of any investment in the sector and send a positive signal to potential investors.  The  project  has  been  designed  to  enable  this  complementarity  between  fisheries  management measures and investments in the seafood value chains.   Social change and reforms in the fisheries sector require an extended time horizon; a high  degree of flexibility; continuous support for progressive capacity building; and repeated  financing to maximize impact, learning, and sustainability. The project has been designed  to allow for this flexibility. It includes a strong focus on capacity building for all stakeholders  and embeds marine resources management in broad‐based consultative processes to build  consensus  and  inclusion  and  give  a  voice  to  poorer  stakeholders.  In  turn,  this  creates  flexibility  and  builds  the  necessary  ownership  to  maximize  sustainability  and  impact  of  otherwise controversial conservation activities. In addition, the SWIOFish Program, of which  the  project  is  part,  provides  a  long‐term  window  for  the  support  to  the  sector  and  its  management.   Investments  in  the  business  enabling  environment  and  alternative  opportunities  are  essential  to  gather  stakeholders’  adherence  to  the  required  social  change  and  reforms.  These  investments  help  make  the  opportunities  created  by  better  marine  resources  management a reality and build momentum around the broader sustainable blue economy  vision.  They  also  compensate  for  potential  loss  of  access  to  the  resource  and  economic  displacement resulting from stricter regulations of the fisheries. The safeguard instruments  prepared by the Government for the project will ensure that the stakeholders affected by  these management measures are identified and receive compensation, and Component 3  will host the related investments.  IV. IMPLEMENTATION  A. Institutional and Implementation Arrangements  41. The project was prepared and will be implemented jointly by the Ministry of Finance, Trade,  and  Economic  Planning  (MFTEP);  the  Department  of  the  Blue  Economy  in  the  Office  of  the  Vice‐ President;  the  Ministry  of  Agriculture  and  Fisheries;  and  the  Ministry  of  Environment,  Energy,  and  Climate Change. The MFTEP led the preparation and will lead the implementation of the project. It has  the mandate, convening power, and vision necessary to oversee the implementation of the project, as  well as sufficient management and fiduciary capacity to ensure efficient coordination of project activities.  The MFTEP is supported by the Department of the Blue Economy in relation to technical coordination of  the project. The other two ministries have the technical expertise to implement the project activities and  are responsible for their respective activities, but will not have any fiduciary oversight. The Ministry of  Environment,  Energy,  and  Climate  Change  is  mostly  involved  in  Component  1,  while  the  Ministry  of  Agriculture  and  Fisheries  and  the  Seychelles  Fishing  Authority  is  leading  the  implementation  of  Page 21 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Components 2 and 3, for the most part.  42. A PIU is embedded within the MFTEP and works in close collaboration with the other ministries  and agencies. The PIU is in charge of coordinating the implementation of the project activities and is solely  responsible for procurement and the financial management of the  project. The Project Coordinator, a  staff of the Department of the Blue Economy, is seconded by an Assistant financed by the project and will  be  in  charge  of  the  overall  project  coordination  and  management.  A  Financial  Management  and  Procurement Specialist assisted by a Financial Management Assistant and a Procurement Assistant have  been designated within the existing MFTEP Project Coordinating Unit, currently in charge of the fiduciary  aspects of several World Bank‐financed projects. An Environmental and Social Specialist and a Monitoring  and Evaluation (M&E) Specialist will also be recruited no later than six months after the project is declared  effective.  In  addition,  starting  in  2018,  the  Ministry  of  Agriculture  and  Fisheries  and  the  Ministry  of  Environment, Energy, and Climate Change will each appoint a Project Manager, to support the planning,  implementation, and reporting of the project activities pertaining to their ministry and reporting to the  Project Coordinator.20  43. The PIU prepared and will implement the project under the oversight of a Steering Committee.  The  MFTEP  chairs  the  Steering  Committee,  which  also  includes  representatives  from  the  Ministry  of  Agriculture  and  Fisheries;  the  Ministry  of  Environment,  Energy,  and  Climate  Change;  the  Ministry  of  Foreign Affairs; the Seychelles Fishing Authority; the Seychelles National Parks Authority; the Seychelles  Port Authority; and the Department of Blue Economy. A more detailed description of the implementation  arrangements  for  this  project  is  contained  in  annex  5  of  this  PAD.  The  GOS  is  preparing  the  Project  Operations  Manual,  detailing  the  implementation  arrangements  and  the  procedures  to  follow  to  implement the project activities, and will submit it to the World Bank before effectiveness.  44. The proceeds of the Blue Bond will follow two tracks. Under the first track, the MFTEP will sign  a  Subsidiary  Agreement  with  the  Seychelles  Conservation  and  Climate  Adaptation  Trust  (SeyCCAT)  whereby  a  portion  of  the  Blue  Bond  proceeds  (notionally  EUR3  million  (or  US$  equivalent))  will  be  transferred to SeyCCAT to establish a Blue Grants Fund. Grants will be made to public and private entities  on a project proposal basis to fund activities related to the operationalization of sustainable‐use marine  protected areas, the implementation of the Mahé Plateau fisheries management plan, and the transition  from open‐access to better controlled fisheries. Under the second track, the MFTEP will sign a Subsidiary  Agreement with the Development Bank of Seychelles (DBS) whereby a portion of the Blue Bond proceeds  (notionally EUR12 million (or US$ equivalent)) will be transferred to the DBS for the establishment and  management of a Blue Investment Fund. Commercial loans will be made to projects consistent with the  provisions  of  the  Mahé  Plateau  fisheries  management  plan  and  with  a  specific  focus  on  economic  diversification and sustainability. While the Blue Investment Fund will be capitalized by the Blue Bond  proceeds, the repayment of the Blue Bond is considered an obligation of the GOS and will not be linked  financially to the Blue Investment Fund.  20 Due to the small labor market and the budget planning process, these positions will be filled when the 2018 budget is  approved.  In the meantime, the current Project Coordinator and Assistant are able to handle project activities through  approval and early implementation.   Page 22 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Figure 2. Flow of Funds of the Blue Bond Proceeds      45. The Blue Grants Fund will be administered by SeyCCAT. SeyCCAT is an independent, nationally  based,  public‐private  trust  fund  established  in  2015  to  manage  the  funds  generated  by  a  debt  restructuring intended to provide a sustainable flow of funds to support the long‐term management and  expansion of the Seychelles system of protected areas and other activities that contribute substantially to  the conservation, protection, and maintenance of biodiversity. SeyCCAT currently has a planned grants  program  with  a  focus  on  sustainable  fisheries  related  to  marine  protected  area  management  and  expansion. In order to avoid the establishment of a duplicative competing structure and to facilitate the  administration  of  the  grants  program,  the  planned  SeyCCAT  grants  program  will  be  merged  with  the  aforementioned proceeds of the Blue Bond to create a single Blue Grants Fund with an expanded focus  and list of eligible projects. The Blue Grants Fund will have segregated financing windows to ensure the  separation and traceability of funds (see annex 6). SeyCCAT already has an Operations Manual and Grants  Procedures  Manual  detailing  processes  and  procedures  that  have  been  reviewed  and  endorsed  by  its  board  and  stakeholders.  The  SeyCCAT  Grants  Committee  will  review  and  recommend  projects  for  approval  under  the  Blue  Grants  Fund  and  the  SeyCCAT  Board  of  Directors  will  have  final  approval.  Additional details are provided in annex 6.  46. The eligible beneficiaries of the Blue Grants Fund will represent a diverse array of stakeholders.  In line with the focal areas of the eligible activities under the Blue Grants Fund (annex 1, Table 1.1 and  1.2.), the beneficiaries of the Blue Grants Fund can include: (i) individuals, including fishers, and businesses  (small, medium and large in size) interested in investing in various aspects of the fisheries value chain; (ii)  Page 23 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) fishers  associations;  (iii)  Government  agencies,  academic  institutions,  locally  registered  NGOs,  community‐based  groups  and  other  civil  society  organizations  involved  in  the  operationalization  and  implementation of the marine spatial planning and/or fisheries management plans. Investors might also  be interested in grants to address a lack of information (e.g. market) for a future investment. The Blue  Grants Fund will also give additional consideration to those potential beneficiaries who can demonstrate  in their proposals a synergy with projects financed under the Blue Investment Fund, or with a plan to seek  financing under the Blue Investment Fund, in an effort to strengthen projects and/or mitigate potential  risks associated with a larger investment project.  47. The Blue Investment Fund will be administered by the DBS, a national development financing  institution with a specific mandate to assist in the economic development of the Seychelles. Similar to  the Blue Grants Fund, proposed loans will need to be compliant with a list of eligible activities which will  also  be  evaluated  against  management  prerequisites  for  the  target  activity  to  be  funded  by  the  Blue  Investment  Fund  in  order  to  ensure  the  environmental  sustainability  of  the  proposed  investment  and  avoid creating a price signal that would increase pressure on the fisheries. To ensure that projects are  sound from a fisheries perspective, the DBS will convene a Technical Committee (notionally consisting of  various Government ministries, fisher associations, and civil society organizations) to provide a technical  review  and  recommendation  for  loan  applications.  If  the  Technical  Committee  recommendation  is  positive, then the loan application will be sent back to the DBS for standard loan processing procedure  and  financial  appraisal.  The  DBS  Board  will  have  final  approval  over  all  loans.  Additional  details  are  provided in annex 6.  48. The beneficiaries of the Blue Investment Fund will be individuals and firms with an interest in  investment opportunities in fisheries post‐harvesting, service sectors, aquaculture, fish processing and  value  addition,  logistical  and  scientific  services,  and  restructuring  of  fishing  capacity.  This  includes  fishers,  processors,  distributors,  fisher  organizations,  fisheries,  small  and  medium  sized  enterprises  engaged in the fisheries supply chain, as well as larger public‐private partnerships and local‐foreign joint  ventures. A communication strategy will be developed to ensure that information on the Blue Investment  Fund  is  accessible  to  all  targeted  beneficiaries.  While  the  Blue  Investment  Fund  is  designed  to  be  a  revolving fund, one of its  main objectives is  to  provide a demonstration effect to the market that  the  fisheries sector can be investment‐worthy and is therefore designed to remove the distortion currently  present in the market by heightened risk perception and a lack of market understanding of the sector.  B. Results Monitoring and Evaluation  49. M&E  of  outcomes  and  results  are  a  core  part  of  the  project  design.  The  PIU  will  collect  and  present data and reports for six‐monthly reviews by the National Steering Committee in conjunction with  World Bank implementation support missions. Discussions during these missions related to institutional  capacity building, financial viability, technical reviews, and site visits will also provide effective means of  monitoring  progress.  The  PIU  will  appoint  a  dedicated  M&E  Specialist  to  organize  data  collection  and  processing,  keep  track  of  project  indicators,  and  prepare  regular  results  reports.  Learning  and  sharing  knowledge from the different innovations within the project will be given special attention and funds,  including at least 1 percent of the GEF International Waters financing, will be devoted to the dissemination  of project activities and results, the setting up of a website, and the participation of the Seychelles in the  International Waters Learning Exchange and Resource Network (IW:LEARN) activities.  Page 24 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) 50. The project will also help improve the M&E system for the sector, in close collaboration with the  Ministry of Agriculture and Fisheries, the Blue Economy Department, the Seychelles Fishing Authority and  the National Bureau of Statistics. The project M&E Specialist will take an integral part in the management  and  development  of  the  fisheries  sector  statistics  in  the  country  and  the  development  of  scientific,  economic,  and  social  dashboards  to  support  fisheries  management  and  decisions  related  to  the  development of the fisheries sector. A first step in the M&E process will be to prepare and implement a  fisheries information and statistics master plan to develop the core fisheries, social, environmental, and  economic tracking modules to deliver the dashboard of indicators for the sector with emphasis on the  biological, social and economic targets (project year 2). The second step will be to link the dashboard to  the performance indicators and deliverables of the dependent institutions, major projects, and milestones  of countries’ sector plans, poverty reduction plans, and other strategic instruments (project year 4). The  third  step  will  be  to  link  the  dashboard  of  the  project  and  national  decision‐making  and  management  process (by the end of the project). (See also annex 5.)  C. Sustainability  51. The core element of institutional sustainability will be the capacity building coupled with the  alignment of policies with investments and the tracking of impacts. The PIU is fully embedded within the  MFTEP and the project is jointly implemented by the two line ministries. This will favor ownership of the  project achievements beyond its closure. Feedback through participatory processes will guide adaptive  management to respond to changing economic, social, and environmental conditions. This approach will  help align the project activities around a shared vision, prioritize and sequence investments and establish  a framework for the progressive realization of higher‐level objectives, thus promoting the ownership and  sustainability of the project’s achievements.  52. The project will underwrite public sector financial sustainability by improving the effectiveness  of the public institutions and increasing private sector rents. In the long term, public finances will benefit  from  more  cost‐effective  production  from  public  fiscal  receipts  through  new  and  more  profitable  enterprises entering the economy and through the timely repayment of public investments supporting  private sector productivity.  53. The Blue Investment Fund is intended to operate as a revolving fund whereby the funds that  are repaid are used to replenish the Blue Investment Fund and initiate new loans with no fiscal year  limitations. The project funds will not be used to cover the cost borne by the DBS to manage the Blue  Investment  Fund.  The  DBS  will  collect  administrative  and  management  fees  based  off  the  interest  payments made by borrowers, which will help protect the fund from being depleted.  54. SeyCCAT is an established independent trust that is not dependent on the Blue Bond proceeds  for its sustainability. SeyCCAT is scheduled to receive US$432,000 per year from the GOS, over 20 years.  Each year, SeyCCAT will distribute US$281,000 for marine conservation and planning implementation. The  remaining  US$151,000  per  year  will  be  placed  into  an  endowment,  with  an  expected  ending  value  of  US$6.7 million, after 20 years. The endowment will then fund work starting in the 21st year (after the cash  flow from the debt restructuring ends).  Page 25 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) V. KEY RISKS  A. Overall Risk Rating and Explanation of Key Risks  55. Overall risk rating.  Several risks might affect the achievement of the project's objective and the  overall risk is rated moderate.  56. Technical  design  of  project.  The  risk  related  to  the  technical  design  of  the  project  is  rated  substantial. A first risk stems from the uncertainty related to the design and the placement of the Blue  Bond in capital markets, including its price. The project would still be viable in the unlikely event that the  Blue Bond is undersubscribed, up to approximately 50 percent. In the very unlikely event that it would  attract insufficient investments, the project would not be viable and would have to be redesigned. The  risk is partially mitigated by the technical assistance provided by the World Bank to the MFTEP, which  includes  market  outreach  to  make  sure  that  financing  terms  are  attractive  to  the  Seychelles  and  are  consistent with the project objectives and are suitable for an onlending component; direct support in the  design of the Blue Bond, including the coordination of IBRD commitments, GEF contribution, and possible  other enhancement, if needed; liaising with investors to identify buyers of the placement (see annex 3);  and documentation of the transaction involving coordination of legal teams of the World Bank, arranger,  and client; and so on.  57. A  second  risk  regarding  the  technical  design  is  related  to  the  cross‐dependency  between  the  components of the project, as described earlier. Components 1, 2, and 3 are intimately linked, with the  first  two  components  ensuring  that  the  natural  assets  that  form  the  resource  base  for  the  third  component are managed sustainably. It will be decisive that strong fisheries management measures are  in  place  while  fisheries  value  chains  are  developed  to  avoid  creating  a  price  signal  that  would  further  increase the pressure on the fisheries. The GOS has therefore developed a list of eligible investments in  the seafood value chains that includes management prerequisites for each of these eligible investments.  No  investment  will  be  financed  unless  the  management  prerequisites  are  in  place.  In  parallel,  the  expansion of the fisheries value chains is designed as a key element of adherence and compensation for  any restrictive measure implemented as part of the management of the marine areas. Delays in approving  and implementing the fisheries management measures will further delay the related investments in the  value  chains.  These  delays  or  inadequate  coordination  between  the  management  and  the  value  chain  activities  pose  a  risk  to  the  reputation  of  the  government,  the  investors  and  the  World  Bank.  The  synchronization between Components 1 and 2, on the one hand, and Component 3, on the other hand,  will be critical to the success of the project.   58. Institutional capacity for implementation and sustainability. The risk related to the institutional  capacity  is  deemed  substantial.  The  main  risk  is  the  slow  implementation  due  to  human  resources  constraints at the MFTEP; the Ministry of the Environment, Energy, and Climate Change; and the Ministry  of  Agriculture  and  Fisheries.  This  risk  will  be  particularly  salient  with  the  Seychelles  Fishing  Authority,  which  suffers  from  human  resources  constraints  and  will  be  implementing  a  majority  of  the  project  activities. A parallel risk stems from difficulties working with several ministries, the fisheries agencies, and  the private sector, in a context where multiple simultaneous initiatives in the blue economy and an active  business environment can lead to lack of clarity and staff being overloaded. An associated risk relates to  potential delays in preparing the marine spatial planning and the Mahé Plateau fisheries management  plan that are to be implemented by the project. To reduce these risks and potential delays in preparation  Page 26 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) and implementation, the GOS recruited a dedicated Assistant to the Project Coordinator and the project  will support the recruitment of any additional personnel, if and when needed. It will also provide technical  assistance  on  specific  themes,  including  statistics  and  fisheries  management,  and  invest  in  capacity  building and leadership. The World Bank will also conduct frequent implementation support mission to  assist the GOS, especially early in the implementation of the project.  59. Fiduciary.  The  fiduciary  risk  is  moderate.  The  PIU  and  the  DBS  have  adequate  financial  management  arrangements,  but  SeyCCAT  was  recently  established  and  has  no  history  of  financial  management. The World Bank and the GOS agreed on a set of actions to put in place to mitigate these  financial management risks. Weaknesses in procurement capacity will be offset through the placement of  a dedicated procurement officer with experience in World Bank procedures as well as through basic and  advanced  procurement  training  to  staff  from  the  PIU  and  sector  ministries  involved  in  the  project  procurement processes. The procurement officer will be backstopped by close supervision through the  implementation support missions.  60. Stakeholders. An additional moderate risk is associated with potential resistance of key public  and private sector stakeholders to introduction of reforms, which may not provide equal or short‐term  benefits or may affect current advantages and status quo. This includes the potential restriction of access  to marine resources caused by the gazettement of new sustainable‐use marine protected areas and the  adoption of fisheries management plans. Potentially affected stakeholders include fishers and operators  of  the  seafood  value  chains,  as  well  as  tourism  operators  whose  activity  could  be  restricted  by  the  gazettement of the protected areas. The use of consultative and transparent processes to increase the  protection of marine areas and improve the control of fisheries, the careful design of reform processes,  and the identification and compensation of potential losers will help mitigate these risks.  61. Political and governance. The Seychelles is encountering historic political changes, and for the  first time in its history the opposition won the parliamentary elections in 2016, resulting in an opposition  coalition majority in the National Assembly. Significant political developments and changes in government  leadership, senior staff, and the configuration of government institutions also occurred in 2016. These  evolutions have not affected project preparation significantly and the team does not anticipate serious  implementation issues, thus the risk is considered moderate. This risk will be managed by maintaining a  frequent dialogue close relationship with many government stakeholders, capitalizing on the World Bank  presence in the region.  VI. APPRAISAL SUMMARY  A. Economic and Financial Analysis  62. Development  impact.  The  magnitude  and  main  types  of  expected  benefits  from  the  project  include  improved  and  transparent  resource  assessment  and  access  rules  at  national  levels;  increased  resource rent captured by public and private actors, in particular, from the Seychelles and the region;  improved income for fishers and coastal communities; and increased local and national value added from  healthy fisheries and postharvest activities.  63. Results of the economic analysis. The economic analysis assesses the internal rate of return (IRR)  of the project after 5 years and 10 years and is broken down per component and submitted to a sensitivity  Page 27 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) analysis.  It  presents  the  baseline  and  the  business‐as‐usual  scenario  and  compares  it  with  the  project  expected benefits. The IRR of the project estimated at the end of the project (6 years) is relatively high  (15.6 percent), rising to 27 percent after 10 years without further investment, and is not overly sensitive  to a decrease in expected returns or to increased costs. The economic and financial analysis is detailed in  annex 8.  64. Public rationale. The activities proposed under the project should be financed by the government.  Institutional reforms in the fisheries sector, sustainable management of marine resources, strengthening  of the enabling environment for private sector development, and fostering coordination between a wide  range of stakeholders can only happen through government action. The project will also support public  investments  in  seafood  value  chains  through  the  Blue  Investment  Fund,  for  which  there  is  a  clear  argument of additionality as the fisheries sector is notably underserved by financial institutions due to  heightened risk perceptions associated with a lack of information and non‐traditional cash flow cycles.  Consequently,  there  is  currently  no  market  competition  to  service  this  sector:  in  2016,  private  credit  extended to the fisheries sector represented less than 1 percent of total credit extended by banks, the  lowest  amount  of  all  the  economic  sectors  in  the  country.  Even  the  DBS,  which  has  a  legal  national  mandate to provide credit to relatively smaller underserved sectors and businesses, extended only US$1.7  million  in  credit  to  the  fisheries  sector  in  2015  (4.4  percent  of  total  loans).  Public  support  for  the  establishment of a Blue Investment Fund will provide an initial demonstration effect that the fisheries  sector can be bankable and will signal to the market in the short‐ and medium‐term that there is a public  commitment to improving management and accountability in the sector, which in turn can comfort and  catalyze  commercial  institutions  to  make  investments,  in  ports,  processing,  market  development,  and  various other activities along the fisheries value chain.  65. World Bank value added. The World Bank has a comparative advantage in financing the proposed  project; it has been at the forefront in supporting the management and development of the SWIO fisheries  sector in the past decade, mainly through the implementation of the previous World Bank‐managed, GEF‐ financed South West Indian Ocean Fisheries Project and preparation of the SWIOFish Program. The World  Bank’s convening power will also be a critical asset to the project to foster cooperation across sectors,  boundaries, and donors. In addition, the World Bank’s experience in developing and implementing similar  operations in Comoros, Madagascar, Mozambique, Tanzania, and Maldives and at the regional level as  well as in West Africa and the Pacific will bring significant value added to the achievements of this project.  66. GEF incremental cost. The GEF funds will be used to foster the sustainability of the Seychelles’  fisheries sector and expand the coverage of sustainable‐use marine protected areas. Without GEF funds,  the project would focus on supporting the development of the fisheries sector and its value chains but  would  miss  the  opportunity  to  strengthen  the  sector  by  promoting  the  preservation  of  healthy  ecosystems,  ensuring  the  sustainability  of  its  management  and  linking  fisheries  with  biodiversity  conservation.  The  GEF  funds  will  contribute  to  enhancing  the  sustainable  use  of  globally  significant  biodiversity (Biodiversity Global Environmental Benefit) and restoring and sustaining coastal and marine  ecosystems  goods  and  services,  including  globally  significant  biodiversity,  as  well  as  maintaining  the  capacity of natural systems to sequester carbon (International Waters Global Environmental Benefit). The  incremental cost analysis is detailed in annex 9.  Page 28 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) B. Technical  67. The project adopts an ecosystem approach to fisheries, whose purpose is to plan, develop, and  manage  fisheries  in  a  manner  that  addresses  the  multiplicity  of  societal  needs  and  desires  without  jeopardizing the options for future generations to benefit from marine ecosystems.21 The key technical  challenge is to design this approach to the specificities of the country and develop the necessary public‐ private  consensus  and  financing.  Building  this  blend  of  technical  and  financial  interventions  is  a  vital  project  aspect.  New  or  revised  fishery  policy  instruments  will  be  based  on  current  analyses  of  best  practices  with  respect  to  consensus‐based  fishing  tenure  and  concessions.  The  high‐cost  monitoring,  control,  and  surveillance  activities  will  benefit  from  new  technologies  and  timely  regional  information  exchange and collaboration to increase cost‐effectiveness and deterrence and draw upon recent regional  experiences. The economic models and value chain analyses will inform policy and project adaptation and  reduce externalities and transaction costs.  C. Financial Management  68. The  overall  financial  management  was  assessed  to  be  adequate.  A  financial  management  assessment was conducted to evaluate whether the project meets the World Bank’s minimum financial  management requirements in OP/BP 10.00. The assessment was done on the three implementing entities  that will be responsible for financial management: the PIU, within MFTEP, which will have overall financial  management  responsibilities,  and  SeyCCAT  and  DBS,  the  two  institutions  that  will  be  responsible  for  managing,  monitoring  and  reporting  on  the  Blue  Bond  proceeds  on  behalf  of  the  Government.  The  assessment  complied  with  the  Financial  Management  Manual  for  World  Bank‐Financed  Investment  Operations that became effective on March 1, 2010, as well as with the World Bank Financial Management  Assessment  and  Risk  Rating  Principles  and  the  Financial  Intermediary  Financing  Guideline.  The  comprehensive  assessment  conducted  on  MFTEP  and  DBS  indicated  that  the  agencies  have  adequate  financial  management  arrangements.  SeyCCAT  was  established  in  2015  and  its  financial  management  arrangements  were  also  assessed  to  be  adequate.  To  further  strengthen  financial  management  arrangements of the three institutions, a number of actions were agreed and are set out in annex 5.  D. Procurement  69. Procurement activities for the project will be carried out in accordance with the World Bank’s  “Guidelines: Procurement of Goods, Works and Non Consulting Services under IBRD Loans and IDA Credits  and Grants by World Bank Borrowers” dated January 2011, revised July 2014 (Procurement Guidelines);  “Guidelines: Selection and Employment of Consultants under IBRD Loans and IDA Credits and Grants by  World Bank Borrowers” dated January 2011, revised July 2014 (Consultant Guidelines); and “Guidelines  on Preventing and Combating Fraud and Corruption in Projects Financed by IBRD Loans and IDA Credits  and Grants”, dated October 15, 2006 and revised in January 2011 and as of July 1, 2016 (Anti‐Corruption  Guidelines), and the provisions stipulated in the financial agreements.  70. The PIU will be the sole unit responsible for managing procurement activities for and on behalf of  all the beneficiary agencies. The other agencies (the Ministry for Agriculture and Fisheries and the Ministry  21 FAO (Food and Agriculture Organization of the United Nations). 2003. The Ecosystem Approach to Fisheries. FAO Technical  Guidelines for Responsible Fisheries. Rome, FAO.  Page 29 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) of Environment, Energy and Climate Change) will be responsible for drafting the terms of reference and  technical specifications, as the case may be, for carrying out the evaluation and drafting of reports for the  procurement of goods and selection of consultant under their respective agencies, and for the monitoring  of the relevant contracts during their implementation. Procurement arrangements are further detailed in  annex 5.  E. Social (including Safeguards)  71. The project will make specific provisions for enforcement of access restrictions to some fishing  grounds  through  fisheries  management  and  marine  protected  areas.  This  triggers  the  Involuntary  Resettlement safeguard policy (OP/BP 4.12), although the project will not finance activities that involve  physical resettlement of persons as a result of involuntary land acquisition. The Government has prepared  a Process Framework to avoid, minimize or mitigate potential adverse effects of access restrictions and  ensure project affected persons are meaningfully consulted and enabled to participate in project activities  that  may  affect  them.  Public  consultations  about  these  project  activities  will  be  held  and  information  disclosed  before  their  design  is  finalized.  A  Livelihood  Restoration  Plan  will  be  developed  during  the  consultation  and  stakeholder  engagement  process  to  improve  or  restore  the  livelihoods  of  project  affected persons to pre‐displacement levels while maintaining the sustainability of the protected area.   The GOS prepared appropriate grievance‐handling procedures and arrangements. The project will also  pay particular attention to social impacts of the fisheries management process and will ensure that any  market‐based instruments that are designed as management tools are not detrimental to social equity.  The  Process  Framework  has  been  consulted  with  key  stakeholders  on  March  7,  2017  and  has  been  disclosed in the Seychelles on May 11, 2017 and published by the World Bank on May 12, 2017.  F. Environment (including Safeguards)  72. The project is expected to have a substantial positive environmental impact not only directly on  the marine and coastal environment but on the institutional stewards and the users of the coastal natural  resources. It will establish practices for the sustainable and profitable use of marine and coastal fisheries  resources and contribute directly to the adaptive capacity of the coastal communities, many of which are  in the front line of climate change. The core natural resource  governance foundation of the project is  expected to ensure conformity with safeguard policies triggered.  73. The  project  is  classified  as  Category  B  (partial  assessment),  in  accordance  with  World  Bank  Safeguards Policies. Regarding applicable safeguard policies, Environmental Assessment (OP/BP 4.01) is  triggered  as  the  project  may  have  localized  negative  impacts  stemming  from  limited  infrastructure  investments  (such  as  building,  renovation,  or  expansion  of  small  value  chain  infrastructures,  including  aquaculture). Likewise, Natural Habitats (OP/BP 4.04) has been triggered as the project is expected to  have impacts on the coastal and marine environment from activities such as the expansion of seafood  value  chains  and  aquaculture  subprojects.  An  Environmental  and  Social  Management  Framework  has  been  prepared,  which  details  screening  procedures  for  environmental  and  social  impacts  and  outlines  proposed  mitigation  measures,  which  will  be  incorporated  into  site‐specific  Environmental  and  Social  Management Plans. The Environmental and Social Management Framework also builds in requirements  for public consultations and information disclosure, and appropriate grievance handling procedures and  arrangements for monitoring of the Environmental and Social Management Plans. The Environmental and  Social Management Framework has been consulted with stakeholders on March 7, 2017 and disclosed in  Page 30 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) the Seychelles on May 11, 2017 and published by the World Bank on May 12, 2017.  G. Other Safeguard Policies  74. Borrower’s responsibilities regarding the United Nations Convention on the Law of the Sea. The  World  Bank’s  OP  4.01  addresses  project  activities  and  their  relation  to  international  treaties  and  agreements. The Seychelles has signed and ratified the United Nations Convention on the Law of the Sea.  To be eligible for World Bank financing for fisheries enforcement, the fisheries legislation of the country  should be compatible with the Convention, particularly its Article 73, whereby any foreign vessels and  crews detained in the EEZ will be immediately released upon posting a reasonable bond, and the flag of  the  vessel  is  immediately  notified.  As  part  of  the  project  preparation,  the  World  Bank  reviewed  the  Seychelles’ fisheries legislation and confirmed its adequacy.  H. World Bank Grievance Redress  75. Communities  and  individuals  who  believe  that  they  are  adversely  affected  by  a  World  Bank  supported project may submit complaints to existing project‐level grievance redress mechanisms or the  World Bank’s Grievance Redress Service. The Grievance Redress Service ensures that complaints received  are promptly reviewed in order to address project‐related concerns. Project affected communities and  individuals  may  submit  their  complaint  to  the  World  Bank’s  independent  Inspection  Panel  which  determines whether harm occurred, or could occur, as a result of World Bank non‐compliance with its  policies  and  procedures.  Complaints  may  be  submitted  at  any  time  after  concerns  have  been  brought  directly to the World Bank's attention, and Bank Management has been given an opportunity to respond.  For information on how to submit complaints to the World Bank’s corporate Grievance Redress Service,  please  visit  http://www.worldbank.org/en/projects‐operations/products‐and‐services/grievance‐ redress‐service. For information on how to submit complaints to the World Bank Inspection Panel, please  visit www.inspectionpanel.org.  .  Page 31 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) VII. RESULTS FRAMEWORK AND MONITORING         Results Framework  COUNTRY : Southern Africa   Third South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth Project (SWIOFish3)    Project Development Objectives    The Project Development Objective is to improve management of marine areas and fisheries in targeted zones and strengthen fisheries value chains in the  Seychelles.    Project Development Objective Indicators    Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection      Name: 1. Sustainable‐use      Hectare(Ha)  0.00  5000000.0 Annual  METT scoring assessment  PIU M&E function  marine protected areas with  0        a Management Effectiveness  Tracking Tool (METT) score  of 50 or higher  Description: The METT is a widely used globally applicable generic systems developed to assess protected area management effectiveness. The METT is designed to be a  simple and rapid site assessment system to measure progress in management effectiveness at particular sites over time and to identify actions to address any  management weaknesses. The METT consists of two main sections: datasheets of key information on and main threats to the protected area and an assessment form  containing a questionnaire with four alternative responses to 30 questions, each with an associated score, a data field for notes and a justification for the answers, and a  place to list steps to improve management if necessary. These 30 questions cover all aspects of management, including legal status, law enforcement, design,  management plans, monitoring, control and surveillance, staffing, budgeting, equipment, awareness, land‐use planning, community involvement, economic benefits,  tourism, and monitoring and evaluation.    Significance: The indicator measures the improved management of marine areas, supported by component 1. The project will support the Government in progressively  Page 32 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection    creating and managing sustainable‐use marine protected areas covering 15% of its EEZ. This indicator will measure both the coverage and the management effectiveness,  with a view to reflecting the quality of the newly created protected areas.    The indicator relates to the first indicator of the SWIOFish Program: “status of fish stocks”.      Name: 2. Share of key      Percentage  11.00  55.00  Annual  Gutierrez 2014 (baseline).  PIU M&E function  demersal indicator species    SFA annual assessments.    stable or rebuilding in the    Mahé Plateau fisheries  Description: The key demersal indicator species are: Lutjanus sebae, Aprion virescens, Epinephelus chlorostigma, Lutjanus bohar, Carangoides gymnostethus, Carangoides  fulvoguttatus, Gymnocranius robinsoni, Lethrinus crocineus and Lutjanus coccineus. Together, these species constitute more than 80% of artisanal fisheries catch. The  baseline is provided by Gutierrez (2014). The assessment of the status of the stock will use the catch‐per‐unit‐effort (CPUE) derived from available SFA data and  statistically standardized to improve its interpretation as an abundance index, combined with catch data provided by SFA.    Significance: The indicator measures the improved management of fisheries, supported by component 2. It is a proxy for the improvement of the health of the main  artisanal fisheries in Seychelles: the Mahé Plateau fisheries. The improvement of this health is the main environmental outcome of the improved fisheries management  measures that the project will help implement.    The indicator relates to the first indicator of the SWIOFish Program: “status of fish stocks”.      Name: 3. Ratio between      Percentage  110.00  130.00  Quarterly  Ad‐hoc data collection and  PIU M&E function  consumer price per kilogram    review of SFA price list    and landed catch price per  (basket of species)  kilogram in artisanal fisheries    Description: The consumer price will be the local consumer price of the most processed fish. Landed catch price per kg: SFA price review.    Significance: The indicator measures the strengthening of value chains supported by component 3, focusing on the artisanal fisheries. It measures the difference in price  Page 33 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection    between the landed catch (price before value is added) and the consumer price (price after value is added), reflecting the evolution of value addition in the value chain.  Little value is currently added to seafood produced from artisanal fisheries in Seychelles, and the fish is mostly sold fresh with little transformation to the end consumer,  hotels, and restaurants. It is expected that the Blue Investment Fund will support Seychellois entrepreneurs in this value‐chain, financing the setting up of transformation  facilities, creating jobs and increased revenues for the Seychellois. In order to capture the highest value addition, the indicator will use the local consumer price of the  most processed fish. The domestic seafood market is relatively competitive and the ratio is assumed not to be a reflection of market failures.    The indicator relates to the second and the third indicators of the SWIOFish Program: “fisheries‐related GDP in participating countries”, and “local fisheries‐related value  addition benefitting the households”.      Name: 4. Share of by‐catch      Percentage  10.00  50.00  Annual  Review of SFA reports on  PIU M&E function  landed and sold in the    by‐catch landed and sold    Seychelles  (Fisheries Economic  Intelligence Unit)    Description: Review of SFA reports on by‐catch landed and sold. This data will also be provided by the Fisheries Economic Intelligence Unit once set up.    Significance: The indicator measures the strengthening of value chains supported by component 3, focusing on the industrial and semi‐industrial fisheries. By‐catch (e.g.  marlin, kingfish, rainbow runners, dorado) is produced by industrial and semi‐industrial fishing boats and is currently insufficiently used by the Seychellois industry. It is  one of the main future options for the expansion of value chains in the country and it is anticipated that the Blue Investment Fund will support Seychellois entrepreneurs  investing in by‐catch processing facilities. These investments will create jobs and increase revenues for the Seychellois. The indicator is a proxy for this value addition,  considering that by‐catch sold will be processed.    The indicator relates to the second and the third indicators of the SWIOFish Program: “fisheries‐related GDP in participating countries”, and “local fisheries‐related value  addition benefitting the households”.      Name: 5. Share of citizens of      Percentage  0.00  50.00  Biennial  Perception survey  PIU M&E function  the Seychelles who rate        management of sustainable‐ use marine areas and  Page 34 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection    selected fisheries as  ‘Satisfactory’ or above  (disaggregated by sex and  age)    Share of female citizens of      Percentage  0.00  50.00  Biennial  Perception survey  PIU M&E function  the Seychelles who rate        management of  sustainable‐use marine  areas and selected fisheries  as ‘Satisfactory’ or above  (disaggregated by age)     Share of male citizens of      Percentage  0.00  50.00  Biennial  Perception survey  PIU M&E function  the Seychelles who rate        management of  sustainable‐use marine  areas and selected fisheries  as ‘Satisfactory’ or above  (disaggregated by age)    Description: Perception survey. The survey will be designed during the first year of implementation and will include elements related to: the effectiveness of monitoring,  control and surveillance; the sharing of the benefits; and the regeneration of the fish stocks.    Significance: The indicator measures the citizen’s perception of the two groups of marine environment management measures supported by the project: the sustainable‐ use marine protected areas and the fisheries management plans, mostly the Mahé Plateau fisheries management plan. Citizen engagement in and endorsement of these  management measures is key to their success and the project will invest in communication, awareness‐raising and liaison officers to ensure that the population is  engaged in the efforts undertaken by the Government and the trade‐offs they entail    The Government will adopt an adaptive management approach to the implementation of the different management measures. It will use the results of the perception  Page 35 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection    surveys to regularly assess and improve the implementation of these management measures. Using the citizens’ input is expected to facilitate improved development  outcomes. The Government will also provide tangible responses to the perception surveys in order to close the feedback loop and help meet citizens’ expectations for  change created by their engagement. The indicator will be disaggregated by sex and age to improve the Government’s understanding of the perception of diverse subsets  of the population, differently impacted by the management measures.      Intermediate Results Indicators    Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection      Name: 1.1 Area with      Hectare(Ha)  0.00  10000000. Annual  Review of gazettment  PIU M&E function  submission for gazettment  00    documents, management    to the Parliament as a  plans and proceedings of  sustainable‐use marine  consultations  protected area with agreed‐   upon management plans  developed in a consultative  manner  Description:        Name: 1.2 Annual air      Number  0.00  7.00  Annual  Review of flight reports  PIU M&E function  surveillance trips in  from coast guard      sustainable‐use marine    protected areas  Description:   Page 36 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection         Name: 1.3 Sustainable‐use      Number  0.00  3.00  Annual  Review of annual report by  PIU M&E function  marine protected areas    non‐state actors on    managed by non‐state actors  management of sustainable  use marine protected areas    Description:        Name: 2.1 Fisheries      Number  2.00  5.00  Annual  Review of stock assessment,  PIU M&E function  management plans    licensing system and input    implemented  and out controls by Ministry  of Fisheries    Description: Fisheries managed according to defined criteria:  1. Stock assessment  2. Controlled access (licensing)  3. Controlled capacity and fishing mortality (input and output control to be defined by management planning)       Name: 2.2 Performance      Yes/No  N  Y  Biennial  Review of performance  PIU M&E function  review of fisheries    review minutes    management plans    Description:        Page 37 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection    Name: 2.3 Fisheries      Yes/No  N  Y  Annual  Review of relevant  PIU M&E function  economic intelligence    website(s)    information publicly    accessible  Description:        Name: 3.1 Share of landed      Percentage  0.00  10.00  Annual  Review of SFA annual  PIU M&E function  catch from domestic  reports (landed catch) and      fisheries sold via auction  auction house reports (sale  via auction)    Description:        Name: 3.2 Food fish sold      Yes/No  N  Y  Annual  Review of SFA annual  PIU M&E function  commercially from in‐shore    reports    aquaculture    Description:        Name: 3.3 Proportion of      Percentage  10.00  30.00  Annual  Review of FBOA reports  PIU M&E function  landed catch from artisanal        fisheries in labelling scheme  Page 38 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection    Description:        Name: 3.4 Blue Investment      Percentage  0.00  60.00  Annual  Review of Development  PIU M&E function  Fund approval rate    Bank of Seychelles interim    financial reports    Description: Share of approved loans on the total capital of the Blue Investment Fund          Page 39 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Target Values    Project Development Objective Indicators FY    Indicator Name  Baseline  YR1  YR2  YR3  YR4  YR5  YR6  End Target  1. Sustainable‐use marine protected  areas with a Management  0.00  0.00  0.00  0.00  2000000.00  4000000.00  5000000.00  5000000.00  Effectiveness Tracking Tool (METT)  score of 50 or higher  2. Share of key demersal indicator  species stable or rebuilding in the  11.00  11.00  11.00  33.00  33.00  55.00  55.00  55.00  Mahé Plateau fisheries  3. Ratio between consumer price per  kilogram and landed catch price per  110.00  110.00  110.00  115.00  120.00  125.00  130.00  130.00  kilogram in artisanal fisheries  4. Share of by‐catch landed and sold  10.00  10.00  10.00  15.00  20.00  30.00  50.00  50.00  in the Seychelles  5. Share of citizens of the Seychelles  who rate management of  sustainable‐use marine areas and  0.00    10.00    20.00    50.00  50.00  selected fisheries as ‘Satisfactory’ or  above (disaggregated by sex and age)  Share of female citizens of the  Seychelles who rate management of  sustainable‐use marine areas and  0.00    10.00    20.00    50.00  50.00  selected fisheries as ‘Satisfactory’ or  above (disaggregated by age)  Page 40 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Indicator Name  Baseline  YR1  YR2  YR3  YR4  YR5  YR6  End Target  Share of male citizens of the  Seychelles who rate management of  sustainable‐use marine areas and  0.00    10.00    20.00    50.00  50.00  selected fisheries as ‘Satisfactory’ or  above (disaggregated by age)    Intermediate Results Indicators FY    Indicator Name  Baseline  YR1  YR2  YR3  YR4  YR5  YR6  End Target  1.1 Area with submission for  gazettment to the Parliament as a  sustainable‐use marine protected  0.00  0.00  0.00  0.00  2000000.00  5000000.00  10000000.00  10000000.00  area with agreed‐upon management  plans developed in a consultative  manner  1.2 Annual air surveillance trips in  sustainable‐use marine protected  0.00  0.00  0.00  2.00  3.00  5.00  7.00  7.00  areas  1.3 Sustainable‐use marine protected  0.00  0.00  0.00  0.00  1.00  2.00  4.00  3.00  areas managed by non‐state actors  2.1 Fisheries management plans  2.00  2.00  2.00  2.00  3.00  4.00  5.00  5.00  implemented  2.2 Performance review of fisheries  N    N    Y    Y  Y  management plans  Page 41 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Indicator Name  Baseline  YR1  YR2  YR3  YR4  YR5  YR6  End Target  2.3 Fisheries economic intelligence  N  N  N  Y  Y  Y  Y  Y  information publicly accessible  3.1 Share of landed catch from  0.00  0.00  0.00  0.00  2.00  5.00  10.00  10.00  domestic fisheries sold via auction  3.2 Food fish sold commercially from  N  N  N  N  N  Y  Y  Y  in‐shore aquaculture  3.3 Proportion of landed catch from  10.00  10.00  10.00  20.00  20.00  30.00  30.00  30.00  artisanal fisheries in labelling scheme  3.4 Blue Investment Fund approval  0.00  0.00  10.00  15.00  25.00  45.00  60.00  60.00  rate        Page 42 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) ANNEX 1: DETAILED PROJECT DESCRIPTION    COUNTRY: Seychelles   Third South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth Project (SWIOFish3)   Project Development Objective  1. The Project Development Objective is to improve management of marine areas and fisheries in  targeted zones and strengthen fisheries value chains in the Seychelles.  2. SWIOFish3 will support the GOS in achieving its dual objectives of marine resources conservation  and expansion of the seafood value chains. Seafood value chains are a cornerstone of the country’s blue  economy strategy and their expansion is expected to deliver long‐term, resilient growth, jobs, and food  security and will be the focus of Component 3. However, this development will not be sustainable if the  marine resource base is not properly managed, which will be supported by Components 1 and 2. Because  marine and coastal resource management will potentially translate into reduced access to the resource,  Component 3 will compensate fishers for any loss of access and foster adherence to the management  measures.  Project Components  Component 1: Expansion of sustainable‐use marine protected areas  Budget:  US$4.15 million    Including:  US$2.65 million  (GEF grant)    US$1.5 million  (Blue Bond proceeds)        3. The first component of the project will support the GOS to implement its pledge to protect an  increasing  share  of  its  maritime  space.  It  will  build  on  the  marine  spatial  planning  exercise  that  the  Government is currently undertaking through a scientific and consultative process.  4. In  partnership  with  the  Nature  Conservancy  and  in  the  framework  of  an  innovative  climate  adaptation  debt  restructuring,  the  Seychelles  pledged  to  protect  30  percent  of  its  EEZ  by  2020  and  initiated a marine spatial planning exercise to serve as the foundation of its sustainable blue economy  strategy. This marine spatial planning exercise started in 2014 and will progressively identify and gazette  areas  amounting  to  15  percent  of  the  EEZ  to  be  protected  as  high  biodiversity  zones  and  another  15  percent  to  be  protected  as  medium  biodiversity  zones,  allowing  for  some  sustainable  economic  activities—including controlled fishing (‘sustainable‐use marine protected areas’). The debt restructuring  supported by The Nature Conservancy reduces the cost of part of the debt the Seychelles owes to its Paris  Club creditors. In turn, it allows the Seychelles to fund marine conservation and climate adaptation with  the  cost  difference.  These  funds  are  channeled  through  a  sinking  fund,  for  immediate  measures,  and  through an endowment fund that will ensure a sustainable financing stream in the future. Both of these  funds will be hosted by SeyCCAT.  5. The sustainable‐use marine protected areas will allow for some sustainably managed economic  activities, including fisheries and tourism, and they will be the focus of Component 1. The high biodiversity  Page 43 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) areas will be managed under stricter protection and will be the focus of a parallel project financed by the  GEF  and  the  UNDP.  Component  1  will  generate  climate  adaptation  co‐benefits  by  expanding  the  protection of marine biodiversity and strengthening the resilience of the coasts and oceans to climate  change.  Box 1.1. The Seychelles Marine Spatial Planning  The Seychelles committed to protect 30 percent of its EEZ and a comprehensive marine spatial planning to ensure  species  and  habitats  have  long‐term  protection,  improve  resiliency  of  coastal  ecosystems  with  a  changing  climate,  and  ensure  economic  opportunities  for  fisheries,  tourism  and  other  uses.  The  30  percent  marine  protection will be zoned in high and medium biodiversity protection areas ‐ each about 15 percent of Seychelles’  waters  ‐  and  compatible  uses  will  be  identified  to  align  with  biodiversity  objectives.  Once  approved,  the  Seychelles marine spatial plan will be the second largest in the world after Norway.    The Seychelles marine spatial planning initiative began in early 2014. It is a government‐led process aimed at  supporting the sustainable and long‐term use and health of the waters throughout Seychelles’ EEZ. It is an inte‐ grated, multi‐sector approach to address climate change adaptation, marine protection, and support the Blue  Economy  and other national  strategies.  It receives  input from  all  major  sectors  including commercial  fishing,  tourism and marine charters, biodiversity conservation, renewable energy, port authority, maritime safety, and  non‐renewable resources. Science, spatial data, economic information and local knowledge are being used to  propose zones for biodiversity protection and multiple uses. The marine spatial plan will be regulatory to guide  policy and economic development.    Phase 1 of the marine spatial planning was launched in 2014 and lays the foundation for a coarse‐scale zoning  design and draft management considerations. It will conclude at the end of 2017. At this point, 5 percent of high  biodiversity and 10 percent of medium biodiversity zones will be identified and approved. Phase 2 will include  identifying  the  remaining 10 percent  of  high  biodiversity zones  and  5 percent  of  medium  biodiversity  zones,  refining  the  zoning  design  and  management  considerations,  developing  an  implementation  plan  and  new  regulations. Phase 2 will conclude in 2020.    The Seychelles Marine Spatial Planning Initiative outputs are:   Spatial data catalogue   Zoning framework and planning tools   Stakeholder preferences, advice and input   ‘Marine Spatial Planning Atlas’ and decision‐support tools    Website and communication materials   Zoning design for 1.37 million km2   Management considerations for all zones   15% of Seychelles’ waters in high biodiversity protection zones and compatible uses   15% of Seychelles’ waters in medium biodiversity protection zones and compatible uses   70% of Seychelles’ waters in multiple use zones   Draft implementation plan    6. Subcomponent  1.1:  Expansion  of  the  sustainable‐use  marine  protected  areas  (GEF  US$1  million). The first subcomponent will expand the coverage of sustainable‐use marine protected areas by  supporting their creation and the preparation of related management plans and specific regulations. This  will entail investments in (a) research to define the management measures and mortality controls and  assess the blue carbon potential; (b) consultancies to prepare management plans for the first sustainable‐ Page 44 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) use marine protected areas, including the definition of their governance mechanisms; (c) the preparation  of  the  regulations  required  to  create  and  operationalize  these  marine  areas;  and  (d)  consultations  to  revise the zoning of the sustainable‐use marine protected areas.  7. Subcomponent 1.2: Management of the sustainable‐use marine protected areas (GEF US$1.65  million).  The  second  subcomponent  will  contribute  to  the  operationalization  of  these  sustainable‐use  marine  protected  areas  by  investing  in  their  effective  management.  It  will  include  (a)  equipment  and  training to strengthen the relevant public institutions and allow them to supervise the areas and enforce  the management measures adequately and cost‐effectively; (b) the monitoring, control, and surveillance  of the natural resources and economic activities, including satellite‐based imaging, patrols, staff costs,  equipment,  and  infrastructure;  (c)  intense  communication,  consultations,  and  capacity‐building  efforts  targeted  at  the  main  stakeholders,  including  fishers,  tourism  operators,  and  government;  and  (d)  the  promotion of more sustainable practices, mostly in the tourism and fisheries sectors, aiming, for instance,  at reducing energy consumption, waste generation, bycatch, and discards of fish, improving fish handling  and selective fishing. The subcomponent will also finance the capacity building and third‐party evaluation  (by independent consultants) necessary to assess the management effectiveness of the sustainable‐use  marine protected areas, through the METT.22  8. Subcomponent 1.3: Blue grants (Blue Bond $1.5 million). A portion of the Blue Bond proceeds  (tentatively 10 percent) will be disbursed as grants to strengthen the sustainable‐use marine protected  areas network. An indicative list of eligible activities is detailed in the table below.  Table 1.1. Indicative List of Eligible Activities for the Blue Grants Fund under Component 1  Activity Focal Area  Prerequisites  Eligibility of application23  Research for fisheries  Marine Spatial Planning Phase I  ‐ Compliant with MSP allowable  management (e.g. stock  complete (zones confirmed)  activities table and regulations  assessment,  ‐ Seychelles Bureau of Standards  socioeconomics)  research approval or Seychelles Fishing  Authority mandate  Development and  ‐ Marine Spatial Planning Phase I  ‐ Application demonstrates context‐ implementation of  complete (zones confirmed)   specific due diligence  management plans  ‐ Marine Spatial Planning governance  and implementation plan operational   Education and awareness  None  Application demonstrates context‐ programs  specific due diligence   Capacity building and  Marine Spatial Planning governance  Zone‐specific capacity building needs  training activities  and implementation plan operational  assessment complete    22 The METT is designed to be a simple and rapid site assessment system to measure progress in management effectiveness at  particular  sites  over  time and  to  identify  actions  to  address  any  management  weaknesses.  The  METT  consists  of  two  main  sections:  datasheets  of  key  information  on  the  protected  area  and  an  assessment  form  containing  a  questionnaire  with  four  alternative responses to 30 questions, each with an associated score, a data field for notes and a justification for the answers,  and a place to list steps to improve management if necessary. Although designed as a self‐assessment tool, METT implementation  can  involve  verification  processes,  including  checking  of  completed  METTs  by  external  assessors.  Refer  to:  www.protectedplanet.net/system/comfy/cms/files/files/000/000/045/original/WWF_METT_Handbook_2016_FINAL.pdf.  23  SeyCCAT  criteria  also  apply.  Environmental  and  Social  Management  Framework  and  Process  Framework  applies  to  all  applications.   Page 45 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Activity Focal Area  Prerequisites  Eligibility of application23  Strengthening of  Management plan operational for  Demonstrates engagement with  monitoring, control and  relevant zone(s), which includes  relevant authorities and authorized  surveillance   approved monitoring, control and  officers unless otherwise specified in  surveillance protocol  monitoring, control and surveillance  protocol  Promotion of sustainable  Marine Spatial Planning manuals of  Licensed (hirecraft) and permitted  practices in marine tourism  best practice/protocols operational  (Fisheries Act 2014) operators    Component 2: Improved governance of priority fisheries  Budget:  US$4.15 million    Including:  US$2.65 million  (GEF grant)    US$1.5 million  (Blue Bond proceeds)        9. The second component of the project will have a greater focus on national fisheries management,  including the finalization and the implementation of the two main management frameworks currently  prepared  by  the  Government:  the  Mahé  Plateau  and  the  Praslin  fisheries  management  plans.  It  will  prepare or update additional fisheries management plans, thus covering over 90 percent of the country’s  fisheries in volume and value. This second component will also reinforce the sector’s governance by an  array  of  targeted  investments.  Component  2  will  generate  climate  adaptation  co‐benefits  by  fostering  sustainable and ecosystem‐based management of fisheries and strengthening the resilience of the coasts  and oceans to climate change.  10. Subcomponent  2.1:  Fisheries  management  (GEF  US$1.6  million).  The  first  subcomponent  will  support  the  preparation  and  implementation  of  several  management  plans  for  the  Mahé  Plateau,  the  Praslin,  the  sea  cucumber,  and  the  domestic  tuna  fisheries.  The  sea  cucumber  and  the  domestic  tuna  fisheries  management  plans  will  be  national.  The  subcomponent  will  finance  (a)  stock  assessments,  socioeconomic  impact  assessments,  preparation,  and  regular  reviews  of  the  management  plans;  (b)  capacity building for the Steering Committees of the fisheries management plans and the different fishers  associations; (c) a liaison officer at the Seychelles Fishing Authority to serve as the main point of contact  for the artisanal fishers within the Government; (d) monitoring, control, and surveillance, including vessel  monitoring system equipment and installation for the Fisheries Monitoring Center and for coastal patrol  boats;  (e)  the  certification  of  the  semi‐industrial  longline  fishery;  and  (f)  the  preparation  and  implementation  of  fleet  capacity  management  plan,  including  a  frame  survey,  updated  licensing  framework, and updated legal framework.  11. Subcomponent  2.2:  Fisheries  and  marine  environment  statistics  (GEF  US$0.8  million).  The  second subcomponent will strengthen the provision of relevant and reliable information on the status of  the  marine  environment  and  fisheries  and  their  respective  contribution  to  the  economy.  First,  it  will  improve  the  fisheries  data,  including  catch  data,  and  information  systems  by  (a)  contributing  to  the  finalization of the fisheries information system designed with the support of the French Research Institute  for the Exploitation of the Sea (Institut Français de Recherche pour l'Exploitation de la Mer, IFREMER),  including fish size data capture; (b) financing related training for government statisticians; (c) developing  a longline data logbook module; and (d) developing the new fisheries information management system.  Page 46 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Second,  it  will  improve  the  fisheries  economic  monitoring  through  support  to  the  nascent  Fisheries  Economic  Intelligence  Unit  (technical  assistance,  operational  costs,  and  training)  and  the  design  and  setting up of a satellite economic account for fisheries by the National Bureau of Statistics. Socio‐economic  data will be sex‐and age‐disaggregated.   12. Subcomponent  2.3:  Fisheries  sector  institutions  (GEF  US$0.25  million).  The  fisheries  sector  currently  suffers  from  an  inadequate  fisheries  institutional  framework,  with  unclear  and  diffuse  objectives,  not  in  phase  with  the  importance  of  the  sector  for  the  national  economy.  The  third  subcomponent  will  ensure  that  the  institutions  involved  in  fisheries  management  are  in  a  position  to  contribute  to  it.  It  will  in  particular  finance  (a)  the  drafting  of  a  fisheries  sector  policy  note;  (b)  the  development of the fisheries sector policy and strategy and its midterm review; (c) an assessment of the  current  public  support  to  the  fisheries  sector,  including  the  subsidies;  (d)  the  update  of  the  legal  framework,  including  laws,  regulations  and  policies;24  and  (e)  capacity  building  and  ad  hoc  technical  assistance  for  the  relevant  public  entities,  including  the  Ministry  of  Agriculture  and  Fisheries  and  the  Seychelles  Fishing  Authority.  The  third  subcomponent  will  also  finance  the  dissemination  of  project  activities and results, the setting up of a website, and the participation of the Seychelles in the IW:LEARN  activities. At least 1 percent of the GEF funds from the IW window will be allocated to this.  13. Subcomponent 2.4: Blue grants (Blue Bond US$1.5 million). A portion of the Blue Bond proceeds  (tentatively  10  percent)  will  be  disbursed  as  grants  to  strengthen  the  management  of  fisheries  in  the  Seychelles. An indicative list of eligible activities is detailed in the table below.  Table 1.2. Indicative List of Eligible Activities for the Blue Grants Fund under Component 2  Activity Focal Area  Prerequisites  Eligibility of application25  Research for fisheries  Management plan drafted or  ‐ Research explicitly linked to  management and development  operational  management standards (e.g. reference  points) in plan  ‐ Seychelles Bureau of Standards  research approval or Seychelles Fishing  Authority mandate  Fisheries management planning  ‐ Fishery‐specific licensing system  ‐ Stakeholders consulted on proposal  operational  ‐ Includes Ecosystem ‐ Approach to  ‐ Fisheries management units  Fisheries and co‐management   defined by Seychelles Fishing  ‐ Consistent with regional measures if  Authority   applicable (e.g. IOTC)  Education and awareness  None  ‐ Association registered   programs by fisher associations  ‐ Application demonstrates context‐ specific due diligence   Capacity building support to  Association registered or  Application demonstrates context‐ fisher associations  statement of intent to register  specific due diligence  Strengthening of monitoring,  Management plan operational,  Demonstrates engagement with  control and surveillance   which includes approved  relevant authorities and authorized  monitoring, control and  officers unless otherwise specified in  surveillance protocol  monitoring, control and surveillance  24 The project will support the preparation of the related legal instruments, but their approval is beyond its scope.  25  SeyCCAT  criteria  also  apply.  Environmental  and  Social  Management  Framework  and  Process  Framework  applies  to  all  applications.   Page 47 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Activity Focal Area  Prerequisites  Eligibility of application25   protocol  Promotion of sustainable  For capture fisheries,  ‐ Capture fishing: sustainability further  practices in fisheries capture,  management plan and fishery‐ defined by Marine Spatial Planning and  services and post‐harvesting  specific licensing system  management plan  sectors (e.g. energy efficiency)  operational  ‐ Value chain data collected and shared    Preparation of proposals to Blue  Elaboration of a standardized  ‐ Compliant with Blue Investment Fund  Investment Fund (e.g. feasibility  assessment methodology for the  indicative list  study, business plan)  proposals to the Blue Investment  ‐ Compliant with Sustainable  Fund  Investment Scheme  R&D on new or underexploited  Policy and regulation on new and  ‐ Seychelles Fishing Authority research  resources  emerging fisheries enacted  approval  Involves existing fishing  boats/operators   ‐ Data sharing agreement  R&D for innovation in post‐ ‐ Assessment of maximum  ‐ Application demonstrates context‐ harvesting and marketing  carrying capacity for investment  specific due diligence   in post‐harvesting/service sectors  ‐ Data sharing agreement  ‐ Management plan operational  (depending on product)    Component 3: Sustainable development of the blue economy  Budget:  US$16.0 million    Including:  US$4.0 million  (IBRD loan)    US$12.0 million  (Blue Bond proceeds)        14. Component 3 will help finance the sustainable development of the Seychelles blue economy and  support increased value addition in the aquaculture, industrial, semi‐industrial, and artisanal fishing and  processing sectors. Component 3 will also help compensate fishers for any reduced access to the resource  resulting from marine and coastal resource management measures implemented under Components 1  and 2 and foster adherence to the management agenda. IBRD funds will be used under subcomponents  3.1 to 3.4 to improve the enabling environment for the development of the blue economy and generate  a pipeline of investments. A Blue Investment Fund will be created under subcomponent 3.6 with the Blue  Bond proceeds to provide loans for such investments. To some extent, Component 3 will generate climate  adaptation  co‐benefits  by  diversifying  the  Seychelles’  economy  and  reducing  its  vulnerability  to  the  impacts of climate change.  15. Subcomponent  3.1:  Expansion  of  the  seafood  value  chains  (IBRD  US$1.6  million).  The  first  subcomponent will facilitate the expansion of value chains and promote synergies with other value chains  (for example, tourism). It will (a) identify value chain development opportunities and provide targeted  capacity  building  to  fishers  and  operators;  (b)  support  the  Government  and  the  Fishermen  and  Boat  Owners Association to complete and start the operation of an innovative artisanal fish auction house, the  Providence Fish Center (economic and financial feasibility study, installation of the refrigeration system  and ice plant, and design and installation of the sales platform); (c) install a small ice plant and bait storage  Page 48 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) on  Praslin;  (d)  promote  the  nascent  labelling  scheme  for  sustainable  artisanal  fisheries,  linking  the  fisheries and tourism value chains (label program coordinator, design and materials, participation in trade  fairs, internationally recognized certification); and (e) better include the sport and recreational fisheries  in  the  fisheries  management  effort,  through  education  and  awareness  programs  and  marketing  to  promote  tagging  and  catch‐and‐release,  and  the  development  of  the  related  electronic  logbook  application.  16. Subcomponent 3.2: Enabling environment for local investments in the aquaculture sector (IBRD  US$0.8  million).  Aquaculture  is  a  key  component  of  the  Seychelles’  blue  economy  strategy,  and  the  Government prepared an ambitious national aquaculture master plan to provide the framework for its  development.  The  second  subcomponent  will  strengthen  the  enabling  environment  to  promote  local,  small‐scale,  and  sustainable  investments  in  aquaculture,  with  a  view  to  releasing  pressure  on  some  capture fisheries and providing fishers with alternative opportunities. It will finance environmental and  social impact assessments for local investments in inshore and land‐based aquaculture, build capacity of  investors and the Seychelles Fishing Authority, and develop training courses and long‐term human capital  development plans.  17. Subcomponent 3.3: Strategic development of the blue economy (IBRD US$1 million). The blue  economy  is  currently  developed  in  a  suboptimal  fashion,  as  investments  are  often  approved  and  land  allocated without sufficient feasibility assessments, coordination, and strategic vision. The GOS placed a  renewed emphasis on the sustainable development of its blue economy, and the third subcomponent will  support improved planning and decision‐making mechanisms. This will also serve as the foundation for  the  activities  of  the  Blue  Investment  Fund  (see  subcomponent  3.5).  The  third  subcomponent  will  in  particular  strengthen  the  performance  of  loan  schemes  and  their  alignment  with  the  blue  economy  objectives,  financing  the  elaboration  of  standardized  proposal  assessment  methodologies  and  related  training (to be used in the Blue Investment Fund), and an assessment of the maximum carrying capacity  for  investments  in  the  fishing  post‐harvesting  and  service  sectors.  It  will  also  prepare  the  ground  for  investment opportunities, by providing technical assistance to facilitate a sustainable, economically sound  port development process and conducting the studies necessary to the development of different areas of  the blue economy: feasibility of vessel refitting, decommissioning, and buyback; policy and management  for new and  emerging fisheries; scoping study for  small‐scale boat repair; and policy  development for  improved  cold‐chain  management  and  services.  It  will  also  develop  the  understanding  of  the  role  of  women and youth in the sector and propose and implement strategies to close any gender or age gaps. It  will finally contribute to the improvement of labor conditions and the attractiveness of jobs at sea for the  Seychellois, including women and youth, by developing policies  and standards to improve recruitment  and retention of local crew and skippers and implementing these measures. The gender assessment to be  undertaken will also inform the adaptive design of the Blue Grants Fund and the Blue Investment Fund,  which  could  give  special  considerations  to  a  subset  of  the  population,  including  women  or  youth,  if  necessary.  18. Subcomponent  3.4:  Sanitary  and  phytosanitary  monitoring  (IBRD  US$  0.6  million).  The  development of the blue economy in the Seychelles relies heavily on future exports of seafood products  to foreign markets and thus the capacity of the country to meet international sanitary and phytosanitary  standards.  The  current  systems  revealed  some  limitations  during  a  recent  mercury  crisis  in  tuna‐like  species, blocking exports to the EU, their primary market. The fourth subcomponent will strengthen the  sanitary and phytosanitary monitoring capacity in the Seychelles through the setting up of an enhanced  Page 49 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) monitoring program, and providing for the related training, equipment, and technical assistance.  19. Subcomponent 3.5: Blue Investment Fund (Blue Bond US$12 million). A Blue Investment Fund  will be created with part of the proceeds of the Blue Bond (tentatively 80%) to finance private and public  investments aimed at facilitating the implementation of the Mahé Plateau fisheries management plan and  the transition from open‐access to better controlled fisheries. These investments will include alternative  business opportunities for fishers in the seafood value chain, the restructuring of fishing capacity, and the  rebuilding  of  stocks.  To  avoid  these  investments  from  creating  a  price  signal  that  would  increase  the  pressure on the resource, a list of acceptable projects has been developed that includes management  prerequisites. This list is presented in the table below.  Table 1.3. Indicative List of Eligible Activities for the Blue Investment Fund  Focal Area  Activity  Prerequisites  Eligibility of  application26  Stock Rebuilding  GoS purchase of catch limit      portion  GoS buyback of catch of individual      vessels (linked to  decommissioning)  GoS purchase of catch shares      Restructuring of  Refitting vessels for tourism  Fleet management plan and  Refitting feasible  Fishing Capacity  fisheries licensing framework    operational (phase 2 of  management plan)  Refitting vessels for longline tuna  ‐ Demersal fleet management plan  Refitting feasible  fishing  and fisheries licensing framework    operational (phase 2 of  management plan)  ‐ Domestic tuna fisheries co‐ management plan operational  ‐ Sustainability of the tuna stocks  (regional conservation  management effective)  ‐ Associated growth of the services  and processing sector  Refitting vessels for under‐ or  ‐ Fleet management plan and  Refitting feasible  unexploited fisheries  fisheries licensing framework    operational (phase 2 of  management plan)  ‐ Mechanism in place for R&D of  the unexploited fisheries   Vessel decommissioning or  ‐ Related fisheries management    buyback  plan operational and catch limits  adopted  Aquaculture  Land‐based production of high  ‐ Mariculture master plan  ‐ Compliant with  26  DBS financial due diligence criteria apply. Environmental and Social Management Framework and Process Framework applies  to all applications.   Page 50 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Focal Area  Activity  Prerequisites  Eligibility of  application26  value niche products (e.g.  operational  the mariculture  crustaceans, sea urchins,  ‐ Support services available  master plan  ornamental corals and fish)  ‐ Land allocated  Sea ranching of high value  ‐ Mariculture master plan  ‐ Compliant with  products (e.g. sea cucumbers)  operational  the mariculture  ‐ Support services available  master plan  ‐ Land and  seabed allocated  Fish Processing  Medium to large‐scale processing  ‐ Positives results from “the value‐ ‐ Approval by the  and Value  and product development, with  chain and feasibility study to guide  Fishing Port  Addition  an emphasis on pelagic species  investments in the processing and  Development  (e.g. tuna loins, sashimi‐grade  services sector”  Committee, if  tuna, bycatch)  ‐ Fishing Port Development  relevant  Committee strengthened  ‐ Land allocated  Small to medium‐scale bio‐ ‐ Positives results from “the value‐ ‐ Approval by the  refineries for fish processing by‐ chain and feasibility study to guide  Fishing Port  products (e.g. oil, collagen, amino  investments in the processing and  Development  acid, mineral production)  services sector”  Committee, if  ‐ Fishing Port Development  relevant  Committee strengthened  ‐ Land allocated  Services  Ancillary enterprises for cold  Positives results from “the value‐ ‐ Approval by the  Sector/Logistics  storage and cold‐chain  chain and feasibility study to guide  Fishing Port  Support   maintenance  investments in the processing and  Development  services sector”  Committee, if  relevant  ‐ Land allocated  Small‐ to medium‐scale  Positives results from “the value‐ ‐ Approval by the  enterprises for agencies providing  chain and feasibility study to guide  Fishing Port  vessels services (e.g. stevedoring,  investments in the processing and  Development  chandlery). Focus on integration  services sector”  Committee, if  of logistical services to include  relevant  ice, bait, and gear for the  ‐ Land allocated  demersal and semi‐industrial  fisheries  Small‐ to medium‐scale  Mariculture master plan in place  Land allocated  enterprises for logistical services  to the aquaculture sector,  including security services for  onshore and offshore installations  Services Sector/  Fisheries observer companies      Scientific Support  Environmental monitoring      consultancy firms  Fisheries science and      management consultancy  companies    Page 51 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) 20.  Subcomponent 3.6: Blue Bond (GEF Non‐Grant Instrument Pilot US$5 million).27 The GEF Non‐ Grant Instrument Pilot  will be used by the  Government  to reduce the financing cost of the Blue Bond  issuance  through,  inter  alia,  (i)  the  capitalization  of  an  account  to  assist  in  the  financing,  directly  or  indirectly, of the Blue Bond‐related coupons payments and/or purchase of a financial asset to securitize  repayment of a percentage of the Blue Bond principle; and (ii) technical assistance and operating costs  associated with the Blue Bond.  Component 4: Project management and coordination  Budget:  US$1.0 million  (IBRD loan)        21. The last component will support the coordination and implementation of the project. It will fund  the  operations  of  the  PIU:  consultants  recruited  to  prepare  and  implement  the  project;  preparatory  studies  including  the  safeguards  instruments;  M&E;  audits;  monitoring  of  the  implementation  of  the  safeguards  policies;  midterm  and  final  evaluation  reports;  and  other  costs  associated  with  core  operational functions (training, equipment, staff, manuals, and so on).    27 The amount of the GEF Non‐Grant Instrument Pilot is not accounted for in the project activities budget, as it is considered  part of the Blue Bond financing alongside the IBRD guarantee.  Page 52 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) ANNEX 2: THE SWIOFish PROGRAM    COUNTRY: Seychelles   Third South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth Project (SWIOFish3)   1. SWIOFish3  is  part  of  the  broader  SWIOFish  Program  launched  by  the  World  Bank  in  February  2015, which adopts a regional and long‐term approach to supporting the SWIO countries in sustainably  developing  their  fisheries  sector.  The  SWIOFish  Program  is  based  on  the  vision  that  consolidating  the  emerging  regional  vision  and  collaborative  framework,  founded  on  a  common  objective  of  economic  growth  and  poverty  reduction  based  on  the  sustainable  use  of  SWIO  marine  resources,  can  only  be  achieved over the longer term.  2. The SWIOFish Program serves as a long‐term financing platform to help SWIO countries address  the  shared  challenges  and  development  issues  through  an  expanded  multi‐borrower  approach.  The  overarching  program  goal  is  to  increase  the  economic,  social,  and  environmental  benefits  to  SWIO  countries from sustainable marine fisheries. The program results indicators are as follows:  (a) Status of fish stocks  (b) Fisheries‐related GDP in participating countries  (c) Local fisheries‐related value addition benefitting the households  3. The  program  establishes  a  financing,  coordinating,  and  knowledge  exchange  mechanism  and  supports a suite of regional and country‐level activities over the medium and long term. Given the range  of  issues  affecting  countries  of  the  SWIO  region,  the  program  activities  target  core  governance  and  productivity challenges, remove critical constraints to private investment and sustainable business, bring  part  of  the  ‘offshore  fisheries  economy’  within  country  economies,  and  add  value  through  regional  collaboration and integration.  Phases28  4. The program is a multiphase operation implemented with iterative investments in each country  over a 15‐year period. All SWIOFC member countries are eligible for the program, contingent on available  funding.  The  first  phase  of  the  program  (phase  1)  aims  at  creating  the  conditions  to  achieve  rational  exploitation of fish resources for constant stock regeneration and high productivity, as the cornerstone  for a perennial and competitive fisheries and seafood industry. This phase consolidates and strengthens  regional cooperation on fisheries and living marine resources management and the blue economy through  improved management of fisheries, reinforced regional fisheries institutions, knowledge exchanges, and  capacity development. It establishes the core human and institutional competencies and frameworks for  the  sustainable  management  of  fisheries  and  the  development  of  a  blue  economy  and  supports  the  creation  of  incentives  for  stakeholders  to  engage  in  the  needed  reforms.  It  also  develops  community  28  The  World  Bank  has  not  committed  to  financing  any  activities  in  Seychelles  beyond  the  proposed  project.  Any  anticipated  subsequent phases would be reviewed based on respective priorities of an agreement between the country and the World Bank  and the success of the current project.  Page 53 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) fisheries co‐management and promotes increased regional, national, and local value addition. It prepares  for  major  public  and  public/private  capital  investments  required  in  the  future  (for  example,  fleet  adjustment,  aquaculture,  and  port  infrastructure).  As  such,  phase  1  has  a  major  focus  on  human  and  institutional  capacity  development,  design  and  implementation  of  fisheries  management  plans,  and  support to community livelihoods with a view to reducing the pressure on the resource.  5. For now, phase 1 includes the ongoing SWIOFish1 in Comoros, Mozambique, and Tanzania; the  recently approved SWIOFish2 in Madagascar; the proposed SWIOFish3 in the Seychelles—which is the  subject  of  this  PAD;  and  the  recently  approved  SWIOFish4  in  Maldives29.  Other  SWIOFC  countries  are  expected to join the program in subsequent projects.  6. A potential future phase (phase 2), while building on the structure and achievements of phase 1,  would  be  a  deepening  of  the  project  and  expansion  phase  that  would  further  strengthen  the  policy  reforms and empower stakeholders and users to have a greater role and incentives to secure the long‐ term health of the resources. It would support major investments prepared and shown to be viable in  phase 1, including in infrastructure, in co‐financing of aquaculture development, sector infrastructures  and  fleet  adjustment,  and  fisheries  reform.  It  would  deepen  regional  collaboration  with  a  focus  on  ensuring sustainability of that collaboration and regional management efforts. It would further harness  benefits along domestic and international value chains. Phase 2 investments could start in any country  when phase 1 is completed, a sound basis for sustainable fisheries management is in place at the national  and  local  levels,  and  infrastructure  investments  in  the  sector  are  prepared  on  the  technical,  environmental,  financial,  and  economic  aspects.  A  potential  third  phase  would  be  aimed  at  fully  consolidating investments and activities undertaken under the previous two phases, as needed.  Figure 2.1. Phasing of the SWIOFish Program  SWIOFish Phase 1: Regional collaboration & SWIOFish Phase 2: Enhanced regional SWIOFish Phase 3: Value chain Projects Beneficiaries foundation of fisheries management collaboration & fisheries governance development and integration 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 […] SWIOFish1 IOC / SWIOFC (P132123) Comoros Mozambique Tanzania SWIOFish2 IOC / IOTC ‐  (P153370) AIODIS ‐ FPAOI Madagascar SFDP Maldives (P157801) SWIOFish3 Seychelles (P155642) Potential Somalia SWIOFish Mauritius Projects Kenya     29 Sustainable Fisheries Resources Development Project (Fourth South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared  Growth Project) (P157801), approved by the Board on April 11, 2017  Page 54 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Geographic Scope  7. The  program  encompasses  the  11  developing  countries  of  the  SWIOFC:  Comoros,  Kenya,  Madagascar,  Maldives,  Mauritius,  Mozambique,  the  Seychelles,  Somalia,  South  Africa,  Tanzania,  and  Yemen. In addition to purely regional activities, each SWIOFC country can initiate country‐level activities  as part of the program, as soon as their work program is prepared and financing is secured.  SWIOFish1  8. The first project under the SWIOFish Program, SWIOFish1, was approved on February 27, 2015. It  supports all SWIOFC countries to improve regional coordination, in particular through (a) developing and  implementing  a  regional  strategy  to  increase  national  and  regional  economic  benefits  from  regional  fisheries; (b) improving regional monitoring, control, and surveillance of fisheries; and (c) developing a  sustainable financing mechanism for the SWIOFC work program. It also supports Comoros, Mozambique,  and  Tanzania  in  implementing  phase  1  of  the  program,  namely  improving  the  governance  of  priority  fisheries and increasing the economic benefits from priority fisheries.  SWIOFish2  9. The second project, SWIOFish2, aims at fostering a strengthened implementation of international  obligations and regional measures for tuna fisheries management under the IOTC. It will also strengthen  the capacity of two groups, namely the island states and the private sector stakeholders in the small‐scale  fishing  sector.  Collaboration  among  these  groups  will  strengthen  their  capacity  to  address  shared  challenges  and  fortify  their  voice  in  regional  and  international  fora.  It  also  supports  Madagascar  in  implementing phase 1 of the program.  Benefits and Risks  10. The programmatic approach is considered to bring important benefits in that it allows for phasing  support necessary for a long‐term, regional programmatic effort. It also brings risks stemming from the  fact that the program is a temporal (at the country level) and geographical (at the regional level) series of  projects.  The  associated  risks  result  from  the  challenges  in  structuring  a  program  that  is  both  flexible  enough to fit the diversity of situations on such a broad agenda across the region and specific enough to  show demonstrable results.      Page 55 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) ANNEX 3: BLUE BOND STRUCTURE AND RATIONALE    COUNTRY: Seychelles   Third South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth Project (SWIOFish3)   1. Over the last five years, the Green Bond market has provided over US$50 billion in debt funding  to issuers with environmentally friendly projects.  This market has been driven by a large and growing  investor base with a specific mandate to invest in sound investment propositions that also create clear  social and environmental benefits. Issuance in this market is guided by the Green Bond Principles which  are voluntary best practice guidelines that highlight the importance of allocating funds to eligible projects,  tracking proceeds, and providing periodic reporting on use of proceeds.  2. The proposed transaction will generally follow the ‘Green Bond’ model that has been used by  governments,  development  banks,  and  corporations  to  fund  projects  with  positive  environmental  and  climate benefits. Because the Seychelles bond will fund an ocean‐based project and virtually all Green  Bonds have funded terrestrial projects, this offering could be differentiated as a ‘Blue Bond’. The term  Blue Bond has generally been used to refer to transactions that will support a sustainable blue economy.  3. In this context, the GOS will place a sovereign obligation to private investors to raise funding.  This funding will be specifically designated for the implementation of the marine spatial planning and the  Mahé  Plateau  fisheries  management  plan  and  for  the  sustainable  development  of  the  country’s  blue  economy.  The  Blue  Bond  will  be  a  general  obligation  of  the  GOS,  without  any  connection  to,  or  dependence on, the repayment of any new obligations created through the use of the proceeds raised by  the issuance.  4. To  support  the  arrangement  of  the  transaction,  the  World  Bank  team  is  providing  technical  assistance to the MFTEP in various forms. Some of the assistance provided by the World Bank includes  market outreach to make sure that financing terms are attractive to the Seychelles and are consistent  with the project objectives and are suitable for an onlending component; direct support in the design of  the Blue Bond, including the coordination of IBRD commitments, GEF contribution, and possible other  enhancement,  if  needed;  liaising  with  investors  to  identify  buyers  of  the  issue;  documentation  of  the  transaction involving coordination of legal teams of the arranger and client; and so on.   5. The Blue Bond instrument is envisaged as a market transaction that is sold to investors and not  charitable partners. The operation is designed to attract attention of market investors and not charitable  partners who might in any case not require risk mitigation. In addition to raising capital to support the  needs of the underlying project, the objective is to launch a new instrument that may have replicability  with the growing universe of social impact investors. IBRD’s leadership in the development of the Green  Bond asset class will underpin this activity.  6. The Blue Bond will be best suited for a private audience. Because this intended issue is of quite  low volume in market terms, at no more than EUR15 million (or US$ equivalent), the Blue Bond will be  placed  privately.  Numerous  banks  and  investors  have  expressed  appetite  in  this  relatively  small  placement, so that an extensive investor roadshow is not necessary, and there are likely scenarios that  involve a much reduced number of buyers. The placement will target socially responsible private investors  Page 56 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) that  value  the  innovation  and  the  storyline,  as  well  as  require  market  returns  and  some  level  of  risk  mitigation to accept the lower coupons targeted by the transaction.  7. The  proposed  transaction  structure  combines  World  Bank  project  guarantee  with  additional  commitment from the GEF to backstop the Blue Bond. The new bonds will be used to help finance the  sustainable  development  of  the  Seychelles  blue  economy,  as  outlined  in  this  PAD.  The  use  of  credit  enhancement  derives  from  the  need  to  secure  attractive  terms  for  the  GOS,  which  has  a  mixed  track  record in bond markets (see paragraph 10 below), to provide for onlending of part of the resources raised  through the placement at acceptable cost.  8. The size of the Blue Bond financing is expected to be up to EUR15 million (or US$ equivalent),  with a maturity of 10 years. An up to EUR5 million (or US$ equivalent) guarantee from IBRD can serve as  partial repayment coverage on the up to EUR15 million (or US$ equivalent) due, or roughly a third of the  transaction notional amount. This form of transaction enhancement would support the placement of the  instrument with private “blue” investors at a lower cost than Seychelles would face on a standalone basis.  GEF has also committed an additional US$5 million of resources through its Non‐Grant Instrument Pilot  which will be used to further pay‐down the interest due yearly during the 10‐year period and which can  also serve as additional protection of coupons to investors.   9. The US$5 million GEF Non‐Grant Instrument Pilot will be delivered as a highly concessional loan.  These resources are provided with a 40‐year maturity and a fixed interest rate of 0.25 percent, similar to  those of the International Development Association. The loan will include a 10‐year grace period, during  which only interest on the GEF Non‐Grant Instrument Pilot will be paid and which will cleanly match the  maturity  of  the  Blue  Bond.  This  Non‐Grant  Instrument  Pilot  may  be  best  used  to  further  reduce  the  effective  cost  to  GOS,  although  the  GEF  funds  could  also  be  used  to  buy  AA/AAA  collateral  to  further  mitigate  the  risk  of  nonpayment  at  maturity,  be  placed  in  escrow  to  facilitate  payment  of  coupons,  depending in part on further feedback from target investors   10. An  IBRD  guarantee  of  up  to  EUR5  million  (or  US$  equivalent)  will  be  arranged  to  provide  protection against payment default up to that amount at maturity. Discussions with market investors  have  revealed  that  up  to  EUR5  million  IBRD  (or  US$  equivalent)  credit  guarantee  would  reduce  the  expected coupon by at least 200 basis points, possibly more due to the nature of the transaction and need  for few buyers, under prevailing conditions. Due to the country’s relatively small size and its mixed track  record in markets, and having defaulted on sovereign obligations in 2008, the cost of bond issuance for  the  Seychelles  today is  higher  than  would  be  desirable  to  support  the  objectives  of  this  project.  The  combination of (IBRD and GEF) risk mitigation instruments can, however, culminate in an effective rate of  interest that would be aligned with the on‐lending strategy targeted under SWIOFish3.   11.  Bond transactions such as this typically have high transaction costs, given certain disclosure  requirements, need for international legal counsel, etc.  Recognizing this, and given the very small size  of  the  financing,  the  project  structure  contemplates  a  private  placement  that  achieves  reduced  transaction costs.  12. The  contemplated  approach  represents  a  leveraged  use  of  IBRD’s  balance  sheet.  While  the  financing structure will be finalized during guarantee negotiations with the selected private investors, the  current proposal represents an elegant risk sharing distribution, where IBRD capital mobilizes additional  Page 57 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) resources than will be provided as an IBRD loan, leveraging a larger volume of financing for the GOS, and  where  IBRD,  GEF,  and  the  market  each  effectively  share  a  third  of  the  up  to  EUR15  million  (or  US$  equivalent) of risk.  13. The  impact  of  the  blue  bond  placement  on  the  debt  sustainability  of  the  Seychelles  is  not  material. The size of this new borrowing is small compared to the current debt portfolio of the country  (US$1 billion, about 70 percent of GDP). The debt sustainability analysis conducted in February 2017 by  the  International  Monetary  Fund  confirms  that  despite  the  incurred  delays  in  debt  reduction,  if  the  authorities take the necessary fiscal measures to ensure primary surpluses in the order of 3 percent of  GDP, Seychelles’ public debt trajectory is projected to remain on a sustainable path, and is expected to  fall to below 50 percent of GDP around 2020 and decline further thereafter.  14. This  initiative  has  possible  broad‐reaching  impact  on  the  Blue  economy.  The  Blue  Bond  can  create a model for funding fishery recovery efforts for other small island developing states and coastal  countries.  It  is  also  anticipated  that  the  Blue  Bond  can  help  catalyze  more  public‐private  sector  partnerships within the blue economy of the Seychelles and thus serve as leverage in an area in need of  greater support. The operation is intended as an operation that should have ripple effects in the broader  environment, raise awareness around blue economy themes, and establish a market‐based mechanism  for mobilizing investment in the future into coastal areas that today need greater sustainability and higher  efficiency.  Page 58 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Box 3.1. World Bank Support to the Placement of the Blue Bond  To  prepare  the  Blue  Bond  financing,  the  World  Bank  project  team  has  engaged  closely  with  the  MFTEP  and  coordinated  continually  with  the  Department  of  the  Blue  Economy  in  the  Office  of  the  Vice  President.  The  transaction  should  be  shaped  by  the  objectives  laid  out  by  Seychelles  authorities  and  matched  to  prevailing  market  conditions.  Therefore,  having  a  full  understanding  of  these  factors  has  been  critical  to  designing  an  appropriate package, which is also considered sustainable from a public debt management standpoint.      The team has conducted numerous soundings with potential investors to gauge interest in the transaction, as  well as define suitable parameters for the financing, given the experience of Seychelles as a borrower. These  discussions have confirmed the need for strong credit enhancement features to achieve the target (effective)  borrowing  rate  that  would  be  considered  appropriate  for  on‐lending  to  beneficiaries  of  a  large  share  of  the  resources raised. While largely defined already, the final structure of the transaction must derive from the needs  of the final investors selected for the operation, and few investors will be needed (and even desired with a view  to keep transaction costs to manageable levels). Thus far, significant interest in the transaction has been revealed  under the base‐case terms under discussion.     Additionally, the project team has engaged with numerous investment banks and helped to identify an institution  that  can  serve  as arranger  for  the  transaction,  as  well  as  trustee  or  fiscal  agent. Early discussions  revealed  a  limited number of banks that could offer support as well as several specificities of this transaction:  its small size,  the  non‐presence  nature  of  the  client  for  many  investment  banks,  generalized  deleveraging  or  de‐risking  underway which makes it difficult for many banks to operate in certain jurisdictions, and possible challenges  related  to  ‘know  your  customer’  processes  and  on‐boarding  of  the  client.  The  World  Bank  has  identified  interested transaction partners with strong global standing and experience collaborating with World Bank Group  in other financings, included partially guaranteed transactions, and has selected a strong global bank.     Finally,  the  project  team  has  held  numerous  discussions  with  legal  counsels,  including  external  counsel  of  Seychelles, to gauge scope for reducing documentation burden and ultimately transaction costs and to lay out a  strategy for closing the transaction in a timely manner. Formal outreach to investors have begun, in tandem with  the documentation of the Blue Bond financing.        Page 59 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) ANNEX 4: SUMMARY OF TERMS AND CONDITIONS OF THE PROPOSED IBRD GUARANTEE AND GEF NON‐GRANT  INSTRUMENT PILOT    COUNTRY: Seychelles   Third South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth Project (SWIOFish3)  1. This annex outlines the indicative terms and conditions of a potential World Bank guarantee of  the Private Placement Bond to be issued by Seychelles and of a Global Environment Facility Non‐Grant  Instrument as additional support. This term sheet contains a preliminary general summary of indicative  terms  and  conditions  of  a  potential  IBRD  project‐based  guarantee  (the  IBRD  Guarantee)  for  a  Private  Placement Bond to be issued by Seychelles. The term sheet contains, in addition, a summary of terms of  a GEF Non‐Grant Instrument (the Non‐Grant Instrument), which will be used to provide additional security  to investors and to reduce coupon payments for the borrower. These terms would be subject to further  development based on Seychelles’ choices regarding the financing structure.  2. This term sheet does not constitute an offer from IBRD to provide an IBRD Guarantee, or from the  GEF  to  provide  a  Non‐Grant  Instrument.  The  provision  of  both  the  Guarantee  and  the  Non‐Grant  Instrument  is  subject,  inter  alia,  to  satisfactory  appraisal  by  IBRD  of  the  related  Project,  review  and  acceptance  of  the  underlying  financing  structure  and  transaction  documentation,  and  the  approval  of  Management and the Board of Directors of IBRD in their sole discretion.  IBRD GUARANTEE  Borrower  Seychelles.  (Issuer):  Guarantor:  International Bank for Reconstruction and Development (IBRD).    Guarantee  Private investor(s) to be identified (the Investor(s)).  Beneficiaries:    Guaranteed  Privately placed bonds (IBRD Guaranteed Private Placement Bonds).  Obligation:  Trustee and  Bank of New York Mellon.  Paying Agent:  Lead Manager:  Standard Chartered Bank.  Currency:    USD or EUR  Distribution:  Regulation S  Denomination:  USD 200,000 and multiples of USD 1,000 thereof (or such other denominations acceptable  to the Issuer and IBRD).  Form:  Bearer/Registered.  Clearing and  Euroclear and Clearstream, Luxembourg.  Settlement:  IBRD Guaranteed  Principal amount up to EUR 15,000,000, or equivalent amount in USD.  Private  Placement Bond  Principal  Amount:   Maximum IBRD  A partial amount of the financing, not to exceed EUR 5,000,000, or equivalent amount in  Liability:  USD  Page 60 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Issue Price:  Issuer price to be determined on date of placement, and acceptable to the Issuer, the  Investors and IBRD.  Re‐offer Yield:  Re‐Offer Yield to be determined on date of placement, and acceptable to the Issuer, the  Investors and IBRD.  Coupon:  Coupon to be determined on date of placement, and acceptable to the Issuer, the  Investors and IBRD.  Maturity:  10 years (or such other maturity acceptable to the Issuer, the Investors and IBRD).  Guaranteed  Failure by the Borrower to repay the principal amount or certain principal and interest  Event:  amounts of the IBRD Guaranteed Private Placement Bond (to be determined), up to the  Maximum IBRD Liability, at stated maturity or on scheduled payment dates (to be  determined) (the “IBRD Callable Period”)  Subrogation:  If and to the extent IBRD makes a payment under the IBRD Guarantee, IBRD will be  subrogated immediately to the extent of such unreimbursed payment to the Beneficiaries’  rights.  Right to  If IBRD guarantees the payment of interest, then upon payment default by the Borrower,  Purchase:  IBRD will have the right to purchase all rights, title and interests of the Beneficiaries in the  IBRD Guaranteed Private Placement Bonds.  Non‐ The IBRD Guarantee cannot be accelerated and become payable prior to the scheduled  accelerability of  payment dates under any circumstances, including as the result of a Guaranteed Event.30   Guarantee:  Further, any payment made by IBRD under the Guarantee will be deemed to have been  made by GOS for purposes of the provisions of the Bond relating to events of payment  default.  IBRD Guarantee  IBRD charges a guarantee fee of 0.6% per annum for up to 10‐year avg. life31 on the  Fees:  present value of the Maximum IBRD Liability, payable up front by the Borrower prior to the  effectiveness of the IBRD Guarantee.   IBRD Front‐end  IBRD charges a one‐time front‐end fee of 0.25% on the Maximum IBRD Liability This fee is  Fees32:  payable by the Borrower prior to or at effectiveness.    IBRD Stand‐by  IBRD charges a stand‐by fee of 0.25% per annum on the present value of the Maximum  Fees33:  IBRD Liability commencing from i) the date 60 days after signature of the guarantee  agreements and ending on ii) the placement date and effective date of the IBRD  Guarantee34.  Payment of the Standby Fee is the obligation of the Borrower and must be  paid in advance of the relevant payment period and no later than by effectiveness of the  guarantee.   Other Fees:  Reimbursement  of  IBRD  outside  legal  counsel  expenses  (if  any)  by  the  GOS.  This  fee  is  payable by the Borrower prior to or at effectiveness.    No Additional  The IBRD Guarantee is limited to certain outstanding scheduled payments of principal or  Amounts  principal and interest (to be determined) payable on the relevant scheduled payment  dates and would not cover any additional amounts payable by the Borrower with respect  to such amounts.  30 IBRD Project‐based guarantees may be accelerable in some cases, however for the transaction envisaged this feature is not  considered appropriate.   This bond structure is intrinsically tied to GoS repayment risk, much like a policy‐based guarantee  structure, where no such acceleration right is offered.  31 IBRD charges a guarantee fee of 0.5% per annum for up to 8 year avg life.  For a guarantee with an average life of 8‐10 years,  a maturity premium of 10bp would be applied, rendering a guarantee fee of 0.60% applied to the NPV of IBRD’s exposure 32 FY17 pricing. All fees will be updated based on the pricing applicable at the time of approval by IBRD’s Board of Directors. 33 FY17 pricing. All fees will be updated based on the pricing applicable at the time of approval by IBRD’s Board of Directors. 34 The private placement contemplates a single full disbursement of the bond proceeds.  Page 61 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Termination  The IBRD Guarantee may be terminated, inter alia, if (i) an installment of the Guarantee  events  Fee or Standby Fee is not paid when due; (ii) an amendment, waiver, modification or other  change is made or given relating to certain provisions of the finance documentation, IBRD’s  rights or obligations, or the IBRD Guarantee without IBRD’s prior written consent, including  but not limited to any material amendment or modification to a finance document or any  amendment or waiver that materially and adversely affects the rights and obligations of  IBRD; (iii) following full payment of all guaranteed amounts or (iv) after the final date for  payment under the IBRD Guarantee.  Exclusions  IBRD is not liable for losses directly resulting from noncompliance with, or the invalidity,  illegality or unenforceability of any transaction document under laws in effect on, or  events occurring before, the date of the Fiscal Agency Agreement.  Governing law:  English law or New York law.  Roadshows:  Representatives of IBRD, including its legal counsel, would attend all (if any) roadshows or  investor presentations relating to this financing.  Conditions  Usual and customary conditions for IBRD guaranteed financing transactions of this type  Precedent:   including but not limited to the following:  a) Provision of relevant legal opinions satisfactory to IBRD (including a legal opinion from  the appropriate official of Seychelles relating to the Indemnity Agreement);  b) Payment in full of the Guarantee Fee, the Front‐End Fee, the Standby Fee (if any), and  expenses and costs of IBRD external counsel, IBRD roadshow attendance, auditors and  other expenses (if any);  c) Execution of an Indemnity Agreement between IBRD and Seychelles, the Fiscal Agency  Agreement among the Trustee, Seychelles and IBRD (expected to include the Guarantee), ,  a Warranty Agreement among the Lead Manager and IBRD (if any), the downstream  agreement(s) relating to the application of proceeds of the financing for purposes of the  Project in form(s) acceptable to IBRD, and any other applicable documentation, including  preparation of an Offering Document whose presentation of the Guarantee is acceptable  to IBRD; and  d) Satisfaction of any other conditions precedent under the financing documents.  IBRD‐Guaranteed Fiscal Agency Agreement35  Description:  Agreement among the Borrower as Issuer, the Fiscal Agent and IBRD as Guarantor setting  out terms and conditions of the IBRD Guaranteed Private Placement Bond, and containing  the terms and conditions of the IBRD Guarantee.   Governing Law:  English law or New York law  Warranty Agreement  Warranty  IBRD would enter into a Warranty Agreement with the Lead Manager in order to make and  Agreement:  receive certain representations and warranties about the information each set of parties  provides to the other in that type of transaction, as well as to receive certain  representations, warranties, and undertakings from the Lead Manager , including but not  limited to a representation and warranty that the Lead Manager has not engaged in any  Sanctionable Practice in connection with the transaction, and an undertaking by the Lead  Arranger not to engage in any Repackaging Arrangements (as described below) and to  inform purchasers of the IBRD Guaranteed Private Placement Bond of IBRD’s repackaging  restrictions.36  35  IBRD  Guarantee  expected  to  be  contained  in  this  Fiscal  Agency  Agreement.  Depending  on  type  of  issuance,  Fiscal  Agency  Agreement may be replaced by a Trust Indenture or Deed of Trust.  36 In a securities issuance, repackaging restrictions would be addressed in this manner. In transactions more closely  characterizable as a loan, repackaging restrictions would bind each holder of an interest in the loan and restrictions on  Page 62 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Offering Document37  Offering  Document describing the offering of the IBRD Guaranteed Private Placement Bond and  Document:  providing market‐standard information for investors regarding the IBRD Guaranteed  Private Placement Bond, Seychelles, IBRD and the Guarantee.  Indemnity Agreement  Parties:    IBRD and Seychelles.  Indemnity:  Seychelles will reimburse and indemnify IBRD on demand, or as IBRD may otherwise direct,  for all payments under the IBRD Guarantee and all losses, damages, costs, and expenses  incurred by IBRD relating to or arising from the IBRD Guarantee.  Covenants:  Usual and customary covenants included in agreements between member countries and  IBRD in support of guarantees.  Remedies:  If Seychelles breaches any of its obligations under the Indemnity Agreement, and that  breach remains uncured for 60 calendar days or more after notice from IBRD, IBRD may  suspend or cancel, in whole or in part, the rights of Seychelles to make withdrawals under  any other loan or credit agreement with IBRD, or any IBRD loan to a third party guaranteed  by Seychelles, and may declare the outstanding principal and interest of any such loan or  credit to be due and payable immediately. A breach by Seychelles under the Indemnity  Agreement will not, however, discharge any guarantee obligations of IBRD under the IBRD  Guarantee.  Governing Law:  The Indemnity Agreement will follow the usual legal regime and include dispute settlement  provisions customary for agreements between World Bank member countries and IBRD.  Project Agreements    DBS Project  IBRD will enter into a separate project agreement with DBS  under which DBS would  Agreement  covenant, inter alia, that it will: (i) comply with all its obligations under the transaction  documents; (ii) obtain IBRD’s consent prior to agreeing to any change to any transaction  document which would materially affect IBRD; (iii) provide certain notices to IBRD; (iii)  cooperate with IBRD and furnish all such information related to such matters as IBRD shall  reasonably request; (iv) promptly inform IBRD of any condition which interferes with, or  threatens to interfere with, such matters; and (v) comply with certain account management  obligations.  SeyCCAT Project  IBRD will enter into a separate project agreement with SeyCCAT under which SeyCCAT  Agreement:  would covenant, inter alia, that it will: (i) comply with all its obligations under the  transaction documents; (ii) obtain IBRD’s consent prior to agreeing to any change to any  transaction document which would materially affect IBRD; (iii) provide certain notices to  IBRD; (iii) cooperate with IBRD and furnish all such information related to such matters as  IBRD shall reasonably request; (iv) promptly inform IBRD of any condition which interferes  with, or threatens to interfere with, such matters; and (v) comply with certain account  management obligations.      GEF Non‐Grant Instrument  Borrower:  Seychelles  Lender:  IBRD, as implementation entity of the Global Environment Facility  Loan Volume:  USD 5 million  Currency:  USD  Maturity:  40 years  assignment, transfer and novation would closely bind each holder and potential assignee/transferee.  37 To be determined if this is required for this private placement.  Page 63 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Grace Period:  10 years  Annual Principal  Years 11‐20, 2% of initial principal  Repayment:  Years 21‐40, 4% of initial principal  Interest rate:  0.25% p.a.  Preferred  The Bank will be under no obligation to exercise cross‐default, cross‐suspension, or any  Creditor Status  other remedies in respect of its own portfolio with the Borrower in the event of a default  on the GEF Non‐Grant Instrument  Use of Proceeds:  Pay down of Blue Bond coupons/partial security against default event or to purchase a  security instrument (AA/AAA bond or similar high quality asset), which in turn would be  used to pay the coupon on the Blue Bond coupon.       Page 64 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) ANNEX 5: IMPLEMENTATION ARRANGEMENTS    COUNTRY: Seychelles   Third South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth Project (SWIOFish3)  Project Institutional and Implementation Arrangements  1. The project was prepared and will be implemented jointly by the MFTEP; the Department of  the Blue Economy in the Office of the Vice‐President; the Ministry of Agriculture and Fisheries and the  Ministry of Environment, Energy, and Climate Change. The MFTEP led the preparation and will lead the  implementation of the project. It has the mandate, convening power, and vision necessary to oversee the  implementation of the project, as well as sufficient management and fiduciary capacity to ensure efficient  coordination  of project activities.  The  MFTEP is supported by the Department of the Blue Economy in  relation to technical coordination of the project. The other two ministries have the technical expertise to  implement  the  project  activities  but  lack  the  necessary  workforce.  They  do  not  have  any  fiduciary  oversight.  2. A  PIU  is  embedded  within  the  MFTEP.  The  PIU  will  be  in  charge  of  coordinating  the  implementation of the project activities and is sole responsible for procurement activities and the financial  management of the project. The Project Coordinator, a staff of the Department of the Blue Economy, is  seconded by an Assistant financed by the project and will be in charge of the overall coordination and  management of the project. A Financial Management and Procurement Specialist assisted by a Financial  Management  Assistant  and  a  Procurement  Assistant  have  been  designated  within  the  existing  MFTEP  Project  Coordinating  Unit,  currently  in  charge  of  the  fiduciary  aspects  of  several  World  Bank‐financed  projects. An Environmental and Social Specialist and an M&E Specialist will also be recruited no later than  six months after the project is declared effective.  3. Each ministry is responsible for the implementation of its activities, and the PIU at the MFTEP  acts  as  the  coordinating  body.  The  Ministry  of  Environment,  Energy,  and  Climate  Change  is  mostly  involved in the technical implementation of Component 1, while the Ministry of Agriculture and Fisheries  and the Seychelles Fishing Authority is leading the technical implementation of Components 2 and 3, for  the  most  part  (see  table  below  for  additional  details).  They  will  not  have  any  fiduciary  oversight.  The  Ministry of Agriculture and Fisheries and the Ministry of Environment, Energy, and Climate Change will  each recruit a specific Project Manager for the project in early calendar 2018, to foster the implementation  of  the  project  activities  and  the  ownership  of  the  line  ministry.  The  Project  Managers,  staff  of  their  respective ministry, will be the key focal points of the project within the ministry and will be responsible  for  the  planning,  implementation,  and  reporting  of  the  project  activities  pertaining  to  their  ministry.  Additional focal points in other implementing entities could be appointed as required.  Table 5.1. Implementing Entities per Component and Subcomponent  Component / subcomponent  Implementing entity*  Component 1: Expansion of sustainable‐use marine protected areas  Subcomponent 1.1: Expansion of the sustainable‐use marine protected areas  MEECC  Subcomponent 1.2: Management of the sustainable‐use marine protected areas  MEECC / SFA  Subcomponent 1.3: Blue grants  SeyCCAT  Page 65 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Component / subcomponent  Implementing entity*  Component 2: Improved governance of priority fisheries  Subcomponent 2.1: Fisheries management  SFA / MAF  Subcomponent 2.2: Fisheries and marine environment statistics  SFA / MAF  Subcomponent 2.3: Fisheries sector institutions  MAF / BE  Subcomponent 2.4: Blue grants  SeyCCAT  Component 3: Sustainable development of the blue economy    Subcomponent 3.1: Expansion of the seafood value chains  SFA  Subcomponent 3.2: Enabling environment for local investments in the aquaculture  SFA  sector  Subcomponent 3.3: Strategic development of the blue economy  MFTEP / MAF / BE / SFA  Subcomponent 3.4: Sanitary and phytosanitary monitoring  SFA  Subcomponent 3.5: Blue Investment Fund  DBS  Subcomponent 3.6: Blue Bond  MFTEP  Component 4: Project management and coordination  MFTEP  * MEECC: Ministry of Environment, Energy and Climate Change; SFA: Seychelles Fishing Authority; MAF: Ministry of  Agriculture and Fisheries; BE: Department of the Blue Economy (Vice‐Presidency)  4. The PIU prepared and will implement the project under the oversight of a Steering Committee.  The tasks of the Steering Committee are to (a) provide overall policy guidance and decision making on all  issues relating to the project; (b) facilitate coordination among the relevant agencies; and (c) review and  approve annual work and expenditure plans. The MFTEP chairs the Steering Committee, and the Assistant  to the Project Coordinator acts as its Secretary. The Steering Committee includes representatives from  the Ministry of Agriculture and Fisheries; the Ministry of Environment, Energy, and Climate Change; the  Ministry of Foreign Affairs; the Seychelles Fishing Authority; the Seychelles National Parks Authority; the  Seychelles  Port  Authority;  and  the  Department  of  Blue  Economy.  The  World  Bank  and  other  groups,  including, for instance, artisanal fishers, civil society, donors (including the Nature Conservancy and the  UNDP),  may  be  invited  to  participate  as  observers.  The  Steering  Committee  meets  twice  a  year  or  as  needed.  5. The proceeds of the Blue Bond will follow two tracks. Under the first track, the MFTEP will sign  a  Subsidiary  Agreement  with  SeyCCAT  whereby  a  portion  of  the  Blue  Bond  proceeds  (notionally  US$3  million) will be transferred to SeyCCAT to establish a Blue Grants Fund. Grants will be made to public and  private  entities  on  a  project  proposal  basis  to  fund  activities  related  to  the  operationalization  of  sustainable‐use marine protected areas, the implementation of the Mahé Plateau fisheries management  plan,  and  the  transition  from  open‐access  to  better  controlled  fisheries.  Under  the  second  track,  the  MFTEP  will  sign  a  Subsidiary  Agreement  with  the  DBS  whereby  a  portion  of  the  Blue  Bond  proceeds  (notionally US$12 million) will be transferred to the DBS for the establishment and management of a Blue  Investment Fund. Commercial loans will be made to projects consistent with the provisions of the Mahé  Plateau  fisheries  management  plan  and  with  a  specific  focus  on  economic  diversification  and  sustainability. Both Subsidiary Agreements will be signed before the guarantee is issued. While the Blue  Investment  Fund  will  be  capitalized  by  the  Blue  Bond  proceeds,  the  repayment  of  the  Blue  Bond  is  considered an obligation of the GOS and will not be linked financially to the Blue Investment Fund.  Page 66 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Figure 5.1. Flow of Funds of the Blue Bond Proceeds  6. The Blue Grants Fund will be administered by SeyCCAT. This is an independent, nationally based,  public‐private trust fund established to manage the funds generated by the debt restructuring in 2015,  intended to provide a sustainable flow of funds to enable it to support the long‐term management and  expansion of the Seychelles system of protected areas and other activities that contribute substantially to  the conservation, protection, and maintenance of biodiversity.38 SeyCCAT is governed by a nine‐person  Board  of  Directors  composed  of  both  Government  ministries  and  civil  society  organizations,  and  its  objectives are fully aligned with those of the project.39 Its main planned activity is to administer a grants  program  with  a  focus  on  sustainable  fisheries  related  to  marine  protected  area  management  and  expansion and will launch its first call for proposals in fall 2017. To avoid the establishment of a duplicative  competing grants program, and to maximize efficiency, the SeyCCAT grants program will be merged with  Blue Bond proceeds to create the Blue Grants Fund with an expanded focus and list of eligible projects.  There  will  be  segregated  financing  windows  in  order  to  ensure  separation  and  traceability  of  funds.  38 In 2015, the Nature Conservancy raised US$15.2 million in impact capital loans and US$5 million in grants to buy back  US$21.6 million of Seychelles debt. The cash flow from the restructured debt is payable to and managed by an independent,  nationally based, public‐private trust fund called SeyCCAT. Debt service payments fund three distinct streams: (a) work on the  ground that will help reduce risk through improved management of coasts, coral reefs, and mangroves; (b) repayment of  impact investors; and (c) capitalization of SeyCCAT’s endowment, which can then support conservation work into the future.  SeyCCAT will receive semiannual payments from the GOS to finance conservation activities on the ground and also to capitalize  an endowment, with 35 percent of these payments being used to capitalize an endowment that is invested to generate long‐ term sustainable financing for carrying out SeyCCAT’s objectives once the GOS payments end (after 20 years).   39 The SeyCCAT Board will be reconstituted to include more representation from the fisheries sector (to possibly include fishers  associations and the Department of Blue Economy), as will the Grants Committee.  Page 67 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) SeyCCAT  already  has  an  Operations  Manual  and  Grants  Procedures  Manual  detailing  processes  and  procedures that have been reviewed and endorsed by its board and stakeholders. The SeyCCAT Grants  Committee will review and recommend projects for approval under the Blue Grants Fund and the SeyCCAT  Board of Directors will have final approval.  7. The Blue Investment Fund will be administered by the DBS, a national development financing  institution with a specific mandate to assist in the economic development of the Seychelles. To ensure  that  projects  are  sound  from  a  fisheries  perspective,  the  DBS  will  convene  a  Technical  Committee  (notionally  consisting  of  the  Government  and  civil  society)  to  provide  a  technical  review  and  recommendation for loan applications. If the Technical Committee recommendation is positive, then the  loan  application  will  be  sent  back  to  the  DBS  for  standard  loan  processing  procedure  and  financial  appraisal. The DBS Board will have final approval over all loans.  8. The functioning of the Blue Grants Fund and the Blue Investment Fund is described in annex 6.  Financial Management  Overall Financial Management Assessment  9. A  financial  management  assessment  was  conducted  to  evaluate  whether  the  project  implementing agencies meet the World Bank’s minimum financial management requirements in OP/BP  10.00. The assessment was done on the three implementing entities that will be responsible for financial  management: the PIU, within MFTEP, which will have overall financial management responsibilities, and  SeyCCAT and DBS, the two institutions that will be responsible of managing, monitoring and reporting on  the  Blue  Bond  proceeds  on  behalf  of  the  Government.  Based  on  the  appraisal,  the  overall  financial  management was assessed to be adequate and the risk was assessed as moderate. To further strengthen  FM arrangements, several actions were agreed and are set out in FM action plan below.  Financial Management Arrangements for the Project  10. The  assessed  implementing  agencies  will  be  responsible  for  the  financial  management  arrangements  of components  that  they will  be implementing.  MFTEP will  continue  to apply financial  management  arrangements  similar  to  those  being  applied  to  manage  the  IBRD  Project  Preparation  Advance and GEF Project Preparation Grant. DBS will use its existing financial management arrangements,  used to administer projects like those being funded under this project, while SeyCCAT, which was recently  established, will have to design and put in place an appropriate financial management infrastructure. The  specific arrangements are described in the following paragraphs.  Staffing  11. MFTEP.  A  Senior  Project  Accountant  will  continue  to  be  responsible  for  the  overall  financial  management of the project, supported by an Assistant Project Accountant from the Ministry. Both are  suitably qualified and have vast wealth of knowledge of and experience on  Government  of Seychelles  financial management systems, project management, and GEF and World Bank requirements as they have  been responsible for the financial management of past projects financed by the GEF and the World Bank.  The  two  accountants  will  provide  appropriate  support  to  officials  designated  or  appointed  to  perform  Page 68 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) financial management roles in DBS and SeyCCAT.  12. DBS. A staff from the institution with relevant experience in administering similar funds will be  designated  to  conduct  the  financial  management  roles.  The  designated  staff  will  receive  additional  training from the World Bank Financial Management Specialist and MFTEP Senior Project Accountant to  strengthen his/her skills during project implementation.  13. SeyCCAT.  An  accounting  firm  has  been  contracted  to  provide  financial  management  services  including  use  of  the  contracted  entity’s  accounting  system  to  record  project  transactions  and  prepare  financial reports (monthly, quarterly and end of year). The accounting firm will support the SeyCCAT Chief  Executive Officer, who is expected to be the only full time employee of the organisation in the initial years.  Budgeting arrangements  14. The project activities will be included and approved as part of implementing agencies budget from  2018 budget and be subjected to regular management reviews and monitoring during the execution of  the project.   Internal controls  15. MFTEP. The internal controls set out in the MFTEP Financial Instructions Manual, which the team  considers to be adequate, will be applied to the project transactions.    16. DBS. The key transactions under the project will be to approve, disburse, monitor and report on  loans  advanced  from  the  Blue  Bond  proceeds  deposited  in  the  Blue  Investment  Fund.  The  related  procedures will be included in the DBS operations manual.  17. SeyCCAT. SeyCCAT has prepared and will implement an operations manual setting out internal  controls and procedures that shall be followed to approve, monitor and report on grants advanced from  the Blue Grants Fund.   Internal auditing  18. The Government internal audit unit (in case of MFTEP and SeyCCAT) and DBS internal audit unit  will be requested to perform two internal audit reviews per year during the project implementation period  to provide objective assurance on functioning of internal controls. Copies of the report will be submitted  to the World Bank.  Accounting arrangements   Accounting system  19. MFTEP. The  Government  Treasury Information  System  (TIS) will  be  used  to record  the project  transactions  and  generate  required  reports.  The  PIU  will  create  codes  for  each  activity  in  the  chart  of  accounts once the project is approved.  20. DBS.  The existing accounting system will be used to record and generate reports relating to the  Page 69 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) project.  21. SeyCCAT.  The  accounting  firm  that  has  been  contracted  will  provide  accountancy  services  including  an  accounting  system  to  record  project  transactions  and  produce  in‐year  and  end‐of‐year  financial reports.  Financial reports  22. To monitor project implementation, all the implementing agencies will prepare and submit the  following two reports:   Interim Financial Reports (IFRs). The contents of the IFRs will include: (i) a financial report  narrative  summary;  (ii)  a  statement  of  sources  and  uses  of  funds  by  disbursement  component/activity,  showing  for  the  period  and  cumulatively,  actual  and  planned  cash  receipts  and  payments;  (iii)  sources  and  uses  of  funds  by  component/activity;  and  (iv)  designated  account  activity  statement  with  cash  forecast  for  the  ensuing  two  reporting  periods. The IFRs should be prepared on a quarterly basis. DBS and SeyCCAT will prepare and  submit their quarterly reports to the PIU 30 days after the end of the reporting period. The  PIU will consolidate and submit the report to the World Bank within 45 days of the end of  the  reporting  period.  The  IFRs  will  be  accompanied  by  substantive  progress  report  and  procurement reports for all components. The format and content of interim financial reports  will  be  in  line  with  that  being  used  under  the  implementation  of  the  Project  Preparation  Advance and Project Preparation Grant, which is similar to formats of recent World Bank  funded projects.   Audited  project  annual  financial  statements.  The  MFTEP  will  prepare  project  annual  financial  statements  using  International  Public  Sector  Accounting  Standards  –  cash  basis.  Both DBS and SeyCCAT will submit their annual reports to MFTEP at least one month after  the end of the year providing enough time to the PIU to consolidate the report (the project  annual financial statement) – ready for audit.  External Auditing arrangements and submission of audited annual financial statements  23. MFTEP will subject the consolidated project annual financial statements to an audit by the Auditor  General of Seychelles who is already conversant with the World Bank requirements. The PIU will ensure  that the audit costs have been budgeted under the project. The audited financial statements, audit report  and management letter will be submitted to the World Bank within 6 months after the end of the year.  The audits will be prepared according to the International Standards of Auditing. Audit reports will be  publicly disclosed in accordance with the disclosure policy of the World Bank.   Funds flow  24. The funds from IBRD (US$5 million) and GEF (US$5.29 million) will be deposited into a designated  account managed by the MFTEP. The proceeds of the Blue Bond which the Government of Seychelles will  issue (notionally EUR15 million (or US$ equivalent)), will be deposited in DBS (80%) and SeyCCAT (20%).  Page 70 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) 25. MFTEP. The project disbursements from the World Bank (IBRD and GEF) will be deposited into  the project Designated Account (denominated in US$) that will be managed by the MFTEP. Essentially the  project will continue to use the Designated Account opened at the Central Bank of Seychelles and being  used for the Project Preparation Advance. The payments to service providers and suppliers of goods will  be paid directly from the account.  26. The flow of funds from the IBRD and the GEF is presented as follows.  Figure 5.2. Flow of Funds from the IBRD loan and the GEF grant    27. DBS.  The  DBS  will  establish  a  separate  account  for  the  Blue  Investment  Fund.  The  MFTEP  will  transfer 80 percent of the Blue Bond proceeds (notionally US$12 million) to the Blue Investment Fund  account within the DBS. The approved beneficiary loans will be paid out of that account. The Subsidiary  Agreement will set forth all the terms and conditions under which the MFTEP is making funds available to  the DBS.  28. SeyCCAT. SeyCCAT has an existing account for a planned grants fund, which will become the Blue  Grants Fund. The MFTEP will transfer 20 percent of the Blue Bond proceeds (notionally US$3 million) to  the Blue Grants Fund account within SeyCCAT. Grants will be made to public and private entities on a  project proposal basis. The approved grants will be paid out of that account. The Subsidiary Agreement  will set forth all the terms and conditions under which the MFTEP is making funds available to SeyCCAT.  Financial management action plan  29.  The  financial  management  action  plan  described  below  has  been  developed  to  mitigate  the  overall financial management risks and put in place the necessary financial management arrangements.  Table 5.2. Financial Management Action Plan  Page 71 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Person  Action Description  Due Date  Condition  Responsible  MFTEP  Design project codes for each of the activities for inclusion in the  PIU  Effectiveness  No  chart of accounts and Treasury Information System by the date  date  the project becomes effective  Include the project activities in the Ministry’s 2018 budget   PIU  December  No  2017  Engage Auditor General to conduct the audit: prepare terms of  PIU  Effectiveness  No  reference setting out the audit scope and reporting requirements,  date  and use the ToR to engage Auditor General to conduct the project  audit  DBS  Execute the DBS subsidiary agreement on behalf of the  DBS  December  No*  Government and DBS  2017  Designate an official who shall be responsible for financial  DBS  December  No*  management  2017  Provide appropriate training to the designated officials on the  required project and World Bank financial management and  disbursement policies and procedures  Revise the operations manual to include the agreed policies and  DBS  December  No*  procedures to approve, monitor and report on the project loans   2017  Customize DBS accounting system in a way that it can record and  DBS  December  No*  report on the project transactions  2017  Include the project activities in the DBS 2018 budget   DBS  December  No*  2017  SeyCCAT  Execute the SeyCCAT subsidiary agreement on behalf of the  SeyCCAT  December  No*  Government and SeyCCAT  2017  Modify existing SeyCCAT grants committee operations manual to  SeyCCAT  September  No*  reflect revised policies and procedures for administering,  2017  monitoring and reporting the grants, and other internal  procedures in accordance with Project guidelines and  requirements  Include the project activities in SeyCCAT 2018 budget  SeyCCAT  December  No*  2017  * The actions pertaining to the use of Blue Bond proceeds will be addressed through the IBRD guarantee process.   Supervision plan  30. Based  on  the  moderate  overall  financial  management  risk  rating,  the  World  Bank  financial  management team will conduct one financial management supervision per year. The World Bank financial  management team will also review quarterly IFRs as soon as they are submitted, as well as internal audit  reports and annual audit reports, and will follow up on issues and recommendations raised by external  Page 72 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) auditors and the task team leader.  Conclusion of the assessment  31. The conclusion of the assessment is that the financial management arrangements will meet the  World  Bank’s  minimum  requirements  under  OP/BP  10.00  once  the  above  agreed  action  plan  is  implemented. The overall financial management risk rating of the project is moderate.  Disbursements  32. IBRD  loan  and  GEF  grant.  Disbursements  will  be  made  in  accordance  with  the  Disbursement  Guidelines  for  Investment  Financing  Project,  dated  February  2017.  The  financing  proceeds  will  be  disbursed using one or more of the four disbursement methods available to the project—reimbursement,  advance, direct payment, and special commitment. Two Designated Accounts denominated in U.S. dollars  will  be  opened  at  the  Central  Bank  of  the  Seychelles.  The  first  Designated  Account  will  be  used  for  advances from the IBRD loan and will receive an initial advance of up to the ceiling amount of US$300,000,  equivalent to three months of forecasted expenditures. The second Designated Account will be used for  advances  from  the  GEF  grant  and  will  receive  and  initial  advance  of  up  to  the  ceiling  amount  of  US$400,000.  Both  accounts  will  be  replenished  regularly  through  monthly  withdrawal  applications  supported  with  statements  of  expenditures.  Detailed  supporting  documentation  for  statements  of  expenditures will maintained by the PIU for review by World Bank teams and/or external auditors. Direct  payments may be made to service providers at the request of the borrower. The GOS may also request  reimbursements  for  prefinanced  expenditures  or  payments  pursuant  to  special  commitments  entered  into  by  the  recipient.  Withdrawal  applications  will  be  submitted  electronically  using  the  World  Bank’s  client portal (ClientConnection). The GOS will provide the names of officials authorized to sign and submit  withdrawal applications electronically.  33. Blue Bond proceeds.  The MFTEP will transfer funds to the DBS and to SeyCCAT upon receipt of  the  proceeds  from  the  issuance  of  the  Blue  Bond.  The  funds  transfers  will  be  one‐time  single  disbursements  to  the  DBS  and  SeyCCAT.  In  the  case  of  DBS,  the  Blue  Investment  Fund  is  intended  to  operate as a revolving fund whereby the funds that are repaid are used to initiate new loans with no fiscal  year limitations and will not be repaid to the MFTEP.   34. Eligible  expenditures.  The  following  tables  show  the  eligible  expenditures  by  disbursement  category.  Table 5.3. Eligible Expenditures for the IBRD Loan  Amount of the  Percentage of Expenditures to be  Category  Loan Allocated  Financed  (US$)  (1) Good, works, non‐consulting  services, consultant’s services, training  3,776,500  100%  and operating costs for components 3.1,  3.2, 3.3, 3.4, and 4 of the Project  (2) Refund of preparation advance  Amount payable pursuant to  1,211,000  Section 2.07(a) of the General  Conditions   Page 73 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) (3) Front‐end fee  Amount payable pursuant to  Section 2.03 of this Agreement in  12,500  accordance with Section 2.07(b) of  the General Conditions  (4) Interest rate cap or interest rate  0    collar premium  Total  5,000,000    Table 5.4. Eligible Expenditures for the GEF Grant  Amount of the  Percentage of  Category  Grant Allocated  Expenditures to be  (US$)  Financed  (1) Goods, works, non‐consulting services,  consultants’ services, training and operating costs  5,292,110  100%  for the Project except Components 1.3, 2.4, 3 and 4  Total  5,292,110    Table 5.5. Eligible Expenditures for the GEF Loan  Percentage of  Amount of the Loan  Category  Expenditures to be  Allocated (US$)  Financed  (1) Capitalization of the SWIOFish 3 Blue Bond  Account under Components 3.6(i) of the  5,000,000  100%  Project  (2) Consulting services and Operating Costs  0  100%  for Part 3.6(ii) of the Project    Total  5,000,000      Procurement  35. Procurement  activities  of  the  project  will  be  carried  out  in  accordance  with  the  World  Bank’s  “Guidelines: Procurement of Goods, Works and Non Consulting Services under IBRD Loans and IDA Credits  and Grants by World Bank Borrowers” dated January 2011, revised July 2014 (Procurement Guidelines);  “Guidelines: Selection and Employment of Consultants under IBRD Loans and IDA Credits and Grants by  World Bank Borrowers” dated January 2011, revised July 2014 (Consultant Guidelines); “Guidelines on  Preventing and Combating Fraud and Corruption in Projects Financed by IBRD Loans and IDA Credits and  Grants”, dated October 15, 2006 and revised in January 2011 and as of July 1, 2016; and the provisions  stipulated in the financial agreements.  36. The MFTEP will be responsible for the implementation of the project. The PIU will be staffed with  one designated procurement officer who will be seconded by one junior staff.  37. An  assessment  of  the  capacity  for  the  Ministry  of  Finance,  Trade  and  Economy  Planning  to  implement  the  proposed  project  was  carried  out  in  February  2017.  The  assessment  reviewed  the  organizational structure, functions, staff skills and experiences, and adequacy for implementation of the  Page 74 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) project. The procurement capacity assessment has revealed that MFTEP has adequate capacity since it is  currently in charge of the fiduciary aspects of several World Bank financed projects. Although limited to  modest  value  contracts,  the  designated  procurement  officer  has  experience  with  other  donors’  procedures and is proficient in World Bank fiduciary requirements. However, the appointed junior staff  and staff from sector ministries have not been involved in procurement under World Bank procedures.  Therefore, basic procurement training will be provided by the World Bank Procurement Specialist to all  staff,  fiduciary  and  technical,  involved  in  the  project’s  procurement  processes,  to  enhance  their  knowledge in procurement under World Bank procedures. The project procurement officer is advised to  take an advanced procurement training in the region.  38. During project preparation, it has been discussed and agreed that the PIU will be the sole unit  responsible for managing procurement activities for and on behalf of all the beneficiary agencies. The  other agencies (the Ministry for Agriculture and Fisheries and the Ministry of Environment, Energy and  Climate Change) will be responsible for drafting the terms of reference and technical specifications, and  be responsible for carrying out the evaluation and drafting of reports for the procurement of goods and  selection  of  consultant  under  their  respective  agencies  and  for  their  contract  monitoring,  during  implementation.  39. The overall project risk for procurement was assessed as moderate, but with mitigation measures  outlined in the table below, the residual risk will be reduced to low.  Table 5.6. Procurement Risks and Action Plan  Risk  Action  Timeframe  Responsibility  Inadequate  Provide basic training to PIU procurement  By effectiveness  WB PS  procurement staff  staff and sector ministries’ staff involved in      with knowledge in  procurement      procurement under        World Bank  Procurement officer to attend an advanced  At the latest 3 months  MFTEP / WB  procedures  procurement training in the region  after effectiveness  Inadequate system for  Prepare a Procurement Manual as part of  By effectiveness    project  the Project Operations Manual    MFTEP  implementation      Establish a proper procurement records  During project  filing system  Implementation     40. No  additional  mitigation  measures  are  identified  at  this  point.  The  World  Bank  Procurement  Specialist is based in Madagascar and will provide close supervision and hands‐on support throughout the  implementation of the project.  41. Frequency of procurement implementation support. In addition to the prior review to be carried  out  from  World  Bank  office,  the  capacity  assessment  of  the  implementing  agency  recommends  one  mission every six months to the field to carry out post review of procurement actions. The World Bank  may also conduct an independent procurement review at any time up to two years after the closing date  of the project.  42. Shortlists  composed  entirely  of  national  consultants.  Shortlists  for  consultancy  services  for  Page 75 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) contracts estimated to cost less than US$300,000 equivalent per contract may be composed entirely of  national consultants in accordance with the provisions of paragraph 2.7 of the Consultant Guidelines.  43. Advertising.  Consultancy  services  for  contracts  estimated  to  cost  US$300,000  and  above  equivalent per contract shall be advertised in the UNDB online in addition to advertising in the national  newspapers of wide circulation and/or regional newspaper in accordance with the provisions of paragraph  2.5 of the Consultant Guidelines.  44. Procurement plan. The procurement plan shall set forth those contracts which shall be subject to  the prior review of the World Bank. All other contracts shall be subject to post review by the World Bank.   The draft procurement plan for the first 18 months  has been  prepared. The  procurement  plan will  be  updated  by  MFTEP  at  least  on  an  annual  basis  to  reflect  actual  project  implementation  needs.  All  procurement  activities  will  be  carried  out  in  accordance  with  the  original  or  updated  approved  procurement plan. The project shall use the World Bank’s online procurement planning and tracking tools  (STEP) to prepare, clear and update its procurement plans and conduct all procurement transactions. All  procurement plans should be published at the national level and on the World Bank website as stated by  the guidelines.  Table 5.7. List of consulting assignments with short‐list of international firms and other selection methods  Expenditure Category  Contract Value  Procurement  Contract Subject to Prior  (Threshold) (US$)  Method  Review  Works  >15,000,000  ICB  All  >5,000,000  ICB    < 5,000,000  NCB    < 500,000  Quotation    Direct contracting      All  Goods, and non‐consulting  > 4,000,000  ICB  All  services  > 1,000,000  ICB    < 1,000,000  NCB    < 300,000  Quotation    Direct contracting      All  Consulting firms  > 2,000,000  QCBS  All  < 1,000,000  QCBS, QBS, CQS,    FBS, LCS  Individuals consultants  > 400,000  IC  All  < 400,000  IC    Consulting firms (single  > 1,000,000  SSS  All  source)  < 1,000,000  SSS    Individuals (single source)  > 500,000  SSS  All  < 500,000  SSS    Note: All terms of reference regardless of contract value are subject to prior review.    Page 76 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) 45. All  contract  amendments  that  raise  the  initial  contract  value  by  more  than  15  percent  of  the  original amount or above the prior review thresholds will be subject to the prior review of the World Bank.  46. Procurement filing. Procurement documents must be maintained in the project files and archived  in a safe place until at least two years after the closing date of the project. Procurement staff within each  implementing agency will be responsible for properly filing procurement documentation.  Environmental and Social (including safeguards)  47. Given the project objectives of improving the sustainability of the marine environment and the  governance in the fisheries sector through better data collection, sectoral governance and institutional  reform,  stronger  enforcement  of  conservation  measures,  and  renewed  emphasis  on  co‐management  strategies,  the  overall  environmental  and  social  impacts  of  the  project  are  expected  to  be  positive.  However, the proposed subprojects on the construction/expansion/rehabilitation of small infrastructures  related  to  fisheries  value  chains  (landing  sites,  markets,  office  buildings,  processing  plants,  ice  plants)  could generate some minor to moderate adverse environmental and social impacts.  48. The impact assessment undertaken by the GOS pursuant to OP 4.01 confirms that large‐scale,  significant, and/or irreversible environmental impacts are not expected.  49. The Environmental and Social Management Framework points out that some potential negative  small‐scale and localized environmental and social impacts from project investments may occur, which  have been taken care of in the design of the project and its implementation arrangements. These negative  impacts  include  seasonal,  temporary,  or  permanent  access  restrictions  that  may  be  implemented  for  certain fisheries or in specific geographic locations; short‐term reduction in income to artisanal fishers  engaged  in  illegal  or  unsustainable  fishing  activities  due  to  strengthened  fisheries  management,  monitoring,  control,  and  surveillance;  and  localized  environmental  impacts  from  infrastructure  rehabilitation,  upgrading,  or  construction  such  as  air,  soil,  and  water  pollution,  loss  of  vegetation  and  coastal  erosion.  Possible  social  impacts  could  include  issues  related  to  labor  influx  and  worker  and  community health and safety.  50. Given that any adverse environmental and social impacts from implementation of the proposed  project are generally expected to be site specific, not significant, and not irreversible, this project has been  designated as a Category B. The project has triggered the following three safeguards policies: OP/BP 4.01  (Environmental Assessment); OP/BP 4.04 (Natural Habitats) and OP/BP 4.12 (Involuntary Resettlement).  Based on assessment of records on maritime or terrestrial archaeological work in Seychelles and the fact  that the development of the small and medium scale aquaculture subprojects likely to receive financing  will not disturb the sea floor where shipwrecks might be found, OP 4.11 on Physical Cultural Resources  was not triggered.  51. Because  the  exact  nature  and  location  of  investments  may  not  be  determined  up  front,  the  Government prepared an Environmental and Social Management Framework and a Process Framework.  52. The  Environmental  and  Social  Management  Framework  and  Process  Framework  provide  an  environmental  and  social  screening  form  that  will  be  applied  by  qualified  personnel,  precisely  the  Environmental Specialist and Social Specialist within the PIU, at the planning stage of future investments.  Page 77 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) They also provide for the methodology to follow when planning for investments that could have a negative  environmental or social impact. They also summarize the grievance redress mechanism detailed in the  Process Framework.  53. Concerning  infrastructure  subprojects,  mainly  the  rehabilitation/construction  of  small  fishery  infrastructures and/or administrative building and/or small processing plants in the project zones, and the  upgrading  of  existing  fishery  infrastructures,  no  archaeological  vestiges  will  be  affected  following  the  socioeconomic  survey  developed  in  the  Environmental  and  Social  Management  Framework.  For  more  assurance, the Environmental and Social Management Framework has made provisions for ‘chance finds’  procedures  for  inclusion  in  the  contractors’  contract.  Mitigation  measures  will  be  included  in  the  respective  subproject  Environmental  and  Social  Impact  Assessment  and  Environmental  Management  Plans, including chance find procedures.  54. The  project  is  not  expected  to  involve  land  acquisition  leading  to  involuntary  resettlement  of  project‐affected persons, as project infrastructure will take place on already existing sites. However, the  project  proposes  to  strengthen  the  effective  management  and  protection  of  natural  resources  in  nearshore  or  offshore  waters  as  well  as  potentially  expand  areas  under  protection.  These  access  restrictions,  whether  seasonal,  temporary,  or  permanent,  may  provide  some  prospect  for  negative  impacts  on  livelihoods  for  some  individuals  in  some  coastal  communities,  at  least  in  the  short  term.  Therefore,  a  Process  Framework  has  been  developed  and  extensively  consulted  upon  to  ensure  stakeholder’s  views  and  concerns  are  fully  taken  into  consideration  in  the  final  project  design.  Public  consultations were held and the information was disclosed. Appropriate grievance‐handling procedures  and  arrangements  will  be  prepared  before  the  enforcing  of  any  restriction,  including  action  plans  acceptable to the World Bank and describing the specific measures to be undertaken to assist the affected  persons and the arrangements for their implementation.  55. The Process Framework establishes a process whereby individuals, households, or communities  who  may  lose  some  or  all  of  their  livelihoods  from  fishing  or  fisheries‐related  activities,  as  a  result  of  project investments, are able to participate in a process to minimize such negative impacts on project‐ affected communities’ livelihoods and living conditions, precisely by (a) designing the fisheries resource  restrictions; (b) determining measures necessary to restore or improve their livelihood conditions; and (c)  implementing and monitoring relevant project activities. The Process Framework includes institutional  arrangements,  capacity  building,  grievance  redress  mechanism,  and  an  estimated  budget  for  Process  Framework implementation. The Process Framework also includes the conducting of a social assessment  to collect demographic and socioeconomic data on project affected persons and affected communities  and development of a Livelihood Restoration Plan to improve or restore the livelihoods of project affected  persons  to  pre‐displacement  levels  while  maintaining  the  sustainability  of  the  protected  area.  Special  attention will be given to women, youth, and other vulnerable groups whose livelihood are intrinsically  linked  to  the  fishing  activities.  The  Process  Framework  prepared  by  the  Seychelles  has  been  deemed  acceptable by the World Bank.  56. The grievance redress mechanism is detailed in the Process Framework. The Process Framework  lists preventative measures to be applied to avoid exacerbation of conflicts: awareness‐raising and regular  information about project activities, participatory and inclusive co‐management processes, consultations  and  negotiations  with  project‐affected  persons,  training  in  conflict  management,  and  community  empowerment. The actual grievance and conflict redress mechanism lists different levels of resolution;  Page 78 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) local community mechanisms are to be used to provide a first level of listening and informal consultation.  If  unsuccessful,  or  outside  of  the  scope  of  the  community  leadership,  the  grievance  is  transmitted  to  higher  administrative  levels.  Informal  settlement  is  always  preferred.  If  unsuccessful,  the  formal  settlement  process  is  detailed  in  the  Process  Framework.  The  Process  Framework  provides  for  the  constitution  of  grievance  committees  and  details  the  different  steps  to  be  followed  in  grievance  and  redress processes: documentation of the grievance, resolution procedure at the first administrative level,  and resolution procedures at the higher levels if unsuccessful. Clear time lines and responsibilities are  stated to ensure timely resolution of conflicts.  Monitoring and Evaluation  57. M&E of outcomes and results are a core part of the project design. The PIU will collect and present  data and reports for six‐monthly reviews by the National Steering Committee in conjunction with World  Bank implementation support missions. Discussions during these missions related to institutional capacity  building, financial viability, technical reviews, and site visits will also provide effective means of monitoring  progress. The PIU will appoint a dedicated M&E Specialist to organize data collection and processing, keep  track of project indicators, and prepare regular results reports. Learning and sharing knowledge from the  different  innovations  within  the  project  will  be  given  special  attention  and  funds,  including  at  least  1  percent of the GEF IW financing, will be devoted to the dissemination of project activities and results, the  setting up of a website, and the participation of the Seychelles to the IW:LEARN activities.  58. The project will also help improve the M&E system for the sector, and the project M&E Specialist  will  take  an  integral  part  in  the  management  and  development  of  the  fisheries  sector  statistics  in  the  country  and  the  development  of  scientific,  economic,  and  social  dashboards  to  support  fisheries  management and decisions related to the development of the fisheries sector. A first step in the M&E  process will be to prepare and implement a fisheries information and statistics master plan to develop the  core  fisheries,  social,  environmental,  and  economic  tracking  modules  to  deliver  the  dashboard  of  indicators for the sector with an emphasis on the biological, social and economic targets (project year 2).  The  second  step  will  be  to  link  the  dashboard  to  the  performance  indicators  and  deliverables  of  the  dependent institutions, major projects, and milestones of countries’ sector plans, poverty reduction plans,  and other strategic instruments (project year 4). The third step will be to link the dashboard of the project  and national decision‐making and management process (by the end of the project).  59. The  outcomes  of  the  project  will  be  tracked  through  the  enhanced  fisheries  statistical  system  developed to populate a dashboard. The M&E functions will be embedded in the dashboard activities.  These activities will in turn be mainstreamed into the improved statistical systems. The M&E activities will  in all cases be part of improved knowledge and information systems required to manage the sector while  simultaneously serving the needs of the project. The outputs from the specific activities will be monitored  through  the  M&E  capability  provided  in  the  PIU  in  accordance  with  specific  targets  and  timetables  approved by the Steering Committee. Indicative targets are provided in the Result Frameworks.   60. In addition to conventional recording and analysis of capture fishery and aquaculture production,  catch per unit of effort, imports, exports, and fish prices, the dashboard will include close tracking of the  economic performance of a representative sample of operators. Specific linkages will be made to higher‐ level policy objectives through metrics on fish food supply, sector balance of payments and employment.  The  dashboard  will  enable  timely  assessment  and  adaptive  management  by  the  lead  agency  and  the  Page 79 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) project. It will also enable oversight by the planning and finance ministries and the private sector. The  dashboard  will  be  complemented  by  transparency  and  anti‐corruption  targets  based  on  a  Fisheries  Industry Transparency Initiative, the ecosystem approach to fisheries (EAF) scorecard used by the SWIOFC,  the compliance reports produced annually by the IOTC Secretariat under the compliance process, and,  possibly, Fisheries Performance Indicators under development in other World Bank projects.   61. Due  caution  will  be  exercised  to  balance  the  indicators  and  avoid  the  pitfalls  of  applying  conventional economic and social indicators to the sector. Conventional fisheries sector GDP frequently  does not include postharvest activities, and GDP fails to account for fish stock depletion or ecosystem  degradation.  Similarly,  increased  employment  in  capture  fisheries  may  come  at  the  expense  of  profitability  and  incomes  as  more  fishers  chase  less  fish  with  a  higher  cost  per  unit  of  catch.  Where  baselines are lacking, the project will develop the systems to assemble them. Particular attention will be  devoted to coherence and synergies with other information systems, such as ensuring fisheries‐related  questions in household surveys and proper specification of fish imports and exports.      Page 80 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) ANNEX 6: INSTITUTIONAL ARRANGEMENTS OF THE BLUE GRANTS FUND AND THE BLUE INVESTMENT FUND    COUNTRY: Seychelles   Third South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth Project (SWIOFish3)  Blue Grants Fund  1. Before  the  Blue  Bond  is  placed,  the  MFTEP  will  sign  with  SeyCCAT  a  Subsidiary  Agreement  whereby  a  portion  of  the  Blue  Bond  proceeds  (to  be  determined—notionally  US$3  million)  will  be  transferred to SeyCCAT to establish a Blue Grants Fund for grants to be made to public and private entities  on a project proposal basis.40 These grants will be used to fund activities related to the operationalization  of  sustainable‐use  marine  protected  areas,  the  implementation  of  the  Mahé  Plateau  fisheries  management plan, and the transition from open‐access to better controlled fisheries.   2. SeyCCAT will manage the Blue Grants Fund. The Subsidiary Agreement will specify SeyCCAT to be  the  agency  responsible  for  the  management  and  monitoring  of  the  Blue  Grants  Fund.  The  Subsidiary  Agreement will set forth all the terms and conditions under which the MFTEP is making funds available to  SeyCCAT,  including  the  terms  and  conditions  detailed  in  the  following  paragraphs.  The  execution  and  ratification of the Subsidiary Agreement will be a legal covenant stated in the Financing Agreement. In  addition, the GOS’ or SeyCCAT’s failure to meet their obligation under the Subsidiary Agreement will be  considered as an additional event of suspension.  3. SeyCCAT currently has a planned grants program with a focus on sustainable fisheries related to  marine  protected  area  management  and  expansion.41  To  avoid  the  establishment  of  a  duplicative  competing  structure  and  to  facilitate  the  administration  of  the  grants  program,  the  planned  SeyCCAT  grants program has been merged with the aforementioned proceeds of the Blue Bond to create a single  Blue Grants Fund, with segregated financing windows, with an expanded focus and list of eligible projects.  4. In March 2017, the Board of Directors approved the creation of a single Blue Grants Fund. a. The  MFTEP will also introduce a motion to give one of the two rotating seats on the Board of Directors reserved  for civil society to a representative from the fisheries sector, which would become effective in November  2017.42  40 Subject to approval by the SeyCCAT Board of Directors.  41 SeyCCAT is scheduled to receive US$432,000 per year, over 20 years. Each year, SeyCCAT will distribute US$281,000 for marine  conservation  and  planning  implementation.  The  remaining  US$151,000  per  year  will  be  placed  into  an  endowment,  with  an  expected ending value of US$6.7 million, after 20 years. The endowment will then fund work starting in the 21st year (after the  cash flow from the debt swap ends).   42 SeyCCAT currently has a nine‐person Board of Directors—four members from Government: Minister of Finance, Trade, and  Economic Planning; Minister of Environment, Energy, and Climate Change; Minister of Fisheries and Agriculture; and Head of  the Island Development Corporation and five members from civil society: The Nature Conservancy; Seychelles Tourism and  Hospitality Association; Seychelles Chamber of Commerce and Industry; and Nature Seychelles and Seychelles Islands  Foundation, which are rotating seats reserved for civil society. The Department of Blue Economy (Vice‐Presidency) and the  Fishermen and Boat Owners Association currently have observer status on the Board. Any changes to the permanent SeyCCAT  Board would require legislative changes. Page 81 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Box 6.1. The Seychelles Conservation and Climate Adaptation Trust (SeyCCAT)  In 2015, the Nature Conservancy raised US$15.2 million in impact capital loans and US$5 million in grants to buy‐ back US$21.6 million of Seychelles debt. The cash flow from the restructured debt is payable to and managed by  an  independent,  nationally  based,  public‐private  trust  fund  called  SeyCCAT.  The  mission  of  SeyCCAT  is  to  administer  its  assets,  intended  to  provide  a  sustainable  flow  of  funds  to  enable  support  for  the  long‐term  management  and  expansion  of  protected  areas  and  other  activities  which  contribute  substantially  to  the  conservation, protection and maintenance of biodiversity and the adaptation to the climate change as identified  through consultations with stakeholders.    As part of the debt restructuring, the GoS reissued two New Promissory Notes to SeyCCAT (one for US$15.2  million at 3% over 10 years, and the other for US$6.4 million at 3% over 20 years). SeyCCAT will then use these  proceeds to fund three distinct streams: (i) work on the ground to improve management of coasts, coral reefs,  and mangroves, (ii) repayment of impact investors, and (iii) capitalization of SeyCCAT’s endowment. SeyCCAT  plans to manage a Grants Fund of US$5.6 million (US$280k per year, over 20 years). Through the proceeds of the  Blue Bond, an additional US$3 million will be transferred to SeyCCAT for the creation of a single Blue Grants  Fund, with an expanded scope of focal areas and eligible activities. The total funding amount for grant activities  to be managed by SeyCCAT will be US$8.6 million.    5. Under  the  Blue  Grants  Fund,  the  Board  will  consider  requests  for  grants  based  on  a  Call  for  Proposals process to be held every 6‐12 months. SeyCCAT has an existing Grants Committee to guide and  administer this process.43   43 The Grants Committee is currently chaired by the Ministry of Agriculture and Fisheries and consists of representatives from the  following:  TNC,  the  Fishermen  and  Boat  Owners  Association,  the  Minister  of  Environment,  Energy,  and  Climate  Change,  the  University of Seychelles, Seychelles National Parks Authority, the Project Coordination Unit, GEF Small Grants Programme, and  the Seychelles Youth AIMS Hub.  Page 82 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Grant Qualification Criteria  6. The priority for grants issued under the Blue Grants Fund is to facilitate (a) the operationalization  of  sustainable‐use  marine  protected  areas  and  (b)  the  implementation  of  the  Mahé  Plateau  fisheries  management plan and the transition from open‐access to better controlled fisheries.  7. Three separate financing windows will be established within the Blue Grants Fund:  (a) Expanded sustainable‐use marine protected areas (US$1.5 million over 6 years) (SWIOFish3  Component 1)  (b) Improved  governance  of  priority  fisheries  and  Sustainable  development  of  the  Blue  Economy (US$1.5 million over 6 years) (SWIOFish3 Component 2)  (c) Sustainable fisheries related to marine protected area management and expansion (US$1.7  million over 6 years) (SeyCCAT)  8. Proposals  related  to  Components  1  and  2  will  be  evaluated  against  a  ‘Green  List’  of  eligible  activities (to be finalized by the GOS) to determine eligibility.  9. Additional  consideration  will  be  given  to  proposals  that  demonstrate  a  synergy  with  projects  financed under the Blue Investment Fund or with a plan to seek financing under the Blue Investment Fund,  to strengthen projects and/or mitigate potential risks associated with a larger investment project. Such  grant proposals could include, but are not limited to,   Development  of  financial  plans  (that  is,  preparation  of  annualized  investment  returns,  financing history, historical cash flows, financial projections, and identification of collateral);   Development of operational plans;    Conduct  of  market  analysis  (that  is,  identification  of  customer  base,  market  potential,  development  of  geographic  and  business  risk  mitigation  strategies,  assessments  of  scaleability); and   Collection  of  data  related  to  fisheries  stock,  species,  pricing,  monitoring,  fishing  efforts,  vessels,  and  so  on,  which  can  assist  in  the  assessment  of  investment  risk  related  to  current/future Blue Investment Fund projects.   10. In broad terms, qualifying proposals will also be expected to   Provide  clear  and  demonstrable  benefits  proportional  to  the  grant  investment  (value  for  money) and    Be observant of and compliant with environmental and social safeguards.  11. Eligible applicants may include the following:  Page 83 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800)  Any  government  agency,  locally  registered  nongovernmental  organization  or  civil  society  organization, parastatal organization, or individual may submit a proposal. Proposers must  have been incorporated for a minimum of two years.   Overseas‐based organizations are not eligible, although proposals from and led by eligible  local organizations may include overseas‐based partners.  12. Proposals  will  be  required  to  include  details  of  qualifications  and  experience  to  ensure  that  a  sound judgment can be made concerning the proposer’s ability to deliver the project.  13. Proposals may cover any part of the territory of the Seychelles, terrestrial, coastal, and marine,  but may not cover areas outside of the territory of the Seychelles.  14. Each  of  the  Directors  and  staff  of  SeyCCAT  (including  SeyCCAT’s  Chief  Executive  Officer)  must  declare in a written statement addressed to the Chairperson of the Board the nature and extent of any  interest, direct or indirect, which he/she has in a proposed transaction or arrangement with SeyCCAT.  15. A Director should absent himself/herself from any discussions of the Board in which it is possible  that a conflict will arise between his/her duty to act solely in the interests of SeyCCAT and the Blue Grants  Fund and any personal interest (including, but not limited to, any personal financial interest).  Grant Details and Exclusions  16. There are two categories of grants that may be applied for:   Small‐medium grants of up to approximately US$7,500. These grants will be awarded on the  basis of an approved concept.   Large grants between approximately US$7,500 and US$75,000. These grants will be short‐ listed on the basis of the concept (stage 1) and then awarded on the basis of a full proposal  (stage 2).  17. The maximum duration of grant awards is 12 months for a small‐medium grant and 24 months  for a large grant. At the request of the grantee, these grant periods may be extended for a maximum of 6  months and 12 months, respectively.  18. Exclusions that will not be considered for funding include the following:  (a) Funds  may  not  be  used,  directly  or  indirectly,  to  pay  for  government  administrative  or  operating costs (that is, salaries).   (b) Funds may not be used for individual sponsorships for participation in workshops, seminars,  conferences, congresses, or individual scholarships.   (c) Funds may not be used to service debts and provisions for losses or debts.  (d) Funds may not be used to pay interest owed on debts.  Page 84 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) (e) Funds may not be used for items or costs incurred by or through projects already financed  under another framework.  (f) Funds may not be used for purchases of land or administrative buildings.  (g) Funds may not be used for the purchase of automobiles.  (h) Funds may not be used to cover currency exchange losses.  (i) Funds may not be used to pay taxes (with the exception of VAT).  (j) Funds may not be used to extend credit(s) to third parties.  (k) Funds  may  not  be  used  to  finance  activities  that  are  not  environmentally  and  socially  compliant or those that require land acquisition (detailed Exclusion list is provided in the  Environment and Social Management Framework).  19. Management fees applied by the proposal may not be more 10 percent of the total grant.  20. Contingency costs should not be included in project proposals.  Call for Proposals  21. A  Call  for  Proposals  will  be  made  every  6‐12  months.  The  responsibility  of  issuing  the  Call  for  Proposals lies with the SeyCCAT Secretariat.  22. The Call for Proposals will list the financing windows and provide indicative lists of activities. All  proposals  must  provide  key  information  on  the  proposer,  a  description  of  the  activities  proposed  for  financing (with an identification of which financing window their project falls under) and the objectives  they address, a summary of the execution approach, and a cost estimate. Projects will be encouraged to  identify at least some co‐financing which may be in kind.   23. SeyCCAT staff will be responsible for running of the Call for Proposals, including posting of the Call  for  Proposals.  The  Call  for  Proposals  announcement  will  be  widely  distributed  by  as  many  means  as  reasonably  possible  (website,  nongovernmental  organization  networks,  community  organizations,  newspaper, and so on), to reach a broad representation of potential grantees. A section of SeyCCAT’s  website will be dedicated to the grant award process.  24. The  steps  of  the  grant  cycle,  grantee  eligibility  criteria,  guidance  for  submitting  proposal  documents, and the criteria that will be used for evaluating proposals are made public to ensure that all  potential grantees have access to the same information. SeyCCAT staff will respond to questions from  grant applicants that may arise during the grant award process. SeyCCAT staff will publish grant applicants’  questions and answers on its website so that all concerned may benefit.  Approval of Projects  25. Grant  proposals  will  be  subject  to  review  and  decision  by  the  Grants  Committee  of  SeyCCAT,  Page 85 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) which was created through legislation on November 19, 2015.44   26. All short‐listed proposals in the large grant category will need to prepare full proposals. The Grants  Committee may request changes to the original concept, without by so doing changing the general nature  or objective of the proposal.   27. The  Grants  Committee  may  suggest  a  partner  to  assist  the  proposer  in  writing  the  full  grant  proposal and may request the SeyCCAT Secretariat, at the discretion of the Board of Directors, to provide  the  proposer  a  small  proposal  preparation  grant,  not  to  exceed  SCR  10,000,  the  cost  of  which  will  be  included in the total project cost proposed.   28. Grant  proposals  will  be  received  by  the  SeyCCAT  Secretariat.  All  proposals  received  will  be  required to pass the administrative compliance stage before being forwarded to the Grants Committee.  The  Secretariat  will  check  that  submissions  are  administratively  compliant  by  applying  the  following  procedure:   Ensure that the subject of the proposal is compliant to the priorities for funding.   Verify that the proposer is eligible.    Verify that the proposal has been submitted in complete form before the imposed deadline  for receiving grants.   Check the budget is compliant with the different categories.   Ensure  that  all  required  documentation  has  been  received  (if  papers  are  missing,  the  Secretariat will contact the proposer and request the proposal be resubmitted).  29. The Grants Committee will meet every 6 to 12 months to evaluate proposals submitted. An initial  sequence of Grants Committee meetings is outlined in table 6.1.  Table 6.1. Initial Sequence of Grants Proposals Review  Date  Activity  Action  October  Call for Proposals    December  Grants Committee meeting to evaluate  a) Recommendations for approval of small‐ concepts for small‐medium and large grants   medium and large grants sent to Board of    Directors  Board meeting (physical or electronic)  b) Large grants are short‐listed and proposers  requested to prepare full proposals  February  Grants Committee meeting to evaluate full  c) Recommendations for approval of large  proposals for large projects  projects sent to Board of Directors  44 The mandate of the Grants Committee is given in Article 2.4 of the SeyCCAT Operations Manual: “The Grants Committee shall  consist of (members) with operational and technical programming skills who are committed to the conservation of renewable  resources and sustainable development. The Grants Committee will (i) analyze and recommend projects and programmes to be  presented for approval by the Board, (ii) provide orientation on priorities of SeyCCAT and the projects and programs to be funded,  (iii) periodically  review and bring up to date the (investment  or grant making) strategy of SeyCCAT and (iv) participate in the  periodic review of the Annual Work Plan, along with other stakeholders in the Seychelles.”  Page 86 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Date  Activity  Action  March  Board meeting (physical or electronic)  d) Announcement of projects  30. The SeyCCAT Secretariat will be responsible for circulating a dossier containing all proposals to be  evaluated, with attached administrative compliance sheets, to each member of the Grants Committee at  least 15 working days before the date of the scheduled evaluation meeting.  31. The technical assessment of proposals will be done by evaluation of the major points described  as follows:  Implementation Capacity  (a) Capacity of the organization/individual to implement the proposed project  (b) Experience of the organization/individual with similar projects  Project Objectives and Activities  (a) Is  the  project  logic  clearly  defined—are  the  results  likely  to  achieve  the  outcome(s)  and  objective(s)?  (b) Are the project activities clearly laid out and achievable within the stated time frame?  (c) Are risks properly identified, and are mitigation measures in place?  (d) Is there a plan for M&E?  (e) Are the means whereby the project interventions will be sustained and replicated clearly  defined?  Budget  (a) Is the budget breakdown by activities clear and realistic?  (b) Is the budget breakdown by categories appropriate and likely to be cost‐effective?  32. Technical  assessment  of  concepts  and  full  proposals  will  involve  the  allocation  of  scores  for  elements of the submitted documentation. The evaluation of the concept note focuses on whether the  proposal addresses priority issues and its cost‐effectiveness—in the case of small‐medium projects, this  is sufficient to make a recommendation for a grant (or not). The evaluation of full proposals looks more  closely at the project design, implementation, and budgeting.  33. The Grants Committee may choose to rely on external technical reviewers or consult with advisory  bodies to provide objective or specialized guidance on grant selection; individuals giving advice should be  independent of the grants or activities they are reviewing and should not create a perceived conflict of  interest.  34. The Grants Committee at the end of each evaluation meeting will make recommendations to the  Page 87 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Board of Directors for grants to be awarded. For each proposal a short text will be provided giving reasons  for (a) rejection or (b) recommendation for a grant award.  Disbursement of Grant Funds  35. SeyCCAT will provide an initial payment through a transfer of funds to the individual/organization  for  the  first  six  months  of  activities  (amount  to  be  determined  based  on  individual  project  needs  and  rationale)  upon  signing  of  the  grant  agreement.  The  remainder/subsequent  tranches  (amounts  to  be  determined)  will  be  paid  when  (a)  the  organization/individual  has  spent  80  percent  of  the  down  payment/s and (b) the quality of work and the progress being made toward successfully achieving the  goals of such activities has been deemed satisfactory by the SeyCCAT Grants Committee. Payments will  be subject to the organization/individual meeting the outputs as specified in their work plan.   36. The amount of the grant award is not subject to any adjustment or revision because of price or  currency fluctuations or the actual costs incurred by the organization/individual in the performance of the  activities under the grant agreement.  Monitoring and Reporting   37. SeyCCAT will be responsible for the financial management of the funds allocated by the GOS under  the project for the purposes of the Blue Grants Fund and will account for the project funds transferred  from the project Designated Account.   38. SeyCCAT will provide regular interim financial reports (IFRs) to the PIU. The contents of the IFRs  will  include:  (i)  a  financial  report  narrative  summary;  (ii)  a  statement  of  sources  and  uses  of  funds  by  disbursement  component/activity,  showing  for  the  period  and  cumulatively,  actual  and  planned  cash  receipts and payments; (iii) sources and uses of funds by component/activity; and (iv) designated account  activity statement with cash forecast for the ensuing two reporting periods. SeyCCAT shall prepare and  submit  their  quarterly  reports  to  the  PIU  30  days  after  the  end  of  the  reporting  period.  The  PIU  shall  consolidate and submit the report to the World Bank within 45 days of the end of the reporting period.  39. The  MFTEP  shall  prepare  project  annual  financial  statements  using  International  Public  Sector  Accounting Standards – cash basis. SeyCCAT will submit their annual reports to MFTEP at least one month  after the end of the year providing enough time to the PIU to consolidate the report (the project annual  financial statement) – ready for audit.   40. SeyCCAT will transmit annual performance reports of the Blue Grants Fund to the PIU, which will  include updated project indicators based on the project results framework and M&E requirements. The  PIU will retain the right to require more information from SeyCCAT.  Blue Investment Fund  41. The MFTEP will sign with the DBS45 a Subsidiary Agreement, whereby a portion of the Blue Bond  45 The DBS was established in 1977 as a development financing institution with  a specific mandate to assist in  the economic  development of the Seychelles. The DBS finances new modernization and expansion projects in the fields of agriculture, fishery,  industry, service, and tourism as well as construction of commercial and residential complex.   Page 88 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) proceeds  (to  be  determined—notionally  US$12  million)  will  be  transferred  to  the  DBS  for  the  establishment and management of a Blue Investment Fund for commercial loans to be made to projects  consistent with the provisions of the Mahé Plateau fisheries management plan and with a specific focus  on economic diversification and sustainability.   42. The DBS will establish a separate account for the Blue Investment Fund. The Subsidiary Agreement  will  specify  the  DBS  to  be  the  agency  responsible  for  the  management  and  monitoring  of  the  Blue  Investment Fund. The Subsidiary Agreement will set forth all the terms and conditions under which the  MFTEP is making funds available to the DBS. The execution and ratification of the Subsidiary Agreement  will be a condition of effectiveness stated in the Financing Agreement. In addition, the GOS’ or DBS’ failure  to  meet  their  obligation  under  the  Subsidiary  Agreement  will  be  considered  as  an  additional  event  of  suspension.   43. The repayment of the Blue Bond is considered an obligation of the GOS and will not be linked  financially to the Blue Investment Fund.   44. The Blue Investment Fund is intended to operate as a revolving fund, whereby the funds that are  repaid are used to initiate new loans with no fiscal year limitations.  45. The  DBS  will  appoint  a  Technical  Committee  specifically  for  the  Blue  Investment  Fund.  The  Technical Committee will be responsible for providing a technical review for loan applications and it would  include, inter alia, one representative from the following:   Office of the Vice President (Department of Blue Economy)   MFTEP (Department of Economic Planning)   Ministry of Agriculture and Fisheries (Seychelles Fishing Authority)   Ministry of Employment, Entrepreneurship Development, and Business Innovation   Ministry of Health and Social Affairs (Observer status)46   SeyCCAT (Observer status) 47   DBS (Observer status)48  46. The Department of Blue Economy will be responsible for the advertising and promotion of the  46 The Ministry of Health and Social Affairs will not be responsible for conducting a technical assessment of the loan applications,  but  it  will  participate  in  the  Technical  Committee  evaluation  meetings  in  the  interest  of  cooperation,  capacity  building,  and  transparency of discussions for eventual loan approval.  47 SeyCCAT will not be responsible for conducting a technical assessment of the loan applications, but it will participate in the  Technical Committee evaluation meetings in the interest of cooperation, capacity building, and transparency of discussions for  eventual loan approval.  48 DBS will not be responsible for conducting a technical assessment of the loan applications, but it will participate in the Technical  Committee evaluation meetings in the interest of cooperation, capacity building, and transparency of discussions for eventual  loan approval.  Page 89 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Blue Investment Fund.  Loan Eligibility Criteria  47. The priority focal area for loans issued under the Blue Investment Fund is the facilitation of the  implementation of the Mahé Plateau fisheries management plan and the transition from open‐access to  better controlled fisheries.  48. Proposed loans will need to be compliant with a ‘Green List’ of eligible activities (which outlines  the priority areas for funding under the Blue Investment Fund). The applications will also be evaluated  against  the  Green  List’s  management  prerequisites  for  the  target  activity  to  be  funded  by  the  loan  to  ensure the environmental sustainability of the proposed investment and avoid creating a price signal that  would increase pressure on the fisheries.  49. In broad terms, qualifying applications will also be expected to   Provide clear and demonstrable analysis of expected returns on investment; and    Be observant of and compliant with environmental and social safeguards.  50. Eligible applicants:   Any  locally  registered  nongovernmental  organization  or  civil  society  organization  or  individual  may  submit  a  proposal  to  the  DBS.  Proposers  must  have  legally  existed  and  operated for a minimum of two years.   Overseas‐based organizations are not eligible, although proposals from and led by eligible  local organizations may include overseas‐based partners.   51. Proposals  will  be  required  to  include  details  of  qualifications  and  experience  to  ensure  that  a  sound judgment can be made concerning the proposer’s ability to deliver the project.  Loan Details and Exclusions  52. The total cost of each loan proposed to be financed out of the Blue Investment Fund shall not  exceed US$3 million for each project.  53. Repayment period will be according to the Loan Agreement between the borrower and the DBS  and should not exceed 12 years. However, in exceptional circumstances a longer repayment period can  be negotiated.  54. Repayment will be made in Seychelles rupees and money paid back will be deposited into the Blue  Investment Fund account within the DBS.  55. The  project  funds  will  not  be  used  to  cover  the  cost  borne  by  the  DBS  to  manage  the  Blue  Investment Fund. The DBS will collect administrative and management fees, as follows:  Page 90 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800)  1 percent of the interest payable on the approved and disbursed loan (deducted by the DBS  from the total interest received on a monthly basis)   Application fee of 1 percent of the loan amount (upon final approval of the loan)  56. The  interest  rate  on  any  loan  from  the  Blue  Investment  Fund  will  be  3  percent.  A  penalty  fee  equivalent to the commercial bank’s prevailing savings rate + 1 percent will be charged to the borrower  by the DBS in case of default.  57. Unless otherwise agreed with the GOS, the DBS shall cause the borrower to undertake that any  loan will be made on terms whereby the DBS shall obtain, by written contract with the borrower, adequate  rights to protect the interest of the GOS and the DBS, especially the right to  (a) Require the borrower to carry out and operate the investment project with due diligence  and efficiency and in accordance with sound technical, financial, and managerial standards  and to maintain adequate records;  (b) Require that (i) the goods and services to be financed out of the proceeds of the loan shall  be purchased at a reasonable price, account being taken also of other relevant factors such  as time of delivery and efficiency and reliability of the goods and availability of maintenance  facilities  and  spare  parts  thereof  and,  in  the  case  of  services,  of  their  quality  and  the  competence of the parties rendering them and (ii) such goods and services shall be used  exclusively in carrying out of the investment project;  (c) Inspect, by itself or jointly with representatives of the GOS, if the GOS shall so request, such  goods and the sites, works, plants, and construction included in the investment project, the  operation thereof, and any relevant records and documents;  (d) Obtain all such information as the GOS or DBS shall reasonably request relating to foregoing  and to the administration, operations, and financial condition of the borrower; and  (e) Suspend or terminate the right of the borrower to use the proceeds of the loan upon failure  by the borrower to perform its obligation under its contract with the DBS.  58. The DBS shall exercise its rights in relation to each Loan in such manner as to  (a) Protect the interest of the GOS and the DBS and achieve the purpose of the Blue Investment  Fund and  (b) Comply with the DBS's obligations under the Subsidiary Agreement.  59. The DBS shall transmit to the PIU, for its prior approval, any substantial changes proposed to be  made in respect of the repayment provisions of any loan.  60. The DBS shall cause the borrower to undertake not to utilize the proceeds of the loan except for  technically sound projects after securing DBS approval.  Page 91 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Approval of Projects  61. Loan applications will be received by the DBS on a rolling basis.  62. Upon  receipt  of  a  loan  application  under  the  Blue  Investment  Fund,  the  DBS  will  review  it  for  administrative compliance. The DBS will certify that the applications are administratively compliant by  (a) Conducting an initial verification that the applicant is eligible and   (b) Verifying that the application has been submitted in complete form.   63. The Technical Committee shall convene every four months for an evaluation meeting to provide  a technical review of the loan applications received.  64. The  DBS  will  be  responsible  for  circulating  a  dossier  containing  all  loan  applications  to  be  evaluated,  with  attached  certification  of  administrative  compliance,  to  each  member  of  the  Technical  Committee at least 20 working days before the date of the scheduled evaluation meeting. The individual  members of the Technical Committee will complete their technical assessments and scoring before the  evaluation meeting.  65. A technical evaluation methodology will be developed specifically for the Blue Investment Fund  and  will  involve  the  allocation  of  scores  for  elements  of  the  project.  All  members  of  the  Technical  Committee will receive training on the technical evaluation methodology before the activation of the Blue  Investment Fund.   66. In broad terms, loan proposals will be technically evaluated against the major points described as  follows:   Does  the  proposed  investment  satisfy  eligibility  criteria  under  the  Government‐approved  ‘Green List’?   To  what  extent  does  the  proposed  investment  contribute  to  the  objectives  of  the  Blue  Investment  Fund  (the  facilitation  of  the  implementation  of  the  Mahé  Plateau  fisheries  management plan and the transition from open‐access to better controlled fisheries)?   Does the organization/individual have the capacity to implement the proposed project?   Is the project logic clearly defined and based on demonstrable sector realities and sound  market data?   Are the project activities and budgeting realistic, clear, cost‐effective, and achievable within  the stated time frame?   Are risks properly identified and are mitigation measures in place? Is the project sufficiently  observant of environmental and social safeguards?   Is there a plan for M&E?  Page 92 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) 67. If the loan proposal involves land acquisition, the Technical Committee will refer the proposal to  the  Fisheries  and  Port  Development  Committee  for  their  recommendation.  Additionally,  for  any  loan  proposal  over  US$500,000,  the  loan  applicant  will  be  invited  to  present  their  project  in  person  to  the  Technical Loan Committee.  68. If the Technical Committee recommendation is positive, then the loan application will be  sent  back to the DBS for standard loan processing procedure and financial appraisal. Approval of the loan is  decided by the DBS Board after positive financial appraisal.   Monitoring and Reporting    69. The DBS will be responsible for the financial management of the funds allocated by the GOS under  the project for the purposes of the Blue Investment Fund and will account for the project funds transferred  from the project Designated Account.  70. DBS will provide regular interim financial reports (IFRs) to the PIU. The contents of the IFRs will  include:  (i)  a  financial  report  narrative  summary;  (ii)  a  statement  of  sources  and  uses  of  funds  by  disbursement  component/activity,  showing  for  the  period  and  cumulatively,  actual  and  planned  cash  receipts and payments; (iii) sources and uses of funds by component/activity; and (iv) designated account  activity statement with cash forecast for the ensuing two reporting periods. DBS shall prepare and submit  their quarterly reports to the PIU 30 days after the end of the reporting period. The PIU shall consolidate  and submit the report to the World Bank within 45 days of the end of the reporting period.  71. The  MFTEP  shall  prepare  project  annual  financial  statements  using  International  Public  Sector  Accounting Standards – cash basis. DBS will submit their annual reports to MFTEP at least one month after  the  end  of  the  year  providing  enough  time  to  the  PIU  to  consolidate  the  report  (the  project  annual  financial statement) – ready for audit.  72. The DBS will also prepare and submit to the PIU regular reports on the performance of the Blue  Investment Fund in the form of a management report, which will include updated project indicators based  on  the  project  Results  Framework  and  M&E  requirements.  The  PIU  retains  the  right  to  require  more  information from the DBS should it require access to more than regular management accounts and project  reporting.  The  Environmental  and  Social  Specialist  of  the  PIU  will  be  responsible  for  monitoring  and  supervising  the  implementation  of  the  Environmental  and  Social  Management  Framework  and  the  Process Framework at the level of each investment.    Page 93 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) ANNEX 7: IMPLEMENTATION SUPPORT PLAN    COUNTRY: Seychelles   Third South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth Project (SWIOFish3)  Strategy and Approach for Implementation Support  1. The  project  implementation  strategy  is  based  on  the  following:  (a)  ensuring  a  high  degree  of  quality at entry and implementation readiness of all project components; (b) focused technical, financial,  and procurement reviews by the World Bank; (c) close and constant focus on risk areas such as policy  dialogue  and  quality  and  speed  of  procurement;  and  (d)  close  and  continuous  follow‐up  on  issues  highlighted during implementation support missions.  2. Team  composition.  The  implementation  support  team  is  expected  to  consist  of  a  Task  Team  Leader, in charge of overall coordination of the implementation support, and team members who will  assist  the  team  leader  on  project  management  and  specific  activities,  including  financial  sector  development. In addition to this core implementation support team, region‐based procurement, financial  management, and social and environmental staff will participate as team members and be responsible for  the implementation of project‐specific activities in their areas of expertise. The Environmental and Social  Specialists  following  the  project  will  closely  monitor  the  execution  of  the  mitigation  measures  and  safeguards documents. If required, implementation support consultants will be hired on an ad hoc basis  to  provide  real‐time  technical  assistance  to  governments  to  support  smooth  implementation  of  the  investment, where capacity is weak, without speaking formally for, or representing, the World Bank.   Implementation Support Plan and Resource Requirements  3. Frequency of implementation support effort. The objective will be to supplement the ongoing  support  provided  by  the  task  team  and/or  implementation  support  consultants  with  up  to  two  full  implementation support  missions of the wider  team (including  partners), as  well as a quarterly virtual  mission through audio/video to review progress in annual work plan, if necessary. The GOS will submit an  annual work plan, updated budget, and procurement plan at the end of the calendar year, for World Bank  ‘no objection’ for the following year.  4. Implementation  support  budget.  To  ensure  a  strong  and  continuous  implementation  support  effort, especially during the first two full years of implementation, a minimum of US$220,000 per year  implementation support budget will be required to cover all related fixed and variable cost, not including  safeguards  and  fiduciary  aspects.  Tables  7.1  and  7.2  provide  the  breakdown  for  the  implementation  support budget for the project.  Page 94 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Table 7.1. Implementation Support  Resource  Time  Focus  Skills Needed  Estimate  (US$)  Issuance of the Blue Bond  Setting up of the fiduciary  Project management, debt management,  First 12  environment, including the Blue  disbursement, procurement, financial  220,000  months  Investment Fund and the Blue  management, financial sector development  Grants Fund  Project management, fisheries management,  12–72  environment and social management,  Technical aspects  660,000  months  financial sector development, procurement  and financial management   Table 7.2. Skills Mix Required  Skills Needed  Number of Staff Weeks  Number of Trips  Comments  Task Team Leader  15  4    Team members  15  4  Includes different staff  Procurement specialist  4  2    Financial management specialist  4  1    Environmental specialist  4  2    Social specialist  4  2        Page 95 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) ANNEX 8: ECONOMIC AND FINANCIAL ANALYSIS    COUNTRY: Seychelles   Third South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth Project (SWIOFish3)   Baseline (without Project)  1. Regional  and  national  fisheries  and  marine  ecosystems  play  a  crucial  role  in  the  economic  development of SWIO countries. The SWIO island states neighbors on the African continent (Tanzania and  Mozambique) share widely distributed and migratory resources, and their coastal fisheries ecosystems  face  similar  challenges.  Marine  fisheries  and  aquaculture  productions  were  worth  more  than  US$296  million  per  year  for  Comoros,  Tanzania,  and  Mozambique  (the  three  countries  in  SWIOFish1);  US$213  million  per  year  for  Madagascar  in  SWIOFish2;  and  US$214  million  per  year  for  the  Seychelles,  where  fisheries can contribute 8 to 20 percent of the GDP annually (see table 8.1). The SWIO region’s seafood  exports (excluding South Africa) were valued at more than US$1 billion in 2008, of which tuna and shrimp  accounted for more than half.  Table 8.1. Macroeconomic and Fisheries Sector Indicators for the Seychelles (SWIOFish3); SWIOFish1 Countries  (Comoros, Mozambique, and URT); and Madagascar (SWIOFish2)  SWIOFish1  SWIOFish2  SWIOFish3  2008–2010 and 2014a  (3 Countries)  (Madagascar)  (Seychelles)  Land area (km2)  1,745,217  589,712  445  Coastline (km)  4,234  5,600  746  EEZ (km2, thousands)  976  1,888  1,288,643  Continental shelf (km2)  92,000  117,000  31,479  Seagrasses and lagoons (km2)  —  60,000  —  Mangroves (km2)  4,245  3,097  29  Coral reefs (km2)  5,870  1,350  1,690  Population (million)a  60  24  1  Coastal population (million)  9  10  1  Fisheries production (US$, millions)  296  213  178  Direct employment (million)  1.3  0.3  0.015  Wages to fishers (US$, millions)  115  128  0.09  Number of ports/coastal transport   19  11  3  Gross national income per capita (US$)a   1,710  1,370  23,300  Human Development Index (HDI)a  1.4  0.51  0.77  GDP (US$, billions)*  36,778  11  0.13  Fisheries (% GDP)  1%  7%  12%  a Note:   Data collated and approximated for the Seychelles (2014) and the other countries from various sources,  including UNDP 2015 HDR; SFA 2014 Annual report; ASCLME 2012, 28 Cost and Benefit Analysis Island States; 2015  African Economic Outlook; 2013 technical case study for the WAVES Global Partnership in Madagascar (World  Bank), Le Manach et al.; Mangroves of East Africa, UNEP 2003; UNEP World Atlas of Coral reefs, 2001;  http://www.indexmundi.com and 2012 HDI report, http://hdr.undp.org/en/data/map/).  2. In the Seychelles, the fisheries sector employs about 17 percent of the total population. Artisanal  and semi‐industrial fisheries mostly concerned with reef protection and management plans are crucial for  the sustainable development of the local sector. Nearly all the country’s population is living in coastal  Page 96 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) areas. The sector is also a major contributor to nutritional health and food security and has strong linkages  with tourism.   3. Business‐as‐usual scenario. The business‐as‐usual scenario for the Seychelles would deliver some  benefits, but these would be smaller than the potential benefits from strengthened national capacity, and  net  benefits  linked  to  the  blue  economy  initiatives  to  improve  protection  and  sustainable  use  of  the  marine environment would take longer to materialize. The business‐as‐usual scenario would contribute  limited national benefits due to the capacity constraints that limit national actions. The baseline scenario  would incur costs and losses due to (a) a continuing trend in coastal and reef resources overexploitation  and habitat degradation driving losses of natural capital, biodiversity, and ecosystem services; (b) limited  management of sustainable‐use marine protected areas, including for transboundary fish stocks in coastal  waters; (c) elements missing in the national Fisheries Information System, economic monitoring, and legal  framework for policy, planning, and decision making; (d) some inefficient, overcapacity, and aging national  fleet; and (e) short value chains with limited postharvest value added by local stakeholders.  Trends in the State of Fish Stocks, Economic Rents   4. The  baseline  assumes  that  expanded  protection  of  marine  areas  (Component  1),  improved  governance of priority fisheries including greater involvement of communities and the private sector in  fisheries co‐management leading  to efficient implementation of the management plans and increased  contribution  to  economies  (Component  2),  and  private  sector  development  of  local  value  chains  (Component  3)  are  necessary  to  prevent  further  loss  of  ecosystem  services.  In  particular,  entire  communities rely on the productivity of coastal waters reefs and mangroves.   Baseline Trends for EEZ and Coastal Fisheries  5. Baseline scenario. The baseline scenario assumes that the activities funded by the project are  necessary  to  reverse  the  current  trend  of  increasing  overexploitation  of  coastal  resources  and  loss  of  marine ecosystem services. In the Seychelles, tourism‐linked use of reef habitat and fisheries resources  contributes to unsustainable pressures. An increasing number of coastal fisheries in SWIOFC49 countries  are  either  biologically  fully  or  overexploited.  Fisheries  that  are  exploited  in  biological  sense  at  the  maximum  sustainable  yield  are  found  to  be  underperforming  in  economic  terms  although  they  may  contribute important social benefits, suffering from excessive vessel numbers and poor return on capital;  as  fleet  fishing  effort  increases,  passing  the  maximum  economic  yield  level  toward  the  maximum  sustainable yield fishing effort level, production costs increase faster than revenues and profit margins  decrease.  For  overfished  stocks,  the  baseline  assumptions  are  that  (a)  the  number  of  fisheries  underperforming  in  economic  terms  will  likely  continue  to  increase  at  a  rate  of  6  percent  per  year,  following the trend observed between 2005 and 2009 (last data available) without the project and (b) as  a result, SWIO coastal states as a whole would incur an annual loss of economic rent of US$225 million (in  2008 US$), proportionate to the gross value of catch estimated by the World Bank for world fisheries or  0.45 percent of US$50 billion.50 The working assumption is that project activities could prevent 10 percent  of the rent loss through improved management, notably with the development of ‘ecosystem approach  49 SWIOFC, Status of the Resources, March 13–16, 2011, 12p. SFS/DM/SWIOFC/09/3 F and E from  http://www.fao.org/fishery/rfb/swiofc/en#Org‐EIMS.  50 Kelleher, K., R. Willmann, R. Arnason. 2009. The Sunken Billions: The Economic Justification for Fisheries Reform. Washington,  DC: World Bank.  Page 97 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) to  fisheries’  management  plans  and  co‐management  systems,  from  year  2.  Assuming  that  the  corresponding Seychelles fisheries account for 20 percent of the SWIO fisheries first‐sale value, this would  correspond to a loss in rent of US$45 million (in 2008 dollars) per year.  Table 8.2. Trends in the Status of Main Fisheries Stocks in SWIO Region 2005 to 2009 (percent)    Stock Status  2005  2006  2007  2009  Considered economically  Recovering  1  2  3  4  overfisheda  Depleted  5  8  7  12  Overexploited  19  22  19  21  Fully exploited  29  32  36  40  Not considered economically  Moderately exploited  21  20  17  14  overfished  Underexploited  24  16  18  9    Percentage of economically overfished stocks  54  64  65  77  Note: a Economically overfished extends to fisheries that are biologically fully exploited.  6. The  most  commonly  overexploited  fisheries  are  the  nearshore,  high‐value  species,  such  as  lobsters, sea cucumbers, shrimp, octopus, crab, snappers, and groupers in the artisanal fisheries. Some of  these fisheries also have the greatest potential for rapid improvement from a combination of national and  community‐led co‐management (Component 2). Several of these high‐value species are short‐lived (1 to  3 years), and yield could be improved within the life of the first phase of the program. Although production  could decrease during the initial years of stock recovery, in many cases the income of the private sector  and fisheries households could be maintained or increased through the extension and management of  sustainable‐use marine protected areas (Component 1) and through improved fisheries products quality,  prices, and local value added (Component 3). The baseline scenario assumes that all project activities are  necessary to reverse the trend of overexploitation of coastal resources.  7. For shared tuna and tuna‐like resources, the most recent resource assessments from the IOTC  (2015  and  201651)  show  that  most  migratory  tuna  and  tuna‐like  species  are  neither  overfished  nor  currently subject to overfishing, apart from (a) the yellowfin tuna (T. albacares) currently overfished and  subject  to  overfishing;  (b)  the  black,  blue,  and  striped  marlins  and  sailfish,  which  are  all  subject  to  overfishing; and (c) neritic (coastal) tuna species, which are either of unknown status (bullet tuna, frigate  tuna, kawakawa tuna, Indo‐Pacific king mackerel) or overfished and subject to overfishing (longtail tuna,  narrow‐barred  Spanish  mackerel).  These  fisheries  bring  substantial  revenue  to  SWIO  coastal  states  through foreign fishing agreements, licensing revenue, and, to a lesser extent, national and regional value  added.  Recent  studies52  suggest  considerable  potential  for  increased  revenues  from  these  fisheries.  Project  activities  at  a  national  level  are  designed  to  improve  on  the  reporting  from  local  fisheries  management  and  to  increase  national  value  of  coastal  catches,  including  from  improved  conservation  measures and enforcement.  51 See: http://www.iotc.org/science/status‐summary‐species‐tuna‐and‐tuna‐species‐under‐iotc‐mandate‐well‐other‐species‐ impacted‐iotc#tttmt.  52 Barnes, C., and K. Mfodwo. 2012. A Market Price Valuation of Tuna Resources in the Western Indian Ocean: An Indicative  Regional and Country/EEZ Perspective. World Wildlife Fund. POSEIDON, MRAG, NFDS, and COFREPECHE, 2014. Review of Tuna  Fisheries in the Western Indian Ocean (Framework contract MARE/2011/01 – Lot 3, specific contract 7). Brussels.  Page 98 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Ecosystem Services  8. Sustainable development of fisheries and aquaculture in the SWIO region is supported by coastal  ecosystems and biodiversity of great richness and unique world value. However, the scarcity of economic  valuations at the national and regional levels limits the scope and precision in the cost‐benefit analysis  and preparation of environmental accounts.53 The baseline ‘without project’ scenario uses a cost‐benefit  analysis  undertaken  for  the  SWIO  countries  involved  in  the  SWIOFish  program,  which  provides  some  valuation  of  direct  (food,  raw,  and  ornamental  material  extraction)  and  indirect  services  (regulating,  cultural, including tourism and recreation, and supporting), provided particularly by mangrove and coral  reef habitats (ASCLME 2012).  9. The provision of fisheries resources as a direct ecosystem service is already accounted for in terms  of  the  landed  value  of  the  catch.  For  the  Seychelles,  the  annual  net  value  for  the  fisheries  sector  was  estimated to be US$213 million corresponding to a net present value (NPV) over a 30‐year period, with a  3 percent discount rate, of US$4.18 billion (table 8.3). Its capital value was estimated at less than 5 percent  of the total marine ecosystem NPV. By comparison, for the Seychelles, the NPV of nutrient cycling services  provided by the open ocean, shallow and coastal waters is more than twice that of fisheries, and the global  benefit  from  maintenance  of  genetic  diversity  largely  provided  by  mangrove,  seagrass,  and  coral  reef  habitats  is  more  than  10  times  that  of  fisheries  (table  8.3).  An  NPV  for  the  maintenance  of  genetic  biodiversity of US$44 billion was estimated from the surface area of mangrove habitats and coral reefs— both also of crucial importance to fisheries and tourism in the region.   10. Overall  coastal  ecosystem  services  are  estimated  to  be  worth  a  total  economic  value  (NPV  aggregated  net  income  discounted  over  time  assuming  a  discount  rate  of  3  percent  over  30  years)  of  US$64 billion for the Seychelles and a capital value in excess of US$207 billion for the four island states of  Comoros, the Seychelles, Mauritius, and Madagascar,54 which have the only data in the region. The project  will  collaborate  with  ecosystem  valuation  initiatives55  to  obtain  more  precise  biodiversity  indicators  alongside those for the production quantities and values in selected fisheries. These estimates provide a  compelling  estimate  to  support  investments  toward  sustainable‐use  marine  protected  areas,  their  management, and the financing of activities to support a blue economy within these.   Table 8.3. Economic Valuation (NPV) of Coastal Ecosystems Services in the Seychelles US$ Million per Year  (Madagascar ‐ SWIOFish2 for Illustrative Purpose)  Services  Seychelles  Madagascar  Direct: Provision services  Fisheries  4,185  4,172  Ornamental resources  911  48  Raw materials  10  41  53 UN (United Nations)/FAO (Food and Agriculture Organization of the United Nations). 2004. Handbook of National Accounting  ‐ Integrated Environmental and Economic Accounting for Fisheries. Studies in Methods, Series F, No. 97  (ST/ESA/STAT/SER.F/97); and EC (European Commission), FAO (Food and Agriculture Organization of the United Nations), IMF  (International Monetary Fund), OECD (Organisation for Economic Co‐operation and Development), UN (United Nations), World  Bank, 2012. System of Environmental‐Economic Accounting. Central Framework.  54 ASCLME. 2012. Rakotobe Andriamanganiaina T., Cost and Benefit Analysis Island States, report 28.  55 See http://teeboceans.org/; www.wavespartnership.org.  Page 99 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Services  Seychelles  Madagascar  Indirect: Regulation services       Shoreline protection  13  7  Disturbance regulation  109  463  Climate regulation  2,105  2,897  Cultural and recreational services  1,847  2,479  Indirect: Supporting services       Nutrient cycling  10,503  28,888  Maintenance of genetic diversity  43,911  57,942  Total  63,594  96,937  Source: ASCLME 2012. Cost and Benefit Analysis Island States, report 28.  Project Costs  11. The  project  financing  summary  for  the  Seychelles  is  provided  in  table  8.4.  The  SWIOFish3  provisional  budget  is  US$25.29  million  without  national  co‐financing  currently  estimated  at  US$1.0  million. Project costs were estimated at 2016 prices. Some of the modalities for parallel sources of funding  are not finalized, so these are not included in the economic analysis.  Table 8.4. SWIOFish3 Summary of Financing (US$, millions)    IBRD Loan  GEF Grant  Blue Bond  Total  Seychelles   5.00  5.29  15.00  25.29  Project Benefits—6‐ and 10‐Year Horizons  12. The project is designed to be adaptive. Its operational Components 1 to 3 will include investment  in  critical  capacity  strengthening,  technical  and  managerial  support  of  protected  areas  and  the  management  of  targeted  fisheries  led  by  public  service  agencies,  and  support  to  private  sector  entrepreneurship and communities identified in the preparation phase.   Basic Assumptions  13. The  preliminary  economic  analysis  considers  the  following  potential  project  benefits.  Three  categories of benefits are attributed to improved governance: (a) benefits from a recovery of comanaged  coastal  fisheries  in  priority  areas  through  improved  regulatory,  strategic  planning,  information,  and  capacity‐building  systems;  (b)  increased  rates  of  return  and  gross  value  added  from  coastal  vessels  through  limited  entry  and  fisheries  management,  recovery  plans,  strengthening  of  statistics,  and  strengthening of the competent authorities in charge of fisheries surveillance, and the quality and safety  of food products; and (c) benefits from improved ecosystem services. An additional three categories of  benefits  can  be  attributed  to  private  sector  activities:  (a)  improved  incomes  for  artisanal  and  semi‐ industrial  fishers;  (b)  increased  local  value  added  to  products  along  value  chains;  and  (c)  benefits  of  improved or new local infrastructure and businesses, including aquaculture.  14. The  returns  expected  for  each  operational  component  are  based  on  the  following  basic  assumptions:   Page 100 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800)  Priority  area  designated  to  expand  protection  of  marine  areas  identified  for  SWIOFish3  support  in  the  Seychelles  would  be  described  by  quantified  environmental  (habitats,  biodiversity, and so on); social; and economic indicators (Component 1) determined during  the project initial stage and would be monitored on an annual basis to implement adaptive  management measures and ensure investment return.   Priority fisheries for national or shared resources identified for SWIOFish3 support in the  Seychelles would be described by quantified environmental, social, and economic indicators  (Component 2) determined during the project initial stage and shared across the region that  would  be  monitored  on  an  annual  basis  to  allow  adaptive  management  measures  and  maximize  investment  return.  The  South  West  Indian  Ocean  Project  (closed  in  2013)  demonstrated that many fisheries such as for demersal species do not appear to be shared  across the region and may be effectively managed at the national level.   A solid framework for sustainable investments made possible with the Blue Investment Fund  will help increase investment returns (Component 3). They will target specific value chains,  value addition, improved sanitary and phytosanitary monitoring, community infrastructure  and services, and aquaculture (including land based).  15. The magnitude and main types of expected benefits would depend on the interactions between  expanded sustainable‐use marine protected areas and the priority fisheries supported by the project and  would include improved and transparent resource assessment, management systems, and access rules;  increased resource rent captured by public and private actors; improved income and safety for fishers;  and  increased  local,  national,  and  regional  value  added  from  postharvest  activities.  The  assumptions  specific to the economic appraisal are as follows:   Economic  distortions  prevailing  in  the  Seychelles  including  a  general  shortage  of  savings,  particularly  for  public  sector  investment  projects,  are  included  in  project  costs.  Foreign  exchange, price, and other contingencies are included in the budget, corresponding to an  overall 5 percent.   Even  though  a  full  cost‐benefit  analysis  of  the  whole  project  investment  or  detailed  appraisals are not feasible at this stage, an economic IRR is estimated based on the following  assumptions:   (a) The IRR is computed for each expected result at the project end, after 6 years and also  10  years  when  results  of  institutional  strengthening  or  resource  rebuilding  are  expected to show their full benefit.  (b) Uncertainty  is  not  detailed  by  component  or  subcomponent  and  cannot  be  usefully  separated given the natural variability and uncertainty such as from market prices for  input and outputs, piracy at sea, or climate change. However, a basic sensitivity analysis  presents changes in IRR from increased costs and decreased expected benefits.   (c) The IRR estimation is made on the assumption of a constant economic performance  projected from the baseline and, in several instances, on the assumption that a decline  Page 101 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) could  be  reduced  or  halted  rather  than  marine  ecosystem  production  would  be  increased. Both options are conservative.   (d) The project investment NPV, given as part of the sensitivity analysis, is calculated for  discount rates of 6 percent and 7 percent according to the 2015 World Bank guidelines.  The  project  would  bring  both  qualitative  and  quantitative  benefits  and  additional  assumptions and expected benefits are given in the following paragraphs for each of  the three operational components.  (e) At this initial stage, the IRR is computed overall. A description by component in the  following paragraphs provides a discussion of the assumptions made on the basis of  data available.  Component 1. Expansion of sustainable‐use marine protected areas  16. As a baseline, the Seychelles has only 0.02 percent of the EEZ protected and pledged to protect  30 percent of its EEZ, or 400,000 km2, by 2020. The marine spatial planning exercise started in 2014.56 It  will progressively identify and gazette areas amounting to 15 percent of the EEZ to be protected as high  biodiversity zones and another 15 percent to be protected as medium biodiversity zones, allowing for  some sustainable economic activities, including controlled fishing.  17. Activities under Component 1 would generate increased economic returns and costs savings for  the  Seychelles.  This  would  occur  through  (a)  the  marine  spatial  planning  approach  to  a  substantial  extension  of  the  existing  marine  protected  area  network  and  (b)  strengthened  management  of  sustainable  uses  within  some  of  the  areas,  including  through  grant‐supported  activities  from  the  Blue  Bond.  18. The  marine  spatial  planning  exercise  uses  scientific  and  local  knowledge  and  a  fully  inclusive  stakeholder  involvement57  to  extend  the  sustainable‐use  marine  protected  areas  network.  Activities  proposed  in  Component  1  will  support  research,  define  management  standards,  make  governance  arrangements,  and  devise  management  plans  for  the  pressures  and  impacts  of  fisheries  and  tourism  activities, including zoning updates and the necessary legislation.   19. Activities to support the management of sustainable‐use marine protected areas include capacity  increase  for  monitoring,  control,  and  surveillance  of  protected  areas  and  research  to  support  marine  spatial planning and management measures for fisheries and tourism, as well the M&E of marine areas  using  the  World  Bank/World  Wildlife  Fund  ‘METT)’  built  around  the  World  Commission  on  Protected  Areas.58   20. Expected benefits under Component 1 will be the gradual designation and management of marine  biodiversity capital and services within sustainable‐use marine protected areas, including mangroves and  seagrass meadows, to benefit local communities by increasing resilience to environmental change and  natural disasters. A very conservative estimate for overall annual benefits linked to specific activities is  56 http://seymsp.com/wp‐content/uploads/2014/08/SeychellesZoningDRAFT_A4_v1.3c_20140729_JLS.pdf.  57 http://seymsp.com/our‐partners/.  58 http://www.ramsar.org/sites/default/files/documents/library/cop12_res15_management_effectiveness_e.pdf.  Page 102 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) US$1 million from year 1 increasing to US$3 million per year by years 7 to 10.  Component 2. Improved governance of priority fisheries   21. Activities under Component 2 aim to  improve the  governance  of priority fisheries and priority  ecosystems focusing on the national tuna fisheries, demersal and benthic fisheries, and the semi‐industrial  fishing fleet. Activities target key components of the co‐management systems, from management plans,  regulatory framework, licensing, management measures to control fishing capacity, fishers’ contribution  to fisheries management process, fisheries and marine environment statistics, Blue Grants Fund projects,  and GEF IW:LEARN activities.  22. The main types of benefits from improved governance considered for the cost‐benefit analysis  are benefits  from (a) a recovery of  the managed fisheries  through area‐based management  plans and  improved monitoring, control, and surveillance and information systems leading to better targeted and  more  cost‐efficient  (risk‐based)  management  measures;  (b)  increased  rates  of  return  and  gross  value  added from semi‐industrial vessels; and (c) grant‐supported activities from the Blue Bond.  23. A  recent  economic  study  of  the  Mahé  Plateau  fisheries  recovery  values  the  annual  catch  at  US$12.5  million  with  decreasing  catch  rates  linked  to  the  open‐access  regime  and  government  fishing  operating  subsidies  amounting  to  US$2.6  million  per  year  (Vivid  Economics  201559).  Recovery  of  the  coastal  demersal  fisheries  is  expected  to  take  time,  about  10  years  for  the  fish  biomass  to  approach  maximum sustainable yield. However, with a mix of short‐ and long‐lived species, management measures  and strengthened monitoring, control, and surveillance capabilities are expected to yield improved fishing  conditions over the ‘business‐as‐usual scenario’ for those remaining in the fishery, as soon as fishing effort  is  controlled  and  management  measures  are  in  place  from  year  2.  The  Mahé  Plateau  fisheries  management  plan  is  currently  being  prepared  and  will  follow  a  continuous  improvement  approach,  initially focusing on more productive and priority species during the first years of its implementation and  progressively moving to a more comprehensive coverage of the demersal fisheries. The same will apply  to the Praslin fishery.   24. Activities  to  support  the  managed  recovery  and  transition  of  these  and  other  fisheries  (sea  cucumber, national tuna, semi‐industrial longline) will be financed by the Blue Grants Funds.   25. Improved  governance  with  staffed,  trained,  and  suitably  equipped  public  services  and  a  responsible private sector is considered essential for effective management of renewable resources and  their ecosystems.60 Component 2 would also strengthen the management of priority fisheries and coastal  ecosystem services by improving the fisheries ecosystem and economic data collection, data analyses,  and monitoring systems. The further development of the Seychelles fisheries information systems under  the proposed project would provide the required precision and tool to monitor the project impacts.  26. In addition to economic rent collected by various levels of government in the form of fishing and  trading permits and local and national taxes, the income of fishers is highly dependent on the productive  state of the ecosystem and species targeted. Labor is considered as a production cost, and fishers’ income  59 Vivid Economics. 2015. Fisheries Recovery on the Mahé Plateau (third draft).  60 Gutiérrez, N. L., R. Hilborn, and O. Defeo. 2011. Leadership, Social Capital and Incentives Promote Successful Fisheries. Nature.  Doi:10.1038/nature09689.  Page 103 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) is not counted as a benefit in a standard cost‐benefit analysis, but the recent study for the Mahé Plateau  fisheries recovery plan already mentioned59 estimated a benefit‐costs ratio of 17:1 over 25 years and the  doubling of fishers’ income. Similar figures were estimated for sea cucumbers in Madagascar,61 where  even a partial recovery of sea cucumber resources, through management and enhancement, could double  the income of collectors on foot, divers, and traders.  27. Altogether, activities of Component 2 are expected conservatively to increase the collective worth  of the Seychelles’ coastal fisheries by US$1 million per year in year 2 to US$3 million per year by year 6 to  year 10, without further investment.  Component 3. Sustainable development of the blue economy  28. Two  categories  of  benefits  accruing  from  Component  3  were  considered  for  the  cost‐benefit  analysis:  (a)  expanded  value  added  to  products  along  value  chains  and  improved  sanitary  and  phytosanitary  monitoring  and  (b)  strategic  development  of  the  blue  economy  through  the  Blue  Investment Fund.  29. A  conservative  baseline  assumption  (Table  8.1)  is  that  benefits  from  all  Seychelles’  coastal  fisheries could be in excess of US$100 million per year. Benefits from increased product hygiene, safety,  and quality and from greater local value added along the value chains are assumed to add from US$1  million per year in year 1 to US$2 million in year 2, US$3 million in year 6, and US$4 million per year for  years 9 and 10.   30. Opportunities offered with the Blue Investment Fund, taking into account activities to enable the  investment environment and to support the proposals process and accompany investment, are expected  to bring high returns of sustainable fisheries and aquaculture private and community businesses. The IRR  assumption is that project activities initiated through the Blue Investment Fund above would generate an  additional US$2 million in year 2, increasing to US$5 million by year 6 and US$9 million by year 10 without  further investment after year 6.  Overall Project Benefit   31. A  scenario  for  the  baseline  ‘without’  and  one  for  the  ‘with’  project  can  be  developed  by  Component and activity groups.62 The estimated IRR after 6 years would be 16 percent, which would be  more than prevailing discount rates (between 6 percent and 7 percent). The IRR estimated value is most  likely lowered by the current lack of information rather than by low project expected benefits, in particular  for the Seychelles where essential capacity already exists. The assumptions used at all stages are very  conservative, in particular for the benefits from the Blue Investment Fund, which may materialize earlier  than  assumed  as  some  of  the  preparatory  work  has  been  undertaken  during  the  preparation  of  the  project.  32. The  IRR  is  highest  for  activities  under  Component  1,  to  contribute  to  the  extension  and  management of sustainable‐use marine protected areas, which carry enormous environmental benefits.  61 Andrianaivojaona, C. 2012. Value Chain Analysis for Sea Cucumber in Madagascar. Smartfish report SF/2012/25.  62 Excluding major infrastructure not envisaged at present and for which detailed economic justifications would need to be  made separately.  Page 104 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) The rate of return would also be high for Component 2 investments into improved fisheries management,  although  estimates  cannot  account  precisely  for  benefits  from  improved  information  and  monitoring  systems  and  are  therefore  very  conservative.  Component  3  investments  to  strengthen  private  sector  capacity have the highest monetary return potential to support sustainable economic activities, but in the  absence of further details about the types of supported projects, eligibility criteria, M&E of past projects,  and so on at this stage, expected returns are taken to be relatively low to take potential risks into account.  Therefore, relatively, Component 1 would have the lowest costs and highest expected IRR because of high  environmental  capital  and  services  values  of  the  proposed  activities.  For  a  relatively  low  added  cost,  Component 2 investments to strengthen existing institutions would bring additional and relatively high  returns  to  the  Seychelles,  by  increasing  national  management  capacity  and  revenue  collection  from  shared resources. Component 3 investments, to support entrepreneurship, innovation, and local value  added projects, are also expected to bring positive returns.  Table 8.5. Economic IRR and Sensitivity Analysis  Total for Seychelles  Scenarios  %    Investment costs (US$, millions)  —  25.29  Base IRR (6 years)  —  16%  IRR (10 years)  —  27%  6%  10  NPV (6 years) with discount rate (US$, millions)  7%  8  Costs + 10%  13%  Costs + 20%  11%  IRR (6 years)  Returns − 10%  12%  Returns − 20%  9%  33. To conclude, the IRR estimated at the end of the project (6 years) is relatively high (15.6 percent),  rising to 27 percent after 10 years without further investment (table 8.5).  34. The  project  is  not  expected  to  generate  fiscal  obligations  from  the  Government.  By  contrast,  activities aiming to increase governments’ capacity  to monitor and manage access to  the  resources in  their EEZ have the potential to increase the ‘rent’ that accrues from a more sustainable use of renewable  resources. It is estimated that fiscal revenue from priority fisheries could be increased, both as a result of  better management from more efficient public sector services and from private sector operators paying  fees for the use of comanaged infrastructures and services.  35. The  choice  of  information  and  assumptions  was  set  to  provide  conservative  estimates  of  the  project IRR. Unfortunately, the economic data available are patchy. However, the project is likely to have  a high relative impact on the sustainable development of demersal and reef fisheries, in particular in terms  of resource and habitat recovery in the newly managed and protected areas. In the Seychelles, the project  has specific activities for the collection of baseline information and monitoring of the project result.   Sensitivity Analysis  36. Conservative options were chosen throughout the analysis to obtain more robust estimates and  avoid excessive details in the absence of precise data. The overall IRR at year 6 is 16 percent but not overly  sensitive to a decrease in expected returns or to increased costs—a flat 10 percent or 20 percent change  Page 105 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) of annual estimates for costs or benefits leads to an estimated 3–5 percent decrease in economic return.  Page 106 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) ANNEX 9: INCREMENTAL COST ANALYSIS    COUNTRY: Seychelles   Third South West Indian Ocean Fisheries Governance and Shared Growth Project (SWIOFish3)   Project Objectives  1. The SWIOFish program aims at increasing the economic, social, and environmental benefits of  SWIO  countries  from  sustainable  marine  fisheries.  SWIOFIsh3  activities  will  target  core  sustainability  management  challenges  in  the  Seychelles  and  remove  critical  constraints  to  sustainable  business  and  private investment to develop the ‘blue economy’.  2. The specific objectives of SWIOFish3 will be to improve management of marine areas and fisheries  in targeted zones and strengthen fisheries value chains in the Seychelles. The primary targets are (a) the  management  of  the  most  economically  important  fisheries;  (b)  co‐management  of  the  small‐scale  fisheries;  and  (c)  planning  and/or  implementing  critical  hard  and  soft  infrastructure  investments  to  increase contribution of fisheries to national economies. The project will build the capacity and leadership  required.  3. A  preliminary  Incremental  Costs  Analysis  estimates  that  incremental  costs  at  national  levels  (US$5.29  million)  would  be  eligible  for  GEF  Non‐Grant  Instrument  Pilot  financing  associated  with  Biodiversity 4 Program 9 and International Waters 3 Program 7.  Rationale  4. The rationale to support SWIOFish3 in the Seychelles stems from the need to improve marine  ecosystem protection and  fisheries governance in all coastal states around the SWIO.  The  SWIO has a  large  extent  of  unique  costal  ecosystems  including  mangroves  and  coral  reefs  and  a  number  of  transboundary fisheries for large pelagic (tuna and tuna‐like) resources that are shared by the Small Island  States and between countries along the eastern coast of Africa (from Somalia in the North to South Africa).  The range of some of key biodiversity habitats resources and some vulnerable marine species such as  sharks  and  turtles  also  extends  to  the  high  seas.  Nine  countries  in  the  SWIO  region  (Comoros,  Kenya,  Madagascar, Mozambique, Mauritius, Tanzania, the Seychelles, South Africa, and France by virtue of its  outermost regions, Somalia and Maldives being observers) with the assistance of the GEF‐funded ASCLME  project  and  South  West  Indian  Ocean  Project,  prepared  a  Transboundary  Diagnostic  Analysis  and  a  Strategic  Action Plan.63 They identified priority objectives with global marine biodiversity  conservation  targets and priority activities and outcomes aligned with the goals of the Biodiversity (Component 1) and  the  International  Waters  (Component  2)  GEF  focal  areas.  The  countries  also  collaborate  through  the  regional fisheries body, the SWIOFC, and through the IOTC for the regional fisheries management of tuna  and tuna‐like species.  Status Quo   5. Scope and Costs. The project baseline scenario will have a budget of US$25.29 million for the  63 ASCLME 2012.  Page 107 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Seychelles,  supporting  activities  organized  under  three  operational  and  one  project  management  component:  (a) Component  1.  Expansion  of  sustainable‐use  marine  protected  areas.  Activities  in  this  component will aim to enhance national and regional public goods, in particular to support  the  identification  and  designation  of  marine  areas  amounting  to  15  percent  of  the  Seychelles’ EEZ to be protected as medium biodiversity zones, allowing for some sustainable  economic activities, including controlled fishing. Without GEF financing, more than half of  the activities planned to support the extension of the medium biodiversity area network and  manage sustainable use activities would be curtailed.  (b) Component  2.  Improved  governance  of  priority  fisheries.  This  component  will  focus  on  improving fisheries co‐management performance and actions by the public sector. Without  GEF  funds,  Seychelles  activities  relating  to  the  statistical  monitoring,  surveillance,  and  reporting  of  fisheries,  mainstreaming  biodiversity  in  fisheries  management,  especially  for  coastal fisheries, will be reduced and hence its participation to the sustainable management  of a regional public good.  (c) Component 3. Sustainable development of the blue economy. This component will focus  on  supporting  engagement  and  increased  value  addition  with  the  Blue  Investment  Fund  through  innovative  and  sustainable  projects  along  the  value  chains  and  sustainable  development  of  national  (including  coastal  and  semi‐industrial,  recreational,  and  sport)  fisheries and aquaculture (including land‐based), low‐impact fishing practices, and economic  diversification to support protected areas and fisheries management plans’ implementation  and  ultimately  to  increase  economic  benefits  generated  by  communities  and  the  private  sector. No GEF co‐financing will be used for this component.  (d) Component 4. Project management and coordination. No GEF financing will be applied as  co‐financing for this component.  6. In the absence of GEF assistance, support to some key activities of Components 1 and 2 will be  reduced (table 9.1).  GEF Alternative   7. Scope  and  costs.  Implementation  of  the  baseline  scenario  investment  project  will  generate  national benefits, some of which, regarding data collection of catches from shared stocks by coastal fleet  and economics data information systems, will extend across the region in the manner of the leadership  role assumed by the Seychelles at the  IOTC (2012). However, in the absence of GEF assistance, the project  would  lack  essential  activities  to  strengthen  national  capacity  to  develop  management  plans  for  its  expanded sustainable‐use marine protected areas (Component 1) and to collect environmental statistics  to better monitor and report fisheries impact (Component 2).  Page 108 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800) Table 9.1. Project Costs Financing by Expenditure Account (US$, millions)  GEF  Blue  Sources and Use of Funds  IBRD Loan  Total  Grant  Bond  Component 1. Expansion of sustainable‐use marine protected areas  —  2.65  1.50  4.15  Component 2. Improved governance of priority fisheries  —  2.65  1.50  4.15  Component 3. Sustainable development of the blue economy  4.00  —  12.00  16.00  Component 4. Project management and coordination  1.00  —  —  1.00  Total  5.00  5.29  15.00  25.29  8. The GEF funds will contribute to enhancing the sustainable use of globally significant biodiversity  of marine protected areas (Biodiversity Global Environmental Benefit) and restoring and sustaining coastal  and  marine  ecosystems  goods  and  services,  including  globally  significant  biodiversity,  as  well  as  maintaining  the  capacity  of  natural  systems  to  sequester  carbon  (International  Waters  Global  Environmental Benefit).  9. For the Seychelles, the total cost of the baseline scenario is estimated to be US$20 million. The  GEF alternative is estimated at US$25.29 million. The GEF will finance US$5.29 million incremental costs  to support national activities. Resources essential to comply with the GEF’s co‐financing requirements and  support  the  complementary  country‐level  actions  that  contribute  directly  to  the  outcomes  will  be  financed through IBRD and supplemented by a range of co‐financing, including from the Seychelles‐issued  up to EUR15 million (or US$ equivalent) Blue Bond, which will benefit from a US$5.0 million GEF credit  enhancement.  10. The project and proposed regional component are fully consistent with the requirements of the  Biodiversity Global Environmental Benefit and the IW envelopes for co‐financing.  11. Benefits. In addition to national benefits associated with the baseline scenario, global benefits of  the GEF alternative are summarized in table 9.2.  Table 9.2. Incremental Cost Matrix  US$,  Cost Category  National Benefit  Global Benefit  millions  Component 1. Expansion of Sustainable‐Use Marine Protected Areas  Gradual designation and management of  Demonstration of marine spatial  marine biodiversity capital and services  Baseline  1.50  planning and sustainable use areas  within sustainable‐use marine protected  for marine biodiversity protection  areas  The project will benefit from—and  Expanded coverage of sustainable‐use  contribute to—the regional GEF‐ marine protected areas and speedier  funded project: Western Indian  With GEF  4.15  delivery of governance arrangements and  Ocean Large Marine Ecosystems  Alternative  area management plans and specific  Strategic Action Programme Policy  regulations  Harmonization and Institutional  Reforms (SAPPHIRE)   Incremental  2.65      Component 2. Improved Governance of Priority Fisheries  Baseline  1.50  Resource‐specific fisheries management  Contribution of sustainable use  Page 109 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800)   within area‐specific plans (Mahé Plateau,  areas to SWIO regional marine  Praslin), including coastal, national tuna,  biodiversity   semi‐industrial, and recreational/sport  fisheries  Demonstration of sustainable use  area management for marine  Support of the effective management of  biodiversity protection; improved  sustainable‐use marine protected areas  data collection and reporting for  With GEF  through targeted investments in  4.15  coastal fisheries catch and effort,  Alternative  communication, capacity building, control  especially juveniles of large pelagic  and surveillance, environmental research,  species; benefit from/contribute  and data collection  to the GEF Areas Beyond National  Jurisdiction project  Incremental  2.65      Component 3. Sustainable Development of the Blue Economy  Financing framework and Blue Investment  Fund projects for the sustainable  development of the Seychelles blue  World leadership in the Blue  Baseline  16.00  economy and support of increased value  Investment Fund  addition in the industrial, semi‐industrial  and artisanal fisheries, aquaculture, and  processing sectors.  With GEF  16.00  —  —  Alternative  Incremental  —      Component 4. Project Management and Coordination  Baseline  1.00  Efficient project management  —  With GEF  1.00  —  —  Alternative  Incremental  —  —  —  Page 110 of 111 The World Bank SWIOFish3 Seychelles (P155642/P158137/P163800)   Page 111 of 111