AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE INTRODUCCIÓN 19 de septiembre de 2018 RESUMEN Los rápidos avances en las tecnofinanzas (también denominadas tecnologías financieras o fintech) están transformando el panorama económico y financiero: ofrecen una amplia gama de oportunidades, a la vez que incrementan los riesgos. Las tecnofinanzas pueden respaldar el crecimiento y la reducción de la pobreza fortaleciendo el desarrollo, la inclusión y la eficiencia en el sector financiero, pero pueden también generar riesgos para los consumidores y los inversionistas y, en términos más generales, para la estabilidad y la integridad financieras. Las autoridades nacionales tienen mucho interés en promover los posibles beneficios y mitigar los potenciales riesgos. Numerosas entidades internacionales y regionales han comenzado a examinar los diversos aspectos de las tecnofinanzas, en consonancia con sus respectivos mandatos. Se ha exhortado a lograr una mayor cooperación internacional y a formular orientaciones sobre cómo abordar los nuevos problemas. Algunos actores también han formulado advertencias acerca del peligro de adoptar respuestas normativas prematuras. Frente a estas solicitudes planteadas por sus países miembros, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial han elaborado la Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas, cuyo resumen se incluye en el anexo I del presente documento. En esta agenda se reúnen y proponen temas clave que los funcionarios responsables de formular políticas y la comunidad internacional podrán analizar cuando los países elaboren sus respectivos enfoques. Estas consideraciones se plasman en 12 elementos surgidos de la experiencia de los países miembros1. La agenda ofrece un marco para que los países miembros analicen individualmente diversas cuestiones generales, incluso en sus propios debates sobre políticas internas. No representa el programa de trabajo del FMI ni del Banco Mundial, ni tiene como objetivo proporcionar orientaciones específicas ni asesoramiento sobre políticas. Con ella se busca orientar al personal del FMI y del Banco Mundial en su trabajo sobre los aspectos de las tecnofinanzas que se encuadren dentro de sus competencias y su mandato, brindarles una base para el diálogo que mantienen con las autoridades nacionales y ayudar a configurar 1 En el apéndice I de este documento introductorio se incluye un documento de antecedentes, con el que se profundiza y complementa el contenido de la agenda descripta en el anexo I. AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE INTRODUCCIÓN su contribución a la labor de los órganos normativos y otras instituciones internacionales en este ámbito. Las consecuencias de esta agenda sobre los programas de trabajo del FMI y del Banco Mundial se examinarán y se presentarán ante los Directorios Ejecutivos de dichas entidades para que estos elaboren las orientaciones correspondientes a medida que puedan determinarse con mayor claridad la naturaleza y el alcance de las necesidades de sus países miembros en respuesta a la Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas. 2 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE INTRODUCCIÓN Aprobado por Este documento fue elaborado por un equipo de funcionarios del FMI Tobias Adrian, Martin y del Banco Mundial dirigido por Aditya Narain, Ross Leckow, Vikram Muhleisen y Ross Haksar (FMI) y Alfonso García Mora (Banco Mundial), y conformado Leckow (FMI); Akihiko por Ghiath Shabsigh, Nigel Jenkinson, Jihad Alwazir, Dirk Jan Nishio y Ceyla Grolleman, David Jutrsa, Ashraf Khan, Tanai Khiaonarong, John Kiff, Pazarbasioglu (Banco Fabiana Melo, Nobuyasu Sugimoto y Chris Wilson (Departamento de Mundial) Mercados Monetarios y de Capital del FMI); Jess Cheng, Masaru Itatani, Arthur Rossi, Nadine Schwarz y Natalia Stetsenko (Departamento Legal del FMI); Celine Rochon, Antoine Bouveret, Patrick Gitton, Manasa Patnam y Weijia Yao (Departamento de Estrategia, Políticas y Evaluación del FMI); Gilles Bauche y Evridiki Tsounta (Departamento de Secretaría del FMI); Kate Langdon y Olga Stankova (Departamento de Comunicaciones del FMI), y Erik Feyen, Harish Natarajan, Sharmista Appaya, Ana Carvajal, Kuntay Celik, Lesly Goh, Matthew Saal y Valeria Salomao (Banco Mundial). Melissa Wills- Dudich y Natalia Naryshkina brindaron apoyo administrativo. �NDICE Siglas _____________________________________________________________________________________________ 4 CONTEXTO ______________________________________________________________________________________ 5 OPORTUNIDADES Y RIESGOS___________________________________________________________________ 5 CONSIDERACIONES SOBRE EL �MBITO INTERNACIONAL ____________________________________ 6 LAS FUNCIONES DEL FONDO Y EL BANCO _____________________________________________________ 6 CUESTIONES QUE SE SOMETEN A LA CONSIDERACIÓN DE LOS DIRECTORIOS ______________ 8 ANEXO I. Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas____________________________________________________________ 9 APÉNDICE I. Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas: Documento de antecedentes ___________________________ 13 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 3 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE INTRODUCCIÓN Siglas API interfaz de programación de aplicaciones BCBS Comité de Supervisión Bancaria de Basilea CPMI Comité de Pagos e Infraestructuras del Mercado DLT tecnología de contabilidad distribuida FMI Fondo Monetario Internacional FSB Consejo de Estabilidad Financiera GAFI Grupo de Acción Financiera IAIS Asociación Internacional de Supervisores de Seguros IOSCO Organización Internacional de Comisiones de Valores LLA/FT lucha contra el lavado de activos y el financiamiento del terrorismo 4 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE INTRODUCCIÓN CONTEXTO 1. Cambios tecnológicos. Los rápidos avances en la tecnología digital están transformando el panorama económico y financiero, lo que crea oportunidades y desafíos para los consumidores, las empresas financieras y de otros sectores, los prestadores de servicios y los entes reguladores. Estos avances son dirigidos en gran medida por el sector privado e impulsados por la digitalización y el progreso tecnológico mundial, dos fuerzas que están reconfigurando numerosos aspectos de las economías y las sociedades de todo el mundo. 2. Los miembros. Las experiencias de los países miembros del FMI y el Banco Mundial en el ámbito de las tecnofinanzas son diversas, al igual que sus avances en este campo. Las economías emergentes y en desarrollo tienen necesidades e inquietudes normativas que posiblemente se contrapongan con las de las economías avanzadas; además, no siempre tienen representación en los órganos normativos en los que se debaten estos temas. Los países miembros del FMI y del Banco Mundial han solicitado información, asistencia y asesoramiento para determinar cuál es el marco institucional más adecuado que podría permitirles promover con mayor eficacia las posibilidades que ofrecen las tecnofinanzas. Esto los ayudará a mejorar la eficiencia y la seguridad del sistema financiero y a consolidar la inclusión y el desarrollo financieros. OPORTUNIDADES Y RIESGOS 3. Oportunidades. Las tecnofinanzas ofrecen amplias oportunidades, que las autoridades nacionales tienen mucho interés en promover. Encierran la promesa de reducir los costos y las fricciones, incrementar la eficiencia y la competencia, reducir la asimetría de la información y ampliar el acceso a los servicios financieros, en especial en los países de ingreso bajo y en las poblaciones desatendidas, si bien los beneficios del cambio tecnológico pueden tardar mucho tiempo en materializarse plenamente. Las innovaciones y los avances tecnológicos en curso respaldan el desarrollo económico más general y el crecimiento inclusivo, facilitan los pagos internacionales y el envío de remesas, y simplifican y fortalecen el cumplimiento de las regulaciones y los procesos de supervisión. 4. Riesgos. Al mismo tiempo, las autoridades nacionales están preocupadas por los posibles riesgos que estos avances representan para el sistema financiero y sus clientes. A medida que dicho sistema se adapta a los cambios, surgen inquietudes acerca de diversas cuestiones, entre las que figuran la protección del consumidor y de los inversionistas; la claridad y coherencia de los marcos legales y regulatorios y la posibilidad de que se produzca un arbitraje regulatorio y contagio; la eficacia de las redes de seguridad financiera existentes (incluida la función de los bancos centrales como prestamistas de última instancia), y las posibles amenazas a la integridad financiera. Asimismo, el proceso de adopción de estos avances puede también presentar dificultades, y se requerirá aplicar una vigilancia mediante políticas para que las economías se vuelvan resilientes e inclusivas y logren sacar provecho de todos los beneficios de estos cambios. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 5 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE INTRODUCCIÓN 5. El desafío. En respuesta a tal situación, los procesos de formulación de políticas deberán ser flexibles, innovadores y cooperativos, y, más importante aún, en ellos deberá buscarse el equilibrio adecuado entre el fomento de la innovación financiera, por un lado, y el abordaje de los problemas que amenazan la integridad financiera y de los mercados, la protección del consumidor y la estabilidad financiera, por otro. Este equilibrio es fundamental para hacer realidad los beneficios que acarrea la innovación financiera para el bienestar y evitar frenar el desarrollo de tales tecnologías, con el consiguiente riesgo de dejar de lado a las poblaciones desatendidas. CONSIDERACIONES SOBRE EL �MBITO INTERNACIONAL 6. Organismos internacionales. El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB), el Banco de Pagos Internacionales, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS), el Comité de Pagos e Infraestructuras del Mercado, la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) y la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS) están examinando las consecuencias de los avances en el ámbito de las tecnofinanzas. En este marco, han enumerado las prioridades y las consideraciones pertinentes para la regulación y la supervisión, que resultan muy útiles para las autoridades nacionales. Asimismo, el Grupo de Acción Financiera (GAFI) ha elaborado orientaciones sobre la aplicación de las normas de lucha contra el lavado de activos y el financiamiento del terrorismo (LLA/FT) en los nuevos métodos de pago. 7. Cooperación internacional. Se han formulado exhortaciones en favor de una mayor coordinación internacional, y las tecnofinanzas están ya incluidas en las agendas de numerosas entidades internacionales y regionales. La cooperación va cobrando forma, entre otras cosas, a través del intercambio de información y los debates sobre las buenas prácticas. Sin embargo, hasta el momento no se ha elaborado un marco que permita analizar de manera integral las cuestiones vinculadas con las tecnofinanzas. Un marco de ese tipo facilitaría una mayor cooperación entre el sector y los entes reguladores de las finanzas, la tecnología y la competencia, tanto dentro de los países como más allá de las fronteras. Esto a su vez ayudaría a generar un entorno internacional propicio para fomentar las oportunidades que ofrecen las tecnofinanzas, a la vez que se mitigan los riesgos de arbitraje regulatorio y las posibles incongruencias en la aplicación de leyes y regulaciones en los distintos países. LAS FUNCIONES DEL FONDO Y EL BANCO 8. La Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas. En respuesta a los pedidos planteados por los países miembros del FMI y del Banco Mundial, el personal de dichas entidades ha elaborado una agenda, cuyo resumen se incluye en el anexo I. Allí se exponen cuestiones generales que los países miembros podrán analizar para elaborar sus respuestas normativas frente a las tecnofinanzas. En dichas consideraciones se ha tenido en cuenta el hecho de que el FMI y el Banco Mundial tienen como integrantes a casi todos los países del mundo, y se han contemplado también las competencias de ambas instituciones. La agenda se centra en las consecuencias de estas nuevas 6 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE INTRODUCCIÓN tecnologías para el sector financiero. Ha sido elaborada con el objetivo de poner de relieve las oportunidades y los posibles riesgos de las tecnologías financieras, y en ella se ha tomado en cuenta el trabajo desarrollado por diversos órganos normativos internacionales y autoridades nacionales. El apéndice I contiene un documento de antecedentes en el que se analizan en mayor detalle y se amplían los elementos individuales de la agenda resumida en el anexo I. 9. Alcance. Los elementos abarcadores de esta agenda resultan ampliamente relevantes para todos los países miembros. Sin embargo, su aplicación deberá adaptarse a las circunstancias particulares de cada país, reconociendo también que el enfoque que se adopte respecto de las tecnofinanzas podría variar en función de los servicios que se estén analizando (por ejemplo, de crédito, ahorros, seguros y pagos). Esto ayudará a los países miembros a recoger los beneficios de estas tecnologías y a la vez mantenerse alertas ante los posibles riesgos y prepararse para abordarlos. 10. Próximos pasos. Esta agenda no representa un programa de trabajo para el FMI ni para el Banco Mundial, ni tiene como objetivo proporcionar orientaciones específicas ni asesoramiento sobre políticas, sino que ofrece un encuadramiento útil de estas cuestiones para promover el aprendizaje y el trabajo en curso. En este contexto, el personal propone seguir los siguientes pasos: • La Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas será ratificada por los Directorios Ejecutivos del FMI y del Banco Mundial como marco que facilitará a los países miembros el análisis de cuestiones generales, incluso en sus propios debates sobre políticas internas. • El FMI y el Banco Mundial continuarán examinando y analizando detenidamente los avances en las tecnofinanzas y sus consecuencias. Asimismo, reflexionarán sobre esta agenda al encarar la labor correspondiente a sus respectivos mandatos. • El FMI se centrará inicialmente en las consecuencias de las tecnofinanzas para los flujos transfronterizos de capitales, la estabilidad monetaria y financiera nacional y mundial, y la evolución del sistema monetario internacional y la red mundial de seguridad financiera. • El Banco Mundial, por su parte, procurará, en un primer momento, facilitar las reformas y el fortalecimiento de la capacidad que permitan adoptar soluciones de tecnologías financieras para profundizar los mercados, ampliar el acceso responsable a los servicios financieros y mejorar los sistemas de pagos transfronterizos y de transferencia de remesas, entre otros. Para esto, se valdrá de la creciente experiencia de la Corporación Financiera Internacional en este ámbito. La agenda sobre tecnofinanzas contribuye a consolidar las bases de la economía digital, pilar clave de la labor más amplia del Grupo Banco Mundial referida a las tecnologías disruptivas. • El personal de ambas instituciones trabajará en estrecha colaboración con todos los organismos internacionales pertinentes, incluso con los órganos normativos cuando estos se aboquen a establecer normas regulatorias sobre tecnologías financieras. A medida que las regulaciones y mejores prácticas cobren forma, el personal del FMI y del Banco Mundial las incorporará en la GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 7 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE INTRODUCCIÓN labor que llevan adelante sus respectivas entidades en relación con la supervisión y el fortalecimiento de la capacidad. • Las consecuencias que tendrá esta agenda sobre los programas de trabajo del FMI y del Banco Mundial se examinarán y se presentarán ante los Directorios Ejecutivos de dichas entidades para que estos elaboren las orientaciones correspondientes a medida que puedan determinarse con mayor claridad la naturaleza y el alcance de las necesidades de los países miembros en respuesta a la Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas. CUESTIONES QUE SE SOMETEN A LA CONSIDERACIÓN DE LOS DIRECTORIOS 11. En vista de lo expuesto, a. ¿los directores ratifican la Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas, resumida en el anexo I, como marco para que cada país miembro analice las cuestiones generales que allí se presentan, incluso en sus propios debates sobre políticas internas? 8 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS Anexo I. Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas Los rápidos avances en las tecnofinanzas (también denominadas tecnologías financieras o fintech)1 están transformando el panorama económico y financiero: ofrecen una amplia gama de oportunidades, a la vez que incrementan los riesgos. Las tecnofinanzas pueden respaldar el crecimiento y la reducción de la pobreza fortaleciendo el desarrollo, la inclusión y la eficiencia en el sector financiero, pero pueden también generar riesgos para la estabilidad e integridad financieras y constituir una amenaza para la protección de los consumidores y los inversionistas. A fin de promover los beneficios y mitigar los posibles riesgos, es importante que los sistemas financieros se muestren resilientes frente a los cambios tecnológicos sin obstaculizar el proceso de transformación estructural, innovación y competencia que dichos cambios generan. Numerosos organismos internacionales y regionales han comenzado a examinar los diversos aspectos de las tecnofinanzas, en consonancia con sus respectivos mandatos. El Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial, en respuesta al pedido formulado por sus países miembros de propiciar una mayor cooperación internacional y ofrecer orientaciones sobre cómo abordar los nuevos problemas que surgen en este ámbito, han elaborado la Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas. En este documento se reúne un conjunto de consideraciones clave dirigidas a los funcionarios responsables de formular políticas y a la comunidad internacional, plasmadas en los 12 elementos que se presentan a continuación. Estas consideraciones se aplican tanto a los instrumentos y productos financieros convencionales como a los islámicos. La agenda no representa los programas de trabajo del FMI ni del Banco Mundial, ni tiene como objetivo proporcionar orientaciones específicas ni asesoramiento sobre políticas, sino que ofrece un marco para promover una mayor conciencia acerca de este tema, y alentar el aprendizaje y el trabajo en curso. A medida que se formulen normas internacionales y mejores prácticas, se las incorporará en la labor del FMI y el Banco Mundial. I. Sumarse a la promesa de las tecnofinanzas, con su amplio impacto social y económico, en particular en los países de ingreso bajo y los pequeños Estados y entre las poblaciones desatendidas, y prepararse para recoger sus amplios beneficios posibles, como la expansión del acceso a los servicios financieros, el aumento de la inclusión financiera, la profundización de los mercados financieros y la mejora de los sistemas de pagos transfronterizos y transferencia de 1 Diversos organismos internacionales y autoridades nacionales han empleado distintas definiciones de “tecnofinanzas�. Tomando esas definiciones como punto de partida, en este documento se adopta una interpretación amplia de esta expresión para describir los avances en la tecnología que pueden llegar a transformar la prestación de servicios financieros e impulsar así el desarrollo de nuevos modelos de negocios, aplicaciones, procesos y productos. Se adopta una definición amplia para respaldar las consideraciones generales incluidas en la agenda y reconocer a la vez que los distintos avances tecnológicos generan también oportunidades y riesgos distintos. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 9 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS remesas. Para sacar provecho de estos beneficios es necesario estar preparados, fortalecer la capacidad institucional, acercarse a las partes interesadas y adoptar un enfoque interinstitucional que involucre a todos los ministerios y organismos pertinentes. II. Promover las nuevas tecnologías para mejorar los servicios financieros facilitando la instalación de infraestructuras básicas, fomentando el acceso abierto y asequible y garantizando la creación de un entorno normativo propicio. Las infraestructuras básicas incluyen las telecomunicaciones, la infraestructura digital y la financiera (Internet de banda ancha, servicios de datos móviles, repositorios de datos y servicios de pago y liquidación), las cuales deben posibilitar la recopilación, el procesamiento y la transmisión eficientes de los datos, aspectos centrales de los avances en tecnofinanzas. III. Fortalecer la competencia y el compromiso con la conformación de mercados abiertos, libres y de acceso irrestricto con el fin de garantizar condiciones equitativas y promover la innovación, las opciones para los clientes y el acceso a servicios financieros de calidad. La adopción exitosa y en gran escala de la tecnología se verá facilitada con la presencia de un marco normativo propicio, independientemente de cuáles sean los participantes en el mercado, las tecnologías empleadas o los métodos utilizados para brindar los servicios. Los funcionarios responsables de formular políticas deben abordar los riesgos de concentración del mercado e incentivar la estandarización, la interoperabilidad y el acceso equitativo y transparente a las infraestructuras clave. IV. Promover las tecnofinanzas para propiciar la inclusión financiera y desarrollar mercados, para lo cual será necesario superar las dificultades vinculadas con el alcance, la información sobre el cliente y la viabilidad comercial, y mejorar la infraestructura. La economía digital, en permanente evolución, y la supervisión eficaz son elementos esenciales para superar los obstáculos de larga data que impiden la inclusión financiera en una amplia gama de servicios y para permitir a los países en desarrollo sacar provecho de las nuevas modalidades que resulten prometedoras, a fin de que el desarrollo económico y financiero respalde el crecimiento y reduzca la pobreza. Como ejemplos, cabe mencionar la ampliación del acceso al financiamiento y la reducción de costos, la creación de nuevas formas de recaudar financiamiento, el diseño de nuevos servicios de información que permitan evaluar los riesgos y el impulso a las nuevas empresas. Para lograr estos objetivos, se deben incorporar las cuestiones vinculadas con la tecnología financiera en las estrategias nacionales de inclusión y conocimientos digitales y financieros, a la vez que se promueve el intercambio de conocimientos entre actores del sector público y el privado, la sociedad civil y otras partes interesadas. V. Examinar de cerca los nuevos avances para comprender mejor el funcionamiento de los sistemas financieros en constante evolución y respaldar la formulación de políticas que propicien los beneficios de las tecnofinanzas y mitiguen los posibles riesgos. La velocidad del desarrollo de las tecnofinanzas requerirá mejorar y probablemente ampliar el alcance de los marcos de seguimiento para respaldar los objetivos de las políticas públicas y evitar disrupciones en el sistema financiero. El intercambio y la divulgación de información permitirán un seguimiento más adecuado. Estos objetivos ponen de relieve la importancia del seguimiento continuo (lo que incluye mantener el 10 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS diálogo constante con los participantes del sector, tanto los innovadores como los ya establecidos) para detectar las oportunidades y los riesgos que surjan y facilitar la elaboración oportuna de respuestas normativas. VI. Adaptar el marco regulatorio y las prácticas de supervisión para lograr el desarrollo ordenado del sistema financiero y su estabilidad y facilitar el ingreso seguro de nuevos productos, actividades e intermediarios, preservar la confianza y responder ante los riesgos. Muchos de los riesgos asociados con las tecnologías financieras pueden abordarse con los marcos regulatorios ya existentes. No obstante, es posible que a partir de la introducción de nuevas empresas, productos y actividades se presenten nuevos problemas que no puedan encuadrarse en el marco regulatorio vigente. En este caso quizá se requiera modificar y adaptar dicho marco para contener los riesgos de arbitraje, reconociendo a la vez que la regulación debe ser proporcional a los peligros. Es posible que sea necesario implementar respuestas holísticas en el nivel nacional, diseñadas a partir de las orientaciones proporcionadas por los órganos normativos. VII. Salvaguardar la integridad de los sistemas financieros, para lo cual se deben identificar, comprender, evaluar y mitigar los riesgos de uso ilícito de las tecnofinanzas, y utilizar tecnologías que permitan mejorar la aplicación de las medidas de lucha contra el lavado de activos y el financiamiento del terrorismo (LLA/FT). Si bien las innovaciones en el área de la tecnología financiera suelen respaldar objetivos legítimos, algunas de ellas pueden permitir a los usuarios evadir los controles vigentes con fines delictivos, lo que representa una amenaza a la integridad financiera. Las respuestas de los países frente a esta situación han variado considerablemente, pero en todos los casos es importante fortalecer los mecanismos de cumplimiento y seguimiento de las medidas de LLA/FT, incluso a través del uso de tecnologías (soluciones de tecnología regulatoria [regtech] y de supervisión [suptech]), para respaldar la observancia de las normas y la supervisión correspondiente. VIII. Modernizar los marcos legales para generar un entorno jurídico propicio que presente mayor claridad y certidumbre legal acerca de los aspectos clave de las actividades de tecnofinanzas. Los marcos legales sólidos promueven la confianza en los productos y servicios financieros, pero esa confianza se ve socavada cuando dichos marcos no acompañan el ritmo de las innovaciones en tecnofinanzas ni la evolución de los mercados financieros mundiales. Se puede generar un marco legal propicio estableciendo normas claras y previsibles que den cabida a los cambios tecnológicos y estén adaptadas a las circunstancias específicas de cada país, en particular en áreas como las de contratos, propiedad de los datos, insolvencia, resolución y pagos. IX. Garantizar la estabilidad de los sistemas monetarios y financieros nacionales, para lo cual se deben analizar las consecuencias de las innovaciones tecnofinancieras en los servicios de los bancos centrales y la estructura del mercado, a la vez que se resguarda la estabilidad financiera, se amplían, de ser necesario, las redes de seguridad y se garantiza una transmisión eficaz de la política monetaria. Las tecnofinanzas podrían transformar los mercados a través de los cuales se transmiten las medidas de política monetaria y podrían poner en riesgo el rumbo de dicha política y redefinir la función de los bancos centrales como prestamistas de última instancia. Por otro lado, podrían ayudar a los bancos centrales a mejorar los servicios que brindan, incluida la emisión de monedas digitales, y ampliar el acceso a los servicios de pago y aumentar su resiliencia. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 11 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS X. Desarrollar una sólida infraestructura financiera y de datos que sirva de sostén para los beneficios de las tecnofinanzas, muestre resiliencia frente a las disrupciones (incluidos los ataques informáticos) y fomente la confianza en el sistema financiero protegiendo la integridad de los datos y de los servicios. El desarrollo de una infraestructura de este tipo genera una amplia gama de problemas que resultan relevantes no solo para el sector financiero, sino también para la economía digital en su conjunto, entre los que figuran la propiedad, protección y privacidad de los datos, la seguridad informática, los riesgos operacionales y de concentración, y la protección del consumidor. XI. Alentar la cooperación internacional y la difusión de información en la comunidad de los entes reguladores con el fin de intercambiar conocimientos, experiencias y mejores prácticas en respaldo de un marco regulatorio eficaz. Dado que es cada vez más frecuente que las nuevas tecnologías funcionen traspasando fronteras, la cooperación internacional es esencial para garantizar la eficacia de las respuestas normativas dirigidas a promover las oportunidades y limitar los riesgos que podrían generarse por las divergencias entre los marcos regulatorios. El intercambio de experiencias y mejores prácticas con el sector privado y con el público en general ayudará a incentivar la discusión sobre las respuestas normativas más eficaces, teniendo en cuenta las circunstancias de cada país, y a generar un consenso internacional. El FMI y el Banco Mundial pueden facilitar este diálogo internacional y el intercambio de información. XII. Mejorar la supervisión colectiva del sistema monetario y financiero internacional y la adaptación y el desarrollo de políticas que respalden el crecimiento mundial inclusivo, la reducción de la pobreza y la estabilidad financiera internacional en un entorno que cambia con rapidez. Las tecnofinanzas han comenzado a borrar los límites del sector (tanto en el plano institucional como geográfico), lo que podría intensificar la interconexión, los efectos indirectos y la volatilidad de los flujos de capitales. Estos cambios podrían dar lugar a una mayor multipolaridad e interconexión en el sistema financiero mundial, afectando a su vez el equilibrio de los riesgos a la estabilidad financiera. El FMI y el Banco Mundial pueden contribuir a mejorar la supervisión colectiva y ayudar a los países miembros a través del fortalecimiento de su capacidad, en colaboración con otros organismos internacionales. 12 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES Apéndice I. Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas: Documento de antecedentes RESUMEN Los rápidos avances tecnológicos están transformando el panorama económico y financiero: ofrecen una amplia gama de oportunidades, a la vez que incrementan los riesgos. Las tecnofinanzas pueden respaldar el crecimiento y la reducción de la pobreza fortaleciendo el desarrollo, la inclusión y la eficiencia en el sector financiero, pero pueden también generar riesgos para la estabilidad e integridad financieras y constituir una amenaza para la protección de los consumidores y los inversionistas. Las autoridades nacionales tienen mucho interés en promover los beneficios y mitigar los posibles riesgos, y numerosos organismos internacionales y regionales están examinando los diversos aspectos de estas tecnologías, en consonancia con sus respectivos mandatos. Se ha exhortado a lograr una mayor cooperación internacional y a formular orientaciones sobre cómo abordar los nuevos problemas. En respuesta a las solicitudes de sus países miembros, el FMI y el Banco Mundial han elaborado la Agenda de Bali sobre Tecnofinanzas, que reúne un conjunto de consideraciones clave dirigidas a los funcionarios responsables de formular políticas y a la comunidad internacional, plasmadas en 12 elementos que surgen a partir de la experiencia de los países miembros, a saber: I. Sumarse a la promesa de las tecnofinanzas. II. Promover las nuevas tecnologías para mejorar los servicios financieros. III. Fortalecer la competencia y el compromiso con la conformación de mercados abiertos, libres y de acceso irrestricto. IV. Promover las tecnofinanzas para propiciar la inclusión financiera y desarrollar mercados financieros. V. Examinar de cerca los avances para comprender mejor el funcionamiento de los sistemas financieros en constante evolución. VI. Adaptar el marco regulatorio y las prácticas de supervisión para lograr el desarrollo ordenado del sistema financiero y su estabilidad. VII. Salvaguardar la integridad de los sistemas financieros. VIII. Modernizar los marcos legales para generar un entorno jurídico propicio. IX. Garantizar la estabilidad de los sistemas monetarios y financieros nacionales. X. Desarrollar una sólida infraestructura financiera y de datos que sirva de sostén para los beneficios de las tecnofinanzas. XI. Alentar la cooperación internacional y la difusión de información. XII. Mejorar la supervisión colectiva del sistema monetario y financiero internacional. En esta etapa, la agenda no representa el programa de trabajo del FMI ni del Banco Mundial, ni tiene como objetivo proporcionar orientaciones específicas ni asesoramiento sobre políticas. Con ella se busca orientar al personal del FMI y del Banco Mundial en su trabajo sobre los aspectos de GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 13 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES las tecnofinanzas que se encuadren dentro de sus competencias y su mandato, brindarles una base para el diálogo que mantienen con las autoridades nacionales y ayudar a configurar su contribución a la labor de los órganos normativos y otras instituciones internacionales en este ámbito. 14 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES �NDICE INTRODUCCIÓN ________________________________________________________________________________ 16 ELEMENTOS DE LA AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS _____________________________ 19 I. Sumarse a la promesa de las tecnofinanzas ________________________________________________ 19 II. Promover las nuevas tecnologías para mejorar los servicios financieros ____________________ 20 III. Fortalecer la competencia y el compromiso con la conformación de mercados abiertos, libres y de acceso irrestricto ________________________________________________________________ 21 IV. Promover las tecnofinanzas para propiciar la inclusión financiera y desarrollar mercados financieros__________________________________________________________________________________ 24 V. Examinar de cerca los nuevos avances para comprender mejor el funcionamiento de los sistemas financieros en constante evolución _______________________________________________ 26 VI. Adaptar el marco regulatorio y las prácticas de supervisión para lograr el desarrollo ordenado del sistema financiero y su estabilidad ___________________________________________ 28 VII. Salvaguardar la integridad financiera _______________________________________________________ 30 VIII. Modernizar los marcos legales para generar un entorno jurídico propicio _________________ 32 IX. Garantizar la estabilidad de los sistemas monetarios y financieros nacionales ______________ 33 X. Desarrollar una sólida infraestructura financiera y de datos que sirva de sostén para los beneficios de las tecnofinanzas _____________________________________________________________ 35 XI. Alentar la cooperación internacional y la difusión de información __________________________ 37 XII. Mejorar la supervisión colectiva del sistema monetario y financiero internacional _________ 39 CUADRO 1. Informes sobre tecnofinanzas preparados por foros internacionales y órganos normativos seleccionados ___________________________________________________________________________________ 43 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 15 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES INTRODUCCIÓN 1. Los rápidos avances en la tecnología digital están transformando el panorama económico y financiero, lo que crea oportunidades y desafíos para los consumidores, las empresas financieras y de otros sectores, los prestadores de servicios y los entes reguladores. Estos avances son dirigidos en gran medida por el sector privado e impulsados por la digitalización y el progreso tecnológico mundial, dos fuerzas que están reconfigurando numerosos aspectos de las economías, los Gobiernos y las sociedades de todo el mundo. Las experiencias y los progresos en el ámbito de las tecnofinanzas que se observan en los miembros del FMI y el Banco Mundial son variados, puesto que estos incluyen tanto economías emergentes y en desarrollo como Estados pequeños y frágiles, cuyas necesidades y avances normativos en el área de las tecnologías financieras contrastan con los de las economías avanzadas. Por otro lado, estos países no siempre están representados en los órganos normativos en los que se debate sobre estas cuestiones1. En respuesta a tal situación, los procesos de formulación de políticas deberán ser flexibles, innovadores y cooperativos. Es igualmente importante que en ellos se logre el equilibrio adecuado entre el fomento de la innovación y el abordaje de los problemas que amenazan la estabilidad financiera, la integridad financiera y de los mercados y la protección del consumidor. Este equilibrio es fundamental a fin de hacer realidad los beneficios que acarrean las tecnofinanzas para el bienestar y evitar frenar el desarrollo de tales tecnologías, con el consiguiente riesgo de dejar de lado a las poblaciones desatendidas. 2. Los países miembros del FMI y del Banco Mundial han solicitado información, asistencia y asesoramiento para determinar cuál es el marco institucional más adecuado que les permita promover con mayor eficacia las posibilidades que ofrecen las tecnofinanzas para mejorar la eficiencia y seguridad del sistema financiero y profundizar la inclusión financiera2. El FMI y el Banco Mundial han estado examinando y analizando detenidamente los avances en las tecnofinanzas y sus consecuencias en lo que atañe a sus respectivos mandatos. El presente documento ha sido elaborado por personal del FMI y del Banco Mundial con el objetivo de poner de relieve las oportunidades y los posibles riesgos de las tecnologías financieras, y en él se ha tenido en cuenta el trabajo desarrollado por diversos organismos internacionales y autoridades nacionales3. 1 Diversos organismos internacionales y autoridades nacionales han empleado distintas definiciones de “tecnofinanzas�. Tomando esas definiciones como punto de partida, en este documento se adopta una interpretación amplia de esta expresión para describir los avances en la tecnología que pueden llegar a transformar la prestación de servicios financieros e impulsar así el desarrollo de nuevos modelos de negocios, aplicaciones, procesos y productos. Se adopta una definición amplia para respaldar las consideraciones generales incluidas en la agenda y reconocer a la vez que los distintos avances tecnológicos generan también oportunidades y riesgos distintos. 2“Inclusión financiera� significa que los individuos y las empresas tienen acceso a productos y servicios financieros útiles y asequibles que satisfacen sus necesidades (transacciones, pagos, ahorro, crédito y seguros) y se ofrecen de manera responsable y sostenible. 3 Véase en el cuadro I un resumen de los informes sobre tecnofinanzas elaborados por un conjunto seleccionado de foros internacionales y órganos normativos. 16 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES 3. La tecnología y las finanzas guardan una relación simbiótica desde hace mucho tiempo. Los avances en las tecnologías de la información y la computación y los cambios en las expectativas de los clientes que manejan esas tecnologías han comenzado a borrar los límites tradicionales entre los intermediarios, los mercados y los nuevos prestadores de servicios, lo que podría dar lugar a una mayor descentralización, la introducción de nuevos productos y conceptos y modificaciones en los obstáculos que impiden la entrada al sector. Algunas aplicaciones de tecnofinanzas, como las de dinero móvil, han sido ya probadas y validadas en muchos países emergentes y en desarrollo en los últimos 10 años, y han permitido generar un valioso cúmulo de experiencias sobre el modo en que aun las tecnologías muy simples pueden contribuir a la inclusión y el desarrollo financieros en gran escala. 4. Las tecnofinanzas ofrecen amplias posibilidades, que las autoridades nacionales tienen mucho interés en promover. Encierran la promesa de reducir los costos y las fricciones; incrementar la eficiencia y la competencia; reducir la asimetría de la información, y ampliar el acceso a los servicios financieros, en especial en los países de ingreso bajo y en las poblaciones desatendidas, si bien los beneficios del cambio tecnológico pueden tardar mucho tiempo en materializarse plenamente. El sector financiero puede promover las innovaciones y las tendencias tecnológicas en curso de modo de respaldar el desarrollo económico más general y el crecimiento inclusivo, facilitando los pagos internacionales y las remesas, y simplificando y fortaleciendo el cumplimiento y los procesos de supervisión. Algunas autoridades están analizando nuevos enfoques normativos (como los bancos de pruebas [sandboxes], las incubadoras, las aceleradoras y los centros de innovación) que permiten experimentar, innovar e intercambiar información, a la vez que se procura comprender cuál es la forma más adecuada de gestionar los riesgos asociados. 5. Al mismo tiempo, las autoridades nacionales están preocupadas por los posibles riesgos para el sistema financiero y sus clientes. Por ejemplo, han puesto de manifiesto su inquietud acerca de la volatilidad de los precios de los criptoactivos comercializados, las amenazas a la protección de consumidores e inversionistas y la posibilidad de que se produzca un arbitraje regulatorio y contagio, tanto entre jurisdicciones como dentro de ellas. También se han planteado dudas respecto de si las redes de seguridad financiera existentes son adecuadas, lo que incluye las funciones de los bancos centrales como prestamistas de última instancia. Asimismo, dadas las características de las nuevas tecnologías y los nuevos modelos de negocios, puede resultar difícil garantizar la claridad y la coherencia de los marcos jurídicos y regulatorios dentro de los países y entre distintos Estados. Es importante destacar que la gestión de los riesgos informáticos se vuelve un elemento central para la resiliencia operativa general, en especial en vista de que el aumento de las interconexiones tecnológicas entre las empresas financieras, la infraestructura, los prestadores de servicios y los consumidores permite un acceso más amplio a las redes financieras a través de múltiples puntos de entrada. Por último, a pesar de los beneficios que conllevan las tecnofinanzas, el proceso de adopción puede también presentar dificultades y, posiblemente, se requiera una vigilancia mediante políticas para que las economías se vuelvan resilientes e inclusivas. 6. Las autoridades nacionales también se inquietan por la posible amenaza a la integridad financiera. Algunas aplicaciones de tecnologías financieras generan nuevos riesgos de GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 17 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES que se cometan actos delictivos. En particular, los nuevos métodos de pago pueden utilizarse para eludir los controles existentes y cometer delitos tales como lavado de activos, fraude y financiamiento del terrorismo. Al mismo tiempo, algunas innovaciones tecnológicas pueden fortalecer la integridad financiera, por ejemplo, facilitando el cumplimiento de los requisitos vigentes referidos a la LLA/FT, como el de diligencia debida acerca del cliente (identificaciones digitales), y brindando asistencia a los entes reguladores (con programas informáticos dirigidos a mejorar la supervisión de la LLA/FT en función de los riesgos). Asimismo, la creación de sólidos marcos de seguridad en las tecnologías de la información reducirá las posibilidades de que se cometan fraudes informáticos y otras actividades delictivas conexas. 7. Los organismos internacionales han examinado de cerca los avances en las tecnofinanzas. Tanto el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) como el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS), la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) y la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS) han examinado las consecuencias de los avances en el ámbito de las tecnologías financieras y han enumerado las prioridades y las consideraciones pertinentes para la regulación y la supervisión, que resultan muy útiles para las autoridades nacionales. El Grupo de Acción Financiera (GAFI) ha elaborado orientaciones sobre la aplicación de las normas de LLT/FT en los nuevos métodos de pago. 8. Se ha instado a lograr una mayor coordinación internacional. Mientras tanto, la cooperación va cobrando forma (por ejemplo, mediante memorandos de entendimiento bilaterales sobre tecnofinanzas suscriptos entre entes reguladores), y las tecnologías financieras figuran ya como tema de debate en muchas agrupaciones internacionales y regionales. Esto ha dado lugar a cierto grado de intercambio de información y a debates sobre las buenas prácticas, pero es necesario implementar un enfoque más coordinado que reúna a las empresas y los entes reguladores nacionales y transnacionales de las áreas de finanzas, tecnología y competencia. Esto ayudaría a generar un entorno internacional propicio para fomentar las oportunidades que ofrecen las tecnofinanzas, a la vez que se mitigan los riesgos de arbitraje regulatorio y las posibles contradicciones en la aplicación de leyes y regulaciones en los distintos países. 9. Esta agenda constituye una respuesta a los pedidos formulados por los países miembros del FMI y del Banco Mundial, y en ella se exponen consideraciones generales dirigidas a los funcionarios responsables de formular políticas y a la comunidad internacional. En reconocimiento de que las tecnologías financieras conforman un ámbito nuevo y en rápida evolución, esta agenda se centra en las consecuencias que tales tecnologías tendrán para el sector financiero. Al elaborarla, se ha tenido en cuenta el hecho de que el FMI y el Banco Mundial tienen como miembros a casi todos los países del mundo y se han contemplado también las competencias de ambas instituciones. Sus elementos abarcadores resultan ampliamente relevantes para todos los países miembros y los organismos internacionales pertinentes, pero dichos elementos deben adaptarse según las circunstancias particulares de cada país, y se debe reconocer que el enfoque que se adopte respecto de las tecnofinanzas podría variar en función de los servicios financieros que se estén analizando (por ejemplo, crédito, ahorros, seguros y pagos). Esto ayudará a los países 18 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES miembros a recoger los beneficios de estas tecnologías y a la vez mantenerse alertas ante los posibles riesgos y prepararse para abordarlos. 10. En la agenda se exponen diversas cuestiones referidas a las tecnofinanzas con el fin de que los países miembros las analicen. Este documento no representa el programa de trabajo del FMI ni del Banco Mundial, ni tiene como objetivo proporcionar orientaciones específicas ni asesoramiento sobre políticas, sino que ofrece un encuadramiento útil de las cuestiones para promover el aprendizaje y el trabajo en curso. Las consideraciones incluidas en la agenda se aplican tanto a los instrumentos y productos financieros convencionales como a los islámicos. El FMI y el Banco Mundial reflexionarán sobre esta agenda al encarar la labor correspondiente a sus respectivos mandatos. En particular, el FMI, a través de su trabajo de supervisión y desarrollo de la capacidad, se centrará en las consecuencias de las tecnofinanzas para los flujos transfronterizos de capitales, la estabilidad monetaria y financiera nacional y mundial, la evolución del sistema monetario internacional y la red mundial de seguridad financiera. El Banco Mundial, por su parte, procurará inicialmente facilitar las reformas y el fortalecimiento de la capacidad que permitan adoptar soluciones de tecnologías financieras para profundizar los mercados, ampliar el acceso responsable a los servicios financieros y mejorar los sistemas de pagos transfronterizos y de transferencia de remesas. Para esto, se valdrá de la creciente experiencia de la Corporación Financiera Internacional en este ámbito. La agenda sobre tecnofinanzas contribuye a consolidar las bases de la economía digital, pilar clave de la labor más amplia del Grupo Banco Mundial referida a las tecnologías disruptivas. El personal de la institución trabajará en estrecha colaboración con todos los organismos internacionales pertinentes, incluso mediante la participación en los órganos normativos correspondientes cuando estos se aboquen a establecer normas regulatorias sobre tecnologías financieras. A medida que los órganos normativos elaboren estas regulaciones y mejores prácticas, el personal del FMI y del Banco Mundial las incorporará en la labor de dichas entidades. ELEMENTOS DE LA AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS I. Sumarse a la promesa de las tecnofinanzas Adoptar los rápidos avances que se producen en la actualidad en el ámbito de las tecnofinanzas, con su amplio impacto social y económico, y adoptar las medidas de preparación necesarias para poder aprovechar sus diversos beneficios. 11. Las tecnofinanzas pueden influir de manera significativa en la prestación de servicios financieros y mejorarla, en particular en los países de ingreso bajo y en las poblaciones desatendidas. La innovación en los servicios financieros no es un fenómeno nuevo. No obstante, debido a su velocidad e intensidad y a la amplitud de las consecuencias que genera en las sociedades de todo el mundo, estos avances se vuelven singulares. La rapidez con que aumenta la potencia informática; las innovaciones en criptografía, agregación y gestión de datos; la informática distribuida; la inteligencia artificial, y la difusión de los teléfonos inteligentes y otros dispositivos móviles son elementos que conforman las bases para generar cambios de gran magnitud en el sector financiero. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 19 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES 12. Esta evolución del sistema financiero debería celebrarse. Los avances en el ámbito de las tecnofinanzas están dando lugar a nuevos modelos de negocios, nuevos prestadores de servicios y nuevos productos, y generan así oportunidades para lograr mejoras importantes en la eficiencia, que podrían dar como resultado beneficios económicos y sociales generalizados, en particular en los países de ingreso bajo. Los Gobiernos están analizando las tecnofinanzas en función de las metas de lograr mayor inclusión financiera para las poblaciones desatendidas, profundizar los mercados y mejorar la eficiencia en la prestación de servicios financieros. Las tecnofinanzas ofrecen una amplia gama de oportunidades para, por ejemplo, mejorar los sistemas de pagos transfronterizos, incluido el envío de remesas de los trabajadores, ayudar a las instituciones financieras a simplificar sus procesos y ampliar el acceso a los servicios financieros, en particular para las microempresas y las pymes. 13. Para recoger todos los beneficios de las tecnofinanzas, se necesita una adecuada preparación. Esto incluye fortalecer oportunamente la capacidad institucional, contratar a los especialistas pertinentes, generar conocimientos, mejorar las comunicaciones externas con las partes interesadas y ampliar la educación del consumidor. Un enfoque interinstitucional, en el que participen los ministerios y organismos pertinentes (por ejemplo, los bancos centrales, los entes reguladores del sector financiero, las autoridades del área de telecomunicaciones, los entes que regulan la competencia, los organismos de protección del consumidor, las unidades de inteligencia financiera y los entes tributarios), facilitará la coherencia entre las políticas y los objetivos. II. Promover las nuevas tecnologías para mejorar los servicios financieros Posibilitar el desarrollo y la adopción de las tecnofinanzas estableciendo infraestructuras básicas, promoviendo el acceso abierto y asequible y garantizando la creación de un entorno normativo propicio. 14. La inversión en infraestructura de apoyo ha sido un elemento clave para la adopción exitosa de las tecnofinanzas en todo el mundo. Las características distintivas de los servicios de tecnologías financieras incluyen el uso intensivo de canales digitales para la interacción con los clientes, la posibilidad de que el cliente elija cuándo y cómo realizar sus transacciones e interactuar con los prestadores de servicios y el uso sencillo y sin inconvenientes de dichos servicios. Los factores que posibilitan tales servicios son la infraestructura física, de telecomunicaciones y financiera básica, así como el entorno normativo y regulatorio general. La infraestructura digital básica comprende, entre otros elementos, la conexión a Internet de banda ancha, los servicios de datos móviles, el acceso a repositorios de datos clave, infraestructura de identificación digital de clientes y los servicios de pagos digitales. 15. La recopilación y el procesamiento automatizado de datos ha sido un elemento clave en los avances en tecnofinanzas. Los prestadores de servicios de tecnología financiera recopilan datos de sus clientes utilizando sus aplicaciones y accediendo a las cuentas de transacción que los clientes tienen en instituciones financieras. La recopilación automatizada de datos reduce el margen de error y las posibilidades de fraude (en particular cuando se accede de forma directa a la entidad 20 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES pertinente que guarda los datos), permite una respuesta más rápida y fortalece los procesos de diligencia debida y evaluación inicial de los clientes. 16. Para desarrollar infraestructuras digitales y financieras asequibles y un entorno normativo propicio para las tecnofinanzas, puede implementarse una serie de medidas: a. Facilitar el desarrollo de las comunicaciones, la banda ancha, los servicios de datos móviles (aun en zonas rurales) y el acceso universal sostenible. Se debe procurar garantizar un nivel básico de calidad, así como la asequibilidad del servicio para todos los segmentos de clientes. b. Promover la digitalización de todo el Gobierno y, en términos más generales, de toda la economía, y posibilitar el acceso equitativo del sector financiero a los datos pertinentes. Este acceso debe estar sujeto a la aplicación de las salvaguardias adecuadas y debe darse de manera segura en un sólido marco de protección, gestión y privacidad de los datos, a fin de garantizar la calidad de la información y evitar introducir sesgos a través del uso más intenso de datos y del análisis de datos. c. Alentar el desarrollo de mecanismos de identificación digital para autenticar de manera confiable la identidad de los clientes a distancia. Al hacerlo, las autoridades deben cuidarse del riesgo de generar exclusión financiera debido a factores tales como el analfabetismo digital. Los mecanismos de identificación digital deben estar respaldados con procesos sólidos para vincular de forma confiable a una única persona con su identificación. d. Alentar el desarrollo de infraestructuras financieras (como las necesarias para la elaboración de informes crediticios y los pagos transfronterizos) que contengan criterios de uso y acceso equitativos, transparentes y basados en los riesgos4. Para los pagos transfronterizos, se debe contemplar la posibilidad de adoptar sistemas regionales (que dan lugar a nuevos modelos que reducen los niveles de intermediación) y de permitir que los nuevos actores que ingresan en el mercado accedan a los sistemas nacionales de pagos. III. Fortalecer la competencia y el compromiso con la conformación de mercados abiertos, libres y de acceso irrestricto Fortalecer la competencia justa y comprometerse con la conformación de mercados abiertos, libres y de acceso irrestricto para garantizar condiciones equitativas y promover la innovación, la elección de los consumidores y el acceso a servicios financieros de calidad. 4Los términos “equitativos�, “transparentes� y “basados en riesgos� son a menudo mencionados por los órganos normativos y han sido incorporados en las normas pertinentes, como los Principios Aplicables a las Infraestructuras del Mercado Financiero, elaborados por el Comité de Pagos e Infraestructuras del Mercado (CPMI) y IOSCO. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 21 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES 17. Las tecnofinanzas podrían reducir los obstáculos que impiden el ingreso al sector y actuar como un potente motor de la competencia, el acceso irrestricto a los mercados y la innovación reduciendo la asimetría de la información y los costos operacionales y de cumplimiento, e incrementando la eficiencia. De este modo, se promovería la capacidad de elección de los clientes y se ampliaría el acceso a servicios financieros de calidad, algo particularmente importante para las empresas y los hogares desatendidos. La adopción de nuevas tecnologías ha sido una situación habitual en el sector financiero, y las tecnofinanzas tienen la capacidad para afectar las actividades y las interacciones de toda la cadena de valor de este sector, en algunos casos, con profundas consecuencias para la competencia. 18. Los modelos de negocios y los canales de distribución tradicionales (desde las oficinas administrativas hasta las relaciones con los clientes) son actualmente sometidos a revisión como consecuencia de la desagregación y la creación de servicios, el surgimiento de nuevos prestadores, el cambio de funciones de los prestadores ya establecidos y las demandas de los clientes empoderados por la tecnología. Las tecnofinanzas están erosionando los límites entre productos, servicios y mercados financieros y han comenzado a inducir un cambio en la composición del sector y del panorama competitivo5. 19. Las tecnofinanzas pueden producir efectos de red y economías de escala y alcance. Algunos servicios de tecnofinanzas, como las plataformas de préstamos entre particulares, las aplicaciones de tecnología de contabilidad distribuida (DLT) (incluidos los criptoactivos y la tokenización de activos) y los contratos inteligentes, pueden cambiar la función que desempeñan algunos intermediarios o volverlos innecesarios. Muchas instituciones de financiamiento actuales han comenzado a adoptar tecnologías financieras y a establecer nuevas alianzas para competir con los actores que ingresan en el mercado, con las compañías tecnológicas ya establecidas y con los proveedores de servicios de telecomunicaciones. La creciente abundancia de datos sobre los clientes, así como los rápidos avances en el almacenamiento y procesamiento de información, las capacidades de conectividad y las infraestructuras de información y comunicaciones, son factores fundamentales que impulsan la dinámica de mercado mencionada. 20. Para recoger los beneficios de las tecnofinanzas, es importante asumir el compromiso duradero de ofrecer condiciones equitativas a todos los actores en lo que respecta al acceso a los datos, las tecnologías y la infraestructura. En la actualidad, las instituciones establecidas controlan en gran medida el acceso a las infraestructuras financieras clave, tales como los sistemas de pago y de información crediticia, los registros de garantías y los depositarios centrales de valores, mientras que las empresas de tecnología y comunicaciones controlan el acceso a servicios tales como las comunicaciones, los servicios de datos, los portales de comercio electrónico, las plataformas de los medios sociales y los motores de búsqueda. Gracias a la presencia de proveedores independientes que ofrecen servicios auxiliares (como análisis y computación en la nube, que sirven de base para muchos servicios de tecnología financiera), las empresas emergentes 5 Por ejemplo, mediante las aplicaciones de agregación de datos y las API, se ha comenzado a desagregar los servicios financieros (como cuando se elimina el nexo que existía entre el pago y una cuenta bancaria tradicional), incrementar la transparencia de los productos y reducir los costos que conlleva pasar de una modalidad a otra. 22 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES ya no necesitan realizar grandes inversiones, lo que reduce los obstáculos para la entrada en estos mercados. 21. Entre las medidas dirigidas a promover la competencia justa y los mercados abiertos se incluyen las siguientes: a. Sacar provecho de la capacidad de las tecnofinanzas para reducir los obstáculos que impiden el ingreso de actores no tradicionales en los mercados, entre otras cosas, promoviendo la aplicación flexible, coherente, previsible y proporcional de las leyes y regulaciones y manteniendo, a la vez, la competencia y el acceso irrestricto a los mercados. b. Aplicar políticas de promoción de la competencia para hacer frente a los riesgos de concentración del mercado y de abusos, tanto de los nuevos actores como de los ya establecidos. Reforzar la idea de que la competencia justa y la innovación son objetivos explícitos de política tecnológicamente neutrales para el sector financiero y aplicarlos con transparencia. c. Adaptar los marcos de políticas relativas a la competencia para que sean aplicables a las tecnofinanzas, teniendo en cuenta los nuevos modelos de negocios. d. Elaborar enfoques en virtud de los cuales las actividades y los riesgos similares se aborden de modo similar y de manera proporcional, a fin de generar condiciones equitativas, sea cual fuere el participante del mercado de que se trate, la tecnología utilizada o el método con el que se brinde el servicio. e. Promover la estandarización, la interoperabilidad y el acceso equitativo y transparente a las infraestructuras clave. En vista de la importancia que reviste en las tecnofinanzas el intercambio de información y datos, el desarrollo de un marco equilibrado para el acceso a dichos datos y a las infraestructuras correspondientes puede contribuir a reducir los obstáculos que impiden el ingreso en el sector; esto puede lograrse, por ejemplo, mediante la aplicación de parámetros comunes y plataformas de tecnología abierta. De este modo, se facilitará el flujo de información y la conectividad entre servicios y plataformas, tanto nuevos como ya existentes, factor que sirve de base para la innovación en las tecnofinanzas y la apertura de los mercados. Estas cuestiones son fundamentales no solo en los contextos nacionales, sino también en los transfronterizos. Tal es el caso de los servicios de pagos transfronterizos, que, si bien son esenciales para el flujo del comercio, las remesas, la migración y el comercio electrónico, en la actualidad suelen ser ineficientes y costosos, y algunos bancos corresponsales los han reducido. El proceso que se siga para establecer normas debe ser inclusivo, y los procedimientos correspondientes deben ser transparentes y comunicarse adecuadamente. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 23 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES IV.Promover las tecnofinanzas para propiciar la inclusión financiera y desarrollar mercados financieros Promover las tecnofinanzas para propiciar la inclusión financiera a través de medidas que permitan superar las dificultades relacionadas con el alcance, la información sobre los clientes y la viabilidad comercial, y para desarrollar mercados mediante el mejoramiento de su infraestructura y profundidad. 22. El acceso a financiamiento es un factor importante que determina el crecimiento inclusivo en los países en desarrollo6. Actualmente, sin embargo, se calcula que, a nivel mundial, unos 1700 millones de adultos carecen de acceso a la economía financiera formal. Esto obedece a fricciones del mercado tales como los obstáculos geográficos para el acceso, la falta de garantías, el alto costo de oportunidad de mantener dinero en efectivo y las fallas del mercado. Si bien ya se han hecho avances en la promoción de la inclusión, la economía digital en rápida evolución y una supervisión eficaz son esenciales para superar las dificultades que impiden lograr una inclusión financiera más amplia. 23. Las tecnofinanzas serán fundamentales para superar los obstáculos de larga data que impiden la inclusión financiera y para brindar a los países en desarrollo la oportunidad de avanzar directamente hacia los enfoques digitales: a. Alcance. La limitada infraestructura física ha sido uno de los obstáculos más importantes para el acceso a un amplio espectro de productos financieros. En los últimos años, los canales digitales establecidos por los bancos, las empresas de telecomunicaciones y otros proveedores han permitido que millones de personas con teléfonos móviles tengan acceso a las finanzas digitales y cuenten con una conexión a servicios de pagos, así como también a servicios de ahorro, seguro, inversión y crédito. Asimismo, el dinero móvil ha habilitado el acceso a servicios esenciales, como el agua y la electricidad, a través de sistemas de prepago. b. Información sobre los clientes. Los proveedores de servicios financieros exigen la verificación del cliente como parte de los procedimientos de diligencia debida respecto de los clientes y de la cobertura y la gestión de los riesgos. El rastro digital, tanto de identidad como de datos que deja el uso de los servicios digitales (incluidas las redes móviles, los pagos electrónicos, el comercio electrónico y las redes sociales), proporciona la información sobre los clientes que es necesaria para la apertura de una cuenta y permite el acceso a una amplia gama de productos y servicios financieros. c. Viabilidad comercial. La inclusión de las poblaciones sin acceso o subatendidas implica ofrecer un gran volumen de productos de pago, depósito, seguro y crédito de bajo valor, adaptados a las necesidades de los clientes. Para lograr que esto sea sostenible, es 6 En términos más amplios, en los Objetivos de Desarrollo Sostenible se han incorporado compromisos en materia de inclusión financiera a través de metas específicas e indicadores conexos. 24 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES necesario obtener una rentabilidad suficiente para cubrir los costos sin fijar precios excesivos. En consecuencia, la prestación de servicios debe tener un bajo costo, lo que se puede lograr mediante la utilización de soluciones de tecnología financiera, que facilitan la automatización y el procesamiento sencillo y directo. 24. Las tecnofinanzas ofrecen diversos beneficios, como la ampliación del acceso, la reducción de los costos y un mayor grado de comodidad para realizar transacciones. Los nuevos actores y los nuevos modelos de negocios están generando medidas novedosas para incorporar, distribuir y ofrecer productos financieros que se adaptan mejor a las poblaciones que no están bancarizadas. Asimismo, las soluciones tecnológicas pueden ayudar a superar algunos de los obstáculos que enfrentan las mujeres para acceder a financiamiento, pues permiten aumentar su resiliencia financiera y ofrecerles mejores opciones laborales. En algunas jurisdicciones, la identificación digital ha permitido que las instituciones financieras reduzcan los costos derivados de la incorporación de clientes y que los Gobiernos focalicen los beneficios de manera confiable y los distribuyan en forma digital. Los servicios de tecnología financiera, como el dinero móvil, ya han demostrado su potencial. De cara al futuro, las plataformas de financiamiento alternativo y los macrodatos tienen la posibilidad de facilitar el acceso al crédito a las microempresas, las pymes y los individuos. Además, otras tecnologías, como las interfaces de programación de aplicaciones (API) y la tecnología de contabilidad distribuida (DLT), pueden propiciar la creación de nuevas modalidades de registro y difusión de datos a lo largo de las cadenas de valor agrícolas y empresariales, con la consiguiente disminución de las asimetrías de información. 25. Asimismo, las tecnofinanzas pueden respaldar un desarrollo más amplio del sector financiero. Esta tecnología está abriendo las puertas a nuevos mecanismos para que las empresas, incluidas las microempresas y las pymes, obtengan financiamiento directamente de inversionistas, como el financiamiento colectivo (crowdfunding) y las plataformas electrónicas de préstamos entre particulares (market-placed lending). En forma simultánea, está respaldando la creación de servicios de información clave que permiten a los inversionistas evaluar los riesgos de sus inversiones, como los mecanismos de calificación crediticia. Además, está creando nuevos canales para la distribución de los productos de los mercados de capital —entre ellos los supermercados de fondos mutuos de inversión— que aumentan la competencia en las redes de distribución, donde actualmente predominan los bancos, y pueden ofrecer a los inversionistas un abanico más amplio y adecuado de opciones de inversión y reducir los costos. Al mismo tiempo, permite que los clientes tengan acceso a otros servicios de apoyo, como asesoramiento sobre inversiones, a un costo más bajo. Estas plataformas y servicios también se utilizan en el contexto de los productos de seguros y pensiones, lo que aumenta las opciones a disposición de los usuarios. 26. A fin de fomentar la adopción de las tecnofinanzas para promover la inclusión financiera y desarrollar mercados financieros, se pueden considerar varias medidas, a saber: a. Incorporar temas de tecnología financiera en las estrategias nacionales de inclusión y educación financiera y considerar la posibilidad de establecer un órgano específico para hacer un seguimiento del desarrollo de las tecnofinanzas, promover la facilidad de hacer negocios en el sector y tener en cuenta las oportunidades de cooperación internacional. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 25 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES b. Promover medidas educativas y evitar que se produzca una brecha entre los que tienen y los que no tienen. Suscitar interés en la tecnología financiera brindando a las personas, las microempresas y las pymes información sobre las principales novedades, incluidos los riesgos, y proporcionándoles las herramientas para tomar decisiones fundamentadas. En varios países se ha comenzado a integrar la educación digital en las iniciativas de educación financiera y a combinarlas con programas específicos dirigidos a los segmentos de la población previstos. c. Fomentar las alianzas y promover la difusión y el intercambio de conocimientos entre actores de los sectores público y privado, la sociedad civil y otras partes interesadas clave para el ecosistema de las tecnofinanzas. En algunos países, se está estableciendo un foro para que los actores de los sectores público y privado analicen en forma conjunta la posibilidad de aprovechar la tecnología financiera en favor de la inclusión financiera; en otros, se están utilizando los foros cooperativos existentes. Algunos países también han participado activamente en la creación de centros o laboratorios de tecnología financiera para respaldar la aplicación de la tecnología en los servicios financieros. Además, algunos reguladores financieros han establecido oficinas de tecnología financiera en forma de “ventanilla única� que les ayuda a explorar el panorama regulatorio. d. Avanzar hacia la digitalización de los pagos del Gobierno. En el caso de los segmentos subatendidos de la población, esta medida generará un aumento de la confianza y mejorará la penetración de las cuentas y la eficiencia de los pagos. Además, en forma conjunta con la identificación digital, podrá reducir los casos de fraude y evasión fiscal. Varios países han adoptado un enfoque deliberado para migrar todas las transferencias de beneficios a medios digitales y han dispuesto que los organismos gubernamentales acepten el pago digital de los servicios públicos y de los impuestos. V. Examinar de cerca los nuevos avances para comprender mejor el funcionamiento de los sistemas financieros en constante evolución Examinar de cerca los nuevos avances para respaldar la formulación de políticas que promuevan los beneficios de la tecnología financiera y mitiguen los posibles riesgos. 27. La velocidad del desarrollo de las tecnofinanzas requerirá mejorar los marcos de seguimiento. El seguimiento de los nuevos riesgos y oportunidades podría plantear dificultades si se utilizan los marcos actuales, que no recaban información sobre los nuevos actores del mercado y no abarcan los nuevos productos financieros y actividades. La creación de nuevas vías y foros para el diálogo y la difusión de las experiencias, con las empresas establecidas y con los nuevos actores del sector de tecnología financiera, ayudaría a las autoridades a recopilar información útil para respaldar, en forma oportuna, intervenciones de política pública que puedan abordar los obstáculos a la innovación. Además, la automatización de la actividad financiera y el carácter anónimo de las transacciones plantean desafíos para el seguimiento. 26 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES 28. Podría ser necesario ampliar los marcos de seguimiento para respaldar los objetivos de política pública. Para captar todos los beneficios derivados de las nuevas oportunidades puede requerirse una respuesta de política pública. La recopilación de datos y la supervisión deben tener por objeto respaldar los objetivos de política pública relacionados con mercados equitativos y ordenados, la inclusión financiera y la promoción de la competencia, así como los relativos a los riesgos para la estabilidad financiera, la protección de los consumidores y los inversionistas y la integridad financiera. Con ese fin, puede ser necesario ampliar las facultades informativas para permitir que las autoridades recaben la información requerida de los nuevos participantes en el mercado y sobre los nuevos productos y actividades. Asimismo, la interacción activa con los participantes en mercados financieros en rápida evolución proporcionaría información que ayudaría a las autoridades a reformular sus enfoques y políticas en materia de seguimiento. 29. Los marcos de seguimiento flexibles, como la automatización de la recopilación y del análisis de los datos, ayudarán a las autoridades a mantenerse a la par de la evolución de las tecnofinanzas. Para ello sería necesario evaluar constantemente los cambios en el panorama del sector, los participantes, los modelos de negocios, la interconexión y las concentraciones de riesgos. Si bien, en el corto plazo, sería posible utilizar los marcos vigentes aplicables a las entidades y las actividades reguladas, se requeriría un enfoque ágil, como flexibilidad en las unidades informantes. Los avances tecnológicos pueden respaldar la automatización y el análisis de los datos y facilitar el seguimiento. 30. La difusión y el intercambio de información contribuirían a respaldar un seguimiento más adecuado. Un mayor intercambio de la información y las experiencias a nivel internacional puede generar grandes beneficios, dado que la naturaleza transfronteriza de muchas innovaciones, productos y servicios de tecnología financiera va en aumento. Tal intercambio facilitaría el seguimiento en el ámbito mundial de los riesgos para la estabilidad financiera y los objetivos más generales de política pública, como la integridad financiera. 31. Los siguientes elementos podrían ayudar a las autoridades a mejorar los marcos de seguimiento: a. Alcance: Un marco que permita supervisar eficazmente todo el sistema debe proporcionar un panorama general de las nuevas actividades y entidades, de las oportunidades que ellas ofrecen y de los riesgos que plantean. Este marco permitiría comprender los cambios en la estructura del mercado y facilitaría la identificación y el análisis de los riesgos para los principales objetivos de las políticas. b. Facultades de recopilación de información: Puede ser necesario incorporar mejoras en las facultades de recopilación de datos con el objeto de respaldar una ampliación de la cobertura de los informes y así incluir los datos de las nuevas entidades (por ejemplo, exigiendo información básica a través de un proceso de registro) y la recopilación de información sobre los nuevos productos y actividades. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 27 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES c. Flexibilidad en el seguimiento: Este aspecto es importante para captar las innovaciones y los cambios en la intermediación que podrían dar lugar a oportunidades y riesgos. La recopilación de información sobre el mercado relativa a los avances y las tendencias puede aportar un complemento valioso a la recopilación formal de datos. d. Proceso: Un marco de seguimiento eficaz respaldaría la identificación y la evaluación de los avances y los riesgos en forma regular y constante. e. Elementos específicos de cada jurisdicción: El seguimiento debe adaptarse a las características específicas de los mercados financieros internos, su marco regulatorio y sus conexiones internacionales. VI. Adaptar el marco regulatorio y las prácticas de supervisión para lograr el desarrollo ordenado del sistema financiero y su estabilidad Adaptar el marco regulatorio y las prácticas de supervisión para facilitar el ingreso seguro de nuevos productos, actividades e intermediarios; preservar la confianza; mantener la estabilidad financiera, y responder ante los riesgos potenciales. 32. La certidumbre en materia regulatoria contribuye a respaldar las innovaciones financieras beneficiosas. A medida que el sistema financiero evoluciona, es importante que el marco regulatorio continúe aportando confianza y un entorno propicio para la innovación. Las aclaraciones adicionales respecto de la regulación respaldan el ingreso seguro de nuevos productos, actividades e intermediarios, y reducen la incertidumbre en materia regulatoria y la posible pérdida de confianza de los consumidores y los inversionistas, relacionadas con prácticas desacertadas y casos de fraude. 33. Para abordar los cambios impulsados por las tecnofinanzas en el panorama financiero, puede ser necesario complementar los enfoques regulatorios existentes. La implementación de las normas acordadas internacionalmente para la supervisión y regulación del sector financiero (como los principios básicos de supervisión bancaria de Basilea) sienta las bases necesarias para establecer sistemas financieros sólidos, que a su vez cuenten con mejores instrumentos para facilitar el ingreso seguro de nuevos productos y actores del sector de tecnología financiera. Aunque, por lo general, la legislación vigente (por ejemplo, sobre fraude y protección de los consumidores) también se aplica a los nuevos productos y empresas, es importante revisar y, en caso de ser necesario, modificar los marcos de regulación financiera, así como adaptar los enfoques de supervisión para garantizar que faciliten el ingreso seguro y protejan el uso adecuado de las tecnologías innovadoras. De igual modo, si bien los principios fundamentales de gobierno corporativo, como la auditoría independiente, la separación de los activos de los clientes, la suficiencia de recursos financieros y la divulgación de información, también se aplican en forma general a los nuevos proveedores y servicios, puede ser necesario fomentarlos y, si se requiere, incorporarlos en las regulaciones para abordar los riesgos derivados de la rápida innovación financiera. 28 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES 34. Los cambios en el panorama financiero podrían dar lugar a riesgos para la estabilidad financiera y problemas relacionados con la conducta del mercado y las empresas, así como oportunidades para el arbitraje regulatorio. La necesidad de formular nueva regulación o adaptar la existente debe evaluarse teniendo en cuenta la identificación de las fallas del mercado y las externalidades que ponen en riesgo la estabilidad financiera o conducen a un excesivo arbitraje regulatorio. Puede ser necesario modificar el entorno regulatorio para evitar el arbitraje y garantizar que las actividades estén sujetas a una regulación adecuada y equitativa sea cual fuere el proveedor de servicios y que los riesgos para la estabilidad financiera estén controlados mediante intervenciones de política apropiadas. Asimismo, una regulación financiera eficaz puede requerir una cooperación más amplia a nivel interno (por ejemplo, recurriendo a las entidades relacionadas con la protección de datos, la competencia, las telecomunicaciones, los bancos centrales y otras autoridades) y a nivel internacional, dado que muchas innovaciones son, inherentemente, de índole transfronteriza. 35. La regulación de nuevas actividades y modelos de negocios innovadores debe ser proporcional a sus riesgos, a fin de que no constituya un obstáculo para la innovación. La aplicación de requisitos proporcionales en materia de regulación, gobernanza y divulgación de información puede contribuir a respaldar la innovación y, al mismo tiempo, mitigar los riesgos. Por ejemplo, las autoridades pueden facilitar el ingreso seguro al mercado mediante la implementación de planes temporales de autorización limitada para nuevos actores del mercado, en cuyo marco se flexibilizan determinados requisitos regulatorios de conformidad con los riesgos percibidos (como los bancos de pruebas para respaldar los ensayos y aplicaciones experimentales), y planes de otorgamiento limitado de licencias. A su vez, puede ser necesario que las autoridades examinen los marcos de contratación externa y las reglamentaciones en materia de privacidad de los datos vigentes para determinar si son tecnológicamente neutrales o si es necesario revisarlos a fin de tener en cuenta los adelantos tecnológicos (por ejemplo, la computación en la nube). 36. Los avances tecnológicos pueden respaldar la eficacia y eficiencia de la regulación. El creciente uso de tecnología avanzada (por ejemplo, aprendizaje automático, recopilación automatizada de datos con apoyo de identificadores mejorados de personas jurídicas y análisis de macrodatos) por parte de las autoridades y las instituciones financieras demuestra que pueden lograrse mejoras en términos de la eficiencia y la eficacia de las funciones de regulación y supervisión, así como de la gestión de riesgos y el cumplimiento por parte de las empresas. Se están analizando otras mejoras, como las reglamentaciones en materia de datos legibles por máquina. No obstante, también es necesario abordar algunas cuestiones secundarias, como las siguientes: a) la calidad, la estandarización y el volumen de los datos plantean dificultades operativas; b) la excesiva dependencia de señales y riesgos cuantificables puede dar lugar a decisiones equivocadas; c) la homogeneidad de los enfoques y modelos puede aumentar la prociclicidad, y d) la posibilidad de que la tecnología financiera se utilice indebidamente para eludir los requisitos regulatorios. 37. Las autoridades regulatorias pueden enfrentar dificultades para mantenerse a la par de la evolución del mercado. Las autoridades deberán cerciorarse de que los conocimientos, las aptitudes y las herramientas del personal sigan siendo pertinentes y eficaces para supervisar GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 29 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES modelos de negocios innovadores. Con ese fin, podría ser necesario impartir capacitación adicional, así como contratar más especialistas para complementar los conocimientos especializados existentes. La sólida cooperación internacional en materia de supervisión facilitará la transferencia de conocimientos y la difusión de las mejores prácticas internacionales. 38. Los países deben formular una respuesta de política holística, basada en las orientaciones impartidas por los órganos normativos. Con ese fin, podría ser necesario revisar la suficiencia del marco regulatorio y su cobertura, teniendo en cuenta la información aportada por evaluaciones de los riesgos para la estabilidad financiera, la conducta indebida y la resiliencia operativa (incluida la seguridad informática). Para esos exámenes, se podrían aprovechar los conocimientos especializados de todas las autoridades pertinentes. Si fuera necesario modificar el marco regulatorio, se deben considerar los siguientes aspectos: a. La regulación debe ser tecnológicamente neutral y su diseño debe estar dirigido a las externalidades y los riesgos para la estabilidad financiera, la conducta indebida y la protección de los consumidores. Además, debe respaldar la competencia y facilitar la inclusión financiera y un desarrollo más amplio del mercado financiero. b. La regulación debe ser proporcional y adaptable, y se debe procurar que exista coherencia a nivel internacional para evitar arbitrajes transfronterizos. c. Se debe analizar la posibilidad de que tanto las empresas como los supervisores apliquen soluciones de tecnología financiera. d. Se deben evaluar los modelos actuales de dotación de personal y de capacitación para determinar si se necesitan aptitudes especializadas adicionales. VII. Salvaguardar la integridad financiera Salvaguardar la integridad de los sistemas financieros mediante la identificación, la comprensión, la evaluación y la mitigación de los riesgos de uso indebido con fines delictivos relacionados con la tecnología financiera, y a través del uso de tecnologías que refuercen el cumplimiento de las medidas de LLA/FT. 39. El lavado de activos y el financiamiento del terrorismo, así como los delitos subyacentes conexos, pueden socavar significativamente la estabilidad económica y financiera de un país. Por lo tanto, es imprescindible que los países implementen de manera eficaz marcos sólidos de LLA/FT, en consonancia con las 40 recomendaciones del GAFI. 40. Algunas aplicaciones de tecnofinanzas plantean nuevas amenazas a la integridad financiera. Aunque, en términos generales, respaldan objetivos legítimos, algunos modelos de negocios o productos nuevos también son usados para fines delictivos. Si bien los posibles riesgos varían ampliamente de un producto a otro, se suele considerar que los criptoactivos presentan un potencial más elevado de uso indebido en actividades de lavado de activos y financiamiento del 30 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES terrorismo, fraude (incluido el fraude informático), evasión fiscal y otras actividades ilícitas. Su naturaleza descentralizada y su alcance mundial, así como la ausencia de un intermediario sujeto a regulación en muchas transacciones plantean dificultades al momento de establecer quién debe ser regulado. Los diversos grados de anonimato o falso anonimato pueden obstaculizar considerablemente la acción regulatoria. La mayor complejidad de los modelos de transacciones podría limitar aún más la capacidad de las autoridades para identificar a los verdaderos propietarios de los activos y las posibles actividades delictivas. 41. En respuesta a estos desafíos, las autoridades nacionales han adoptado diversos enfoques. Algunas jurisdicciones se han abstenido de adoptar medidas mientras observan los avances y los posibles riesgos de lavado de activos y financiamiento del terrorismo; otras han adaptado sus marcos de LLA/FT existentes, y otras han prohibido todas o algunas de las actividades específicas que suponen un mayor riesgo, como las “ofertas iniciales de monedas�. 42. La comunidad internacional, en particular a través del GAFI, ha adoptado medidas importantes para responder a los desafíos que plantea la tecnología financiera, pero es posible que no sean suficientes. De acuerdo con las normas del GAFI, los países deben adoptar medidas para mitigar los riesgos de lavado de activos y financiamiento del terrorismo, incluidos los derivados de las actividades y los productos relacionados con la tecnología financiera. La labor del GAFI se ha centrado en los “nuevos productos y servicios de pago� (por ejemplo, las tarjetas prepagas, los pagos móviles, los servicios de pago a través de internet) y las “monedas virtuales� (o criptoactivos). En particular, el GAFI ha impartido orientaciones a los países respecto de la aplicación de sus normas a las “monedas virtuales�, en las que recomienda que las medidas de LLA/FT se concentren en los puntos de intersección entre el mundo de los criptoactivos y el sector financiero tradicional, especialmente en los mercados de criptoactivos. En este sentido, se puede establecer que los mercados deben aplicar “medidas preventivas� (por ejemplo, diligencia debida acerca de los clientes y denuncia de transacciones sospechosas). A medida que el uso de criptoactivos tenga una mayor difusión, y disminuya la necesidad de convertirlos en dinero en efectivo, es posible que también sea necesario regular a otros proveedores de servicios que solo operan en el criptoespacio (por ejemplo, algunos tipos de proveedores de billeteras electrónicas) a los fines de la LLA/FT. El GAFI continúa trabajando en este tema. 43. Las soluciones de tecnología regulatoria (regtech y suptech) pueden facilitar y reforzar el cumplimiento de las medidas de LLA/FT. La tecnología de verificación de la identidad (incluida la biométrica) puede proporcionar maneras eficaces y seguras de confirmar la identidad. Las aplicaciones de cadena de bloques se pueden usar para crear un repositorio de información específica sobre los clientes (“conozca a su cliente�), al que tengan acceso múltiples usuarios. Los instrumentos de análisis de datos pueden respaldar el seguimiento constante de los riesgos y la identificación de patrones de transacciones sospechosas. 44. Las medidas para abordar los riesgos para la integridad financiera pueden incluir lo siguiente: GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 31 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES a. Identificar, entender y evaluar los riesgos de lavado de activos y financiamiento del terrorismo, y aplicar medidas de LLA/FT proporcionales a esos riesgos. Para que las medidas de mitigación sean eficaces, primero se deben comprender a cabalidad las oportunidades potenciales de uso indebido. En consonancia con las recomendaciones del GAFI, la respuesta, tanto de los reguladores como de las entidades informantes, debe ser proporcional a los riesgos identificados y a las circunstancias del país. b. Identificar y fomentar el uso de productos y servicios de tecnología financiera que fortalezcan el marco de la LLA/FT. c. Desarrollar la capacidad institucional y garantizar una comunicación adecuada con los proveedores de tecnología financiera. Un diálogo continuo con los diseñadores y los proveedores de estas tecnologías facilita en gran medida el fortalecimiento de la capacidad en el ámbito de las autoridades competentes y crea conciencia en el sector privado respecto de los riesgos y las obligaciones en materia de la LLA/FT. VIII. Modernizar los marcos legales para generar un entorno jurídico propicio Modernizar los marcos legales para generar un entorno propicio con mayor claridad y certidumbre jurídica respecto de elementos clave de las actividades de tecnofinanzas y para eliminar los obstáculos legales innecesarios. 45. Los marcos legales sólidos respaldan la evolución del sistema financiero al proporcionar una base de estabilidad, claridad y previsibilidad. La certidumbre jurídica contribuye a generar confianza en la fiabilidad y seriedad de los productos y servicios financieros. No obstante, esa certidumbre se puede deteriorar cuando los marcos legales no evolucionan al mismo ritmo que los mercados financieros mundiales y no tienen en cuenta la transición hacia nuevos modelos de negocios impulsados por la tecnología ni el paulatino alejamiento de los intermediarios financieros tradicionales. Asimismo, es posible que los marcos legales existentes no brinden los medios adecuados para gestionar los nuevos riesgos derivados del mayor uso de tecnologías muy complejas, como los procesos automatizados y los protocolos descentralizados, y las actividades que, cada vez más, diluyen los límites jurisdiccionales. 46. Puede ser necesario analizar si se deben mejorar los principios legales generales con el fin de que sigan siendo una base adecuada para el moderno panorama financiero mundial. Por ejemplo, puede requerirse un mayor grado de certidumbre jurídica respecto de la elaboración, la validez y el cumplimiento de los contratos o las firmas ejecutadas por medios tecnológicos: tal es el caso de las firmas electrónicas y los procesos automatizados, como los “contratos inteligentes�. 32 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES Asimismo, cada país, por separado, puede considerar necesario examinar las leyes vigentes en materia de propiedad de los datos7, insolvencia y quiebra8 para determinar si son adecuadas. 47. La modernización del marco legal también puede entrañar medidas orientadas a complementar las brechas y aclarar las ambigüedades en sus principios legales, específicamente respecto de las actividades de tecnología financiera. En esta modernización se podrían utilizar como base los elementos específicos del marco legal del país, así como las prácticas sectoriales y sociales facilitadas por las tecnofinanzas. Una de las áreas que debe examinarse es la relativa a los mecanismos de las cuentas no tradicionales que sustentan el movimiento de fondos entre las contrapartes de las transacciones de persona a persona9. La incertidumbre jurídica acerca del tratamiento de los saldos mantenidos en el marco de esos mecanismos, en particular en lo referente a la ley de insolvencia, puede generar riesgos no deseados e inmanejables. Esta incertidumbre se profundiza en el caso de los avances tecnofinancieros que utilizan como base estos mecanismos comerciales no tradicionales y promueven un mayor uso de ellos, como algunas soluciones de pagos automatizados y algoritmos que coordinan la ejecución de las transacciones (por ejemplo, “validadores� y “notarios�). Pueden plantearse instancias similares de incertidumbre con respecto a los principios legales que regulan la firmeza de la liquidación (debe prestarse especial atención a las leyes locales de insolvencia que, inesperadamente, pueden anular una liquidación que se consideraba firme), inclusive en un entorno de cadena de bloques. 48. Un marco legal propicio debe asentarse en principios legales previsibles y en un mayor grado de armonización entre las jurisdicciones. La adopción de enfoques legales de cuestiones clave más estrechamente armonizados entre las jurisdicciones en áreas tales como la ley de pagos10, así como la relativa al uso, la privacidad y la seguridad de los datos11, aumentaría la previsibilidad y la certidumbre jurídica. Para ello se requiere un planteamiento coherente, si bien flexible, y debe tenerse en cuenta la diversidad de los marcos y los instrumentos legales de las diversas jurisdicciones. IX. Garantizar la estabilidad de los sistemas monetarios y financieros nacionales 7 Por ejemplo, cuando existe ambigüedad o inconsistencia respecto de si la propiedad de los datos derivados reside en el propietario de los datos subyacentes o en la parte que creó los datos derivados, en particular dado que los servicios financieros son cada vez más “independientes� y surgen nuevos modelos de negocios. 8 Por ejemplo, cuando existe incertidumbre sobre el modo en que se tipificarían los saldos de criptoactivos: como un activo, como un crédito de un acreedor ordinario, o en otra categoría. 9 Por ejemplo, las disposiciones en materia de cuentas de depósito especiales, en cuyo marco un tercero solo mantiene y libera los fondos, en forma condicionada a un evento concertado. 10 Por ejemplo, mediante la armonización de la terminología jurídica y el tratamiento legal, como establecer si los marcos de liquidación descentralizados basados en cadenas de bloques constituyen “sistemas de transferencia de fondos�. 11 Por ejemplo, a través de una mayor coherencia jurídica respecto de los límites y la validez de los acuerdos sobre datos que eliminarían los costos innecesarios de la gestión de flujos de datos globales complejos. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 33 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES Analizar la aplicación de las innovaciones de tecnología financiera a los servicios de los bancos centrales, al tiempo que se salvaguarda la estabilidad financiera; se amplían, en caso de ser necesario, las redes de seguridad, y se garantiza la transmisión eficaz de la política monetaria. 49. El rápido avance de las tecnofinanzas está modificando los mercados financieros y sus estructuras. La tecnología financiera está diluyendo gradualmente los límites entre los intermediarios y los mercados, así como entre los proveedores de servicios digitales que ingresan al espacio financiero, las compañías financieras no bancarias y los bancos. Estos avances podrían afectar la capacidad de los bancos centrales para implementar la política monetaria y la capacidad de los organismos de supervisión para salvaguardar la estabilidad financiera, lo que genera tanto desafíos como oportunidades. 50. Es necesario considerar en profundidad el impacto potencial de las tecnofinanzas en la transmisión monetaria y la eficacia de las políticas. En muchos países, la política monetaria se transmite modificando el precio marginal de la liquidez —las reservas del banco central— disponible para los grandes bancos comerciales, que a su vez se transmite a las tasas de los préstamos y de los depósitos, y también induce un reajuste del precio de los bonos, el tipo de cambio y otros activos. Las innovaciones de tecnología financiera pueden modificar cualquier segmento de este proceso de transmisión. El canal del balance se podría ver afectado por el modo en que los hogares y las empresas reaccionan ante los nuevos productos financieros o los nuevos métodos de prestación de servicios, mientras que el canal del crédito bancario se puede reconfigurar mediante cambios en la composición del financiamiento bancario. Las tecnofinanzas pueden modificar la disposición de los intermediarios, tanto bancarios como no bancarios, a asumir riesgos, lo cual tiene consecuencias para la transmisión monetaria. Además, las tecnofinanzas pueden afectar la función que les cabe a los bancos en los pagos y, por lo tanto, pueden incidir en su necesidad de liquidez del banco central. Las autoridades encargadas de formular las políticas deberán analizar exhaustivamente el impacto de innovaciones específicas de tecnología financiera y, en caso de ser necesario, deberán adaptar los marcos operativos de la política monetaria para garantizar su eficaz transmisión. 51. Las tecnofinanzas brindan a los bancos centrales la oportunidad de analizar nuevos servicios, así como los nuevos riesgos que estos plantean: a. Algunos bancos centrales están analizando la posibilidad de emitir su propia moneda digital en respuesta a diversas cuestiones, entre ellas, la rápida disminución del uso de efectivo en sus sistemas y la necesidad de mantener la demanda de dinero del banco central, reducir el costo de mantener billetes impresos y aumentar la inclusión financiera mediante la disminución de los costos de transacción. El diseño de las monedas digitales emitidas por bancos centrales podría tener repercusiones en las fuentes de financiamiento de los bancos comerciales en el futuro, asunto que debe ser objeto de un examen minucioso. b. Algunos bancos centrales están estudiando nuevas aplicaciones de tecnología financiera para mejorar y ampliar el acceso a los sistemas de pagos. Ciertas 34 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES aplicaciones, como la DLT, se están analizando minuciosamente a fin de determinar su capacidad para aumentar la eficiencia y la resiliencia de los sistemas de pagos. c. Las dificultades para salvaguardar la estabilidad financiera podrían aumentar considerablemente. Las tecnofinanzas podrían incidir en la naturaleza de los riesgos sistémicos. Por ejemplo, los sistemas de pagos múltiples basados en tecnología financiera podrían aumentar la resiliencia de los flujos de pagos y reducir el riesgo de contraparte, pero también podrían convertirse en vías de amplificación de los riesgos en épocas de tensión. De igual modo, tal vez sea necesario ampliar la definición de entidad sistémicamente importante desde la perspectiva de la estabilidad, a fin de que incluya un conjunto más amplio de instituciones financieras no bancarias y también, posiblemente, a las entidades que proporcionan infraestructura esencial de tecnología financiera. d. Puede ser necesario revisar el apoyo de los bancos centrales y el papel del “prestamista de última instancia� en épocas de crisis. Las actividades de tecnología financiera podrían conducir a la descentralización y al desplazamiento de las actividades fuera del entorno del sector bancario tradicional. Si bien esos desplazamientos no son un fenómeno nuevo, la velocidad y la intensidad con que se producen estos avances plantea problemas que los bancos centrales, los supervisores financieros y otros organismos deben considerar, entre ellos la posibilidad de tener que ajustar sus marcos legislativos y regulatorios. e. Asimismo, puede ser necesario considerar las repercusiones en otros mecanismos de red de seguridad financiera. Esto podría incluir un análisis de la naturaleza del seguro de depósitos, su alcance y cobertura, y de las cuestiones relacionadas con la gestión de las crisis y la resolución de las empresas sistémicas de tecnofinanzas. X. Desarrollar una sólida infraestructura financiera y de datos que sirva de sostén para los beneficios de las tecnofinanzas Desarrollar una sólida infraestructura digital que sea resiliente a las disrupciones y que fomente la confianza en el sistema financiero protegiendo la integridad de los datos y de los servicios financieros. 52. Para propiciar la resiliencia operativa y preservar la confianza se necesita una sólida infraestructura financiera y de datos. Las normas estrictas en materia de resiliencia operativa ayudan a los participantes en el mercado y a las infraestructuras a soportar las disrupciones y a recuperarse rápidamente, fomentando así la confianza en la continuidad de los servicios y preservando la seguridad y la solidez del sistema financiero y su integridad. 53. Las innovaciones de las tecnofinanzas aumentan la dependencia de las tecnologías de la información y los riesgos operacionales que se deben gestionar cuidadosamente. Las estructuras de gobierno y los procesos de gestión de riesgos eficaces son importantes para GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 35 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES identificar y gestionar los riesgos vinculados al uso de la tecnología financiera. La mayor dependencia de esas tecnologías genera nuevos riesgos operacionales y un mayor nivel de interdependencia entre los proveedores de servicios (instituciones financieras, proveedores de tecnología y otras entidades), que pueden poner en peligro la resiliencia operativa de las infraestructuras financieras y de datos. Cada vez es más frecuente que las instituciones financieras se asocien con proveedores externos o contraten sus servicios de apoyo operativo para los servicios financieros basados en tecnología. En esos casos, las instituciones establecidas asumen los riesgos conexos relacionados con esas operaciones y con la prestación de los servicios financieros. Dado que muchos proveedores externos no están comprendidos en los alcances de la regulación, para preservar la estabilidad financiera es fundamental poner más énfasis en la gestión de los riesgos operacionales y establecer mecanismos sólidos de contratación externa. 54. Las economías de escala pueden aumentar los riesgos de concentración. Las economías de escala pueden dar lugar a una mayor consolidación entre las empresas financieras o los proveedores de servicios externos, lo que aumenta la interconexión y acentúa las posibilidades de riesgo de concentración y riesgo de red. La prestación de servicios clave de infraestructura por uno o por unos pocos actores dominantes genera riesgos (tanto internos como transfronterizos) que deberán gestionarse y abordarse cuidadosamente mediante la difusión de información, la cooperación y políticas macroprudenciales, según corresponda. 55. La seguridad informática es indispensable. Es un elemento fundamental de la resiliencia operativa general, dado que la solidez de las infraestructuras de servicios financieros depende de su eslabón más débil. El aumento de la digitalización de las finanzas propiciado por las innovaciones financieras acrecienta la importancia de establecer fuertes medidas de seguridad informática. Por lo tanto, es necesario que la ciberseguridad esté totalmente integrada, desde el inicio, en el desarrollo de nuevos procesos. Deben formularse normas firmes para lograr un nivel mínimo de resiliencia informática en toda la cadena de suministro de servicios financieros para mantener la seguridad y la solidez del sistema financiero y la integridad de los datos. 56. Es esencial formular planes sólidos de continuidad de las actividades y de recuperación. Un aspecto clave que pone de relieve la firmeza de la resiliencia es la capacidad para soportar las disrupciones operacionales y para recuperarse rápidamente. Para lograrlo, se necesitan sistemas de respaldo sólidos, planes de respuesta ante incidentes y mecanismos que se sometan periódicamente a pruebas con escenarios de fallas realistas. 57. El aumento de la digitalización de las finanzas acrecienta la necesidad de contar con marcos sólidos para proteger los datos de las personas y las instituciones. A medida que un mayor número de entidades tenga acceso a grandes volúmenes de datos personales y datos protegidos por derechos de propiedad intelectual, aumentarán los esfuerzos por obtener acceso indebido a esa información. Contar con sólidos marcos de gobierno de datos es fundamental para mantener la confianza de los usuarios y para concretar los beneficios de las tecnofinanzas. Entre los componentes importantes de esos marcos se incluyen los siguientes: i) claridad respecto de la propiedad de los datos; ii) salvaguardas para proteger la confidencialidad, disponibilidad e integridad de los datos, que al mismo tiempo promuevan la difusión apropiada de la información 36 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES regulatoria; iii) aspectos relativos a la privacidad, y iv) uso ético de los datos. Se deberán establecer procesos que permitan garantizar que los controladores y los procesadores de datos implementarán mecanismos eficaces de protección de los datos y asumirán la responsabilidad por las filtraciones de información. 58. Las siguientes medidas pueden ayudar a las autoridades a reforzar la resiliencia operativa: a. Instar a las empresas financieras y los proveedores de tecnología a incorporar la seguridad informática y la gestión de los riesgos operacionales en un marco de gestión de riesgos que abarque a toda la institución, y a promover normas técnicas en materia de ciberseguridad y seguridad de la información. Al incorporar nuevos productos, emplear las normas de la industria emitidas por órganos normativos para establecer expectativas respecto de la gestión de los riesgos operacionales y la gobernanza, que incluyan un seguimiento del cumplimiento de los requisitos regulatorios aplicables. b. Promover mecanismos sólidos de contratación externa que aborden la dependencia de la tecnología y apliquen principios y normas firmes para la infraestructura digital en materia de recuperación después de un desastre y de continuidad de las actividades. Los actores del mercado deben contar con procesos robustos de diligencia debida, gestión de riesgos y seguimiento de cualquier operación contratada a un tercero. En los contratos se deben enunciar las responsabilidades de cada una de las partes, los niveles de servicio concertados y los derechos de auditoría. c. Realizar un seguimiento y gestionar el riesgo de concentración, tanto interno como transfronterizo, dado que las economías de escala pueden dar lugar a que las grandes empresas financieras o tecnológicas adquieran cada vez más preponderancia en la prestación de servicios clave de infraestructura, con el consiguiente aumento de la vulnerabilidad a disrupciones sistémicas. d. Cerciorarse de que existan marcos sólidos de gobierno de datos para abordar las cuestiones relativas a la propiedad, la confidencialidad, la integridad, la disponibilidad y el uso ético de los datos. Se prioriza la protección de los datos de los consumidores y las instituciones y la integridad de la infraestructura del sector de servicios financieros. e. Podría requerirse capacidad adicional y más aptitudes especializadas para supervisar los riesgos operacionales y en materia de ciberseguridad. XI. Alentar la cooperación internacional y la difusión de información Alentar una sólida cooperación internacional en la comunidad de los entes reguladores a nivel mundial con el fin de intercambiar información, experiencias y mejores prácticas en respaldo de un marco regulatorio eficaz. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 37 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES 59. Dado que es cada vez más frecuente que las nuevas tecnologías funcionen traspasando fronteras, la cooperación internacional es esencial para asegurar una regulación eficaz, con miras a promover oportunidades y limitar los riesgos que podrían surgir por las divergencias entre los marcos reguladores. La heterogeneidad que existe en la comunidad internacional podría derivar en la migración de las actividades hacia jurisdicciones con regulaciones menos rigurosas, en una “igualación a la baja� que menoscabaría la regulación a nivel nacional. Una mayor armonización de los marcos regulatorios nacionales contribuiría a establecer igualdad de condiciones y a facilitar la adopción de tecnologías innovadoras en los servicios financieros a escala mundial. 60. Compartir experiencias y mejores prácticas ayudaría a ofrecer orientaciones sobre los marcos regulatorios más eficaces, teniendo en cuenta el contexto de cada país. Las instituciones de composición universal, como el FMI y el Banco Mundial, están en condiciones de reunir información de todos los países y de reflexionar sobre las necesidades y los objetivos de sus miembros, que se encuentran en diferentes niveles de desarrollo económico y tecnológico. Los órganos encargados de establecer normas internacionales en algunas áreas específicas, como la LLA/FT, la integridad de los mercados y la protección de los consumidores, ya están adoptando un enfoque global. 61. Para apoyar la colaboración internacional, aprovechando su calidad de miembros de instituciones financieras internacionales, como el FMI, el Banco Mundial y los organismos normativos, los países pueden hacer lo siguiente: a. En los foros internacionales, compartir opiniones y experiencias —entre los propios países y con el sector privado— sobre los avances en el ámbito de la tecnología financiera y las respuestas de los países; adquirir experiencia y capacidad, y realizar aportes para influir en la agenda mundial. b. Hacer un seguimiento de la mayor interconexión de los sistemas financieros, tanto a nivel nacional como internacional; compartir información, y mejorar la comunicación entre los países. c. Estar preparados para adaptar las políticas, de manera que reflejen la evolución y la adaptación del sistema financiero (por ejemplo, riesgos relativos a la protección de los consumidores, riesgos de exclusión financiera, riesgo sistémico y problemas de estabilidad financiera, como los derivados de los flujos de capital). d. Hacer un seguimiento de la evolución de los mercados internacionales y de los problemas y riesgos que van surgiendo, esto es, las oportunidades y los desafíos para el desarrollo y la inclusión financieros, y las disrupciones de las estructuras del mercado y de los modelos de negocios de los proveedores de servicios financieros existentes, a fin de asegurar que el entorno regulatorio sea adecuado. e. Desarrollar las capacidades técnicas y regulatorias mediante la participación en programas internacionales de capacitación y aprendizaje entre pares. 38 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES XII. Mejorar la supervisión colectiva del sistema monetario y financiero internacional Mejorar la supervisión colectiva del sector financiero, y la adaptación y formulación de políticas que respalden el crecimiento mundial inclusivo, la reducción de la pobreza y la estabilidad financiera internacional en un entorno que cambia con rapidez. 62. La promoción del crecimiento inclusivo, el acceso a los servicios financieros y la estabilidad financiera son objetivos de política a nivel mundial fundamentales que respaldan los organismos internacionales. Ante los rápidos cambios tecnológicos, incluso en la prestación de servicios financieros, un desafío clave será robustecer la asesoría bilateral y multilateral en materia de políticas que brindan el FMI y el Banco Mundial en apoyo de estos objetivos, especialmente en vista de sus probables impactos internos y transfronterizos. La experiencia en políticas a nivel de los países es limitada, y las posturas en materia de políticas se están desarrollando gradualmente, a veces con enfoques diferentes. Esto ofrece una gran oportunidad para compartir conocimientos y experiencias, para mantener la colaboración desde el punto de vista de las políticas con miras a identificar oportunidades en el ámbito de las tecnofinanzas, así como para gestionar los efectos indirectos y los riesgos sistémicos que pudieran surgir. 63. Las innovaciones en tecnofinanzas podrían transformar el panorama de las transacciones y el ahorro transfronterizos, ya que afectan los flujos tanto de capital como de cuenta corriente al ofrecer nuevas formas de ahorro y préstamo, hacer posible la prestación de servicios de manera más rápida y barata y, potencialmente, reducir el costo de cumplir con las regulaciones transfronterizas. Se debe identificar, vigilar y evaluar cualquier cambio de la naturaleza, la magnitud y la estructura de los flujos de capital resultantes. Los servicios de tecnofinanzas podrían llegar a aumentar la interconexión, los efectos indirectos y la volatilidad de los flujos de capital; alterar el atractivo relativo de las monedas, y reducir la eficacia de las medidas relativas a los flujos de capital. En términos más generales, la tecnología financiera puede facilitar la recopilación de datos para la supervisión, pero podría plantear problemas debido al anonimato y a la índole cada vez más descentralizada de los pagos. 64. La creciente dilución de los límites —ya sea institucionales o geográficos— del origen y el destino de los flujos internacionales hará necesario un análisis más detenido. La perspectiva institucional del FMI sobre la liberalización y la gestión de los flujos de capital sirve de base para brindar asesoría coherente sobre políticas relativas a los flujos de capital. Dicha perspectiva continuará aplicándose independientemente de los cambios tecnológicos. Sin embargo, las innovaciones en tecnofinanzas, incluido el uso cada vez mayor de criptoactivos, pueden acrecentar la complejidad de la evaluación de los factores determinantes de los flujos de capital, disminuir la eficacia de las respuestas de política exclusivamente internas y, en consecuencia, incrementar la importancia de la cooperación transfronteriza de las políticas para mitigar el nivel de riesgo de los flujos de capital. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 39 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES 65. Los avances de la tecnología financiera podrían repercutir en la configuración futura del sistema monetario internacional. Un cambio de primer orden sería el surgimiento de un sistema financiero mundial más descentralizado e interconectado, con la incertidumbre fundamental de si dicho sistema tendría mayor o menor resiliencia ante las crisis. En términos más generales, la aparición de una nueva gama de activos digitales, incluidos potencialmente aquellos emitidos por los bancos centrales, podría acelerar la transición a una economía mundial más multipolar y crear incertidumbres acerca de la evolución de las transacciones internacionales de divisas y de la liquidez. 66. Las repercusiones de los avances de las tecnofinanzas en la red mundial de seguridad financiera también ameritan un análisis más profundo. Si las variaciones del equilibrio de riesgos para la estabilidad financiera aumentan, deberán examinarse también las consecuencias para la red mundial de seguridad financiera. Además, si se materializara la tendencia hacia un sistema monetario internacional más multipolar, ello tendría repercusiones para la creación de una gama más amplia de activos de reserva y mecanismos de mancomunación de reservas. 67. Hay amplias posibilidades para que el FMI y el Banco Mundial, en colaboración con otros organismos internacionales, ayuden a los países miembros a través del fortalecimiento de la capacidad y otros medios. La variedad de aspectos que se ven afectados por la tecnología financiera comprende el desarrollo financiero y la inclusión, la estabilidad, la integridad y la regulación financieras, así como la protección de los consumidores y de los inversionistas. Un instrumento clave es el Programa de Evaluación del Sector Financiero, una iniciativa conjunta del FMI y el Banco Mundial que evalúa y formula recomendaciones sobre los siguientes asuntos: el desarrollo y la resiliencia del sector financiero; la calidad del marco jurídico, normativo y de supervisión; el estado de la inclusión financiera, y la capacidad para gestionar y resolver crisis financieras. Las recomendaciones de dicho programa se incorporan en las actividades de desarrollo de la capacidad y otras actividades del FMI y el Banco Mundial, según corresponda. Ya se han emprendido iniciativas de este tipo en el ámbito de la seguridad informática. 68. Los siguientes son ejemplos de medidas adoptadas por el FMI, el Banco Mundial y otros organismos internacionales para mejorar la supervisión colectiva y bilateral, el análisis de la evolución y los riesgos del sector financiero, y la aplicación de las mejores prácticas que van surgiendo en un entorno rápidamente cambiante: a. Cerrar las brechas de datos y estadísticas para mejorar el seguimiento de los riesgos en un entorno económico mundial sometido a un ritmo más acelerado de avances tecnológicos. b. Apoyar los esfuerzos orientados a fortalecer la integridad y la resiliencia financieras, a través de, entre otros medios, asesoramiento sobre políticas, evaluaciones de los marcos de LLA/FT y actividades de desarrollo de la capacidad. c. Brindar asesoramiento sobre desarrollo de la capacidad y sobre medidas de política a nivel bilateral, y proponer soluciones financieras a las autoridades de los países para 40 GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES ayudar a robustecer sus marcos jurídicos, regulatorios y de supervisión, en concordancia con los mandatos del FMI y el Banco Mundial. Esto incluye los marcos que rigen la banca central y la regulación financiera, la insolvencia, los sistemas de pagos y de liquidación de valores, la tributación, el desarrollo e inclusión financieros tanto de los hogares como de las empresas y la protección de los consumidores y los inversionistas. d. Formular recomendaciones sobre la gestión de los riesgos potenciales para los balances del sector público (por ejemplo, pasivo financiero contingente) y analizar la eficacia de las políticas macroprudenciales para mitigar los nuevos riesgos sistémicos, mediante actividades de supervisión bilateral y multilateral. e. Reforzar las actividades de desarrollo de la capacidad relacionadas con las innovaciones tecnológicas y financieras, con inclusión de la seguridad informática, aprovechando las alianzas estratégicas con países donantes. f. Evaluar las repercusiones de las tecnofinanzas en los flujos de capital y la índole de los efectos indirectos transfronterizos y políticas conexas, lo que incluye el ritmo y el orden de secuencia de la liberalización de los flujos de capital para mantener las ventajas colectivas de la apertura, en consonancia con la perspectiva institucional del FMI y las prácticas del Banco Mundial. g. Evaluar las repercusiones de las tecnofinanzas en el sistema monetario internacional para respaldar su eficaz funcionamiento en un contexto de rápidas innovaciones que afectan a las economías tanto nacionales como mundiales (por ejemplo, disrupciones de las barreras de ingreso y efectos de red en los pagos transfronterizos), con énfasis en cuestiones tales como el ajuste de los tipos de cambio, la acumulación de reservas y el reequilibrio mundial. h. Mantener una red mundial de seguridad financiera sólida y eficaz que incluya los mecanismos de financiamiento regionales; se centre en las necesidades de los países; esté orientada a minimizar los desequilibrios mundiales y a evitar el contagio, y refleje el impacto potencial de las tecnofinanzas en la volatilidad, el volumen y la composición de los flujos y en los nuevos canales de los sistemas de pagos transfronterizos. i. Realizar una coordinación proactiva para abordar los riesgos y las oportunidades a nivel mundial. Promover una supervisión más eficaz y marcos de resolución transfronteriza creíbles. Fortalecer las políticas y los fundamentos económicos mediante una supervisión bilateral y multilateral más eficaz (por ejemplo, utilizando nuevas tecnologías como la inteligencia artificial, el aprendizaje automático y el análisis de macrodatos en el ámbito de la supervisión) y mediante la colaboración en materia de políticas en relación con los efectos indirectos y los riesgos sistémicos. Ayudar a los países a mejorar su preparación ante las crisis para afrontar los riesgos que conllevan las nuevas modalidades de flujos disruptivos. GRUPO BANCO MUNDIAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 41 AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES 43 GRUPO BANCO MUNDIAL Consejo de Estabilidad Financiera Cuadro 1. Informes sobre tecnofinanzas preparados por foros internacionales y En el informe titulado Financial Stability Implications from Fintech Technology (Implicaciones de las tecnofinanzas en la estabilidad financiera), de junio de 2017, se analizan las potenciales repercusiones de las tecnologías financieras en la estabilidad financiera, con el objeto de identificar aspectos relativos a la supervisión y la regulación que ameriten la atención de las autoridades. En el informe se señalan 10 áreas, de las cuales tres se consideran prioritarias para la colaboración internacional: a) gestión de los riesgos operacionales generados por la contratación de proveedores externos para la prestación de servicios; b) mitigación de los riesgos informáticos, y c) seguimiento de los riesgos macrofinancieros que podrían surgir con el aumento de las actividades de tecnofinanzas. Otros trabajos recientes sobre tecnologías financieras son: a) el informe Artificial Intelligence and Machine Learning in Financial Services (Inteligencia artificial y aprendizaje automático en el ámbito de los servicios financieros), de noviembre de 2017, en el que se analizan las repercusiones órganos normativos seleccionados del creciente uso de la inteligencia artificial y el aprendizaje automático en la esfera de los servicios financieros; b) el informe Fintech Credit: Market Structure, Business Models and Financial Stability Implications (Crédito tecnofinanciero: estructura de mercado, modelos de negocio e implicaciones para la estabilidad financiera), de mayo de 2017, preparado en colaboración con el Comité sobre el Sistema Financiero Mundial, en el que se ponen de relieve las repercusiones que se producirían en la estabilidad financiera si el crédito tecnofinanciero aumentara al punto de constituir un porcentaje considerable del crédito total. Las posibles ventajas son el acceso de los prestatarios a fuentes de financiamiento alternativas, una menor concentración del crédito en el sistema bancario tradicional y la presión sobre los bancos ya establecidos para que aumenten la eficiencia en el otorgamiento de préstamos. Pueden surgir inquietudes de riesgos sistémicos, como el debilitamiento de las normas sobre préstamos, y una mayor prociclicidad del crédito en la economía. Los créditos tecnofinancieros también plantean desafíos para el entorno regulatorio y el seguimiento de la actividad crediticia que realizan las autoridades, y c) el Summary Report on Financial Sector Cybersecurity Regulations, Guidance and Supervisory Practices (Informe resumido sobre las regulaciones, orientaciones y prácticas de supervisión en el ámbito de la seguridad informática en el sector financiero), de FONDO MONETARIO INTERNACIONAL octubre de 2017, en el que se presentan las conclusiones de un balance de las regulaciones, orientaciones y prácticas de supervisión en el ámbito de la seguridad informática. Comité de Supervisión Bancaria de Basilea En el informe titulado Sound Practices on the Implications of Fintech Developments for Banks and Bank Supervisors (Buenas prácticas sobre las implicaciones de los avances de las tecnofinanzas para los bancos y las entidades de supervisión bancaria), de febrero de 2018, se analiza la forma en que las tecnofinanzas pueden afectar al sector bancario y las actividades de las entidades encargadas de su supervisión en el corto y mediano plazo. Se consideran diversos escenarios futuros posibles, con sus riesgos y oportunidades específicos. Las observaciones actuales indican que la acelerada adopción de tecnologías propicias y la aparición de nuevos modelos de negocios plantean un desafío cada vez mayor a los bancos ya establecidos en casi todos los escenarios del sector bancario considerados. En el informe se señalan 10 “implicaciones y observaciones� clave sobre cuestiones relativas a la supervisión. Otros trabajos anteriores del Comité pertinentes a las tecnologías financieras y que permanecen vigentes son: a) Principles for the Sound Management of Operational Risk GRUPO BANCO MUNDIAL (Principios para una gestión adecuada del riesgo operacional), de junio de 2011, en el que se describen 11 principios para una gestión adecuada del riesgo operacional, que abarcan tres áreas principales: la gobernanza, el entorno de gestión del riesgo y la importancia de la divulgación de información; b) Outsourcing in Financial Services (Contratación externa en el sector de servicios financieros), de febrero de 2005, que se basa en los principios de alto nivel sobre contratación externa elaborados por el Foro Conjunto para resaltar que el acelerado ritmo de innovación en tecnologías de la información, sumado a la dependencia cada vez mayor de servicios prestados por proveedores externos, puede llegar a provocar problemas sistémicos, a menos que estos se contengan debidamente mediante una combinación de influencias regulatorias y del mercado, y c) Risk Management Principles for Electronic Banking (Principios para la gestión del riesgo en la banca electrónica), de julio de 2003, donde se señalan 14 principios para ayudar a las instituciones bancarias a ampliar sus políticas y procesos de supervisión de riesgos a fin de incluir en ellos las actividades de banca electrónica. Organización Internacional de Comisiones de Valores AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES En el informe titulado Research Report on Financial Technology (Informe de investigación sobre tecnología financiera), de febrero de 2017, se pone de relieve la intersección cada vez más importante entre las tecnofinanzas y la regulación del mercado de valores, se describe el impacto en los inversionistas y se analizan las oportunidades y los riesgos que cada una de estas nuevas tecnologías acarrea para los inversionistas, los mercados de valores y sus órganos reguladores. Otras obras recientes son: a) Update to the Report on the IOSCO Automated Advice Tools Survey (Informe actualizado de la encuesta de IOSCO sobre herramientas automatizadas de asesoramiento), de diciembre de 2016, donde se concluye que la constante evolución de las herramientas automatizadas de asesoramiento sobre inversiones exige un seguimiento permanente para ayudar a los reguladores a comprender su impacto en la asesoría sobre inversiones prestada a clientes minoristas. El informe incluye, además, una reseña de las orientaciones y medidas regulatorias adoptadas por algunos de los FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 44 encuestados; b) Mechanisms for Trading Venues to Effectively Manage Electronic Trading Risks and Plans for Business Continuity (Mecanismos para la gestión eficaz de los riesgos de las transacciones electrónicas en los mercados bursátiles), de diciembre de 2015, informe en el que se analizan las medidas que se emplean en los mercados bursátiles para abordar los riesgos que entrañan las condiciones de volatilidad extrema. En él se llega a la conclusión de que estos mecanismos pueden ser un medio eficaz para que los mercados bursátiles puedan mitigar los efectos de la volatilidad extrema y mantener el orden en las transacciones; c) Technological Challenges to Effective Market Surveillance: Issues and Regulatory Tools (Desafíos tecnológicos para una supervisión eficaz de los mercados: problemas y herramientas regulatorias), de abril de 2013, donde se plantean varias interrogantes para llevar a cabo consultas, y se describen las recomendaciones propuestas para ayudar a las autoridades responsables de los mercados a superar las dificultades que conlleva mejorar la capacidad de supervisión a nivel de los mercados y de los activos y lograr que los datos recopilados con fines de supervisión les resulten más útiles a dichas autoridades; d) Regulatory Issues Raised by the Impact of Technological Changes on Market Integrity and Efficiency (Cuestiones regulatorias derivadas del impacto del cambio tecnológico en la integridad y la eficiencia de los mercados), documento en el que se formulan cuatro recomendaciones con miras a promover la liquidez y la eficiencia del mercado, la AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES 45 GRUPO BANCO MUNDIAL transparencia en materia de precios y la calidad de la ejecución por parte de los inversionistas en un entorno fragmentado. Se identifican las posibles cuestiones pendientes y los riesgos que plantean las estructuras de mercado existentes o en evolución, y se describe cómo se deberían abordar tales riesgos, y e) Principles on Outsourcing by Markets (Principios sobre contratación externa por parte de los mercados), de julio de 2009, donde se señalan los factores que deberían tener en cuenta los operadores del mercado a la hora de decidir si contratar externamente procesos, servicios o funciones, y con quién contratarlos; estos principios también están pensados para ayudar a las autoridades de los mercados en la tarea de supervisar esos acuerdos. Asociación Internacional de Supervisores de Seguros En el informe titulado Fintech Developments in the Insurance Industry (Avances de las tecnofinanzas en el sector de seguros), de febrero de 2017, se destacan los posibles impactos de la tecnología financiera en la competitividad del sector de seguros, las preferencias de los consumidores, la interconexión, la variabilidad de los modelos de negocios y la supervisión de las regulaciones. También se examinan los desafíos y las oportunidades para los supervisores de seguros en un entorno que evoluciona aceleradamente. Se analiza el impacto que podrían tener las tecnofinanzas a partir de tres escenarios: las aseguradoras ya establecidas mantienen las relaciones con los clientes; las aseguradoras ya establecidas dejan de tener el control debido a la fragmentación de la cadena de valor del sector de seguros, y las grandes empresas tecnológicas desplazan a las aseguradoras tradicionales. Grupo de Acción Financiera El GAFI, órgano normativo para la LLA/FT, ha estado siguiendo de manera activa la evolución de los nuevos productos y servicios de pagos FONDO MONETARIO INTERNACIONAL y, más recientemente, los avances en el ámbito de las tecnofinanzas. En particular, ha estado siguiendo las tendencias y tipologías de lavado de activos y financiamiento del terrorismo que podrían presentar los nuevos productos y actividades, y ha emitido orientaciones sobre la aplicación de la norma de LLA/FT con respecto a los nuevos productos y servicios de pagos y las tecnofinanzas. El GAFI ha expresado su firme apoyo a la innovación financiera responsable, de conformidad con la norma sobre LLA/FT. Una de sus prioridades es la interacción con la comunidad de tecnofinanzas y tecnologías regulatorias (regtech), y ha organizado varias mesas redondas, reuniones y foros con representantes de estos círculos a fin de entablar un diálogo constructivo. Los siguientes son informes, normas y orientaciones recientes y pertinentes: a) Estándares internacionales sobre la lucha contra el lavado de activos y el financiamiento del terrorismo y la proliferación: Las recomendaciones del GAFI; b) Guidance for a Risk-Based Approach to Prepaid Cards, Mobile Payments and Internet-Based Payment Services (Directrices para un enfoque basado en riesgo para tarjetas de prepago, pagos móviles y servicios de pago por internet), de junio de 2013; c) Virtual Currencies—Key Definitions and Potential AML/CFT Risks (Monedas virtuales: definiciones clave y riesgos potenciales de LLA/FT), de junio de 2014, una evaluación preliminar de los riesgos en materia de lavado de activos y financiamiento del terrorismo que pueden plantear los productos y servicios de pago con monedas virtuales, y d) Directrices para un Enfoque basado en Riesgo: Monedas Virtuales, de junio de 2015. Comité de Pagos e Infraestructuras del Mercado (CPMI) El informe titulado Monedas digitales emitidas por bancos centrales , de marzo de 2018, elaborado por el Comité de los Mercados, examina dos tipos de monedas digitales emitidas por bancos centrales: una moneda mayorista, cuyo uso se limita a ciertas instituciones financieras seleccionadas, y una moneda de propósito general, accesible al público. Se analizan las implicaciones de ambos tipos de moneda en tres áreas fundamentales de la banca central: los pagos, la aplicación de la política monetaria y la estabilidad financiera. El objetivo del informe Cross-Border Retail Payments (Pagos minoristas transfronterizos), de febrero de 2018, es presentar un completo panorama de los pagos minoristas transfronterizos y ofrecer una perspectiva más amplia de las cuestiones y los desafíos generales en dicho mercado. También se analizan varias alternativas a la banca corresponsal ya establecida que están apareciendo, como la interconexión de las infraestructuras de pagos nacionales; la expansión más allá de las fronteras nacionales de los sistemas “de circuito cerrado� protegidos por derechos de AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES propiedad intelectual, y los mecanismos de pago de persona a persona basados en la tecnología de contabilidad distribuida. Se reconoce que estas alternativas son, en su mayoría, aún incipientes, y está por determinarse si pueden ser soluciones viables que aporten mejoras generalizadas. En el documento titulado Distributed Ledger Technology in Payment, Clearing and Settlement —an Analytical Framework (Tecnología de contabilidad distribuida en los pagos, las compensaciones y las liquidaciones: un marco analítico), de febrero de 2017, se exhorta a los bancos centrales y a otras autoridades a sopesar los riesgos de utilizar la cadena de bloques y otras tecnologías de contabilidad distribuida en los pagos, las compensaciones y las liquidaciones, y los posibles ahorros en costos y eficiencia que ofrece la tecnología. El informe se centra en las repercusiones de la tecnología en la eficiencia y la seguridad, y en el mercado financiero en general. Se formula una serie de preguntas clave que pueden ser de utilidad para las autoridades y otros agentes a la hora de considerar mecanismos basados en tecnologías de contabilidad distribuida. En Digital Currencies (Monedas digitales), de noviembre de 2015, se analizan los factores que podrían ser pertinentes para el desarrollo y la utilización de monedas digitales y registros distribuidos, y se consideran las posibles implicaciones (riesgos y oportunidades) de interés para los bancos centrales que surgen con estas innovaciones; además, se recomienda que los bancos centrales sigan atentos a las repercusiones de estos avances y continúen analizándolas. Alianza Mundial para la Inclusión Financiera, del G-20 En el documento titulado G20 High-Level Principles for Digital Financial Inclusion (Principios de alto nivel del G-20 para la inclusión financiera digital), de 2016, se considera que los servicios financieros digitales, sumados a una supervisión eficaz (posiblemente por medios digitales), son fundamentales para cerrar las brechas que aún persisten en lo que respecta a la inclusión financiera. A partir de los principios para una inclusión financiera innovadora formulados por el G-20 en 2010, se establecen ocho principios que sientan las bases AGENDA DE BALI SOBRE TECNOFINANZAS: DOCUMENTO DE ANTECEDENTES para la elaboración de planes de acción nacionales que reflejen el contexto y las circunstancias de cada país, a fin de aprovechar el enorme potencial que ofrecen las tecnologías digitales para aumentar la inclusión financiera.