Promoción
del sector privado
en los países
en desarrollo
El enfoque multilateral
Discurso de
A. W. Clausen
Presidente del
Banco Mundial
y de la
Corporación Financiera
Internacional
Pronunciado
ante el
Instituto de Directores
Londres, Inglaterra
26 de febrero de 1985
Division Library
CAT.
Copyr  # 
Banco Mundial
Washington, D.C., EE.UU.


Señor Presidente, distinguidos huéspedes, señoras y señores:
Considero un gran privilegio el que se me haya invitado a
pronunciar un discurso ante esta convención del Instituto de
Directores.
La relación de la comunidad empresarial británica con los países
en desarrollo y en especial, pero de ningún modo exclusivamente,
con los del Commonwealth, ha sido tan perdurable y amplia como
la de cualquier otro país industrial, y continúa floreciendo. La
inversión privada directa de capitales británicos en los países en
desarrollo aumentó de £300 millones en 1979 a un promedio de
más de £800 millones en los cuatro años siguientes. Esa es una
contribución importante de las fuentes privadas de financiamien-
to al desarrollo del Tercer Mundo.
El Banco Mundial y la Corporación Financiera Internacional (CFI)
se consideran socios del sector privado en el desarrollo económi-
co del Tercer Mundo. Estamos determinados a fortalecer esa
asociación. Así, pues, esta tarde me referiré a la foi,ma en que
planeamos hace,o y a cómo pueden ustedes ayudarnos.
Resulta extraño, pero es cierto, que entre las principales cues-
tiones relativas al desarrollo, el papel del sector privado en el
desarrollo es, probablemente, la que menos se ha analizado.
Durante los últimos dos o tres decenios, el ímpetu de los
esfuerzos de desarrollo se ha orientado hacia actividades del
sector público. En su diálogo con los gobiernos, los organismos
de ayuda, tanto multilaterales como bilaterales, se han interesado
menos en promover el crecimiento del sector privado que en
contribuir al desarrollo de un sector público eficaz. En mi opinión,
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se ha puesto el acento donde no corresponde; los organismos
de ayuda deben adoptar una postura más equilibrada.
Del mismo modo, en los foros internacionales donde se han
debatido durante largo tiempo las relaciones Norte-Sur, las discu-
siones sobre el sector privado han tendido a desenvolverse con
fuertes visos ideológicos y a circunscribirse al comportamiento de
las empresas multinacionales y los inversionistas extranjeros. Tam-
bién en este caso se ha puesto el acento donde no corresponde.
La inversión extranjera es de importancia decisiva para los países
en desarrollo y debe ser estimulada, no desalentada, por aquellos
cuyos intereses puede sin duda favorecer esa inversión.
Es necesario acrecentar el reconocimiento de la existencia y
significación de un sector privado nacional en los países en
desarrollo. Su función en el desarrollo no se ha explorado bien
y la comprensión de su dinámica es todavía demasiado escasa.
Es insuficiente el conocimiento que se tiene de lo que el sector
privado puede o no puede hacer y de la forma en que se han de
orientar sus energías hacia un mejoramiento general del bienes-
tar de la gente. Además, como dije, ello resulta extraño, porque
el sector privado genera casi tres cuartas partes del producto
interno bruto de los países en desarrollo. Tan sólo en razón de
su tamaño, parecería suficientemente apremiante la necesidad
de destacar y desarrollar el sector privado.
La gestión del desarrollo es una tarea decisiva y compleja.
Asegurar un crecimiento económico sostenido requiere el pleno
aprovechamiento por los países en desarrollo de todos los recur-
sos disponibles. En este empeño, las relaciones entre el gobierno
y la empresa privada nunca han sido fáciles. Inquieta a los
gobiernos que las políticas de inversiones del sector privado
puedan distorsionar los objetivos nacionales de desarrollo eco-
nómico. Dudan de que la contribución de la inversión privada
extranjera compense sus costos económicos y sociales. Por su
parte, el sector privado estima que las políticas gubernamentales
distorsionan el mercado y ponen en peligro los incentivos para
la actividad empresarial.
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Los gobiernos de muchos países en desarrollo se exigen dema-
siado a sí mismos, especialmente cuando intervienen en la
gestión directa de la industria. Además, los procedimientos
oficiales, que inevitablemente logran introducirse en la gestión
de las empresas gubernamentales, no son a menudo los indica-
dos para administrar actividades productivas. La consiguiente
carga sobre los presupuestos y la demanda de crédito han sido
importantes causas de las dificultades económicas en muchos
países en desarrollo. Dado que los recursos internos y externos
se hallan actualmente tan restringidos, son más críticos que
nunca los esfuerzos por lograr la eficiencia y la movilización de
recursos internos. Por eso existe una necesidad tan urgente de
acrecentar y liberar las energías del sector privado.
Esto sólo puede hacerse reduciendo, si no eliminando finalmen-
te, la crónica falta de confianza mutua entre los gobiernos de los
países en desarrollo y el sector empresarial. Ambos deben tra-
bajar para establecer la confianza mutua, porque la participación
del sector privado en el proceso de desarrollo no es una opción,
sino algo fundamental.
Hay suficientes pruebas para demostrar que el crecimiento eco-
nómico más rápido del mundo en desarrollo se ha alcanzado en
los países donde los gobiernos han reconocido que la empresa
privada tiene una función crítica que cumplir. Se ha logrado, por
ejemplo, cuando los gobiernos han reconocido que la empresa
privada puede contribuir a una industrialización eficaz mediante
la movilización del ahorro privado, aprovechando la actividad
empresarial, difundiendo el poder económico, ampliando las
opciones de los consumidores y estimulando la competencia. Se
ha logrado cuando los gobiernos han reconocido que para apro-
vechar las aptitudes individuales y colectivas de las personas,
tanto en sectores urbanos como rurales, debe haber medios para
que esas personas se puedan ayudar a sí mismas.
Naturalmente el sector público tiene también una función funda-
mental que cumplir. Debe establecer el ambiente y la infraes-
tructura que permitan el auge del esfuerzo propio. Pero la


experiencia del desarrollo señala claramente la necesidad de un
equilibrio pragmático, de un ambiente en el que los individuos
estén motivados a crear y producir y en el que se garanticen los
incentivos.
Puesto que he laborado en el campo de la empresa privada por
más de 30 años, no tengo duda alguna de la validez de esta
afirmación. Tampoco la tengo en cuanto a que la inversión privada
extranjera puede ser un motor tremendamente poderoso para el
desarrollo económico y social del mundo.
Sin embargo, no he venido aquí a presentar argumentos en contra
de la propiedad pública. El gobierno tiene la obligación de
proteger los intereses de sus ciudadanos y en cierto grado esto
exige el control gubernamental directo de sectores vitales. El
gobierno, empero, no debe asfixiar la libertad de empresa, sino
estimularla vigorosamente.
Ello significa que, en ciertas circunstancias, los gobiernos deben
considerar el camino de la desnacionalización. Pocos países, ya
sea industriales o en desarrollo, han tomado este camino hasta
la fecha, y por lo tanto es limitada la experiencia que se pueda
aprovechar. Sin embargo, varios países en desarrollo pueden
quizás aprender algo de las exitosas iniciativas de privatización
del Gobierno británico en los sectores del petróleo, los automó-
viles, las telecomunicaciones y la vivienda. Puesto que los puntos
de vista de Sir John Hoskyns sobre dichas materias son bien
conocidos, me siento seguro de que me hallo entre amigos al
hacer esta sugerencia.
No obstante, la conversión al sector privado es un camino que
debe recorrerse con cautela en los países en desarrollo. No es
sorprendente que haya poca disposición o capacidad en el sector
privado a hacerse cargo de empresas públicas en bancarrota que
necesitan considerable rehabilitación. Generalmente, como re-
sultado del exceso de reglamentación de los mercados financie-
ros, no hay un mercado de capitales organizado que facilite la
fijación de un precio justo, Esto no significa que las actuales
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entidades del sector público deban mantenerse a toda costa. El
fortalecimiento del sector privado debe permitir, entre otros
beneficios, que la desnacionalización sea más viable.
El Banco Mundial y la CFI pueden ayudar a fortalecer el sector
privado en las naciones en desarrollo. Esto lo haremos no como
un fin en sí mismo, sino porque es una forma vital de aliviar la
pobreza y asegurar el crecimiento económico. Vemos para no-
sotros una función importantísima en la ayuda a los gobiernos
para la creación de un ambiente en el que la empresa privada
pueda florecer.
El papel de gobierno es igualmente claro: debe adoptar y prac-
ticar, en lo económico, normas coherentes que establezcan un
marco en el que la empresa privada pueda funcionar eficazmente
y de forma que pueda responder a las necesidades de la socie-
dad. Cuando digo eficaz, lo digo en el sentido de generar un alto
rendimiento para el país y los inversionistas.
Yo atribuiría a dicho marco las siguientes características, sin que
esta lista sea exhaustiva:
• El adecuado suministro de infraestructura física como caminos,
puertos, energía eléctrica, etc.;
• La reducción al mínimo de las distorsiones y rigidez del merca-
do de modo que los precios del capital, la mano de obra, las
divisas y los productos reflejen su relativa escasez;
• Acceso asegurado a los insumos y mercados;
• Apoyo a la investigación y la diseminación de sus resultados;
• Ingreso relativamente irrestricto a una industria específica;
• Otorgamiento de considerable autonomía a los empresarios en
cuanto a sus inversiones y decisiones empresariales;
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• Respeto de las obligaciones contractuales;
• Protección por ley de los derechos de propiedad, incluida la
propiedad intelectual;
• Aplicación consecuente y uniforme de políticas gubernamenta-
les que aseguren un tratamiento justo y equitativo a los secto-
res y empresas, incluida la no discriminación entre empresas
extranjeras y nacionales, y el derecho de los inversionistas
privados a remitir su capital y sus utilidades;
• Observancia de acuerdos que garanticen un arbitraje indepen-
diente de las diferencias sobre inversiones y el suministro de
seguros contra riesgos políticos.
Ustedes pueden muy bien preguntarse si verdaderamente existe
este Estado ideal; me temo que no sea así. Sin embargo, estas
características representan metas válidas para las estrategias
nacionales de desarrollo y no son menos válidas individualmente
por el hecho de ser difíciles de lograr en su totalidad.
¿Cómo pueden el Banco Mundial y la CF ayudar?
Pueden hacerlo en dos niveles. El Banco Mundial puede propor-
cionar asesoría y cierta medida de financiamiento en apoyo de
los esfuerzos de un gobierno por crear condiciones que conduz-
can a una actividad productiva del sector privado. De hecho, en
el estatuto del Banco figura como el segundo de sus objetivos la
promoción de la inversión privada extranjera a través de los
diversos mecanismos a su disposición. La CFI, también mediante
su asesoría y cierto grado de financiamiento, puede ayudar al
empresario del sector privado a dar buen uso a su capacidad
creativa y empuje en circunstancias en que, sin el apoyo de la
CFI, ello no ocurriría. Por lo tanto, el papel que pueden cumplir
las dos instituciones es fundamentalmente catalizador.
Me referiré brevemente a las dos instituciones antes de esbozar
un plan para el desarrollo del sector privado.
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Veamos primero el papel del Banco Mundial. El Banco Interna-
cional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), para darle su título
oficial, proporciona en la actualidad asesoramiento experto e
imparcial, respaldado con inversiones cuidadosamente planea-
das y supervisadas, a más de 40 de los países en desarrollo de
mayor capacidad crediticia. Sus compromisos ascienden a apro-
ximadamente US$1 1.000 millones al añj. El Banco, de propiedad
de 148 países, tiene un historial de sólida gestión financiera que
le permite lograr condiciones óptimas en los mercados mundiales
de capital, donde obtiene sus fondos. El Banco es también una
institución lucrativa. En los tres últimos ejercicios económicos,
los ingresos anuales netos han tenido un promedio de US$650
millones. Prevemos que nuestras utilidades serán considerable-
mente superiores durante el actual ejercicio.
Los préstamos del BIRF tienen habitualmente un plazo de 15 a
20 años y el tipo de interés es en la actualidad de 9,29%. Nuestras
relaciones con cada uno de los países prestatarios se basan en
el deseo de ayudar al país a implantar políticas económicas y
sociales que funcionen bien, de modo que los préstamos que les
otorgamos para fines productivos contribuyan directamente al
progreso económico y social y a la mitigación de la pobreza.
Unos 40 de los países más pobres del mundo, países que no
tienen suficiente capacidad crediticia para depender del BIRF,
recurren a nuestra afiliada, la Asociación Internacional de Fomen-
to (AIF), para obtener el financiamiento que necesitan con apre-
mio en condiciones concesionarias. La AIF otorga este financia-
miento en forma de créditos a 50 años, con un tipo de interés
de 0%. Cerca del 90% de estos fondos van a países cuyo ingreso
medio per cápita es inferior a una libra esterlina al día. La AIF,
financiada por 33 países donantes, puede prestar actualmente
cerca de US$3.000 millones al año. Los fondos concesionarios
son los más difíciles de obtener en el mundo, pero dada la
magnitud de la pobreza y las necesidades urgentes de los países
más pobres, lo que la AIF puede prestar es demasiado poco y
se corre el riesgo de dejar sin explotar gran parte de las vastas
posibilidades de desarrollo de esos países.
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El financiamiento de la AIF es por lo tanto materia de gran
preocupación. Sin embargo, podemos al menos sentirnos muy
satisfechos de que un grupo importante de países industriales
haya convenido a comienzos de este mes en apoyar un servicio
especial para Africa al Sur dd Sahara propuesto por el Banco
Mundial. Se prometió una cantidad algo superior a US$1.000
millones y el servicio proporcionará financiamiento de desembol-
so rápido en apoyo de programas de reforma emprendidos por
varios gobiernos africanos.
El BIRF y la AIF otorgan finarciamiento para fines semejantes.
Tomados en conjunto, una cuarta parte de sus préstamos se
destina al sector de agricultura y desarrollo rural; otra cuarta parte
al sector de energía. Concedemos también financiamiento para
transporte, industria, educación, telecomunicaciones, desarrollo
urbano, abastecimiento de agua, población, salud y nutrición, y
asistencia técnica. Además concedemos préstamos no destinados
a proyectos específicos en apoyo de programas gubernamentales
de ajuste estructural.
Permítanme recordarles que los préstamos para proyectos del
BIRF y la AIF constituyen un buen negocio para las empresas
británicas. En virtud de nuestro sistema de adquisiciones basado
en la licitación pública internacional, los proveedores británicos
han obtenido contratos por valor de cerca de US$5.500 millones
a fin de proporcionar bienes y servicios para proyectos financia-
dos por el Banco y la AIF. Casi una tercera parte de ese total se
obtuvo en los últimos cinco ejercicios que finalizaron el 30 de
junio de 1984.
Paso ahora a referirme a nuestra segunda afiliada, la Corporación
Financiera Internacional. Esta institución está encargada especí-
ficamente, dentro de la familia del Banco Mundial, de la promo-
ción y apoyo de la empresa privada en los países en desarrollo.
Por esta razón sus actividades son fundamentales para un plan
de acción con el fin de fortalecer la inversión privada extranjera
en el Tercer Mundo,
lo


La CFI es una institución muy dinámica que busca socios para
sus empresas, algunos de los cuales se hallan probablemente en
este mismo salón hoy día. La función que la caracteriza es la de
reunir el capital extranjero o interno, la tecnología y los conoci-
mientos administrativos para la realización de esfuerzos produc-
tivos en pro del desarrollo. Proporciona fondos por cuenta propia
y los moviliza en otras partes para empresas conjuntas promete-
doras del sector privado en los países en desarrollo que son sus
miembros. La forma de su financiamiento propio es flexible; se
trata de una de las escasas organizaciones internacionales oficia-
les que pueden proporcionar capital de riesgo y préstamos a largo
plazo sin garantía gubernamental. Capta fondos adicionales en
los mercados internacionales de capital por medio de la forma-
ción de consorcios para préstamos y por medio de operaciones
de garantía de emisión y financiamiento mediante acuerdos de
compromiso contingente.
Durante el último ejercicio económico, hasta el 30 de junio de
1984, 75 instituciones financieras firmaron participaciones por un
total de US$4 1 5 millones. Entre ellas se hallan empresas britá-
nicas como Lloyds Bank International, Midland Bank, National
Westminster Bank Group, Samuel Montagu y Standard Chartered.
La flexibilidad del fin3nciamiento de la CFI le permite reunir un
conjunto de recursos muy especial, adaptado a las necesidades
de cada proyecto y a la capacidad de cada empresa para obtener
fondos de otras fuentes. Lo importante para la CFI es inducir a
otros a hacer inversiones mucho más cuantiosas. En lo que
respecta a sí misma, un 10% a 15% de participación en el capital
social es el máximo que la CFI se propone aportar a una empresa
determinada, aunque está dispuesta a invertir hasta el 25%, y
quizás más, de las necesidades totales de capital de un proyecto
que comprendan fondos en préstamo y capital social. En todo
caso, se mantiene la regla general de que no proporciona finan-
ciamiento donde éste pueda obtenerse de otras fuentes y en
condiciones razonables. En otras palabras, la CFI no hace lo que
el sector privado pueda hacer sin su intervención. Al mismo
tiempo, cuando efectivamente interviene, lo hace con frecuencia
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como elemento catalizador para atraer fuentes de financiamiento
comercial que de otra manera serían renuentes a participar.
La CFI proporciona también asistencia técnici a los países miem-
bros y a los patrocinadores de proyectos. En su mayor parte está
relacionada con proyectos y consiste en asesoría jurídica, finan-
ciera y en materia de ingeniería que va más allá de la asistencia
que las instituciones financieras privadas estarían en condiciones
de suministrar. La Corporación también ha colaborado activa-
mente, durante más de un decenio, con los gobiernos miembros
e inversionistas privados en el fortalecimiento de los mercados
financieros locales, cuya importancia es cada vez mayor en etapas
sucesivas del desarrollo.
El reciente descenso de la inversión extranjera y la desaceleración
de los préstamos otorgados por los bancos comerciales extran-
jeros han hecho que los países en desarrollo hagan mayor
hincapié en el fortalecimiento de sus mercados financieros inter-
nos. En esa forma pueden asegurar la máxima movilización del
ahorro para inversiones en sus propias economías. La inflación y
otras dificultades económicas han fustigado a estos mercados
últimamente y el financiamiento mediante valores se ha reducido
-n forma alarmante. Para ayudar en el proceso de movilización
de los recursos internos, los gobiernos deben reducir las distor-
siones que lo inhiben. Por su parte la CFI ayudará al proceso
acrecentando su ya amplia asistencia técnica a los mercados
financieros y sus actividades de fortalecimiento institucional y
financiamiento en ese sector. Durante el último ejercicio eco-
nómico, el Departamento de Mercados de Capital de la CFI actuó
en 28 países mediante 63 proyectos de asistencia técnica y de
asesoría en materia de políticas. Se dio preponderancia al fo-
mento de los mercados de valores en 16 países en América
Latina, Asia, Africa y el Oriente Medio.
Sin embargo, el papel de la CFI va mucho más allá de propor-
cionar simplemente fondos y asistencia técnica. A menudo se
solicita su presencia para aumentar la confianza de los inversio-
nistas en operaciones propuestas y para ayudar a los socios a
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llegar a acuerdos mutuamente satisfactorios. Esto puede signifi-
car a veces que la CFI se haga cargo del tipo de riesgos políticos
reconocidos que una institución multilateral puede ayudar a las
empresas privadas a sobrellevar. No obstante, al mismo tiempo,
la CFI debe preocuparse de ser lucrativa, por el bien de sus
propios resultados y porque sólo las inversiones lucrativas con-
tribuyen al desarrollo.
Ampliaremos esa inversión. La Junta de Directores de la Corpo-
ración ha recomendado recientemente a sus gobiernos miembros
que aprueben una duplicación de su capital autorizado, de
US$650 millones a US$1.300 millones. Esto le permitirá poner
en práctica un nuevo programa quinquenal que comprenderá los
ejercicios de 1985 a 1989. En virtud de este programa la CFI se
propone hacer inversiones brutas de US$7.400 millones (en
dólares corrientes), de los cuales US$3.000 millones correspon-
derán a la formación de consorcios con bancos. La inversión total
asociada con estas inversiones de la CFI será del orden de
US$30.000 millones.
Esta es la respuesta adecuada de la CFI a la creciente demanda
de su capital y servicios y especialmente al aumento de su
importancia para los países en desarrolo que luchan por recu-
perarse de la peor recesión mundial en 40 años. Esta recesión
asestó un duro golpe al sector privado. Ante la baja de los
ingresos en concepto de ventas y el rápido aumento de los
costos del servicio de la deuda, las compañías recurrieron al
"endeudamiento forzoso". Como resultado, hay ahora gran
demanda de los servicios de la CFI para ayudar a las empresas
privadas, tanto dentro como fuera de su cartera, a superar los
efectos de la recesión. Esto significa modernizar y reestructurar
empresas para mejorar la productividad y para ajustarse a
cambios en los precios y en los mercados. Por ejemplo, durante
el último ejercicio, la Corporación tuvo un papel preponderante
en la reestructuración financiera de un proyecto petroquímico
en el Brasil y en la rehabilitación de la Uganda Tea Corporation.
Este tipo de asistencia ocupa ahora lugar elevado en la lista de
prioridades de la CFI.
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Dada la aguda disminución del crédito otorgado por los bancos
comerciales a los países en desarrollo durante los tres últimos
años y las sombrías perspectivas de su pronta recuperación,
estos países muestran un interés renovado en la inversión
privada extranjera directa yla CFI adopta vigorosas medidas
para promoverla.
Como fuente de capital, la inversión extranjera directa representó
cerca de la mitad de las corrientes de recursos de los países
industriales a los países en desarrollo en el decenio de 1950 y
aproximadamente una cuarta parte en los años sesenta y setenta.
Los montos netos absolutos en el decenio de 1970 fueron de más
o menos US$ 10.000 millones al año, suma considerable. Sin
embargo, la recesión infligió una fuerte pérdida y tomará algún
tiempo volver a esos niveles y luego aumentarlos. Aun con un
crecimiento moderado empero, la inversión extranjera directa
puede continuar siendo una fuente importante de capital para
los países en desarrollo. Los esfuerzos de promoción de la CFI
en este aspecto son por lo tanto importantes.
No quiero en todo caso dejar aquí la impresión de que conside-
ramos la inversión privada extranjera directa como una especie
de panacea, pues no lo es. Por muy atractivas que sean algunas
características de este tipo de capital, lo que se pueda hacer con
él tiene sus limitaciones. Está vinculado a proyectos de inversión
específicos y no puede usarse flexiblemente para financiar las
amplias necesidades del desarrollo. Tiende a concentrarse en los
pocos sectores que interesan a las empresas multinacionales, que
en su mayor parte corresponden a las industrias de elaboración
y de bienes duraderos. Las distorsiones inducidas por las políti-
cas que favorecen a un sector con respecto a otro son a menudo
la causa de esta concentración. Tiende también a concentrarse
en un número pequeño de países receptores, sobre todo los que
tienen importantes mercados internos o ventajas especiales para
exportación.
Dadas dichas limitaciones, la inversión extranjera directa debe
siempre considerarse como complementaria de otras fuentes de
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financiamiento para el desarrollo. En forma marginal, puede
sustituir a los empréstitos, pero no debe estimarse como un
medio de compensar el actual trastorno del financiamiento co-
mercial y en todo caso no aumentaría lo suficientemente rápido
como para hacerlo. Debe tenerse en cuenta que los factores que
inhiben el financiamiento comercial generalmente inhiben tam-
bién las inversiones directas.
Las vacilaciones de los inversionistas extranjeros van aparejadas
en muchos países en desarrollo con el temor del país receptor a
la dominación y control extranjeros. Esto ha conducido a restric-
ciones que involuntariamente han afectado también al flujo de la
inversión extranjera en valores en cartera. Este tipo de inversión
es el menos utilizado de todos los posibles flujos de capital hacia
los países en desarrollo. Ello no se debe exclusivamente a errores
de concepto en el país receptor; la falta de conocimiento de los
mercados de valores de los países en desarrollo que muestran
los inversionistas de los países industriales los ha llevado a
desestimar considerablemente las posibilidades de las inversio-
nes en valores en cartera.
Es posible que en la actualidad haya un cambio de actitud de
ambas partes. Por ejemplo, los problemas de la deuda de muchos
países en desarrollo han hecho que éstos concentren su atención
en la rigidez de los planes de amortización y en su desplazamien-
to de los mercados internacionales de capital a medida que los
gobiernos compiten con ellos por los fondos. De otro lado, las
instituciones inversionistas de los países industrializados que han
estado limitando sus inversiones en cartera en el extranjero a los
mercados de los principales países industrializados, además de
Australia, Hong Kong y Singapur, lanzan ahora sus miradas a
mayor distancia. Durante los cinco últimos años se han agregado
a la familia de inversionistas internacionales unos cuantos mer-
cados incipientes, si bien sobre una base restringida. Hay ahora
varios fondos de inversión regionales para la zona de Asia y el
Pacífico y se han organizado fondos para países individuales,
cuyos beneficiarios han sido México, Corea y la India.
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Los atractivos principales para invertir en los mercados incipien-
tes son, según lo demuestran datos recientes, una mayor diver-
sificación del riesgo y un historial de rentabilidad generalmente
superior a la registrada en los mercados habituales. La capitali-
zación global de los 14 mercados incipientes de activos líquidos
(excluido Kuwait), de acuerdo con los datos disponibles, llegó a
una suma total de US$130.000 millones a fines de 1983. Eso
representa el 10% de la capitalización de todos los mercados
fuera de los Estados Unidos, el 26% de todos los mercados
europeos y el 4% de la capitalización mundial total. Por lo tanto,
crecen en importancia las inversiones en cartera de un número
específico de países en desarrollo. Esta es una tendencia que la
CFI estimula activamente y que merece promoción y apoyo en
forma mucho más generalizada.
Entretanto, subsiste la necesidad de reavivar los niveles de
inversión privada directa en el extranjero en proyectos de de-
sarrollo de gran prioridad y la CFI tiene sin duda un papel cada
vez más importante que cumplir en ese empeño. En virtud del
nuevo programa quinquenal, que se inició durante este ejercicio
de 1985, la Corporación acelera sus esfuerzos en ese sentido y
presta mayor atención a los países de bajos ingresos. La agricul-
tura y la agroindustria, desde la producción de productos prima-
rios agrícolas hasta las modernas plantas de elaboración de
alimentos, serán el centro de las mayores actividades de promo-
ción e inversión. En Africa al Sur del Sahara, donde los programas
de la CFI ya hacen mayor hincapié en las agroindustrias, seis de
las 16 inversiones de la Corporación durante el último ejercicio
apoyaron empresas de agroindustrias nuevas o existentes.
La CFI también realiza actividades en el campo de la energía.
Reconociendo el hecho de que la solución a largo plazo de los
problemas energéticos de los países en desarrollo importadores
de petróleo radica más que nada en hallar nuevas fuentes de
combustibles fósiles así como en explotar nuevas fuentes de
energía, el Banco Mundial participa activamente en este sector.
La CFI puede hacer una contribución complementaria muy valiosa
al ayudar a estructurar empresas de exploración sólidamente
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financiadas. Mediante su financiamiento en capital social, ele-
mento crucial para la iniciación de proyectos de exploración, la
Corporación estimulará a las compañías independientes de pe-
tróleo y gas a que amplíen sus actividades en los países en
desarrollo. Por ejemplo, la CFI cumplió recientemente un papel
central en la preparación de un conjunto de financiamiento de
alrededor de US$90 millones en divisas para un proyecto de
explotación de gas en Yugoslavia.
La diversificación de la CFI hacia el sector de la energía y su
concentración mayor en la agricultura y las agroindustrias deben
ser de especial interés para las empresas aquí en el Reino Unido,
donde ya se cuenta con tanta experiencia y conocimientos en
estos campos. Queremos estimular cordialmente a las compañías
británicas a que se unan a nosotros en un esfuerzo cooperativo
en estos y otros sectores de inversión.
Les solicitamos especialmente que tomen nota de que actual-
mente es objetivo primario de la CFI fortalecer y ampliar sus
actividades en Africa, especialmente ai Sur del Sahara. Nos
damos cuenta de que hay factores que restringen la inversión
privada extranjera directa en la región, como la inestabilidad
política y los riesgos de expropiación; mercados pequeños,
estancados y de ingresos bajos; restricciones al comercio entre
países africanos vecinos, que limitan las economías de escala;
restricciones a la repatriación de utilidades y capital, y limita-
ciones al acceso a los mercados internos de capital. Estos no
son problemas exclusivamente africanos, pero su frecuencia es
elevada.
No obstante, creemos firmemente que es posible estimular el
crecimiento del sector privado en la región. Se habla de una
escasez de empresarios nacionales en Africa para tratar de
explicar el predominio del sector público en muchos países
africanos, si no en todos ellos. ¿Es éste verdaderamente el caso?
Por ejemplo, se podría sostener que el desarrollo de los cultivos
de exportación que no son nativos de Africa, como el cacao,
representa una respuesta empresarial saludable de los actuales
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agricultores a los incentivos económicos y a las oportunidades
del mercado. Los sectores del comercio al detalle y de transporte
en algunos países están dominados por africanos, que además
están ampliamente representados en todas partes en la industria
pequeña. No estamos de acuerdo con quienes sostienen que el
desarrollo del sector privado en Africa es una tarea tan gigantesca
que no se justifica el esfuerzo. El espíritu empresarial es una
realidad allí. Además, en países donde el desempeño del sector
privado nacional es débil, podríamos preguntar si quizás no sea
esto en gran medida el resultado de las barreras y distorsiones
creadas consciente o inconscientemente por los encargados de
las políticas.
Esta es la razón por la que el diálogo sobre políticas de la CFI
con los gobiernos es parte importante del creciente esfuerzo
global de la Corporación en la región. La consolidación del sector
privado en muchos de estos países no será una labor fácil. Aun
así, dado el compromiso de los gobiernos y pueblos de Africa y
la participación cooperativa de las fuentes externas de capital y
tecnología, es posible dar grandes pasos. Los instamos a que se
nos unan en esta empresa.
Si bien la CFI avanza ccn su nuevo plan, el Banco Mundial sigue
cumpliendo un papel complementario importante en apoyo del
desarrollo del sector privado. La gran diversidad de la asesoría
en materia de políticas que el Banco Mundial ofrece a sus
miembros prestatarios y su compromiso con el fortalecimiento
de las instituciones en los sectores económicos contribuyen a la
creación de un mejor ambiente para la actividad de la empresa
privada. El extenso financiamiento otorgado por el Banco para
infraestructura ha sido históricamente y sigue siendo un factor
importante en la creación de ese ambiente. Aún más, si se dan
ciertas condiciones, el Banco puede poner a disposición del
sector privado, especialmente de los posibles inversionistas, su
conocimiento de las economías de los países en desarrollo.
Naturalmente, los gobiernos deben estar de acuerdo en que se
entregue esa información; no deben ponerse en peligro negocia-
ciones delicadas ni romperse las reglas de confidencialidad entre
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los bancos y sus clientes. Sin embargo, cuando al divulgar la
información se pueden facilitar las decisiones en materia de
inversiones, no hay duda de que ello favorece el bienestar
económico general.
El Banco continuará haciendo todo lo posible para ayudar a
fortalecer la estructura de incentivos para los inversionistas pri-
vados en todo el mundo en desarrollo. Una iniciativa importante
que hemos adoptado recientemente es la elaboración de un
nuevo plan para la creación de un Organismo Multilateral de
Garantía de Inversiones.
El riesgo político es sin duda un obstáculo muy importante para
las inversiones internacionales en los países en desarrollo. El
establecimiento de programas de garantía de inversión en todos
los países industriales, el refinamiento cada vez mayor del análisis
de los riesgos políticos, e! surgimiento de un mercado privado
de seguros contra riesgos políticos, son todos acontecimientos
que confirman la importancia del riesgo político para muchos
inversionistas. El seguro de inversiones puede, haciendo del
riesgo un conjunto, reducirlo y transformarlo en un costo limitado
y manejable.
El proceso de cambio de actitud hacia las inversiones internacio-
nales se ha acelerado durante los últimos años. La repentina
disminución de la confianza de los inversionistas ha forzado a
muchos países a reexaminar sus políticas. La crisis de la deuda
también ha hecho resaltar una de las ventajas de ser receptor de
inversión directa: el inversionista directo asume el riesgo de
fracaso del proyecto, en tanto que un banco comercial tiene
derecho a que se le reembolse, sea rentable o no una inversión.
Por lo tanto, el Banco Mundial ha propuesto la creación de un
Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones que brinde
protección contra riesgos no comerciales. Gran parte de sus
actividades abarcarían el seguro contra el riesgo de situaciones
monetarias que impidiesen a los inversionistas extranjeros repa-
triar sus utilidades. Sin embargo, este organismo proporcionaría
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también garantl -ntra los riesgos de la violencia política y la
expropiación.
Además de llevar a cabo su función principal, de garantía de la
inversión, el organismo también analizará las políticas de inver-
sión con los gobiernos, proporcionará asistencia técnica, promo-
verá acuerdos de inversión y difundirá la información sobre las
inversiones internacionales. Estas actividades auxiliares son un
aspecto nuevo y, creo yo, prometedor de nuestra propuesta.
Consideramos este organismo como complemento de la variedad
de organismos nacionales y regionales de inversión y garantía que
ya existen.
Se encuentran ya muy avanzadas las consultas con los gobiernos
miembros del Banco sobre los detalles de la propuesta y nos
sentimos muy alentados por las reacciones de esos gobiernos
hasta la fecha.
El papel cada vez más importante del Centro Internacional de
Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI), cuyo esta-
blecimiento supervisamos precisamente 20 años atrás, puede
también contribuir a fortalecer la estructura de incentivos para
los inversionistas privados. La continua extensión de la aplicación
geográfica del Convenio del CIADI, que proporciona servicios de
conciliación y arbitraje, puede influir en gran medida para pro-
mover un ambiente de confianza mutua entre los inversionistas
privados y los Estados receptores.
Quisiera referirme brevemente a otros tres aspectos de la activi-
dad del Banco Mundial para los que cada vez con mayor frecuen-
cia buscamos asociados en el sector privado.
He mencionado ya que el Banco Mundial dedica una cuarta parte
de sus préstamos al sector de la energía como parte de su variado
programa para proporcionar recursos y asistencia técnica. Los
fondos que el Banco puede suministrar son sólo una fracción de
lo que se requiere para satisfacer las necesidades de inversión
de este complejo sector. La movilización de capital y de conoci-
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mientos técnicos de fuentes privadas extranjeras es por lo tanto
un factor decisivo. El Banco, al cumplir su papel catalizador y,
donde ello sea apropiado, al aportar sus propios fondos, hace
un esfuerzo importante para lograr que se formen asociaciones
fructíferas entre intereses del sector privado y los gobiernos de
los países en desarrollo para promover el aprovechamiento de
los recursos de petróleo y gas. En ese papel puede complementar
y apoyar las nuevas operaciones de la propia CFI en este campo.
En segundo lugar, trabajamos activamente a fin de restaurar la
confianza de los bancos comerciales en el financiamiento para el
Tercer Mundo y atraer el financiamiento comercial, en escala
prudente, hacia proyectos de desarrollo productivos de alta
prioridad. Hemos creado una gama de mecanismos de cofinan-
ciamiento ajustados a las diversas preferencias y necesidades de
los prestamistas comerciales. Ya han logrado atraer a los bancos
comerciales hacia el cofinanciamiento de nuestros proyectos de
constante supervisión y sólida concepción, dándoles además la
confianza y seguridad de su asociación con el Banco Mundial en
sus préstamos al Tercer Mundo.
En tercer lugar, recurrimos al sector privado en busca de mayor
apoyo a la investigación agrícola, aspecto sumamente vital. La
creación de la tecnología que permita estimular una mayor
productividad agrícola es de máxima prioridad en todo el mundo
en desarrollo. En ningún otro lugar es ello más importante que
en Africa. La FAO ha estimado que las posibilidades totales de
tierras cultivables de secano en Africa son de alrededor de 800
millones de hectáreas, en comparación con 350 millones en Asia.
Sin embargo, gran parte de Africa se muere físicamente de
hambre.
Hay muchas causas, pero una de ellas es la incapacidad de los
gobiernos de crear una base de conocimientos adecuada y luego
aplicarla. Debemos ayudar a corregir esta situación. Un instru-
mento para ese fin es el Grupo Consultivo sobre Investigaciones
Agronómicas Internacionales, del cual es miembro el Banco
Mundial. Unos 40 miembros donantes-gobiernos, organismos
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internacionales y fundaciones privadas-prestan apoyo actual-
mente a 13 centros de investigación en todo el mundo. El Reino
Unido se encuentra entre los gobiernos donantes y el Lever-
hulme Trust entre las fundaciones privadas. Quisiéramos ver un
mayor apoyo del sector privado. El sector agropecuario es vital
para el avance de los sectores público y privado de las econo-
mías en desarrollo. La prestación de un generoso apoyo para la
investigación agrícola es, en consecuencia, de interés para todos
nosotros.
Nuestro programa para un apoyo más vigoroso del sector privado
va, por lo tanto, desde la ampliación de la extensa serie de
actividades de la CFI hasta el establecimiento de un nuevo
servicio de garantía de inversiones; desde el papel cada vez más
importante de asesoramiento que cumplen el Banco y la CFI hasta
las funciones catalizadoras para estimular el flujo de financia-
miento y tecnología hacia empresas productivas a través de toda
la gama de actividades de desarrollo económico.
Este amplio y dinámico programa es testimonio de la importanc4
que el Banco Mundial asigna al papel del sector privado en el
desarrollo. La vigorosa comunidad empresarial y financiera de la
Gran Bretaña tiene una contribución muy especial que aportar y
creo sinceramente que va en beneficio directo de ustedes, los
representantes de esa comunidad, que ella se siga haciendo
efectiva.
Como dije al comienzo, la contribución que el sector privado
puede hacer al desarrollo se comprende aún demasiado poco y
sus posibilidades se han aprovechado muy escasamente. Sin
embargo, quiero ser muy claro respecto de un punto fundamen-
tal. Por muy vital que sea el papel del sector privado, la empresa
privada no puede por sí sola hacer volver a los países en
desarrollo al camino del crecimiento económico y del progreso
social sostenido. El factor verdaderamente decisivo es cuán
eficazmente logren desempeñarse los gobiernos en la adminis-
tración general de sus economías.
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Al mismo tiempo, no puede haber un crecimiento sostenido ni
una mitigación significativa de la pobreza sin el aumento de los
flujos de asistencia oficial para el desarrollo hacia los países que
luchan por alcanzar estos objetivos. Sus esfuerzos se verán
igualmente frustrados si no se reducen las tendencias proteccio-
nistas a fin de que sus exportaciones les permitan obtener las
divisas que necesitan tan desesperadamente.
No obstante, estoy convencido de que la totalidad del esfuerzo
en pos del desarrollo, del cual todos somos beneficiarios a la
larga, corre el riesgo de terminar en el fracaso si no ayudamos a
movilizar más plenamente el espíritu empresarial de las naciones
en desarrollo como fuerza motriz en su larga y ardua jornada
hacia la prosperidad. Una asociación más activa entre la empresa,
los gobiernos y las instituciones como el Banco Mundial y la CFI,
instituciones que necesitan el apoyo de todos ustedes, puede
ayudar a allanar el camino y acortar la duración de esa jornada.
¡Unanse a nosotros en este esfuerzo vital!
Gracias.
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WORLD BANK
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