GROUPE DE LA BANQUE MONDIALE RÉPUBL1QUE DU CONGO The World Bank 1818 H Street,NW RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION Washington, DC 20433 Phone: (202) 473-1000 ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE Fax: (202) 477-6391 G U DENA M N pe o än Eli *i - * 1 Jc .. ......... * * S 0 0 0 ** åli: si En route vers le développemnent économique Coussin de sécurité budgéåtaire dans un contexte de volatilité duprxdpére h GMFDR AFRICA Report No: AUS11355 RÉPUBLIQUE DU CONGO RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIERE Deuxième édition | Septembre 2015 GROUPE DE LA BANQUE MONDIALE En route vers le développement économique Coussin de sécurité budgétaire dans un contexte de volatilité du prix du pétrole GMFDR AFRICA  A:L: J:S VAT:ÉRS Abréviations et Acronym es ................................................................................................................................. vii Rem erciem ents..................................................................................................................................................... ix A v an t-p ro p o s ....................................................................................................................................................... x i Résum é Exécutif ................................................................................................................................................xiii P rem ière p artie......................................................................................................................................................1 I. L'économ ie congolaise: évolution récente et perspectives........................................................................... 3 M essages principaux.................................................................................................................................................3 1.1 Évolution récente de l'économie congolaise ................................................................................................... 4 1.1.1 Un cadre macroéconomique solide du secteur réel en 2014.............................................................. 4 1.1.2 Un niveau d'inflation faible dans un contexte d'incertitude sur la dynamique de l'euro.................... 7 1.1.3 Une aggravation du déficit du compte courant ................................................................................. 9 1.1.4 Premier épisode de déficit budgétaire depuis plus d'une décennie ..................................................... 9 1.2 Perspectives économiques du Congo, 2015-2017........................................................................................ 10 1.2.1 Une croissance mitigée du secteur réel en perspective.......................................................................10 1.2.2 Un faible niveau d'inflation en perspective...................................................................................... 12 1.2.3 Un important déficit budgétaire et du compte courant en vue ...................................................... 14 1.2.4 L'économie congolaise demeure vulnérable à divers risques endogènes et exogènes.......................... 15 1.3 Questions majeures de politique économique.............................................................................................. 15 1.3.1 Une faible planification budgétaire conduisant à des révisions budgétaires à répétition.....................15 1.3.2 Une baisse de la demande intérieure à la suite de l'opération sur les Sans-Papiers ........................... 17 1.3.3 La dynamique des excédents budgétaires et l'incapacité apparente du trésor à payer ses factures à temps .............................................................................................................................17 1.3.4 L'augmentation progressive des salaires dans un contexte de réduction des revenus est source de tensions de trésorerie .................................................................................................. 18 1.3.5 Une détérioration continue de la qualité des données financières de l'État....................................... 19 iii D eu xièm e p artie ................................................................................................................................................. 2 1 Il. Gestion macroéconomique et financière de la volatilité et de l'incertitude des ressources pétrolières au congo ...............................................................................................................23 M essages p rin cipaux ...............................................................................................................................................2 3 2.1 Dynamique récente et perspectives du secteur pétrolier : production et prix .............................................. 24 2.1.1 Une production et un prix caractérisés par une forte volatilité....................................................... 24 2.1.2 Des perspectives de production favorables dans un contexte de prix plancher ............................... 25 2.2 Contexte des finances publiques congolaises................................................................................................ 26 2.3 Pour une m eilleure gestion des revenus pétroliers........................................................................................ 27 2.3.1 Le SPHP devrait être l'indicateur par excellence du suivi budgétaire ..............................................27 2.3.2 Les règles de suivi budgétaire ..............................................................................................................29 2.3.3 Les critères de viabilité financière ........................................................................................................31 2.3.4 Le niveau d'épargne à réaliser en temps de « vaches grasses »..............................................................32 2.3.5 Les institutions budgétaires.................................................................................................................35 2.4 Implications pour la gestion budgétaire et fiscale de la présente crise du prix du pétrole.............................. 36 B ib lio g rap h ie ......................................................................................................................................................3 9 A n n ex es ...............................................................................................................................................................4 1 Liste des figures Figure 1.1 : Pays africains exportateurs de pétrole - Croissance annuelle du PIB réel, 2014 ....................................4 Figure 1.2 : Croissance annuelle des différents secteurs de la production au Congo, 2005-2014 ............................5 Figure 1.3 : Croissance annuelle des composantes de la demande du PIB au Congo, 2012-2014 ..........................6 Figure 1.4: Part des composantes de la demande du PIB au Congo, en pourcentage du PIB, 2012-2014..............7 Figure 1.5 : Inflation dans le monde, en Afrique subsaharienne, dans la CEMAC et au Congo en 2014 ................7 Figure 1.6: Composantes de l'inflation au Congo en 2014.................................................................................... 8 Figure 1.7: Évolution du taux de change dollar/franc CFA en 2014.......................................................................8 Figure 1.8 : Évolution du taux directeur de la BEAC ou TIAO en 2013 et 2014 ................................................... 9 Figure 1.9 : Projections de croissance dans le monde, 2015-2017.........................................................................10 Figure 1.10 : Projections de croissance en Afrique subsaharienne, au Nigeria, en Angola et au Congo, 2012-2017 .... 10 Figure 1.11 : Projections de la croissance pétrolière et hors pétrole, 2015-2017 ....................................................12 Figure 1.12 : Projections des prix du pétrole et des grumes de bois, 2008-2017 ....................................................12 Figure 1.13 : Inflation des composantes du PIB au Congo (l'échelle de droite est celle des exportations et im portations), 2011-2017................................................................................... 13 Figure 1.14: Congo Rép. - Taux de change, (l'échelle de droite est celui du taux de change nominal)..................13 Figure 1.15 : Déflateur du PIB et termes de l'échange, 2011-2017.........................................................................13 Figure 1.16 : Recettes et déficit de l'État congolais en 2015, en ratio du PIB ......................................................... 14 Figure 1.17 : Évolution des excédents budgétaires et des paiements des arriérés au Congo, 2003-2014 ................. 18 Figure 1.18 : Évolution des dépenses de l'État congolais, 2009-2016 .................................................................... 19 Figure 2.1 : Production pétrolière du Congo, 2005-2014....................................................................................24 Figure 2.2 : Prix du brut - WTI (Western Texas Intermediate) et Brent, 2000-2012...........................................24 i RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE Figure 2.3 Scénarios d'évolution mondiale des prix du pétrole, 2013-2020 ......................................................25 Figure 2.4 Dépenses de l'État congolais, 2005-2014, en ratio du PIB................................................................26 Figure 2.5 SPHP du Congo, 2000-2014, en pourcentage du PIB ......................................................................28 Figure 2.6: SPHP et solde budgétaire global du Congo, 2000-2014, en pourcentage du PIB .............................28 Figure 2.7: Épargne annuelle potentielle suivant des règles SPHP au Congo, 2000-2024, en m illiards de francs C FA .....................................................................................................................28 Figure 2.8: Évolution du prix du pétrole selon les méthodes de projection, 2001-2018......................................30 Figure 2.9: SPHP, actifs financiers et richesses, 2013-2034, en pourcentage du PIBHP......................................32 Figure 2.10 : Taille appropriée du fonds de stabilisation congolais, 2011-2015, en milliards de francs CFA ...........33 Figure 2.11: Principal du fonds d'équité congolais en 2035, en milliards de francs CFA ........................................33 Figure 2.12: Impact potentiel des dépenses publiques non contraintes sur l'économie congolaise en 2015............36 Figure 2.13 : Impact de la politique de déficit zéro sur l'économie congolaise en 2015 et 2016..............................37 Liste des encadrés Encadré 1.1 : Mise en fonctionnement des industries de Maloukou ...........................................................................6 Encadré 1.2 : Politique stratégique des compagnies du secteur extractif au Congo.......................................................11 Encadré 1.3 : Réform es des finances publiques en cours .......................................................................................... 18 Encadré 2.1: Baisse du prix du pétrole et budget 2015 ........................................................................................... 27 Encadré 2.2 : Exem ples de lissage de prix dans d'autres pays.................................................................................... 29 Liste des tableaux Tableau 1.1 : Principaux indicateurs macroéconomiques et de pauvreté du Congo, 2012-2017..............................16 Tableau 2.1: Dynamique des recettes pétrolières congolaises, 2001-2014..............................................................34 Tableau A. 1. République du Congo - Indicateurs socio-économiques, 2010-2017 ................................................41 Tableau A.2. République du Congo - PIB réel, 2011-2017 (variation annuelle en pourcentage) ...........................43 Tableau A.3. République du Congo - Composition du PIB, 2011-2017) (en pourcentage du PIB nominal)..........44 Tableau A.4. République du Congo - Composante de la demande agrégée, 2011-2017 (en pourcentage du PIB nom inal)...........................................................................................................45 Tableau A.5. République du Congo - Opérations financières de l'État, 2010-2016 (en pourcentage du PIB),......46 Tableau A.6. République du Congo - Opérations financières de l'État, 2011-2017 (en pourcentage du PIB hors pétrole)................................................................................................... 47 Tableau A.7. République du Congo - Budget exécuté, 2008-2014 (en pourcentage du budget total) ...................48 TABLE DES MATÉRES v  AB3ÉVI ATIONS ETACR0NYMES ASD Analyse de la soutenabilité de la dette PEMFAR Public Expenditure Management and ASS Afrique subsaharienne Financial Accountability Review BEAC Banque des États de l'Afrique centrale PIB Produit intérieur brut BRICS Brésil-Russie-Inde-Chine-Afrique PIBHP PIB hors pétrole du Sud PND Plan national de développement BTP Bâtiment et travaux publics PPA Parité des pouvoirs d'achat CCDB Cour des comptes et de discipline PVC Polychlorure de vinyle budgétaire RDC République démocratique du Congo CEMAC Communauté économique RGCP Règlement général de la comptabilité et monétaire de l'Afrique centrale publique CFA Communauté financière africaine SIDERE Système intégré des dépenses et des EIU Economist Intelligent Unit recettes de l'État FMI Fonds monétaire international SPHP Solde primaire hors pétrole HRP Hypothèse du revenu permanent TIAO Taux d'intérêt des appels d'offres HRPM Hypothèse du revenu permanent modifiée TOFE Tableau des opérations financières INS Institut national de la statistique de l'État Mb Millions de barils USD Dollar américain OPPA Ordre de paiement par anticipation USD/b Dollars/baril PEFA Public Expenditure and Financial WTI Western Texas Intermediate Accountability vii  REMERCIEMENTS ette deuxième édition du Rapport de suivi de Congo), d'Albert G. Zeufack (directeur sectoriel la situation économique et financière de la du Département de Gestion Macroéconomie et République du Congo a été préparée par une Budgétaire, MFM-AFR2), de Sylvie Dossou (repré- équipe composée de Fulbert Tchana Tchana (chef sentante résidente en République du Congo jusqu'en d'équipe) et Etaki Wa Dzon. avril 2015) et de Djibrilla Adamou Issa (représen- Ce rapport a été préparé en étroite collaboration tant résident en République du Congo depuis avril avec une équipe du Gouvernement coordonnée par 2015), de Yisgedullish Amde (coordonnatrice des M. Michel Niama, directeur général de l'Économie et programmes pour la République du Congo et la incluant entre autres MM. Jean-Christophe Okandza, République démocratique du Congo), de Jan Walliser directeur général du Plan et du Développement, Atta (directeur des opérations pour la République du Mwandza M'Akangalema, conseiller à l'Économie et Congo et la République démocratique du Congo de aux Statistiques du ministre d'État, et Ted Galouo, juillet à décembre 2014) et d'Ahmadou Moustapha sous, directeur des Ressources naturelles au ministère Ndiaye (directeur des opérations pour la République des Finances. du Congo et la République démocratique du Congo Il a bénéficié des apports de nombreux exami- depuis janvier 2015). nateurs, notamment Ndiame Diop, Andrew Burns Clémentine Maoungou et Tessa Mayouya ont et Geneviève E Boyreau. Léquipe a bénéficié des fourni un soutien éditorial à la rédaction de ce rap- conseils et recommandations d'Emmanuel Pinto port tandis que Josiane Maloueki Louzolo et Karima Moreira (économiste en chef pour la République Laouali Ladjo ont apporté une aide inestimable lors du Congo et la République démocratique du de sa préparation. ix  AVANT-PROPOS e bureau de la Banque mondiale en République économiques du secteur réel aux finances publiques, du Congo a le plaisir de vous présenter la à la situation monétaire et au secteur extérieur. Elle deuxième édition de sa publication intitulée montre que le Congo a connu une croissance forte au « Rapport de suivi de la situation économique et cours de l'année 2014 en dépit de la baisse marquée financière de la République du Congo », qui examine du prix du pétrole. Cette baisse du prix du pétrole se les principaux développements économiques récents. fera plus fortement ressentir en 2015 avec une baisse Ce rapport, à vocation annuelle, constitue un aspect de la demande intérieure. En outre, la présente édi- important du programme de la Banque mondiale en tion accorde une attention particulière à l'impact de République du Congo. Il vise à stimuler un dialogue la volatilité des prix du pétrole sur la situation écono- constructif sur les politiques publiques avec les auto- mique du pays, en mettant l'accent sur les politiques rités du pays, les universitaires, le secteur privé et la budgétaires les mieux adaptées à cette situation. société civile. Tout en saluant les efforts fournis par les autorités Cette deuxième édition examine en profondeur congolaises en matière de gestion des revenus pétro- l'année 2014 et le premier trimestre de l'année 2015 et liers, nous espérons que cette édition fournira une présente les perspectives économiques pour la période contribution utile au débat sur les politiques favorables 2015-2017. Au-delà de la revue des développements à la transformation de la République du Congo en un économiques récents, le rapport met en exergue les pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure principaux résultats de certains travaux analytiques de dans un horizon de moyen terme. la Banque mondiale en République du Congo, dans le but de favoriser la cohérence des politiques écono- miques du pays à moyen et long terme. Ahmadou Moustapha Ndiaye, Cette édition couvre divers sujets macroé- Directeur des opérations de la Banque mondiale conomiques, allant des politiques et indicateurs pour la République du Congo xi  RÉSUMÉ EXÉCUTIF La performance du secteur réel a été croissance au cours des prochaines années. Au forte en 2014 après trois années de nombre de ces problèmes, on peut citer, entre autres : faibles performances i) la baisse du prix du pétrole, ii) le début de déficit budgétaire, iii) l'aggravation du déficit du compte Après trois années de faible croissance économique, courant et iv) la baisse de la demande intérieure. le Congo a réalisé une croissance forte en 2014. En Premièrement, depuis le deuxième semestre 2014, le 2014, la croissance économique a été de 6,4 %, en prix du baril du pétrole a chuté de près de la moitié nette amélioration par rapport au taux de croissance et devrait rester à un niveau plancher dans les trois annuel moyen du Congo de 3,5 % réalisé entre 2011 années à venir. Cette baisse du prix du pétrole pourrait et 2013. Cette croissance a été tirée par la reprise de induire une chute des recettes pétrolières de près de la production pétrolière, qui a crû de 3,1 % en 2014 40 % en 2015.1 Deuxièmement, en 2014, le pays a après trois années de forte décroissance (- 8 % en enregistré un déficit budgétaire de 6,1 % -le premier moyenne entre 2011 et 2013), et par la poursuite depuis 2003- et la baisse du prix du pétrole devrait des investissements publics dans les infrastructures. conduire à une aggravation du déficit budgétaire au Ces investissements ont crû à un taux moyen de plus cours des trois prochaines années. Troisièmement, de 10 % au cours des quatre dernières années, pour la dégradation du compte courant de 5 % à 6 % en s'établir à une valeur d'environ 25 % du PIB (produit 2014 devrait s'aggraver pour atteindre un taux de intérieur brut) en 2014. 12 % en 2015 et ne devrait pas s'améliorer sensible- Malgré cette embellie, la croissance demeure ment au cours des deux prochaines années. Enfin, la en deçà du niveau nécessaire pour atteindre les demande intérieure devrait baisser substantiellement objectifs de développement du pays. Entre 2011 suite au recul des revenus du secteur pétrolier et la et 2014, la croissance économique a été nettement diminution de la population résidente à la suite de inférieure aux prévisions du Plan national de déve- l'opération sur les Sans-Papiers, lors de laquelle près loppement (PND) 2012-2016. En effet, le taux de de 4 % de la population du pays (résidents illégaux croissance moyen de 4,2 % réalisé entre 2011 et 2014 venus de la République démocratique du Congo est inférieur à la cible de 8,5 % définie par le PND [RDC] et d'autres pays) a été expulsée. Cette baisse 2012-2016 en vue d'atteindre les objectifs du pays de la demande intérieure pourrait atténuer la reprise en matière de développement et de conduire le pays économique au Congo en 2016 et 2017. au statut de pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure. Plus préoccupant encore, l'année 2014 a vu Cette baisse serait de 60 % si l'on supposait comme le FMI que les re- naître des problèmes susceptibles de peser sur la cettes pétrolières en 2014 ont été d'environ 1 900 milliards de francs CFA. xiii Un ralentissement économique est dépenses récurrentes, telles que les salaires des agents attendu en 2015 de l'État, devraient croître fortement pour satisfaire les engagements stratégiques du Gouvernement. En En 2015, le rythme de croissance de l'économie effet, les recettes de l'État en 2017, projetées à environ congolaise devrait baisser substantiellement. La très 2 130 milliards de francs CFA (Communauté finan- forte baisse du prix du pétrole devrait conduire à un cière africain), représenteraient seulement 68 % des effondrement des recettes pétrolières de plus de 40 %, recettes de l'État de l'année 2013 alors que les dépenses soit une baisse des recettes totales de plus de 20 %. Au courantes en 2017 seraient de 1 220 milliards de francs vu des déclarations faites et des actions déjà entreprises CFA, contre 950 milliards de francs CFA en 2013. par le Gouvernement, les dépenses publiques devraient Les dépenses en capital seraient de 1 120 milliards de diminuer de plus d'un quart. Cette baisse des dépenses francs CFA en 2017 contre 1 600 milliards de francs publiques devrait aggraver celle de la demande inté- CFA en 2013. rieure résultant de la baisse des revenus du secteur pétrolier et conduire à un rythme ralenti de la crois- Le gouvernement congolais gagnerait sance du secteur hors pétrole, qui devrait croître à un à adopter et à appliquer une règle taux proche de 2,8 %, soit une baisse de 5 points de budgétaire et fiscale dynamique pourcentage par rapport à son niveau moyen des cinq dernières années. Si, comme le prévoient les autorités, La forte dépendance du cycle économique congo- la production pétrolière diminuait de 4,0 % en 2015, lais aux revenus issus du secteur pétrolier montre la il en résulterait un taux de croissance du PIB de près nécessité pour le pays d'avoir une saine politique de de 1,3 % en 2015. gestion de ces revenus. La récente chute des prix du Aidée par une forte reprise du secteur pétrolier, pétrole a entraîné en l'espace de six mois à une crise l'économie congolaise devrait se ressaisir entre de trésorerie. Actuellement, le Gouvernement cherche 2016 et 2017. En 2016 et 2017, le prix du pétrole comment y faire face. Il en ressort clairement qu'aucun devrait connaître une légère amélioration alors que la mécanisme de gestion de ces brusques changements production devrait croître encore plus fortement, de de tendance des finances publiques n'avait été envisagé 8,5 %, grâce à l'entrée en activité des puits nouvelle- par les autorités. En effet, puisque le pays dispose d'un ment creusés dans les zones Marine 12 et Moho Nord. fonds de stabilisation ainsi que de surplus accumulés La hausse du revenu des particuliers et des recettes au cours des dix dernières années, un mécanisme opé- de l'État qui en résultera stimulera alors les secteurs rationnel d'engagement de ses ressources en période hors pétrole qui devraient croître de 3,5 % au cours de nécessité aurait pu lui éviter les problèmes liés à de la période. Iéconomie devrait alors atteindre une l'ajustement budgétaire et fiscal actuellement en cours. croissance d'environ 3,5 % au cours de la période Pour une bonne gestion de ses ressources pétro- 2015-2017, une croissance plus faible qu'entre 2011 lières, l'État congolais gagnerait à adopter une à 2014. Il pourrait ainsi en résulter une plus faible règle budgétaire ancrée sur le solde primaire hors réduction de la pauvreté sur cette période. Il est impor- pétrole (SPHP). Cette règle devrait comprendre : tant de noter que cette reprise ne permettra pas au PIB i) le lissage par moyenne mobile de huit ans du prix nominal de retrouver son niveau de 2013 d'ici à 2017. du pétrole à budgétiser, et ii) une règle de croissance Toutefois, cette reprise économique ne per- des dépenses courantes et des dépenses en capital, mettra pas au pays de résoudre ses problèmes de avec pour objectif que le ratio SPHP/PIBHP (PIB tension de trésorerie. En effet, cette bonne croissance hors pétrole) soit supérieur à une valeur donnée. Une ne permettra pas à l'État de disposer d'un niveau de règle de prix permettrait aux autorités de déterminer revenus comparable à celui de 2013 alors que les chaque année le prix soutenable pour une gestion xi RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE durable des finances publiques. Ce rapport suggère Le Gouvernement gagnerait à mettre en place qu'une moyenne mobile d'ordre 8 avec six années des institutions et des mécanismes transparents historiques conviendrait mieux à cet objectif. La règle pour améliorer la gestion de ses recettes. Des de croissance des dépenses devrait être basée sur l'aug- règles d'accumulation d'épargne dans le fonds de mentation maximale des dépenses compatible avec le stabilisation devraient être adoptées et appliquées ratio SPHP/PIBHP et le prix du pétrole budgétisé. Ce rigoureusement. En effet, le fonds actuellement dis- ratio doit être calibré une fois pour toutes avec pour ponible à la Banque des États de l'Afrique centrale objectif de permettre à l'État d'accumuler suffisam- (BEAC) semble inadéquat par rapport aux besoins ment d'épargne pour la stabilisation de l'économie et de stabilisation du pays. Aussi faudrait-il adopter un l'équité intergénérationnelle. mécanisme transparent et rigoureux de transfert de ces Au Congo, ce ratio devrait être calibré à - 30 % fonds au Trésor public en cas de besoin. De même, ou moins en valeur absolue. Selon les informations un mécanisme d'accumulation dans le fonds d'équité disponibles sur la production pétrolière et sur la (pour les générations futures) devrait être adopté et dynamique des secteurs non pétroliers, un ancrage rigoureusement appliqué. Une politique de gestion sur un ratio SPNB/PIBHP compris entre - 25 % et des investissements du fonds devrait également être - 35 % permettrait à l'État d'accumuler de l'épargne adoptée. Les éléments clés à prendre en compte dans à la fois pour des motifs de précaution et pour des la gestion de ces fonds sont la rentabilité des investis- motifs d'équité intergénérationnelle. En effet, avec sements et le niveau de risque associé. Si une partie un tel ancrage et en présence des règles de prix et de des fonds est investie dans l'économie du pays, l'État dépenses proposées, l'État congolais pourrait accumu- devrait créer un comité indépendant qui évaluerait ler de l'épargne pour des motifs de précaution (stabi- la rentabilité économique et sociale des projets avant lisation)2 ainsi que pour des motifs d'équité. En effet, leur inscription au budget. De manière générale, un avec le niveau projeté des prix et en supposant que la cadre des dépenses à moyen terme est une nécessité production pétrolière prendra fin en 2034, l'État serait pour la gestion de telles ressources. en mesure d'épargner les montants nécessaires pour qu'en appliquant l'hypothèse du revenu permanent (HRP), il soit capable de financer ses dépenses récur- rentes même après la fin de la production pétrolière. 2 En utilisant une technique de type « valeur à risque », on détermine Ce ratio devrait être revu régulièrement à la baisse chaque année le plus bas niveau de recettes pétrolières pour les trois années au fur et à mesure de la diminution de la production suivantes avec un niveau de confiance de 95 %. Le gap de financement sur ces trois années par rapport à la règle de croissance des dépenses pétrolière. compatibles avec le ratio SPHP/PIBHP et la règle de lissage des prix. RÉSUMÉ EXÉCUTIF xv [1W H H H llillilR R R III 111111alan= m filillR PREMIÈRE PARTIE  ÉVOLUTION RÉCENT ET PR ECTIVES MESSAGES PRINCIPAUX " L'économie congolaise a connu une forte croissance économique de 6,4 % en 2014 dans un contexte de baisse de l'inflation lié à la chute des prix du pétrole, au recul de la demande intérieure et à la dépréciation du franc CFA dans la deuxième moitié de l'année. • Cette chute des prix du baril de pétrole a généré en 2014 et pour la première fois depuis 2003 un déficit budgétaire, d'environ 5,6 % du PIB contre un excédent de 7,8 % en 2013. • L'économie congolaise aurait pu croître plus fortement n'eû t été la réduction de la demande intérieure résultant entre autre : i) de la perturbation des transactions commerciales entre le Congo et la RDC et ii) de la baisse des revenus des ménages vivant des activités liées au secteur pétrolier. " En 2015, le pays se dirige vers une autre année de faible croissance d'environ 1,3 %. Cette situation est susceptible d'entraîner une détérioration de certains indicateurs sociaux. " L'État pourrait amortir ce ralentissement en utilisant efficacement son épargne pour motifs de stabilisation afin de maintenir un niveau adéquat de dépenses courantes et de dépenses en capital. ,Selon les derniers chiffres, à confirmer, le déficit budgétaire 2014 devrait être plus important et se situer aux alentours de 7-8 % du PIB. 3 1.1 Évolution récente de l'économie 2012 et 2013 à cause des perturbations accidentelles de Congolaise la production offshore et des travaux de maintenance des puits, plus longs que prévu. Après la fin des tra- En 2014, la performance macroéconomique de la vaux de maintenance prévus et la mise en production République du Congo a été bonne, avec une crois- du nouveau champ Marine 12 par Eni3 au quatrième sance de 6,4 %, un déficit budgétaire substantieL trimestre 2014, la production a crû de 3,1 % en 2014. un environnement defaible inflation et un déficit Cette bonne croissance place le pays dans le marqué du compte des transactions courantes. peloton de tête des pays exportateurs de pétrole Le Congo a affiché une forte croissance de 6,4 % d'Afrique subsaharienne en 2014. Avec une crois- en 2014, en grande partie grâce à la reprise de la sance de 6,4 %, le Congo se classe troisième derrière production dans le secteur pétrolier. La croissance le Soudan du Sud (8 % de croissance) et le Nigeria du pays s'est redressée, passant de 3,4 % en 2013 à (6,7 %) (voir figure 1.1). En dehors de la Guinée 6,4 % en 2014 malgré un environnement mondial et équatoriale, tous les pays pétroliers ont connu une régional caractérisé par des risques relatifs au ralentis- croissance avoisinant en moyenne les 5 %. Au regard sement de la croissance des marchés émergents, aux de l'ampleur de la baisse des prix du baril du pétrole épidémies et autres formes persistantes d'insécurité (de 111 dollars/baril [USD/b] fin juin 2014 à 62 et malgré la chute du prix du pétrole dans la seconde USD/b fin décembre 2014) et de ses effets négatifs sur moitié de l'année 2014. Cette forte croissance a été les anticipations de production dans des pays expor- rendue possible essentiellement par la bonne tenue de tateurs, on se serait attendu à une plus forte baisse de la production pétrolière en 2014. Le secteur pétrolier a la croissance dans ces pays. Mais le côté spectaculaire reculé à un taux moyen de - 10 % au cours des années de la chute des cours ne doit pas laisser perdre de vue qu'en moyenne, cette baisse n'a été que de - 7,6 % en 2014, le prix du baril étant passé en moyenne annuelle FIGURE 1.1: Pays africains exportateurs de de 104,2 dollars en 2013 à 96,8 dollars en 2014. Au pétrole - Croissance annuelle du Congo, la bonne tenue du secteur hors pétrole et PI B réel, 2014 l'importance des investissements déjà réalisés par les 8,0 sociétés pétrolières ont empêché un arrêt ou un ralen- S 6,3 67 tissement stratégique du programme de travail établi s 4,9 pour la production des nouveaux champs. D'ailleurs, 3,6 au regard des prévisions de prix de la Banque mondiale entre 2015 et 2017, la rentabilité desdits projets ne devrait pas être vraiment menacée à court et moyen terme malgré le niveau des cours actuels. 1.1.1 Un cadre macroéconomique solide 1u 1 1 1 1 ,3 1 1 1ru 1 dusecteurréelen2014 La croissance de l'économie en 2014, plus forte que les trois dernières années, aurait pu contribuer Eni S.p.A. est une société pétrolière et gazière italienne dont le siège Sources: Autorités congolaises et Perspectives économiques est à Rome. Présente dans 79 pays, c'est actuellement la plus grande mondiales, juin 2015. entreprise industrielle de l'Italie. i RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE à atteindre les objectifs du PND 2012-2016. Entre FIGURE 1.2: Croissance annuelle des 2012 et 2014, le taux de croissance a été en moyenne différents secteurs de la de 4,5 %, au-dessus des performances moyennes du production au Congo, 2005-2014 monde (2,4 %) et de la région de la Communauté 14- 20 économique et monétaire de l'Afrique centrale (CEMAC), à 4,4 %, mais en dessous de la moyenne -10 des pays à revenu intermédiaire (5,4 %) et de l'Afrique w0 - subsaharienne (5,1 %). Toutefois, si cette performance 0 8 M _ o peut aider à atteindre l'objectif des 8,5 % par an du -6 - PND 2012-2016, des efforts significatifs sont encore -_o à fournir au regard des 3,8 % et 3,4 % obtenus en 4- 2012 et 2013. 2 , , , , , , , , -20 En plein redressement de la production du C secteur pétrolier, le secteur hors pétrole a continué de soutenir la croissance en 2014, contribuant à a Pétrole brut (axe de droite) , .- Agriculture, élevage, chasse et pêche réduire la pauvreté. La croissance économique du - Industries manufacturières Congo s'explique d'abord par le regain des activités Constructions et travaux publics - Transports et télécommunications pétrolières, principalement le redressement de la pro- Commerce, restaurants et hôtels duction pétrolière (3,1 % en 2014 contre - 10 % en Source: Autorités congolaises. 2013 ; voir figure 1.2). Cette performance s'explique par la fin des travaux d'entretien dans les champs pétroliers et par l'entrée en production d'un nouveau les experts de la Banque mondiale : celle-ci est passée champ, exploité par Eni. La croissance du secteur de 46,5 % en 2011 à environ 42,2 % en 2014. hors pétrole est demeurée presque stable, avec un taux La demande intérieure a continué à soutenir la de plus de 7 %. Les activités agricoles et forestières, bonne tenue de l'activité économique en 2014. En d'abord, ont respectivement progressé de 8,2 % et amoindrissant les effets du ralentissement des inves- 6,0 %, permettant ainsi au secteur primaire de réaliser tissements bruts, le dynamisme de la consommation une bonne performance4 et contribuant à la réduc- domestique (5,8 % en 2014 contre 3,7 % en 2013) a tion de la pauvreté dans le monde rural. Le secteur été un catalyseur de la croissance. En effet, malgré la secondaire, ensuite, via les branches « Électricité, gaz chute des prix du pétrole, les investissements publics et eau » et « Industries manufacturières », a continué se sont poursuivis dans les infrastructures de base et à croître fortement avec une performance de 7,6 %. dans celles relatives à l'organisation des Jeux africains La poursuite des efforts d'industrialisation, avec les de 2015. En outre, avec un taux de 7,0 % en 2014, investissements dans l'énergie et l'hydraulique combi- contre 6,7 % l'année précédente, la robustesse de la nés à la production des quatre industries sur les seize demande intérieure a soutenu la croissance du PIB. de la zone économique spéciale de Maloukou (voir En effet, la politique gouvernementale de dotation du encadré 1.1) ont été des vecteurs de croissance. Enfin, pays en infrastructures modernes s'est poursuivie et la le secteur tertiaire a connu une croissance de 7,3 % en réalisation de ces travaux a induit un ajustement à la 2014 contre 7,9 % en 2013, avec comme locomotives hausse du budget d'investissement de l'État de 25,7 %, les branches « Commerce, restaurants et hôtels » et « Transports et télécommunications ». Cette bonne performance du secteur non pétrolier a certainement 4 Ce, grâce aux actions menées par le Gouvernement et le secteur privé en vue d'améliorer et d'augmenter la production agricole et forestière contribué à la baisse de la pauvreté telle qu'estimée par (Saris, C1B, villages agricoles, palmeraies, etc.). LÉCONOMIE CONGOLAISE: ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES 5 ENCADRÉ 1.1 Mise en fonctionnement des industries de Maloukou Dans le cadre de la mise en application de l'approche de la diversification économique retenue dans le PND 2012-2016, documentd'opérationnalisation du Chemin d'Avenir, le programme de société du président de la République, le Gouvernement a lancé en août 2012 la création d'une zone industrielle et commerciale à Maloukou. C'est un projet intégrateur, qui dans sa première phase a consisté en la construction de seize usines, d'une centrale frigorifique et de quatre magasins généraux qui serviront à l'écoulement de la production industrielle. Avec un coût estimé à 290 milliards de francs CFA sur financement propre de l'État, Maloukou doit servir à attirer des investisseurs étrangers. Cette zone est spécialisée dans la production de matériaux de construction. Partie intégrante de la zone économique spéciale de Brazzaville, son objectif est de rendre disponibles les produits de la chaîne du bâtiment et des travaux publics (BTP) et de porter la production industrielle dans les domaines (i) des carreaux et du métal mécanique, (ii) du rotomoulage, des tuiles galvanisées (500 tonnes par mois) et des tubes et tuyaux en PVC (polychlorure de vinyle, 1000 tonnes par mois), (iii) du revêtement céramique. L'année 2014 a vu l'achèvement des travaux de construction et l'entrée en production de cinq usines (tuiles, tôles, tuyauterie, briques et carreaux). Bientôt suivront les usines de fabrication de fils électriques et de bétons préfabriqués. Au final, la zone industrielle de Maloukou comptera entre autres des usines de fabrication de tôles galvanisées, de briques cuites, de carreaux, de tubes ettuyaux PVC, de câbles électriques, de tuiles, de réservoirs et autres récipients en plastique, de sanitaires, de mortier, de poutres à béton et de tours métalliques. D'après les projections, cette zone de près de 200 000 hectares permettra de créer15 000 emplois d'ici à 2020. L'impact sur le PIBHP sera d'environ 700 millions de dollars et au plan démographique, cette zone économique spéciale deviendra une ville qui pourra atteindre 30 000 habitants en 2025. celui-ci passant de 1 997,9 milliards de francs CFA ini- brute de capital fixe, le taux d'investissement brut en tialement prévus fin 2013 à 2 494,8 milliards de francs pourcentage du PIB a fortement augmenté pour se CFA avec le collectif budgétaire de juin 2014. De plus, situer à environ 42 % en 2014 (voir figure 1.3). comme les investissements des sociétés pétrolières se La part des exportations extérieures nettes dans poursuivent (Marine 12 avec Eni, Moho Nord avec le PIB a baissé, passant de 13,8 % en 2013 à 8,2 % Total E&P Congo, Lianzi avec Chevron), l'activité en 2014. Dans un contexte de reprise de la production économique a été soutenue par la consommation et les investissements du secteur privé, reflétant les impor- tants investissements dans le secteur pétrolier. Dans FIGURE 1.3 Croissance annuelle des un contexte où les investissements privés ont rivalisé composantes de la demande du PlBau Congo,2012-2014 avec les investissements publics dans la formation Consommation publique Consommation privée Investissements publics Investissements privés Exportations des biens et services Importations des biens et services | 0 20 40 60 80 100 Pourcentage *2014 *2013 2012 Source: Autorités congolaises. 6RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE FIGURE 1.4: Part des composantes de la FIGURE 1.5: Inflation dans le monde, en demande du PIB au Congo, en Afrique subsaharienne, dans la pourcentage du PIB, 2012-2014 CEMAC et au Congo en 2014 100- 80- 60- 40 C- 20 - 2012 2013 2014 " Exportaions nettes M Investissements privés Investissements publics M Consommation privée Monde Afrique CEMAC Rép. du " Consommation publique subsaharienne Congo Sources: Banque mondiale et autorités congolaises. Sources: FMI, INS. pétrolière et de baisse des cours du baril du pétrole 1.1.2 Un niveau d'inflation faible dans un (voir figure 1.4), on note une augmentation modérée contexte d'incertitude sur la dynamique des exportations (4,1 %) en volume par rapport à la de l'euro hausse des importations (6,6 %). Le relâchement de la demande en Chine et dans la zone euro (qui sont Les pressions inflationnistes observées avant 2013 les principaux importateurs du pays) a davantage res- se sont stabilisées en 2014. En moyenne, l'inflation serré la balance commerciale du pays. Lappréciation annuelle a été de 3,0 % en 2013, le chiffre s'établis- du dollar face à l'euro a apporté en conséquence un sant en décembre 2013 à 3,2 %. En 2014, l'inflation a rééquilibrage substantiel. Les exportations en valeur chuté lourdement à 0,9 % (voir figure 1.5), un niveau ont donc été boostées par cette valorisation monétaire conforme avec les objectifs communautaires de la zone (les ventes du pétrole sont effectuées en dollars des CEMAC (inflation inférieure à 3 %). Les données de États-Unis) en compensation de la baisse des cours l'Institut national de la statistique (INS) montrent mondiaux des principaux produits exportés (dont le que les principales augmentations de prix ont été pétrole brut et les grumes de bois). observées dans les postes « Enseignement », « Santé », LÉCONOMIE CONGOLAISE: ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES FIG URE 1.6: Composantes de l'inflation au ampleur tels que la diminution de la population de Congo en 2014 Brazzaville à la suite de l'expulsion des Sans-Papiers Biens et services divers - en situation illégale au Congo et la baisse des prix Restaurants et hôtels - du pétrole. En effet, l'opération sur les Sans-Papiers, Enseignement - qui a soustrait de la population du Congo un total Loisirs et culture - d'environ 200 000 personnes, soit 4,4 % de la Communications - population, a induit une forte baisse de la demande Transports - de biens et services, de logements, de biens alimen- Santé taires, etc. Parallèlement, la baisse du prix du pétrole Meubles, articles de ménage et - et des autres matières premières a provoqué dans la Logement, eau, gaz, électricité et - deuxième moitié de l'année une baisse substantielle Articles d'habillement - des exportations. et chaussures - Malgré la détérioration de la position extérieure Boissons alcoolisées et tabac Produits alimentaires et boissons - nette, les actifs monétaires ont augmenté substan- ___ i i I i tiellement. La situation monétaire s'est davantage -5 0 5 10 15 20 consolidée grâce à un accroissement soutenu des cré- Pourcentage dits à l'économie de 32 % par an entre 2010 et 2014. Source: INS. En effet, les crédits au secteur privé ont connu une forte croissance sur cette période, passant de 17 % du « Communications » et « Logement, eau, gaz, électricité PBHP en 2010 à presque 32 % du PIBHP en 2014. et autres combustibles » alors que les principales baisses Il en a résulté une hausse de presque 11,6 % en 2014 sont intervenues dans les postes « Produits alimentaires des actifs monétaires, malgré la contraction continue et boissons », « Boissons alcoolisées et tabac », « Loisirs des avoirs extérieurs nets depuis 2011. En effet, la et culture » et « Transports » (voir figure 1.6). position extérieure nette s'est détériorée, puisque les Cette baisse des prix domestiques répond à avoirs extérieurs nets ont chuté de plus de 16,6 % l'ampleur de certains des chocs subis par l'écono- en 2014 et ne devraient pas se relever au regard de la mie au cours de l'année. Au cours de cette année faiblesse des prix du pétrole et de la demande mon- 2014, le pays a connu des chocs d'offre de grande diale. La dépréciation du franc CFA face au dollar en 2014 est la conséquence de son arrimage à l'euro, qui subit les effets de la vigueur de la politique monétaire FIGURE 1.7: Évolution du taux de change américaine (voir figure 1.7). dollar/franc CFA en 2014 Afin de stimuler les économies de la zone CEMAC, la BEAC a procédé à des ajustements de 519 S26 son principal outil de politique monétaire. Lannée SO8 2013 avait été exceptionnelle en termes de gestion de la politique monétaire de la BEAC. En effet, pour 482 480 483 48s soutenir les équilibres monétaires liés à l'arrimage avec l'euro et à la gestion de l'inflation, la BEAC avait réper- cuté sur le taux d'intérêt des appels d'offres (TIAO) les ,__,_,__,_,_,_, _,_,_, _,_, , évolutions à la baisse du taux directeur de la Banque centrale européenne. En 2013, face aux problèmes de C la zone euro et à la vigueur du taux de change du dollar Source: Banque mondiale. américain, la BEAC a modifié le TIAO deux fois à la 8 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE baisse: i) le 22 juillet 2013, de 4 % à 3,5 % ; ii) le 1 - FIGURE 1.8: Évolution du taux directeur de novembre 2013, de 3,5 % à 3,2 %. Elle a fait de même la BEAC ou TIAO en 2013 et 2014 le 7 juillet 2014, de 3,25 % à 2,95 % (voir figure 1.8). 4,5 Ces révisions successives pourraient n'avoir pas produit les effets escomptés. En effet, même si la BEAC espère 4,0 qu'une politique monétaire plus souple permettra de renforcer le crédit au secteur privé et de stimuler la croissance, la baisse du taux d'intérêt directeur ne 3,0 devrait pas avoir un impact significatif sur la perfor- mance économique, car les canaux de transmission des 2,5 effets de la politique monétaire semblent se heurter à des défis propres au système bancaire congolais. Source: BEAC. 1.1.3 Une aggravation du déficit du compte courant dans les infrastructures nécessaires pour accueillir les Les échanges extérieurs se sont soldés par un resser- Jeux africains de 2015, ainsi que par la poursuite de rement de la balance commerciale. Au cours des trois l'augmentation des salaires dans la fonction publique, dernières années, les exportations ont progressivement l'excédent budgétaire s'est encore amenuisé face à la chuté alors que les importations se sont consolidées. baisse des recettes due à la chute des prix du baril de Les investissements privés dans le secteur pétrolier et pétrole. La surface d'excédents budgétaires accumulée celui du bâtiment et des travaux publics (BTP) ont été au cours de la décennie passée devrait servir de marge les locomotives de l'accroissement des importations, de manoeuvre, tant pour la poursuite des travaux d'in- ce qui s'est traduit par une détérioration du solde frastructures que pour la pérennisation de la fourniture déficitaire du compte courant, de l'ordre de - 6,2 % de services sociaux de qualité. du PIB contre - 5,3 % en 2013. La balance des reve- A contrario, les recettes publiques ont chuté nus connaissant la même tendance à la baisse que la en 2014 à cause des effets combinés de la chute balance commerciale, il est probable que ce déficit du des prix du pétrole et de la faiblesse de la demande solde du compte courant se creuse davantage, à court extérieure. Les recettes ont baissé de 8,3 % en 2014, et moyen terme, du fait principalement du faible alors qu'elles s'étaient accrues de 12 % en moyenne niveau des prix des matières premières. annuelle entre 2010 et 2013, résultat de la baisse des revenus pétroliers, qui demeurent la principale source 1.1.4 Premier épisode de déficit de recettes publiques du pays (70 % du total des budgétaire depuis plus d'une décennie entrées en 2014 contre une part moyenne annuelle de 77 % entre 2010 et 2013). Limpact du déclin des Une forte dépense publique de 2014 couplée à une revenus pétroliers (11,6 %), dans le sillage des prix baisse des recettes pétrolières a généré un déficit du pétrole, a été atténué par la hausse continue des budgétaire. Le pays a connu en 2014, et pour la recettes fiscales (7,1 %). première fois depuis 2003, un déficit budgétaire de Par ailleurs, l'endettement du pays a continué près de 681 milliards de francs CFA, occasionnant un d'augmenter, la réalisation du programme de déve- solde budgétaire négatif de 5,6 % du PIB contre un loppement des infrastructures se faisant aussi par excédent de 7,8 % en 2013. En effet, déjà réduit par emprunt extérieur. Pour poursuivre la mise en oeuvre l'augmentation des dépenses liée aux investissements du troisième pilier du PND 2012-2016, qui porte LÉCONOMIE CONGOLAISE: ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES 9 FIGURE 1.9: Projections de croissance dans un endettement soutenable, selon l'analyse de la sou- le monde, 2015-2017 tenabilité de la dette (ASD) faite conjointement par 10 le Fonds monétaire international (FMI) et la Banque mondiale en 2014. Toutefois, les analyses faites dans le cadre de l'ASD 2015 montrent que le risque 6 - d'une explosion de l'endettement actuel est modéré, car le Gouvernement pourrait financer son déficit 4 - budgétaire en recourant à ses réserves accumulées. 2 - Uélaboration d'une stratégie réaliste d'endettement à O M 0010 - court et moyen terme serait une bonne opportunité Monde déve en Chine ASS de renforcement des instruments opérationnels. dveloppement *2015 *2016 2017 1.2 Perspectives économiques du Source: Perspectives économiques mondiales, juin 2015. Congo, 2015-2017 sur le développement des infrastructures, les accords Sur la période 2015-2017, les perspectives stratégiques avec la Chine ont été fortement utilisés. macroéconomiques du Congo sont mitigées dans Le financement de l'importante route Pointe-Noire- un environnement fragile. Uéconomie mondiale Brazzaville dépend de ces accords de partenariat stra- devrait croître de 3,2 % en moyenne sur la période tégique à hauteur de presque 500 milliards de francs 2015-2017 contre 2,5 % sur la période 2012-2014. CFA. Il en résulte une augmentation du taux d'endet- Le ralentissement en Chine et dans les autres pays tement, qui a presque doublé, passant de 20 % du PIB émergents importateurs de matières premières conti- en 2010, année de l'atteinte du point d'achèvement de nuera à freiner la demande de ces matières premières l'initiative en faveur des pays pauvres très endettés, à et maintiendra leurs prix à des niveaux bas. Grâce en 36,4 % en 2014. La négociation des prêts à des taux partie à ces prix bas, les pays développés maintien- concessionnels au titre de ces accords a garanti au pays dront une croissance appréciable et les pays impor- tateurs de matières premières pourront booster leurs économies, alors que les pays émergents et en déve- FIGURE 1.10: Projections de croissance en loppement exportateurs en subiront les contrecoups. Afrique subsaharienne, au De manière générale, l'Afrique subsaharienne pourrait Nigeria, en Angola et au Congo, afficher une croissance de son PIB réel de 4,6 % en 2012-2017 2015, de 4,9 % en 2016 et de 5,1 % en 2017 (voir 8,4 figures 1.9 et 1.10). 6,8 7,2 s,8 6 1.2.1 Une croissance mitigée du secteur 5 ,0 s,2 réel en perspective 4,0 4,4 4'6 4'8 Au cours de l'année 2015, l'économie congolaise 3,8 3,3 '3 devrait subir un fort ralentissement de son rythme 2012 2I I I i de croissance. En 2015, la croissance de l'économie 201S Angola -*-Con5o 26 01congolaise devrait s'établir à 1,3 %. La production -4-ASS -4-Nigeria Angola -4-Congo pétrolière devrait diminuer, principalement à cause Source: Perspectives économiques globales, janv. 2015. de l'absence de mise en activité de nouveaux puits par 10 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE ENCADRÉ 1.2: Politique stratégique des compagnies du secteur extractif au Congo Aucune annulation des investissements dans le secteur pétrolier n'a été officiellement annoncée par les compagnies productrices de pétrole au Congo (Eni, Chevron, Total, etc.). Les récentes informations reçues d'elles montrent qu'elles retardent leurs engagements d'investissement. Ainsi, si le prix du pétrole continue à être faible à moyen terme, certaines pourraient réduire leur implication'. La baisse des prix du pétrole et la baisse consécutive du prix des principaux minerais, tels que le fer, auront un impact négatif plus important sur le front de l'exploration minière. En effet, la faiblesse des cours des minerais réduit leur attractivité,ce qui rend les compagnies moins enclines à faire des investissements pour produire ou exploiter de nouveaux sites. Par ailleurs, la baisse du prix du pétrole réduit la marge de manoeuvre budgétaire de l'État, le rendant inapte à poursuivre les investissements d'infrastructures nécessaires pour l'exploitation de certains sites miniers. Par exemple, les difficultés de démarrage sur le site de Mayoko sont dues au fait que l'État et la compagnie minière ne s'entendent pas sur la construction d'une ligne de chemin de fer reliant le site au port minéralier. Les difficultés budgétaires de l'État n'y aideront pas. Source: Banque mondiale. 1 Par exemple, Schlumberger, une grande compagnie d'exploration pétrolière présente dans le golfe de Guinée, a récemment annoncé une réduction de ses effectifs à travers le monde. Selon l'Energy Information Administration, la production pétrolière terrestre des États-Unis devrait baisser d'environ 15 % d'ici 2016. les compagnies. Les secteurs non pétroliers connaî- et à 5,7 % en 2017, voir tableau 1.1. Elle sera tirée par tront une croissance moins importante que lors des le rebond de la production pétrolière qui résulterait dernières années, et ce, pour trois raisons principales: de la poursuite des investissements pétroliers (Encadré i) la baisse des dépenses en biens et services et des 1.2), qui devrait croître en moyenne de 8 % au cours dépenses d'investissement publiques ; ii) le ralentisse- de ces deux années.' De plus, la hausse progressive des ment des investissements privés ; iii) les effets négatifs prix du pétrole ainsi que le rééquilibrage de l'économie sur les petites et moyennes entreprises du BTP liés aux mondiale suite à cette nouvelle donne devraient stimu- impayés ; et iv) les problèmes de main-d'oeuvre dans ler les secteurs non pétroliers, qui devraient accélérer certains secteurs de petits métiers. davantage leur développement. Spécifiquement, la baisse du prix du pétrole aura En moyenne annuelle, le pays perdrait au moins un impact significatif sur la croissance du PIB en 1 point de pourcentage de croissance et croîtrait 2015 et sur les autres variables macroéconomiques de 3,5 % sur la période 2015-2017, contre 4,5 % clés. En plus de réduire les revenus de l'État, le faible entre 2012 et 2014. En cause, la baisse de la demande niveau du prix du pétrole réduira la profitabilité des intérieure consécutive à la réduction des dépenses de entreprises productrices et exportatrices de pétrole. Il l'État, la baisse des investissements privés et la dimi- en résultera une réduction du revenu des travailleurs nution de la taille du marché intérieur. La reprise de du secteur. Une faible demande intérieure en biens la production pétrolière en 2014 et la poursuite par et services s'ensuivra également. Leffet indirect de Total E&P Congo et Chevron de leurs investisse- la baisse du prix du pétrole sera une demande plus ments pétroliers (sur les champs de Moho Nord et faible du secteur non pétrolier. Ainsi, on estime que Lianzi) atténueront cette baisse. le secteur non pétrolier pourrait croître de seulement La croissance dans les secteurs hors pétrole 2,8 %, une décélération substantielle par rapport aux serait principalement tirée par le développement 8 % réalisés ces dernières années. Par contre, au cours des années 2016 et 2017, la La Banque mondiale prévoit un rythme de croissance de la production croissance économique annuelle pourrait être plus pétrolière plus lent que le Gouvernement, la baisse du prix du pétrole pouvant conduire certaines compagnies à réduire ou à reporter leur forte. La croissance pourrait s'établir à 3,5 % en 2016 production. LÉCONOMIE CONGOLAISE: ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES 11 FIGURE 1.11: Projections de la croissance L'impact de la chute des prix des matières pre- pétrolière et hors pétrole, mières sur les secteurs hors pétrole se traduira par 2015-2017 une faible demande totale. La demande totale pourrait 12- connaître une décélération avec un taux de croissance de 3,1 % entre 2015 et 2017 contre 6,3 % entre 2012 et 2014. L'engouement pour les investissements publics pourrait ralentir au profit des projets prioritaires et O - la consommation serait maîtrisée dans le cadre d'un -4- plan de réduction du train de vie de l'État, amorcé dès -8- octobre 2014 avec l'adoption du collectif budgétaire -12 I2014 (réduction des dépenses de fonctionnement de 2012 2013 2014 2015 2016 2017 24 %). Les investissements bruts croîtront de moins de Z PIB -e- PIB non extractif PIB pétrolier 5 % sur la période 2015-2017, contre une moyenne de Sources: Autorités congolaises et Banque mondiale. 15 % entre 2012 et 2014. La consommation publique s'établirait à 4 % entre 2015 et 2017, contre 11 % sur la période 2012-2014. Les exportations bénéficieront du secteur des transports (5,6 % sur la période du redémarrage de la production pétrolière et croî- 2015-2017). Ce secteur bénéficiera directement traient plus lentement de 6 % entre 2015 et 2017, au des infrastructures mises en place, des industries non lieu des - 2 % entre 2012 et 2014. Les importations alimentaires (5,2 % de croissance sur la période) sou- en volume du secteur pétrolier tendraient à s'amortir tenues par la politique industrielle du Gouvernement tout en restant très élevées grâce au démarrage en 2017 à Maloukou (où sur une quinzaine d'industries, au de la production dans les nouveaux champs de Moho moins cinq entreprises sont déjà en production) et des Nord ou Lianzi (voir figure 1.12). En conséquence, activités agricoles (5,0 % de croissance en moyenne l'appréciation du dollar face à l'euro (et donc face au annuelle - nouveaux villages agricoles, canne à sucre, franc CFA), combinée avec le relèvement attendu des maïs, palmier à huile, etc.) (voir figure 1. 11). prix des principales matières, valoriserait les comptes extérieurs dans une dynamique où les exportations nettes croîtraient de plus de 10 %, alors qu'elles ont FIGURE 1.12: Projections des prix du pétrole chuté dans les années 2012-2014. et des grumes de bois, 2008-2017 1.2.2 Un faible niveau d'inflation en 120- sso perspective 100- Cette baisse du prix du pétrole conduira à une baisse de l'inflation ainsi que du déflateur du PIB. En effet, 80- la baisse des prix du pétrole devrait induire une réduc- 60 -450 tion des revenus des ménages ainsi que des revenus de l'État, ce qui entraînera une diminution de la demande 40- , , , , , , , -400 intérieure et, toutes choses égales par ailleurs, des prix. 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Elle devrait aussi induire un fléchissement du prix des -e- Pétrole brut, en moyenne (USD/b) importations au travers de la baisse du prix du trans- -e- G rumes de bois (USD/metre cube, Axe de droite) port. Il en sera de même du prix des investissements. Source: Perspectives économiques globales, janv. 2015. En effet, avec la diminution de ses revenus, il est fort ri RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE FIGURE 1.13: Inflation des composantes du FIGURE 1.14: Congo Rép. - Taux de change, PIB au Congo (l'échelle de droite (l'échelle de droite est celui du est celle des exportations et taux de change nominal) importations), 2011-2017 ]os_ 550 9 -25 100- -525 6 -- 12 -/0-500 3- 0 -475 95- o -12 -450 _____3___________25______ 90- 425 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 M Taux de change effectif nominal (2005=100) M Exportations M Importations Consommation privée -Taux de change effectif réel (2005=100) - Consommation publique - Investissements Taux de change nominal (XAF/S) Sources: Autorités congolaises et Banque mondiale. Sources: Staff de la Banque mondiale. probable que l'État réduise sa part d'investissement, ce La baisse substantielle du prix du pétrole qui conduira à une baisse de l'inflation dans le secteur induira une baisse du taux de change effectif réel. et à une baisse du déflateur (voir figure 1.13). Le franc CFA étant lié à l'euro par un taux de change Les termes de l'échange se détérioreront au fixe et une part importante (environ 45 %) du com- cours des prochaines années. Les termes de l'échange merce international du Congo se faisant avec la zone devraient chuter de plus de 15 % en 2015 et reprendre euro, le taux de change nominal ne subira pas de gros modestement à 3 % et 2 % en 2016 et 2017 (voir changement, contrairement au taux de change effectif figures 1.14 et 1.15). En effet, les exportations congo- réel. En effet, le différentiel de prix avec la zone euro laises étant très fortement dominées par le pétrole et et les autres partenaires économiques du Congo (zone les importations assez dominées par les matériaux de euro, États-Unis, Chine, etc.) jouera un rôle. Les prix construction et le transport, les termes de l'échange suivent plus ou moins la tendance des cours du pétrole FIG U RE 1.15: Déf lateur d u PI B et termes de et de l'industrie manufacturière internationale. La l'échange, 2011-2017 baisse du prix du pétrole, tout en diminuant les prix des exportations congolaises, réduira aussi le prix des 20 importations par le biais du coût des intrants dans la 15- fabrication manufacturière et du transport. Ce deu- xième effet permet d'atténuer l'impact très fort de la baisse du prix du pétrole sur les termes de l'échange. Les termes de l'échange et le déflateur du PIB ont évolué de manière conjointe au cours des dernières années. Il en sera de même au cours des trois pro- chaines années. Toutefois, ces deux indicateurs se 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 dissocieront dans le futur à mesure que la part des M Termes de l'échange - Déflateur du PIB exportations nettes dans le PIB diminuera. Sources: Autorités congolaises. LÉCONOMIE CONGOLAISE: ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES l intérieurs subiront soit une baisse, soit une décéléra- 10 %. Au final, les recettes totales de l'État baisseront tion de leur inflation (voir figure 1.14). De manière de quelque 21 %. générale, l'indice du taux de change effectif réel bais- Si le Gouvernement maintient ses dépenses telles sera de 102,7 en 2013 à 95,9 en 2017. que projetées dans le nouveau budget 2015,le déficit budgétaire sera important. Dans le budget 2015, le 1.2.3 Un important déficit budgétaire et Gouvernement prévoit de maintenir l'augmentation les du compte courant en vue salaires de ses agents, les grands travaux d'infrastruc- ture actuellement engagés ainsi que les dépenses en En 2015, le très bas niveau de prix (prévu) induira vue d'accueillir les Jeux africains à Brazzaville en sep- une chute spectaculaire des recettes de l'État. La tembre 2015. Avec ces engagements, les dépenses de baisse des prix du pétrole et du bois affectera néga- l'État diminueront d'environ 15 %. Avec une baisse des tivement les finances publiques en réduisant forte- recettes de 20 % à 25 %, le déficit budgétaire passerait ment les recettes de l'État (voir figure 1.16). Ainsi, de 6,1 % en 2014 à 12,3 % en 2015. les recettes pétrolières devraient chuter de 35 %. La situation devrait s'améliorer légèrement en Cette baisse sera plus marquée au niveau des recettes 2016 et 2017 au fur et à mesure d'une augmenta- issues de la vente des cargaisons, la principale com- tion du prix du pétrole et de la production pétro- posante des recettes pétrolières. En effet, d'après les lière. Ainsi le déficit des finances publiques pourrait accords de partage de production, qui varient selon passer à - 12,3 % en 2016 et à - 7,2 % en 2017 à la les gisements, le Gouvernement reçoit en moyenne faveur de l'augmentation des recettes pétrolières et de des revenus proportionnellement plus élevés des la réduction progressive de certains engagements de cargaisons lorsque les prix sont élevés. Par ailleurs, l'État en matière de dépenses publiques. grâce au renforcement des capacités fiscales, à l'in- Selon la capacité de l'État à gérer les opérations troduction de la nouvelle taxe sur la propriété et à la de son fonds de stabilisation, des tensions de tréso- croissance espérée du secteur non pétrolier en 2015, rerie sont à prévoir. L'important déficit budgétaire de les recettes non pétrolières devraient croître d'environ 2015 devrait être financé par les réserves précédemment accumulées (entre 2010 et 2014, les réserves du Congo ont représenté en moyenne 46 % des dépôts des États FIGURE 1.16: Recettes et déficit de l'Etat à la BEAC). Cela relève toutefois du Gouvernement. Congolaise en 2015, en ratio du Celui-ci devra réduire ses réserves d'environ 1 000 PIB milliards de francs CFA ou diminuer ses dépenses. 20- Tout indique pour le moment que le Gouvernement ls_ procédera à une réduction des dépenses en capital afin 10 _de réduire la taille de l'enveloppe à retirer des réserves. Il semble aussi tenté par l'idée de recourir à l'emprunt extérieur auprès de bailleurs multilatéraux. Il est impor- tant que le Gouvernement fasse un véritable exercice d'analyse des coûts et bénéfices avant de prendre sa déci- sion. En effet, de manière générale, et cela est valable Ratio des Déficit Déficit pour le Congo, le taux d'intérêt sur les emprunts est recettes budgétaire hors budgétaire plus élevé que le taux d'intérêt prêteur. pétrolières dépenses sur total au PIB financement Finalement, le Congo connaîtra un déficit extérieur important de son compte courant au cours des Sources: Autorités congolaises et Banque mondiale. trois prochaines années. En 2015, ce déficit devrait ri RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE atteindre 12 %, contre 6,4 % en 2014. Cela s'explique par la détérioration des termes de l'échange depuis juillet 2014. Ce déficit devrait diminuer progressive- ment, pour s'établir à 8,9 % en 2016 et à 6,9 % en 2017, au fur et à mesure que les termes de l'échange et la production pétrolière se rétabliront. 1.2.4 L'économie congolaise demeure vulnérable à divers risques endogènes et exogènes Au niveau des risques endogènes, la croissance congolaise reste menacée par la lenteur de la mise en oeuvre des réformes et par les risques de déra- page lors des élections présidentielles de 2016. Les réformes pour l'amélioration du climat des affaires initiées en 2011 ne progressent que lentement et en dessous de 40 USD/b pourrait conduire certaines pourraient ne pas produire les résultats escomptés si compagnies pétrolières à réduire ou même à arrêter leur le Gouvernement ne redouble pas d'efforts pour accé- production, ce qui diminuerait encore les revenus de lérer leur mise en oeuvre effective. Le retard pris dans l'État et constituerait une menace pour l'emploi d'une la mise en oeuvre des réformes financières pourrait partie du personnel. La même analyse vaut pour le sec- empêcher le pays de bénéficier de l'efficience de ses teur forestier si les prix des grumes passaient en dessous dépenses publiques en matière de réduction du chô- du seuil de rentabilité pour les entreprises. mage et de lutte contre la pauvreté et les inégalités. Il en est de même pour les réformes de gouvernance et 1.3 Questions majeures de politique de renforcement des capacités de gestion, telles que économique la modernisation et l'intégration des systèmes infor- matiques dans la chaîne des dépenses et recettes de 1.3.1 Une faible planification budgétaire l'État. Enfin, l'élection présidentielle en 2016 pourrait conduisant à des révisions budgétaires à conduire à des dérapages, des tensions et mêmes des répétition troubles étant donné les discussions actuelles sur ses préalables et son caractère de fin de cycle. Le gouvernement prépare en ce mois de mai 2015 Au niveau des risques exogènes, une baisse plus une révision budgétaire afin de faire face à la baisse marquée et durable des prix des principaux produits des prix du pétrole. En effet, dans son budget 2015, d'exportation, tels que le pétrole et le bois, pourrait adopté en décembre 2014, le prix du pétrole considéré enrayer le processus de développement actuellement était de 70 USD/b. Aujourd'hui, les experts s'attendent à en cours. La volatilité des prix des matières premières un prix autour de 53 USD/b pour l'année 2015, soit une et du baril du pétrole est aussi un risque susceptible baisse de 32 %. Le pétrole représentant les trois quarts d'affecter les indicateurs des finances publiques entre des recettes de l'État, il s'ensuit que les recettes prévues 2015 et 2017. Bien que la part des revenus pétroliers dans le budget 2015 baisseraient de plus de 25 %. Un dans les recettes publiques totales ait diminué au cours collectif budgétaire est donc nécessaire, le troisième des trois dernières années, elle représentait encore les depuis 2012. En effet, le Gouvernement avait procédé trois quarts des recettes en 2013. Par ailleurs, un prix à des révisions des budgets adoptés pour les exercices LÉCONOMIE CONGOLAISE: ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES 15 TABLEAU 1.1: Principaux indicateurs macroéconomiques et de pauvreté du Congo, 2012-2017 2012 2013 2014e 2015f 2016f 2017f PIB aux prix du marché 3,8 3,4 6,4 1,3 3,5 5,6 Consommation privée 6,9 8,7 4,4 2,5 4,6 4,6 Consommation publique 17,4 10,4 5,0 -2,5 2,0 4,9 Formation brute de capital fixe 7,3 3,2 10,3 -4,1 2,3 1,3 Variation de stock (% contrib.) 0,4 0,3 0,3 0,3 0,4 0,4 Exports des biens et services -3,4 -5,7 4,1 -4,5 7,0 10,0 Imports des biens et services 26,3 5,2 6,6 -6,0 4,0 3,0 PIB, au coût des facteurs 3,6 3,4 6,3 1,3 3,6 5,6 Agriculture 7,8 8,5 8,2 5,0 4,0 4,0 Pétrole -9,6 -10,2 3,1 -4,0 7,0 10,0 Manufacture 8,7 8,9 7,6 4,3 3,4 5,1 Services 10,1 8,0 7,3 1,8 2,4 4,3 Inflation (déflateur du PIB) 4,4 -2,1 -4,2 -25,7 3,4 4,9 Inflation (indice des prix à la consommation) 3,9 6,0 0,9 0,9 1,7 2,5 Balance du compte courant (% du PIB) -1,2 -5,2 -6,4 -16,2 -14,1 -10,7 Surplus/déficit fiscal (% du PIB) 6,5 5,8 -6,1 -12,3 -8,9 -7,2 Taux de pauvreté (1,25 dollar par jour PPA [parité des pouvoirs d'achat]) 46,5 42,2 38,5 Taux de pauvreté (2,50 dollars par jour, PPA) 32,8 32,5 31,9 30,6 29,3 28,6 Taux de pauvreté (5,00 dollars par jour, PPA) 0,38 0,38 Sources: Autorités congolaises, Banque mondiale. 2012 et 2014. La révision de 2012 était justifiée par la Ces révisions budgétaires affectent négati- nécessité de faire face à la catastrophe de Mpila6 et celle vement la qualité de l'exécution budgétaire et de 2014 visait à comptabiliser les dépenses supplémen- conduisent généralement à user de procédures taires des Jeux africains de septembre 2015. exceptionnelles pour exécuter le budget. Le collectif Les deux révisions budgétaires de 2014 et 2015 budgétaire de 2012 a souligné le fait que le système des témoignent des faiblesses de la planification bud- dépenses et recettes de l'État est mal équipé pour gérer gétaire. En effet, si celle de 2012 est intervenue à la les budgets révisés, comme le montrent les faibles taux suite d'une catastrophe, tel n'est pas le cas de celles-ci. d'exécution obtenus (83,9 % en recettes et 86,7 % Au moment d'adopter le budget 2014, les dépenses en dépenses). La révision de 2014 a été plus difficile nécessaires en vue de l'organisation des Jeux africains d'exécution encore que celle de 2012 (68,1 % en auraient dû être connues ; de même, le Gouvernement recettes et 74,3 % en dépenses). En effet, ces collectifs aurait pu être plus réaliste dans ses prévisions sur le sont le plus souvent adoptés après juillet et comme la prix du pétrole. Le budget envoyé au Parlement en Direction générale du budget arrête les engagements novembre avait été élaboré avec un prix encore plus budgétaires fin octobre, il reste très peu de temps aux élevé (95 USD/b) alors que les prix étaient déjà en baisse et que les prévisions pour 2015 de la plupart 6 Quartier de Brazzaville cadre le 4 mars 2012 d'une explosion accidentelle des experts tablaient sur un prix autour de 50 USD/b. des munitions d'armes lourdes dans un camp blindé. 16 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE gestionnaires de crédit pour initier et faire passer la Cette opération a eu un impact négatif sur plupart des nouveaux projets (ou même les projets l'intégration commerciale. Elle a donné davantage bloqués pour manque de fonds avant fin septembre). de poids aux groupes qui en RDC militent contre la En 2014, la situation a été très problématique avec un réalisation de projets d'avenir comme la construction collectif budgétaire promulgué en octobre. L'exécution d'un pont route-rail sur le fleuve au nord de Brazzaville du budget après un collectif budgétaire implique de et de Kinshasa et a paralysé les relations commerciales recourir à une procédure d'exception (ordre de paie- entre les deux pays. Lactivité commerciale entre les ment par anticipation - OPPA). Le Gouvernement ports de Brazzaville et de Kinshasa s'est trouvée stop- avait d'ailleurs adopté une réglementation afin de pée. Ainsi, le port de Brazzaville a connu une année régulariser l'utilisation des OPPA, à savoir le décret catastrophique sur le plan de ses revenus, au point n° 2009-230 du 30 juillet 2009 en ses articles 59-63, que le Gouvernement devra le subventionner subs- mais le récent rapport du PEFA (Public Expenditure tantiellement. La rentabilité de la route Pointe-Noire- and Financial Accountability) Union Européenne Brazzaville et du port de Pointe-Noire pourrait aussi se (2014) a relevé sa non-application. trouver affectée. Cette opération pourrait ainsi compro- mettre la volonté affichée du Gouvernement de faire du 1.3.2 Une baisse de la demande intérieure à port de Pointe-Noire le grand port de la sous-région. la suite de l'opération sur les Sans-Papiers Le Gouvernement gagnerait à tenir compte de l'impact de ses décisions sur la situation économique L'expulsion de près de 200 000 personnes sans à moyen et à long terme et sur ses objectifs straté- papiers a entraîné des pénuries de main-d'uvre giques. Le PND 2012-2016 a clairement opté pour et de compétences dans certains segments de l'éco- une diversification économique fondée sur une accélé- nomie congolaise. En avril 2014, à la suite des faits ration de l'ouverture aux marchés internationaux, tant divers attribués par les médias aux immigrés illégaux sous-régionaux que régionaux. Devenir un hub pour originaires de RDC, le Gouvernement a lancé une le commerce interrégional est ainsi un objectif straté- opération de rapatriement forcé de ces sans-papiers, gique pour le pays et faciliter la libre circulation des qui vivaient parfois au Congo depuis des décennies. biens et des personnes devrait être une priorité pour le Cette opération, toujours en cours, a déjà touché plus Gouvernement. Les politiques de lutte contre l'émigra- de 200 000 personnes. Elle a entraîné une pénurie de tion clandestine devraient tenir compte de ces aspects. main-d'euvre dans des secteurs tels que la construction, le commerce de détail ou les services marchands divers 1.3.3 La dynamique des excédents (menuisiers, coiffeurs, transporteurs, taximen, ferrail- budgétaires et l'incapacité apparente du leurs, charpentiers, etc.) et un ralentissement des acti- trésor à payer ses factures à temps vités dans certaines branches, comme la construction. Cette opération a par ailleurs affecté la demande Pendant plus d'une décennie, le pays a réalisé des intérieure, conduisant à une baisse sensible de la excédents budgétaires, mais le Trésor public semble croissance du secteur hors pétrole. Lexpulsion de dans l'incapacité de payer les factures à temps. Les 200 000 résidents s'est traduite par une diminution de données des rapports de la CCDB (Cour des comptes la population d'environ 4,5 %. Même si cette popula- et de discipline budgétaire) et des TOFE (tableaux des tion était plus pauvre et donc consommait moins que opérations financières de l'État) montrent que le pays la moyenne, on estime à au moins 2,5 % la baisse de a enregistré des excédents budgétaires sur les années la demande intérieure. Cela a contribué à une baisse 2003-2013 et procédé à l'accumulation des arriérés de la croissance du secteur hors pétrole de 8,2 % en entre 2004 et 2014 (voir figure 1.17). Les arriérés du 2013 et de 7,3 % en 2014 secteur privé créent des contraintes sur la productivité LÉCONOMIE CONGOLAISE: ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES 17 FIGURE 1.17: Évolution des excédents Certains peuvent relever d'une gestion budgétaire bud gétaires et des paiements normale, correspondant à des paiements d'une période des arriérés au Congo, 2003-2014 ne recoupant pas exactement les engagements de la 2 000 même période. D'autres correspondent à des sommes engagées au cours d'une période mais dont les délais de réalisation et le processus normal de liquidation 1000- peuvent prendre des mois. En situation d'excédent budgétaire, il est donc possible pour des raisons de 500- gestion que les paiements soient supérieurs aux enga- gements d'une période donnée. Les difficultés dans le processus de passation des marchés et de décaissement -oo r lO 1 r . 00 1 0, expliquent ces problèmes. Les réformes en cours ou à SCvenir dans les finances publiques (voir encadré 1.3) y M Excédents budgétaires M Paiement des arriérés apporteront un début de solution. Source: Rapports de la CCDB et des TOFE, 2003-2014. 1.3.4 L'augmentation progressive des salaires dans un contexte de réduction et la survie des petites et moyennes entreprises et des revenus est source de tensions de des petites et moyennes industries locales. Quelques trésorerie entreprises du BTP ont ainsi été contraintes de se déclarer en cessation d'activité. Un audit de la ges- L'augmentation des salaires a sensiblement affecté tion des arriérés au niveau du Trésor public semble les finances publiques. Tirées par les salaires et par le aujourd'hui nécessaire. prix des biens et services, les dépenses publiques ont En effet, les arriérés de paiement sont de nature augmenté de 7,0 % en 2014, contre 2,2 % en 2013. diverse, ce qui en complique la compréhension. Fin 2013, le Gouvernement s'était engagé à doubler ENCADRÉ 1.3: Réformes des finances publiques en cours Le Congo estactuellement en train de préparer etde mettre en œuvre des réformesdevant aboutiren 2020 à l'arrimage du pays à l'ensemble des directives de la CEMAC de 2011 sur les finances publiques. Le ministère de l'Économie, des Finances, du Plan, du Portefeuille public et de l'Intégration a mis en place en 2012 et en 2014 deux institutions en vue de piloter ces réformes complexes: un Comitéde pilotagedu système intégré des dépenses et des recettes de l'État (SIDERE) et un Comité de pilotage des budgets-programmes et dotations de l'État. Le premier comité vise à améliorer le processus des budgets-programmes. La réforme de la chaîne des recettes a été lancée pour compléter l'actuelle chaîne des dépenses (SIDERE), qui ne produit pas encore toutes les pièces comptables attendues et n'intègre pas toutes les opérations de trésorerie et tous les services des régies financières en charge des recettes (impôts, douanes, etc.). Le second a pour objectif d'aligner le règlement général de la comptabilité publique (RGCP), le plan comptable de l'État, la nomenclature budgétaire et le TOFE avec les principes édictés dans le code de transparence et de bonne gouvernance dans la gestion desfinances publiques de la CEMACde2011. Àce jour, parmi tous lestextes d'application des directives 2011 de la CEMACqui devaient être transposés, seule la loi organique relative au régime financier de l'État l'a été, en septembre 2012- reste quelques informations ou dispositions à améliorer. Les documents provisoiresdu RGCPetde la nomenclature budgétaire sont en cours d'examen par les partenaires techniques et financiers spécialisés avant l'adoption finale. La transposition du plan comptable de l'État et du TOFE est encore à venir. Toutefois, il faut noter les avancées significatives enregistrées depuis 2013 par le pays sur le plan de l'amélioration de la Trésorerie centrale des dépôts (agence bancaire du Trésor). 18 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE le niveau général de l'indice des salaires des fonction- FIGURE 1.18: Évolution des dépenses de naires dans un délai de quatre ans. Depuis 2014 et l'État congolais, 2009-2016 jusqu'en 2017, l'indice du salaire de base doit augmen- 60 ter de 25 % chaque année. Cette politique a eu une incidence non négligeable sur la situation financière de 40- l'État. En effet, si, en 2013, les charges du personnel 2_ s'étaient accrues de 10,6 % (avec la revalorisation des l salaires des médecins), elles ont connu une hausse de 0- 16,9 % en 2014, voir figure 1.18. La baisse actuelle 2 -20- des prix du pétrole pose le problème de la soutenabilité de cette politique, même si le Gouvernement a réitéré -40 i i I I I I I I maintes fois vouloir tenir les engagements pris dans 200n 20 20i1 2 201 e 204 r01 t21 *Traitements et salaires M Dépenses courantes le cadre des négociations avec ses partenaires sociaux. Dépenses en capital Toutefois, cette politique peut potentiellement Sources Lois de règlements et TOFE, 2009-2014. améliorer les indicateurs sociaux. La hausse presque généralisée des salaires dans l'administration publique pourrait produire des résultats en matière sociale en gestion des finances. En conséquence, les différentes améliorant le niveau de vie des populations et l'accès versions des statistiques publiques présentent des à des services sociaux de qualité. En effet, le salaire a révisions très substantielles. Cela est peut-être dû en un effet distributif important, surtout dans une société partie au fait que, d'une part, le Trésor public réalise où la plupart des travailleurs du secteur formel sont un certain nombre de ses opérations sans produire des agents de l'État et où les liens sociaux constituent les documents comptables requis et que, d'autre part, des facteurs importants de la vie économique. Selon les procédures exceptionnelles, avec de rares régula- la dernière enquête sur l'emploi en milieu urbain risations, sont de plus en plus courantes, au point de (2012), le taux de dépendance est plus élevé parmi les presque devenir la règle. agents du secteur public, avec 317,4 inactifs pour 100 Ces insuffisances de la qualité des données chefs de ménage, que dans les autres groupes (secteur soulèvent le problème de la fiabilité du TOFE et privé, secteur privé informel, chômeurs et inactifs), des autres données financières de l'État. Les modi- qui comptent en moyenne urbaine 274,7 inactifs pour fications de certaines de ces statistiques sont parfois 100 chefs de ménage. incompréhensibles. Par exemple, en décembre 2014, les recettes pétrolières déclarées pour l'année 2014 par 1.3.5 Une détérioration continue de la le TOFE étaient de 2 001 milliards, dont 1 926 mil- qualité des données financières de l'État liards provenaient de la vente de cargaisons. En avril 2014, le nouveau TOFE pour l'année 2014 indique La qualité des données des finances publiques au une baisse substantielle des recettes pétrolières, avec un Congo, déjà faible, tend à se détériorer. Le princi- total de 1 487 milliards, dont 1 377 milliards issus de pal tableau des données sur les finances publiques est la vente de cargaisons. La baisse est de plus de 25 %, réalisé sur une base extracomptable (voir PEFA, 2014 représentant plus de 500 milliards de recettes. Toute et Banque mondiale, 2015). Le ministère de l'Écono- hypothèse de baisse des recettes pétrolières en 2014 mie, des Finances, du Plan, du Portefeuille public et devrait tenir compte des développements macroéco- de l'Intégration n'ayant plus de site Internet, la publi- nomiques du secteur, à savoir : i) une augmentation cation des données sur les finances publiques ne se fait de la production de 3,1 %, ii) une diminution des prix plus selon les exigences de périodicité des normes de annuels du baril de pétrole en dollars de l'ordre de 6 %, LÉCONOMIE CONGOLAISE: ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES 19 iii) une dépréciation du franc CFA face au dollar; iv) la de son processus de planification budgétaire et de stabilité des contrats pétroliers en vigueur. Une telle lafiabilité et de la bonnefréquence de publication situation, couplée avec le fait que le Gouvernement a des données des finances publiques. Pour cela, il déclaré de 2011 à 2013 des surplus budgétaires tout en pourrait suivre l'exemple de certains de ses pairs accumulant des arriérés de paiement internes, soulève de la sous-région, qui publient régulièrement des des questions sur l'intégrité des données financières données definances publiques de bonne qualité. de l'État. Le Gouvernement gagnerait à prendre des mesures appropriées afin de s'assurer de la qualité < 4 DEUXIÈME PARTIE  GESTION MACROÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE DE LA VOLATILITÉ ET DE L'3INCERTITUDE DES RESSOURCES PÉTROLIÈRES AU CONGO MESSAGES PRINCIPAUX • Au cours des trois prochaines années, le Congo devrait connaître une forte hausse de sa production pétrolière dans un contexte de prix plancher du baril de pétrole. " Dans un contexte de finances publiques caractérisé par l'absence de règle budgétaire globale de gestion des recettes et dépenses publiques, une politique budgétaire de déficit zéro en 2015 serait procyclique et susceptible d'amplifier les effets néfastes de la chute des cours du pétrole. • L'État congolais gagnerait à adopter une règle budgétaire ancrée sur le solde budgétaire hors pétrole et comprenant un lissage par moyenne mobile de huit ans du prix du pétrole à budgétiser et une règle de croissance adéquate des dépenses publiques. " Le Congo devrait mettre cette règle en œuvre de manière à accumulersuffisamment de réservespourdes motifs à la fois de précaution et d'équité intergénérationnelle. Un ancrage sur un ratio SPHP/PIBHP de - 30 % semble le mieux adapté. • La mise en place de mécanismes institutionnels appropriés semble nécessaire pour assurer la transparence, l'efficacité et la mise en œuvre rigoureuse des règles budgétaires adoptées. 23 2.1 Dynamique récente et perspectives FIGURE 2.2: Prix du brut - WTI du secteur pétrolier: production et prix7 (Western Texas Intermediate) et Brent, 2000-2012 2.1.1 Une production et un prix 150 - caractérisés par une forte volatilité La production pétrolière a été volatile au 100 - cours des dix dernières années Au Congo, la production pétrolière a été très vola- 50 tile au cours des dix dernières années. Elle est passée d'environ 93 millions de barils (Mb) en 2005 à 91 Mb en 2014, avec des sommets et des creux. Le sommet 0 - 1 1 I i s'est établi à environ 114 Mb en 2010 et le creux à 82 ]an-2000 ]an-2003 Jan-2006 Jan-2009 Jan-2012 Mb en 2007 (voir figure 2.1). - WTI - Brent La non-maîtrise des outils de production et le Source: Bloomberg. caractère aléatoire des découvertes expliquent pour beaucoup cette volatilité. Le creux de 2007 résultait 2012 et 2013, ces opérations ayant été sous-estimée d'un incendie sur la plate-forme offshore de Nkossa, par les compagnies. accident ayant conduit à la cessation de la production sur le site. Le pic de 2010 s'explique par le redémar- Le prix du pétrole est historiquement volatil rage progressif de la production sur cette plate-forme. Depuis le premier choc pétrolier de 1973, les prix du Ensuite, les activités de maintenance sur d'autres pétrole ont connu de nombreux sommets et creux. plates-formes (Émeraude de Congo Rép, Nkossa et Avant la présente crise, l'épisode le plus récent date de Moho Bilondo de Total E&P Congo, Ex. Madingou 2008: le prix du Brent brut avait chuté de 133 USD/b d'Eni et Azurite de Murphy) ont engendré des baisses en juillet 2008 à 39 USD/b en février 2009 (voir figure importantes et non prévues de la production entre 2.2). Deux ans après, en avril 2011, le prix avait rebondi pour atteindre 123 USD/b. Les prix peuvent aussi connaître des périodes de relative stabilité, comme de FIG URE 2.1: Production pétrolière du Congo, 1990 à 2003, où ils se sont maintenus entre 15 et 30 2005-2014 USD/b (équilibre de prix bas), et de 2011 et 2014, où ils ont fluctué entre 100 et 120 USD/b (équilibre de 20- 120 prix élevé). On peut encore observer de fortes accélé- 15¯ _110 rations, comme de 2004 à 2008, avec un prix passant 10- 0 z de 30 à 130 USD/b, et de fortes chutes, comme entre 5-0 -100 juillet 2008 et février 2009, avec un prix passant de 130 t 09à 40 USD/b, ou comme de juillet 2014 à janvier 2015, -5-090 avec un prix passant de 110 à 50 USD/b. -]0- -80 -15- 20- 1 1 >1 n 1 : 1 1_ 1 1 70 7 Cette section analyse l'impact potentiel de divers scenarii de baisse de c (D cD cE c> b b cD prix du pétrole sur l'économie à moyen terme. I'analyse est effectuée sur la période 2015-2020. Tous les canaux par lesquels la baisse des prix a Croissance - Production du pétrole pourrait avoir une incidence sur l'économie sont intégrés (financement du Gouvernement, équilibre de la balance courante, taux Source: Autorités congolaises. de change réel, l'inflation, etc.). 2i RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE 2.1.2 Des perspectives de production FIGURE 2.3: Scénarios d'évolution mondiale favorables dans un contexte de prix des prix du pétrole, 2013-2020 plancher 105 96 Une forte production de pétrole en 85 90 perspective au cours des cinq prochaines années 70 69 72 73 74>1 années 69 En 2014, la production pétrolière du pays a pré- ss 69 l7 senté une croissance de 3,1%, une première depuis 61 2011. Cette performance résultait de la fin des grands 5357 travaux de maintenance dans les sites offshore. Au ' 2013 2014 2015 2016 2017 ' 2018 ' 2019 ' 2020 cours des prochaines années, aucune grosse opération -@-Banque mondiale -e-FMI EIU de maintenance n'étant prévue, la production des sites actuels devrait se maintenir, diminuant à peine du fait Sources: Banque mondiale, FMI, EIU, janv. 2015. du vieillissement des puits. Égale à 91 Mb en 2014, elle devrait tourner autour de 90 Mb jusqu'en 2020. La reprise des prix sera lente et le nouveau Toutefois, de nouveaux gisements ont été décou- sommet sera probablement plus bas que le dernier. verts en 2013 sur le site Marine 12. Les réserves sont Après le creux de 2015, à environ 53 USD/b, les prix estimées à 3,5 milliards de barils. La compagnie Eni devraient remonter à 57 USD/b en 2016, 61 USD/b a reçu la concession d'une partie du site et selon ses en 2017, 65 USD/b en 2018, 69 USD/b en 2019 et 74 projections, la production, commencée modestement USD/b en 2020. Ainsi, la Banque mondiale ne prévoit en 2015 avec 2 Mb, atteindra son plateau en 2018. La pas un baril au-dessus de 70 dollars avant 2020. Les production annuelle devrait alors atteindre 120 Mb, prix augmenteront lentement au fur et à mesure que soit une hausse d'environ 32 % pour la production certains producteurs à coût de revient élevé sortiront congolaise par rapport à la période 2010-2014'. du marché, ce qui rétrécira progressivement l'offre, et que la demande des pays émergents augmentera (voir Le bas niveau des prix du pétrole devrait se figure 2.3). Cette prévision est assez proche de celle maintenir du FMI, qui voit une reprise plus rapide et le prix se Les prix devraient rester à un niveau bas au cours stabiliser autour de 70 USD/b à partir de 2017. LEIU des trois prochaines années. Selon les prévisions de (Economist Intelligence Unit) a des prévisions plus la Banque mondiale de janvier 2015, les prix devraient optimistes avec un prix à plus de 80 USD/b en 2017 rester en dessous de 70 USD/b au cours des trois pro- et à 90 USD/b en 2018. chaines années. Cette prévision est basée sur deux élé- ments principaux: i) la saturation de l'offre, surtout en provenance des États-Unis, consécutive aux nouvelles technologies de fracturation des roches de schiste; Les projections du Gouvernement indiquent un sommet de 138 Mb en 2018, suivie d'une baisse progressive dès 2019. ii) la contraction de la demande en provenance de la 9 Ammar et al. (2013) montre en utilisant un modèle de prévision de Chine et des autres grands pays émergents, en particu- type structurel basé sur la technique des modèles à correction d'erreur que les principaux déterminants de la fixation du prix du pétrole sont: lier ceux du groupe Brésil-Russie-Inde-Chine-Afrique i) l'offre de pétrole; ii) la demande de pétrole; iii) le rationnement de du Sud (BRICS)9. Les perspectives de normalisation l'offre de pétrole ; iv) la demande spéculative de pétrole ; v) l'effet de substitution ; et vi) l'effet du taux de change. Plus précisément, à long des relations des grandes puissances avec l'Iran après terme, la production mondiale du pétrole et le dollar américain tirent le l'accord sur le nucléaire du 2 avril 2015 confortent prix à la baisse alors que la croissance du PIB mondial le tire à la hausse. Par contre, à court terme, la croissance du PIB mondial et l'indice boursier cette prévision. SP500 tirent le prix à la hausse alors qu'un dollar fort le tire à la baisse. GESTION MACROÉCONOM IQUE ET FINANCIÈRE DE LA VOLATILITÉ ET DE L'INCERTITUDE DES RESSOURCES PÉTROLIÈRES AU CONGO 25 32,8 % et au cours des deux dernières années, ils ont connu une hausse moyenne de 10,4 % par an (voir figure 2.4). L'État congolais a baissé le rythme de ses dépenses depuis 2013 afin de vouloir se conformer à sa nouvelle règle budgétaire. Les dépenses publiques ont augmenté de 2,2 % en 2013 et de 7,0 % en 2014. La faible croissance de 2013 est en grande partie due à la normalisation de la situation post-Mpila, qui s'est matérialisée par une baisse des dépenses courantes de 7,8 %. Toutefois, cette règle de baisse des dépenses n'a pas été rigoureusement appliquée. Bien que la part des ressources pétrolières dans les 2.2 Contexte des finances publiques revenus de l'État ait baissé au cours des quatre der- congolaises nières années, elles en ont représenté les trois quarts en 2014. En 2012, elles en représentaient 78,0 %. De Les dépenses publiques du Congo se sont forte- 2012 à 2014, la chute de la production et le prix pra- ment accrues depuis 2006, largement tirées par les tiquement stable du baril de pétrole ont conduit à une investissements publics. Dans sa volonté de résoudre réduction substantielle des revenus issus du pétrole. le problème de la faiblesse des infrastructures de base, En 2014, le pétrole représentait 72 % des ressources particulièrement dans le secteur des transports, l'État totales de l'État. congolais a entrepris un ambitieux programme d'in- L'État congolais devra puiser substantielle- vestissements en 2006. Depuis lors, le rythme des ment dans son épargne pour faire face à la situa- investissements a été accéléré de façon substantielle. tion et réduire ses réserves d'environ 9 % en un En 2006, l'État avait doublé son budget d'investisse- an. Chaque année de 2003 à 2013, l'État congolais a ment. Sur la période 2006-2012, les investissements réalisé d'importants surplus budgétaires et épargné un publics ont augmenté à un rythme annuel moyen de montant substantiel. Plus précisément, durant quatre années consécutives, l'excédent budgétaire a dépassé 10 % du PIB. Selon le rapport de CCDB et les lois FIURE 2 04 n e tatioo lPIs de règlements, le Gouvernement avait accumulé une épargne estimée à environ 5 500 milliards de francs 50- CFA fin 2013. Si le prix moyen de 53,2 USD/b se 40- réalise en 2015, il devra réduire son épargne0. En effet, tel qu'annoncé dans la section précédente et à 3o- l'encadré 2.1, ce prix conduirait selon la comptabi- lité actuelle du Gouvernement à un déficit primaire de 6 %. Si le Gouvernement choisit de financer 10 ce déficit par la réduction de son épargne, celle-ci Ow0 1 1pourrait s'établir à environ 5 000 milliards de francs 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 CFA fin 2015. M Dépenses courantes M Dépenses en capital Dépenses et prets nets 1 Même si le Gouvernement procède plutôt à des emprunts, cela consti- Source: Autorités congolaises. tuera une réduction de son épargne nette. 261 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE ENCADRÉ 2.1: Baisse du prix du pétrole et budget 2015 L'épisode actuel de baisse des prix du pétrole et l'incertitude autour du prix moyen en 2015 ont conduit les autorités à réviser à la baisse le budget soumis au Parlement en décembre 2014. Dans la première mouture du projet de budget envoyé au Parlement en octobre 2014, le Gouvernement tablait sur un prix de 95 USD/b en 2015. Mais, la forte tendance à la baisse des prix l'a conduit à revoir ce prix à la baisse et à considérer un prix de 50 USD/b pour 2015. Le budget finalement adopté en recettes et en dépenses a subi une réduction del % par rapport à la version d'octobre. Par rapport au budget 2014, cela représente une baisse de 2,9 %, soit environ 6 %en termes réels'. Les revenus pétroliers de l'État baissent d'à peu près 25 % et comptent pour 60 %de ses recettes totales. Dans ce budget, les dépenses courantes subissent une forte baisse de 8,9 % entre 2014 et 2015. En effet, si les salaires et dépenses du personnel continuent de croître, respectant les engagements de l'État envers les fonctionnaires, les dépenses en biens et services subissent des coupes de plus de 150. De plus, l'État diminue ses transferts de plus de 25 %. De même que les dépenses courantes, le budget d'investissement diminue. L'État a choisi de ralentir ses dépenses pour achever certaines infrastructures essentielles ainsi que celles correspondant à la première phase du programme de « municipalisation accélérée », qui cette année concernera deux localités (Ouesso, dans le département de la Sangha, et Madingou, dans le département de la Bouenza). Les investissements liés à l'organisation desJeux africains en septembre 2015 ont été maintenus. Tous les investissements nécessaires pour terminer la route nationale n°i de Dolisie à Brazzaville et la construction de la nouvelle universitéde Brazzaville (université Sassou-Nguesso à Kintelé) sontégalement maintenus. Source: Budget 2015. 1 Cette comparaison a été effectuée avec le budget initial de 2014 et non avec le budget révisé. En effet, le budget révisé n'a été adopté que fin octobre 2014, un peu tard, pour pouvoir être entièrement mis en oeuvre. En outre, les données actuellement à notre disposition montrent que seul le budget initial a été effectivement appliqué. 2.3. Pour une meilleure gestion des budgétaire et identifie l'impact des activités de l'État revenus pétroliers" sur la demande intérieure, les recettes pétrolières pro- venant essentiellement de l'extérieur. Un déficit élevé La gestion des revenus issus des ressources pétro- du SPHP indiquerait une politique budgétaire expan- lières est délicate et présente de nombreuses sionniste. Un ancrage de la politique budgétaire sur la embûches. IÉtat doit faire face à la fois à la volatilité base de cet indicateur aiderait à découpler la politique des cours et de la production et au problème de la sou- budgétaire de la volatilité des revenus pétroliers et tenabilité des dépenses publiques, le pétrole étant une faciliterait l'établissement d'un lien explicite avec le ressource épuisable. Il doit par ailleurs se préoccuper de cadre de développement. la qualité des dépenses faites avec les revenus collectés. Le Congo devrait s'appuyer sur le SPHP comme Afin de tirer le meilleur parti possible de ces res- ancrage budgétaire, et ce pour deux raisons. D'une sources, les autorités doivent pouvoir disposer d'un part, si le pays lissait le solde global plutôt que le SPHP, cadre des finances publiques comportant: i) des indi- il devrait ajuster ses dépenses brutalement lorsque cateurs de suivi budgétaire ; ii) des règles budgétaires les recettes pétrolières seraient épuisées, ce qui aurait assurant une bonne gestion de la volatilité des prix à des effets perturbateurs sur l'activité économique et court terme ; iii) des critères de viabilité budgétaire ; et la fourniture de services publics. D'autre part, si le iv) des règles d'accumulation et de gestion des réserves. SPHP n'était pas utilisé comme ancrage budgétaire, la question de la soutenabilité des dépenses se poserait. 2.3.1 Le SPHP devrait être l'indicateur par En effet, les marchés financiers étant prospectifs, ils excellence du suivi budgétaire " Cette section s'inspire de divers documents du FMI (notamment Le SHP st 'inicaeurdé pur valer a plitque FMI 2012a, 2012b) et des études réalisées pat les expetts de la Banque Le SPHP est l'indicateur clé pour évaluer la politique mondiale sur la gestion de revenus issus des ressources naturelles dans budgétaire. Il mesure la position macroéconomique et des pays tels que le Nigeria et l'Indonésie. GESTION MACROÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE DE LA VOLATILITÉ ET DE L'INCERTITUDE DES RESSOURCES PÉTROLIÈRES AU CONGO 27 FIGURE 2.5: SPH P du Congo, 2000-2014, en du PIB (voir figures 2.5 et 2.6). LÉtat devrait fixer un pourcentage du PI B ratio maximal en valeur absolue à ne pas dépasser. Sur 0 _la base des données historiques, une règle simple d'un -10 déficit du SPHP de - 30 % du PIBHP est facilement -20- applicable. Avec une telle règle, l'État aurait accumulé plus de 12 200 milliards de francs CFA au cours des -30- quinze dernières années, soit 6 700 milliards de plus -40¯ qu'il ne l'a fait. Si la règle avait été fixée à - 35 % du -50- PIBHP, il aurait accumulé 11 000 milliards, soit 5 500 -60- milliards de plus (voir figure 2.7). -70 c _: Ln D oe o2Le solde primaire « structurel » est l'indicateur o E c c c c oD le plus approprié si l'on suppose que le Congo a " Ratio du solde primaire hors pétrole sur le PIB des réserves pétrolières pour plusieurs décennies. " Ratio du Solde primaire hors pétrole sur le PIB non pétrolier Ce solde est défini comme le solde primaire excluant Source: Autorités congolaises. la composante cyclique des recettes pétrolières. En effet, si des réserves restent exploitables pour plusieurs exerceraient de fortes pressions sur le pays si le SPHP décennies encore, les revenus issus de ces ressources était trop élevé, si bien que la question de coupes bru- peuvent être décomposés en une composante structu- relle et une composante cyclique en utilisant diverses tales dans les dépenses publiques pourrait se poser avant rhe p eemple unelrège e lisae bases même l'épuisement des ressources (voir FMI, 2012a). lsprix.en fai le e rmaire s ue estéégal I!Étt cngoais a ps sivile SHP u curs les prix. En fait, le solde primaire structurel est égal L'État congolais n'a pas suivi le SPHP au cours au SPHP plus la composante structurelle des recettes des quinze dernières années. Le SPHP a fluctué entre Pétolèrs la clduso pe structurel et - 35% e - 5 %du IB t enre 684 %et 282 % pétrolières. La cible du solde primaire structurel peut -35 % et - 15 % du PIB et entre -68,4 % et -28,2 % du PIBNB. Toutefois, cet indicateur est resté plus stable ainsi être configurée pour assurer un cadre durable que le solde global, qui a fluctué entre 25 % et - 10 % FIGURE 2.7: Épargne annuelle potentielle suivant des règles SPHP au FIGURE 2.6: SPHP et solde budgétaire global Congo, 2000-2024, en milliards du Congo, 2000-2014, de francs CFA en pourcentage du PIB 20- "m 10- 1100 -° 20- 7100 - ? 10- coc -20- 30L- n 3100 -3000 40 -100iii c . m o r m N 2000-2004 2005-2009 2010-2014 2015-2019 2020-2024 cD ~ ~ cD cD cD cDc D M Epargne recette pétrolière avec SPNP - 25% PIBH P " Solde primaire hors pétrole M Epargne recette pétrolière avec SPNP - 30% PIBH P " Solde global (base eng. Dons com pris) Epargne recette pétrolière avec SPNP - 35% PIBH P Source: Autorités congolaises. Source: Banque mondiale. 28 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE ENCADRÉ 2.2: Exemples de lissage de prix dans d'autres pays La Mongolie utilise une moyenne mobile de seize ans des prix des minéraux (prix des douze années précédentes et prix prévus pour l'année courante et les trois années suivantes). La formule attache un poids élevé aux anciens prix afin d'assurer la stabilité tout en permettant une intégration progressive des anticipations de prix, de sorte que les prévisions de recettes s'adaptent progressivement aux nouvelles tendances. Le Mexique utilise une moyenne pondérée de la moyenne historique sur dix ans des prix du pétrole (poids de 25 %), du prix à court terme (poids de 50 %, le prix étant multiplié par un facteurde prudence de 0,84déterminé sur la base de l'écart- type des prix du pétrole) et du prix à moyen terme (poids de 25 %). Cette formule accorde un poids plus élevé aux prix du marché prospectif. Elle estdonc plus sensible aux changements de tendance, mais lisse moinsvite la prévision des recettes. Trinité-et-Tobago s'appuie sur une moyenne mobile des prix du pétrole sur les cinq années précédentes, l'année en cours et les prix à terme sur les cinq années suivantes. Cette règle représente une formule intermédiaire entre lissage historique complet et prévision prospective. Le Ghana se fonde sur la base d'une moyenne mobile de sept ans des prix du pétrole de référence, dont trois ans de prévisions. Source: FMI, 2012a. à la politique budgétaire. On peut la déterminer à un jugement sur le prix de référence à moyen et long l'aide d'un filtre, comme le filtre Hodrick-Prescott. terme. Au Congo comme dans la plupart des pays Cet indicateur est cependant complexe à calculer et en développement", les règles fondées sur les prix pourrait donc être difficile à suivre. devraient s'appuyer sur des formules automatiques. Uadoption d'une telle règle peut renforcer la crédibi- 2.3.2 Les règles de suivi budgétaire lité du résultat et protéger la politique budgétaire des pressions politiques. En effet, une règle de fixation du Les règles de suivi budgétaire sont de deux ordres: prix de référence atténue la transmission de la volatilité les règles de prévision des revenus et les règles de des prix du pétrole à la politique budgétaire, réduisant croissance des dépenses. Les règles de prévision des ainsi la procyclicité de celle-ci. Aussi, une telle règle revenus sont la plupart du temps des règles de prévi- peut aider à soutenir la solvabilité de l'État grâce à sion des prix. Elles sont utilisées dans les prévisions une prévision « prudente » des recettes structurelles budgétaires de manière à réduire la volatilité des reve- sous-estimant délibérément le prix du pétrole. nus budgétisés. Les règles de croissance sont de nature Le choix de la formule de prix reflète un com- diverse selon les objectifs visés : stabilité des dépenses promis entre une préférence pour lisser les dépenses budgétisées ou réalisation d'un plan de développement. et la nécessité de s'adapter aux évolutions des prix. Les budgets s'appuyant sur des formules de prix adap- Une moyenne mobile sur huit ans des prix du tatifs à horizon court suivent mieux l'évolution des pétrole prix, mais sont davantage associés à des enveloppes Déterminer un prix de référence du pétrole est une de dépenses volatiles. En revanche, les budgets s'ap- décision-clé qui permet de budgétiser les recettes puyant sur les règles de prix adaptatives à horizon pétrolières de l'État. Deux approches sont possibles: long lisseraient mieux la trajectoire des dépenses, mais le prix de référence peut être fixé en utilisant une pourraient sous - ou surestimer les recettes réelles formule automatique de calcul ou en recourant à un comité indépendant d'experts. Dans la pratique, la première approche est la plus fréquente, voir encadré " La capacité institutionnelle limitée et la rareté d'experts indépendants au Congo militent pour la fixation du prix par une règle automatique 2.2. Le Chili est une exception où un comité rend (voir FMI 2012a). GESTION MACROÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE DE LA VOLATILITÉ ET DE L'I NCERTITU DE DES RESSOURCES PÉTROLIÈRES AU CONGO FIGURE 2.8: Évolution du prix du pétrole Les autorités devraient établir une règle des selon les méthodes de prix du pétrole utilisant une moyenne mobile de projection, 2001-2018a huit ans. Cette moyenne mobile utiliserait six années 120- historiques et deux années prospectives". Cette for- 100 _mule donne plus de poids aux valeurs historiques étant donné la difficulté à prévoir les prix du pétrole. Son application au Congo au cours de la période 60- 2001-2014 aurait permis de réduire la volatilité des 40 - [recettes pétrolières de plus d'un tiers. D'autre part, 20- .avec ce prix, le pays aurait pu accroître en moyenne la contribution des ressources pétrolières au budget d'une ¢' '' ' '0 moyenne de 7 % sur la période, avec un sommet de 117ý 117 0 0 0 0 14 % en 2007 et un creux de - 2 % en 2014. 0 >0 0Si le Gouvernement adoptait une telle règle, il devrait l'évaluer au fil du temps pour s'assurer 2007 92008 M2009 2010 2011 2012 qu'elle génère un niveau approprié d'épargne finan- 2013 2014 2015 2016 2017 *2018 cière. Une règle de prix basée sur une moyenne mobile Source: Banque mondiale. pourrait mieux lisser les dépenses, mais au prix d'écarts 1 Moy_hist_N signifie une moyenne mobile d'ordre N sur les don- potentiellement importants entre revenus prévus et nées historiques et Moy-N une moyenne mobile d'ordre N avecrenuréls.Pornetacoiedsép ss autant de données historiques que des données prospectives revenus réalisés. Pour une trajectoire des dépenses publiques donnée, les erreurs de prévision pourraient se traduire par des économies excessives lorsque les quand la tendance des prix change. Dans la pratique, prix seraient en augmentation rapide ou par des cous- la formule de prix de lissage peut revêtir différentes sins financiers lorsque les prix baisseraient de façon formes et fonctionner en tant que règle budgétaire ou inattendue. en tant que procédure de budgétisation des prévisions des revenus issus des ressources naturelles. Règles de croissance des dépenses L'évaluation de l'impact de différents modes de Au cours de la période 2001-2014, une règle de lissage des prix du pétrole sur les trente dernières croissance des dépenses publiques aurait aidé à années montre que les moyennes mobiles d'ordre limiter la procyclicité budgétaire. Une telle règle supérieur à 8 peinent à tenir compte des retour- aurait pu être formulée pour limiter la croissance des nements de tendance sur une courte période (voir dépenses publiques en termes nominaux ou réels, ou figure 2.8). Sur la période 2001-2018, ces règles comme un ratio du PIBHP. Cela aurait pu guider projettent les prix systématiquement à la hausse, alors l'intensification de l'investissement public et donner qu'il y a eu des épisodes importants de retournement le temps à l'État de renforcer sa capacité d'absorption. de tendance. Pour cette raison, le Congo ne devrait Une telle règle aurait également pu contribuer à lisser pas adopter une moyenne mobile d'ordre supérieur à la volatilité si elle avait été utilisée en combinaison 8. Par ailleurs, les moyennes mobiles d'ordre 4 sont avec une règle fondée sur les prix. En effet, une règle très volatiles, avec des écarts-types proches de la dis- de croissance définit des planchers et plafonds pour tribution de ceux du prix du pétrole lui-même et un la croissance des dépenses qui peuvent limiter la coefficient de corrélation supérieur à 0,9 sur la période 2001-2014, voir tableau 2. 1. FMI 2012a suggère une moyenne mobile d'ordre 8 avec cinq années historiques et trois années prospectives. 30 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE procyclicité financière. Elle est d'autant plus efficace et à mesure de la baisse de la part du pétrole dans le qu'elle complète une règle d'équilibre générale". PIB. Pour atteindre ce ratio, le Gouvernement pour- Un exemple d'une telle règle des dépenses est rait envisager quatre options : i) maintenir le taux celle qui stipule que les revenus des ressources de croissance des principaux postes de dépenses tout naturelles doivent être utilisés pour les investisse- en satisfaisant la contrainte du SPHP ; ii) laisser les ments publics et les dépenses récurrentes de santé dépenses courantes augmenter au taux de croissance et d'éducation. Un autre exemple est celui de l'HRP. réelle du PIB ou de l'inflation et fixer les dépenses en Dans ce cadre, le souci de préservation de la richesse capital comme le résidu qui permet de respecter le exige que le Gouvernement consomme chaque année ratio SPHP ; iii) laisser tous les postes des dépenses le rendement réel implicite sur la richesse financière évoluer au taux de croissance du PIB ou de l'infla- déjà accumulée et le rendement implicite sur la valeur tion et fixer les dépenses en biens et services comme actuelle nette des revenus des ressources futures. Dans résidu ; enfin, iv) laisser tous les postes des dépenses la pratique, la règle SPHP selon l'approche HRP peut évoluer au taux de croissance du PIB ou de l'inflation être formulée de deux manières possibles: i) le SPHP et fixer les dépenses en personnel comme résidu. Les est fixé à un niveau égal au taux de rendement réel sur taux fixant des contraintes sur les dépenses courantes les actifs financiers déjà accumulés ; ii) le SPHP est produisent un impact à court terme plus important fixé à un niveau compatible avec à la fois la richesse que les contraintes sur les dépenses en capital. financière accumulée et attendue, en traitant essen- tiellement la richesse des ressources naturelles comme 2.3.3 Les critères de viabilité financière une richesse financière « virtuelle », et le calcul de la valeur actuelle de ces ressources, en supposant un taux Le cadre budgétaire devrait être guidé par une éva- de rendement implicite. Cela implique de calculer la luation de la soutenabilité budgétaire, c'est-à-dire valeur des ressources naturelles et les revenus tirés des de la capacité pour le Gouvernement à soutenir ses ressources associées qui en résulteront pour l'État à dépenses courantes, sa fiscalité et ses autres politiques l'avenir. sur le long terme sans menacer sa solvabilité". Cette Au cours de la récente phase de croissance du évaluation devrait tenir compte des incertitudes sur la prix du pétrole, l'État n'a appliqué aucune règle des taille des réserves, de nouvelles découvertes étant faites dépenses. La seule règle adoptée le fut en 2013 et sti- en permanence. La meilleure option pour cela serait pulait que 1 000 milliards de francs CFA devraient être d'utiliser les plages de probabilités pour l'horizon de prélevés des ressources pétrolières pour les dépenses en réserves. En outre, maintenir une trajectoire lisse des capital et que 500 milliards de francs CFA devaient dépenses courantes pour éviter de devoir effectuer plus être affectés aux dépenses courantes. Cette règle n'a tard une consolidation difficile des dépenses publiques pas pu être appliquée pour diverses raisons, princi- palement l'explosion des arriérés intérieurs, les fortes " Par exemple, au Pérou, la règle de la croissance des dépenses a été dépenses des Jeux africains, l'impact de la baisse des essentielle pour maintenir une politique budgétaire prudente. Des ajus- prix du pétrole, etc. tements à cette règle devraient idéalement y être apportés après analyse de la capacité d'absorption. Ces ajustements pourraient englober une Dans le contexte congolais, les règles de catégorie plus large d'amplification de croissance et les dépenses priori- dépenses devraient être basées sur le déficit du taires (éducation, santé). Étant donné les nombreuses incertitudes entourant ce type d'exercice, SPHP. Par exemple, les dépenses pourraient croître ce taux pourrait être fixé entre - 21 % et - 35 %. de manière à ce que le ratio SPHP/PIBHP soit égal Même si tous les pays doivent veiller à la soutenabilité de leur cadre financier, cette question est particulièrement importante dans les pays à - 30 %". Ce taux permettrait d'accumuler suffi- disposant d'un horizon de réserves de ressources naturelles relativement samment de fonds pour les motifs de stabilisation. Il court. Dans les pays à long horizon, les évaluations de la durabilité des ressources sont utiles pour attirer l'attention sur la nécessité de prendre devrait être revu à la baisse (en valeur absolue) au fur des décisions d'épargne fiscales intertemporelles. GESTION MACROÉCONOM IQUE ET FINANCIÈRE DE LA VOLATILITÉ ET DE L'INCERTITUDE DES RESSOURCES PÉTROLIÈRES AU CONGO 31 FIGURE 2.9: SPH P, actifs financiers et flux de revenus inférieur au budget dans le cadre HRP, richesses, 2013-2034, qui se traduira par un SPHP plus compatible avec la en pourcentage du PIBHP viabilité budgétaire. 80- 800 Selon le FMI (2014), la mise en ouvre d'un cadre de viabilité budgétaire au Congo impliquerait 60- -600 une réduction viable du déficit primaire non pétro- lier à moyen et long terme. Les analyses indiquent 40- -400 que ce déficit devrait être réduit à environ 31 % du PIBHP d'ici 2019. Sur le long terme, il devrait être 20- -200 réduit plus encore afin de stabiliser l'actif financier net à un niveau qui dépendra du rendement moyen 0- ml -zr 1 ~ Ln nol'rnloo 1 1 1 1 des investissements. Cette constitution d'actifs finan- ciers aiderait à fournir un coussin d'actifs aux géné- - Déficit primaire hors-pétrole (axe de gauche) rations futures, lorsque les revenus pétroliers auront - Richesse total (IR= 6,5%) Actifs financiers nets (IR=6,5%) disparu. La valeur cumulée des actifs financiers nets Actifs financiers nets (IRmS%) dépendra du rendement moyen des investissements. ---Actifs financiers nets (IRm3,50/)Py Elle est composée de deux parties : la valeur initiale Source : FMI 2014. et la valeur présente escomptée des revenus futurs du pétrole jusqu'en 2034. En supposant que les taux est un aspect important des évaluations de la dura- d'intérêt de long terme varient entre 3,5 % et 6,5 %, bilité. Deux approches peuvent être utilisées pour la valeur financière nette pourrait atteindre entre 71 % guider les considérations à long terme : l'approche et 124 % du PIBHP d'ici 2034, voir figure 2.9. HRP modifiée (HRPM) et l'approche de la viabilité budgétaire. Uapproche HRPM permet de considérer 2.3.4 Le niveau d'épargne à réaliser en des possibilités de dépenses financées par des prêts, temps de « vaches grasses »W ce que ne permet pas un cadre traditionnel HRP. Au lieu de préserver la richesse financière au fil du temps, I'épargne pour les motifs de stabilisation varie elle permet aux actifs financiers de décroître pendant d'une année à l'autre. Elle s'établissait à 906 milliards quelques années au cours de la période de mise en de francs CFA en 2011 et à 1 545 milliards (22 % du place de l'échelle. Le prélèvement serait compensé par PIB) en 2015. En supposant que l'État congolais ait l'ajustement budgétaire à venir afin de reconstruire utilisé une règle de la moyenne mobile sur huit ans des les actifs financiers au même niveau que dans le cadre prix depuis 2011, que les dépenses courantes obliga- HRP traditionnel. toires aient évolué à un taux de 10 % et les dépenses L'approche de viabilité budgétaire prend expli- en capital de 3 %, le coussin de stabilisation aurait citement en compte la contrainte budgétaire inter- dû se situer à 905 milliards de francs CFA en 2011, à temporelle et intègre ex ante l'impact attendu de la 1 225 milliards en 2012, à 1 425 milliards en 2013, à hausse de l'investissement sur la croissance et les 1 285 milliards en 2014 et à 1 545 milliards en 2015 revenus non pétroliers. Elle peut être compatible avec (voir figure 2.10). Ces montants ont été déterminés à une approche SPHP qui permet un prélèvement de la l'aide de la méthode des valeurs à risque en simulant richesse de l'État (utilisation des actifs pour construire le capital humain et physique) et finalement se stabilise à un niveau plus bas que dans des approches HRP ou '7 En période de prix du pétrole élevés, l'État congolais devrait épargner pour des fins de stabilisation et pour des fins d'équité avec les générations HRPM. La baisse des richesses financières génère un futures, lorsque les ressources seront épuisées. 32 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE FIGURE 2.10: Taille appropriée du fonds de FIGURE 2.11: Principal du fonds d'équité stabilisation congolais, congolais en 2035, en milliards 2011-2015, en milliards de de francs CFA francs CFA 27143 1546 1423 1225 1284 18571 19000 13000 12667 IRR=3,5% IRR=5% IRR=7,5% 2011 2012 2013 2014 2015 M Exploitation minière M Absence d'exploitation minière Source: Banque mondiale. Source: Banque mondiale. la volatilité potentielle des prix du pétrole18. Le cous- suffisantes en cas de choc négatif des prix du pétrole. sin de stabilisation doit être suffisamment grand pour Il pourrait aussi concevoir et mettre en oeuvre une tra- assurer que, étant donné une règle de budget axée sur jectoire d'accumulation de réserves afin de construire ce les prix du pétrole, avec un haut degré de confiance coussin de stabilisation et d'éviter un ajustement brutal (95 % par exemple), il faille plus de trois ans pour des dépenses de l'État. Enfin, il pourrait établir des règles épuiser entièrement ce coussin. La taille minimale claires pour les retraits sur le fonds de stabilisation et requise du coussin est calculée d'après la base du profil éliminer strictement les versements et les retraits ad hoc. de production de pétrole et du régime fiscal ainsi que Le Congo devrait bâtir un coussin pour des d'après la simulation stochastique des prix futurs du fins d'équité, d'une valeur pouvant atteindre pétrole. Le FMI (2012b) a estimé la taille minimale 27 000 milliards de francs CFA (135 % du PIB d'un coussin de stabilisation pour le Congo à environ de 2035) d'ici 20359. En supposant que le pays ne 1 005 milliards de francs CFA pour l'année 2011. découvrira pas de nouvelles réserves, que le pétrole Le coussin de stabilisation tel que connu s'épuisera en 2034, que l'État maintiendra ses enga- aujourd'hui paraît inadapté. Les ressources disponibles gements actuels en matière de dépenses courantes et à la BEAC dans le fonds de stabilisation sont actuelle- que le taux de rendement des investissements sera de ment d'environ 65 milliards de francs CFA, soit moins de 3,5 %, le Gouvernement devrait constituer un fonds 5 % du montant nécessaire. Il est possible que les fonds dont les dividendes suffiraient à combler la partie disponibles à Exim-Bank, en Chine, puissent remédier récurrente de son budget20. Sous ces hypothèses, en partie à cette situation, mais nous ne disposons pas l'État devrait disposer d'un fonds dont le principal d'informations sur la part des fonds disponibles en Chine serait d'environ 12 000 milliards de francs CFA en pour des motifs de stabilisation. LÉtat gagnerait à s'as- 2035, voir figure 2.11. En effet, en intégrant le plan surer d'être en mesure de calculer correctement la taille appropriée du fonds de stabilisation à tout moment et 8 Ce type de modélisation est souvent considéré comme plus rigoureux de garnir ce (ou ces) fonds en conséquence. que l'étalonnage simple, qui ne prend pas en compte la volatilité. En temps de « vaches grasses », l'État devrait " La taille de ce coussin dépend de l'horizon d'exploitation des ressources naturelles, de la part des ressources pétrolières dans les dépenses de fonc- maintenir les soldes budgétaires dans le fonds de tionnement de l'État et du rendement des investissements. stabilisation afin de maintenir une confiance raison- 21ly a clairement une complémentarité entre la taille de ce fonds et les in- vestissements que l'Etat pourrait consentir pour moderniser ses infrastruc- nablement élevée sur la disponibilité de ressources tures et renforcer ses capacités économiques et ses ressources humaines. GESTION MACROÉCONOMQUE ET FINANCÈRE DE LA VOLATILITÉ ET DE L'INCERTITUDE DES RESSOURCES PÉTROLÈRES AU CONGO 133 TABLEAU 2.1: Dynamique des recettes pétrolières congolaises, 2001-2014 Moyenne Moyenne Moyenne Moyenne mobile d'ordre mobile d'ordre mobile d'ordre mobile d'ordre 8 avec 8 années 8 avec 3 années 8 avec 2 années 8 avec 4 années Prix annuel historiques historiques historiques historiques Écart-type 918 781 645 527 452 Coefficient de 0,63 0,73 0,66 0,62 0,66 variation Coefficient de 1 0,89 0,82 0,73 0,63 corrélation Source: Banque mondiale. stratégique actuel du Gouvernement et ses engage- d'atteindre un tel niveau d'épargne. D'où la nécessité ments en matière de dépenses, les dépenses courantes de considérer les autres fonds disponibles en Chine. devraient évoluer à un rythme annuel de 5 % d'ici Si l'on considère le total de l'épargne déclarée par 2034, alors que les dépenses en capital devraient l'État, tel que confirmé par la CCDB au cours des dix chuter à 1 000 milliards d'ici 2020 et évoluer par la dernières années, l'État aurait épargné environ 5 500 suite à un rythme annuel de 3 %. En supposant aussi milliards de francs CFA. Si l'on soustrait de ce mon- que le Gouvernement devra maintenir son rythme de tant le total des prêts faits par la Chine, qui s'élèvent croissance des recettes fiscales à 7,5 % et que l'exploi- à 1 700 milliards sur la période, reste environ 3 800 tation minière apportera 300 milliards de francs CFA milliards d'épargne, dont 1 300 milliards à la BEAC. par an, Il en résulterait à l'horizon 2035 un besoin de En retirant l'épargne pour motifs de stabilisation, financement d'environ 650 milliards. En utilisant le soit quelque 1 500 milliards, l'État disposerait alors HRP avec un taux de rendement de 5 %, on obtient de 2 300 milliards de francs CFA de réserves. Selon le résultat annoncé, soit un fonds de 12 000 milliards cette hypothèse, en épargnant environ 450 milliards de de francs CFA. Si le gouvernement ne réussissait pas francs CFA (1 % du PIBHP) à prix constant à partir à lancer l'exploitation minière, il aurait besoin de 950 de 2020, il serait en mesure de réaliser ses objectifs. milliards supplémentaires et d'un principal de 19 000 D'où l'importance de s'assurer de la transparence et milliards. Le montant principal du fonds varierait de la bonne gestion des réserves en Chine. selon le taux de rendement des investissements (voir Le Congo devrait tenir compte de l'incertitude figure 2.11). Le Gouvernement travaille actuellement du rendement des investissements. Les décideurs avec la Banque mondiale sur cette question. s'inquiètent à juste titre de la volatilité et de l'incerti- L'État congolais devrait donc se doter d'un tude des revenus tirés du pétrole. Mais le rendement plan d'épargne au sortir de la présente période de de l'épargne-investissement est aussi risqué, et pourrait «vaches maigres ». Actuellement, il dispose d'environ même être négatif dans certains cas, ce qui introduit 1 000 milliards de francs CFA dans le fonds des géné- une source additionnelle de difficultés dans la ges- rations futures à la BEAC. À supposer que d'ici 2020, tion des ressources pétrolières. Par conséquent, il est le Gouvernement ne puisse l'abonder, il lui faudrait important de calculer les rendements ajustés au risque contribuer en moyenne à hauteur de 700 milliards de probable avant tout investissement et de comparer francs CFA par an pour réaliser cet objectif. Avec les le résultat au rendement des actifs plus sûrs ou à un cours du baril de pétrole actuellement projetés et son remboursement plus rapide de la dette. C'est pourquoi niveau d'engagement en matière de dépenses courantes l'État devrait disposer d'une stratégie de gestion du et d'investissements, l'État ne semble pas en mesure risque pour les placements actuels et à venir. S RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE Une bonne stratégie de gestion du risque pour l'État congolais consisterait premièrement en la divulgation de ses objectifs de placement et de leurs contraintes, ainsi que de la performance des fonds placés à la BEAC et en Chine. Les fonds pour motifs de stabilisation devraient être composés de manière relativement conservatrice, d'actifs liquides d'excel- lente qualité, à court terme, libellés en monnaies librement convertibles et présentant de faibles corré- lations avec les prix du pétrole (par exemple, le dollar américain, l'euro, etc.). Ce portefeuille devrait être diversifié en plusieurs devises afin de réduire le niveau de risque. Pour les fonds d'équité intergénérationnels, qui sont à rendement à long terme, la question de la liquidité ne se pose pas. Ils devraient être diversifiés, un lien direct entre le budget et le fonds de ressources donc comprendre des actifs à fort rendement espéré naturelles ; et v) assurer la transparence dans la collecte de divers pays, différents secteurs et types de monnaie. et l'utilisation des revenus des ressources naturelles et Leur composition devrait être modifiée régulièrement autres, à travers une comptabilité budgétaire appro- (peut-être annuellement) afin de tenir compte des priée et la reddition des comptes et des d'audits. changements connus sur le rendement et le niveau Transparence budgétaire et bonne gouvernance de risque des actifs. devraient être les maîtres mots des nouvelles insti- tutions financières. Le Congo n'a pas encore d'insti- 2.3.5 Les institutions budgétaires tutions politiques entièrement inclusives, c'est-à-dire assurant une pleine participation des communautés ou Le Congo gagnerait à se doter d'institutions finan- des populations aux choix des investissements locaux. cières bien conçues pour établir et maintenir des Le résultat est que l'accroissement des investissements politiques budgétaires saines - notamment des ins- publics pourrait être contre-productif parce que le pro- titutions garantissant la transparence et des institutions cessus budgétaire ne reflète pas nécessairement des pré- budgétaires spéciales, telles que des fonds de ressources férences sociales larges (voir Banque mondiale, 2015 naturelles et des organismes de prévision indépen- avec l'exemple des aéroports). Cela implique plusieurs dants, pour assurer la planification et l'utilisation questions, y compris une évaluation des rôles et res- prudente des revenus issus des ressources naturelles. ponsabilités des différentes entités gouvernementales; Le système de gestion des finances publiques devrait l'établissement d'un processus budgétaire ouvert ; la donc être suffisamment robuste pour : i) fournir des disponibilité publique de l'information ; et la fiabilité prévisions raisonnables sur la production et le prix des des données. LÉtat pourrait donc concevoir et mettre ressources naturelles, donc sur les recettes fiscales, et en place un mécanisme de reddition de comptes en analyser les risques liés ; ii) effectuer une planification conformité avec les meilleures pratiques de compta- budgétaire à moyen terme ; iii) faciliter l'évaluation, la bilité couvrant le contrôle interne et l'audit externe. sélection et la mise en oeuvre des projets d'investisse- Un fonds unique englobant les portefeuilles de ment, afin de s'assurer que les revenus des ressources stabilisation et d'épargne pourrait être créé au pro- naturelles servent à soutenir le développement écono- fit d'une approche intégrée de la gestion des actifs mique à long terme; iv) intégrer la gestion de trésorerie financiers de l'État. Un schéma explicite des transferts et minimiser les coûts de financement afin d'assurer entre ces deux portefeuilles pourrait être envisagé, GESTION MACROÉCONOM IQUE ET FINANCIÈRE DE LA VOLATILITÉ ET DE L'INCERTITUDE DES RESSOURCES PÉTROLIÈRES AU CONGO 35 pour la budgétisation des investissements, ii) des pro- cédures rigoureuses et transparentes pour l'évaluation et l'approbation des investissements, iii) des appels d'offres pour les marchés d'infrastructures, iv) le suivi et l'audit des projets, et v) des ressources managériales très outillées. 2.4 Implications pour la gestion budgétaire et fiscale de la présente crise du prix du pétrole une fois atteint un certain seuil (relativement faible), Le cadre analytique de la politique budgétaire montre pour éviter des ajustements de dépenses coûteux. La que le point d'ancrage pour la politique budgétaire création d'entités distinctes exigerait des ressources du Congo devrait considérer à la fois l'introduction humaines capables de garantir une meilleure qualité d'une règle budgétaire pour lisser les recettes prévues de management desdits fonds. au budget et les dépenses en capital et se baser sur Le Congo gagnerait à s'assurer du bon rende- l'évaluation d'une enveloppe adéquate des dépenses en ment des investissements en infrastructures issus capital pour l'intensification périodique. Lévolution des ressources pétrolières. Des dispositions insti- des dépenses à moyen terme devrait être étalonnée tutionnelles et de gouvernance devraient permettre chaque année pour assurer la viabilité budgétaire et la de s'assurer de la rentabilité socio-économique des qualité des dépenses en ligne avec la capacité d'absorp- infrastructures retenues et de l'efficacité des investis- tion et de mise en œuvre. Le rythme de croissance des sements. La création du Fonds congolais d'investis- dépenses devrait être compatible avec l'amélioration sement et de la Caisse de dépôts et de consignations de la gestion des finances publiques. est à cet égard très encourageante. Elle implique Ce cadre analytique implique que, ayant accu- l'existence : i) d'un cadre des dépenses à moyen terme mulé des réserves dans la période de haut niveau des prix pétroliers, l'État gagnerait à les utiliser pour amortir le réajustement des dépenses au cours FIGURE 2.12: Impact potentiel des dépenses des prochaines années. Si les discussions tournent publiques non contraintes sur actuellement autour d'une politique de déficit zéro, l'État devrait se méfier d'une telle option pendant cette 7- période de crise. Une telle politique serait pro cyclique 6- et décuplerait les effets néfastes de la baisse du prix 5- du pétrole sur l'économie. Sous certaines conditions, 4- elle pourrait même plonger le pays en récession (voir 3 _ figure 2.12). Toute politique de réduction drastique 2_ des dépenses en biens et services aurait de lourdes répercussions sur la croissance parce qu'elle affecterait très fortement les petites et moyennes entreprises, qui Dépenses non Dépenses budget Dépenses budget sont le moteur de la croissance des services non liés au contraint de janvier 2015 de juin 2015 secteur pétrolier. Une baisse des dépenses en capital, a Croissance du PIB a Croissance du PIBH B bien qu'ayant des répercussions à moyen et long terme, Source: Banque mondiale. affecterait de manière moindre l'économie, parce que 36 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE la plupart des entreprises impliquées dans les grands FIGURE 2.13: Impact de la politique de projets d'infrastructures sont étrangères. déficit zéro sur l'économie Si l'État congolais avait suivi une règle budgé- congolaise en 2015 et 2016 taire similaire à celle présentée ici, il serait en capa- 4 cité d'appliquer une politique contre-cyclique et aurait pu réduire l'ampleur du choc de la baisse des prix du pétrole sur l'économie de plus de 1 point 2- de pourcentage. Si le Gouvernement utilisait une 1- moyenne mobile d'ordre 8 pour fixer ses prix budgé- 0- tisés, le prix du pétrole en 2015 serait de 79 USD/b pour des recettes budgétaires de 1 340 milliards de francs CFA et le niveau de dépenses initialement -2 2015 2016 2015 2016 2015 2016 prévu aurait pu être maintenu en utilisant les fonds Bouclage par Biens Bouclage par Baseline épargnés dans le fonds de stabilisation. L'économie et services Dépenses en capital congolaise aurait ainsi pu croître à un taux de 2,6 % aCroissance du PIB a Croissance du PIBHB en 2015, stimulée par le secteur non pétrolier qui aurait pu croître à 4,5 %, contre 7,3 % en 2014. Le pays aurait pu gagner 1,3 point de pourcentage sur la croissance réelle du PIB et 1,7 point de pourcen- l'adoption d'une règle budgétaire avec ancrage sur le tage sur le taux de croissance du secteur non pétrolier SPHP comportant une règle du prix et une règle de (voir figure 2.13). IÉtat congolais devrait considérer dépenses adéquates. GESTION MACROÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE DE LA VOLATILITÉ ET DE L'INCERTITUDE DES RESSOURCES PÉTROLIÈRES AU CONGO 37 ........... ........... ....... ......................... ... ............. ........... ........... ............. ........... ............ fill. äl ............ ................. ........... ............... ............... ...... ............ ............. ............... ............... ........ ...... . .................... .................... :;;;;;;;;;;;;;=.:.UR . ............ ................. .......................... ...................... .......... ............ . ................ ............................................... ............ . . ......................... . . . . . . . . . . . . . . . Ät ONK quo ler Må~ .05 BIBLIOGRAPHIE Ammar, N., J.P. Pare et F. Tchana Tchana, 2013, FMI, 2012a, « Macroeconomic Policy Frameworks « Modèle structurel de prévision mensuelle du for Resource-Rich Developing Countries », IMF prix du pétrole à long terme », mimeo, Ministère Policy Paper, 24 août 2012. des Finances du Québec. FMI, 2012b, « Macroeconomic Policy Frameworks for Banque mondiale, 2014, « En route vers le dévelop- Resource-Rich Developing Countries, Analytic pement économique: investir avec efficience dans Frameworks and Applications », IMF Policy les infrastructures du pays », Rapport de suivi Paper, 24 août 2012. de la situation économique et financière de la FMI, 2014 « Republic of Congo: Staff Report for the République du Congo. 2014, Article IV Consultation », septembre 2014. Banque mondiale, 2015, « Implementing public finan- Union Européenne, 2014, Public Expenditure and cial management reforms to stimulate growth and Financial Accountability, juin 2014. achieve shared prosperity », PEMFAR, avril 2015. 39  A TABLEAU A.1: République du Congo - Indicateurs socio-économiques, 2010-2017 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Est. Proj. Croissance du PIB réel (variation annuelle en %) 8,7 3,4 3,8 3,3 6,4 1,3 3,5 5,6 Croissance du PIB réel pétrolier (variation annuelle en %) 13,7 -4,8 -9,6 -10,0 3,1 -4,0 7,0 10,0 Croissance du PIB réel hors pétrole (variation annuelle en %) 6,4 7,5 9,7 8,1 7,4 2,8 2,5 4,5 Croissance de la consommation réelle (variation annuelle en %) 5,4 7,9 9,9 3,8 5,8 2,9 1,9 9,0 Investissement brut à prix courant (en % du PIB) 29,7 34,5 43,2 46,6 50,6 71,8 69,3 65,4 Investissement public brut à prix courant (en % du PIB) 7,9 11,7 18,8 25,8 28,5 40,4 38,1 35,1 Investissement privé brut à prix courant (en % du PIB) 21,8 22,8 24,4 20,8 22,1 31,4 31,2 30,3 Inflation (variation annuelle en %, fin de période) 5,4 1,8 7,5 2,1 0,5 3,0 2,6 2,6 Inflation (variation annuelle en %, moyenne de la période) 5,0 1,8 5,0 4,6 0,9 3,0 2,9 2,8 Déflateur du PIB (variation annuelle en %) 26,9 11,0 -3,8 -3,4 -5,6 -27,3 6,2 6,6 Taux de change nominal (CFAF/USD, moyenne de la période) 494,4 471,0 510,0 494,2 494,6 582,8 494,6 494,6 Taux de change effectif réel (2005=100) 108,7 107,9 106,4 112,3 Solde budgétaire global (base engagement, dons inclus, 16,5 16,7 6,1 8,2 -4,9 -12,3 -8,9 -7,2 en % du PIB) Solde budgétaire global (base engagement, dons exclus, 16,5 16,3 6,0 7,8 -5,1 -12,3 -8,9 -7,2 en % du PIB) Solde budgétaire global (base engagement, dons inclus, 54,5 56,3 18,5 22,2 -12,2 -18,8 -16,1 -8,6 en % du PIB hors pétrole) Solde budgétaire primaire (en % du PIB) 17,9 19,4 10,0 15,6 -0,1 -1,9 -0,5 3,2 Solde budgétaire primaire hors pétrole (en % du PIB hors - 36,3 -44,7 -68,4 -47,5 -52,8 -34,0 -29,6 -25,1 pétrole) Recettes totales (dons exclus, en % du PIB) 36,6 40,9 41,8 44,1 33,6 36,2 33,4 33,3 Recettes pétrolières (en % du PIB) 28,9 32,7 32,6 32,5 21,3 17,9 16,2 16,9 Recettes hors pétrole (en % du PIB hors pétrole) 25,5 27,8 27,9 31,4 30,4 31,5 30,4 30,2 Exportations (fob, en milliards de dollars) 7,1 8,7 7,3 6,7 7,2 4,8 5,7 6,6 dont les exportations pétrolières en milliards de dollars) 6,4 7,9 6,5 5,8 6,3 4,0 4,7 5,6 (suite page suivante) 41 TABLEAU A.1: République du Congo - Indicateurs socio-économiques, 2010-2017(continuer) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Est. Proj. Importations (fob, en milliards de dollars) 5,7 6,7 8,6 9,1 5,9 5,0 6,0 6,3 dont les importations pétrolières (en milliards de dollars) 0,9 1,1 1,0 0,9 1,0 0,8 1,0 1,0 Solde du compte courant (transferts inclus, en % du PIB) -0,1 -0,1 -0,3 -5,2 -6,3 -13,0 -14,5 -10,4 Investissement direct étrangers (net, en milliards de dollars) 3,0 3,3 2,0 4,6 5,1 5,5 3,9 18,1 dont les investissements du secteur pétrolier (net, en mil- 2,5 2,7 1,2 3,4 3,5 3,8 1,5 15,5 liards de dollars) Population totale (millions) 4,0 4,1 4,3 4,4 4,5 4,7 4,8 4,9 Taux de chômage - 6,9 - Création des emplois formels (variation annuelle en %) - - - Taux de pauvreté, selon le seuil national (% de la population) - 46,5 - Inégalité de revenu (Gini) - 0,38 - Croissance de la population (variation annuelle en %) 2,0 2,9 2,9 2,9 0 2,9 2,9 2,9 Espérance de vie - 51,6 - Taux de mortalité infantile (pour 1,000 naissances vivantes) 42,0 39,4 37,3 35,6 Sources: Autorités congolaises et staff de la Banque mondiale i RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE TABLEAU A.2: République du Congo - PIB réel, 2011-2017 (variation annuelle en pourcentage) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Est. Proj. Secteur primaire -1,9 -5,2 -4,7 4,7 -0,8 5,8 7,8 Agriculture, élevage, chasse et pêche 7,9 7,8 8,5 8,2 5,0 4,0 4,0 Agriculture et élevage 8,0 8,3 9,0 8,7 5,0 4,0 4,0 Chasse 6,5 5,2 5,8 5,0 5,0 4,0 4,0 Pêche 8,0 6,1 6,7 6,5 5,0 4,0 4,0 Sylviculture et exploitation forestière 1,6 3,0 3,1 6,0 6,7 0,9 1,6 Industries extractives -4,8 -9,6 -10,0 3,1 -4,0 7,0 10,0 Pétrole brut -4,8 -9,6 -10,0 3,1 -4,0 7,0 10,0 Autres industries extractives 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 Secteur secondaire 8,7 8,7 8,9 7,6 4,5 3,3 5,1 Industries manufacturières 8,6 8,6 9,0 6,6 4,2 3,4 5,2 Industries alimentaires 8,0 8,4 9,0 9,4 4,1 2,9 5,1 Autres industries manufacturières 9,6 8,8 9,0 2,3 4,4 4,2 5,5 Électricité, gaz et eau 7,4 7,5 7,0 7,2 4,9 1,5 5,0 Bâtiment et travaux publics 10,5 10,5 10,2 12,1 5,2 4,0 4,4 Secteur tertiaire 7,2 10,8 7,9 7,5 1,7 2,0 4,5 Transports et télécommunications 9,2 9,1 9,1 7,1 5,6 4,0 7,5 Transports 8,5 8,6 8,5 7,0 5,6 4,2 7,4 Télécommunications 10,4 9,8 10,0 7,2 5,6 3,6 7,6 Commerce, restaurants et hôtels 9,2 9,5 9,2 7,5 6,1 4,6 7,6 Administrations publiques 3,2 17,7 7,4 9,7 -8,0 -5,0 -5,0 Autres services 6,7 6,0 4,4 4,5 3,6 4,0 6,6 PIB au coût des facteurs 3,3 3,7 3,1 6,5 1,2 3,5 5,6 Droits et Taxes à l'importation 6,6 8,1 8,1 4,7 2,6 2,8 5,9 PIB aux prix du marché 3,4 3,8 3,3 6,4 1,3 3,5 5,6 PIB hors pétrole et mines 7,5 9,7 8,1 7,4 2,8 2,5 4,6 PIB mines 0,0 1,0 2,0 3,0 -4,0 5,0 6,0 PIB pétrole -4,8 -9,6 -10,0 3,1 -4,0 7,0 10,0 Sources: Autorités congolaises et staff de la Banque mondiale. A ES TABLEAU A.3: République du Congo - Composition du PIB, 2011-2017) (en pourcentage du PIB nominal) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Est. Proi. Secteur primaire 73,9 70,9 67,6 64,4 48,9 50,5 52,2 Agriculture, élevage, chasse et pêche 3,3 3,6 4,1 4,6 6,7 6,6 6,3 Agriculture et élevage 2,7 3,0 3,4 3,8 5,7 5,6 5,3 Chasse 0,2 0,2 0,3 0,3 0,4 0,4 0,4 Pêche 0,3 0,4 0,4 0,4 0,6 0,6 0,6 Sylviculture et exploitation forestière 0,3 0,3 0,3 0,3 0,4 0,4 0,3 Industries extractives 70,3 67,0 63,3 59,6 41,8 43,5 45,6 Pétrole brut 70,3 67,0 63,3 59,6 41,8 43,5 45,6 Autres industries extractives 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Secteur secondaire 7,0 7,8 8,8 9,8 14,3 13,8 13,3 Industries manufacturières 3,5 3,8 4,3 4,7 6,7 6,4 6,0 Industries alimentaires 2,6 2,8 3,1 3,5 5,0 4,7 4,4 Autres industries manufacturières 0,9 1,0 1,2 1,2 1,7 1,7 1,6 Électricité, gaz et eau 0,6 0,6 0,7 0,8 1,1 1,0 1,0 Bâtiments et Travaux publics 2,9 3,3 3,8 4,3 6,4 6,4 6,3 Secteur tertiaire 17,4 19,4 21,5 23,5 33,5 32,5 31,4 Transports et télécommunications 4,0 4,4 5,0 5,4 8,1 8,1 8,2 Transports 2,9 3,2 3,6 4,0 5,9 6,0 6,0 Télécommunications 1,1 1,2 1,3 1,5 2,2 2,2 2,2 Commerce, restaurants et hôtels 5,5 6,0 6,8 7,4 11,0 11,1 11,1 Administrations publiques 3,4 4,1 4,5 5,1 6,5 5,8 5,0 Autres services 4,6 4,9 5,3 5,6 7,9 7,5 7,1 PIB au coût des facteurs 98,3 98,1 97,9 97,7 96,7 96,8 96,9 Droits et Taxes à l'importation 1,7 1,9 2,1 2,3 3,3 3,2 3,1 PIB aux prix du marché 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 PIB hors pétrole et mines 29,7 33,0 36,7 40,4 58,2 56,5 54,4 PIB mines 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 PIB pétrole 70,3 67,0 63,3 59,6 41,8 43,5 45,6 Sources: Autorités congolaises et staff de la Banque mondiales. 4i RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE TABLEAU A.4: République du Congo - Composante de la demande agrégée, 2011-2017 (en pourcentage du PIB nominal) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Est. Proj. Produit Intérieur Brut 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 Dépenses intérieures brutes 64,0 76,9 87,6 95,9 144,1 135,2 129,4 Consommation 29,6 33,7 41,0 45,3 72,3 65,8 64,0 Publique (État) 7,3 8,9 8,3 9,6 11,9 13,0 12,4 Privée 22,2 24,8 32,7 35,6 60,3 52,9 51,6 Investissements bruts 34,5 43,2 46,6 50,6 71,8 69,4 65,4 Formation brute de capital fixe 34,5 43,2 46,6 50,6 71,8 69,3 65,3 Publique (État et Ad, publiques) 11,7 18,8 25,8 28,5 40,4 38,1 35,1 Privée (Entreprises et ménages) 22,8 24,4 20,8 22,1 31,4 31,2 30,3 Secteur pétrolier 19,0 19,9 15,0 15,4 20,5 19,8 19,0 Secteur minier Autre secteur (hors pétrole et mines) 3,8 4,5 5,7 6,8 11,0 11,5 11,3 Variations des stocks 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Exportations nettes 36,0 25,9 12,4 4,1 -44,1 -35,2 -29,4 Exportations de biens et services non facteurs 84,9 93,2 84,3 80,3 62,2 63,7 65,6 Biens 81,6 90,0 80,8 76,5 56,8 58,5 60,5 Pétrole brut 77,3 85,6 76,5 72,1 50,6 52,7 55,1 Autres 4,3 4,3 4,2 4,4 6,3 5,8 5,4 Services non facteurs 3,3 3,2 3,5 3,8 5,4 5,2 5,0 Importations de biens et services non facteurs -49,0 -67,3 -71,8 -76,2 -106,3 -98,8 -95,0 Biens -24,5 -36,9 -40,6 -43,8 -62,1 -57,7 -55,1 Secteur pétrolier -7,2 -7,3 -6,7 -6,8 -8,9 -8,6 -8,4 Autres -17,3 -29,6 -33,9 -37,0 -53,1 -49,1 -46,8 Services non facteurs -24,4 -30,4 -31,2 -32,3 -44,2 -41,1 -39,9 Sources: Autorités congolaises et staff de la Banque mondiale. A ES TABLEAU A.5: République du Congo - Opérations financières de l'État, 2010-2016 (en pourcentage du PIB), 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Proj. 1. Recettes et dons 41,3 42,0 44,9 33,8 36,2 33,4 33,3 Recettes propres 40,9 41,8 44,1 33,6 36,2 33,4 33,3 Recettes pétrolières et minières 32,7 32,6 32,5 21,3 17,9 16,2 16,9 Recettes pétrolières 32,7 32,6 32,5 21,3 17,9 16,2 16,9 Recettes minières 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Recettes non pétrolières 8,2 9,2 11,5 12,3 18,3 17,2 16,4 Recettes fiscales 7,9 8,9 11,0 12,1 17,7 16,8 16,1 Recettes non fiscales 0,4 0,3 0,5 0,2 0,6 0,4 0,4 Dons 0,4 0,1 0,4 0,2 0,0 0,0 0,0 2. Dépenses et prêts nets 24,7 35,9 36,7 38,7 47,1 42,5 38,0 Dépenses courantes 9,9 14,7 13,6 15,7 20,0 21,5 20,5 Traitements et salaires 3,0 3,6 3,9 4,6 7,1 7,4 7,3 Autres dépenses courantes (primaires) 6,8 10,9 9,3 10,9 12,5 11,5 10,3 Biens et services 2,6 4,0 3,7 4,8 4,8 4,3 3,7 Charges communes 1,0 1,6 1,4 1,5 3,3 1,9 1,7 Réserves budgétaires 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Transferts 2,6 4,8 3,8 4,3 4,4 4,3 4,0 Collectivités locales 0,6 0,6 0,5 0,3 0,0 1,0 0,9 Intérêts sur la dette publique 0,2 0,2 0,3 0,2 0,3 2,6 2,9 Intérêts intérieurs 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,3 0,0 Intérêts extérieurs 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 2,3 2,9 Dépenses en capital 14,8 21,2 23,2 23,0 27,2 21,0 17,5 Sur ressources intérieures 11,8 17,3 15,6 18,1 18,4 15,0 12,5 Sur ressources extérieures 3,0 3,9 7,5 4,8 8,7 6,0 5,0 Prêts nets 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Solde primaire base ressources propres 19,4 10,0 15,6 -0,1 -1,9 -0,5 3,2 Solde primaire hors pétrole -13,3 -22,6 -17,4 -21,4 -19,8 -16,7 -13,6 Solde global (base engagements, hors dons) 16,3 6,0 7,8 -5,1 -10,9 -9,1 -4,7 Solde global (base eng, Dons compris) 16,7 6,1 8,2 -4,9 -10,9 -9,1 -4,7 Variations des arriérés (baisse -) -1,3 -0,9 -2,6 -0,7 -2,3 -2,4 -1,9 Intérieurs (principal et intérêts) -1,3 -0,9 -2,6 -0,7 -2,3 -2,4 -1,9 Extérieurs (principal et intérêts) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Solde global (base caisse) 15,4 5,2 5,6 -5,6 -13,2 -11,5 -6,6 3. Financement total -15,4 -5,2 -5,6 5,6 13,2 11,5 6,6 Extérieur -1,1 2,7 5,4 16,0 25,6 18,0 14,4 Intérieur -14,3 -7,9 -11,0 -10,4 -11,4 -8,8 -7,7 Gap résiduel 0,0 0,0 0,0 0,0 -1,0 2,3 0,0 Sources: Autorités congolaises et staff de la Banque mondiale. 46 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE TABLEAU A.6: République du Congo - Opérations financières de l'État, 2011-2017 (en pourcentage du PIB hors pétrole) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Est. Proj. 1. Recettes et dons 139,3 127,2 122,2 83,5 62,2 59,1 61,2 Recettes propres 137,9 126,7 120,0 83,0 62,2 59,1 61,2 Recettes pétrolières et minières 110,2 98,8 88,6 52,6 30,8 28,7 31,0 Recettes pétrolières 110,2 98,8 88,6 52,6 30,8 28,7 31,0 Recettes minières 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Recettes non pétrolières 27,8 27,9 31,4 30,4 31,5 30,4 30,2 Recettes fiscales 26,5 26,9 29,9 30,0 30,4 29,7 29,5 Recettes non fiscales 1,3 1,0 1,4 0,4 1,0 0,7 0,7 Dons 1,4 0,4 1,0 0,5 0,0 0,0 0,0 2. Dépenses et prêts nets 83,1 108,6 100,0 95,7 81,0 75,2 69,8 Dépenses courantes 33,3 44,4 36,9 38,9 34,3 38,1 37,6 Traitements et salaires 10,0 10,8 10,8 11,4 12,2 13,1 13,4 Autres dépenses courantes (primaires) 22,8 33,1 25,4 27,0 21,5 20,3 18,8 Biens et services 8,8 12,1 10,1 11,8 8,3 7,5 6,7 Charges communes 3,2 4,9 3,8 3,6 5,6 3,4 3,2 Transferts 8,7 14,5 10,3 10,7 7,6 7,6 7,4 Collectivités locales 2,1 1,7 1,2 0,8 0,0 1,7 1,6 Intérêtssurladettepublique 0,5 0,6 0,7 0,5 0,5 4,7 5,4 Intérêts intérieurs 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,5 0,0 Intérêts extérieurs 0,5 0,6 0,6 0,5 0,5 4,1 5,4 Dépenses en capital 49,7 64,2 63,1 56,9 46,7 37,2 32,2 Sur ressources intérieures 39,6 52,4 42,6 44,9 31,7 26,6 23,0 Intérêts extérieurs 10,1 11,8 20,5 12,0 15,0 10,6 9,2 Prêts nets 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Solde primaire base ressources propres 65,5 30,4 42,4 -0,2 -3,3 -0,8 5,9 Solde primaire hors pétrole -44,7 -68,4 -47,5 -52,8 -34,0 -29,6 -25,1 Solde global (base engagements, hors dons) 54,9 18,1 21,2 -12,7 -18,8 -16,1 - 8,6 Solde global (base eng, Dons compris) 56,3 18,5 22,2 -12,2 -18,8 -16,1 -8,6 Variationsdesarriérés (baisse-) -4,4 -2,8 -7,1 -1,7 -4,0 -4,3 -3,5 Intérieurs(principaletintérêts) -4,4 -2,8 -7,1 -1,7 -4,0 -4,3 -3,5 Extérieurs (principal et intérêts) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Solde global (base caisse) 51,8 15,7 15,2 -13,9 -22,7 -20,4 -12,1 3. Financement total -51,8 -15,7 -15,2 13,9 22,7 20,4 12,1 Extérieur -3,8 8,3 14,7 39,6 44,1 31,9 26,4 Dons projets 0,0 0,0 5,9 6,5 5,4 5,6 5,8 Tirages 8,7 11,3 13,6 41,1 37,9 31,6 21,7 Sources: Autorités congolaises et staff de la Banque mondiale. A ES TABLEAU A.7: République du Congo - Budget exécuté, 2008-2014 (en pourcentage du budget total) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Est. 1. Recettes et dons 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 Recettes propres 100,0 98,9 100,0 99,0 99,7 98,2 99,4 Recettes pétrolières et minières 86,0 69,8 79,0 79,1 77,7 72,5 63,0 Recettes pétrolières 86,0 69,8 79,0 79,1 77,7 72,5 63,0 Recettes minières 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Recettes non pétrolières 14,0 29,1 21,0 19,9 21,9 25,7 36,4 Recettes fiscales 12,4 26,7 20,0 19,0 21,2 24,5 35,9 Recettes non fiscales 1,6 2,4 1,1 0,9 0,7 1,2 0,5 Dons 0,0 1,1 0,0 1,0 0,3 0,8 0,6 2. Dépenses et prêts nets 50,3 82,9 55,0 59,6 85,4 81,8 114,6 Dépenses courantes 31,8 46,7 30,5 23,9 34,9 30,2 46,5 Traitements et salaires 6,7 13,1 8,1 7,2 8,5 8,8 13,6 Autres dépenses courantes (primaires) 19,0 28,1 19,8 16,4 26,0 20,8 32,3 Biens et services 7,1 10,9 8,0 6,3 9,5 8,2 14,1 Charges communes 1,7 2,0 2,2 2,3 3,8 3,1 4,3 Transferts 9,2 12,3 7,7 6,3 11,4 8,5 12,8 Collectivités locales 0,9 1,8 1,9 1,5 1,3 1,0 0,9 Intérêts sur la dette publique 6,1 5,5 2,6 0,4 0,4 0,6 0,6 Intérêts intérieurs 0,4 0,7 0,1 0,0 0,0 0,1 0,0 Intérêts extérieurs 5,7 4,8 2,6 0,4 0,4 0,5 0,6 Dépenses en capital 18,4 36,2 24,5 35,7 50,5 51,6 68,1 Sur ressources intérieures 15,8 35,1 23,1 28,4 41,2 34,9 53,8 Externally financed 2,6 1,2 1,4 7,3 9,2 16,8 14,3 Prêts nets 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Surplus budgétaire 49,7 16,8 45,0 40,4 14,6 17,7 0,0 Surplus budgétaire, en pourcentage du PIB 26,9 5,2 16,5 16,7 6,1 8,2 1,8 Sources: Autorités congolaises et staff de la Banque mondiale. 48 RÉPUBLIQUE DU CONGO - RAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE