Ежемесячные тенденции экономического развития в Российской Федерации Февраль 2019 В III квартале 2018 года продолжилось замедление роста мировой экономики, при этом, согласно оценкам, рост составил 2,3% (квартал к кварталу, в годовом выражении, с учетом сезонности), что существенно ниже, чем 3,3% в предыдущем квартале. Такая динамика обусловлена замедлением темпов роста в еврозоне и Японии. В январе 2019 года цены на нефть повысились на 4,9% (месяц к месяцу) и продолжили расти, при этом к середине февраля цена на нефть марки Brent достигла 64 долларов США за баррель. В январе средний номинальный курс рубля оставался неизменным по сравнению с предыдущим месяцем. В январе профицит российского счета текущих операций сократился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на фоне снижения цен на нефть. В 2018 году благодаря активному росту мировой экономики, повышению цен на нефть, единовременному эффекту строительных проектов и проведению Чемпионата мира по футболу, рост ВВП в России ускорился до 2,3% по сравнению с 1,6% в 2017 году (консенсус: 1,7%). В декабре 2018 года динамка на рынке труда складывалась стабильно. В 2018 году профицит федерального бюджета (на кассовой основе) составил 2,7% ВВП по сравнению с дефицитом в 1,4% ВВП в 2017 году. В ноябре ключевые показатели кредитного риска и рентабельности сохранялись в целом стабильными . Благодаря усилиям Банка России по санации банков и изменению нормативного регулирования продолжается реформа банковского сектора. Глобальный контекст ужесточения денежно-кредитной политики в В III квартале 2018 года продолжилось США и еврозоне. замедление роста мировой экономики, при этом, согласно оценкам, рост составил В январе 2019 года цены на нефть выросли на 2,3% (квартал к кварталу, в годовом 4,9% (месяц к месяцу) и продолжили расти, выражении, с учетом сезонности), что существенно ниже, при этом к середине февраля цена на нефть марки Brent чем 3,3% в предыдущем квартале. Такая динамика достигла 64 долларов США за баррель. Такой рост цен был обусловлена замедлением темпов роста в еврозоне и обусловлен резким сокращением предложения нефти на Японии. Ослабление роста продолжилось и в IV квартале мировом рынке; согласно оценкам, в январе добыча нефти 2018 года, и такая динамика сохранится в I квартале 2019 сократилась на 1,4 млн баррелей нефти в сутки, после того года, при этом глобальный индекс PMI в обрабатывающих как в декабре добыча снизилась почти на 1 млн баррелей отраслях составил 50,7—минимальное значение более в сутки. Такое падение добычи было в основном чем за два года. Показатели указывают на замедление обусловлено соглашением о сокращении добычи нефти активности в январе в США, а также в еврозоне, где в между странами ОПЕК+, хотя ограничения соблюдались не ноябре отмечалось сокращение роста промышленного так строго, как предполагалось в рамках договоренности. производства. В Китае также налицо замедление темпов Так, в России добыча сократилась на 70 тыс. баррелей с роста в IV квартале 2018 года, в результате чего рост за сутки по сравнению с целевым показателем в 230 тыс. 2018 год в целом составил 6,6%, и, как ожидается, такая баррелей в сутки. Саудовская Аравия заявила о диниамка продолжится и в 2019 году. В мировой торговле продолжении сокращения добычи в предстоящие месяцы также отмечается стагнация, обусловленная резким почти на 0,5 млн баррелей в сутки. В Канаде добыча также спадом активности в еврозоне, в то время как сократилась ввиду ограничения пропускной способности сохраняющиеся торговые противоречия между нефтепроводов. Объявленные США санкции в отношении крупнейшими экономиками подрывают уверенность. Как государственной нефтяной компании Венесуэлы Petróleos ожидается, условия финансирования на глобальных de Venezuela также оказали поддержку ценам на нефть. В рынках будут смягчаться более ощутимо, чем ранее настоящее время Венесуэла добывает 1,3 млн баррелей в ожидалось, что связано с более медленным процессом сутки, что составляет немногим более 1% от мирового 1 предложения нефти. В США, напротив, добыча продолжает Рисунок 2. В январе 2019 г. средний номинальный курс расти; так, в январе, несмотря на сокращение числа рубля оставался неизменным по сравнению с буровых установок в течение месяца, добыча увеличилась предыдущим месяцем на 90 тыс. баррелей в сутки, достигнув 12 млн баррелей в сутки (рисунок 1). Рисунок 1. В январе 2019 г. цены на нефть начали расти В январе профицит счета текущих операций сократился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в связи со снижением цен на нефть. В январе 2019 года профицит счета текущих операций сократился, достигнув Последние тенденции экономического развития в России 11,8 млрд долларов США по сравнению с 12,9 млрд В январе 2019 года средний номинальный обменный долларов США за аналогичный период предыдущего года. курс рубля оставался неизменным по сравнению с Сокращение экспорта, отчасти обусловленное снижением предыдущим месяцем (рисунок 2). В январе рост цен на цен на нефть, привело к уменьшению торгового нефть составил около 4,5% месяц к месяцу, а средний профицита. Чистый отток частного капитала в январе валютный курс рубля по отношению к доллару США достиг 10,4 млрд долларов США по сравнению с 7,4 млрд оставался неизменным. В январе Банк России возобновил долларов США в 2018 году. Международные резервы валютные интервенции по поручению Минфина в рамках увеличились на 1,9 млрд долларов США в январе по бюджетного правила. Между тем в ожидании менее сравнению с 11,7 млрд за аналогичный период серьезного ужесточения денежно-кредитной политики в предыдущего года. развитых экономиках в течение месяца отмечалась повышательная динамика валютного курса рубля. Благодаря активному росту мировой экономики, повышению цен на нефть, единовременному эффекту строительных проектов и проведению Чемпионата мира по футболу, рост ВВП в России ускорился до 2,3% по сравнению с 1,6% в 2017 году (консенсус: 1,7%). Смягчение условий договоренности стран OPEC+ в июне 2018 придало импульс увеличению добычи сырья и росту в связанных неторгуемых отраслях (транспорт и складские услуги) во втором полугодии 2018 года. В первом полугодии 2018 года движущей силой роста в торгуемых отраслях была обрабатывающая промышленность. Относительно низкие процентные ставки и отложенный спрос стимулировали рост потребительского кредитования, при этом рост 2 финансового сектора ускорился до 6,3% по сравнению с ожидания домохозяйств в январе также несколько 2,8% в 2017 году. Рост в строительстве ускорился до 4,7% повысились, достигнув 10,4% по сравнению с 10,2% в 1 по сравнению с -1,2% в 2017 году, что в основном было декабре. обусловлено строительством объектов нежилой Рисунок 4. В январе индекс потребительских цен недвижимости в секторе энергетики. Несмотря на то что ускорился движущей силой экономического роста был внутренний спрос, вклад чистого экспорта в ВВП вырос значительно с -2,3 процентного пункта (пп) в 2017 году до 0,8 пп в 2018 году. Вклад внутреннего спроса в рост ВВП сократился с 3,6 пп в 2017 году до 1,8 пп в 2018 году (рисунок 3). Таким образом, именно более заметный вклад чистого экспорта обеспечил ускорение роста со стороны спроса. Рисунок 3. В 2018 г. рост ВВП в России ускорился до 2,3% ВВП по сравнению с 1,6% в 2017 г. В декабре 2018 года динамика на рынке труда складывалась стабильно. В декабре 2018 года безработица (с учетом сезонности и без нее) сохранялась на уровне 4,8% (рисунок 5). В декабре реальные зарплаты продолжали расти и увеличились на 2,5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, но сократились на 0,7% по сравнению с ноябрем 2018 года с учетом сезонности. Реальные располагаемые доходы В январе 2019 года годовая потребительская инфляция населения в декабре повысились незначительно (на 0,1%) ускорилась до 5,0% по сравнению с 4,3% в декабре по сравнению с аналогичными периодом 2017 года. (рисунок 4). Такое повышение было главным образом Однако по сравнению с ноябрем 2018 года с учетом обусловлено более высокой продовольственной сезонности их рост был намного выше и составил 4,7%. инфляцией и ростом цен на услуги. Несмотря на то что Этот показатель отличается высокой волатильностью и в повышение НДС в основном не затронуло большой степени обусловлен источниками доходов, продовольственные товары, ускорение инфляции в этой которые не находят отражение в статистике. В начале года категории в большой степени связано с эффектом пенсии были проиндексированы, но в декабре 2018 года ослабления рубля. Рост цен на услуги в целом связан с они снизились на 0,7% по сравнению с аналогичным повышением ставки НДС. Вместе с тем общее воздействие периодом 2017 года. повышения ставки на уровень инфляции оказалось умеренным. В январе базовая инфляция повысилась до 4,1% по сравнению с 3,7% в декабре. Инфляционные 1 связаны с показателями строительства нежилой В январе 2019 года Росстат опубликовал обновленные ежемесячные статистические данные строительства. недвижимости, в том числе, в Ямало-Ненецком автономном Показатель роста 0,5% год к году за период с января по ноябрь округе. По неофициальной информации, Росстат учел изменен на 5,3% за период с января по декабрь. Изменения были завершение строительства крупного объекта по производству сжиженного природного газа (Ямал-СПГ). 3 Рисунок 5. В декабре динамика на рынке труда составила 0,5% ВВП, а расходы средств Фонда складывалась стабильно национального благосостояния составили около 1,1% ВВП. К концу декабря 2018 года общий долг федерального правительства составил 14,6% ВВП, а объем Фонда национального благосостояния – 58,1 млрд долларов США или 3,5% ВВП (без учета дополнительных нефтегазовых доходов в 2018 году). Профицит бюджета расширенного правительства также увеличился, достигнув 5,0% ВВП за период с января по ноябрь 2018 года по сравнению с 0,5% в 2017 году. Благодаря экономическому росту и отложенному потребительскому спросу, кредитование как в розничном, так и в корпоративном сегменте увеличилось в 2018 году. По состоянию на 1 января 2019 года рост кредитования предприятий составил 12% год к году, тогда Сальдо бюджета улучшилось в 2018 году. Профицит как кредитование домохозяйств увеличилось на 22,6% год федерального бюджета (на кассовой основе) составил 2,7% к году. Кредитование домохозяйств увеличивалось в ВВП в 2018 году по сравнению с дефицитом в 1,4% ВВП в основном за счет необеспеченных кредитов и ипотеки. 2017 году. Такая положительная динамика была Снижение процентных ставок также оказало поддержку обусловлена ростом цен на нефть, наряду с ослаблением росту кредитования. рубля, улучшением налогового администрирования и проведением консервативной бюджетной политики. Первичный не-нефтяной дефицит бюджета снизился до Ключевые показатели кредитного риска и 5,6% ВВП в 2018 году по сравнению с 7,2% ВВП в 2017 году. рентабельности оставались в целом стабильными Это было в основном связано со снижением первичных (рисунок 6). По состоянию на 1 декабря 2018 года расходов с 17,1% ВВП в 2017 году до 15,6% ВВП в 2018 году коэффициент достаточности капитала составил 12,3% (по (или на 2,6% в реальном выражении год к году), что в сравнению с нормативным минимумом в 8%). Уровень основном было связано со снижением расходов на проблемных кредитов немного снизился до 10,4% по социальную политику, национальную экономику и сравнению с 10,5% в предыдущем месяце. В 2018 году оборону. Сокращение социальных расходов можно прибыль банковского сектора составила 1,345 млрд объяснить единовременной выплатой пособий рублей (в 1,7 раз выше, чем в 2017 году). На показатели пенсионерам в январе 2017 года, в результате чего прибыли банковского сектора по-прежнему оказывают повысилась база 2017 года. Кроме того, пенсии влияние состояние банков, находящихся в процессе индексируются по ИПЦ, а дефлятор ВВП за год оказался санации с использованием средств Фонда консолидации выше в связи с более высокими ценами на энергоносители банковского (ФКБС). В декабре Банк России объявил о том, (за 2018 год дефлятор ВВП повысился до 10%). Поэтому что Азиатско-Тихоокеанский банк – один из банков, вполне ожидаемо, что доля пенсионных выплат в ВВП проходящих процедуру санации за счет средств ФКБС – сократится. Основными источниками финансирования будет продан на открытом аукционе в марте 2019 года. Это «структурного» дефицита в 2018 году были эмиссия будет первой попыткой продажи частным инвесторам внутреннего долга и расходы средств Фонда банка, завершившего процедуру санации в рамках нового национального благосостояния в размере около 1,4% ВВП. механизма финансового оздоровления. По итогам первых Структурный дефицит рассчитывается исходя из 11 месяцев 2018 года рентабельность активов и нефтегазовых доходов при цене на нефть в 40 долларов рентабельность капитала с начала года повысились до США за баррель в ценах 2017 года. Нефтегазовые доходы, 1,4% и 12,4%, соответственно, по сравнению с 1,0% и 8,3%, превышающие «структурные» доходы, направляются в соответственно. Фонд национального благосостояния. В 2018 году чистая эмиссия государственных долговых обязательств 4 Рисунок 6. В ноябре ключевые показатели кредитного требований, в результате чего общее число банков в риска и рентабельности оставались стабильными России в январе 2019 года составило 484. В результате полного перехода к смягченному порядку регулирования с 2019 года 149 банков выбрали базовую лицензию. В 2017 году были внесены изменения в порядок регулирования банковской деятельности с тем, чтобы разделить банки по размеру совокупного капитала на банки с универсальной лицензией и банки с базовой лицензией (тип банковской лицензии определяется исходя из порогового значения в 1 млрд рублей). Регулятивная нагрузка на банки определяется в зависимости от типа банковской лицензии. Банки с базовой лицензией подлежат упрощенному порядку регулирования. Кроме того, им будет предоставлен доступ к программам государственной поддержки в некоторых приоритетных отраслях, таких как кредитование МСП. Это позитивный шаг для небольших Благодаря проводимой Банком России санации банков и региональных банков, что позволит им конкурировать на изменению регулирования продолжается реформа более равных условиях с крупными государственными банковского сектора. С 2013 года число банков в России банками. неуклонно сокращается. Так, в 2018 году у 77 банков были отозваны лицензии за несоблюдение нормативных 5 Всемирный банк при подготовке аналитических работ использует официальные данные Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации. Полагаясь на эти данные, Всемирный банк не предполагает таким образом выносить какие -либо суждения относительно правового или иного статуса затронутых территорий или предопределять окончательное урегулирование претензий сторон. 6