Document of  The World Bank  FOR OFFICIAL USE ONLY    Report No: PAD2056       INTERNATIONAL DEVELOPMENT ASSOCIATION  PROJECT APPRAISAL DOCUMENT  ON A  PROPOSED CREDIT  IN THE AMOUNT OF EURO 94.4 MILLION AND SDR 189.7 MILLION  (US$ 356.7 MILLION EQUIVALENT)    TO THE  PEOPLE’S REPUBLIC OF BANGLADESH  FOR A  BANGLADESH INVESTMENT PROMOTION AND FINANCING FACILITY PROJECT II (IPFF II)  MARCH 13, 2017            Finance and Markets Global Practice  South Asia Region      This document has a restricted distribution and may be used by recipients only in the performance of their  official duties.  Its contents may not otherwise be disclosed without World Bank Group authorization.       CURRENCY EQUIVALENTS   (Exchange Rate as on February 28, 2017)  Currency Unit = Bangladeshi Taka (BDT), US Dollars (USD), and Euro    1 SDR = 1.3538 USD  1 Euro = 1.0603 USD  1 USD = 79.700 BDT    FISCAL YEAR  July 1 ‐ June 30                          ABBREVIATIONS AND ACRONYMS    AF  Additional Financing  BB  Bangladesh Bank  BIDA  Bangladesh Investment Development Authority  BIFFL  Bangladesh Infrastructure Finance Fund Limited  BOT  Build‐Operate‐Transfer  CCEA  Cabinet Committee on Economic Affairs  CPF  Country Partnership Framework  CPTU  Central Procurement Technical Unit  DA  Designated Account  DFI  Development Finance Institution  DFID  Department for International Development  DoE  Department of Environment  DOSA  Dollar Special Account  DPs  Development Partners  E&S  Environmental and Social   ERM  Environmental Risk Management  ESIA  Environmental and Social Impact Assessment  ESMP  Environmental and Social Management Plan  ESMS  Environmental and Social Management System  ESRM  Environmental and Social Risk Management  FAA  Financing Access Agreement  FD  Finance Division  FI  Financial Intermediary  FM  Financial Management  FRTMD  Foreign Exchange Reserve and Treasury Management Division  GDP  Gross Domestic Product  GNI  Gross National Income  GOB  Government of Bangladesh  ICT  Information and Communication Technology  IDA  International Development Association  IDCOL  Infrastructure Development Company Limited  i IIFCL  India Infrastructure Finance Company Limited  IFC  International Finance Corporation  IPFF  Investment Promotion and Financing Facility Project  IUFR  Interim Unaudited Financial Report  LIC  Low Income Country  LMIC  Lower Middle‐Income Country  M&E  Monitoring and Evaluation  MIGA  Multilateral Investment Guarantee Agency  MOF  Ministry of Finance  MOU  Memorandum of Understanding  MW  Megawatt  NBFI  Non‐Banking Financial Institution  NPL  Non‐Performing Loan  OECD  Organization for Economic Co‐operation and Development  OM  Operations Manual  PDO  Project Development Objective  PFI  Participating Financial Institution  PFP  Procurement Focal Point  PIU  Project Implementation Unit  PPI  Private Participation in Infrastructure  PPP  Public‐Private Partnership  PPPA  Public‐Private Partnership Authority  PPSD  Project Procurement Strategy for Development  PS  Performance Standards  SBN  Sustainable Banking Network  SFD  Sustainable Finance Division  SOB  State‐Owned Bank  STEP  Systematic Tracking of Procurement Exchanges  SUF  Scale‐Up Facility  TA  Technical Assistance  UMIC  Upper Middle Income Country          Regional Vice President: Annette Dixon  Country Director: Qimiao Fan  Senior Global Practice Director: Ceyla Pazarbasioglu‐Dutz  Practice Manager: Niraj Verma   Task Team Leader(s): A.K.M. Abdullah, Marius Vismantas    ii The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429)        BASIC INFORMATION       Is this a regionally tagged project?  Country(ies)  Lending Instrument  No    Investment Project Financing    [  ]  Situations of Urgent Need of Assistance or Capacity Constraints  [✔]  Financial Intermediaries  [  ]  Series of Projects    Approval Date  Closing Date  Environmental Assessment Category  30‐Mar‐2017  30‐Jun‐2022  F ‐ Financial Intermediary Assessment  Bank/IFC Collaboration         No  Proposed Development Objective(s)    The PDO is to increase long‐term financing for infrastructure and to build capacity of the local financial institutions  for promoting private sector‐led infrastructure financing in Bangladesh.      Components      Component Name   Cost (US$, millions)    Long‐Term Infrastructure Financing Component    403.70    Technical Assistance Component     13.00    Organizations      Borrower :   Ministry of Finance      Implementing Agency :  Bangladesh Bank        iii The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429)  [ ✔ ]  [    ] IBRD  [ ✔ ] IDA Credit  [    ] IDA Grant  [    ] Trust  [    ]  Counterpart      Funds  Parallel  Funding  [    ] Crisis Response  [    ] Crisis Response  Financing  Window  Window      [    ] Regional Projects  [    ] Regional Projects  Window  Window  Total Project Cost:  Total Financing:  Financing Gap:   416.70   416.70     0.00    Of Which Bank Financing (IBRD/IDA):       356.70    Financing (in US$, millions)    Financing Source  Amount    Borrower    60.00    IDA‐60050   356.70    Total   416.70      Expected Disbursements (in US$, millions)      Fiscal Year    2017  2018  2019  2020  2021  2022  Annual     8.32    92.66    93.64    75.73    52.25    34.10  Cumulative     8.32   100.98   194.62   270.35   322.60   356.70         INSTITUTIONAL DATA     Practice Area (Lead)  Finance & Markets    iv The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Contributing Practice Areas  Energy & Extractives  Environment & Natural Resources  Transport & ICT    Climate Change and Disaster Screening  This operation has been screened for short and long‐term climate change and disaster risks    Gender Tag    Does the project plan to undertake any of the following?    a. Analysis to identify Project‐relevant gaps between males and females, especially in light of country gaps identified  through SCD and CPF    No    b. Specific action(s) to address the gender gaps identified in (a) and/or to improve women or men's empowerment    No    c. Include Indicators in results framework to monitor outcomes from actions identified in (b)    Yes      SYSTEMATIC OPERATIONS RISK‐RATING TOOL (SORT)     Risk Category  Rating  1. Political and Governance   Substantial  2. Macroeconomic   Moderate  3. Sector Strategies and Policies   Low  4. Technical Design of Project or Program   Moderate  5. Institutional Capacity for Implementation and Sustainability   Moderate  6. Fiduciary   Moderate  7. Environment and Social   Substantial  8. Stakeholders   Moderate  9. Other   Low  10. Overall   Moderate    v The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429)   COMPLIANCE     Policy  Does the project depart from the CPF in content or in other significant respects?  [  ] Yes      [✔] No    Does the project require any waivers of Bank policies?   [  ] Yes      [✔] No      Safeguard Policies Triggered by the Project  Yes  No    Environmental Assessment OP/BP 4.01    ✔  Natural Habitats OP/BP 4.04    ✔  Forests OP/BP 4.36    ✔  Pest Management OP 4.09    ✔  Physical Cultural Resources OP/BP 4.11    ✔  Indigenous Peoples OP/BP 4.10    ✔  Involuntary Resettlement OP/BP 4.12    ✔  Safety of Dams OP/BP 4.37    ✔  Projects on International Waterways OP/BP 7.50    ✔  Projects in Disputed Areas OP/BP 7.60    ✔    Legal Covenants      Financing Source    Sections and Description    1.  Name: Project Steering Committee (PSC) and  Project Implementation Unit (PIU).  Description of Covenant: Recipient to maintain a Project  Steering Committee (PSC) for the strategic oversight of  the Project, and a PIU (IPFF Cell) within the Bangladesh  Bank for the overseeing of the Project including the  coordination with other participating agencies.        Financing Source    Sections and Description  vi The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429)   2.  Name: Retroactive Financing  Description of Covenant: Up to an aggregate amount  not to exceed the equivalent of: (i) Euro 15,000,000  may be made from  the financing of Portion A of the  Credit, and SDR 29,320,000 may be made from the  financing of Portion B of the Credit, in each case for  Eligible Expenditures under Category 1; and (ii) SDR  220,000 from the financing of Portion B of the Credit for  Eligible Expenditures under Category 2; may be made  for payments made prior to this signature of the  Financing Agreement but on or after January 1, 2017.        Financing Source    Sections and Description    3.  Name: Technical Service Agreement  Description of Covenant: Bangladesh Bank to enter into  a technical service agreement (Technical Service  Agreement) with expert qualified advisors, with  experience, and under terms and conditions acceptable  to the Association to assist on specific aspect of Project  implementation.        Financing Source    Sections and Description    4.  Name: Environmental and Social (E&S) Risk  Management  Description of Covenants: (i)  PFIs and Subprojects  selected will be only those meeting the criteria detailed  in the Operations Manual, (ii) implementation of the  Project shall be done in accordance with the Applicable  Environmental and Social Requirements (comprised of  the Recipient’s relevant environmental and social  national and local laws and regulations; List of Excluded  Activities (Appendix 1); List of Environmentally and  Socially Sensitive Activities (Appendix 2), and The World  Bank Performance Standards); ESMS, ESIAs, ESMPs,  ESAPs, as applicable; (iii) Bangladesh Bank to establish a  Grievance Redress Mechanism no later than 30 days  after effectiveness; (iv) Exclusion List of Activities  (Appendix 1) and Environmentally and Socially Sensitive  Activities (Appendix 2) are included.  vii The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429)       Financing Source    Sections and Description    5.  Name: Infrastructure Financing Agreement  Description of Covenant: Infrastructure Financing  Agreement between PFIs and Investment Sponsors to  specify terms and conditions corresponding to each  type of debt instrument or guarantees, or equity and/or  any other financing instrument appropriately  developed, assessed and approved; all in accordance  with criteria, requirements, and procedures set out in  this Agreement and in the Operations Manual.          Conditions      Financing Source  Type  Description    Effectiveness  1. Name: Administration Agreement  Description of Covenant: Administration Agreement  satisfactory to the Association to be executed between  Recipient and Bangladesh Bank and confirmed to be  valid and legally binding upon the parties, as a condition  of effectiveness of the Project.         Financing Source  Type  Description    Disbursement  2. Name: Operations Manual  Description of Condition: No withdrawal shall be made  until Bangladesh Bank prepares and adopts an  Operations Manual satisfactory to the Association. The  Recipient shall carry out the implementation of the  Project in accordance with the Operations Manual, as  approved by the Association.               viii The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) PROJECT TEAM     Bank Staff  Name  Role  Specialization  Unit  Team Leader(ADM  Financial Sector and  A.K.M. Abdullah  GFM06  Responsible)  infrastructure financing  Marius Vismantas  Team Leader  Financial sector  GFM06  Procurement Specialist(ADM  Ishtiak Siddique  Procurement  GGO06  Responsible)  Financial Management  Suraiya Zannath  Financial management  GGO24  Specialist  Arnaud D. Dornel  Team Member  Infrastructure finance  GFM3A  Aza A. Rashid  Team Member  Team support  GFM06  Bridget Rosalind Rosario  Team Member  Team support  SACBD  Dr. M. Khaliquzzaman  Safeguards Specialist  E&S  GSU06  Ekaterina Grigoryeva  Safeguards Specialist  E&S  GEN03  Jorge Luis Alva‐Luperdi  Counsel  Legal  LEGES  Mahmuda Nusrat Hussain  Team Member    SACBD  Mohammed Atikuzzaman  Team Member  Financial Management  GGO24  Nahid Sharmin  Team Member    GFM06  Rocio Mariela Malpica  Counsel  Primary Legal  LEGES  Valera  Sabah Moyeen  Safeguards Specialist  E&S  GSU06  Satish Kumar Shivakumar  Team Member  Finance and Disbursement  WFALA  Sharlin Hossain  Team Member  Operations  GTC06    Extended Team  Name  Title  Organization  Location       ix The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429)   BANGLADESH  BANGLADESH INVESTMENT PROMOTION AND FINANCING FACILITY PROJECT II (IPFF II)        TABLE OF CONTENTS    I.  STRATEGIC CONTEXT ............................................................................................................... 1  A. Country Context .................................................................................................................. 1  B. Sectoral and Institutional Context ...................................................................................... 1  C. Higher Level Objectives to which the Project Contributes ................................................. 6  II.  PROJECT DEVELOPMENT OBJECTIVES ..................................................................................... 7  ...................................................................................................................................... 7  A. PDO  B. Project Beneficiaries ............................................................................................................ 7  ............................................................................................... 7  C. PDO‐Level Results Indicators  III.  PROJECT DESCRIPTION ............................................................................................................ 8  ............................................................................................................ 8  A. Project Components  B. Project Cost and Financing ................................................................................................ 10  C. Lessons Learned and Reflected in the Project Design ...................................................... 11  IV.  IMPLEMENTATION ................................................................................................................. 12  A. Institutional and Implementation Arrangements ............................................................. 12  B. Results Monitoring and Evaluation ................................................................................... 13  C. Sustainability ..................................................................................................................... 14  ................................................................................................................. 15  D. Role of Partners  V.  KEY RISKS ............................................................................................................................... 15  .............................................................. 15  A. Overall Risk Rating and Explanation of Key Risks  VI.  APPRAISAL SUMMARY ........................................................................................................... 18  A. Economic and Financial Analysis ....................................................................................... 18  B. Technical ............................................................................................................................ 19  C. Financial Management ...................................................................................................... 19  D. Procurement ..................................................................................................................... 21  E. Social (including Safeguards) ............................................................................................. 23  x The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) F. Environment (including Safeguards) ................................................................................. 24  G. Other Safeguard Policies ................................................................................................... 25  H. World Bank Grievance Redress ......................................................................................... 26  ............................................................................ 27  VII. RESULTS FRAMEWORK AND MONITORING  ANNEX 1. BACKGROUND ON INFRASTRUCTURE FINANCE AND INSTRUMENTS ........................... 34  ANNEX 2. PPP PROJECT TRANSACTIONS IN BANGLADESH ............................................................ 39  ANNEX 3. PROPOSED INTEREST RATE STRUCTURE FOR IPFF II ..................................................... 41  ANNEX 4. IPFF II IMPLEMENTATION ARRANGEMENTS AND ELIGIBILITY CRITERIA ……………………..45  ANNEX 5.  ECONOMIC AND FINANCIAL ANALYSIS ......................................................................... 49  ANNEX 6. ENVIRONMENTAL AND SOCIAL RISK MANAGEMENT .................................................... 53  ANNEX 7. ENVIRONMENT AND SOCIAL SAFEGUARDS CAPACITY BUILDING PLAN ........................ 61  MAP ............................................................................................................................................... 65          xi The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) I. STRATEGIC CONTEXT    A. Country Context  1. The economy of Bangladesh has shown remarkable resilience in the wake of the global financial  crisis and a slump in global growth, attaining an average gross domestic product (GDP) growth rate of over  6.2 percent since 2010, well above the average for developing countries.1 The gross national income per  capita  continued  to  increase,  and  the  number  of  people  living  below  the  poverty  line  has  reduced  significantly  over  the  last  two  decades.  Gross  national  income  (GNI)  per  capita  increased  in  FY15  to  US$1,220,  a  nearly  13  percent  year‐on‐year  growth.2  This  growth  has  been  accompanied  by  an  overarching need for job creation, abundance of young labor force, and rapid urbanization that have led  the  country  through  a  structural  shift  from  traditional  agriculture  to  industry  and  service  sectors.  The  contribution  of  the  industrial  sector  to  GDP  has  increased  from  23  percent  to  28  percent  since  2010.  Growth  in  economic  activities  has  led  to  a  steady  decline  in  extreme  poverty;  the  proportion  of  the  population living on US$1.90 or less a day (at 2011 purchasing power parity) dropped from 44.2 percent  in  1991/92  to  18.5  percent  in  2010  and  12.9  percent  in  2016.  As  a  recognition  of  Bangladesh’s  achievement on the economic front, from July 2014 the country officially migrated from a low‐income  country (LIC) to a lower‐middle‐income country (LMIC) status, based on the current LMIC definition of GNI  per capita between US$1,026 and US$4,035. GDP growth is expected to further rise to 6.8 percent in FY17.   2. The growth rate, however, falls short of what is required for Bangladesh to attain its target of  becoming an upper middle income country (UMIC) by 2021—a goal that the country has been pursuing  and noting in strategic planning documents. Studies show that the annual GDP growth rate of Bangladesh  has to be at least 8 percent to achieve the UMIC status over the next five to seven years. To move to the  7–8 percent GDP growth track, both public and private investment rates must be higher than their current  levels. It is estimated that the overall investment rate needs to go up from the present 26 percent of GDP  to 32 percent of GDP for a 7 percent growth by 2021 and to 34 percent of GDP for an 8 percent growth.  Moreover, GDP growth is expected to ease to 6.2 percent in FY18, driven by somewhat slower growth in  investment.3   B. Sectoral and Institutional Context  3. One of the key constraints to achieving the growth target is the infrastructure gap—both in the  quality and quantity of infrastructure. Foreign investors, as well as local firms, face severe shortage of  land,  electricity  supply,  logistics  facilities,  and  other  infrastructure.4  In  the  power  sector  alone,  the  Government of Bangladesh (GOB) plans to reach 20,000 megawatts (MW) of power generation by 20205  (from  the  current  level  of  12,500  MW)  suggest  the  need  for  very  large  investments  in  the  generation  capacity. A high level of rural‐urban migration is another trend that substantially adds to the demand side  pressures and calls for urban infrastructure to grow at a much faster rate. Over a 30‐year period, from  1 World Development Indicators 2015.   2 Constant 2011 U.S. dollars according to the World Bank Atlas Method.  3 Bangladesh 7th Five Year Plan, Chapter 3.2, Page 55 and Bangladesh Development Update October 2016, Page 35.  4 World Bank Bangladesh Enterprise Survey 2013.  5 Power Sector Road Map of the GOB 2011.  Page 1 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) 1981  to  2011,  urban  population  in  Bangladesh  more  than  tripled,  from  13.54  million  to  42.70  million  (Table 1)6. Over the same period the population in Dhaka, the largest city, grew from 3.44 million to 18.90  million, marking a six‐fold increase. Given the trend, 10 years from now, over 60 million people, compared  to the current 45 million or so, will be living in urban areas. Considering all of these factors, the 7th Five  Year Plan of the GOB estimates that about US$410 billion of investment—twice the size of the current  GDP—is needed to bring the country’s infrastructure to a desired level.  Table 1. Trends of Urbanization in Bangladesh (1981–2011)  Trends of  Urban  Rural  Percent Urban Annual  Rural Annual  Urban Rural  Urbanization in  Population  Population  age  Growth Rate  Growth Rate  Growth  Bangladesh  (million)  (million)  Urban  (%)  (%)  Differential  (1981–2011)  Year  1981  13.54  73.58  15.54  10.99  1.73  9.26  1991  22.46  89.00  20.15  5.06  1.90  3.16  2001  28.61  95.25  23.10  2.42  0.68  1.74  2011  42.70  107.80  28.37  4.01  1.24  2.77    4. In  addition  to  quantity,  quality  of  infrastructure  is  a  concern  for  Bangladesh.  In  2014–15  the  ranking of Bangladesh in infrastructure quality was 130 out of 144 countries7. The gap in infrastructure  quality is substantial, compared to that in countries such as India, Sri Lanka, and Thailand. Table 2 presents  a comparative status of infrastructure quality rankings of selected countries with comparable economic  conditions.  It  is  evident  that  with  the  existing  state  of  infrastructure  quality  even  the  current  level  of  growth may not be sustained. Transition to the next level of growth trajectory will be challenging unless  meaningful progress in infrastructure quality development takes place in the near future. For example,  roads which are generally in poor condition as compared to the quality of roads in peer countries, will  require  substantial  investments  in  the  coming  decades.  As  such,  the  additional  imperative  of  quality  improvement in infrastructure development process makes the investment requirement even bigger.  Table 2. Infrastructure Quality of Selected Countries, 2014–15  Country  Overall Infrastructure Score  Country Ranking  Bangladesh  2.8  130  China  4.7  46  India  3.6  87  Cambodia  3.1  107  Sri Lanka  4.0  75  Thailand  4.6  48  Source: World Economic Forum, the Global Competitiveness Report 2014–15; Ranking out of 144 countries.  5. The  6th  Five  Year  Plan  of  the  GOB  had  estimated  that  the  investment  requirements  for  infrastructure would go up from 3 percent of GDP in FY10 to 7 percent of GDP in FY15. However, the  actual increase in FY15 fell short by 2 percent as the actual investment stood at 5 percent of GDP. The gap  6 Various Bangladesh Census and Estimates by Bangladesh Bureau of Statistics.  7 World Economic Forum, The Global Competitiveness Report 2014 ‐ 15.  Page 2 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) in the required infrastructure spending is largely explained by the inability to get the private sector‐led  infrastructure  investment  going  at  the  right  pace.  This  is  a  key  concern  that  the  Government  plans  to  address  with  vigor  during  the  7th  Five  Year  Plan  period.  The  annual  investment  requirements  for  infrastructure  in  the  7th  Five  Year  Plan  are  in  the  range  of  7–8  percent  of  GDP.  Experience  from  the  execution of the 6th Five Year Plan suggests that, going forward, annual infrastructure investments worth  at  least  2  percent  of  GDP  and  the  corresponding  long‐term  financing  will  need  to  come  from  private  sector‐led initiatives and from the public‐private partnership (PPP) model to make this possible. To date,  infrastructure  in  Bangladesh  has  been  predominantly  financed  from  the  national  budget  revenues  in  tandem with international concessional financing  that multilateral and bilateral development agencies  extend to the Government.8 Together, these two public sources are estimated to account for 80 percent  of total infrastructure financing, equivalent to roughly 2.2 percent of GDP. According to some estimates,  the volume of infrastructure financing from commercial sources needs to increase fourfold in the coming  years  to  bridge  the  investment  and  financing  gap.  About  50  PPP  projects,  which  are  in  the  pipeline  prepared by the Public‐Private Partnership Authority (PPPA)9 of the GOB, once ready to be brought to the  market for financing, will go a long way in increasing the percentage of private sector‐led infrastructure  financing. Figure 1 illustrates private participation in infrastructure (PPI) investment levels relative to GDP  versus peers and more advanced countries.   Figure 1. Private Participation in Infrastructure  6. International comparisons with peer countries at similar levels of income suggest the volume of  infrastructure  project  finance  (where  financing  is  made  based  on  expected  cash  flow  from  the  infrastructure project itself as opposed to the strength of the sponsor company’s overall balance sheet)  in Bangladesh has the potential to grow several fold beyond the current level of 0.1–0.2 percent of GDP.  8 The main multilateral agencies supporting infrastructure in Bangladesh include the World Bank, Asian Development Bank, and  Islamic Development Bank. The Asian Infrastructure Investment Bank has approved a power sector loan in June 2016. Key bi‐ laterals include Japan International Cooperation Agency and U.K. Department for International Development (DFID; also known  as U.K. aid).  9 Erstwhile PPP office, as created under PPP Guideline 2010.  Page 3 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Recent transactions mostly relate to combined‐cycle power plants (for example, Meghnaghat 335 MW,  Bibiyana 341 MW), each amounting to around US$300 million. Due to the complexity and size of project  finance facilities and their reliance on foreign exchange, such transactions are typically led by international  development  agencies,  including  International  Finance  Corporation  (IFC)  among  others.  Domestic  financial institutions occasionally participate in these transactions when they have access to long‐term  foreign exchange resources (for example, IDCOL, BIFFL,10 commercial banks financed by IPFF).  7. Development  of  infrastructure  financing,  which  is  by  nature  long  term,  is  constrained  by  the  country’s  underdeveloped  financial  sector,  as  well  as  the  limited  number  of  ‘bankable’  infrastructure  projects  prepared/developed.  The  financial  sector  is  dominated  by  commercial  banks  that  engage  predominantly in trade finance and some project finance usually limited to five to six years of maturity.  Despite progressive improvement of the sector and a demonstrated resilience in the face of the global  financial  turmoil,  the  financial  system  remains  weak  in  its  capacity  to  allocate  resources  to  the  most  productive  uses,  as  well  as  to  perform  its  term  transformation  function—supplying  a  fast‐growing  economy with long‐term credit. Ability for longer‐term lending is further plagued by impaired assets on  the balance sheets of state‐owned banks (SOBs) and a rising share of non‐performing loans (NPLs) in the  banking system. A lack of adequate levels of credit underwriting capacity coupled with deficient regulatory  and institutional capability continues to exacerbate the NPL problem. As a result, sectors in need of long‐ term credit underinvest, constraining growth. Although Bangladesh has an existing regulatory framework  allowing  asset‐backed  securities  (including  project,  infrastructure  bonds),  such  transactions  in  the  infrastructure finance segment have not yet materialized.  8. Domestic  commercial  banks  lend  to  infrastructure  primarily  by  way  of  long‐term  corporate  finance facilities, in which repayments from project cash flows are secured by sponsor guarantees and  balance sheet of the corporate group as a whole. In the case of power plants (whose tariffs are indexed  in U.S. dollars), loans are denominated in foreign currency, whereas loans to most other infrastructure  projects  (whose  revenues  are  denominated  in  Bangladeshi  takas)  are  in  local  currency.  Long‐term  infrastructure  lending  from  domestic  banks  continues  to  face  significant  limitations  in  Bangladesh.  In  particular, local commercial banks face three major market gaps: (a) domestic banks do not have easy  access  to  foreign  exchange  resources  and  thus  cannot  lend  in  foreign  currency,  especially  long  term,  unless refinanced by schemes such as IPFF; (b) they are short on long‐term taka resources and thus cannot  lend  in  takas  beyond  six  to  seven  years  of  maturity,  which  is  shorter  than  the  economic  life  of  most  infrastructure projects; (c) they rely on variable‐rate resources (deposits) and thus cannot provide fixed  rate loans although this will be the best practice for infrastructure projects. The relatively short maturity  lending  and  the  resultant  refinancing  risk  on  the  part  of  the  financiers  are  transferred  to  the  private  sponsors  in  the  form  of  additional  risk  premium,  leading  to  higher  financing  cost.  A  theoretical  underpinning  of  project  finance  in  contrast  to  the  regular  commercial  financing  of  infrastructure  is  presented in Annex 1.  9. In addition to borrowing from domestic commercial banks, larger and more established private  companies, including infrastructure project sponsors, can seek funding from foreign banks through cross  border  loans.  Each  cross  border  loan  and  its  terms  must  be  approved  by  the  Scrutiny  Committee  of  Bangladesh Investment Development Authority (BIDA), headed by the Governor of BB. This filter serves  10 IDCOL = Infrastructure Development Company Limited; BIFFL = Bangladesh Infrastructure Finance Fund Limited.  Page 4 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) as a prudential foreign debt management tool, reducing the risk of large uncontrolled indebtedness in  foreign currencies by the private sector. However, the market can aspire that over time and with positive  demonstration effect of IPFF II through foreign currency denominated loans, private infrastructure project  sponsors will be able to take foreign currency loans at rates and terms more freely determined by the  market, based on their interactions with the PFIs.  10. Bangladesh’s  institutional  investor  base  (mainly  insurance  companies  and  mutual  funds)  is  relatively small, and the country’s security markets remain among the most underdeveloped in the region.  There are no pension funds yet. The 34 mutual funds invest in equity securities only. The insurance sector  is very small (around 1 percent premium to GDP ratio), and the state‐owned life insurance company and  other insurers invest their reserves predominantly in bank deposits and government securities. Market  capitalization of all securities is US$39 billion, which is roughly 20 percent of GDP. The corporate bond  market is inactive (only two corporate bonds are currently listed in Bangladesh), and the government debt  securities, though having around 200 issues listed, lack liquidity. About 80 percent of all listed securities  in the capital market are equity securities. International flow of capital has been limited because of a low  country  rating  and  country  competitiveness  in  attracting  foreign  capital,  as  well  as  macro‐prudential  policies of the Bangladesh Bank (BB) limiting external borrowings by banks and companies. There have  been no global sovereign debt issues.  11. The infrastructure finance agenda touches on a wide range of policy and institutional issues. On  the demand side, the country needs to continue expanding the number of credit‐worthy infrastructure  issuers,  ranging  from  self‐standing  state‐owned  utilities  (able  to  borrow  without  the  need  for  a  state  guarantee)  to  a  robust  pipeline  of  bankable  PPP  projects.  On  the  funding  side,  the  country  needs  to  develop long‐term sources, such as insurance companies and pension funds, and deepen its primary and  secondary  bond  markets.  Mechanisms  through  which  state  authorities  control  markets,  such  as  administrative  capping  of  interest  rates  on  cross‐border  loans,  may  need  to  be  reassessed  to  allow  domestic infrastructure projects to access important financial instruments such as fixed rate loans and  subordinated debt.  12. The country has established two nonbank development finance institutions (DFIs) dedicated to  infrastructure  finance,  namely,  IDCOL  and  BIFFL.  IDCOL  has  been  in  operation  for  over  a  decade  and  pioneered some of the current infrastructure financing approaches; it only provides loans, and two‐thirds  of its current lending portfolio is dedicated to a countrywide retail solar power generation program. BIFFL  was established a few years ago but only started its operational activities in earnest about a year ago; its  mandate allows BIFFL to offer a variety of financing instruments to the market. International experience  shows that national DFIs can help kick‐start market development but could also face typical pitfalls such  as insufficient credit discipline, an unsustainable business model, and political capture.    13. While creation of IDCOL and BIFFL has been a step in the right direction, sustained operations and  growth  of  these  organizations  calls  for  integrating  best  practice  international  standards  in  their  operational  processes.  The  vision  of  promoting  long‐term  financing  for  infrastructure,  catalyzing  co‐ financing  from  domestic  and  international  sources,  and  developing  innovative  capital  market  oriented  investment vehicles will require these government owned NBFIs to have in place: (i) a business model  complementing and not duplicating the efforts of other public and private sector organizations; (ii) a well‐ defined  governance  structure  balancing  the  autonomy  and  accountability  of  their  management;  (iii)  a  Page 5 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) well‐designed  monitoring and evaluation (M&E) framework assessing the efficiency and multiplier effect  of the public resources; and (iv) robust systems for managing environmental and social (E&S) safeguard  risks associated with the investment projects. IPFF II – which is a response to the Government’s request  for continued support for infrastructure financing in the country – will aim to enhance long term financing  and  provide  technical  assistance  (TA)  including  to  help  the  two  organizations  integrating  these  best  practice global standards by way of the project design. The investment as well as the TA resources (to  BIFFL) of IPFF II will add sustainable capacity to both of these DFIs in the areas mentioned above.       C. Higher Level Objectives to which the Project Contributes  14. Bangladesh’s Country Partnership Framework (CPF) for FY16–20, which is aligned to the priorities  set in the GOB’s 7th Five Year Plan, builds on three focus areas—growth, social inclusion, and climate and  environmental management. The CPF notes that the fundamental challenge facing Bangladesh today as  an aspiring MIC is to create more and better jobs for 21 million young people expected to enter the job  market over the next decade. The CPF therefore focuses the World Bank Group’s strategic direction on  removing  core  impediments  to  job  creation  and  growth.  A  major  impediment  to  higher  growth  rates,  private sector development, and job creation is the low level of investment in infrastructure. Under the  Growth and Competitiveness pillar of the CPF, World Bank Group activities will aim at removing barriers  to  growth  by  increasing  electricity  supply,  improving  transport  connectivity,  expanding  financial  intermediation, and creating an environment conducive to doing business. Bangladesh devotes a smaller  percentage  of  GDP  to  investments  than  other  countries  in  South  Asia.  Public  investment  in  hard  infrastructure stands at 2.2 percent of GDP a year, resulting in inadequate infrastructure quality. China,  Thailand, and Vietnam invest more than 7 percent of GDP. Unless Bangladesh’s infrastructure bottlenecks  are  addressed,  they  risk  becoming  increasingly  important  constraints  for  growth.  World  Bank  Group  estimates  indicate  that  reaching  sustained  growth  rates  of  7.5‐8  percent  would  require  an  increase  in  infrastructure investments to around 10 percent of GDP per year.11  15. The CPF focus of expanding financial intermediation is an acknowledgement that investment in  infrastructure, especially the private sector‐led infrastructure, is severely constrained by a shallow market  for  intermediation  of  long‐term  financing.  Operating  inefficiencies,  weak  institutional  and  governance  arrangements, and low maturity transformation limit the ability of financial institutions in Bangladesh to  deliver  long‐term  financing,  vital  for  promoting  investments  in  sectors  such  as  energy,  transport,  and  logistics.  The  lack  of  a  vibrant  long‐term  financing  market  has  inhibited  long‐term  investments  by  households and the ability of firms to upgrade capital and technology, expand, and grow businesses and  jobs at a faster pace. Private investment in Bangladesh, at 19 percent of GDP, is relatively low compared  to that in India (at 23 percent of GDP) or East Asia. Developing a long‐term sustainable financing market  will also require well‐functioning insurance, pension, and bond markets.    11 CPF for Bangladesh FY16–20, page 9.  Page 6 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) 16. IPFF II will help continue the momentum generated through IPFF I12 in promoting private sector  investments in infrastructure, by crowding in more private sector resources in the form of equity and long‐ term debts. In addition to leveraging IDA and GOB resources through direct financing, IPFF II will support  crowding in more market resources through innovative financing instruments. As such, IPFF II is expected  to  have  a  broader  impact  by  creating  a  wider  market  for  long‐term  financing  for  private  sector‐led  infrastructure, which will lead to further private sector development and job creation across a range of  industrial  sectors,  including  textile  and  apparel,  the  two  key  competitive  sectors  in  Bangladesh.  More  importantly,  the  project  will  continue  further  strengthening  the  market  capacity  for  infrastructure  financing  by  dedicated  TA  resources  for  key  government  institutions,  the  participating  financial  institutions (PFIs), and the private sponsors.    II. PROJECT DEVELOPMENT OBJECTIVES   A. PDO 17. The PDO is to increase long‐term financing for infrastructure and to build capacity of the local  financial institutions for promoting private sector‐led infrastructure financing in Bangladesh.    B. Project Beneficiaries  18. Like in IPFF I, a broad range of stakeholders at multiple levels will be the beneficiaries of IPFF II.  The  private  sponsors,  being  the  direct  users  of  IPFF  II  funds,  will  be  the  first‐order  beneficiaries.  The  private  sponsors  will  benefit  from  smaller  annual  debt  service  cost  resulting  from  longer  tenure  and  investment‐ supportive market based pricing offered by IPFF II. By extension, the people at large, as end  users  of  infrastructure  services,  will  benefit  from  the  more  reliable  and  efficient  costing  of  the  infrastructure services delivered.   19. The PFIs will also be the beneficiaries of longer tenure and market based efficient interest rate  structure  of  IPFF  II.  In  an  environment  of  scarce  long‐term  institutional  funds  (especially  in  foreign  currency), IPFF II immunizes the PFIs against the refinancing risk of their long‐term infrastructure lending  exposures. IPFF II will extend funds to the PFIs for up to 20 years of repayment, which the PFIs can then  onlend to multiple infrastructure ventures. The PFIs benefit also from good practice E&S standards that  IPFF II will support, through due diligence review of compliance to the subprojects’ Environmental and  Social Management System (ESMS), prepared according to World Bank E&S guidelines.    C. PDO‐Level Results Indicators  20. The PDO is proposed to be measured by the following PDO‐level results indicators:  (a) Private capital mobilized  12 IPFF I was started in May 2006 and closed in December 2016, with the same mandate of promoting long‐term financing for  private sector‐led infrastructure development in Bangladesh.  Page 7 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) (b) Total investments in infrastructure under IPFF II (measured by the total amount of equity  and debt financing from IPFF II, the GOB, and the financial institutions in the market)   (c) Long term debt financing for infrastructure under IPFF II  (d) Equity investments from the private sector entrepreneurs under IPFF II.  III. PROJECT DESCRIPTION    A. Project Components    21. It is proposed that IPFF II will have two broad components:   Component  1:  Long‐Term  Infrastructure  Financing  Component  (US$  403.7  million).  This  component will provide long‐term funds to PFIs for further onlending and investment in support  of long‐term infrastructure investments by private sector investors/companies.  Component 2: Technical Assistance Component (US$13.0 million). This component will support  infrastructure investment capacity building.    Component 1: Long‐Term Infrastructure Financing Component (US$ 403.7 million, of which US$ 346.7  million is from IDA)    22. The main purpose of this component will be to continue the back‐to‐back onlending facility along  the  lines  of  IPFF  I,  though  design  features  will  enhance  impact  and  leverage.    BB  PIU  will  onlend  the  borrowed  funds  to  the  PFIs  to  refinance/co‐finance  long‐term  loans  extended  by  the  PFIs  to  the  infrastructure investors. Some of the guiding principles of this component are as follows:   (a) PFIs  meeting  the  preset  eligibility  criteria  will  be  able  to  avail  of  the  loan  financing/refinancing.  (b) Subject  to  meeting  the  eligibility  criteria,  private  sector  commercial  banks  (including  foreign banks duly licensed in Bangladesh) and non‐banking financial institutions (NBFIs)  will be able to become PFIs under IPFF II, like in IPFF I. Furthermore, the two state‐owned  DFIs, BIFFL and IDCOL, which are licensed NBFIs, will also be eligible to participate as PFIs.  (c) The onlending will be done as partial debt financing to the infrastructure investment  proposal. Private sponsors will typically bring 25 percent or more of the total sub‐ project cost as equity. To increase the leverage ratio of the IDA funds and to increase  private capital mobilization from the market, IPFF II shall aim to finance a maximum of  Page 8 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) 50 percent of the total cost of the financing proposal.13 Also, maximum financing to a  sub‐project shall not exceed 20 percent of the total allocation under Component 1. As a  matter of principle, IPFF II will seek to be the fill‐gap facility, minimizing its share per  sub‐project and thus encouraging maximization of more infrastructure finance market  sources of funding for the remaining part. An analysis of the potential market for sub‐ projects is presented in Annex 2.      23. In addition to conventional debt, the long‐term financing component will support leveraging to  the market through innovative and diverse financial instruments. The instruments will include innovative  debt  instruments  such  as  promoter/sponsor  loans,  mezzanine  financing,  takeout  financing  facilities,  specialized project/infrastructure bond investments, etc. In addition, equity and credit guarantees/credit  enhancement14 may also be piloted. BIFFL will take the lead in development of innovative instruments  and piloting the same based on market response and the design will be agreed with the Bank. Regardless  of the type of instrument and nature of claim (debt/equity) associated with the transaction, the financing  to PFIs will be in the form of onlending (debt).15 As such, at the BB/Government to PFI level, treatment of  financing  parameters  will  be  the  same  across  regular  debt  financing  and  other  financial  instruments,  including  equity  and  guarantees.  Tentatively  US$30  million  will  be  earmarked  in  Component  1  for  the  innovative financing instruments; in case less than a full indicative amount is used for this purpose, the  funds will be utilized for traditional onlending and vice versa.   Component 2: Technical Assistance Component (US$13.0 million, of which US$ 10.0 million is from IDA)   24. The key objective of Component 2 is to continue the TA provided under IPFF I and to further build  and  strengthen  the  ecosystem  of  long‐term  infrastructure  financing  in  Bangladesh.  The  stakeholder  capacity‐building needs in this area are just as important as the financing needs. Component 2 will focus  on the following areas:  (a) Development  of  the  infrastructure  project  pipeline,  including  PPPs  (tentative  allocation  US$5  million).  Assistance  will  be  provided  to  the  PPPA  and  other  government  line  ministries/agencies  to  support  them  in  developing  economically,  financially,  environmentally, socially, and legally feasible infrastructure projects before the issuance of  project  bids  to  the  investor  community.  This  activity  will  support  hiring  professional  assistance  to  provide  infrastructure  project  design,  engineering,  financial,  environmental,  and legal services.  (b) Strengthening  capacity  of  project  stakeholders  in  the  area  of  E&S  risk  management  in  infrastructure project financing (tentative allocation US$3 million). TA and capacity building  will be provided to all key stakeholder groups (government agencies, PFIs, project sponsors,  13 IPFF I had a statutory limit of 60 percent per subproject. The actual average outcome for the entire project was 50 percent.   14 Utilizing the project funds for guarantee reserves to be created.  15 Such instruments could expand financing options to the borrowing companies and also allow traditional lenders—banks and  nonbank financial institutions, institutional investors—to expand their provision of finance to the infrastructure projects on  improved terms (lower interest rates, longer maturities, better currency, and structuring choices) and with more options for  risk management.  Page 9 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) and specialized E&S assessment, audit, and monitoring firms and experts) involved in the  process  of  identifying  and  managing  E&S  risks  in  infrastructure  projects  for  which  IPFF  II  financing  is  sought  and  in  the  overall  pipeline  of  infrastructure  projects  developed  and  maintained by the PPPA and other government agencies. Specific emphasis will be laid on  enhancing capacity of the PFIs for developing and implementing the ESMS—integrated in  their  credit  risk  management—that  will  allow  them  to  play  a  more  prominent  role  in  ensuring adequate E&S standards are applied by project sponsors and monitoring projects’  performance against agreed action plans. In this context, and considering overall weak E&S  technical  capacity  in  Bangladesh,  a  ‘center  of  excellence’  for  E&S  issues  within  the  infrastructure finance ecosystem will be established, with a view of such a center serving as  a  one‐stop  shop  for  all  E&S‐related  advisory  and  capacity‐building  matters,  serving  all  infrastructure development stakeholders. The component will finance operational expenses  of such an infrastructure E&S center of excellence during the project implementation period.  The  center  of  excellence  could  be  housed  in  one  of  the  GOB  agencies  (for  example,  the  Ministry of Environment and Forests, the Department of Environment [DoE], the PPPA, or  BIFFL), depending on the optimization of service delivery to be provided by such centers.  The  optimal  location  of  the  center  of  excellence  will  be  determined  during  project  implementation; in the meantime, the Project Implementation Unit (PIU) will coordinate all  aspects of hiring and deploying of specialized E&S consultants.  (c) Development  of  new  long‐term  infrastructure  finance  instruments  (tentative  allocation  US$2 million). Assistance will primarily be provided to BIFFL, which will be responsible for  creating, promoting, and deploying the new instruments, and to other PFIs and government  agencies  as  needed,  in  the  form  of  external  advisory  assistance,  training,  and  twining  arrangements for BIFFL with experienced foreign partners (for example, in the Organization  for Economic Co‐operation and Development (OECD) countries with strong financial systems  and infrastructure finance traditions) for knowledge transfer in the area of infrastructure  finance. One of the options for such learning and twining arrangement is with IDA supported  India  Infrastructure  Finance  Company  Limited  (IIFCL)  and  its  National  Investment  and  Infrastructure Fund.   (d) Support for project implementation (tentative allocation US$3 million). The component will  include an allocation required to fund activities of BB IPFF Cell (the PIU) which will implement  IPFF II.    B. Project Cost and Financing  25. The estimated project cost is US$ 416.70 million, with a blend of regular IDA and IDA Scale‐Up  Facility (SUF) financing, and GOB counterpart funding as outlined in Table 3 below.   Page 10 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Table 3. Project Cost and Financing (US$, millions)    GOB  Project Components  Total Project Cost  IDA Financing  Contribution  1. Long‐Term Infrastructure Financing   403.7   346.7  57.0  Component                2. Technical Assistance Component     13.0     10.0    3.0    Total Project Costs   416.7   356.7  60.0    26. Out  of  the  total  allocation  from  IDA,  US$  256.7  million  equivalent  will  be  from  the  country’s  regular IDA envelope and US$100.0 million equivalent will come from the Scale Up Facility (SUF), which is  an  allocation  in  addition  to  the  regular  IDA.  GOB  will  contribute  US$60.0  million  equivalent,  of  which  US$57.0 million will be allocated to Component 1 and will be used for providing debt finance to PFIs. The  IDA  allocation  to  Component  1  will  aim  finance  up  to  50  percent  of  each  subproject’s  total  cost.  The  Government’s allocation to Component 1 would finance subprojects’ costs in addition to IDA financing on  a case‐by‐case basis. GOB contribution of US$3.0 million to Component 2 will finance operating cost items  of the PIU and expenses not covered under the Country Financing Parameters, among others.  27. The indicative interest rate structure for IPFF II at the PFI level is presented in Annex 3.     C. Lessons Learned and Reflected in the Project Design  28. IPFF II is being prepared as a follow‐on project to the successful predecessor, IPFF I and lessons  from the design and implementation experience of IPFF I have been factored in the design of IPFF II. The  latter was approved by the Board in May 2006 and closed at the end of December 2016. The objective of  IPFF I was to promote private sector‐led infrastructure and to enhance the capacity of the local financial  institutions  to  finance  longer‐term  financing  for  that.  Following  a  prolonged  familiarization  and  ice‐ breaking stage, the initial allocation of US$50 million was disbursed in a span of 18 months, two years  before the closing date. The initial allocation financed seven small power plants across the country, adding  178 MW of generation capacity to the national grid. Based on the success of the original credit and given  a huge demand for infrastructure in the country, in 2010 the World Bank approved additional financing  (AF) of US$257 million, increasing the original credit six‐fold16.    The lessons learned from IPFF I span a  range  of  issues.  First,  the  strongest  takeaway  from  IPFF  I  is  that  it  is  important  to  remain  flexible  for  accommodating  changes  in  project  parameters  in  response  to  changes  in  the  market  conditions  and  market demand. IPFF I did take changes in the market conditions into account and restructured the project  16 The AF phase of IPFF I supported another five power plants, two nationwide fiber optic cable networks, one container  terminal, three water treatment plants, and a jetty near Chittagong Port.   Page 11 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) four times. Second, during the initial years, especially following the approval of the AF credit, IPFF I had  difficulties  in  obtaining  documentation  to  meet  the  procurement  arrangements  of  the  project.  IPFF  II  addresses  this  by:  (i)  incorporating  a  greater  emphasis  on  the  subprojects’  compliance  with  the  established commercial practices followed across different sectors for procurement; and (ii) ensuring PFI  oversight of this, using a risk based approach. Third, the original pipeline of IPFF I did not materialize as  expected, since a number of pipeline subprojects did not complete the final bidding stage due to reasons  exogenous to the project. Therefore, an upstream engagement is important for closure of the transactions  and for the sub‐projects’ compliance with World Bank policies and standards down the line. Finally, in an  environment  of  weak  institutional  capacity  and  a  low  level  of  compliance  it  is  critically  important  to  allocate resources for sector‐wide capacity building. For example, there was not much E&S capacity in the  country with regard to available consulting firms that could be hired by the private sector. The PFIs did  not have dedicated staff and financial resources to assess and monitor their private sector clients’ E&S  compliance according to the World Bank standards.  29. Drawing lessons from IPFF I, the proposed IPFF II incorporates the following in the project design:   (a) IPFF  II  has  taken  account  of  the  market  situation  and  market  demand  for  pipeline  development and for pricing of the IPFF II credit. Pricing of IPFF II will be done in a way that  it remains compliant with the Investment Project Financing operational policy of the World  Bank while being attractive to the private sponsors.   (b) As  the  objective  of  IPFF  II  includes  promoting  capacity  of  the  private  sector  to  do  more  infrastructure  investments,  commercial  practices  of  the  private  sector  will  be  used  as  a  guiding benchmark in reviews of the investment proposals.   (c) Adequate  TA  resources  will  be  allocated  for  E&S  capacity  building  of  the  private  sector  sponsors and the PFIs. Importantly, through a train‐the‐trainers route, there will be training  sessions  arranged  for  developing  a  roster  of  individuals  and  firms  capable  of  performing  high‐quality Environmental and Social Impact Assessment (ESIA)/Environmental and Social  Management Plan (ESMP) according to the World Bank standards.    IV. IMPLEMENTATION    A. Institutional and Implementation Arrangements  30. The IPFF Cell of BB will continue as the PIU for IPFF II. The current implementation arrangement  for  IPFF  I,  with  BB  as  the  implementing  agency,  has  worked  well.  BB’s  human  resource  quality  and  institutional  capacity  as  the  central  bank  of  the  country  have  been  instrumental  to  the  success  of  the  ongoing IPFF I. In the course of implementing IPFF I over the years, the BB PIU has gained substantial  knowledge and skills on procurement, E&S risk management, and project financing that can be spread  across the financial sector through project‐based interaction with the PFIs and through other transmission  mechanisms such as training workshops, periodic review, and disseminations. As in the past, leveraging  BB’s regulatory role will continue to go a long way in controlling adverse selection and moral hazard on  Page 12 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) the  part  of  the  PFIs.  The  residual  credit  risk  of  the  infrastructure  subprojects  will  remain  with  and  be  shared among the PFIs and the private sponsors. BB’s role in mitigating credit risks along the line of credit  chain — from the GOB to PFIs and from PFIs to project sponsors — will remain critically important to the  success  of  IPFF  II.  The  project  steering  committee  (PSC),  headed  by  the  Senior  Secretary/Secretary  of  Finance, at the MOF will continue its role on strategic oversight and policy direction.  31. Compared to IPFF I, the implementation arrangements for IPFF II will include revised and more  pragmatic fiduciary and E&S risk management approaches. These will incorporate features from other  infrastructure  finance  lending  projects  where  new  approaches  have  been  successfully  deployed.  The  World  Bank  performance  standards  (PSs),  which  may  yield  synergies  with  IFC  safeguards  approaches  applicable  to  financial  institutions,  will  play  the  central  role  in  E&S  risk  management.  Possibilities  of  coordination and parallel financing of infrastructure ventures between the World Bank and other multi‐ lateral and bi‐lateral development partners (DPs) including the IFC, will be pursued. Simplification of the  arrangements is expected to be achieved by applying a streamlined clearance model coupled with a robust  capacity strengthening approach for assessment and management of the E&S risks and impacts — the  most challenging area in infrastructure financing.   32. As in IPFF I, the PFIs will be selected based on pre‐set eligibility criteria, mentioned in the Project’s  Operations Manual (OM). The eligibility criteria will include financial ratios for profitability, liquidity, NPLs,  quality of asset management, asset‐liability mismatch, management of foreign exchange, and capacity to  manage E&S risks. Integrity of the PFIs’ credit administration process will act as a mitigating factor to the  adverse selection risk. At the stage of financial closure, the PFIs may/will have to arrange financial/credit  syndication  with  other  PFIs  and  non‐PFI  partners  in  the  market.  Quality  of  the  PFIs’  risk  management  process will have an impact on their selection of non‐PFI syndication partners. The PFIs will submit funding  applications to the PIU at BB, which by virtue of its position as the central bank of the country, has proven  capacity to monitor and manage credit risk of the listed banks and financial institutions (see also Annex 4  for implementation arrangements).  33. Selection of subprojects shall be based on the principles of value for money, economy, integrity,  fir‐for‐purpose, efficiency, transparency, fairness, and innovativeness. Details of the subproject selection  procedure is included in the OM. Selection of the subproject shall be subject to concurrence by the World  Bank.    B. Results Monitoring and Evaluation  34. A strong M&E framework to systematically track inputs, outputs, and outcomes is integrated into  the various components of the project and has been discussed and agreed with the Finance Division (FD)  and BB. The PIU will establish standard formats with baseline information and data and guidelines for data  collection and report updates of M&E to the MOF PSC and the World Bank. The PIU will be responsible  for overseeing and coordinating this process. The PSC will provide strategic policy guidance and oversight  of the project implementation.  35. The World Bank will evaluate progress on the proposed indicators through regular reporting by  the PIU and through implementation support visits, including the midterm review. The midterm review is  Page 13 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) expected  to  be  around  the  30th  month  of  project  implementation  and  will  assess  implementation  progress.  The  PIU  will  submit  quarterly/semi‐annual  reports,  with  results  for  output  and  outcome  indicators,  and  semi‐annual  financial  management  (FM)  reports.  A  project  audit  will  be  undertaken  annually  in  line  with  the  terms  of  reference  included  in  the  OM.  In  addition,  a  beneficiary  feedback  mechanism has been integrated into the project and will be monitored during implementation through  an  indicator  on  citizen  engagement.  In  particular,  surveys  of  citizens  in  the  areas  affected  by  the  infrastructure projects (supported by IPFF II) will be conducted at intervals, reviewed by PFIs and BB, and  citizens’ grievances, if any, will be addressed in ways explained in the PAD and in line with the ESMS. The  PIU will continue to be adequately staffed with sufficient resources allocated to ensure the provision of  monitoring data. An M&E specialist will be retained by the PIU to help plan and manage this work.   36. As  the  overarching  goal  of  IPFF  II  is  to  pave  the  way  for  a  sustainable  platform  for  long‐term  financing in infrastructure, the M&E framework will focus on monitoring the crowding‐in effect and the  impact of leveraging. It is imperative for building a sustainable, private sector‐led, long‐term infrastructure  financing  platform  that  IPFF  II  leverages  its  resources  by  attracting  as  much  private  sector  funding  as  possible. The target for the TA component is to strengthen capacity of the relevant institutions, such as  the PPPA, to ensure a constant flow of quality infrastructure proposals for bidding by private sponsors  and,  more  importantly,  to  support  financial  closure  for  investment  proposals  once  the  bidding  is  completed. The proactivity of the PPPA and collaboration with the line ministries/agencies will continue  to be the defining factors in this regard. The indicators for the TA component will measure utilization of  resources  by  the  PPPA,  line  ministries,  and  the  PFIs  for  upstream  activities,  including  E&S  capacity  development.   37. The project will have gender‐disaggregated client satisfaction surveys as one of the project results  indicators. In addition, a  third‐party firm will be hired as  part of the  M&E activities  to  conduct similar  satisfaction  surveys  with  the  primary‐  and  secondary‐level  beneficiaries  specifically  identified  earlier.  Special attention will be given to small and medium enterprises and firms in sectors that are crucial for  growth; rural farmers and all others who live on agriculture or agro‐based industries and benefit from  expanded  and  more  reliable  infrastructure;  and  the  population  of  the  country,  including  women  and  pensioners, to assess improvements in infrastructure service delivery due to the implementation of the  project. The surveys will be administered at the project start (baseline), mid‐term, and project closure.  The  surveys  will  also  capture  suggestions  for  improvement  from  the  particular  beneficiary  groups.  Feedback from the surveys will be factored into project implementation.  C. Sustainability    38. In the context of sustainability, the proposed project will keep building on the achievements of  IPFF I. IPFF II is expected to further strengthen skills and abilities of the private sector to fill the substantial  infrastructure gap in Bangladesh. Provision of long‐term resources to PFIs will strengthen their balance  sheets and encourage other private sector lenders to follow suit and improve maturities and other terms  of their offerings to private infrastructure project sponsors and other borrowers. As already demonstrated  by IPFF I, some financially strong investors who took advantage of the IPFF I credit line can graduate from  similar credit lines and  tap direct foreign loans or  capital market financing. Their competitiveness was  strengthened by their exposure to the modalities of IDA‐supported financing and experience of E&S risk  Page 14 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) management, thus raising the bar for other players in the infrastructure field. IPFF II intends to further  strengthen  this  trend.  Capacity‐building  activities  directed  at  financial  institutions  and  private  sector  promoters in particular have a power to extend sustainability of the project by building up the knowledge  base (including E&S risk management) in the infrastructure finance ecosystem. The commercial nature of  the  infrastructure  projects  and  attractively  priced  funding  from  the  PFIs,  as  well  as  the  new  financial  instruments, which will be created under IPFF II, will further strengthen long‐term sustainability of the  project and its ability to attract private sources of finance during and after the implementation period.     D. Role of Partners  39. The  large  scale  of  the  required  infrastructure  investments  in  Bangladesh  necessitates  collaboration  of  all  involved  stakeholders  and  DPs  of  the  GOB.  In  this  context  IPFF  II  will  continue  to  explore collaboration with IFC and other development partners in the area of infrastructure finance. To  date, international financial institutions and the local commercial banks and financial institutions have  played  complementary  roles  in  financing  infrastructure  projects  in  Bangladesh.  One  of  the  desired  outcomes of IPFF II is to wield a higher multiplier effect of international donor financing, by giving local  banks  and  financial  institutions  more  avenues  for  active  participation  in  project  finance  transactions.  Information sharing on potential transactions, pipelines, the syndication arrangement, etc. will be sought  to be shared with potential multi‐lateral and bi‐lateral DPs. Opportunities for parallel financing will be  explored for better service delivery and for optimizing the risk profile of the infrastructure investment  proposals. Where feasible and if consistent with the Project’s institutional arrangements, the initial due  diligence  by  other  development  partners  of  a  specific  infrastructure  investment  proposal  could  be  accepted  by  IPFF  II  and  vice  versa.  Similarly,  the  E&S  due  diligence  review  can  be  sought  to  be  made  uniform across all parallel financed subprojects. Duplication of reviews can be minimized, given the World  Bank Performance Standards (PSs)—which for instance carry a high degree of similarity with the IFC PSs— applicable to IPFF II’s E&S risk management and review framework.  40. Collaboration with other partners will include TA support from UK Department for International  Development (DFID), allocated under the DFID program for promotion of the private sector development  agenda in Bangladesh. Approximately US$400,000–500,000 will be available from DFID; this money will  be used for capacity building and technical reviews by IPFF II. Coordination with the Asian Development  Bank, which also has operations in the infrastructure finance area, will be maintained. IPFF II will remain  open  for  collaboration  with  any  other  multilateral  and  bilateral  development  partners  during  implementation.    V. KEY RISKS    A. Overall Risk Rating and Explanation of Key Risks  41. The operation has a Moderate overall risk.  The project largely continues the technical design of  IPFF I, which has successfully concluded and the past project experience is a key reason for assessing the  Page 15 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) overall  risk  as  Moderate.  The  core  component  of  the  project  will  be  a  tried‐and‐tested  credit  line  (component  1).  The  IPFF  II  design  has  innovative  aspects  and  significant  advisory  support  to  further  strengthen  infrastructure investment ecosystem in  Bangladesh and mitigate associated technical risks.  The overall macroeconomic environment has been robust and stable. The Government’s strategies and  policies  unequivocally  support  significant  new  investments  into  infrastructure,  largely  grounding  the  future growth of Bangladesh’s economy on the success of such investments. This mitigates political and  governance risk, which nevertheless remains Substantial. BB, which has been managing IPFF I for the past  10  years,  will  continue  as  the  principal  implementation  agency,  mitigating  the  implementation/institutional capacity risks. Application of the World Bank PS and a comprehensive ESMS  will mitigate E&S risks, which remain Substantial due to the complex nature of infrastructure projects.  Table 4. Systematic Operations Risk‐Rating Tool (SORT) Summary Table  Risk Category  Rating  1. Political and Governance  S  2. Macroeconomic  M  3. Sector Strategies and Policies  L  4. Technical Design of Project or Program  M  5. Institutional Capacity for Implementation and Sustainability  M  6. Fiduciary  M  7. Environmental and Social  S  8. Stakeholders  L  9. Others  L  10. Overall  M  Note: H – High; S – Substantial; M – Moderate; L ‐ Low  42. The two SORT Risk Category with rating ‘S’, as presented in Table 4 above, are discussed below:   (a) Political  and  governance  risks.  In  the  backdrop  of  upcoming  national  elections  midway  through  the  Project’s  implementation  period  and  given  the  importance  of  political  commitment,  policy  continuity,  supportive  legal  framework,  and  strengthening  the  key  institutions the political and governance risks to achieving the PDO of IPFF II is rated ‘S’. The  risks are mitigated by several key factors: (i) Strong government commitment, as laid out in  key planning documents, for promoting private sector‐led infrastructure development; (ii)  demonstration of government commitment by creating PPPA and BIFFL, which is adequately  mandated for developing specialized expertise infrastructure financing; and (iii) Structured  oversight mechanism by PSC and Finance Division of the MOF. Most importantly, IPFF II will  broadly  follow  the  design  of  IPFF  I,  which  worked  reasonably  well  in  maintaining  transparency  and  accountability  structure  within  the  project  structure.  Deployment  of  financing under the project will be managed by an experienced PIU, supported by a strong  TA component and new infrastructure financing instruments. On the World Bank side, IPFF  II will be managed by the Finance and Markets team, including experienced infrastructure  finance and E&S experts.  (b) E&S risk management. The project framework approach, a broad sectoral scope of eligible  Page 16 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) infrastructure  subprojects,  and  countrywide  geography  of  the  project’s  reach  have  a  potential to create substantial E&S risks and impacts. A range of mitigation measures will be  implemented,  including:  (i)  application  of  a  comprehensive  Environmental  and  Social  Management  System  (ESMS)  at  all  levels  of  the  project,  including  strong  and  detailed  technical  standards  tailored  to  private  sector  operations;  (ii)  significant  buildup  of  institutional capacity for E&S risk management within the infrastructure finance ecosystem,  including a proposed E&S center of excellence to strengthen the project counterparts’ ability  to review, supervise, and support assessment and management of E&S risks in infrastructure  subprojects’  planning  and  implementation;  and  (iii)  systematic  outreach  to  PFIs,  private  project  sponsors,  other  project  stakeholders,  and  government  agencies  to  encourage  institutionalization  of  good  E&S  management  practices  and  robust  standards  in  infrastructure lending.  43. Other specific risks identified during appraisal, including their mitigation measures are discussed  below:    (a) Investment projects do not materialize. A pipeline of potential infrastructure projects was  identified  during  the  preparation  of  the  project,  as  part  of  the  ongoing  support  to  the  Government through IPFF I. In addition, the size of the facility has been kept at a moderate  level relative to the overall demand for infrastructure finance, to avoid underutilization.  (b) The  project  crowds  out  local  financial  markets.  IPFF  II  will  provide  long‐term  resources,  including  in  foreign  currencies,  which  are  largely  absent  in  the  market.  IPFF  II  will  in  fact  crowd in other financing sources available in the market and act as a catalyst for commercial  long‐term  infrastructure  funding.  The  maximum  share  of  IPFF  II  financing  in  each  infrastructure subproject is set at 50 percent, compared to 60 percent in IPFF I. Furthermore,  the  new  financing  instruments,  are  expected  to  be  introduced  and  expand  the  financing  options for the private sector. A single set of PFI eligibility criteria creates a level playing field  among the PFIs of the credit line.  (c) Excessive exposure to the power sector. IPFF II is structured around a diversification strategy  for  PPP  investments,  allowing  various  infrastructure  sectors  to  benefit  from  its  funding,  including  waste  management,  water  treatment,  energy  saving  equipment,  container  terminals, land ports, and bridges.  (d) Credit risk. Funds will be allocated to infrastructure projects that are mostly expected to be  endorsed  by  the  GOB  (in  the  rarer  cases  of  unsolicited  proposals,  the  GOB  may  consider  compensation to the project sponsors for the project design expenses). All credit risks will  be assumed by the PFIs. Projects are supported on market terms and will require at least 25  percent  sponsor  equity  participation.  PFIs  are  expected  to  apply  best‐practice  long‐ term/project  loan  underwriting  standards  and  risk  management  approaches,  which  have  already been tested and honed under IPFF I and are expected to be further improved under  IPFF II.  Page 17 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429)   VI. APPRAISAL SUMMARY    A. Economic and Financial Analysis  44. The  ultimate  economic  benefits  of  IPFF  II  will  be  derived  from  higher  growth  resulting  from  increased  investment  and  business  activities,  which  will  be  induced  by  more  broadly  available  infrastructure and, consequently, new jobs created out of the incremental economic activities. IPFF II’s  contribution  to  the  promotion  of  PPPs,  development  of  a  solid  PPP  framework  in  Bangladesh,  and  facilitation of the much needed private investments in infrastructure will further equip the country for  long‐term economic growth. Investments into infrastructure will support and encourage investments into  other economic activities and will contribute to Bangladesh’s aspiration to achieve the MIC status over  the course of the next five years or so.   45. The project will further deepen financial markets.  Access to long‐term finance is one of the key  factors  in  developing  infrastructure.  Long‐term  financing  will  allow  project  promoters  to  be  more  competitive in their bid preparations under this project and will also encourage successful participants to  invest in more expensive and more reliable equipment, which will be more economically efficient in the  longer term. Infrastructure promoters will be assisted in making competitive tenders by the availability of  variable or fixed rate finance, in a currency  chosen  by the promoters that best matches the nature of  projects’ financial flows. In addition to the direct economic benefits of the project, additional gains are  generated through the enhanced technical capacity developed among financial institutions, such as the  promotion of long‐term finance markets as well as the liberalization of regulations constraining financial  intermediation, all leading to a buildup of the intangible capital in the country.  (a) Economic analysis. The economic analysis of potential subprojects to be financed under IPFF  II  can  only  be  undertaken  as  part  of  BB’s  appraisal  of  such  subprojects.  Therefore,  a  framework approach has been developed for economic analysis at the subproject level and  is discussed in Annex 5.    (b) Financial analysis. Just like with the economic analysis, a full financial analysis of subprojects  will be performed at a time when the individual subprojects are considered for eligibility by  BB.  The  overall  project  design  prevents  losses  (sometimes  arising  from  improper  loan  pricing, arbitrage,) in the lending chain to key infrastructure segments. The GOB will take a  financially  neutral  position  and  will  channel  the  IDA  funds  to  the  PFIs  at  cost;  PFIs  and  individual project sponsors are expected to derive commercial benefits from the financial  intermediation and investments into infrastructure, respectively. The net financial benefits  will be loan and project specific.  46. More insights into economic and financial analysis are presented in Annex 5.    Page 18 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) B. Technical  47. The technical merits of the proposed project have been thoroughly examined under the original  IPFF I and validated throughout IPFF I implementation. The core design of the project as a credit line from  the Government to PFIs and then onlending to the private project sponsors has proved to be viable and  appropriate for financing long‐term infrastructure projects. The appropriateness of the innovative aspects  of  IPFF  II—development  of  the  new  infrastructure  financing  instruments  and  strengthening  of  the  stakeholders’  capacity  in  the  infrastructure  ecosystem—has  been  reconfirmed  with  the  private  sector  infrastructure  investors  and  other  stakeholders  and  will  build  upon  the  implementation  lessons  and  success of the original project.   48. Infrastructure  sub‐projects  will  be  designed,  appraised,  and  implemented  on  the  basis  of  Bangladeshi standards, in line with the relevant technical guidelines issued by line ministries/agencies and  in  compliance  with  the  project’s  implementation  arrangements.  Requirements  in  relation  to  financial  management,  procurement,  and  E&S  risk  management  for  the  overall  project  and  the  execution  of  individual sub‐projects are contained in the project’s OM.   49. BB has proven capacity to implement the project’s credit line component.  Additional support to  capacity  building  will  be  provided  under  the  TA  component.  Furthermore,  BIFFL  has  been  assessed  as  being able to develop and deploy the new infrastructure finance instruments on the basis of its mandate  and activities of the past few years. The project design incorporates key areas of guidance provided by  World Bank policy on Investment Project Financing and includes a plan for implementation support for  the BB IPFF Cell, FD, BIFFL, and other PFIs laid out in the OM.  50. Given the presence of a line of credit (Component 1) in the proposed project, an OP10.00 review  was undertaken at the concept and appraisal stages. The line of credit structure has been assessed as  strong and meeting all the policy requirements. It will nevertheless be important to ensure during the  implementation  of  the  project  that  BIFFL  and  IDCOL,  the  two  state‐owned  development  finance  institutions which are expected to be PFIs in the project, would be duly supervised by BB and follow all  prudential requirements applicable to them. Furthermore, diligence will need to be exercised in assessing  the pricing and risks of the new innovative infrastructure finance instruments, given their novel nature  and untested risk profiles.    C. Financial Management  51. BB’s FM capacity is satisfactory. This is mainly due to BB being the central bank of the country and  having  an  adequate  number  of  skilled  staff,  including  in  the  area  of  FM.  The  staff  have  adequate  experience of working on projects financed by the World Bank. Both on procurement and FM aspects, BB  has  successfully  implemented  a  similar  World  Bank‐funded  Central  Bank  Strengthening  Project  and  is  currently implementing the Financial Sector Support Project.   52. The  overall  planning  and  budgeting  process  at  the  implementing  agency  level  is  considered  satisfactory,  and  the  assessed  associated  risk  is  low.  The  proposed  BB  project  team  has  experience  in  Page 19 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) planning and budgeting from other World Bank‐financed projects, including IPFF I. However, the BB PIU  may need further training to enhance their FM monitoring skills. A budget with a separately identifiable  accounting code will be maintained for the entire term of the project. Detailed budgets for each fiscal  year will also be produced to provide a framework for FM monitoring. The annual budget will be prepared  on the basis of the Procurement Plan and any other relevant annual work plans. These budgets will be  monitored periodically to ensure actual expenditures are in line with the budgets and to provide input for  necessary revisions.   53. For filing and record keeping, BB and PFIs will preserve all procurement records and documents  in  accordance  with  provisions  of  the  Public  Procurement  Act  2006  and  the  OM  as  applicable.  These  records must be made readily available on request for audit/investigation/review by the Government and  the World Bank. With regard to controls,  BB has a relatively strong Internal Audit Department, which is  fully independent of executive control. The head of internal audit reports to the Board Audit Committee  comprising four independent members and an adviser; the head joins the meeting on call, as and when  required. The BB Internal Audit Department carries out audit of World Bank‐funded projects at least once  in a year.  54. The Foreign Aided Projects Audit Directorate of the Comptroller and Auditor General will conduct  an audit of the project’s annual financial statements within six months after the end of a fiscal year. The  Project  Director  will  be  responsible  for  audit  follow‐up  and  for  taking  remedial  actions.  Meetings  to  resolve audit objections must be held within three months of the receipt of the external audit report from  the Foreign Aided Projects Audit Directorate. To ensure that the observations and recommendations from  the internal and external audits are reviewed and adequately followed up on, a Project Audit Committee  will  be  constituted.  BB  will  also  establish  a  system  to  manage  procurement  complaints,  including  a  database for recording, monitoring, and following up on all procurement activities. The World Bank must  be notified of any complaints to ensure transparency in the resolution process. In this context, it may be  noted that there is no overdue audit report in other World Bank funded projects implemented by BB.  55. With regard to fund flows, for the utilization of IDA’s share of eligible expenditure, BB will open a  Dollar Special Account (DOSA) with its Foreign Exchange Reserve and Treasury Management Department  (FRTMD). Funds will be disbursed to the Designated Account (DA) which will be maintained and operated  by IPFF Cell of BB as the PIU. The Project Director of IPFF II and an alternative official will be the authorized  persons for issuing checks, or payment advices and making payment requests to the MOF for counterpart  funds and submitting replenishment requests to IDA. BB will be responsible for transferring IDA funds to  eligible PFIs that will fund eligible private developers. For payments relating to hired consultants and other  operating expenditures under the TA component for financing training, capacity building, and operating  expenditures under the project, BB will pay directly according to the terms and conditions of the approved  contracts to be signed with the consultants. Report‐based disbursement procedures will be applicable for  withdrawal  of  funds  from  the  credit.  The  Designated  Account  ceiling  will  be  mentioned  in  the  Disbursement Letter based on the forecast for two quarters. Reporting of expenditure in IUFRs will be  based on PFIs’ disbursement of loans and other eligible financing instruments (e.g., equity or guarantees)  to project sponsors. PFIs will report quarterly on the utilisation towards funding private developers to BB  and accordingly it will be reported as expenditure in interim unaudited financial statements. All expenses  of the project will be paid from BB IPFF Cell and no other entity will handle the IDA fund transfer.  Page 20 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) 56. The accounting policies and procedures of the project will be governed by the existing Project  Accounting Manual of the MOF.  All project‐related transactions from all sources (IDA and the GOB) will  be accounted for separately in BB following double‐entry bookkeeping principles, on a cash basis. A new  accounting software shall be developed for this purpose and necessary TA fund has been allocated for  this in the procurement plan. IPFF Cell of BB will be responsible for consolidating financial information,  maintaining  supporting  papers,  and  preparing  financial  statements  on  a  monthly  basis.  The  set  of  quarterly interim unaudited financial reports (IUFRs) used in IPFF I have been further customized to meet  project‐specific needs. The IUFRs will include these financial statements: (a) sources and uses of funds, (b)  uses of funds by project activity, and  (c) designated account reconciliation statement. An  IUFR  will be  submitted to the Association no later than 45 days after the end of each calendar quarter. BB will ensure  by  complying  with  the  Project  Accounting  Manual  that  all  project  financial  information  is  provided  periodically to the Chief Accounts Officer of the MOF. This is to ensure that project funds routed through  the designated account is reflected in the GOB accounts as well as in the consolidated FM report.  57. As  regards  administration  of  equity,  guarantees,  and  other  eligible  infrastructure  finance  instruments to be introduced in the project,  the project funds will be disbursed to the PFIs as debt, on  terms and conditions agreed for these instruments during project implementation and detailed in the OM.  58. Retroactive financing: withdrawal up to an aggregate amount not exceeding the equivalent of 15  million Euros from the financing of SUF and equivalent of US$ 39.7 million from the financing of regular  IDA allocation may be made for payments made prior to the date of the IPFF II Financing Agreement but  on or after January 1, 2017 for Eligible Expenditures under Component 1 of the Project, provided that the  requirements set out in relevant paragraph of the Financing Agreement will have been met. Withdrawal  up to an aggregate amount not exceeding the equivalent of US$ 300,000 from the financing of regular IDA  allocation may be made for payments made prior to the date of the IPFF II Financing Agreement but on  or after January 1, 2017 for Eligible Expenditure under Component 2 of the project, provided that such  expenditure has been made by the PIU for essential goods or services required for continuation of day to  day activities of the PIU at BB and that the requirements set out in relevant paragraph of the Financing  Agreement will have been met.    D. Procurement    59. All goods, works, non‐consulting services, and consulting services required under Component 2  of the project and to be financed out of the proceeds of the financing shall be procured in accordance  with  the  requirements  set  forth  or  referred  to  in  the  World  Bank’s  ‘Procurement  Regulations  for  Borrowers  under  Investment  Project  Financing’,  dated  July  1,  2016  (Procurement  Regulations).  Procurement  regulations  will  not  be  applicable  to  the  private  sector  entities  receiving  loans  through  financial  intermediaries  (FIs)  under  Component  1  (onlending  to  the  PFIs  and  innovative  financing  instruments) of the project. Procurement by the private sector entities will follow acceptable commercial  practices in accordance with the provisions in the OM.  60. Out of the total project cost of US$416.7 million, IDA contribution is US$356.7 million. Out of this,  Page 21 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) up  to  US$13.017  million  under  Component  2  will  be  expended  through  procurement.  This  will  involve  mainly consultancy contracts (estimated 15 contracts totaling about US$10.0 million) and a few goods  and non‐consultancy services contracts (worth about US$3.0 million). For procurement responsibility, the  BB  PIU  will  be  responsible  for  all  procurements  under  Component  2.    For  the  consultancy  packages  necessary for PPPA and BIFFL, BB PIU will delegate procurement and contract management responsibility  to PPPA and BIFFL. However, all such contracts shall be signed by BB PIU and payment will also be made  by  BB  PIU.  PPPA  and  BIFFL  will  provide  all  necessary  technical  supports  to  BB  PIU  through  signing  Memoranda  of  Understanding  (MOU).  In  all  applicable  cases,  PPPA  and  BIFFL  will  seek  necessary  concurrence from the World Bank through BB PIU. Upon confirmation of receipt of service/goods from  PPPA  and  BIFFL,  the  Project  Director  will  be  responsible  for  payment  from  the  project  account.  A  Procurement  Plan  covering  all  major  procurement  has  been  prepared  for  the  entire  duration  of  the  project. This plan has been made available on the World Bank’s external website. The Procurement Plan  will be updated by the PIU using the World Bank’s procurement tracking system titled Systematic Tracking  of Exchanges in Procurement (STEP), at least every six months, to reflect actual implementation needs in  consultation with the World Bank.   61. BB has extensive experience in implementing World Bank Group‐financed projects, including the  ongoing  IPFF  I.  The  fiduciary  assessment  carried  out  for  BB  indicates  a  Moderate  risk  in  procurement  operations  and  contract  management.  The  main  drivers  of  the  risks  are  associated  with  delay  in  procurement  processing  and  capacity  constraint  with  regard  to  monitoring  complex  consultancy  contracts. Several measures to mitigate the risks are either in place or will be put in place:   (a) Project Procurement Strategy for Development (PPSD) and Procurement Plan ‐ a PPSD  has been developed by BB, in agreement with the World Bank, taking into account the  volume of items to be procured, prevailing market conditions, activity level risks etc. The  PPSD  spells  out  the  appropriate  procurement  strategy  for  this  project.  PPSD  is  a  live  document and it is to be updated at least annually. As an output of the PPSD exercise, the  initial Procurement Plan for Component 2 of the project has been prepared.  For each  contract  to  be  financed  under  the  project,  the  different  selection  methods  for  procurement, market approach, the need for pre‐qualification, contracting arrangement,  estimated costs, prior review requirements and time frame were also agreed between BB  and the World Bank in the Procurement Plan;   (b) Introducing STEP system ‐ Systematic Tracking of Procurement Exchanges system (STEP)  ‐ to prepare and manage the Procurement Plan and procurement transactions under the  project;   (c) Bid/Proposal Evaluation Committee – BB shall ensure that the bid/proposal evaluation  committees are formed in a manner acceptable to the World Bank, and World Bank’s no  objection shall be required on the formation, as well as alteration in the composition or  membership, of the bid/proposal evaluation committees. Procurement consultant(s) of  17 The total amount of TA resources under Component 2 may be adjusted during project implementation based on the  utilization rate of different beneficiaries including the FD, PPPA, the PFIs, and other stakeholders  Page 22 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) the project will be mandatory member(s) of the bid/proposal evaluation committee;   (d) Electronic Government Procurement (e‐GP) ‐ Request for Bids (Open‐National) contracts  under Component 2 of this project will use the e‐GP system of the country;   (e) Procurement  Focal  Person  (PFP):  BB  shall  nominate  a  procurement  focal  person.  The  appointed focal person will take necessary training in procurement, if required. The PFP  will  help  BB  in  day‐to‐day  procurement  follow‐up  and  preparation  of  periodic  procurement reports;   (f) Local procurement consultant: BB will hire local procurement consultant for at least initial  30 months of the project implementation;  (g) Other  due‐diligence  measures:  the  following  measures  will  be  adopted  as  part  of  procurement and implementation arrangements: (i) all bid evaluation reports will include  verification  of  recommended  bidders’  post‐qualification  information;  (ii)  make  bidders  generally  aware  about  fraud  and  corruption  issues;  (iii)  preserve  records  and  all  documents  regarding  procurement  (including  correspondences  with  the  potential  bidders as well as complaints/clarification requests etc.), in accordance with the World  Bank’s  Procurement  Regulations  and  Public  Procurement  Rules,  to  facilitate  smooth  procurement audit or post‐review; and (e) publish contract award information on Central  Procurement Technical Unit (CPTU) and BB’s website within two weeks of contract award  (and  in  UNDB  online  for  international  contracts).  Further  details  are  provided  in  the  project’s OM.   62. Except as otherwise agreed in the Procurement Plan, goods, works, and non‐consulting services  may be procured on the basis of Request for Bids (Open‐International) procurement method. As allowed  under  the  World  Bank’s  ‘Procurement  Regulations’,  July  1,  2016,  other  selection  methods,  market  approach, and contract arrangement as agreed in the Procurement Plan on a case‐by‐case basis can also  be used.  For selection of consultants, the Procurement Plan will  specify the selection method, market  approach  (International/National,  Open/Limited/Direct),  and  contract  modality  for  each  consultant  selection following the World Bank’s ‘Procurement Regulations’, July 1, 2016. For all procurements under  the project, the World Bank’s standard procurement documents shall be used. In case of unavailability of  a  particular  procurement  document,  the  implementing  agencies  shall  use  model  tender  documents  agreed with the World Bank. The Procurement Plan shall set forth those contracts that shall be subject to  the World Bank’s ‘prior review’. All other contracts shall be subject to ‘post review’ by the World Bank.    E. Social (including Safeguards)  63. The integrated social and environmental safeguards appraisal summary is presented in section F  below.  Page 23 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) F. Environment (including Safeguards)  64. IPFF II is a complex project that involves a multilevel implementation structure. BB, PFIs, private  sector  project  sponsors,  other  government  agencies,  specialized  E&S  agencies,  and  experts  will  play  important and distinct roles. Additionally, it is recognized that IPFF II subprojects are likely to be exposed  to  a  variety  of  E&S  risks  that  must  be  adequately  managed  so  that  IPFF  II  can  be  implemented  in  a  sustainable manner.   65. Core elements of the E&S risk management design for IPFF II are the following: (a) clearly defined  technical E&S requirements/standards; (b) development and implementation of an ESMS at all levels of  the  project  to  support  effective  application  of  these  technical  standards  to  design,  construction,  and  operation  of  IPFF  II‐supported  subprojects;  (c)  a  structured  capacity‐building  plan  that  will  support  adequate  implementation  of  the  ESMS.  Additional  details  on  the  design  of  E&S  risk  management  arrangements for IPFF II are presented in Annex 6.  66. The approach to implementation of E&S risk management measures for IPFF II is that of putting  in place and continually strengthening a formal ESMS.18 The ESMS will enable addressing E&S issues within  the multilevel project structure, as well as capacity for implementing this system at all key levels—BB,  PFIs, and private sponsor companies—to allow them to adequately identify, assess, and manage E&S risks  and impacts of subprojects according to the requirements of the GOB and the World Bank Group. The  ESMS  for  IPFF  II  will  consist  of  the  following  key  components:  (a)  IPFF  II  E&S  policies  and  procedures  prepared and regularly updated by BB; (b) the ESMS at the PFIs’ level to help them fulfil their role in E&S  risk management for the project; and (c) systematic E&S risk management systems and processes at the  project sponsor level.   67. The subprojects, as well as the IPFF II ESMS, will be designed and implemented in accordance with  relevant  requirements  of  the  GOB  and  the  World  Bank.  The  World  Bank  E&S  technical  standards  and  management system requirements applied to this project will be governed by the provisions of OP/BP  4.03 (Performance Standards for Private Sector Activities, or World Bank PS). In particular, the approach  will be consistent with the policy provisions for projects involving FIs.19 In relation to this project, World  Bank technical standards/requirements include: (a) World Bank PS20; (b) a list of excluded activities21; and  (c) a list of E&S sensitive activities developed for the project based on the analysis of potential E&S risks  18 More information about the concept and design of an ESMS in the context of the financial sector can be found here:  https://firstforsustainability.org  19 Commensurate with IPFF II multilevel project structure, BB is considered a wholesale FI, and PFIs are considered ‘retail’ FIs.  Consequently, OP/BP 4.03 requirements will be applicable to all FIs within the project structure.   20 ‘World Bank PS are, in effect, IFC Performance Standards on Environmental and Social Sustainability adopted as the ‘World  Bank PS’ in 2013 pursuant to World Bank OP 4.03. IFC PS were first introduced in 2006 and updated in 2012. IFC PS can be  found here:  http://www.ifc.org/wps/wcm/connect/topics_ext_content/ifc_external_corporate_site/ifc+sustainability/our+appr oach/risk+management/performance+standards/environmental+and+social+performance+standards+and+guidan ce+notes.   21 IFC Exclusion List can be found here:  http://www.ifc.org/wps/wcm/connect/corp_ext_content/ifc_external_corporate_site/ifc+projects+database/proje cts/aips+added+value/ifc_project_exclusion_list.   Page 24 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) and impacts.  68. E&S requirements will also be applicable to the TA component of the project, in accordance with  OP4.03. TA activities themselves do not have direct adverse environmental or social impacts. Thus, E&S  aspects with regards to the TA component of the project will focus on assessing and managing E&S risks  associated with the outcomes of the TA. In addition to BB, it is expected that other institutions, such as  BIFFL  and  PPP  Authority,  will  receive  TA  assistance.  The  overall  E&S  design  for  the  project  envisions  embedding E&S standards at both of these institutions (e.g. through development of an ESMS at the BIFFL  and potentially incorporating Performance Standards into the preparation of PPP projects). Additionally,  development of new financial products for infrastructure finance may result in the need to adjust the E&S  model  for  the  project.  To  that  effect,  at  the  start  of  project  implementation,  an  analytical/strategic  assessment will be developed that will address E&S risk management in relation to these new products.  69. The E&S design for IPFF II aims to increase ownership of the E&S risk management within key  institutions and build long‐term capacity across the financial sector in Bangladesh to incorporate sound  E&S  standards  and  processes  within  their  credit/investment  assessment,  with  a  specific  focus  on  infrastructure finance. This is also consistent with the overall goals of BB to promote the financial sector’s  corporate  accountability  and  transparency  on  the  impacts  of  businesses  on  environment  and  society  through the implementation of the Environmental Risk Management (ERM) Guidelines (2011) that are  currently undergoing an update.22 To that effect, IPFF II will include a structured E&S capacity‐building  plan  consisting  of  the  following  three  components:  (a)  strengthening  direct  oversight  of  E&S  risk  assessment and management process for IPFF II‐financed subprojects; (b) increasing available capacity  within  Bangladesh  of  qualified  technical  expertise  for  E&S  risk  assessment  and  management  against  international standards; and (c) building awareness and capacity of financial institutions in Bangladesh  with  regard  to  developing  and  implementing  an  ESMS.  The  E&S  capacity‐building  plan  is  presented  in  Annex 7.    G. Other Safeguard Policies    70. In  accordance  with  World  Bank  OP  4.03,  the  requirements  of  OP/BP  7.50,  Projects  on  International Waterways, and those of OP/BP 7.60, Projects in Disputed Areas, apply to any World Bank‐ supported  private  sector  activity.  These  legal  polices  may  be  triggered/applicable  to  individual  IPFF  II‐ funded subprojects depending on their specific circumstances. Infrastructure subprojects for which these  policies are triggered will not be eligible for financing under IPFF II and will be screened out in line with  the ESMS.    22 The new Environmental and Social Risk Management (ESRM) Guidelines of BB are expected to be finalized by the end of the  first quarter of 2017.  Page 25 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) H. World Bank Grievance Redress    71. Communities  and  individuals  who  believe  that  they  are  adversely  affected  by  a  World  Bank  (WB)  supported project may submit complaints to existing project‐level grievance redress mechanisms or the WB’s  Grievance Redress Service (GRS). The GRS ensures that complaints received are promptly reviewed in order to  address project‐related concerns. Project affected communities and individuals may submit their complaint to  the WB’s independent Inspection Panel which determines whether harm occurred, or could occur, as a result  of  WB  non‐compliance  with  its  policies  and  procedures.  Complaints  may  be  submitted  at  any  time  after  concerns have been brought directly to the World Bank's attention, and Bank Management has been given an  opportunity to respond.  For information on how to submit complaints to the World Bank’s corporate Grievance  Redress  Service  (GRS),  please  visit  http://www.worldbank.org/en/projects‐operations/products‐and‐ services/grievance‐redress‐service.  For  information  on  how  to  submit  complaints  to  the  World  Bank  Inspection Panel, please visit www.inspectionpanel.org.  .  Page 26 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) VII. RESULTS FRAMEWORK AND MONITORING          Results Framework  COUNTRY : Bangladesh   Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II)    Project Development Objectives    The PDO is to increase long‐term financing for infrastructure and to build capacity of the local financial institutions for promoting private sector‐led  infrastructure financing in Bangladesh.    Project Development Objective Indicators    Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection      Name: Private Capital  ✔  Amount(US 0.00  260000000 Semi‐annual  BB IPFF Cell  BB IPFF Cell  Mobilized  D)  .00        Description: The core indicator track the amount of direct financing (in the form of equity and/or debt) mobilized by private entities, using private funding, to finance  investments within an IBRD/IDA operation or investments (PE, GE, RE, SF, and GU) directly linked to that operation.      Name: Total investments in      Amount(US 0.00  610000000 Semi‐annual  BB IPFF Cell  BB IPFF Cell  infrastructure under IPFF II  D)  .00        Description: The indicator will track the grand total of all investments into infrastructure by all subprojects supported by IPFF II      Page 27 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection    Name: Long term debt      Amount(US 0.00  406700000 Semi‐annual  BB IPFF Cell, BIFFL,  BB IPFF Cell and  financing for infrastructure  D)  .00    and PPPA  PPPA  under IPFF II      Description: The indicator will track provision of total long term debt (over 5 years in maturity) for infrastructure financing in subprojects supported by IPFF II      Name: Equity investments      Amount(US 0.00  95000000. Semi‐annual  BB IPFF Cell and PFIs  BB IPFF Cell and PFIs  from private sector  D)  00        entrepreneurs under IPFF II  Description: The indicator will track provision of equity by private project sponsors and other investors for the infrastructure subprojects supported by IPFF II      Intermediate Results Indicators    Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection      Name: At least 20 domestic      Number  0.00  20.00  Semi‐annual  PFIs and BB IPFF Cell  PFIs and BB IPFF Cell  financial institutions use IPFF        II credit line  Description: The indicator will track the number of PFIs participating in the onlending component, with the aim of including at least 20 PFIs and spreading IPFF II impact  wide within the financial system       Page 28 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection    Name: PFIs maintain      Percentage  0.00  100.00  Semi‐annual  BB IPFF Cell  BB IPFF Cell  eligibility criteria        Description: This indicator will track compliance of the PFIs with the eligibility criteria, with the aim to maximize compliance during the project implementation period       Name: E&S capacity      Number  0.00  200.00  Semi‐annual  PFIs and BB IPFF Cell  BB IPFF Cell  developed; staff trained        Description: This indicator will track the number of staff in the project beneficiary/stakeholder institutions which will benefit from E&S capacity development supported  by the project's Component 2       Name: Environmental      Percentage  0.00  100.00  Semi‐annual  PFIs and BB IPFF Cell  BB IPFF Cell  assessments are undertaken        for all infrastructure projects  financed under the facility in  coordination with the DoE  Description: This indicator will track percentage of environmental assessments undertaken for infrastructure subprojects, with the aim of having all subprojects undergo  such assessments       Name: Financing volumes      Amount(US 0.00  30000000. Quarterly  BIFFL  BIFFL  through innovative financial  D)  00        instruments deployed for  financing of infrastructure  Page 29 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection    Description: This indicator will track provision of infrastructure finance by PFIs through instruments other than plain vanilla debt, aiming for at least US$30 million  allocated to such instruments. The innovative instruments, which will be developed and assessed during the project implementation with support from Component 2  would include other types of debt (e.g., mezzanine/hybrid debt, equity financing, guarantees/risk sharing instruments).       Name: The capacity of      Number  0.00  200.00  Semi‐annual  BB IPFF Cell  BB IPFF Cell  financial institutions        participating in IPFF II to  undertake financial analysis  of infrastructure projects is  strengthened ‐ number of  staff trained  Description: This indicator will track the number of staff from project PFIs receiving training on performing credit/financial analysis of long term lending and/or structured  product provision for infrastructure projects       Name: Female beneficiaries      Number  0.00  200.00  Semi‐annual  Private sponsors and PFIs  BB IPFF Cell  from IPFF II        Description: This indicator will track the number of women directly benefiting from the infrastructure subprojects supported by IPFF II       Name: Affected citizens'      Percentage  0.00  75.00  Annual/biennial as  Private sponsors and PFIs  BB IPFF Cell  satisfaction with  appropriate      infrastructure subprojects    Description: This indicator will address citizens' engagement and will track affected citizens' satisfaction with the infrastructure subprojects supported by IPFF 2, through  regular surveys  of citizens in the locales impacted by the infrastructure subproject. The indicator will aim to achieve at least 75 percent of satisfactory responses to the  Page 30 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Unit of  Responsibility for  Indicator Name  Core  Baseline  End Target  Frequency  Data Source/Methodology  Measure  Data Collection    surveys          Page 31 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Target Values    Project Development Objective Indicators FY    Indicator Name  Baseline  YR1  YR2  YR3  YR4  YR5  End Target  Private Capital Mobilized  0.00  20000000.00  50000000.00  75000000.00  75000000.00  40000000.00  260000000.00  Total investments in infrastructure under  0.00  80000000.00  100000000.00  150000000.00  160000000.00  120000000.00  610000000.00  IPFF II  Long term debt financing for  0.00  40000000.00  60000000.00  100000000.00  120000000.00  86700000.00  406700000.00  infrastructure under IPFF II  Equity investments from private sector  0.00  10000000.00  15000000.00  35000000.00  20000000.00  15000000.00  95000000.00  entrepreneurs under IPFF II    Intermediate Results Indicators FY    Indicator Name  Baseline  YR1  YR2  YR3  YR4  YR5  End Target  At least 20 domestic financial institutions  0.00  3.00  5.00  5.00  5.00  2.00  20.00  use IPFF II credit line  PFIs maintain eligibility criteria  0.00  100.00  100.00  100.00  100.00  100.00  100.00  E&S capacity developed; staff trained  0.00  30.00  100.00  50.00  10.00  10.00  200.00  Environmental assessments are  0.00  100.00  100.00  100.00  100.00  100.00  100.00  undertaken for all infrastructure projects  Page 32 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Indicator Name  Baseline  YR1  YR2  YR3  YR4  YR5  End Target  financed under the facility in coordination  with the DoE  Financing volumes through innovative  financial instruments deployed for  0.00  5000000.00  10000000.00  10000000.00  3000000.00  2000000.00  30000000.00  financing of infrastructure  The capacity of financial institutions  participating in IPFF II to undertake  0.00  50.00  80.00  50.00  10.00  10.00  200.00  financial analysis of infrastructure projects  is strengthened ‐ number of staff trained  Female beneficiaries from IPFF II  0.00  20.00  30.00  50.00  80.00  20.00  200.00  Affected citizens' satisfaction with  0.00  75.00  75.00  75.00  75.00  75.00  75.00  infrastructure subprojects    Page 33 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429)   Annex 1. Background on Infrastructure Finance and Instruments  1. Traditionally,  delivery  of  infrastructure  services  has  been  monopoly  of  the  public  sector,  with  provision for financing in  the broader Public  Finance domain. As  such, governments around the world  make  fiscal  provisions  for  construction  and  maintenance  of  infrastructures  across  different  sectors.  Sovereign  and  subnational  borrowings  from  multilateral  and  bilateral  donors  are  used  to  supplement  government  allocation.  Facing  constraints  on  public  resources  and  fiscal  space,  while  recognizing  the  importance of investment in infrastructure to help their economies grow, governments are increasingly  turning to the private sector as an alternative additional source of funding to meet the financing gap  2. The main financing modes for PPI projects are in three forms: (a) corporate finance, (b) project  finance,  and  (c)  a  hybrid  of  the  two.  IPFF  II  can  support  infrastructure  financing  in  all  three  forms.  Infrastructure projects that are economically desirable but turn out to be ‘not bankable’ on a PPI/PPP  basis  can,  alternatively,  be  undertaken  on  a  public  finance  basis.  These  various  financing  modes  are  depicted in stylized form in figure 1.1.   Figure 1.1. Main Commercial Financing Modes for Infrastructure Projects  H y b r i d 3. Corporate  finance  refers  to  debt  issued  or  guaranteed  by  corporate  borrowers,  and  is  more  conveniently used for moderate size projects (those with project cost of US$50 million or less). Smaller  financing  requirements  can  be  met  by  bilateral  bank  facilities,  whereas  larger  ones  are  financed  by  syndicated loans extended by a ‘syndicate’ or ‘club’ of commercial banks, or by issuance of securities when  Page 34 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) the market exists. Syndicated loan markets are typically deepest for maturities of up to 5 years, but can  support longer maturities for specific projects with reliable cash flows. Maximum loan size is capped by  the creditworthiness and borrowing capacity of the obligors, and the credit limits assigned by lenders.  Smaller projects undertaken by  cash‐rich sponsors can be financed  entirely  by shareholder equity and  intra‐group loans.   4. Project finance refers to financing without recourse (or with limited recourse) to the sponsors,  whereby loans are expected to be repaid from future project cash flows rather than the balance sheet of  project  sponsors.  Project  finance  may  require  relatively  complex,  time‐consuming  structuring  but  it  is  crucial  for  large  PPI  projects  (those  with  project  cost  of  US$100  million  and  above)  requiring  long  maturities (typically 10–15 years), exceeding the amounts and maturities available from the corporate  finance market.  5. Hybrid forms  include transactions that generate  cash flow  expected  to  be sufficient  to service  debt, but where loan repayment is nonetheless guaranteed by the sponsors, either due to the perceived  risks associated with the project or to avoid the need for structuring and to accelerate the financing of  transactions.  Infrastructure Finance in Bangladesh23  6. Infrastructure  finance  is  a  developing  field  of  finance  in  Bangladesh.  With  the  shallow  and  undeveloped capital market, the local banking sector and bilateral lenders are expected to continue to  provide  the  bulk  of  financing  for  upcoming  projects.  Banks  tend  to  finance  smaller‐scale  projects  implemented by the private sector, such as those financed under the IPFF I project, sized up to a few  hundred million dollars. Bilateral loans from countries such as China, Russia, India, and Japan are slated  to finance the so called mega projects which run into billions of dollars (for example, the third seaport  project with an estimated value at U$16 billion and the nuclear power station at U$12 billion).   7. As the infrastructure projects in Bangladesh grow in variety and complexity, financing sources,  instruments, and arrangements will have to follow and provide the resources necessary to fund them at  various stages of implementation—design/planning, construction, and operation. It is unlikely that the  banking sector will be able to provide all the required finance and assume all the associated risks. Capital  markets  in  particular,  will  have  to  increase  their  share.  This  should  lead  to  more  diversified  financing  sources and arrangements and better risk‐sharing profiles available for infrastructure project sponsors  and their financiers.   8. BIFFL, a state‐owned DFI, is on a growth track and is well placed to increase public sector inputs  in the infrastructure finance ecosystem. With a strong capital base provided by the GOB, BIFFL should  venture into developing new infrastructure financing instruments and pioneer them in the Bangladesh  financial market. This will open the path for domestic and foreign private sector lenders and investors to  channel financing into Bangladeshi infrastructure projects. IPFF II will provide advisory support to BIFFL  (and the market at large) for developing such new infrastructure financing instruments.   23 This section draws substantially on the OECD paper, Infrastructure Financing Instruments and Incentives (2015).  Page 35 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Table 1.1. OECD Taxonomy of Infrastructure Finance Instruments   Modes    Infrastructure Finance Instruments  Market Vehicles  Asset  Instrument  Infrastructure Project  Corporate Balance  Capital Pool  category  Sheet/Other Entities  Project bonds  Corporate bonds, green  Bond indices, bond funds,  Municipal, sub‐ bonds  ETFs  Bonds  sovereign bonds  Green bonds, Sukuk  Subordinated bonds  Fixed  Direct/Co‐investment  Direct/Co‐investment  Debt funds  income  lending to  lending to corporates  Loans  infrastructure  Syndicated loans,  Loan indices, loan funds  project, syndicated  securitized loans (ABS),  project loans  CLOs  Subordinated  Subordinated bonds,  Mezzanine/hybrid debt  Mixed  Hybrid  loans/bonds,  convertible bonds,  funds  mezzanine finance  preferred stock  YieldCos24  Listed infrastructure and  Listed infrastructure equity  Listed  utilities stocks, closed end  funds, indices, trusts, ETFs  funds, REITs, IITs, MPLs  Equity  Direct/Co‐investment  Direct/Co‐investment in  Unlisted infrastructure  Unlisted  in infrastructure  infrastructure project  funds  project equity, PPPs  equity  Source: OECD 2015.  Note: ABS = Asset Backed Securities; CLO = Collateralized Loan Obligations; ETF = Exchange Traded Funds; IIT =  International Investment Trust; MPL = Maximum Possible Loss (Insurance); REIT = Real Estate Investment Trust.  Debt Instruments  9. Globally, infrastructure debt typically comprises 60 percent to 80 percent of a project’s financing  and is classified as a fixed‐income instrument. There are two predominant types of debt financing: (a)  project loans and (b) project bonds. Debt carries lowest financing risks and costs in infrastructure projects  although the costs vary depending on the project phase and associated risks. Project loans are provided  by banks directly to project entities or special purpose vehicles (SPVs), usually for the construction phase,  and are collateralized with project assets (or with assets of the project’s corporate sponsor). Project bonds  finance stand‐alone infrastructure projects and are issued by SPVs through private or public placements.  The bonds are sold to banks or other market investors, with or without credit enhancements, and are  most often used in the operational phase of the project when the project starts generating positive cash  flows.   Mezzanine/Hybrid Financing   10. Mezzanine  financing  typically  does  not  exceed  20  percent  of  total  project  costs.  Subordinated  debt, mezzanine debt tranches, convertible bonds, and preferred shares provide credit support to senior  24 Special power projects with multiyear power purchase agreements which are placed in separate SPVs whose shares are then listed on exchanges through IPOs. Yieldcos are used by utility companies to spin off power plants or other energy projects and provide attractive and stable long-term returns to investors. Page 36 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) debtors. Such issues absorb credit losses before senior debt issues and thus have an effect of raising the  credit quality of senior tranches. Mezzanine financing carries a higher cost than senior debt, and can also  include equity participation rights. In addition or in lieu of regular debt interest payments, mezzanine debt  repayments can be done in kind by equity shares.   Equity Finance  11. This is the highest‐cost financing source whose investment return is determined by the success of  the underlying asset. Project sponsors initiate projects by contributing to an SPV, or in the case of PPP  structures, act as bidders for projects tendered by the public sector. Equity finance typically makes 10  percent to 30 percent of project costs but can be higher in volatile market circumstances or for innovative,  high risk‐return projects.   Infrastructure Project Risks and Mitigation Instruments  12. Risks of investing in infrastructure projects can be classified into: (a) political, governance, and  regulatory risks, (b) macroeconomic and business risks, and (c) project‐specific technical risks. The risks  associated  with  a  specific  infrastructure  project  depend  on  the  nature  of  the  underlying  asset—for  example, its exposure to the public sector, technical complexity, contracts and suppliers, and so on Risks  also  vary  across  the  life  of  the  project:  pre‐bid,  construction,  operational,  and  termination  phases  all  present different risk mixes and call for targeted risk mitigation techniques and instruments. The OECD  classification of risks linked to infrastructure assets is provided in table 1.2.   Table 1.2. Classification of Risks Linked to Infrastructure Assets  Project Phases  Risk Categories  Development  Construction  Operation  Termination  Environmental review  Cancellation of  Change in tariff  Contract duration,  permits  regulation  decommission, asset  transfer delays  Political and  Rise in preconstruction  Contract  Regulatory  costs due to long  Currency convertibility  renegotiation  permitting process  Change in taxation, social acceptance, change in legal/ regulatory environment,  enforceability of contracts, collateral, and security  Prefunding  Default of counterparty  Macroeconomic  Financing availability  Refinancing risk, liquidity, volatility of  and business  demand/market risk  Inflation, interest rates, exchange rate fluctuation  Governance and management of the project  Environmental  Project feasibility  Construction  Qualitative deficit  Termination value  Technical  Archeological  delays and cost  of the physical  different from expected  overruns  structure/service  Technology and obsolescence  Force majeure  Page 37 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) 13. Project risks can be retained by sponsors or mitigated through various risk‐sharing instruments.  Risk retention is possible where a strong corporate parent stands behind a project and can diversify the  risks across its existing balance sheet. This is not possible for an SPV that is dedicated to a specific project.  Risk allocation carries a cost: the more risk is retained by a sponsor, the lower will be the cost of funding  of its infrastructure project. SPVs mitigate risks through financial (guarantees, insurance, grants, and so  on) and nonfinancial (supply, purchase, operations and maintenance agreements) contracts.   14. Financial risk mitigation instruments include: (a) full or partial credit and other guarantees from a  government  agency  or  a  publicly  owned  DFI;  (b)  provision  of  capital,  in  the  form  of  debt,  equity  or  mezzanine financing, by a government agency or a publicly owned DFI; (c) project insurance ‐ full wrap,  technology, warranties, commercial and political risks; (d) hedging through swaps, options, forwards, and  other derivatives; (e) contract design costs, for example, availability payments and offtake contracts paid  by the government; and (f) public grants, for example, for capital, revenue, and debt payments, and tax  incentives.   15. Globally, there is strong potential for new financing instruments for infrastructure, which would  address long‐term illiquidity and risk pricing concerns of investors. Infrastructure bonds and funds make  infrastructure investments tradable and, therefore, help to increase their liquidity. Greater securitization  for  infrastructure  loans  can  help  banks  to  diversify  their  risks  and  alleviate  large  bulk  risks  of  a  single  project,  which  are  difficult  to  quantify.  Tradable  infrastructure  financing  instruments  can  make  infrastructure as an asset class more accessible to a broader group of investors and would allow easier  access to global capital markets that have hardly been tapped by infrastructure projects. The public sector,  including DFIs, with support from multilateral institutions such as the World Bank Group, has a strong role  to  play  in  facilitating  new  infrastructure  finance  instruments,  both  through  provision  of  finance  and  mitigation of risks.   16. Based  on  experience  from  implementation  of  IPFF  I  and  the  imperative  of  diversifying  the  country’s long‐term financing market instruments, the available global knowledge and skill sets associated  with innovative financial instruments and management of long‐term financing risks will be piloted through  IPFF II.                  Page 38 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Annex 2. PPP Project Transactions in Bangladesh  1. PPP  transactions  signed  so  far  in  Bangladesh  mostly  consist  of  smaller  projects  suitable  for  corporate  finance,  a  few  which  were  supported  by  IFC  as  financial  advisor.  Larger  projects  previously  launched on a PPP basis have been facing challenges. The Dhaka Elevated Expressway, a 23 km, 4‐lane toll  road with a project cost of approximately US$1.2 billion, was initially awarded in 2010. Project agreements  were re‐signed in 2013; however, the project sponsor has since pulled out and the project will, most likely,  need to be restructured. The Hanif Flyover, a 12 km road PPP project was financed in 2010 and completed  in 2014. The local currency financing extended by a syndicate mostly consisting of SOBs, for an amount of  approximately US$250 million equivalent, got rescheduled twice.   2. Larger transactions planned to be brought to market by the PPPA and seek financing within the  next two years include three road projects:  (a) Dhaka  Bypass.  A  build‐operate‐transfer  (BOT)  concession  for  the  extension  of  a  2‐lane  highway  into  a  48  km,  4‐lane  motorway  connecting  the  northern  and  western  parts  of  Bangladesh to the Chittagong port. Project cost is estimated at around US$350 million, of  which up to 30 percent could be funded by a viability gap fund (amount being subject to  tender). The concession period would be 25 years, subject to extension if the toll revenue  fails to reach pre‐agreed levels.  (b) Dhaka‐Chittagong Access‐Controlled Highway. The first phase of this 217 km project could  have a project cost of around US$900 million. The feasibility study has been completed, and  the  viability  gap  fund  is  being  processed.  The  short‐listing  of  bidders  is  planned  to  be  launched in the first half of 2017.  (c) Shantinagar to Dhaka‐Maowa Flyover. This 11 km flyover would involve the construction of  a 4th (new) bridge over the Buriganga River, at a total cost of approximately US$350 million.  The project is expected to be structured as a ‘PFI’ whereby the Government assumes traffic  and revenue risk and pays a pre‐agreed amount to the BOT concessionaire, subject to pre‐ agreed technical and operation parameters being met.   3. Other PPP projects expected to reach the market and seek financing notably include ports with  project  costs  up  to  US$100  million  per  transaction,  starting  with  of  the  construction  and  operation  of  jetties at Mongla Port, in the southwestern part of the country. The feasibility study for this project has  been completed, and financial advisors have been appointed.   4. So far, the ‘sweet spot’ for infrastructure project finance in Bangladesh has been for transactions  up to around US$300–350 million, comprising up to US$100 million in equity and US$200–250 million in  senior debt. To date, successful project financings have been limited to power and telecom projects. The  successful financing of toll roads on a BOT basis would be a significant breakthrough for the country. Given  the pioneering nature for Bangladesh of some of the PPP transactions being planned, the appointment of  highly experienced financial advisors before the tenders are launched would be an important step toward  the successful financing of these projects.   Page 39 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) 5. The  financing  itself  is  expected  to  combine  an  international  tranche  led  by  experienced  international arrangers (such as IFC) together with a local tranche extended by local banks supported by  the IPFF. Challenges to be addressed through the structuring of project contracts, government support  mechanisms, and financial structuring will include the mitigation of construction risk, traffic and revenue  risk, and currency mismatch between local currency revenue and foreign currency debt.   6. Bangladesh’s PPPA currently has an official pipeline of 44 projects at various stage of maturity,  ranging from concept approval by the Cabinet Committee on Economic Affairs (CCEA), to tender, award,  and  signature  of  project  agreements.  The  contemplated  PPP  projects  span  sectors  including  road  transport,  port  terminals,  energy  (liquefied  petroleum  gas),  industrial  zones,  water  and  waste  management,  logistics  (in‐land  container  depot),  hospitality,  social  infrastructure  (medical  college  and  hospital), and housing. Individual project sizes range from the equivalent of just a few millions dollars up  to over US$1 billion.     Page 40 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Annex 3. Proposed Interest Rate Structure for IPFF II    1. IDA will provide funding to the GOB in two ways:  (a) US$100.0 million equivalent will be provided from the SUF. These funds will be provided in  Euros (as requested by GOB) opting for maturity of 30 years with a fixed interest rate of 2.68  percent per year25.   (b) US$ 256.7 million equivalent will be provided from the regular IDA resources at regular IDA  maturity (38 years) and rate.   (c) It is expected that the average interest rate applicable to the combined IDA financing will be  around  1.29  percent  per  year  considering  U.S.  dollar  equivalent  of  the  Credit.  Effective  weighted average rate will likely be less than that over the lifetime of the credits as regular  IDA resources have a longer maturity and will thus be in use for longer than the SUF funds.   2. The GOB intends BB PIU to provide the long‐term IPFF II funds to the PFIs in U.S. Dollars (USD) or  in Bangladeshi Taka (BDT), or in a combination of both USD and BDT (depending on request by the PFIs  and business need of the subproject), at fixed and variable rates, for maturities of 8 – 20 years and at  interest rates which will position the IPFF II funds at a lower end of the market rate ranges. The applicable  rates at the start of the project will be as shown in table 3.1:  Table 3.1. Applicable Rates at Project Commencement    Fixed  Variable  U.S. dollar 12‐month Libor    US$  U.S. dollar 10‐year swap rate + 50 bp  (Potentially also U.S. dollar 6‐month Libor + 30 bp and  U.S. dollar 3‐month Libor + 60 bp)  BDT  GOB T‐Bill 364‐day yield + 100 bp  GOB T‐Bill 364‐day yield    Reference rates:   U.S. dollars 10‐year swap rate ‐ 1.71 percent26 (October 28, 2016)   Cost of funds to the GOB, including IDA interest rate and applicable front‐end,  commitment, and any other fees   US$ Libor  o 12 month ‐ 1.58 percent27 (October 28, 2016)  o 6 month ‐ 1.26 percent28 (October 28, 2016)  o 3 month ‐ 0.89 percent29 (October 28, 2016)    25 The SUF terms may vary depending on the market situation at the time of project approval by World Bank Board  26 https://fred.stlouisfed.org/series/DSWP10.  27 https://fred.stlouisfed.org/series/USD12MD156N.   28 https://fred.stlouisfed.org/series/USD6MTD156N. 29 https://fred.stlouisfed.org/series/USD3MTD156N.   Page 41 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429)  GOB T‐bill 364‐day yield ‐ 3.92 percent30 (October 31, 2016)  3. The rationale for the proposed interest rate structure is provided below.   (a) The Government’s overall intention is to pass on the IDA funds at a lowest possible cost to  the PFIs. The GOB views this as developmental lending and does not intend to profit from  the  onlending  arrangement.  Any  risks  in  onlending—interest  rate  and  currency—will  be  assumed by the general government budget. An alternative of establishing a dedicated risk  guarantee fund using the credit or the GOB’s own resources was considered and rejected by  the GOB, on the basis of the unnecessary complexity this would introduce to the project  design.  (b) The PFIs will typically be able to draw from IPFF II up to 50 percent of the total cost of each  individual infrastructure subproject. This threshold has been reduced in IPFF II from IPFF I (it  was 60 percent in the latter) to increase the leverage of the IDA funds, by attracting more  private sector financing for the private infrastructure projects than before. This feature to  some degree reduces the attractiveness of the financing component to the PFIs.   (c) At the same time, it is important to ensure that interest rates at which the PFIs will borrow  from the GOB under the project are reflective of the market levels, market needs, and do  not result in clearly subsidized lending by the GOB. In this case a subsidy would mean an  outright loss, accounting or realized, to the GOB from the onlending (for example, if the GOB  were to lend at rates which would clearly be below its cost of funds), thus necessitating rates  which would at least cover the GOB’s cost of funds.   (d) All in all, the intention of the GOB is to onlend the IDA funds to the PFIs by, at the very least,  recovering its cost of funds. The GOB will also position the onlending at the lower end of the  market  in  terms  of  interest  rates.  The  latter  point  is  also  supported  by  the  limitation,  expressed in the maximum share of IPFF II funds going to individual infrastructure projects,  which would be to some extent compensated by developmentally oriented interest rates.   (e) It is important to note that the proposed interest rate structure will need to be reviewed  from time to time in order to optimize it on the basis of changing market conditions, demand  and supply of U.S. dollar and Bangladesh taka funds in the fixed and variable categories, and  GOB’s  preferences.  The  structure  will  be  reviewed  at  least  annually  during  project  implementation. BB will provide an assessment of market conditions to the GOB and World  Bank and suggest changes, if any, in the rate structure. If needed, changing interest rates  annually will be done on the basis of no objections from IDA and will not require project  restructuring.   4. Specific comments on the four quadrants of lending:  30  https://www.bb.org.bd/monetaryactivity/treasury.php.   Page 42 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) (a) Fixed USD. The GOB will use the U.S. dollar 10‐year swap rate as the pricing benchmark; this  will ensure market‐based pricing in this quadrant. The current US$ 10‐year swap rate is 1.71  percent,31  slightly  higher  than  the  GOB’s  expected  cost  of  funds.  A  50  bp  margin  will  be  added, bringing the cost to the PFIs of around 2.21 percent at the current rates. Banks tend  to  add  a  margin  of  2–2.5  percent  which  would  result  in  a  final  cost  to  the  private  sector  lenders of around 5.0 percent in this particular quadrant. This quadrant carries no currency  risk to the GOB. There would remain a small interest rate risk if the swap rate fell below the  GOB’s cost of funds.   (b) Fixed BDT. The GOB will charge the yield of its 364‐day treasury bill prevailing at the time of  disbursement plus 100 bp. This rate will be fixed at the time of disbursement for the full  maturity of a loan to a PFI. Based on the T ‐Bill rate prevailing on February 28, 2017 this  structure would result in a final cost to the private sector lenders of around 7–7.5 percent in  this particular quadrant. This structure will also lead to establishing a rudimentary taka swap  rate for the maturity of the loans to PFIs (which can later be used by BB and the market to  refine the swap rates for different taka maturities). The yield of a 10‐year GOB bond was  also considered as a benchmark for this quadrant, and rejected due to infrequent issues and  low market liquidity which diminishes price discovery of this benchmark. While nominally  the GOB would more than compensate its cost of funds at the current U.S. dollar/Bangladesh  taka exchange rate, this quadrant carries currency risk to the GOB.   (c) Variable  USD.  The  GOB  will  charge  U.S.  dollar  12‐month  Libor.  The  12‐month  Libor  (as  opposed to a 3‐ or 6‐month rate) is suggested because of the long‐term maturities of IPFF II  loans to PFIs and to maintain infrequent interest rate resets and reduce fluctuation of the  PFI borrowings’ interest cost. The current cost (as on February 28, 2017) would be around  1.8  percent  to  PFIs  and  up  to  4.5  percent  to  final  borrowers,  for  the  next  12  months,  potentially  higher  in  the  future  periods  given  the  Libor  trend  and  expected  policy  rate  increases by the Federal Reserve. The cost to the PFIs would fully cover the GOB’s cost of  funds in the near term; the structure would have to be reviewed with a view of reduction of  the rate to the PFIs if the Libor trend increases the difference between the rate charged by  the GOB to the PFIs in this quadrant and the GOB’s actual cost of funds (3‐ and 6‐month  Libor could also be used as pricing benchmarks, to give a bigger choice to the PFIs for their  liability management). This quadrant carries interest rate risk to the GOB.   (d) Variable BDT. The GOB will charge the yield of its 364‐day treasury bill prevailing at the time  of  disbursement.  This  will  basically  pass  on  the  cost  of  GOB  market  borrowing  in  local  currency to the PFIs. Similar to the variable U.S. dollar lending, the rate will reset once a year.  This quadrant carries both interest rate and currency risk to the GOB. Whereas currently the  global  U.S.  dollar  rates  are  expected  to  go  up  in  the  wake  of  the  expected  policy  rate  increases by the Federal Reserve, the Bangladesh taka rates have a potential to decrease  further  due  to  favorable  market  liquidity  situation,  strong  macro  fundamentals,  and  31 https://fred.stlouisfed.org/series/DSWP10. The Federal Reserve has discontinued publication of this rate as of October  31, 2016. In case needed, references to the rate, established by ISDA, will be drawn from available market sources (e.g.,  https://ycharts.com/indicators/10_year_swap_rate).   Page 43 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) expansion of the borrowing sources by the GOB. Therefore, this quadrant will need to be  monitored particularly closely during implementation of the project.   5. The GOB may consider introducing its cost of funds as the interest rate floor, irrespective of the  quadrant under which lending would be provided to PFIs, so that each interest rate payment by a PFI  would be set as the higher of the applicable quadrant rate of the GOB’s cost of funds. This would eliminate  the interest rate and currency risks to the GOB but would pass them on to the PFIs. The residual currency  risk in the case of Bangladesh taka onlending would possibly affect (increase) the PFIs’ forex exposures.  The  PFIs  will  be  free  to  set  interest  rates  and  fees  to  their  borrowers  or  investees  based  on  their  underwriting policies and decisions.                                    Page 44 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Annex 4. IPFF II Implementation Arrangements and Eligibility Criteria  Implementation Arrangements  1. The  design  of  the  project  seeks  to  facilitate  significant,  new  private  sector  investments  into  infrastructure;  strengthening  of  the  overall  technical,  E&S,  and  financial  capacity  in  the  infrastructure  finance  ecosystem  and  long‐term  infrastructure  funding  sustainability  beyond  the  project  timeline  through catalytic/innovative approaches to infrastructure finance. To this end, the participation of a broad  set of local financial institutions and infrastructure project sponsors is expected to continue from IPFF I.  The  project  foresees  multiple  PFIs,  project  sponsors,  and  agencies  perusing  the  project  resources  to  ascertain competition for funds (on a first‐come‐first‐served basis) and a further build‐up of capacity in  the  system  for  expanding  the  number  of  successful  and  sustainable  infrastructure  projects.  Effective  regulatory  oversight  of  the  PFIs  by  BB  and  the  application  of  strict  eligibility  criteria  for  the  PFIs  are  essential to the project design.  2. BB will be the IPFF II implementing agency for the entire project. The seasoned PIU (IPFF Cell),  which was established for implementation of IPFF I will continue with implementation of IPFF II. The PIU  is  led  by  the  Project  Director  and  has  an  established  and  capable  team  to  oversee  all  aspects  of  implementation. Full details of implementation arrangements are provided in the OM for IPFF II.   3. BIFFL and the PPPA will be among the project beneficiaries, receiving substantial TA support under  the TA component. While the BB PIU will oversee the overall project implementation and coordination  including funds transfer, both BIFFL and the PPPA are expected to maintain organizational arrangements  overseen by the heads of the organizations which would allow them to successfully absorb the provided  TA. The arrangements will include internal performance and results monitoring and evaluation which will  feed  into  the  overall  project  M&E  structure.  BIFFL  and  the  PPPA  are  expected  to  provide  monitoring  reports to the BB PIU and the World Bank in an agreed format and periodicity and also maintain their  financial accounts so as to ensure smooth financial reviews/audits of their TA allocations as part of the  overall  FM  of  the  project.  BIFFL  and  PPPA  will  also  embed  appropriate  E&S  considerations  into  their  project related activities, in line with the overall project E&S design.  4. BB  will  initially  apply  and  then  regularly  reassess  the  eligibility  criteria  for  the  PFIs  and  the  compliance of the latter. BB will, on behalf of the GOB, release funds to eligible PFIs to finance viable  private sector‐led infrastructure projects. The projects will conform to the technical, financial, and E&S  risk management criteria for investment project eligibility, as laid out in the OM developed by BB.   5. The PFIs will undertake credit/investment risks of the infrastructure projects and be responsible  for the detailed assessments of the projects’ soundness, financial and economic feasibility, and E&S risks  and management of the same. The PFIs will also monitor implementation of the financed infrastructure  projects  and  will  maintain  accounts  and  records  which  will  allow  smooth  review/monitoring  and  assessment of the individual projects and the entire infrastructure project portfolio of IPFF II. Figure 4.1  presents a summary picture of the different stakeholders and implementation arrangements for IPFF II. A  full set of terms and conditions for lending and flow of funds by IDA to the Government, the Government  Page 45 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) to PFIs, and PFIs to private sponsors, as well as PFI and subproject eligibility criteria, among other issues,  are detailed in the OM.     Key aspects of IPFF II Onlending    6. Under IPFF II, the GOB will extend an estimated US$ 368 million to the PFIs using Master Facility  Agreements (MFAs, for overall participation) and Facility Access Agreements (FAAs, for individual Facility  Loans)  to  be  signed  between  BB  and  the  PFIs.  The  PFIs  will  be  selected  based  on  their  expression  of  interest in participating in the project and on acceptance by the BB PIU of their credit risk. BB has the  responsibility for selecting the PFIs.     7. Financing to PFIs can be provided in USD or in BDT, or in a combination of both USD and BDT, at  fixed or variable rates, depending on request by the PFIs and business need of the subproject. The cost of  funds to PFIs will include, at a minimum, the cost of IDA funds to the GOB plus onlending margins agreed  between IDA and the GOB for each of the lending streams (quadrants ‐ U.S. dollar fixed rate loans, U.S.  dollar variable rate loans, Bangladesh taka fixed rate loans, and Bangladesh taka variable rate loans; see  Annex 3 for details). The cost of financing by PFIs to private sector sponsors will include, at a minimum,  the cost of the project funds to PFIs plus an onlending margin reflecting: (i) the PFI’s administrative costs,  and (ii) a credit risk margin.    8. Loans to the PFIs will have at least 8 years (96 months) of maturity and can be provided up to 20  years (240 months), and will be extended against infrastructure financing (e.g., loans, equity, guarantees)  provided by the PFIs to the private sponsors before the closing date. Maturity of loans to the PFIs will aim  to mirror maturity of financing from the PFIs to project sponsors. Financing for the private sector sponsors  may  be  made  for  working  capital  and  investment  purposes.  The  private  sector  promoter  will  typically  invest an equity contribution of 25 percent or more of the total subproject cost. IDA allocation to IPFF II  will  aim  to  finance  no  more  than  50  percent  of  the  total  financing  required  for  a  sub‐project.  Also,  maximum  financing  to  a  single  infrastructure  sub‐project  shall  not  exceed  20  percent  of  the  total  allocation under Component 1.  Page 46 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Figure 4.1. IPFF II Implementation Arrangements ‐ Flow      TA component ‐ advisory  services to the PPPA and BIFFL IDA  PPPA  BIFFL  IDA credits—US$100.0  million SUF + US$ 256.7  BIFFL also a PFI and will  million IDA  deploy innovative  infrastructure finance  GOB/BB  instruments  Financing Component—GOB  loans to PFIs—under the Master  BB PIU  Advisors  Facility Agreement. Lending in  US$ and BDT, at fixed and  variable rates for 8– 20 year  Project implementation  The TA  maturities  PFIs  services under the  component ‐  Administration  advisory services  Agreement with the  to all project  GOB. Covered by the TA  PFI loans to infra projects.  component   Lending at PFI rates for 8– 20  year maturities. Max 20% of  IPFF II financing component per  infrastructure project. Up to  50% of project cost can be  financed by IPFF II  Private infrastructure projects  Implemented by private sponsors.  approved/awarded/licensed by appropriate  authority. Compliant with all applicable country  legislation, especially on E&S, as confirmed by a  relevant authority. Expected 25% sponsor’s equity.   Key agreements governing IPFF II     Between the GOB and IDA: Financing Agreement   Between the GOB and BB: Administration Agreement   Between BB and advisors: Technical Service Agreement   Between BB and the PFIs: Master Facility Agreement  (MFA, umbrella agreement for the PFIs’ participation in  the project) and Facility Access Agreements (FAA, for  individual loans to PFIs)  Page 47 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Approval of Financing Proposals  9. Once a PFI has taken the decision to finance an infrastructure project, the PFI forwards the loan  file  to  the  BB  PIU  for  approval  of  the  requested  IPFF  II  financing.  E&S  qualified  technical  assistance/  implementation  support  partners  engaged  under  the  TA  component  will  provide  support  and  quality  assurance on the E&S matters to the BB PIU, PFIs, and project sponsors during this review process, as  needed. The BB PIU will not take commercial/credit decisions when reviewing the proposals. Rather the  BB  PIU,  with  support  from  E&S  and  other  qualified  consultants  as  needed,  reviews  whether  the  investment projects to be financed meet predefined criteria: acceptable procurement, sufficient equity  participation,  sub‐projects  conform  with  E&S  applicable  requirements  including  adequate  E&S  impact  assessment and management plans prepared or under preparation etc. Once the BB PIU has ensured that  the investment project complies with the eligibility criteria, it will provide its ‘no objection’ to the PFI,  subject  to  prior  acceptance/clearance  by  the  World  Bank.  Details  on  the  process  to  be  followed  are  provided in the project’s OM. After the BB PIU has cleared the loan application, BB disburses the required  amount  (in  installments,  maximum  number  of  which  will  vary  by  sector  and  by  subproject)  from  the  project account on behalf of the GOB. Eligible investment projects are considered for financing by the BB  PIU on a first‐come‐first‐served basis.   Capacity Building to the Infrastructure Finance Ecosystem  10. Following  the  positive  experience  of  Financial  Institutions  Development  Project  and  IPFF  I,  capacity building will also be provided under IPFF II. The project’s TA component will have allocations for  retaining qualified technical, financial, and E&S risk assessment and management expertise to support the  buildup of capacity and skills across the ecosystem, including the Government authorities responsible for  preparation  and  approval  of  infrastructure  projects,  including  PPPs;  financial  institutions  involved  in  financing the projects; and private sector sponsors investing in the projects. The BB PIU, jointly with other  public  sector  agencies,  will  organize  workshops  (with  inputs/participation  of  local  and  international  consultants) on pertinent issues related to infrastructure project finance and implementation. The BB PIU  will also provide opportunities for training abroad or in‐country to the PFIs .  Monitoring  11. The primary responsibility for monitoring of each investment subproject shall lie with the PFI. The  BB PIU will have a system of periodical monitoring of the subproject’s compliance to the FAA clauses and  to the E&S safeguard risk mitigation measures, as agreed by the PFI and the sponsor, and in accordance  with the guidance provided in the IPFF II E&S Policies and Procedures document, as well as internal E&S  management  systems  of  the  PFIs.  Over  the  life  of  the  project,  the  BB  PIU  will  keep  the  GOB  and  IDA  apprised  as  to  the  continuing  compliance  by  PFIs  of  the  eligibility  criteria,  the  progress  of  investment  subprojects,  indicators  on  impact  of  the  project  on  private  sector  participation  in  infrastructure  development (through the Results Framework), and emerging issues relating to these areas.   Page 48 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Annex 5.  Economic and Financial Analysis  1. The economic and financial analysis of IPFF II is dependent on the merits of each of the subprojects  it will finance. Therefore, the actual economic and financial impact/data relevant to IPFF II will not be  known until all eligible subprojects are reviewed and financed. There can, however, be an indirect way of  making economic and financial analysis of IPFF II, based on the actual results of IPFF I. The economic and  financial results achieved by IPFF I can be used as a proxy for indicative economic and financial impacts to  be made by IPFF II.  Economic Analysis of IPFF I    Increased Infrastructure Capacity  2. The GOB has implemented the IDA‐supported IPFF I since August 2006‐December 2016. With the  objective  of  accelerating  private  sector‐led  growth  through  providing  term  finance  for  infrastructure  development  and  promoting  domestic  infrastructure  finance  capacity,  IPFF  has  disbursed  close  to  the  entire project allocation for 21 infrastructure subprojects. The initial US$50 million of project allocation  was fully utilized two years before the closing date, financing seven small power plants across the country,  adding approximately 5 percent of electricity generation  capacity to  the national grid.  Given  the large  infrastructure gap in the country, IPFF I was scaled up in 2010 with AF of US$257 million (total US$307  million of which, US$294.5 million in the onlending component and US$12.5 million in the TA component).   3. The achievements of IPFF I go beyond the full achievement of the Development Objectives and  the  intermediate  outcomes.  The  project’s  convening  power  and  leveraging  impact  have  created  dynamism in the long‐term financing market. It has played an important catalytic role by crowding in over  100  percent  of  the  allocated  funds  in  the  form  of  long‐term  private  sector  debt  and  equity  in  infrastructure.  Importantly,  the  project’s  role  is  well  recognized  by  public  as  well  as  private  sector  stakeholders in the country. IPFF I accomplished this by empowering Bangladeshi corporations that had  demonstrated their implementation capacity.  4. The impact of IPFF I on different infrastructure sectors is described in the following paragraphs:  (a) Power generation.  IPFF  I  supported 12 power plants of different sizes that added  589  MW electricity generation capacity to the national grid, which represents 4.4 percent of  the current installed capacity of Bangladesh Power Development Board Power Plants.32  Apart  from  supporting  reliable  power  solutions  to  the  thriving  business  sectors,  the  project instilled good E&S standards in those power plants. For example, only three out  of thirty fuel‐run power plants in Bangladesh have desulfurization plants33—all in IPFF I‐ funded  plants.  In  addition,  all  IPFF  I  supported  plants  were  subject  to  external  32 Based on data from Bangladesh Power Development Board   http://www.bpdb.gov.bd/bpdb/index.php?option=com_content&view=article&id=150&Itemid=16.  Last  consulted  September 23, 2016.  33 The desulphurization process is used to bring down the harmful emissions such as sulphur dioxide (SOx) and nitrogen oxides  (NOx), the two ozone depleting substances, to an acceptable level, as described in World Bank standards.  Page 49 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) environmental  monitoring  by  a  consulting  firm  (BETS  Consulting  Limited),  the  environmental compliance monitoring firm hired by the PIU. BETS´ monitoring translated  into action plans for improved environmental management of the power plants. This was  particularly important to solving environmental issues that arose in some cases, within a  context in which external monitoring is not strictly enforced by government agencies. The  12  power  plants  across  6  districts  in  Bangladesh  added  to  more  economic  activities  in  their  coverage  areas.  People,  at  large,  in  those  areas  are  having  better  life  quality;  additional  investment  and  business  activities  had  positive  contribution  to  job  creation  leading to a rise in incomes.   (b) Information technology.  The two nationwide fiber optic cable networks (corresponding  to  the  company  Fiber@Home  Limited  and  Summit  Communications  Limited)  that  got  nationwide telecommunication and transmission network (NTTN) licenses came to IPFF  for  financing  of  the  6,832  km  optical  fiber,  long‐haul  backbone.  The  two  ICT  sector  subprojects  are  contributing  toward  improved  Internet  outreach  and  advanced  information  technology‐based  capability  in  the  government  offices  across  the  country  which helped enhance efficiency and productivity.  (c) Industrial water treatment. IPFF I supported water treatment plants at three of the eight  Export Processing Zones in Bangladesh. The three water treatment plants serve 15 export  companies  in  Adamjee,  4  companies  in  Comilla,  and  68  export‐oriented  companies  in  Chittagong.  As  a  result  of  having  common  treatment  plants  (as  opposed  to  individual  sourcing  and  treatment),  export  companies  became  more  efficient  (their  machinery  works  are  better,  while  water‐related  costs  are  reduced),  and  more  environmentally  friendly  (now  water  is  sourced  from  streams  deeper  than  those  used  for  human  consumption).   (d) Inland  container  terminals.  The  expansion  of  the  inland  container  terminals  of  KDS  Logistics in Chittagong was another diversification of the IPFF investment portfolio. The  two‐storied  container  freight  station  of  about  108,000  square  feet  added  44  percent  more  cover‐shed  capacity  through  IPFF  I  financing.  The  expansion  of  KDS  was  also  translated into a 10 percent additional capacity in other 16 companies operating in the  Chittagong  area,  supporting  the  country’s  important  export  logistics.  The  expansion  resulted in export container stuffing going up from about 40,000 TEUs to 68,000 TEUs per  year, representing a 70 percent increase.  Achievement of Component 2 Objectives  5. IPFF  I  had  a  TA  component  for  engaging  technical  advisors  and  E&S  consultants  for  providing  advice and consultancy support to the IPFF Cell, as well as capacity building of the key stakeholders of  PPPs in Bangladesh.     6. The  implementation  of  PPP  required  a  new  set  of  skills  and  capacities.  The  PPPA  tracked  and  coordinated a list of priority projects for implementation as PPP. Additionally, the PPPA managed a master  list of both completed as well as proposed PPP projects in Bangladesh and had to do an assessment of the  Page 50 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) training  needs  and  a  plan  for  PPP  capacity  building.  This  included  the  identification  of  specific  infrastructure  sectors  and  infrastructure  line  ministries  and  executing  agencies  in  Bangladesh  that  required the training and capacity building on PPP management first (under the PPP Capacity Building  Plan). All PPP stakeholder organizations needed basic‐level training on PPP—what they are, their goals  and rationale, examples, and what is generally required to manage and implement PPP. Very few PPP cells  had both experience and some proven capacity to manage and implement PPP.   7. Specific capacity gaps were identified and were the basis for the design of the PPP Awareness  Creation and Capacity Building Plan. The plan provided detail on the specific training curricula and the  learning outcome statements for each of the recommended PPP training and capacity‐building events and  programs.  This  is  because  not  all  officials  in  Bangladesh  required  the  same  level  of  detail  in  their  PPP  training programs. The PPP Training Needs Assessment identified a number of target stakeholder groups,  who needed training for their PPP‐related staff, including those in the PPP cells that were responsible for  overseeing and managing key PPP project preparation and review procedures.   8. The  overall  objective  of  the  Capacity‐building  and  Awareness  Creation  plan  was  to  achieve  a  successful and sustainable PPP program and successful PPP transactions in Bangladesh. The plan aimed  at reinforcing staff capacity of each of the key PPP stakeholder organizations to manage all phases of the  PPP project cycle to complete the implementation of priority PPP transactions in Bangladesh. There were  three results components. For Component 1, awareness and understanding of how to manage the basic  requirements of the overall PPP project cycle were developed. For Component 2, practical skills to be able  to manage specific tasks within each key phase of the PPP project cycle were developed. For Component  3, advanced level skills were developed to both direct and complete specific PPP transactions tasks: (a)  skills for managing the financing for PPP, including financial and economic analysis and financial modeling;  (b) skills in designing, drafting, and negotiating PPP contracts; and (c) first‐hand understanding of policy  and practical techniques for effective management of PPP.   9. The  identified  target  groups  were  the  following:  administrative  units  (PPPA,  PPP  Unit);  infrastructure  line  ministries  and  executing  agencies;  IPFF  project  cell  in  BB;  private  investors  and  chambers of commerce; and local commercial banks and nonbank financial institutions.   10. Based on the face‐to‐face mode of delivery, training can be classified as follows: short duration  events  (3  to  7  days);  long  courses  (7–15  days  or  a  month);  CD  or  website‐based  training  (these  were  designed  for  busy  officials  to  avoid  difficulty  of  gathering  them  in  one  place.  Besides,  there  was  the  establishment of a PPP Resource and Knowledge Center, a workshop of PPP training of trainers, and a  panel of PPP experts and trainers.   11. The spillover effects of IPFF I included the following:     (a) Spreading the know‐how of long‐term financing among the local financial institutions—not  only  through  the  onlending  operations  under  IPFF  I,  but  also  from  the  workshops  and  training programs supported by the IPFF TA component.   (b) Structuring  infrastructure  investment  proposals  across  different  sectors:  the  PPPA  has  developed a pipeline of private sector‐led infrastructure proposals in the country.   Page 51 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) (c) Instilling  E&S  risk  management  global  best  practice  during  construction  as  well  as  in  the  implementation phase of infrastructure projects.   12. To sum up on economic analysis, the combined effect of the IDA financing terms of IPFF II will  translate into lower annual cash outflows for debt service, reducing the overall service cost to the end  users. This will also improve financials of the private sponsors, helping them accumulate reserves from  which  more  infrastructure  projects  could  be  financed.  The  additional  infrastructure  to  be  developed  because of IPFF II will facilitate promotion of more business and trade and more job creation.  Financial Analysis  13. Like the economic analysis, the financial outcomes of IPFF II will be dependent on the same for  the  subprojects  to  be  financed  by  the  project.  The  best  possible  way  to  have  a  rough  estimate  of  the  financial analysis for IPFF II can be gathered by proxy using the key financial ratios of subprojects financed  under  IPFF  I.  Table  5.1  presents  the  key  results  of  a  sample  of  subprojects  financed  under  IPFF  I.  Subprojects to be financed under IPFF II will also be analyzed using similar financial results expected from  the underlying business activities.  Table 5.1. Key Ratios of Subprojects Financed under IPFF I    IRR  ROA  ROE  DSCR  Doreen Power Generation Limited  18.0%  7.4%  15.37%  1.57  66 MW  Doreen Power House and  17.5%  6.26%  20.0%  4.1  Technologies Limited (DPHTL)  Regent Power Limited  15.0%  5.51%  10.28%  1.6  Baraka Patenga Power Limited  29.15%  13.73%  21.03%  4.88  KDS Logistics  16.02%  5.63%  6.76%  2.77  Midland Power  7.30%  4.76%  6.52%  1.8    Note: IRR = Internal Rate of Return; ROA = Return on Assets; ROE = Return on Equity; DSCR = Debt Service  Coverage Ratio.      Page 52 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Annex 6. Environmental and Social Risk Management   Environmental and Social Risks and Impacts Associated with the Project  1. IPFF II financing is dedicated to infrastructure projects across sectors, as defined by the overall  project design. This may include, among others, the following sectors or subsectors: (a) power generation,  transmission, distribution, renewable energy, and services; (b) port development (sea, river, and land)  including  inland  container  terminals,  inland  container  depots,  and  other  services;  (c)  environmental,  industrial, and solid waste management projects; (d) highways and expressways including mass‐transit,  bridges, tunnels, flyovers, interchanges, city roads, bus terminals, commercial car parking, and so on; (e)  airports,  terminals,  and  related  aviation  facilities;  (f)  water  supply  and  distribution,  sewerage,  and  drainage; (g) industrial estates and parks development; (h) ICT; and (i) the social sector including health  and education.  2. E&S  risks  and  impacts  of  potential  subprojects  may  range  from  inadequate  labor  and  working  conditions;  pollution;  occupational  and  community  health  and  safety;  physical  and/or  economic  displacement,  including  those  without  formal  titles  to  land;  adverse  impacts  on  livelihoods;  adverse  impacts  on  local  communities,  including  tribal  peoples  and/or  small  ethnic  communities  and/or  their  unique livelihood modalities, cultural, and societal norms and way of life; and impacts on biodiversity and  ecosystem services and cultural heritage.  3. IPFF II subprojects may be funded and implemented nationwide. Exact locations and/or expected  E&S risks and impacts of the subprojects will not be known until specific proposals are received from the  private  sector  project  sponsors  and/or  brought  forward  for  consideration  for  IPFF  II  financing  with  participation of relevant government agencies (for example, PPPA).34 Therefore, the design of the E&S risk  management approach for the project must be robust enough to address a wide range of risks and effects  over the course of project implementation, as well as account for the complex, multilevel structure of IPFF  II.   Approach to the Design of the Environmental and Social Risk Management Structure for IPFF II  4. The  nature  and  magnitude  of  E&S  risks  and  impacts  will  be  assessed  separately  for  each  subproject, as and when it is considered for IPFF II financing. Accordingly, the system‐based design for  E&S risk management will be adopted for the project to enable effective and consistent identification,  assessment,  and  management  of  subprojects’  risks  and  impacts.  This  design  will  build  on  the  lessons  learned from IPFF I, as well as on the latest global developments and innovations in E&S risk management  in project finance (such as the experiences of IFC, the private sector arm of the World Bank Group,35 and  34 The project will seek opportunities to introduce environmental and social requirements earlier in the project cycle, before  sub‐projects are presented for IPFF II financing. This can be done through general awareness raising activities, targeted  interventions with the core target audiences (for example, relevant government agencies, PPPA, commercial banks, industry  bodies, and potential project sponsors that are engaged in the infrastructure sector development in Bangladesh). The IPFF I  experience presents a robust platform for such targeted interventions, as it has developed relationships with a number of  infrastructure developers in the country, especially in the power generation sector.   35 Adopting experiences of IFC is especially beneficial for the project, as IFC is envisioned to be a co‐investor for some of the  IPFF II subprojects.   Page 53 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) the Equator Principles Financial Institutions).   5. The design for project implementation is based on putting in place and strengthening appropriate  management systems to address E&S risks, as well as enhancing capacity for implementing these systems  at  all  key  levels  of  the  project  structure—BB,  the  PFIs,  and  private  sponsor  companies—to  allow  all  institutions involved in implementation to perform their respective functions within the system effectively  to adequately identify, assess, manage, and monitor E&S risks and impacts of subprojects according to  the requirements of the GOB and the World Bank. Gradual in‐country capacity enhancement is at the  heart of the system design, as it is expected to enable long‐term E&S sustainability in large‐ to medium‐ scale infrastructure financing in Bangladesh, thus enhancing overall development impact of IPFF II.   6. Core elements of the E&S risk management structure design for the IPFF II project are as follows:  (a) Clearly  defined  and  adequately  applied  technical  environmental  and  social  requirements/standards  for  identifying  and  managing  specific  risks  and  impacts  in  subprojects during design and construction as well as at the implementation stage.  (b) Development  and  implementation  of  an  ESMS  at  all  levels  of  the  project  to  support  effective  implementation  of  the  technical  standards  mentioned  above.  The  ESMS  will  include  clearly  articulated  functions,  roles,  and  responsibilities  of  all  key  project  stakeholders. This ESMS will be supported by written policies and procedures at all key  levels of the project structure, and more specifically at the BB and the PFIs’ levels. It will  be embedded in the overall project structure, taking into account the types of institutions  and stakeholders involved (for example, BB is a Government institution playing the role  of  a  wholesale  FI  for  the  project  with  commercial  banks  playing  the  role  of  ‘retail’  FIs  directly providing finance to subprojects).   (c) A structured E&S capacity‐building plan that will support adequate implementation of the  ESMS at all levels of the project. The capacity‐building plan will incorporate checks and  balances that acknowledge the fact that the overall capacity in Bangladesh for E&S risk  management is relatively weak and will require time to build. For example, an E&S risk  management  approach  will  incorporate  exclusion  of  subprojects  associated  with  particularly high‐risk activities from financing by specific PFIs based on these PFIs’ and/or  private sponsors’ capacity to adequately address them (until such capacity is built over a  period  of  time).  These  exclusions  will  also  take  into  consideration  availability—or  lack  thereof—of technical expertise needed to assess and mitigate certain high‐risk situations,  such as potential projects in critical habitats.   Applicable Environmental and Social Requirements/Standards  7. The  subprojects,  as  well  as  the  ESMS,  will  be  designed  and  implemented  in  accordance  with  relevant requirements of the GOB and the World Bank.   8. The  World  Bank  environmental  and  social  technical  standards  and  management  system  requirements  applied  to  this  project  will  be  generally  governed  by  the  provisions  of  OP/BP  4.03  Page 54 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) (Performance Standards for Private Sector Activities). In particular, the approach will be consistent with  the policy provisions for projects involving FIs. These provisions require development of an ESMS.  9. In  relation  to  subprojects,  the  World  Bank  applicable  requirements  include: (i)  relevant  environmental and social national and local laws and regulations; (ii) List of Excluded Activities, based on  the IFC Exclusion List to the extent it may be applicable to infrastructure development activities and List  of E&S Sensitive Activities, and (iii) the World Bank Performance Standards, as commensurate with the  risks and impacts of activities/ sub‐projects financed by PFIs through IPFF II. Details on each applicable  requirement are provided below.    World Bank Performance Standards  10. Eight World Bank PS36 will be applicable, as mandated in OP/BP 4.03, for the management of E&S  risks and impacts in the prospective activities/subprojects financed by the PFIs through IPFF II. The World  Bank PS, as applied to subprojects, will also include World Bank Group Environment, Health, and Safety  Guidelines.  Any  of  the  eight  PS  may  apply  to  subprojects  based  on  the  outcomes  of  the  process  of  identification of risks and impacts in each case.   11. One  of  the  advantages  of  applying  the  Performance  Standards  is  closer  alignment  and  harmonization with IFC and MIGA that may provide co‐financing at sub‐project level, as essentially the  same technical standards would be used. In some cases, IPFF II may also be able to benefit from E&S due  diligence done by IFC and / or MIGA.  List of Excluded Activities and List of E&S Sensitive Activities  12. Additionally, a List of Excluded Activities and a List of E&S Sensitive Activities will complement  effective application of the PS by providing clear policy guidance on what can and cannot be financed and  the associated conditions and circumstances.   13. Application of the List of Excluded Activities means that the project will not finance subprojects  associated with certain types of potential E&S impacts. The List of Excluded Activities for IPFF II is based  on the IFC Exclusion List,37 to the extent it can be applied to an infrastructure finance project where the  use of funds  is already limited to  certain type of subprojects/activities. A ‘reasonableness  test’ will be  applied  in  each  case,  as  prescribed  by  the  IFC  Exclusion  List.  Potential  parallel  financing  with  IFC  is  an  36 “World Bank Performance Standards” are in effect, IFC Performance Standards on Environmental and Social Sustainability  adopted as the “World Bank Performance Standards” in 2013 pursuant World Bank Operational Policy 4.03. IFC Performance  Standards were first introduced in 2006 and updated in 2012. IFC Performance Standards can be found here:  http://www.ifc.org/wps/wcm/connect/topics_ext_content/ifc_external_corporate_site/ifc+sustainability/our+appr oach/risk+management/performance+standards/environmental+and+social+performance+standards+and+guidan ce+notes   37 While World Bank OP/BP 4.03 does not formally prescribe the use of an exclusion list, there are many examples of World  Bank projects successfully using exclusion‐based tools in projects involving FIs. Specifics of applying IFC Exclusion List to this  project is described in the IPFF II E&S Policy and Procedures document. The IFC Exclusion List can be found here:  http://www.ifc.org/wps/wcm/connect/topics_ext_content/ifc_external_corporate_site/ifc+sustainability/our+appr oach/risk+management/ifcexclusionlist     Page 55 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) additional reason for application of the IFC Exclusion List to this project.  14. Application of the List of  E&S  Sensitive Activities means that  the PFIs will not be permitted to  finance  subprojects  associated  with  activities  listed  in  (a)–(d)  in  Box  6.1,  where  they,  following  a  PFI  assessment process conducted by BB, have been found to lack adequate capacity—within their scope of  responsibilities under the ESMS—to assess, manage, and monitor associated E&S risks.  Box 6.1. List of E&S Sensitive Activities for IPFF II  (a) Activities  involving  large‐scale  physical  and/or  economic  displacement  resulting  from  land‐ related transactions defined in World Bank PS 5 (paragraph 5)  (b) Activities in or near critical habitats and/or legally protected areas  (c) Activities involving adverse impacts on tribal peoples and/or small ethnic communities  (d) Activities involving significant adverse impacts on critical cultural heritage areas    BB Environmental Risk Management Guidelines  15. BB introduced mandatory ERM Guidelines in January 2011, in collaboration with banks and other  stakeholders. The guidelines enable banks and FIs to consider environmental issues in a structured way in  their  overall  credit  appraisal  processes,  through  the  development  of  an  ESMS.  Development  and  implementation of these guidelines fall under the responsibility of the Sustainable Finance Department  (SFD) of BB.38   World Bank Legal Policies  16. In  accordance  with  World  Bank  OP  4.03,  the  requirements  of  OP/BP  7.50,  Projects  on  International Waterways, and those of OP/BP 7.60, Projects in Disputed Areas, apply to any World Bank‐ supported  private  sector  activity.  These  legal  polices  may  be  triggered/applicable  to  IPFF  II  funded  subprojects depending on their specific circumstances. Infrastructure subprojects for which these policies  are triggered will not be eligible for financing under IPFF II.   Institutional Arrangements  17. IPFF II is expected to be mainly implemented by the original project implementing agency for the  predecessor project (IPFF I), BB. BB, in particular the IPFF Cell within the institution, will have primary  oversight/monitoring  responsibility  for  E&S  risk  management  under  IPFF  II.  Under  the  projects’  E&S  system design, the PFIs will have the responsibility for E&S risk management associated with financing of  World Bank‐supported subprojects under IPFF II, as they are the primary point of contact with project  sponsors (for example, legal agreements). Key areas and division of responsibilities among key project  38 The SFD is currently (as of the date of this document) in the process of updating the guidelines. The updated ESRM Guidelines  will strengthen coverage of social issues, include more compressive reporting requirements, quantitative approaches to  environmental and social risk assessment, more systematic numerical E&S risk rating, as well as a comprehensive capacity‐ building strategy for the Bangladesh financial sector.  Page 56 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) stakeholders is presented in table 6.1.  Table 6.1. Key IPFF II Stakeholders and Their Roles and Responsibilities    Core Functions  Project Sponsors  PFIs  BB  World Bank  E&S assessment  Conduct ESIA and/or  Appoint  Review and  Provide no  of subprojects  audit, as needed;  responsible staff;  provide  objection on E & S  comply with ESAP  ensure ESAP in  clearance for E &  instruments in  legal covenants  S instruments  defined high risk  (ESIA, ESMP,  situations  ESAP)  E&S  Develop E&S  Assign subproject  Clearance of E&S  Observe the  categorization of  instruments in  E&S category  category  process as part of  subprojects  accordance with  proposed by the  supervision  subproject E&S  PFIs  activities  category  Subproject  Implement actions at  Monitor sponsor’s  Oversee  Conduct  performance  subproject level  compliance with  monitoring  supervision  monitoring  agreed measures  process; engage  activities  external  expertise  Note: ESAP = Environmental and Social Action Plan.   Environmental and Social Management System  18. Managing E&S risks and impacts for this complex, multilevel project means that BB, the PFIs, and  project sponsors must develop and maintain adequate systems, procedures, and capacity for identifying,  managing,  and  monitoring  risks  and  impacts  of  subprojects  commensurate  with  the  types,  scope,  and  nature of investment project financing provided (the project’s overall ESMS).    19. Accordingly, the IPFF II ESMS consists of the following key components (figure 6.1):    (a) The  IPFF  II  Environmental  and  Social  Policy  and  Procedures  document  that  details  key  elements  of  the  ESMS  (applicable  standards,  project‐level  processes  procedures  for  assessing  risks  and  impacts,  organizational  capacity,  roles  and  responsibilities  of  various  stakeholders). This document will also serve as the basis for the PFIs to prepare their internal  ESMSs, once they apply for financing during project implementation. This document will help  ensure harmonized project implementation through adequate overarching guidance.    (b) ESMS prepared and implemented at the PFI’s level to help fulfil their role in the E&S risk  management for IPFF II subprojects. These ESMSs will be prepared taking into account the  IPFF II Environmental and Social Policy and Procedures document, as well as in compliance  Page 57 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) with the mandatory BB ERM Guidelines.39 The PFIs will internalize the IPFF II requirements  and processes, as described in this IPFF II Policy and Procedures document, and will make  them an integral part of their overall institutional ESMS.40   (c) Environmental and Social Assessment and Management Systems implemented by project  sponsors in accordance with the relevant regulations of BB and applicable standards for IPFF  II. This will include sub‐project E&S categorization.   Figure 6.1. ESMS Structure for IPFF II  E&S Categorization of Subprojects  20. As part of their overall ESMS developed in accordance with the BB ERM Guidelines (or, whenever  effective, the updated ESRM Guidelines), the PFIs will categorize the E&S risk of each proposed subproject.  E&S categorization is a process that will assign the subproject in question to one of two risk categories  (High or Medium). PFIs will not be permitted to categorize IPFF II subprojects as low risk, even though this  risk category may  be included in their overall institution‐wide  E&S categorization system. It should be  noted that this categorization is done from the perspective of the risks of a PFI, as opposed to Bangladesh  DoE categorization that is mainly based on the project’s industry.41     39 BB has also been a member of the Sustainable Banking Network (SBN) since 2012. The SBN is a community of financial sector  regulatory agencies and banking associations from emerging markets committed to advancing sustainable finance in line with  international good practice. The SBN is facilitated by IFC with support from several donors. As part of this effort, the ERM  Guidelines were introduced in January 2011 by BB, in collaboration with local banks and other stakeholders. The guidelines are  being updated and the new Environmental and Social Risk Management (ESRM) Guidelines are expected to come into effect in  early 2017.   40 According to the BB ERM Guidelines, all FIs in Bangladesh must develop and implement an ESMS that covers all their business  activities.   41 Nevertheless, all subprojects are required to be categorized in accordance with DoE provisions. It is the responsibility of the  project sponsor to ensure this is done on time and with sufficient basis such as the ESIA.   Page 58 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) PFI E&S Performance Rating by BB  21. Decisions to exclude subprojects with potential activities on the List of E&S Sensitive Activities  from financing by a PFI will be made based on an E&S performance rating conducted by BB. Recognizing  that  PFIs’  ability  to  manage  E&S  risks  and  impacts  in  subprojects  is  critical,  BB  will  undertake  regular  assessment of PFIs’ systems and capacity to manage/monitor E&S risks associated with IPFF II subprojects.  As a result of the PFIs’ systems and capacity assessment, the following performance‐based rating will be  assigned to a PFI (with RR‐1 representing low performance in systems and capacity assessment): RR‐1  (Low); RR‐2 (Moderate); RR‐3 (Substantial); RR‐4 (High). PFIs with performance‐based ratings of RR‐3 and  higher  will  generally  be  permitted  to  finance  projects  involving  activities  on  the  List  of  E&S  Sensitive  Activities. For PFIs with risk rating RR‐2 and lower, subprojects involving such activities will be excluded  from financing. In addition, PFIs with performance rating RR‐1 will not be permitted to finance subprojects  categorized  as  High  risk,  regardless  of  whether  such  subprojects  involve  activities  on  the  List  of  E&S  Sensitive Activities.  Consultation and Disclosure  22. Consultations have been conducted by BB on the IPFF II E&S Policies and Procedures document  on  October  27,  2016,  with  financial  institutions/banks  and  on  November  30,  2016,  with  multiple  stakeholder groups such as the Ministry of Industry, Ministry of Environment, other relevant government  departments, prospective project sponsors, nongovernment organizations, worker’s representatives, and  civil society organizations (for example, academia, research centers, media, and so on). The outcomes of  the consultations have been incorporated in the E&S risk management design for IPFF II.   23. It must be noted that consultation and communication is an iterative process which will be used  at  all  stages  of  IPFF  II  to  ensure  that  stakeholder  feedback  is  incorporated  in  project  design  and  implementation as far as feasible. To that end, disclosure and consultations at the subproject level will be  conducted in accordance with World Bank PS 1 stakeholder engagement requirements. Additionally, in  accordance  with  World  Bank  OP/BP  4.03  provisions,  the  World  Bank  requires  BB  and  PFIs  to  disclose  through their websites, and to permit, in writing, the World Bank to disclose at the World Bank’s website  and the Bank’s local Public Information Center, the following elements of the ESMS:  (a) IPFF II E&S Policy and Procedures at the BB level  (b) Key  elements  of  PFIs’  ESMS  (policy  and  procedures  for  screening  and  assessing  risks  and  impacts of subprojects) at the PFIs’ level  (c) After  World  Bank  review,  the  summary  of  the  ESIA  that  is  required  for  any  subproject  considered  high risk in accordance with the  ESMS of the PFI (if one exists) financing that  particular subproject. Such summaries will include findings of E&S due diligence, applicable  requirements, and Environmental and Social Action Plans and will be disclosed by both BB  and the PFI.   24. In  connection  with  item  (c)  above,  it  should  be  noted  that  the  timely  disclosure  of  full  ESIAs,  ESMPs, and any other associated management plans and documents will be the responsibility of project  Page 59 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) sponsors.  In  particular,  the  timing  of  such  disclosure  for  IPFF  II  subprojects  will  be  120  days  before  approval of financing by BB in the case of subprojects categorized as High risk, and 60 days in the case of  subprojects categorized as Medium risk (see Environmental and Social Management System subsection  this Annex for more details on subproject E&S categorization). BB and the PFIs will carry out disclosures  described in (c) above within the same time lines.     Collaboration Opportunities  25. Multiple points of collaboration with regard to implementation arrangements to strengthen E&S  risk management under IPFF II have been identified. Several opportunities have been identified within BB  itself, the PPPA and other entities. IPFF II will aim to leverage these opportunities, as feasible.   BB SFD  26. The BB SFD plans to strengthen the existing ERM Guidelines (2011) by the first quarter of 2017,  aiming to fully integrate ESRM into credit risk assessment of all FIs in Bangladesh. It is recommended that  IPFF II supports this effort to harmonize the requirements, potentially develop joint training programs for  PFIs, and establish data‐sharing arrangements around PFIs’ capacity and performance with regard to E&S  risk  management.  These  opportunities  will  be  further  explored  and  leveraged  during  project  implementation.   PPPA  27. One of the key lessons learned from IPFF I was the lengthy and often costly process of ‘retrofitting’  subprojects proposed for financing to meet World Bank safeguards. This process had been a recurring  challenge  in  IPFF  II  due  to  the  mismatch  between  the  timing  of  subprojects  preparation  and  their  presentation for IPFF I financing through PFIs.   28. One  such  opportunity  may  exist  through  a  formal  collaboration  arrangement  with  Bangladesh  PPPA. The PPPA has been applying IFC PS to assessment and management of risks and impacts in the  pipeline of PPP projects it is developing in anticipation of potential financing from the World Bank, IFC,  Equator Banks (that apply IFC PS to their project financing), or other DFIs. As these projects may become  eligible for IPFF II financing, it is recommended to establish a formal collaboration arrangement with the  PPPA  on  this  matter  to  potentially  introduce  World  Bank  E&S  requirements  into  project  design  and  incorporate them into the bidding process to the private sponsors.42   29. IPFF  II  will  seek  further  opportunities  to  introduce  World  Bank  E&S  requirements  early  in  the  process of conceptualizing and developing infrastructure projects in Bangladesh.    42 The arrangement of including the E&S requirements, including estimated cost of their implementation, in PPPA bidding  documents, conditional where feasible, on IPFF II financing.   Page 60 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) Annex 7. Environment and Social Safeguards Capacity Building Plan  1. One of the key challenges identified for IPFF II implementation is a substantial gap that exists with  E&S  technical  expertise  in  Bangladesh,  affecting  the  quality  and  cost  of  E&S  risk  assessment  and  management. To help close this gap, IPFF II will support capacity‐building efforts to increase availability  of qualified expertise within Bangladesh for specialized E&S assessment, audit, and monitoring. This will  also reduce dependence on international expertise, which is less sustainable and more costly.  2. Under IPFF I, BB (IPFF Cell) has developed limited internal capacity to supervise subprojects’ E&S  risk  assessment  and  monitoring,  conducted  with  extensive  support,  oversight,  and  clearance  from  the  World Bank. The use of World Bank PS for IPFF II under OP/BP 4.03 will require strengthening of capacity‐ building measures at the BB level, especially in relation to its enhanced role of oversight, clearance, and  performance monitoring of PFIs and project sponsors.   3. Based on the initial capacity assessment, the project will ensure that E&S risk management in IPFF  II includes formal engagement of E&S implementation support advisors/consulting firms with specialized  expertise in the following three areas: (a) E&S risk assessment and management in various infrastructure  sectors; (b) performance monitoring against international standards; and (c) E&S risk management in the  financial  sector  to  inject  more  capacity  into  the  system  over  time  and  reduce  inefficiencies  and  bottlenecks without compromising quality of E&S risk assessment and management for subprojects.   4. Additionally, preliminary assessment of the financial sector’s capacity to implement appropriate  E&S risk management systems in infrastructure project financing indicates insufficient involvement/role  of PFIs in this process. Therefore, capacity of the PFIs in this area must be considerably strengthened for  them to effectively fulfil their responsibilities under IPFF II. A systematic process for enhancing PFIs’ E&S  capacity is built into IPFF II design.  5. Based on the assessment of current institutional capacity of various stakeholders to manage E&S  risks in infrastructure project financing, the IPFF II E&S capacity‐building plan will include the following  three subcomponents:  (a) Subcomponent 1: Strengthening direct oversight of E&S risk assessment and management  process  for  IPFF  II‐financed  subprojects.  This  component  will  involve  retaining  qualified  TA/implementation  support  partners  to  assist  the  main  implementing  agency  with:  (i)  ensuring  timely  preparation  and  quality  of  E&S  risk  assessment  and  management  instruments by project sponsors and other parties (for example, government agencies), as  relevant;  and  (b)  assisting  with  subproject  performance  monitoring  during  project  implementation. It is envisioned that two independent advisers/consultant firms would be  engaged,  to  ensure  that  advice  obtained  is  as  objective  as  possible.  Additionally,  these  advisers/consultants  will  not  have  any  conflict  of  interest  as  they  will  not  be  allowed  to  conduct E&S assessment or monitoring activities for subprojects on behalf of PFIs and/or  project sponsors.  (b) Subcomponent  2:  Increasing  available  capacity  within  Bangladesh  of  qualified  technical  expertise  for  E&S  risk  assessment  and  management  against  international  standards.  This  Page 61 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) component will involve establishing a robust, sustainable process to support enhancement  of  technical  expertise  within  Bangladesh  for  preparing  E&S  risk  assessments  and  management  plans  in  accordance  with  World  Bank/IFC  PS,  which  have  become  a  ‘gold  standard’ in investment project finance since their launch in 2006, across industry sectors,  with the initial focus on infrastructure sectors supported by IPFF II. This component will aim  to  develop  sustainable,  long‐term  capacity  that  can  be  relied  upon  by  multiple  stakeholders—the Government, private sector, and financial institutions.  (c) Subcomponent  3:  Building  awareness  and  capacity  of  financial  institutions  in  Bangladesh  with regard to developing and implementing an ESMS. This component may include training,  development of technical guidance materials, and enhancing supervisory capacity of BB to  enforce compliance with mandatory ESRM Guidelines for financial institutions.   Table 7.1. Estimated Resource Needs for E&S Capacity Building under IPFF II  Subcomponents  Service/Training  Agency/  Description  Estimated  Packages  Institution(s)  Cost (US$,  Responsible  million)  1. Strengthening  1.1. Quality  BB  A qualified implementation support    direct oversight of  assurance for  partner will be engaged by BB to    E&S risk  subproject E&S  assist with (a) validation of  0.80  assessment and  risk assessment  subproject categorization; (b) initial  management  and management  risk screening and reviews of ESIA  process for IPFF II‐ instruments   terms of reference; and(c)  financed  evaluating quality of ESIAs, ESMPs,  subprojects  and other instruments (that is, two  rounds of reviews) submitted by  PFIs.  1.2. Performance  BB  A qualified implementation support    monitoring   partner will be engaged by BB to    assist with subproject E&S  1.00  performance monitoring during  project implementation.  2. Increasing  2.1. E&S technical  BB (with close  A rapid assessment of the current    available capacity  capacity  support of the  level of technical capacity for    within Bangladesh  assessment study  World Bank)  undertaking E&S assessment  0.05  of qualified  against international standards will  technical expertise  be undertaken by an independent  for E&S risk  provider. The study will include a  assessment and  survey of E&S firms providing such  management  services in Bangladesh and will  against  determine (a) overall availability of  international  expertise; (b) key capacity and  standards  knowledge gaps; and (c) a more  detailed training needs plan.   2.2. Training  BB (in  This will include (a) developing a 2–   program for  collaboration  3 year training plan (with an    Bangladeshi  with other  intensive phase in year 1 and    Page 62 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) technical  relevant GOB  ongoing training in years 2 and 3);  0.40  firms/experts  agencies)  (b) preparation of training  materials; and (c) delivery of  training. It should be assessed  whether there is scope for a ‘for‐ fee’ training program that will  require a percentage contribution  from the firms/experts, to be more  self‐sustained.     Note: PFIs and project sponsors will  be encouraged to take part in  training to strengthen their internal  knowledge and technical capacity.     2.3.  BB (in  The technical support center will    Establishment of  collaboration  provide ongoing, self‐sustained,    a technical  with other  long‐term assistance to maintain    support center in  relevant GOB  the level of E&S technical expertise  0.25  Bangladesh (long‐ agencies)  developed during the initial  term)  intensive training program. This  approach will be reassessed during  the implementation of  Subcomponent 2.2.    3. Building  3.1. Direct TA to  BB, PFIs  Note: All parts of Component 3 will    awareness and  PFIs on the ESMS  be implemented in close    capacity of  coordination with BB’s ongoing  0.25  financial  ESRM capacity‐building program for  institutions in  the financial institutions (with  Bangladesh with  support from IFC).  regard to    developing and  PFIs participating in IPFF II will  implementing an  receive direct assistance from a  ESMS  qualified implementation partner in  strengthening their internal ESMS,  with a specific focus on managing  risks in infrastructure finance  against international standards. It is  expected that PFIs’ E&S  performance rating in relation to  IPFF II will gradually increase as a  result of this process.    Before receiving this TA, PFIs will  designate a staff member  responsible for ESRM (in line with  the requirements of the BB ESRM  Guidelines). This subcomponent  Page 63 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) will also include on‐the‐job training  of other relevant PFI staff who play  a role in the overall  credit/investment risk assessment  of IPFF II subprojects within the PFI.    3.2. ESRM training  BB, PFIs  Subcomponent 3.1 will be  0.25  program for PFIs  supplemented by regular training  activities for PFIs that take part in  IPFF II. This training will aim to  facilitate ongoing exchange of  experience and knowledge among  PFIs on ESRM in infrastructure  finance.            TOTAL  3.0             Page 64 of 65 The World Bank Bangladesh Investment Promotion and Financing Facility Project II (IPFF II) (P159429) MAP  Page 65 of 65